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百億交易案,最快第三季完成 獨家!台灣麥當勞新買主浮出檯面

2016-03-07  TCW

一筆引爆餐飲業大地震的買賣,買家以仰德呼聲最高,第三代兄弟檔積極布局,一旦入主成功,可望奪20年合約。

台灣麥當勞經營權交易案,進入買家現身前的倒數讀秒階段!

據知,擁有士林電機、國賓飯店、新竹貨運、新豐高爾夫球場與仰德高中等關係企業的老牌傳產業者仰德集團,將以黑馬之姿,成為入主台灣麥當勞的新經營團隊,雙方正進行購併前夕,相關財務與法律文書的查核作業,預計最快於三、四月間,正式對外宣布此一交易案。

條件嚴苛一波三折一年來十餘組買家上門洽談

此一市場消息雖獲餐飲業圈內多方證實,但由於交易雙方簽有保密協定,對於媒體查證,台灣麥當勞方面與仰德集團財務主管,均表示不知情。

事實上,自去年六月間,經本刊率先披露並獲台灣麥當勞證實,將出售在台近三百五十家直營門市經營權,改採「發展式特許經營」模式經營本地市場以來,這宗百億交易案隨即引發國內外大型財團關注,並在瑞銀集團等多家投資銀行牽線下,吸引不下十餘組國內外買家上門洽談。

其中,最早被接觸的統一集團、一度進行收購前實地查核(Due Diligence,簡稱D D )的新加坡豐樹投資集團(Mapletree Investments Private Limited),與農曆年前也前往台灣麥當勞進行D D的仰德集團,則是過去一年來,不同階段最具代表性的買家。

一開價就擺高姿態要賣逾300億,嚇跑統一集團

根據麥當勞總部規畫,此交易案原本預定二〇一五年底前敲定,也導致內部高階主管異動,如超過十五年資歷的台灣麥當勞行銷副總裁李意雯,即已於今年二月離職轉戰對岸連鎖品牌。目前確知的是,最遲三月底前,台灣麥當勞須提交買家名單給總部,由於大型購併案尚須經濟部投審會等行政程序核可,不排除要到第三季才能完成最終交易。

一位和經手此交易案的外商投資銀行有多次接觸的連鎖餐飲品牌高層指出,台灣麥當勞全台約四百家店面,每年約兩百億元營業額創造的龐大現金流,確實很吸引人,但由於麥當勞方面一開始持高姿態,開出的交易條件過於嚴苛,加上近來總體景氣劇烈波動,均是這宗堪稱國內餐飲業世紀交易案的買賣,一波三折延宕迄今,仍未對外宣布的主因。

據了解,麥當勞去年初,一度開價逾新台幣三百億元,包裹出售台灣市場經營權,及台北館前路、民生東路等,全台近二十筆精華區店面不動產,但因開價過高,精算後投資報酬率不具吸引力,嚇退統一集團等第一波買家後,交易價格開始下修,並提出經營權與不動產分拆,或配套附加其他交易條件等的銷售方案。

以某國內上市餐飲集團,去年下半年曾洽談的交易條件為例,除一百五十億元的經營權轉手費用,買方還要承諾至少維持五%年營收成長率,並須支付後續品牌使用權利金,但由於台灣麥當勞過去三年來大量展店,營收再成長的空間有限,對買方而言亦不具誘因。

地產估值出現落差景氣急轉直下,星財團退出

至於,先前呼聲頗高的新加坡豐樹集團,則因對全台近二十處店面的不動產估值,與麥當勞開出的賣價落差不小,已於今年初退出買家候選名單。

以地產投資與物業物流管理為主要業務項目的豐樹,一開始看上的,是台灣麥當勞北中南黃金商圈不動產的開發價值。據了解,由於去年底國內地產景氣急轉直下,豐樹傾向保守看待資產增值潛力,成為影響其來台投資意願的原因之一。

一位在去年第四季,也曾參與台灣麥當勞出售案談判的投資界人士指出,「麥當勞開出的條件不僅售價超過百億,合約一簽要長達二十年,而且還要求買主必須有企業第二代參與經營。」尤其是最後一項,要有第二代參與經營,這個條件就是麥當勞總部要確保新的台灣麥當勞買主,在台灣有長期經營的承諾,才真正符合麥當勞的長期品牌利益。

要企二代參與經營仰德拚餐飲一哥,挺進決選

由於豐樹屬私募基金性質財團,以財務投資為主,不在麥當勞的首要考量範圍內,以實業起家、成立逾半世紀的仰德集團許家已經進入第三代接班,最符合麥當勞挑選買家的條件,因而進入決選圈。

餐飲業界人士認為,仰德集團有意接手麥當勞在台的特許經營權,除資金實力雄厚,也十分符合該集團近年來,加速布局服務業市場的轉型策略,對買賣雙方來說,是具互補條件的理想合作對象。

尤其,在仰德集團第三代接班人、士林電機董事長許育瑞,和接受美式教育的國賓飯店總經理李昌霖,這對五年級兄弟領導人的帶領下,不只國賓飯店旗下的副品牌「意舍amba」設計酒店,近年來積極在全台拓點,他們更早已瞄準外食商機,接連開出三明治與手工漢堡等,總計六個朝連鎖化經營的館外餐飲品牌,這次若入主麥當勞成真,將一躍站上國內餐飲業的一哥地位。

此外,由於仰德集團也擅長土地開發的關係企業士林開發,購入麥當勞店面等不動產,長期持有或進行資產活化,亦有自家專業團隊操盤,故不論餐飲事業或地產開發,對集團事業成長都可帶來綜效,也被認為是其願砸重金,出手爭取台灣麥當勞經營權的關鍵。

撰文者尤子彥

 
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