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俄羅斯股市創九年來最長連漲紀錄 市場期盼“普波”會

來源: http://wallstreetcn.com/node/105943

俄羅斯股市連漲10天創下九年來最長連漲紀錄,投資者期待下周普京會晤烏克蘭總統波羅申科緩解緊張壓力。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

周四莫斯科Micex指數開盤後上漲0.3%,至1,451.48點,過去10天漲幅達到8.8%,創下自2005年9月2日以來最長連續上漲紀錄。

目前Micex指數50只股票中有35只上漲,OAO Sberbank銀行領漲上漲0.6%,創下自7月23日以來最高點。

華爾街見聞報道稱,俄羅斯總統普京上周說將“做一切能做的事情”結束烏克蘭的流血沖突。本周一俄羅斯官方宣布普京將在8月26日在白俄羅斯首都明斯克會晤烏克蘭總統波羅申科。

就在俄羅斯股市上漲的同時,昨天烏克蘭政府軍強攻頓涅茨克,與親俄分裂分子交戰又造成34名平民死亡。

俄羅斯對沖基金Alfa Capital分析師Vladimir Bragin說:“現在每一個人都厭倦了戰爭。最近有關沖突的新聞以及提不起投資者的興趣,因為他們已經習慣了負面新聞。”

西方對的制裁導致俄羅斯股票變得更便宜。Micex指數當前估值是其未來12月預期盈利的5.2倍,只相當於MSCI新興市場指數的一半。


俄羅斯 股市 創九 年來 最長 連漲 紀錄 市場 期盼 普波
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有所期盼 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5842192

  不知不覺間雅天妮(789)將於下周二兩股合為一股,周三除權,以合股後每一股供三股,每股供0.1元的形式進行供股,日後沒有股權買進,但設有額外認購。

  留意,計劃參與股份而且期望飯。

  三蘋果臆測


  繼續向異動股埋手,可吼配飾股雅天妮。集團上周四發通告,副主席葉英琴將1.36億股持股,售予四名獨立人士,作價0.2155元,葉英琴持股量將由原來嘅15.97%,減少至約4.98%

  雅天妮由謝超群及葉英琴共同創立,兩人原為夫婦,但近年卻反目,謝超群更被指精神有問題,要入住精神病房,最後謝超群將持股售予其弟、即現任主席謝海州,後者成為集團大股東,持股逾四成。

  經過一輪是非後,雅天妮元氣大傷,最新中期業績,虧損擴大至3,335萬銀,股價亦由高位大幅插水九成。最新市值跌至僅3.3億銀,等同殼價。如今葉英琴出售股權,可以預期未來將全身而退,兩大創辦人相繼淡出,賣殼可謂雅天妮最後一途。


  如此,股價由2月4的0.2至3月7見0.335元,隨後因為沒有形,至6月11的0.205元,隨後於8月20及9月18至0.26之後再度引起賣殼的憧憬,卻又突然宣布股價於9月30曾經見0.138元。

  因為上述臆測,留意股價動靜,原來影,實,主席機會已經配售股份以,憧憬於完成之後股價會再作為

  於是上周五以0.182元買了八萬股,以價0.181計算,除權理論為0.1655元,只要除權之後高10%已經見0182元,賣掉賺取權利,獲利。

  除權之後股價停滯前,甚至下跌,那長期準備


有所 期盼 易明 明的 生活 點滴
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交通銀行年報點評:業績偏弱,期盼改革打破外部桎梏

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1776

交通銀行年報點評:業績偏弱,期盼改革打破外部桎梏
作者:馬鯤鵬

事件

交通銀行發布14年年報:全年歸屬股東凈利潤659億元,同比增長5.7%,營業收入1774億元,同比增長7.9%。貸款和存款余額分別同比增長5.1%和 -3.1%,資產和負債總額分別同比增長5.2%和4.6%。14年全年息差2.36%,同比收窄16bps。4Q14不良率1.25%,環比3Q14上升8bps,撥備覆蓋率179%,環比3Q14下降22個百分點,撥貸比2.24%,環比3Q14下降7bps。14年每股現金分紅0.27元,現金分紅率30.4%,較13年下降0.6個百分點。

評論

直接掛鉤利潤的薪酬確定機制和自身對規模排名的訴求是業績偏弱、且幾無調劑空間的根本原因:交行14年業績偏弱是一目了然的:不良迅速上升、撥備不足、息差降幅較大、同業利差繼續倒掛、存貸款增長緩慢、ROE降至15%以下。但我們更想探究的是,導致交行今日業績疲弱至幾無調劑空間的根本原因是什麽,以及可能的解決之道。我們認為:

1)不良上升的問題符合行業趨勢,交行在不良資產的控制和化解上所做的工作並不弱於其他銀行,但為何不大力計提撥備,反而要降低4Q14信用成本、以實現小幅利潤正增長?在現行的國資管理及考核體系下,銀行的薪酬總規模漲幅是嚴格與當年利潤增速直接掛鉤的,接近0甚至負的利潤增速意味著當年全行員工收入沒有增長,這樣剛性的薪酬確定機制意味著國有銀行對保持利潤正增長(哪怕僅僅是非常小幅的正增長)的天然訴求。

2)交行同業利差自09年以來一直是倒掛的,對其息差表現有明顯拖累。這一問題不僅從未解決,在上市銀行中也是絕無僅有的。這背後的原因究竟是什麽?可以看到,以日均余額計算,交行貸存比居16家上市銀行之首且遠超平均水平,由於交行的網點覆蓋明顯弱於四大行、而零售等吸存能力強的業務亦顯著弱於招行等體量更小的股份制銀行,因此貸存比較高是符合邏輯的;更進一步看,交行債券投資和同業資產占生息資產比重基本處於行業平均水平,但同業負債占付息負債比重卻顯著高於行業平均水平。

我們相信,日均同業負債和期末存款之間是可以相互轉化的,這意味著,交行明顯高於行業平均水平的同業負債吸收力度極有可能是為了支持其較弱的一般性存款所不能支撐的貸款規模,即,通過日均同業負債和期末存款之間的轉化以實現期末貸存比不超標。這樣的代價是昂貴的:交行同業負債成本顯著高於四大行,盡管略低於股份制銀行平均水平,但由於並未做高收益的表內買入返售非標資產業務,因此其同業資產收益率僅與同樣未做買入返售非標業務的四大行相當而顯著低於股份制銀行,其直接結果便是同業利差長期倒掛。

我們相信,對自身一般性存款難以支撐的貸款規模的追求一方面固然是出於對利潤的考量,另一方面,對規模排名的訴求亦是這背後的重要因素。

期盼改革打破外部桎梏、戰略目標重塑破除內部約束:我們認為,在混合所有制改革的大方向下,若國有銀行薪酬確定機制能與利潤增長脫鉤、完全由銀行自主決定,將對銀行經營和財務策略產生重大積極影響,犧牲撥備以求利潤正增長、犧牲利差以求做大規模的戰略將讓位於更加市場化、可持續的經營策略。此外,我們應該為交行14年較慢的存貸款規模增長鼓掌,我們認為,交行當前迫切需要的並不是更快的規模擴張,相反,收縮不必要的戰線、提升盈利能力才是重中之重。

我們相信,一個撥備充分、ROE企穩甚至逐步回升的交行,哪怕短期利潤負增長、甚至行業排名下降,其估值水平必將顯著高於撥備不足、規模導向下ROE不斷下降的交行。

4Q14大力核銷、不良生成率跳升、但撥備力度並未跟上:14年全年核銷處置不良貸款158億,高於13年118億的水平,加回核銷處置後,14年末不良率為1.74%,較披露水平高49bps。我們測算,4Q14核銷處置不良90億左右,當季加回核銷處置後不良生成率132bps,在3Q14 61bps的基礎上大幅跳升。但撥備力度並未跟上,4Q14未年化信用成本僅11bps,是14年四個季度最低水平,14年末撥備余額較3Q14環比下降6.5%,大力核銷之後撥備力度較弱是導致4Q14撥備覆蓋率和撥貸比環比顯著下降的主要原因。此外,2H14 90天內逾期貸款環比增長57%、關註類貸款環比增長23%,4Q14關註類貸款季度環比增長12%,關註貸款率季度環比上升32bps至2.68%。

需要註意的是,14年90天內逾期貸款和關註類貸款改變了以往下半年及四季度壓降的規律,均出現明顯增長,不良/90天以上逾期貸款也降至100%臨界線以下,這預示著今年交行仍將面臨較大資產質量壓力。

預計4Q14息差環比下降19bps、同業利差倒掛的問題仍未解決:同業資產和債券投資收益大幅下降、存款成本上升是4Q14息差環比收窄的主要原因。受同業資產收益率下降的影響,4Q14同業利差為 -78bps,同業利差倒掛幅度達到了12年下半年以來的最高水平。

維持“買入”評級:在不出現重大戰略調整及外生性變化的情況下,預計交行2015、16年歸屬股東凈利潤分別同比增長1.2%和3.2%,我們將對可能發生的外生性變化保持密切關註。3月26日收盤,交行A股交易在0.9倍15年PB和7.0倍15年PE。作為中國銀行業混合所有制改革和混業經營試點的重要概念股,維持“買入”評級。


來源:國金證券
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)


交通 銀行 年報 點評 業績 偏弱 期盼 改革 打破 外部 桎梏
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電廣傳媒證實董秘失聯 投資者期盼公司正面回應

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4724137.html

電廣傳媒證實董秘失聯 投資者期盼公司正面回應

一財網 劉浪 2015-12-11 07:15:00

“正值公司籌劃重大投資事項的當口,含糊其辭可能反而會使外界更加猜測,事實上就是最大的不確定性。投資者是否可以請求公司盡快打聽清楚準確的信息,讓投資者吃顆定心丸?”有投資者評價

12月10日,第一財經獨家報道的電廣傳媒(000917.SZ)有關高管失聯、被指協助調查相關要案的消息引發市場強烈關註。當日晚間,電廣傳媒終於通過公開信息披露的方式承認公司董秘確實已經處於“失聯”狀態。

不過,有投資者指出,電廣傳媒的公告顯然是進行了充分斟酌,並“充分利用遊戲規則”,對最核心內容迂回避閃。因此,希望公司能盡快充分公布相關內容,給市場一個明確的答案。

證實“失聯”事實

電廣傳媒在10日晚間以公告形式對已經流傳多日的有關高管失聯傳聞進行了回應,實則是證實了其董秘已經多日失聯的消息。

“公司暫未能與廖朝暉女士本人取得聯系,也未獲知其與任何案件有牽聯。公司其余高管均在崗正常上班,公司目前經營一切正常。”電廣傳媒公告如是披露。

第一財經曾於12月9日晚間獨家報道:多個渠道信源證明電廣傳媒董事、副總經理、董事會秘書廖朝暉已經失聯多日,傳聞是因涉及相關重大案情。不過,盡管此一傳聞已經流傳多日且引起了廣泛關註,但電廣傳媒方面相關部門和個人在面對第一財經記者或投資者的問詢時,或斷然否認,或稱不知情,閃爍其辭,回避和誤導事實真相。

面對如此重大的市場傳聞,電廣傳媒不僅刻意對投資者和媒體隱瞞,事實上,當《第一財經日報》記者於12月9日就此向湖南省證監局相關監管處室負責人求證時,對方也表示並未接到公司的有關報告。

有關監管部門負責人及多位上市公司董秘向《第一財經日報》記者表示,如果上市公司有高管確實涉案或長時間處於無法聯系狀態,一般來說應該通過合適的渠道進行說明,也應該向監管部門報告,像此等可能對上市公司形成重大影響的傳聞,公司假裝不知情,既不報告也不披露,是有問題的。

湖南省證監局相關處室負責人告訴《第一財經日報》記者,已經於12月10日要求電廣傳媒就相關情況作出明確的公開說明。電廣傳媒也在公告中提到,公司是在收到深交所的《關註函》後才進行相關的信息披露。

投資者:含糊其辭可能使猜測加劇

盡管電廣傳媒終於以一種迂回曲折的表達方式證實了確有公司高管失聯多日的事實,但這種表述背後到底是否隱含可能會對公司產生重大影響的真相,投資者目前仍無法通過這種信息披露得出準確的答案。

有上市公司董秘向《第一財經日報》記者解釋,這樣的表述方式,實際上是一種充分利用“遊戲規則”的做法。按照其描述,根據相關規定,上市公司在進行信息披露時必須真實、明確,但有時恰恰可以通過合理利用規則,把一些已經清晰事實的說得模糊,將已經知情的信息表述成“不清楚”。比如,假如有公司高管失聯或被調查,公司其實有太多的渠道可以證實事情真相,也會主動掌握準確信息,但往往會為了“盡可能推遲”對市場造成影響,公司會將相關方面的正式文件作為確認事實的依據,“說白了,在沒有收到正式文件前,即使是親眼所見,也可能會說不知情”。

對此,有多位投資者在與記者交流時提出,公司利用規則進行信息披露,盡管隱瞞事實的意圖十分明顯,但也可以理解。但是,畢竟是公司的主要高管已經多日失聯,且被傳涉及重大案情,這些都會對公司運營和市場走向形成重大影響。“正值公司籌劃重大投資事項的當口,所有人都不希望出現任何不確定性因素,但如此重大的傳聞出來後,含糊其辭可能反而會使外界更加猜測,事實上就是最大的不確定性。投資者是否可以請求公司盡快打聽清楚準確的信息,讓投資者吃顆定心丸?”有投資者評價。

編輯:許雲峰

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電廣 傳媒 證實 董秘 秘失 失聯 投資者 投資 期盼 公司 正面 回應
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A股轉型升級破局:部分公司期盼進一步向民企開放

“2014年上市之後壓力很大,是做了十幾年最難受的一年,怎麽轉型成為最大的難題。”9月下旬,在深交所的一次調研座談會上,創意信息董事長陸文斌如此表示。

9月下旬,深交所2016年“走進上市公司”活動以“轉型升級”為主題,走進四川6家已上市、擬上市公司進行調研。所走訪的上市公司大部分都利用上市平臺進行並購,並將其作為升級轉型的希望所在。

這些上市公司的做法,也許是大多數上市公司實現轉型升級的縮影。通過並購,一些上市公司的轉型升級已初見成效,業績實現快速增長。與此同時,亦有部分上市公司建議,某些產業政策適當向民營企業開放,監管層在再融資審核效率方面有所改進。

借力並購轉型

在深交所此次調研的上市公司中,創意信息具有一定代表性。創意信息的升級轉型,選擇了並購的方向。

根據公開披露信息,2015年12月,創意信息以8.74億元的對價,收購了上海格蒂電力科技股份有限公司100%股權。2015年4月,該公司又以發行股份、支付現金的方式,收購廣州邦訊信息系統有限公司100%股權。今年8月,其發行方案獲得證監會審核通過。

創意信息在上市之初,主要業務為數據網絡集成及數據服務。借助兩次並購和自身積累,目前業務已經拓展到雲平臺、大數據軟件開發及運營,電力信息化整體解決方案提供等多個領域,客戶涵蓋運營商、電力、政府、金融等多個行業。

而商用密碼、保密產業的領先企業,同處成都的衛士通,轉型升級的步伐也絲毫不慢。利用自身在商用密碼行業的優勢,衛士通開始從產品提供商向解決方案提供商轉型,通過集團內部資產重組,逐步實現密碼算法、芯片、板卡、系統等,到方案、集成、服務的產業鏈全覆蓋。

作為轉型的具體動作之一,2015年底,衛士通啟動非公開發行,擬發行9685萬股,募集資金26.9億元,用於新型商用密碼產品產業化、安全智能移動終端、國產自主高安全轉移終端、面向工業控制系統和物聯網的系列安全芯片等五個項目的建設。

雖然所處行業、瞄準的方向不盡相同,但轉型確實已成為不少上市公司的共識。如海特高新,除了原有的航空服務業務,該公司還成功自主研發了航空動力控制系統,並向航空培訓領域進軍,在國內外設立了三大航空培訓基地。此外,海特高新還在2015年1月,斥資5.5億元,收購一家芯片公司52.91%股權,進入高端芯片制造行業。

不僅是大數據、信息安全等高新技術行業,相對傳統的設備制造、農業企業,也走在升級轉型的路上。如2015年上市的環能科技,也在將業務重心從鋼鐵、煤炭水體凈化設備制造,轉向水環境、黑臭水體治理,業務模式也從傳統的設備銷售,向合同環境服務、BOT等領域發展。

此外,作為全球排名前三的飼料生產企業,新希望則在向現代農牧食品全產業鏈轉型。據該公司管理人員介紹,目前,新希望已形成覆蓋飼料、養殖、屠宰及肉制品、金融為核心的產業鏈。通過投資新設、收購兼並等方式,截至2016年6月底,已在國內28個省市區、境外17個國家擁有458家直接、間接控制的子公司。

期望提高再融資審核效率

根據創意信息業績預報,2016年前三季度,該公司預計實現凈利潤2614—3296萬元,同比增長15%—45%,而去年同期為2273萬元。業績同比大幅增長的主要原因是因為全資子公司格蒂電力的業績增長。

海通證券認為,創意信息內生和外延雙輪驅動的模式有望加快公司業務布局,流量經營市場潛在的廣闊市場空間,有望為公司長期業績增長提供驅動,其與中興通訊就國內三大通信運營商流量經營業務,建立戰略合作關系,有利於促進流量經營業務發展。

2013年以來,隨著A股市場並購爆發式增長,借助資本市場的力量,通過並購實現外延式增長,成為諸多上市公司的共同選擇。一些上市公司通過並購,已實現了業務的快速發展。但在此過程中,高估值、業績對賭未能實現等問題,也開始陸續爆發。

與此同時,資本市場作為支持實體經濟、企業發展的重要手段,有上市公司高層認為,由於方案審核周期過長,對企業的發展形成了一些不利影響,希望能在定增的監管規則方面有所改變,以促進企業的業務發展。

“像電子信息產業,基本上三年就是一個周期,但定增方案審核時間太長,等最後通過時,產業環境已經發生了很大變化。”某上市公司高管說,此外,公司定增方案報會之後,審核過程中,由於預審員多次更換,導致同一問題審核了多次。希望監管部門能在此方面有所改進。

另一家上市公司高管則建議,某些領域的產業政策,能適當向民營企業開放、傾斜。他稱,一些項目招投標時,往往都發給了國有企業,民營企業只能從中轉包,有時甚至轉包兩三次之後,才能進入民營企業手中。這既影響了民營企業發展,也不利於促進民間投資。

轉型 升級 破局 部分 公司 期盼 進一步 進一 民企 開放
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個人儲蓄養老金政策萌動 基金業期盼盡快起步

隨著基本養老金入市步伐的漸行漸近,作為養老金體系第三支柱的個人儲蓄養老金計劃如何從零起步也進入了決策者的視野,業內對相關政策的預期正在升溫。

在經濟增速承壓、人口結構向老齡化邁進的大背景下,中國養老金體系改革勢在必行。雖然建立個人儲蓄養老金計劃已經贏得越來越多共識,但如何設計並構建符合中國現狀的“第三支柱”仍亟待各方智慧。

稅收優惠遲遲難以出臺都被認為是個人儲蓄養老金計劃無法落地的重要原因。美國富達投資高級研究顧問鄭任遠認為,稅收優惠在美國是非常有效的激勵手段,中國繳納所得稅的人口占比遠遠小於美國,因此該項政策在中國能夠起到多大的作用仍然需要評估,與稅收優惠一樣,私人養老金體系設計也很重要。

向積累制養老金轉型

養老保險制度的第三支柱是指自願性個人儲蓄養老金計劃。它采取完全積累制,由個人自願繳費,國家給予稅收優惠。在資金上體現為先積累後使用,即年輕時逐步積累資金,市場化投資運營以保值增值,退休後使用資金。

從1998年中國正式建立多層次的養老保險制度以來,第一支柱的基本養老保險制度就處於“一枝獨秀”的狀態,第二支柱積累型的企業年金發展嚴重滯後,第三支柱個人儲蓄養老金近20年來尚未起步。

中國面臨日益嚴峻的人口老齡化問題,當前現收現付的基本養老金制度在應對銀發浪潮時顯得越來越力不從心,建立更加完善和更大規模的積累制養老金制度已經成為一條必由之路。

從年初開始,中國證券投資基金業協會就已經密切關註第三支柱養老金的發展,四月曾在北京召集多家基金公司召開“個人養老金制度與實踐”的研討會,國外一些有私人養老金管理經驗的基金公司也向基金業協會建言獻策。

鄭任遠向第一財經記者表示,積累制養老金對於個人養老保障和資本市場的健康發展都至關重要,雖然養老金有一、二、三支柱之分,但三者並不需要依次建立,第三支柱可以獨立於第二支柱建立。

美國的養老金資產將近GDP的150%,個人退休賬戶計劃是養老金資產持續增長的主要來源,與美國、英國等發達國家相比,中國人為自己存儲的養老金嚴重不足,個人養老金在家庭財富的比重也是微不足道。

富達國際北京代表處首席代表李少傑表示,根據聯合國預測,至2050年時,中國從業人員和退休人員的比率將從9下降至2.5。而且,中國日益龐大的老齡人口也將為老年人養老保障事業和現有的基本養老金增添負擔。中國亟需發展養老金體系的“第三支柱”——個人儲蓄養老金計劃,以此幫助緩解當前對於第一支柱即政府主導的基本養老金和第二支柱即企業年金及職業年金的壓力。

制度設計尤為重要

為了使積累型制度充分發揮其優勢,該制度必須經過精心策劃,否則繳費率過低、資產配置限制過多、退休年齡過早或者未能實現賬戶余額年金化都會影響該模式的充足性。

在鄭任遠看來,除了稅收優惠,適當的體系設計對於發展養老金體系也是非常關鍵的,它會幫助投資者根據自身風險承受能力選擇合適的投資組合,不僅可以保障基金的收益率,也有助於提高第三支柱的參與率。

在鄭任遠的帶領之下,富達投資於 1996 年成立第一支目標日期基金(Target-Date Funds, ‘TDF’),這是一項根據投資者的退休“目標日期”而建立的養老投資工具。

投資者僅僅需要知道他們的預期退休年齡,然後來選擇一項合適的基金。當接近目標日期時,基金經理會重新平衡投資組合,令其變得較保守。目標日期基金的風險反映了投資者在個人退休日期前所能承擔風險的能力。

鄭任遠介紹說,他在90年代初期設計目標日期基金時,主要有兩方面的考慮,一方面是使投資過程簡單化,另一方面是防止短期情緒支配投資決策。

在目標日期基金成立之前,美國在摸索養老金體系建設的過程中也曾困難重重,例如,在個人退休賬戶計劃和401(K)儲蓄計劃建立之初,政府提供了很多不同的基金選擇,眼花繚亂的選擇致使實際參與率偏低。經過多年投資者教育後,許多養老金儲戶仍然會被短期情緒所影響,也就是說, 在高點買入並在低點賣出、完全不進行投資或不能適當地配置資產,這導致基金的收益率難以保障。

鄭任遠說,必須通過體系優化而非教育來解決投資行為的問題。2006年,美國政府啟動適當的體系建設後,美國的養老體系第三支柱取得了顯著的發展。

“適當的體系建設”首要一條是,美國政府從2006年開始采用目標日期基金作為默認選擇,不僅令401(K)儲蓄計劃的參與率從80年代的50%上升至目前70%的水平,個人存款的整體資 產配置也日趨平衡。更重要的是,在提供自動註冊功能的計劃中,參與率已超過86%。

個人 儲蓄 老金 政策 萌動 基金業 基金 期盼 盡快 起步
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新三板6000名董秘出考場 撞上年報期盼5月補考

4月15日,中國資本市場迎來一場最大規模的董秘資格考試,6000多名新三板掛牌公司和擬掛牌公司董秘參加了考試,股轉公司提倡董秘持證上崗,創新層企業董秘則必須通過資格考試。

目前新三板企業總數已經突破11000家,但絕大多數都是中小微企業,許多企業信披人員剛剛開始接觸資本市場。監管者希望通過董秘資格考試體系提高掛牌企業信披質量,實現市場的規範發展。

不過,由於考試時間與年報期相沖突,部分掛牌公司董秘向第一財經記者反映,沒有充足的時間備考。還有業內人士指出,考試難度超過上證所、深交所的董秘資格考試,考試內容與董秘日常工作內容脫節,呼籲在5月份增加補考機會。

新三板董秘準入規範市場發展

4月15日,新三板迎來了首次董秘資格考試,6000多名新三板掛牌公司和擬掛牌公司董秘參加了考試,第二輪考試將在4月29日舉行。

記者了解到,這次考試時間為120分鐘,總分100分,60分及格。單選題、多選題和判斷題按4:4:2分配分值。考點覆蓋股轉公司編寫的《新三板掛牌公司規範發展指南》、新三板各種規章制度、監管文件,以及公司法和證券法的相關內容。

新三板從2013年底擴容以來,掛牌企業數量迅速增長,截至目前,企業總數已經突破11000家,但絕大多數都是中小微企業,對資本市場仍然陌生。據統計,去年,股轉實施的自律監管對象達278人次,紀律處分13人次。信息披露、股票發行和交易、資金占用、關聯交易等領域是企業違規的重災區。

董秘培訓機構匯通金服商務副總裁姜文軍對第一財經記者表示,“新三板圈子很新,很多董秘剛剛接觸資本市場,並不是專職董秘出身,可能由財務總裁、法務總監、行政總監、董事長配偶,甚至前臺、庫管人員等兼任董事會秘書。”

分析人士認為,面對市場快速擴容,股轉公司除了加大監管力度,還會通過董秘資格考試和培訓體系提高掛牌企業信披質量和規範程度,實現市場的規範發展。

廣證恒生新三板研究負責人趙巧敏告訴第一財經記者,這是新三板第一次統一董秘考試,針對性較強,對企業以及對整個資本市場都有重要的積極意義。她認為,隨著董秘專業技能水平提升,企業高管加深對新三板的理解,企業可以更好借助新三板制度和資源配置功能,實現好的發展。

去年9月8日,股轉公司發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司董事會秘書任職及資格管理辦法(試行)》,其中要求,參加董秘資格考試的人員需要由掛牌公司和擬掛牌公司董事會推薦,通過考試後還要參加股轉公司組織的後續培訓,不完成學時將被吊銷董秘證。

今年3月9日,股轉公司發布了考試大綱,並通知將於4月15日、4月29日舉辦兩期掛牌公司董秘資格考試,每家公司最多可以推薦兩人報考。

董秘考試“撞車”年報披露

記者采訪多位掛牌公司董秘了解到,許多報考人員感到4月15日的考試涉及面廣、考點較細、難度較大,超過了上證所、深交所董秘資格考試的難度。

有新三板董秘人士認為,考試題目總體上有難度,並且存在考試內容與實際工作脫節的情況。其對第一財經記者表示,“新三板董秘的工作重點是信息披露、公司治理、股票發行和交易,重大資產重組、收購在新三板企業發生的頻率較小,但是這方面考題較多,並購重組又在多選題里分量大,造成大家失分較多。”

上述董秘人士認為,董秘考試應發揮指揮棒作用,讓董秘沿著考點去複習掌握,平時工作用得多的就應該考的多。如果考過多的法律原文,可能造成大家死記硬背,不利於結合實際工作去複習。

由於這次董秘考試采取隨機出題,試卷難度差異較大,考題往往涉及生僻領域,上述董秘人士建議合理分布考點,“需要重點掌握可占70分,熟悉的內容占20分,只要了解的內容占10分,這樣重點會相對突出。大綱之外的,跟公眾公司無關的,就沒必要考了。”

記者還了解到,由於備考期與董秘最忙碌的年報期相沖突,不少董秘感到壓力較大。每年4月30日是新三板企業年報披露的截止日,目前還有7530家掛牌公司尚未披露年報,占應披露年報企業總數的68%。如果不能按時披露,公司股票將被強制停牌甚至摘牌。

根據股轉公司的規定,創新層企業董秘必須取得董秘證,但一位創新層企業董秘告訴記者,由於在趕制年報還來不及複習董秘考試。今年5月,股轉公司將更新創新層企業名單,如果入圍企業董秘沒有通過考試,企業有可能不得不放棄進入創新層。

興竹信息(430253.OC)董秘趙翔玲建議,“希望股轉公司在5月再設一場考試,讓沒有考上的董秘補考,否則會因為一個董秘證導致企業進入不了創新層。也希望董事長、總經理關照董秘,他們不容易,要給他們一些時間複習靜心備考。”

趙翔玲認為,董秘考試不僅僅是形式,對企業規範運營更有實際意義。通過備考,董秘能系統地梳理新三板所有制度、法規、交易,熟記監管規則和業務流程,提高業務能力,減少工作中犯低級錯誤的幾率,對新三板市場做出董秘的貢獻。

(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)

三板 6000 名董 董秘 秘出 考場 撞上 年報 期盼 補考
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社論:期盼個稅改革早日落地

期待已久的個人所得稅改革離落地越來越近,本月27~31日召開的全國人大常委會第五次會議將審議個稅草案,此前征求意見時收集到的13萬條涉及起征點、稅率及扣除項目的意見,有望獲得重視,備受關註。

個稅改革的必要性,近兩年討論眾多,包括距離上一次調整時間過長、增加中低收入階層負擔以及主要針對工資收入征稅的公平性等。可以說,改革已成為民眾的共識,推進個稅改革屬“帕累托改進”。

個稅改革目的是優化收入分配格局,合理降低居民負擔。即便是當前尚未審議的草案,從常規內容提高起征點和擴大三檔低稅率級距,可以很直觀地測算出中低收入者稅負的下降:月薪1萬元(稅前)在稅改之前繳納個稅345元,稅改後降至90元,降幅逾七成;月薪(稅前)2萬元則由2620元降為1190元,降幅超過50%。

而且,此次個稅改革還增加了專項扣除,民眾最關切的子女教育、大病醫療、房貸利息和房租幾項,將會根據實際情況確定扣除金額。對於上有老下有小的中等收入家庭來說,建立“基本扣除+專項扣除”機制後,足以有效減輕這部分群體稅負。因此,此次個稅改革草案,也因考慮周全和人性化而頗受好評。

草案在6月29日~7月28日為期一個月的征求意見,在總體上獲得社會大眾滿意的基礎上,部分意見希望能適當調高起征點、調低最高稅率以及明確專項抵扣項目操作方式,其意也是希望個稅改革方案能以更加完善的形式落地。

實際上,減稅的作用不僅能降低居民負擔,對國家經濟發展亦有裨益。近年來,隨著投資、出口對經濟拉動逐漸式微,消費的作用已經顯現,提振內需日益迫切。不過從最近公布的經濟數據來看,數據不容樂觀。根據日前國家統計局公布的7月經濟數據,社會消費品零售總額30734億元,同比名義增長8.8%,較6月下降0.2個百分點,今年以來一直維持在近十年低位。

內需不振原因種種,雖然主要原因是房價上漲讓居民家庭杠桿大幅提升,抑制了其他領域的消費,以及居民可支配收入增長有所放緩,但個稅造成的中等收入家庭負擔也是因素之一。數據顯示,受目前稅制結構等因素影響,今年前7個月個稅累計征收9225億元,同比增長20.6%,已超過2015年總額。所以說,通過個稅改革降低中低收入階層稅負,無疑也能達到“放水養魚”、提振內需的作用,利大於弊。

改革既能惠及民眾,又有利於提振經濟,自然應該盡早落地實施。今年兩會期間,李克強總理在所作的政府工作報告中就提出,今年要提高個人所得稅起征點,增加子女教育、大病醫療等專項費用扣除,合理減負。隨著草案即將在8月底審議,社會大眾的期望也日益增加,呼籲10月1日開始執行的聲音不在少數。

最後回歸到實施個稅的目的:形成合理有序的收入分配格局。具體來說是規範收入分配秩序、保護合法收入、調節過高收入、清理規範隱性收入、取締非法收入、增加低收入者收入和擴大中等收入者比重。當前草案對此均有涉及,期盼在本月底加以完善後早日落地,及早發揮促進社會公平的積極效應。即便有不完善之處,亦可在執行過程中適時修正。

責編:許雲峰

社論 期盼 個稅 改革 早日 落地
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新華社:個稅改革“開了好頭”,民眾期盼“公平稅負”

第十三屆全國人大常委會第五次會議29日分組審議了全國人大常委會關於修改個人所得稅法的決定草案。歷經6月份初審和隨後一個月的公開征求意見,這部關系億萬納稅人福祉的稅法草案再度接受公開審議更好傾聽民意。

“基本減除費用標準緣何要一刀切?”“子女出國費用能否抵扣?”“買房貸款利息如何申報抵扣?”……問題和關切背後,是納稅人對稅收法定和公平稅負的期盼。

“個人所得稅制度的一次突破性改革”

盡管分組審議時與會人員圍繞百姓關切廣泛熱議,但總體認為此次個人所得稅改革力度非常大,方案日趨成熟,建議盡早通過。

“我認為修改後的草案已經比較成熟,贊成這次會議審議通過,並且盡快實施。”全國人大常委會副委員長王東明說, 此次修改個稅法是落實黨中央改革決策有關部署的重要舉措,草案註重增加低收入者收入,擴大中等收入群體比重,調節收入分配格局。與之前歷次修改相比,此次對部分勞動性所得實行綜合征稅,是個人所得稅制度的一次突破性改革。

與會人員認為,此次個稅法大修亮點不少,為進一步完善個人所得稅制度打下良好基礎,可以說開了好頭。

全國人大財政經濟委員會委員蔡繼明認為,此次修改個稅法兩點值得肯定,一是提高了“起征點”,二是實現由原來分類計稅向分類和綜合計稅轉變。

不過,也有與會人員認為,提高“起征點”對工薪階層是好事,但每月5000元標準還是偏低,建議在今後實施過程中結合配套改革不斷調整優化。

王教成委員建議,建立個稅“起征點”的動態調整機制,根據社會發展和人民收入變化需求,確保稅負順應經濟發展大勢動態合理調節。全國人大代表顏寶玲則提出,考慮到全國各地經濟發展差異,建議不宜在個稅征收標準上實行“一刀切”,應按地區發展水平細化各地的起征點和稅率。

“法律出臺了,如果細則沒跟上,會產生一些誤讀”

分組審議中,最受關註的是此次修法的新亮點——專項附加扣除。

決定草案明確,專項附加扣除包括子女教育、繼續教育、大病醫療、住房貸款利息或者住房租金、贍養老人等支出,具體範圍、標準和實施步驟由國務院確定,並報全國人民代表大會常務委員會備案。

全國人大財政經濟委員會副主任委員劉新華說, 相比草案一審稿,決定草案一個很重要變化,是對專項附加扣除的提出和實施整體流程作出法定安排,這既符合國際慣例,也符合稅收法定原則。

“商業化教育是否可以扣稅?”“子女出國費用能否抵扣?”“買房貸款利息如何申報抵扣?”包信和委員拋出一系列問題說:“法律出臺了,如果細則沒跟上,會產生一些誤讀。”他建議,法律通過出臺的同時,國務院應盡早公布細則,確保稅法平穩實施。

郭雷委員認為,個稅法草案對個稅“起征點”設立全國統一標準是合適的,但專項附加扣除標準建議根據不同地區生活水平、撫養贍養水平、居住城市水平制定,並明確路徑和條件。

楊震委員建議,國務院制定具體方案時可參考國外比較成熟的做法。如在美國、日本,制定子女教育專項扣除細則不問家庭具體收入,只要有一個子女在教育階段,就按一個定額進行扣除,如此操作比較簡單,也能避免鉆空子,希望國務院相關部門能盡快明確專項附加扣除方法。

對於個稅稅率問題,不少與會人員建議,應伴隨改革推進進一步配套優化稅率結構。來自基層醫院的全國人大代表雷冬竹說,現在一個博士後或院士的收入動輒超過百萬,最高稅率定得太高不利於留住人才。“專家留不住,病人往北京、上海趕,老百姓看病就難。”

“為納稅人年終報稅提供更便捷的服務”

或許不久的將來,更多納稅人會習慣在年終進行個稅申報。

改革後,現有的扣繳義務人代扣代繳為主的模式將變為平時預扣預繳,年終匯總申報、多退少補的模式。

“個人所得稅法修改後,希望稅務機關能夠為納稅人年終報稅提供更便捷的服務。”鄭功成委員說,修法的同時,行政機關要配套改革為納稅人提供更有效服務。

“怎樣提高信息化征管水平,完善個人所得稅信息系統,能否做到在互聯網上自行申報、自行計算?”全國人大代表苑廣睿說,以後稅收征管既有代扣代繳,又有自行申報,難度很大。

韓曉武委員也建議進一步提高稅收征管能力建設,讓該收的稅能真正收上來。

“現在去一些餐館吃飯,你如果不要稅務發票,店主就可以給你兩個易拉罐飲料;在建材市場買建材,你如果要稅務發票,他就不給你打折了。”韓曉武委員說,這些已經成為潛規則,背後是稅收的流失。

個稅制度改革是一個漸進的過程,不可能畢其功於一役。

不少與會人員認為,一方面應借助修法加強稅收宣傳,加強稅收征管,完善稅收服務,提高人民群眾的稅法遵從度和滿意度;另一方面,應圍繞人民群眾關切的熱點問題,結合征管和配套條件完善進一步深化改革,建立更公平公正的個人所得稅制度,更好地促進經濟社會發展。

責編:顧蓓蓓

新華社 新華 個稅 改革 開了 好頭 民眾 期盼 公平 稅負
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搭上政協之子 變身小女人周嘉儀冧讚男友:甜蜜期盼延長

1 : GS(14)@2016-01-23 19:27:10

■嘉儀BB被爆新戀情,她望將戀情保鮮、一直保持甜蜜期。攝影:林德雄


周嘉儀今年初被爆與經民聯立法會議員、全國政協林健鋒的34歲公子林凱章(Victor)相戀,女神拍拖了,想必令不少粉絲夢想幻滅,但卻正正相反,嘉儀獲網友大力支持。日前嘉儀接受訪問,剖白她的感情世界,嘉儀笑說:「多謝大家關心,都係唔想講咁多,低調!我從來處理感情都係比較低調啲,想keep番自己嘅私隱同空間,每一次都係。」問到男友Victor是有家庭背景的人,會否有壓力?嘉儀說:「拍拖最緊要兩個人開心,而家都相處得好好,而家開心,都係甜蜜期。」



少提戀情怕被鬧


嘉儀直認二人的戀情近月才正式萌芽,大家是朋友介紹認識,問到嘉儀的男友是否一個浪漫的人?她甜絲絲說:「佢對我好好,好關心我,希望大家相處得開心,呢個甜蜜期可以繼續落去。」提到結婚對象,她說:「其實我又冇諗到太長遠,每日都希望大家過得開心,互相畀到支持大家,係一段關係上面最緊要嘅,希望幫到對方一路成長,好多正能量互相支持。佢工作上都會有經驗同我分享,畀到意見,佢幾好嘅……大家工作各有各忙,但都會爭取時間見面嘅,大家協調,唔講佢咁多嘢嘞,俾佢鬧。」



■嘉儀日前與林凱章(Victor)親密蹺手遊台北,事後大方承認戀情。資料圖片

■林凱章(左)父親林健鋒,是經民聯立法會議員兼全國政協,甚有家底。

■嘉儀大讚男友很會關心她,就算工作再忙碌也會爭取時間見面。



其實嘉儀自離開大台後,總喜歡以社交網站跟fans交流互動,她說:「其實一直都有幫公司每星期製作短片放上網,係一個同出面接觸嘅channel,都當係一個幕前工作。我之前公司就嚴啲,唔可以玩。我喺舊年4月開始有facebook,希望可以同外界接觸,希望可以答謝番支持我嘅朋友,一開始用香港早晨模式報天氣,好得意,我覺得呢個page互動性幾強,有啲仲變咗朋友,尤其係唔舒服時關心嘅留言,係好warm嘅page,希望透過網頁發放正能量。」嘉儀表示網頁剛過6萬人like,問她有否收過騷擾訊息?她笑說:「示愛都會有,騷擾就唔多,多數鼓勵同正面多,其中幾個已經認得。」採訪:羅慧敏





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搭上 政協 之子 變身 身小 女人 周嘉 嘉儀 男友 甜蜜 期盼 延長
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蔡英文:港人期盼民主

1 : GS(14)@2017-06-10 12:17:21

【台灣】■王丹(中)昨出席台灣的六四28周年紀念晚會。台灣《蘋果日報》



六四28周年,台灣總統蔡英文、前總統馬英九、陸委會等分別發表聲明,呼籲北京正視歷史,開放面對六四;斥大陸拒絕民主改革。蔡英文指香港人看台灣,對民主充滿期盼;馬英九則重申,六四一日不平反,兩岸統一就不能談。各方均呼籲大陸釋放被捕的台灣義工李明哲。蔡英文昨在臉書貼文稱,北京當局應以開放態度面對六四,只要跨出那一步,可以重新賦予六四新意義。蔡英文指中國正在崛起是事實,但如果民主缺席就是遺憾。這些年來往台灣觀光的香港年輕人很多,他們在台灣看民主、看自由;對民主充滿期盼。


王丹:對中共寄予希望無用


蔡英文指,以前台灣的二二八事件、美麗島事件都曾經被統治當局說成是暴亂,現實會變成歷史,歷史可借鑑,重新審視六四,中國大陸會讓全世界刮目相看。馬英九也在臉書發表感言表示,他曾說過六四不平反,統一不能談,至今態度未變。陸委會主委張小月表示,六四所追求的民主與人權等理念是普世核心價值;中國大陸應省思六四的歷史啟示,真正落實民主化及人權保障,妥善處理李明哲事件,兩岸才有相互理解、相互價值分享的契機,也才能有相向而行的良善新局。昨晚,台灣人權團體在中正紀念堂舉行六四28周年紀念晚會,並聲援目前被中國大陸關押的台灣人權活動人士李明哲。六四學運領袖吾爾開希、王丹等人參加。王丹在會上感謝蔡英文關心中國民主問題,但認為蔡不應寫給中共政府,對中共寄予希望是沒用的。王丹說:「蔡總統應該講給中國人民,告訴中國普通民眾,台灣總統關心中國的民主,不僅是勸中國政府怎麼去改善。」即將結束在台灣教學生涯回美國的王丹,對自己將離台心有牽掛,盼台灣不斷進步。王丹稱,自己在台任教8年,交到許多朋友,已和這塊土地同呼吸共命運,「不管以後去哪裏,因為有台灣,我都不會有漂泊感」。台灣《蘋果日報》



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170605/20044837
英文 港人 期盼 民主
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【旅遊籽】期盼不老不死 和日本海零距離浸溫泉

1 : GS(14)@2017-12-05 01:04:43

青森的黃金崎不老不死溫泉,被日本人捧為一生人必定要浸一次的露天秘湯。

【旅遊籽:浪迹遊蹤】搭五能線玩東北,當中必到一站就是青森的「黃金崎不老不死溫泉」。這個被日本人捧為一生人必定要浸一次的露天秘湯,幾乎和日本海零距離,與海邊的岩石融為一體,夕陽下來浸就最爽。不少人慕名而來,尤其是老人家,三五成群來個兩日一夜小旅行,「不老不死」其實是一個期盼。這個溫泉在昭和四十七年創立,已有45年歷史。創辦者是秋田人,「原本溫泉水量很少,所以我們決定掘多一個泉,務求有多點泉水。」營業部長神馬大輔說。可惜我們到埗當日天氣不太好,攝氏零度,風還大得像刮颱風,我本想試浸,最終因冷得發抖決定投降。眼看浸溫泉的人落水上水一刻,真的需要很大勇氣。因為沿近日本海,當掛上強風警報時,浪大得幾乎會將整個溫泉淹沒,氣勢磅礡。

混浴+女湯 海鮮宴食盡青森名產

不老不死溫泉所以出名在於它混浴。最近當地部份溫泉已容許女士們包毛巾下水,香港女士可以不用害羞泡個夠。泉水鹽份及鐵質較重,對治療神經痛、皮膚病及風濕有幫助。最著名的混浴泉旁邊還有一個小小的女湯,是女士們的專利。旅館裝潢新淨但不算特色,反而晚餐有驚喜。我們選了較名貴的海鮮套餐,當中九成食材來自青森,包括久六島鮑魚,煮熟後肉質完全不韌,帶有淡淡海水味,不調味也非常鮮甜。較特別的還有蕎麥麵,雖然青綠色,其實是用深浦海帶磨粉製成,沒有蕎麥成份,加少許醋及醬油,酸酸的非常開胃。套餐賣相精緻,但吃畢整份其實超級飽,臨睡前再浸多次溫泉,最適合不過。要注意,露天溫泉只在日出至日落開放,如天氣差的話,還會臨時關閉,想浸的話就要把握機會。


要在冬天時分浸「風高浪急」的不老不死溫泉可要無比勇氣。

以海鮮做主題的晚餐,當中九成的食材及海鮮也是來自青森。



黃金崎不老不死溫泉地址︰青森縣西津軽郡深浦町大字舮作字下清滝交通︰乘JR五能線至ウェスパ椿山駅下車,轉乘免費接駁巴士,約五分鐘消費︰一泊兩食每人約1,182港元


Travel Memo︰簽證:有效特區護照或BNO毋須簽證機票:香港來回東京,機票連稅約2,824港元起;東京轉乘新幹線往秋田,車費約1,226港元起匯率:100日圓約兌7港元,文中價錢已折算成港元鳴謝:JNTO日本國家旅遊局,http://www.welcome2japan.hk記者︰黃依情攝影︰潘志恆編輯:陳慧玲



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20171130/20229455
旅遊 期盼 不老 老不 不死 日本海 日本 零距離 溫泉
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