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滿手現金!美網路飆股沒在怕升息

2015-07-27  TCW


儘管美國聯準會主席葉倫(Janet Yellen)喊出即將升息,那斯達克指數日前再度創十五年來新高,最大動力之一就是美國網路類股。為何升息對網路科技股幾無影響?答案是這波上漲乃獲利趨動,同時升息對這些公司影響有限。

專家看好Q2財報續推牛市

網 路巨擘Google第二季獲利優於預期,股價十七日不但創新高,單日市值增值更刷新華爾街紀錄。社群龍頭臉書,即便在美元強勢的第一季,營收與獲利也分別 大漲四二%及二九%。標普道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices)資深指數分析師席佛布拉特(Howard Silverblatt)認為,「眼前股價都是因獲利成長驅動 earnings driven),不是靠本夢比。」

若 以美國股市七月十七日最新總市值,除以美國首季企業總獲利,比值為十一.三倍,比二○○○年網路泡沫時該比值高達二十倍,還有一大段差距,顯示股價漲並非 靠本夢比。華爾街券商IG首席市場策略師威斯頓(Chris Weston)預估,隨第二季財報公布,將繼續推動牛市上漲。

美國投顧公司(Hedgeye Risk Management) 執行長麥卡羅(Keith McCullough)認為,「當成長很慢的時候,資金就會被迫轉去追那些還能繼續成長的產業。」像是線上租片公司奈飛思(Netflix)過去五年來漲 幅已經高達五.七倍,比蘋果股價同期間漲幅還高,但券商花旗分析師梅(Mark May)仍然看好後市,並且上調股價。

此外,就算聯準會升息,對企業影響不大,因為美國企業此時可說現金淹腳目。據調查機構穆迪(Moody's)研究,去年底美國企業帳上流動性現金資產高達一兆七千三百億美元,創下歷史新高。

而且,企業融資另一大來源就是民間投資資金,預計今年第二季美國創投公司投資總額達一百九十二億美元,逼近二○○○年第四季網路泡沫鼎盛時期(見圖)。因此,若股市因擔心升息而出現獲利回吐,或許正是投資人的機會。


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