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經驗傳承 《今周刊》發行人 VS. 十五歲投資早鳥 老謝給國三小粉絲的一堂投資課

2011-4-4 TWM




《今周刊》日前接獲一名對理財投資「小」有研究的讀者回響,這名年僅十五歲的國中生,自十四歲開始從事投資,更是本刊發行人老謝的忠實讀者。

我們特別安排雙方會面,交換彼此對投資的心得。

撰文‧鄭淳予

面對鏡頭略顯靦腆,臉上掛著稚氣、說自己不好意思上鏡頭、希望能以「小粉絲」化名現身的這位男孩,現在就讀國三。十四歲那年,把歷年來長輩給的壓歲錢買了五張統一超的股票,這一進場,就對投資產生了濃厚的興趣。

陪 伴兒子與老謝見面的劉爸爸說:「我兒子可能創下台灣出席股東會年紀最輕的紀錄!」原來去年統一超開股東會,「小粉絲」還特地向學校請假,拿著開會通知書搭 高鐵遠赴台南。然而,統一超股東會卻在半小時內草草結束,讓這名小股東好生失望,在回程的路上,他甚至考慮要全部賣掉統一超的股票。

劉爸爸給具有投資天分的兒子五十萬元進行操作。為了好好守護老爸的血汗錢,小粉絲不僅勤讀老謝的文章,還針對每天發生的財經大事做筆記並寫下自己的心得。老謝在《今周刊》、《財訊》與《先探》的每篇專欄文章,他都不放過,甚至連老謝主持的電視節目,他也一定按時收看。

志在成為﹁巴菲特﹂

十五歲國中生對財富具企圖心身為統一超的股東,小粉絲更懂得肥水不落外人田道理,不管買飲料還是買雜誌,寧願多走幾步路到7-ELEVEn購買,希望對自己投資的公司獲利有一點小小貢獻。而統一超的OPEN小將則長期盤踞在他的電腦桌面。

星 期天冷風颯颯的早上,老謝特地趕赴辦公室與小粉絲見面。一開場,鬢髮灰白的老謝問他:「孩子,你對將來的人生有什麼想法?」小粉絲無所畏懼地回答:「我想 不斷投資,擴大自己的財富,然後總有一天要成為像股神巴菲特那樣的投資大師!」老謝用一貫充滿幽默與智慧的口吻說:「投資很有意思,你可以從很年輕,一直 做到你死為止。人生最高境界,就是到臨死前那一剎那,還可以下單買賣股票!」科斯托蘭尼正是曾達到這樣境界的人,比起許多事業,投資永遠可以不必退休。

以下是小粉絲向老謝請教幾個當前重要財經議題的摘錄,小粉絲心中的疑問,或許也是許多對財富有企圖心的年輕人目前心中的共同疑問。

小粉絲問:繼二○○八年金融危機後,下一個全球金融危機會是什麼?我們該如何觀察?

老謝答:○八年金融海嘯雖已遠颺,但留下的餘毒卻可能為下次金融危機埋下伏筆。以美國政府為主,包括歐洲甚至日本,各國大量印鈔票,企圖挽救瀕臨崩潰的經濟體系。大量印鈔票的後遺症,就是造成世界各國通貨膨脹。

舉 凡印度連續升息八次,韓國CPI(消費者物價指數)已達到四.五%,中國大陸達到四.九%以上;原物料指數從貴金屬如銅價、錫價,或是棉花、石油等等,無 一不創下歷史新高。美國房地產崩盤後的通貨緊縮現象,就像是自己患了感冒,再用他國通貨膨脹的熱度來祛寒;如今美國的經濟好起來了,全世界通膨的火卻難撲 滅。

目前世界經濟版圖存在有五個不穩定因素。首先,中東與利比亞的動盪,油價居高不下看來是個沒完沒了的局面。其次,日本海嘯後造成嚴重的 產業斷鏈危機,台灣與日本剛好是上中下游,日本是龍頭,台灣是龍身,中國是龍尾;這個龍頭一斷,台灣電子業五窮六絕的現象很可能會提早發酵。

第 三則是歐債危機。繼去年希臘之後,現在輪到西班牙告急,葡萄牙也將向歐盟請求紓困,整個歐洲的債信問題勢必會越滾越大。第四,中國從打房開始緊縮,也會帶 來全亞洲資金緊縮的壓力。連帶地第五點,就是台灣的打房與內需危機。台灣的房地產之所以會漲,都是因為政府鈔票印太多惹來的麻煩,政府種下此因,鈔票相對 氾濫地存在,房地產當然非漲不可。

全球通膨難解?

世界經濟版圖存在五大不確定因素要是這一回日本為賑災也加入印鈔票的行列,全世界很有可能會陷入失控性的通膨,把所有一切都徹底毀掉。所以現在可以說是到處都灑了汽油,那一把火看誰去點,點了以後我看就不可收拾,長期來講大概會這樣。

老謝問:你怎麼看這次日本大地震,投資上你怎麼做?

小粉絲答:我覺得這只是短期現象。在台股大跌四百五十五點的那天,我問父親能不能進場了,在他同意下,一進場全部下單金融股,只有金融股跌最慘,是最佳時刻。

老 謝答:日本值此天災、核災齊發,人人爭相逃竄的時刻,或許是研究日本房地產的好時機。外資在上周共買進了一百多億美元的日股,正是危機入市的最佳寫照。所 有的波動都是突發性的大利空,很多人逃之夭夭,但對手上有現金的人來講,那永遠是逢低進場的機會。最大利空消息出現的一剎那,市場會呈現恐慌,但恐懼完之 後,還是要回到原來的軌道。

小粉絲問:中國會不會成為全球下一個金融危機的源頭?

老謝答:未來中國最大的壓力就是房地產的泡 沫吹破。中國現在有幾個壓力都還在進行中,一個是社會貧富差距懸殊,另一是中國這三十年來幾乎沒有什麼用創意創造出來的價值。中國財富的形成,簡單說,就 是從加工創造出口,以及土地的增值,假使有一天中國房地產崩盤了,那就是一個很大的炸彈。

中國的房地產會不會泡沫化,就要看人民幣。人民幣升值的過程就像日圓一樣,升到盡頭後,就變成貶值,貶值後資金外流,屆時,中國整個局勢可能反轉。

中國是下一個經濟亂源?

關鍵在人民幣兌美元匯價趨勢如今中國積極追求均富社會,又為了不要讓人民幣升值得那麼快,當局便把壓力反映在調薪的政策上,工資一調整,就變成成本推升,造成全世界惡性通膨的一個推手,問題當然更大了。

中國會不會成為下一個世界經濟亂源,觀察重點應放在人民幣兌美元匯價的趨勢上。就如同當年日圓自二次戰後以一美元兌換三百六十日圓,到一九八五年《廣場協議》升值到兩百六十三日圓,今天已來到七十六日圓。

美國未來若要讓中國有什麼「三長兩短」,就讓人民幣一直升值,升過頭以後再貶回來,泡沫就吹破了。中南海很多人在研究這項金融作戰策略,就是不想步上日本後塵。

小粉絲問:那麼中國的十二五規畫能不能扭轉以出口為主的中國經濟,變成以內需為主?

老 謝答:「十二五規畫」中,最核心的精神就是中國不再做廉價生產,要從過去的生產導向轉型為質量並重。中國一方面要求產業升級,一方面力求在均富社會中增加 消費;另外,中國也嘗試導入一些新產業,像是替代能源或環保節能,中國原先計畫建造的七十五座核能發電廠,在這次日本核能事件爆發後重新檢討評估。而在這 當中,台商的定位便要重新調整,過去習慣使用廉價勞工的台商如今勢必開始碰壁,接下來就要看誰能在中國的內需主流市場中脫穎而出,許多產業會在「十二五規 畫」之後逐漸被淘汰。

小粉絲問:所以中國有機會出現像美國沃爾瑪︵Walmart︶一樣的通路商嗎?哪一家通路商最有可能成為中國的沃爾瑪?

老 謝答:我去參觀中國的沃爾瑪和家樂福,比較裡面產品種類,到它的空間擺設,還有規畫的狀況,發現中國大潤發都遠遠超過它們。目前沃爾瑪與家樂福都是由外國 人擔任經營者,這使得他們與中國消費者習慣略有距離,但中國大潤發是由台灣人站在第一線經營,似乎更能掌握消費商機與偏好。所以下一個中國的沃爾瑪,我覺 得是中國大潤發。

小粉絲問:你比較喜歡長期投資還是短期投資 ?

老謝答:有人適合短線作戰,有人適合長線,這要先看你的個性,沒有對錯。除了個性之外,就看資金實力。

資金實力強的人,覺得股票有價值的就買,你一方面可以隨時檢視,一方面也可以長期等待。長線投資者就像打拳擊一樣,一拳擊出去了,另外一手還有銀彈蓄勢待發。做長線的人通常會把獲利目標設定至少一倍以上,這就必須用等待創造高報酬。

而短線操作也有學問,若沒有長期經營,不會曉得一支股票的最佳出手時機;但對短線操作的人來說,通常也不太會受重傷,一見情況不對就脫手,比較不會有系統性的風險。


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《今周刊》發行人謝金河:投資熱情所在領域 人脈水到渠成


2013-06-24  TWM  
 

 

撰文‧施禔盈

人脈重不重要?重要。所以坊間有很多專書討論人脈學,當「人脈存摺」達到一定的飽滿度,確實,當你面對困難或需要幫助時,會有很多隻手伸出來拉你一把。只是,人脈這本存摺該怎麼存?靠金錢嗎?《今周刊》發行人、財信傳媒董事長謝金河強調,人脈,是「水到渠成」的結果。

「如果我今天剛踏出校園,一心想要請副總統吳敦義吃飯,可能嗎?所以,建立人脈的方法是『按部就班』,花錢,恐怕達不到目的。」謝金河解釋,只要能夠釋放更多的熱情,結交更多的朋友,在人生每個階段都用相同的態度與朋友博感情,這樣的人脈基礎才會扎實、也才會水漲船高。

分享好文 不花錢也能拓人脈更重要的是,人脈不需要刻意強求,而是與別人互動時,能多一點關心、多一點幫助,人緣自然相對好。「在這種情況下,你還需要擔心人脈無法往外蔓延嗎?」謝金河有感而發地表示。

金錢確實可以買到很多東西,但金錢買不到人脈,最終還是回歸個性上是否存在「熱情」的因子,「只要同儕都能感受到你的熱力,就能輕而易舉地儲藏人脈,所以,與其花錢,倒不如回頭想想,如何讓自己成為受歡迎的人。」謝金河舉例說,有很多智慧寶藏存在字裡行間,今天你閱讀雜誌,看到一篇好文章,不妨提醒朋友也去讀這篇文章,或者影印給朋友看,這就是一種關心與關係的建立。

「這種建立人脈的方式不用花錢,事實上,有很多方式可達到經營人脈的效果,如果硬是把花錢與人脈連結在一起,太過物質化。」謝金河對於用五萬元薪水拓展人脈的看法,提出不同的思惟。

那麼,五萬元月薪該如何發揮最大的效益?謝金河提到,人一定要累積,一方面是知識的累積、一方面是金錢的累積,「如果沒有積蓄,時時都是個月光族,這樣一來,永遠都會在茫茫大海中載浮載沉,這是很可怕的事情。」對於金錢的累積,謝金河認為,不管收入多少,都一定要養成儲蓄的習慣。

「如果可以的話,結婚是一個不錯的選擇。」謝金河認真地表示,一個人過日子,通常錢會不知不覺花掉,但結婚後,有了家庭的牽絆,就有努力的原動力,太太也會幫忙把錢看好,「很多時候,金錢的累積是從這裡開始,因為這是奮鬥的起點。」充實知識 打通理財任督二脈儲蓄之外,便是知識的累積。謝金河提出,如果他領五萬元月薪,他一定會把大部分的錢都用在充實知識上,「訂報紙、買雜誌、買書,這些都是最起碼要做的事情。像我一開始不懂股票,就把所有有關技術分析、基本面的書全部讀一遍。還有很重要的一點是,知識累積的過程,廣度與深度要並存,對社會的關注,包括對政治、對經濟、對很多層面的事物都要有熱情。」回顧過去的歷程,謝金河曾經因為沒做功課、也就是尚未充實知識前,就先進場買股票,結果嘗到慘賠的下場。

之後,他撰寫研究所畢業論文時,決定寫「台灣證券發展史」,於是跑去圖書館把《經濟日報》調閱出來,從台灣股市開市的民國五十一年開始看,再看較晚創立的《工商時報》,當這兩份報紙全部看完後,他等於打通任督二脈,不僅嫻熟台灣證券發展史,投資功力也因此大增。

「為什麼知識很重要?投資就是得靠知識的力量,而不是道聽途說,用心與不用心,最後的差距會大到讓人吃驚。」謝金河對於知識的力量深信不疑,他舉例,民國七○年代,台灣房地產的價格相對低,當時如果有一些積蓄付頭期款,先靠薪水繳貸款,把房子買下來,然後把房子抵押貸款換出一桶金,拿去投資股票,「窮人絕對可以翻身。」因此,每天閱讀雜誌、報紙,所讀到的知識都是轉化為創造財富的契機,這是最實在、也最有效益的投資,「所以我覺得與其花錢請人吃飯或應酬,不如蹲點馬步把基礎功夫打好,這樣你可以用知識創造第一桶金、另一桶金,以及更多更多財富,這是讓五萬元產生更大功效的方法。」勤於閱讀 人生永遠不會寂寞提到「看報紙」的熱情,謝金河回憶,那是他從小學就習慣做的事,「上政大後,我每天都把報紙看很多次,到最後只要撕下報紙的一部分,我都能很快說出那是哪一報。」不過,他也提到,充實投資知識,第一個要先有興趣,然後才談得上熱情,如此,只要你比別人更用功,機會就比別人大。

「我記得剛進《財訊》沒多久,天天看一堆雜誌、報紙,之後每天早上起床,我都充滿希望,因為從閱讀報紙當中,我就可以看到哪些股票可能會漲的線索。靠知識做投資,即使一個人也能在台灣的社會中生存得很好。」謝金河強調,雖然現在台灣的機會沒有過往來得多,但「知識就是力量」的真理從沒改變。

「只要更用心投入,只要比別人多幾把刷子,五萬元很快就能放大、再放大。」謝金河不忘笑著補上一句:「就像我一直到現在,還是很用功。」找出定位 同好益友自然群聚「我以前常講,知識就是財富,但有了財富要怎麼去累積知識?其實兩者相互為用,以我為例,現在我投入更多時間在求知上。」謝金河分享他與兒子最常出現的對話:「養成閱讀的習慣,這一生一定不會寂寞。」因為你在累積或充實知識的過程中,會產生很多的樂趣,而且會有很多的知識陪伴著你。

因此對於五萬元薪水的安排,謝金河提醒大家回歸「本質」,找出自己的熱情所在,「從現在開始就要想清楚,你一生中追求的是什麼?你最大的熱情、興趣在哪裡?這很難,但一定要找出來,在那上面做最大的投資。」「如果想當音樂家,就把最多的錢花在學鋼琴、學小提琴上,方向清楚,把自己定位好,然後把五萬元花在刀口上。」反正在成長過程中,自己最喜歡什麼,去做就對了!

謝金河再次提醒,要讓五萬元發揮最大效益,就是投資在自己充滿熱情的事物上,「當你在有熱情的領域上站起來後,再去經營人脈,人際關係將水到渠成。」老謝告訴你5萬元薪水這樣用Step1 找出自己的熱情所在問問自己:一生中追求的是什麼?做什麼事情時會廢寢忘食?

Step2 全心投注專門領域若對投資有熱情,薪水扣除生活費後,餘款可花5成用來充實知識,例如買書、買雜誌、上課。

Step3 在專門領域經營人脈當在自己最有熱情的領域打出一片天後,也用熱情對待別人,人脈將水到渠成。5萬元不只賺到知識,也能賺到人脈。


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在華推20億SDR計價債券 世行成首家發行人

第一財經從世界銀行方面獲悉,世界銀行(國際複興開發銀行)於當地時間8月12日宣布,中國人民銀行批準世界銀行在中國國內債券市場首發以特別提款權(SDR)計價的債券。

世界銀行新的債券發行計劃規模為20億SDR(約相當於185億人民幣)。此計劃中的所有債券以SDR計價,以人民幣支付。每個債券的確切發行時間及條款將根據市場狀況而定。

世界銀行是首個獲批發行SDR債券的機構,這標誌著世界第二大經濟體開啟了SDR債券市場。

“對於中國的債券市場,對於SDR作為國際儲備資產,這都是標誌性的發展,”世界銀行集團行長金墉指出,“我們很高興支持中國不斷提升在全球金融市場上的作用。世界銀行在中國發行SDR債券,將支持20國集團擴大SDR使用的目標,幫助促進中國國內資本市場的發展,也將拓展中國投資者在國內債券市場獲得外幣債券的渠道,並為在中國尋求優質投資產品的國際投資者創造新的投資機會。”

“世界銀行司庫局感謝中國批準世界銀行成為其國內市場首個SDR計價債券發行人,這是中國資本市場走向國際化的又一步驟。這表明了世界銀行在開拓新市場和開發本地資本市場方面的重要作用,”世界銀行副行長兼司庫阿倫瑪•奧特表示,“世界銀行在中國市場發行以SDR計價的債券,為中國投資者通過新產品支持世界銀行的可持續發展工作提供了一個絕佳的機會。這些債券對於尋求以SDR產品對沖SDR負債的國際投資者也很有吸引力。”

中國人民銀行則稱,世界銀行在銀行間債券市場發行SDR計價債券,是推動SDR金融工具市場化的有益嘗試,有利於進一步促進擴大特別提款權的使用,從而增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。

同時,SDR計價債券能夠規避單一貨幣工具的利率和匯率風險,可以多元化境內投資者以及國際投資者的資產配置,也有利於豐富中國債券市場交易品種,促進債券市場開放與發展。

目前,世界銀行(國際複興開發銀行)每年通過向投資者提供20多種貨幣的債券,在國際資本市場籌集500-600億美元資金。

在中國發行SDR債券的新計劃是世界銀行開發和支持新市場發展戰略的組成部分,它將擴展世界銀行的產品種類,吸引新的國內和國際投資者購買世界銀行債券。

SDR(特別提款權)是國際貨幣基金組織於1969年創設的用於補充其成員國官方儲備的一種國際儲備資產。SDR的價值目前是基於四種主要貨幣,即,美元、歐元、日元和英鎊。中國的人民幣將於2016年10月1日加入SDR儲備貨幣籃子。

據悉,金杜律師事務所(King & Wood Mallesons)擔任世界銀行債券發行的法律顧問。

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2016跨境IPO交易占比上升 亞洲發行人搶占前十席

貝克·麥堅時國際律師事務所(以下簡稱“貝克·麥堅時”)最新發布的《2016年全球跨境IPO指數報告》(以下簡稱《報告》)顯示,2016年全球跨境IPO指數上升16%,達到32.3點,跨境IPO在新股發行交易中所占比例上升。

2016年,發行人共完成109筆跨境IPO,融資額達300億美元。跨境IPO融資額同比去年下滑25%,但與境內IPO相比波動較小。2016年境內IPO融資額下滑47%至560億美元。跨境IPO占新增IPO交易的35%。

以融資額計, 2016年十大跨境IPO交易中有八席在香港證券交易所進行。其余兩大跨境IPO交易在紐約證券交易所完成。這十大跨境IPO交易的發行人均來自亞洲。

跨境IPO交易占比上升

《報告》顯示,2016年IPO活動呈現整體下滑趨勢,紐約證券交易所是唯一一家實現跨境IPO增長的全球主要交易所,融資額增長206%,交易數量增加40%。

發行人僅在香港證券交易所完成的跨境IPO融資額已占到全球總量的75%。加之在紐約證券交易所與納斯達克完成的跨境IPO交易,在這三家交易所完成的跨境IPO融資額占到全球總量的96%。

尤為突出的是,在全球主要交易所中,倫敦證券交易所2016年跨境IPO跌幅最大,融資額下滑85%,交易數量下降38%。同時,英國境內IPO融資額下滑58%,交易數量下降26%。

2016年跨境IPO平均融資額為2.76億美元,而境內IPO平均融資額為1.6億美元。

“2016年是地緣政治充滿不安定因素的一年,特別是市場一直在觀望英國脫歐公投與美國大選結果,世界主要司法管轄區呈現出疲軟的經濟表現,導致投資者的投資願望進一步減退,”貝克麥堅時全球資本市場部門主席Koen Vanhaerents律師表示。“投資者已經趨向保守,他們對切合實際的定價能夠響應,並且追求盡可能多的確定性。”

從全球看,2016年通過債券市場與股票市場募集的資金與過去五年中任一年相比都實現了增長,募集資金較2015年相比增長21%。由於利率突破歷史新低並且流動性十分充足,債券市場十分活躍,發債募集資金上升28%。投資級企業債券發行募集資金同比增長27%,達到4萬億美元。

截至美國大選前,全球大部分股票指數基本保持平穩。從2016年11月8日起,在美國財政刺激與商業友好型政策的預期下,納斯達克綜合指數與標準普爾500指數躍升6%。

“在經歷了2015年和2016年無法預測的不確定性之後,對於發行人和投資者而言,2017年不太可能成為繼續觀望的一年,” Koen Vanhaerents稱:“在後危機時代,資本市場似乎正在回歸常態。全球股票市場市值自美國大選之後已經增長了2萬億美元,跨境IPO通道儲備良好,很可能在2017年或2018年迎來窗口期。”

各地域IPO受限

亞太地區跨境IPO及境內IPO自2013年以來首度出現交易數量和融資額雙重下滑。該地區跨境IPO交易依舊占到全球市場總量的76%,澳大利亞、中國香港和新加坡是主要上市地。

來自中國的銀行遙遙領先,在香港總計融資110億美元,為實現擴張和清理資產負債表籌集資金。除銀行外,消費品及服務業成為2016年跨境IPO融資規模增速最高的行業,增幅高達1090%,房地產業以及能源和電力業其次,增幅分別為165%和24%。

深港通於2016年12月5日正式開通,將為海外投資者進一步打開A股投資渠道的同時,為國際投資者開啟通向中國國內金融市場的大門。

“政治不確定性加之宏觀與微觀經濟環境的影響,亞太地區IPO活動受到抑制,”貝克ž麥堅時亞太地區資本市場部門主席David Holland律師表示。“中國市場的信貸增長已出現減緩,然而其它一些市場的2017年展望比較樂觀。澳大利亞股市看漲,資本流動呈現積極態勢,而新加坡作為東南亞重要IPO上市地已現回暖。在亞洲高速增長的經濟體,企業依然在尋求滿足富裕消費者的更多需求,而提高股本正是這個故事的一部分。”

“在經歷了年初的一大撥IPO交易後,隨之而來的英國退歐公投使IPO活動一直到六月份都受到抑制,而公投之後所引發的市場波動使很多IPO交易被迫推遲,”貝克ž麥堅時歐洲、中東和非洲地區資本市場部門主席Edward Bibko律師表示。“美國大選對2016下半年的資本市場也造成了相似的負面影響。”

對於跨境落地的難點,奮迅律師事務所合夥人及反壟斷業務部主管鮑治對記者表示,跨國公司在中國面臨更多的競爭,首先是來自中國本土企業的競爭,很多本土企業已經逐步發展起來了。此外,外商投資企業還面臨來自周邊國家的競爭。由於中國勞動成本、環境保護的成本在上升,相比之下一些東南亞國家出現了產業轉移,導致這些跨國公司在中國的業務,可能不如其在東南亞國家的業務有競爭力,因此一些跨國公司要服從客觀的經濟規律。

“盡管我們不斷聽到相互矛盾的信息,但依舊有理由對2017年保持樂觀。銀行將對過去一年發生的大部分延期交易完成交割,而且有些銀行的通道中已經儲備了將在2017年發生的IPO項目。盡管有諸多事項尚需擔心,但2017年沒有像2016年和2015年那樣已知的標誌性不確定事件(比如2015年的希臘大選以及蘇格蘭公投)。市場或將調整為不確定的新常態。對於那些計劃削減債務或者尋求經濟多樣化發展的國家而言,2017年可能還將是私有化集中的年份。我們預計來自中東及土耳其的IPO項目將會出現實質性增加,俄羅斯及以一些非洲國家也可能會帶來IPO項目。”Edward補充稱。

2016 跨境 IPO 交易 占比 上升 亞洲 發行人 發行 搶占 占前 前十 十席
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香港交易所准許內地註冊成立的發行人採用內地會計準則編制其財務報表

1 : GS(14)@2010-12-11 15:24:21

http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... 10/101210news_c.htm

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)今天(星期五)刊發《有關接受在香港上市的內地註冊成立公司採用內地的會計及審計準則以及聘用內地會計師事務所的諮詢總結》。

香港交易所決定採納諮詢文件中所提出的建議。諮詢文件徵詢公眾對下列框架的意見:

  * 准許內地註冊成立的發行人採用內地會計準則編制其財務報表;

  * 准許經中國財政部及中國證券監督管理委員會審核推薦及認可的內地會計師事務所採用內地審計準則為上述發行人提供服務;及

  * 提供對應安排,准許在內地上市的香港註冊成立或註冊的公司採用《香港財務報告準則》或《國際財務報告準則》編制其財務報表,而同時有關的財務報表可由經香港會計師公會審核推薦、認可及註冊的香港會計師事務所按照《香港審計準則》或《國際審計準則》審計。

建議框架是內地監管機構與香港多個機構,包括財經事務及庫務局、證券及期貨事務監察委員會、財務匯報局、香港會計師公會及香港交易所全資附屬公司香港聯合交易所有限公司共同商定的成果。

香港交易所上市科主管狄勤思表示:「這框架的制定乃基於相互認可。新規則讓內地註冊成立的上市發行人可以選擇採用內地會計準則編制財務報表,獲認可的內地會計師事務所亦可採用內地審計準則來審計有關報表。此舉預期可提升市場效率,並減輕在香港上市的內地註冊成立公司的合規成本。」

30名回應人士中,大部分都支持諮詢文件所載的建議。

《諮詢總結》及相關的《諮詢文件》可於香港交易所網站「新聞資料及市場諮詢」一欄(見「市場諮詢」)下載。《上市規則》的相關修訂登載於香港交易所網站「規則與監管」一欄(見「上市規則與指引」中的「主板上市規則修訂」及「創業板上市規則修訂」)。

《上市規則》的有關修訂將於2010年12月15日生效。

諮詢文件:
http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... ents/cp200908_c.pdf

諮詢總結:
http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... s/cp200908cc_tc.pdf
2 : GS(14)@2010-12-11 15:24:59

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... b38b3bf0a1#p1482044
hw:
呢一步就係俾A股黎香港掛牌既重要一步

其實現在H股都已經唔再需要有香港會計資格既 Authorized Rep, 呢個建議只係連 HK GAAP 都唔駛出. 意義上就係承認 PRC GAAP.

唔出 HK GAAP 都已經有, 淡水河谷既 HDR 都只係出 US GAAP.

當然, 你會話 PRC GAAP 唔可信, 但係要先攪清楚, 乜 GAAP 都有假數, 改變對我地黎講係要學多一套遊戲規則. 不過對香港會計界同i-banker 就影響大d, 再進一步將港人邊緣化.
3 : GS(14)@2010-12-11 15:47:56

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101211/News/ec_ecc1.htm


內地H股帳目同業可核
本港會計師難再獨市
  2010年12月11日

【明報專訊】H股可選擇聘用內地合資格核數師審計公司帳目,以及「A+H」股公司只需預備一份財務報表的新例,推遲近1年後終可實施。港交所(0388)宣布,12月15日開始,將認可中國的審計準則和核數師,日後所有「A+H」股公司,只需預備一份財務報表(根據中國審計準則或是國際會計準則),而所有H 股,可選擇提交中國審計準則的財務報表,亦可聘用內地經監管當局認可的「合資格」會計師事務所。本港會計師一向享有的「獨市」優勢,將被打破。

陳茂波:心理打擊大於實際影響

現時本港有160家H股公司,「A+H」佔64家。根據財政部的資料,獲認可處理H股帳目的內地會計師行,有12家,香港會計師公會行政總裁張智媛表示,以她所了解,內地認可會計師行的數目,未來兩至三年會維持12家,故不會對本港業界構成太多壓力。事實上,近9成本港H股帳目,現時已由該12家行或相關的香港分支處理,故看不到業界會因大量H股公司轉核數師而受打擊。

立法會會計界議員陳茂波認為,新例對業界的「心理」打擊大於實際影響,會覺得本港開放了市場予外人「搶飯碗」。他認為較受影響的,是沒有內地分支的本港二線會計師行。

現時證監會有權就上市公司事宜,向核數師索取資料及審計底稿,但日後假如H股公司聘用內地會計師,證監會卻無權過問,因內地核數師不在本港監管機構的管轄範圍。市場關注這會成為監管漏洞。
香港 交易所 交易 準許 內地 註冊 成立 發行人 發行 採用 會計 準則 編制 制其 財務 報表
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272003

有關證券流通量安排的指引–適用於擬透過介紹形式上市而擬上市的證券又已於另一證券交易所上市的發行人(GL53-13)

1 : GS(14)@2013-05-07 23:51:24

B轉H有用
有關 證券 流通 安排 指引 適用 於擬 透過 介紹 形式 上市 而擬 又已 已於 於另 另一 交易所 交易 發行人 發行 GL 53 13
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282736

有關上市發行人發行可轉換證券的指引 (GL80-15)

1 : GS(14)@2015-09-06 22:49:27

http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... ments/gl80-15_c.pdf
有關 上市 發行人 發行 可轉換 證券 指引 GL 80 15
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292124

有關《檢討環境、社會及管治報告指引的諮詢文件》的致發行人函件

1 : GS(14)@2015-09-06 23:09:18

http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... nts/201507172_c.pdf
有關 檢討 環境 社會 管治 報告 指引 的諮 諮詢 文件 的致 發行人 發行 函件
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292140

有關上市發行人業務使用合約安排的指引 (於2014年7月及2015年8月更新) (GL77-14)

1 : GS(14)@2015-09-06 23:14:52

http://cn-rules.hkex.com.hk/tr/chi/tr_8940_10709.pdf
有關 上市 發行人 發行 業務 使用 合約 安排 指引 2014 月及 2015 更新 GL 77 14
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292147

從審閱年報披露內容監察發行人合規情況 - 2015年完成的報告

1 : GS(14)@2016-02-09 02:45:39

http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... ts/rdiar-2015_c.pdf
審閱 年報 披露 內容 監察 發行人 發行 合規 情況 2015 完成 報告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295526

發有關從審閱年報披露內容監察發行人合規情況 - 於2016年完成的報告

1 : GS(14)@2017-01-26 09:29:47

http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... ts/rdiar-2016_c.pdf
有關 審閱 年報 披露 內容 監察 發行人 發行 合規 情況 2016 完成 報告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=324063

聯交所就有關檢討《企業管治守則》及相關《上市規則》條文、建議修訂上市發行人提交文件的規定及《上市規則》其他非主要修訂諮詢市場意見

1 : GS(14)@2017-11-04 12:53:16

http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... 17/171103news_c.htm


  聯交所刊發兩份諮詢文件,建議修訂《上市規則》
  聯交所徵求市場對提升《企業管治守則》的意見
  提交意見截止日期為2017年12月8日



香港交易及結算所有限公司(香港交易所)全資附屬公司香港聯合交易所有限公司(聯交所)今天(星期五)刊發兩份諮詢文件,就以下事宜諮詢公眾意見:

1.   

建議修訂《企業管治守則》及《企業管治報告》(《守則》)以及相關《上市規則》條文;及

2.   建議修訂上市發行人提交文件的規定及《上市規則》其他非主要修訂。

檢討《守則》及相關《上市規則》條文

香港交易所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚表示:「我們一直致力提高發行人及董事的整體企業管治水平,這次的諮詢正是這方面的工作之一。我們提出的修訂建議旨在回應對多項企業管治的關注,例如獨立非執行董事的獨立性(或欠缺獨立性),部分獨立非執行董事擔任過多公司董事職務,提名委員會的職責以及董事會多元化等。」

《守則》自2012年全面修訂後亦曾作重大修訂,包括於2013年加入董事會多元化守則條文(屬「不遵守就解釋」),以及於2015年加強風險管理及內部監控方面的規定。

以下概述聯交所的部分建議:

獨立非執行董事

獨立非執行董事擔任過多公司董事職務與可付出的時間

修訂現有一項守則條文,規定發行人須解釋為何認為候任獨立非執行董事將出任第七家(或以上)上市公司的董事,他仍可在董事會投放足夠時間。同時提供指引,列出評估獨立非執行董事可付出的時間的考慮因素。

物色及提名

修訂守則條文,規定發行人須披露物色候任獨立非執行董事的流程、甄選流程以及提名原因。

影響獨立非執行董事獨立性的因素

(i)   修訂相關《上市規則》條文,延長前任專業顧問及在發行人業務活動中擁有重大利益的個別人士的禁止期。
(ii)   在相關《上市規則》條文加入新附註,鼓勵在評估董事的獨立性時,考慮獨立非執行董事的直系家屬。
(iii)   加入新建議最佳常規,鼓勵披露獨立非執行董事互相擔任對方公司職務或與其他董事的重大聯繫。
(iv)   修訂相關守則條文,建議獨立非執行董事在其他董事不在場的情況下每年最少與主席舉行一次會議。

董事會多元化

董事會多元化政策

將現行有關董事會多元化政策的守則條文提升為《上市規則》條文,規定發行人訂立董事會成員多元化政策,並披露其政策或政策摘要。同時,就董事會多元化政策須包括的因素提供指引。

候任獨立非執行董事對董事會多元化的貢獻

修訂守則條文,規定發行人須披露候任獨立非執行董事在觀點與角度、技巧及經驗以及董事會多元化方面對董事會作出的貢獻。

建議修訂上市發行人提交文件的規定及《上市規則》其他非主要修訂

上市發行人不時須按《上市規則》的規定向聯交所呈交文件。聯交所建議簡化及精簡呈交及收集文件的行政程序,以提高程序效率。諮詢文件亦載有《上市規則》其他非主要的修訂建議以及若干不涉及改變政策方向的輕微修訂。

兩份諮詢文件的截止回應日期為2017年12月8日。

檢討《企業管治守則》及相關《上市規則》條文的諮詢文件及問卷;建議修訂上市發行人提交文件的規定及《上市規則》其他非主要修訂的諮詢文件及問卷分別可於香港交易所網站下載。有意回應人士可填交問卷。
聯交所 有關 檢討 企業 管治 守則 相關 上市 規則 條文 建議 修訂 發行人 發行 提交 文件 規定 其他 主要 諮詢 市場 意見
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343570

合資格發行人是否適合根據《上市規則》第十九C章作第二上市

1 : GS(14)@2018-08-25 08:29:25

http://cn-rules.hkex.com.hk/tr/chi/browse.php?type=0&id=11579
資格 發行人 發行 是否 適合 根據 上市 規則 第十 十九 章作 作第 第二
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351082

有關上市發行人業務使用合約安排的修訂指引 (GL77-14)

1 : GS(14)@2018-08-25 08:43:35

http://att.hkex.chinalaw.com/tr_9628_10709.pdf
有關 上市 發行人 發行 業務 使用 合約 安排 修訂 指引 GL 77 14
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351088

有關上市發行人集資活動的諮詢總結

1 : GS(14)@2018-08-25 08:46:14

http://www.hkex.com.hk/-/media/H ... 504_tc.pdf?la=zh-HK

http://www.hkex.com.hk/News/Mark ... _2018?sc_lang=zh-HK

http://www.hkex.com.hk/-/media/H ... )/cp2017092cc_c.pdf
有關 上市 發行人 發行 集資 活動 的諮 諮詢 總結
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351090

有關2016/2017年發行人披露環境、社會及管治常規情況的報告

1 : GS(14)@2018-08-25 09:02:14

http://www.hkex.com.hk/-/media/H ... 2017_c.pdf?la=zh-HK
有關 2016 2017 發行人 發行 披露 環境 社會 管治 常規 情況 報告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351095

有關上市發行人是否適合繼續上市的指引

1 : GS(14)@2018-08-25 09:19:00

http://att.hkex.chinalaw.com/tr_9683_11607.pdf
有關 上市 發行人 發行 是否 適合 繼續 指引
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351099

有關上市發行人財務報表附有核數師發出之無法表示意見或否定意見的建議的諮詢文件

1 : GS(14)@2019-02-10 01:17:23

https://www.hkex.com.hk/-/media/ ... 928_tc.pdf?la=zh-HK
有關 上市 發行人 發行 財務 報表 附有 核數師 核數 發出 無法 表示 意見 否定 建議 的諮 諮詢 文件
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352069

有關:刊發最新審閱上市發行人企業管治常規的結果及更新環境、社會及管治報告指導材料

1 : GS(14)@2019-02-10 01:17:41

https://www.hkex.com.hk/-/media/ ... 1116_c.pdf?la=zh-HK
2 : GS(14)@2019-02-10 01:17:51

http://www2.hkexnews.hk/-/media/ ... 1811_c.pdf?la=zh-HK
有關 刊發 最新 審閱 上市 發行人 發行 企業 管治 常規 結果 更新 環境 社會 報告 指導 材料
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352070

有關採用香港財務報告準則第16號/國際財務報告準則第16號 -「租賃」(「HKFRS/IFRS 16」)(或其他司法權區的類似會計準則)的上 市發行人進行租賃交易的須予公布及關連交易規則的常問問題

1 : GS(14)@2019-02-10 01:20:22

http://att.hkex.chinalaw.com/PDF ... 195874a0178068b6ab6
有關 採用 香港 財務 報告 準則 16 國際 租賃 HKFRS IFRS 其他 司法權 司法 區的 類似 會計 的上 發行人 發行 進行 交易 的須 須予 予公 公布 布及 關連 規則 的常 常問 問題
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352073

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