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從港滬通談資金分配 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/07/ibond.html
巴黎:
筆者繼續減持美股,增加中港股票比重。大多數基金經理並不認為這次升市是牛市的開始,而鄧普郭獨排眾議,並認為派對剛剛開始,中資股可以升二成。

月前筆者談過港匯指數己多次超過强方保証,過去多次出現這情况通常會接著牛市。但升市次次原因不同,不能有鬍子就是老豆的解釋一概而論,筆者認為這次的帶動是各方人馬為做港滬通生意帶動。

時移世易,連股神也立百年之後遺書必買指數基金,即基金公司選一個有代表性指數,只要豎起個牌,定好内部跟足指數買賣的守则和機制,便像自動波前行,生意源源不絶。港滬通后必然有更代表的A股ETF推出,而ETF生意如同地産經紀,只收管理费,無論升跌均赚,往往卻能帶動外來資金,或本地閒資流向,即錢向利益流。

筆者有一篇舊文叫價格N次方,
http://parisvalueinvesting.blogspot.com/2009/09/n.html  二的N次方
說影嚮股票價格有N種因素,有長有短,投機人追遂短期变化萬端因素,不及價值投值投人只追逐長遠的唯一因素價值來得穩妥。
過去筆者對價值以外的因素較為死硬派,不過筆者新偶像Michael Burry 的經驗釋放了我某些包袱,他說我們不是Graham,不是Buffett,要把自己的個性特長融合,走自己的價值投資。朋友可從我的組合幾個月前突然集中幾支不被看好的内銀,連大赚的富國也減持發現一二。Michael Burry 说:我是價值投資派,問題是,某幾個指標(短期),真的work。

價值投资人應该問同樣的問題:

----IBank們全力以待港滬通引動環球资金到中港市場,你今天應該站那一邊?-----

如果像筆者組合有頗多的美股,無論從價值,市場的資金流向看,轉美股和港股的比重都是適合的策略。筆者再以舊文影響價格因素數量是2的N次方和賭馬值博率作比喻縂結,股票價值被低估因素,無論有N个因素也會是其中一個必然的選擇,這個像香港賽馬博彩下注裕語説的胆的位置派彩(穩定回報)是跑不掉,投資人無論牛熊都不能放棄,但若發現有另一個短期因素確實存在和肯定,就沒有理由不用那個膽拖另一隻腳(短期因素)下注派彩更高的連贏!

最後希望各Blog友在食正這個等了5年才來的升浪的同時,也别忘記以價值投資法去控制風險。

Happy investing to all of you:)
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衝關成功》台星通先行、台滬通再談 萬點行情怎麼賺?

2015-05-11  TWM
 
 

 

相隔十五年,台股再度來到萬點,這一次,國內法人與散戶無感,台股量能偏低、主導權轉移到外資手上。

而金融股在「台星通」與「台滬通」題材加持下,後發先至,成為這次萬點行情的主角之一。

撰文‧周岐原

萬點回來了!四月二十七日上午十點整,加權指數突破一萬點,這是繼二○○○年四月、整整十五年後,台股再度來到這個歷史關卡。其實指數在九千六百點上下,徘徊超過兩個月時間,忽然爆量大漲四百點,背後答案只有三個字:「台滬通」(台股與上海股市互聯互通機制)。

今年以來,外資買超累計金額達到新台幣一九六五億元,比去年同期的一八四四億還多一二一億元,因此這一波指數登上萬點,完全來自外資主導,這也是和先前萬點行情差異最大的地方。

外資積極敲進台股,原因就在於,中國證監會主席姜洋日前正式提出,官方正在研議台滬通的可能性。

市場期待,去年「滬港通」實施之後,雙向資金將上海、香港股市奮力炒高的例子,會在台股身上重演;因此,即使金管會主委曾銘宗再三澄清,台滬通「八字沒一撇」、「連影子都沒有」,台股依舊被外資單日大買四六五億元,進而演出新一輪的資金行情。

動力:台滬通加持

八字沒一撇 台星通可望先上路從今年六月一日,台股漲跌幅即將放寬為一○%來看,由於亞洲各主要股市,只有中國的漲跌幅限制同樣為一○%,雙方證券市場規範如此「巧合」,市場對於台滬通的期待,實在不是空穴來風。不過,據了解,金管會的確正準備推出與國外資本市場連通的方案,但選項並非台滬通,真正即將上路的,反而是與新加坡證券交易所進行「台星通」。

去年底,證交所董事長李述德已經指出,二○一五年工作重點之一,就是國際聯盟;金管會也把台星通、台日通列為「股市揚升計畫」一部分。證期局指出,台星通的準備磋商已大致敲定,最快在七月底之前,可望正式對外公告,目前的規畫,是先以台股上市公司為主,在新加坡交易所開放交易。

其中,受到矚目的是新加坡兩大主權基金:GIC(新加坡政府投資公司)以及淡馬錫,布局台股多年,不僅名列許多台灣上市公司的前十大股東,也曾試圖直接投資台灣金融業;加上前幾年有數家來自東協各國的企業在台掛牌,未來開放台星通以後,新加坡資金進軍台股,該兩股資金可望成為領頭羊。

此外,台、星兩地股市具高度互補性,也可望進一步活絡兩地股市。台股以半導體、電子股為主體;新加坡則是以金融、資產管理與地產股馬首是瞻。台星通上路後,兩地產業的龍頭股有機會因資金注入,獲得新的上漲動能。

提醒:短線有回檔疑慮

買盤集中金融股 大漲表示行情近尾聲外資持股占台股總市值已達三八.四%,因此外資操作台股的動向,是最具影響力的指標。一位外資券商前高層,就對這波漲勢顯得有些保守。「只要美股沒有陷入回檔,鄰近的港股、A股甚至能創新高,台股就還有向上發展的空間。」然而,這位高層也提醒,目前買盤集中在金融股,對短線盤勢而言,並不是值得樂觀的理由。

他分析,外資敲進台灣金融股,最主要的利多,應該是著眼於兩岸《服貿協議》生效的期待,以及金融業者前進中國市場造就的規模經濟;但在明年總統大選之前,《服貿協議》的進度將持續停擺,因此對價值型外資而言,考量類股的落後補漲空間之外,吸引力似乎不大。

這一波金融股行情的來源,反而可能是化身為外資的台灣資金,趁著台滬通題材一舉拉高金融股行情,等待台滬通之後,再逢高出脫給中國大媽們。「而且慣例是當金融股大漲,行情可能就接近尾聲。」所以在外資主導之下,即使指數站上萬點,投資人要進場,仍應提高警覺。

台星通:比台滬通更快實現的利多── 台灣、新加坡股市比較新加坡股市周轉率較低,且以東協各國及英國龍頭企業為主,與台灣以半導體、塑化、金融的特色十分互補。未來開放台星通,可望吸引更多資金雙向流動。

台灣集中市場 新加坡主板上市公司家數 858 767

上市公司總市值

(新台幣兆元) 27.8 23.9

成交量

(2015年3月,新台幣兆元) 2.0 0.6

市值前10大

上市公司 台積電 英國保誠

鴻 海 新加坡電信

中華電 怡和洋行

台塑化 怡和策略控股

國泰金 星展銀行

聯發科 華僑銀行

南 亞 大華銀行

富邦金 香港置地

台 塑 豐益國際

台達電 泰國釀酒

資料來源:台灣證券交易所、星交所

 
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新交所:星滬通取決滬港通表現

1 : GS(14)@2014-11-14 09:58:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141113/news/eb_ebd1.htm

【明報專訊】滬港通將於下周一開通,新加坡證券交易所銷售與客戶部主任周仕達稱,新交所固然有興趣與上海市場互聯互通,但是他們亦爭取多方合作,至於日後能否進一步發展「星滬通」,大前提是取決於滬港通能否成功推進。他表示,已在港交所的數據中心建立流動性管理中心接入點供衍生工具平台使用,亦等待證監會發出自動交易服務(ATS)牌,以擴充證券產品。


視乎需求 積極擴充產品

現時新交所發展成為中港市場的離岸風險管理中心。據周仕達稱,單是在當地上市的富時中國A50指數期貨成交張數,已由日均10萬張增至26萬張,涉及金額由10億美元提高至20億美元。另該所已推出人民幣在岸期貨合約,推出產品3個星期以來,未平倉合約累計達3000至4000張,涉及25億元人民幣。

該所除了推出與內地相關的A50指數及外匯期貨產品外,周仕達指出,他們會視乎市場需要,可以推出固定利息及利率定盤產品。他們更進一步在4月向證監會申請經營證券類產品相關的ATS牌照,亦期望滬港通能夠順利推出,該所更會保持與多個交易所之間的合作。
新交 星滬 滬通 取決 滬港 表現
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