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王健林的教科書式自救

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0208/167276.shtml

來源 | 礪石商業評論（ID：libusiness）

作者 | 劉學輝

很多企業家在遭遇危機時，都應對不當，最終深陷泥淖不能自拔，輕則企業破產，重則鋃鐺入獄。而很少有企業家能在企業遇到危機時，從容自救。

一

樂視與萬達是2017年最為失意的兩家企業，但這兩個企業最後卻呈現出截然不同的結局。

孫宏斌曾在融創中國2017年中期業績發布會現場，談到樂視與樂視創始人賈躍亭時說，“（樂視之所以沒有擺脫危機），就是因為老賈不堅決，就應該堅決該賣的賣，該合作的合作。老賈手上拿了一把好牌打的這麽爛，這就是因為沒吃過虧，吃了虧下次就知道了。”

孫宏斌說，“我一月份的時候就跟老賈說什麽叫斷臂求生、破釜沈舟。但是老賈做的哪一件事情都和這些沒關系，我跟老賈說，我們這個行業是越來越貴，你們這個行業是越來越不值錢，易道用車，沒有用戶和資金了，那就不值錢了。我們投的100億中有30億是銀行抵押，20億是稅，還還掉了一些零碎的帳，一共能用的是30億。我們看帳的時候，樂視手機虧損92億，30億對這個是杯水車薪。很遺憾的就是處理不堅決。”最後，孫宏斌又提到萬達集團董事長王健林說，“你看老王（王健林），這就是一個成功的企業家。”

孫宏斌對王健林推崇備至，2017年9月6日，在媒體一度瘋傳王健林被限制出境時，孫宏斌就曾在其微信朋友圈轉發過一篇筆者題為《劉學輝：請對王健林多一些善意》的文章，力挺王健林，並評論稱，“萬達是世界級的優秀企業，王健林是我最尊敬的優秀企業家。”

正如王健林所言，樂視創始人賈躍亭在應對樂視這場浩劫時屢屢犯錯，沒能拯救樂視於絕境，而萬達集團王健林董事長卻在危機之時展現了一個優秀企業家的大家風範。

二

關於萬達集團與王健林的風波，始於2017年6月22日“浦發銀行、工行資管、建行上海等機構要求其管理人清倉與大連萬達相關的債券”的傳言，該傳言導致萬達集團當天在資本市場上“股債雙殺”，萬達集團下屬A股上市公司萬達電影的市值也因此累計暴跌近百億人民幣。2017年7月3日，萬達電影被迫借資產重組萬達影視之名緊急停牌。

萬達集團的這次風波並非事發突然，在2016年3月10日全國兩會記者會上就已有征兆，當時中國人民銀行行長周小川表示，“大家已經形成一種風，都在考慮對外投資，其中也不乏有一部分是過熱的情緒，投資具有盲目性，有的人也是事情做得很急”，“這其中有一部分實際上跟我國對外投資的產業政策要求不符合，比如投一些體育、娛樂、俱樂部，對中國也沒有太大的好處，同時在外面還引起了一些抱怨。因此，進行一定程度的政策指導，我們認為是有必要的，也是有成效的。”

周小川的表態，正是把子彈瞄向了以萬達集團為代表在海外大舉進行投資的企業。

 

緊接著，中國銀監會通知各大銀行，要求對萬達集團、海航集團、安邦集團、複星集團與浙江羅森內里投資公司的境外投資借款情況及風險進行分析，並重點關註這些企業所涉及的並購貸款、內保外貸等跨境業務風險情況。

7月17日，互聯網上又熱傳中國銀監會口頭轉達對大連萬達集團股份有限公司六個境外投資項目的處理措施。主要內容是，“萬達集團六個境外投資項目是近期我國對外投資嚴格管控的領域，擬對六個項目嚴肅處理，中國金融機構不得就萬達已完成並購交割的四個海外交易向其提供融資服務。”

中央政府關於海外投資政策的突然轉向，讓王健林感受到了空前壓力。

不過，王健林沒有苦情，沒有抱怨，也沒有糾結，而是壯士斷腕，果斷進行大規模出售國內資產來回籠資金，以防範這次可能因銀行斷貸所造成的擠兌危機。

三

2017年7月19日，萬達集團旗下的萬達商業首先與融創中國、富力地產簽訂了一筆交易總額高達637.5億元的協議。

在這個協議中，融創以438.44億元收購萬達集團的十三個文旅項目91%的股權，余下9%的部分由萬達商業保留。富力地產則以199.06億元的價格，接盤萬達77間酒店。

萬達文旅城與萬達五星級酒店項目雖然傾註了王健林這些年的心血，但在面對危機時，他可能有不舍，但沒有絲毫猶豫。

通過這次大規模出售文旅城與酒店項目，為萬達集團直接減債440億元，回收現金670億元，整體減債1100億元。再加上過去的現金儲備，萬達集團大大加強了承受風波沖擊的能力。

7月21日，王健林對外公開表態，“積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在國內”，但這沒有阻止更嚴厲管控政策的襲來。

8月18日，國務院辦公廳又轉發了《關於進一步引導和規範境外投資方向的指導意見》，限制房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資，而這些領域恰恰都是萬達集團這些年海外投資的重點，指導意見幾乎為萬達集團量身定做。

9月，又有外媒爆出“王健林被限制出境”的傳言，王健林與萬達風波進一步升至高潮。

但王健林始終保持清醒，他沒有陷入與媒體的口舌之爭，而是專註在危機應對上，一方面維持萬達各業務的穩定經營，另外加大找錢的力度，以避免造成多方擠兌。

四

2018年1月20日，萬達集團2017年年會在哈爾濱召開，王健林在會上作了年度工作總結，他坦誠，2017年對萬達來說是非常難忘的一年，經歷了風波，也承受了一些磨難，但在比較困難的經營條件下，較好地完成了2017年各項工作任務。

這得益於王健林的沈著應對。

王健林還在年會上表示，“萬達集團將采用一切資本手段繼續降低企業負債，包括出售非核心資產、保持控制權前提下的股權交易、合作管理別人的資產等等。萬達要逐步清償全部海外有息負債，萬達商業H股退市資金也有了可靠方案。同時計劃用兩到三年時間，將企業負債降到絕對安全的水平。”

王健林還底氣十足的說：“今天我可以在這里負責任地說，萬達集團在全球絕不會出現任何信用違約！萬達30年沒有出現一起信用違約，我們把信用看得比資產、利潤更重要。”

果然2018年新年初始，萬達集團接連公布了一系列重磅交易。 

2018年1月29日，騰訊控股（以下簡稱“騰訊”）作為主發起方，聯合蘇寧、京東與融創，與萬達商業在北京簽訂戰略投資協議，宣布投資約340億元人民幣，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

據《萬達商業私有化投資基金推介說明書》顯示，2016年，萬達商業在香港證券交易所私有化退市時，曾與參與私有化的投資者簽訂對賭協議，協議規定，如果萬達商業私有化完成兩年後未完成A股上市，大連萬達集團將回購全部股份，並向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息，本息合計大概有300億人民幣。 

如今已經進入2018年，對賭協議即將到期，而萬達商業回A股暫無明確進展，這意味著萬達集團將面臨巨額本金與利息的償付，這讓本就處於危機之中的萬達集團雪上加霜。

不過隨著騰訊、蘇寧、京東與融創等企業接盤萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的股份，萬達集團就此化解了對賭期滿之後的資金償付風險。

五

自2017年7月3日停牌以來，萬達集團旗下的A股上市公司萬達電影已經整整停牌半年。2016年證監會曾發布通知，要求A股上市公司資產重組停牌不能超過半年，萬達電影也因此面臨著證監會給予的複牌壓力。

所以，在萬達電影複牌之前，王健林需要為防止其股價暴跌做好充分保障措施。 

2018年2月5日，萬達集團傳來利好消息，阿里巴巴集團（簡稱“阿里巴巴”）、文投控股股份有限公司（簡稱“文投控股”）與萬達集團在北京簽訂戰略投資協議，阿里巴巴、文投控股將以每股51.96元收購萬達集團持有的萬達電影12.77%的股份。其中阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬達電影第二、第三大股東，萬達集團仍為萬達電影控股股東，持有48.09%的股份。

阿里巴巴是目前中國最炙手可熱的企業，其於2016年10月正式組建阿里巴巴文化娛樂集團，包括阿里影業、優酷、UC、阿里音樂、阿里文學、阿里遊戲與大麥網等業務版塊，其中阿里影業是以互聯網為核心驅動，擁有內容生產制作、互聯網宣傳發行、IP授權及綜合運營、院線票務管理及數據服務的全產業鏈娛樂平臺，其旗下淘票票是國內最大的在線票務平臺之一。

文投控股是A股上市公司，其控股股東北京市文化投資發展集團（簡稱“文投集團”）是北京市國有企業，為首都文化創意產業核心投融資平臺，圍繞北京全國文化中心建設，通過市場化的投融資與資本運作，推進北京市文化創意產業提升發展。文投集團在電影產業已投資耀萊影城、懷柔影視基地、環球影城等項目。

阿里巴巴集團與文投控股兩家企業頗具實力，也與萬達電影的業務有頗多協同。這兩家投資者戰略投資萬達電影，一方面為萬達集團帶來數十億的現金，另一方面為萬達電影複牌後的股價穩定做了很好背書。

六

不與媒體做過多口舌之爭，專註危機應對。對內穩定集團各項業務穩定運行與員工軍心，對外果斷尋求戰略合作夥伴，通過出售資產回籠千億資金，不僅很好的化解了銀行停貸風險，還解決了萬達商業H股私有化的對賭危機，順便拉來阿里、騰訊、蘇寧、京東與融創等中國最豪華的企業軍團作為戰略投資者。

我們見慣了太多成功企業的成功案例，也看到了太多盛極一時的企業陷入危機無法自拔，我們很少能看到一家成功的企業在遇到巨大危機時逆轉困境的案例。

而王健林帶領萬達集團給中國企業家上演了一幕教科書式的危機應對案例。這也是為什麽一向心高氣傲的孫宏斌都會由衷的贊嘆，“萬達是世界級的優秀企業，王健林是我最尊敬的優秀企業家”。

偽教科書

1 : GS(14)@2011-06-13 22:36:20

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110613&sec_id=4104&art_id=15336208

呃錢，正一誤人子弟

搵錢為上的老師，打!


成立博雅出版社的老闆鄭文聰，涉以虛假身份到各中學推銷教科書。阿民提供圖片


最新加入鄭文聰團隊的鄭志成老師，新近編製的《旅遊與款待》，已獲教育局批准列入教科書名單內。阿民提供圖片


姚炳華強調自己只是參考書作者，不知道有虛擬作者。阿民提供圖片

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2 : GS(14)@2011-06-13 22:36:39

教科書書價企硬，全因有大型出版社藉口新高中教科書的開發成本高昂，主科為 1,440萬元，選修科為 480萬元，不斷將書價提高。但據本報調查發現，新高中的選修科「健康管理與社會關懷」，市面唯一參考書《健康管理與社會關懷》，報稱由五名作者編寫而成，看似由專業團隊製作，卻被知情者及用家評為一本山寨廠式的「垃圾書」。該書目前已出版三冊，由博雅出版社印製，每本售價 250元。

全港千多學生選讀
目前全港約有 45所學校開辦「健康管理與社會關懷」科，逾 1,300名學生修讀，以每間學校訂購三冊共 60本書計算，估計每年收入已達 70萬元，如此豐厚的肥豬肉，背後竟由三名中學教師操控。
「佢哋位於尖沙嘴安年大廈嘅辦公室，其實只係一個信箱，一年租用費只需幾百蚊，編輯人員同電腦都係用學校嘅，又唔畀版權費，印刷費一本只需 40蚊，書價成 200至 250蚊，幾和味。」熟知內情的教師阿民（化名）爆料，原來該書兩名真實作者均來自屯門恩平工商會李琳明中學，包括現任物理科老師姚炳華，和已轉到另一學校任教的老師吳華凱。

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可圈可點：教科書中介角色沒落

1 : GS(14)@2012-05-12 11:22:55

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120512/16329990

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利世民：香港教科書點解咁貴

1 : GS(14)@2012-05-12 15:20:00

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120511/88847
「香港教科書咁貴，不如搞電子出版！」覺得書貴，因印刷貴，電子出版就平，呢種諗法係錯嘅。教科書貴，因雙重壟斷；第一重，源於教育局審批機制；第二重，因學生唔買教科書，會畀老師罰。再講，家長畀錢科主任揀書，誘因錯配，點可以唔貴？教科書出版商，係Rent-seekers（尋租者），唔抵可憐。始作俑者教育局竟扮唔關自己事，就更可恥。
「不如政府統一印教材教科書，家長咪唔使畀人剝削囉！」不過咁樣只係將香港教育水平再倒退，得不償失。其實教科書不嬲都貴，但點解過去十年爭拗咁大呢？未搞課程本土化之前，課程內容結構同國際接軌，香港學生，尤其高中生，可選擇嘅書好多。大家記唔記得ELBS？又平又正。就算當年我讀經濟，除教科書，又睇大教授《賣桔者言》，仲有佛老《Free to Choose》、Hirshleifer嘅《Price Theory》等。
課程本土化，加上廣東話教學，學生只可睇中文教科書，選擇受制，消費者梗係畀人劏啦。其實有公開試，香港教科書出版商，大不了轉型做雞精書。雞精書平又正，具競爭力。同一班人，結構分別有少少，市場結果可非常唔一樣。

利世民

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可圈可點：電子教科書政策混亂

1 : GS(14)@2012-05-26 19:42:30

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120526/16370209

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Adidas北美燒銀紙 挑戰Nike CEO：完美復蘇 可作教科書案例

1 : GS(14)@2016-03-06 11:59:58

【明報專訊】Adidas近期業績鹹魚翻生，去年包括大中華區及西歐在內的主要市場銷售都錄得雙位數增長。即將卸任的Adidas行政總裁Herbert Hainer近期形容，業績是「完美復蘇的教科書個案」，預計2016年業績將會是「創紀錄的一年」，預料北美銷售將有雙位數的增長。



Hainer自2001年掌舵Adidas，是在位最長的行政總裁。他對其提振業績大計信心十足，早前向傳媒稱公司已改變很多，「我很高興和自豪，我對前景沒有什麼憂慮」。

反觀前一年，Adidas受高爾夫球業務收入日益減少及俄羅斯匯率下滑等影響，而要下調盈利預測。在全球最大的北美體育用品市場，Adidas長期被Nike壓?。Nike在北美的運動鞋市佔率達68%，Adidas只有6% 左右。Hainer被股東要求退位讓賢，但他堅持要親自收拾殘局，推出一系列改革加強市場推廣，包括積極增加對美國體壇新星和大學聯賽的贊助，單是去年頭9個月在美國市場的推廣開支已按年增加50％。

Hainer多項措施扭轉北美劣勢

連串宣傳都頗有成效，例如Adidas Originals品牌早前與饒舌歌手Kanye West合作推出的Yeezy Boost運動鞋系列，掀起了搶購熱潮。Adidas Originals品牌去年在Instagram獲得了7880萬個Like，成為最受歡迎的運動鞋品牌。此外，Adidas去年中聘請了著名瑜伽服品牌Lululemon的前行政總裁Christine Day作為策略顧問，積極搶攻女性運動用品市場。

Adidas瞬間扭轉頹勢，去年全年收入增長16.4%至169.15億歐元(約1440億港元)，持續經營業務利潤按年升12%至7.2億歐元(約61億港元)，股價按年升56%，是法蘭克福證交所表現最好的上市公司之一。在去年底，Adidas已為2016年頭兩季接滿訂單，預計Adidas品牌在北美可望取得兩位數的增長。

股價去年逆市升56％

Berenberg銀行分析師表示，Adidas加大宣傳力度引來迴響，明顯推動了美國業務增長。不過Adidas仍要面對Nike和Under Armour(UA)兩大競爭對手的挑戰。Nike在截至去年11月底的2016財年第二財季， 利潤按年增長近20%至7.85億美元，每股收益90美仙，勝分析師預期。UA在截至12月底的第四財季，利潤按年增長21%至1.06億美元，每股盈利48美仙，較分析師預期高。

大中華區收窄與NIKE距離

Adidas已計劃今秋在紐約市第五大道開設佔地4萬平方呎的旗艦店，並在Dick's Sporting Goods的門店，開設600家「店中店」擴大銷售網絡。 除搶佔美國市場，Adidas在大中華市場的業務也持續增長。鑑於中國經濟增長放緩，Adidas在內地市場相對下調價格。截至去年底的財年，Adidas在華銷售額首次突破20億歐元(約169億港元)，是Adidas僅次於美國的第二大市場，近年與Nike在大中華區的差距正不斷收窄(見圖)。Adidas預計，今年將在法國舉行的歐洲盃將帶來強勁的銷售動力，預計足球用品的銷售額將達21億歐元(約177億港元)，勝過2014年世界盃時的業績。

據MarketBeat統計，當前有12個分析師給予Adidas股票「買入」建議，8人建議「持有」，1人建議「賣出」。綜合經紀商的分析，未來12個月的股票目標價為97.45歐元(約830港元)，與現水平相若。

明報記者

[黃展翹 企業地球村]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160306/news/eb_eba1.htm

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日教科書將列釣魚台為「固有領土」

1 : GS(14)@2016-03-19 22:15:31

日本文部科學省昨日公佈明年春天起高中一年級學生使用教科書（圖）的審定結果。書中正式將中國釣魚台（日稱尖閣諸島）以及日韓兩國有爭議的獨島（日稱竹島，目前為韓佔）列為日本「固有領土」；事件惹中韓兩國不滿，南韓更召見日本駐韓公使抗議。



指南京大屠殺死者數目「不確定」

此次高中教科書審定，是繼去年審定初中教科書後，高中教科書也遵循政府立場的體現。日本政府2014年1月要求，新版教科書對近現代史記述「無主流觀點的事項需標明，並根據政府的統一見解進行記述」。換言之，就是教科書要跟政府立場一致。新審定高中教科書中，關於日本領土和近代的記述篇幅大增，其中最令鄰國注目的是，將釣魚台及獨島列為日本「固有領土」。對南京大屠殺被害中國人數，被修改為「不確定」，而之前的教科書有用「30萬」、「十多萬」等；中國認定南京大屠殺受害者為30萬。關於戰後賠償問題，則明確為「已通過與各國簽署的條約解決完畢，不會同意對個人作出賠償」。中國外交部發言人陸慷昨回應指，釣魚台及其附屬島嶼屬中國的事實無可爭辯。關於日本教科書問題，其實質是日方能否正確認識和對待過去那段侵略歷史，並要求日方正視歷史，以正確歷史觀教育年輕一代，取信於亞洲鄰國和國際社會。共同社/美聯社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160319/19536007

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教科書清洗屠城歷史不提傷亡人數　僅引中共論調

1 : GS(14)@2016-06-06 02:58:12

■教科書不能了解真相，但有中學生仍自發搜集資料，舉辦悼念活動。李錦鏵攝


【六四27周年】【本報訊】讓六四真相及八九學運追求民主精神薪火相傳，一直是不少港人心願。然而，下一代賴以吸取歷史知識的學校教材，卻未必能滿足這方面需要。《蘋果》翻閱坊間中史及通識教科書，發現有中史書描述六四明顯有引導性，引用中共官方說法「有人從中挑動，在搞資產階級自由化」，形容民運人士為「超越中共的容忍限度」，試圖合理化中共屠城；通識書則全沒提及六四屠城死亡人數。記者︰葉偉東　蕭洛汶


■坊間教科書對六四事件描述有引導性，甚或全沒提及屠城死亡人數。何頴賢攝


現時送審後的教科書會納入教育局適用書目表，記者根據書目表翻閱坊間三本高中中史教科書，即現代教育研究社的《高中中國歷史5下》、齡記出版社的《新探索中國史5下》及香港教育圖書公司的《新視野中國歷史必修第四冊》，發現出版社對六四事件取材不一，惟描述上皆偏近中國共產黨立場。其中香港教育圖書出版的書，提及1989年4月學生發起遊行，引用中共論調指這非學生運動，「有人從中挑動，在搞資產階級自由化」，指《人民日報》亦就此發表社論，又形容最終結果為戒嚴部隊平息了運動。


■賴得鐘

「等人諗係學生搞搞震」

任教中史科17年的陳仁啟指這教科書立場偏頗，「連死傷數字都冇公佈，後尾連袁木都承認有人死啦」。陳指該書以「部份學生和民眾不予理會（戒嚴令）」為由去解釋軍隊清場，批評寫法具引導性。較多學校選用的《高中中國歷史5下》，則以「資料格」補充已故領導人鄧小平評價六四是「一批造反派和大量的社會渣滓。他們是要顛覆我們的國家。」陳認為立場偏頗，「將鄧小平嘅講法放喺書唔係問題，但問題係可唔可以擺番相反意見？交由學生分析，或交畀教師引導？」記者翻查3本教科書，均未見學運人士、以至以趙紫陽為首的自由派的立場或意見，如《高中中國歷史》一書僅有官方立場，「等人去諗啲示威學生係搞搞震，係造反派，我覺得係錯誤引導」。現毋須向教育局送審的通識科教科書，亦有涉獵六四，記者查閱5個出版社的7套通識書包括兩個單元：「今日香港」及「現代中國」。7本書中「文達‧名創教育」出版的兩本書於兩個單元皆沒提及「六四」。提及六四的「現代中國」通識教科書，包括雅集、國際新標準、齡記及明報教育，當中僅明報教育出版的書，提及「戒嚴部隊進入天安門廣場清場，造成多人死傷」，惟全部沒六四相關相片，沒提及鎮壓情況及死傷人數。




「唔講鎮壓講唔過去」

「國際新標準」出版的教科書篇幅較長，指早於1986年已因經濟改革引發學生示威，六四事件後中國則面對西方經濟、軍事等制裁。「今日香港」單元只有雅集、齡記出版的3本書於「港人身份認同」提及六四，齡記「高中新思維通識」指軍隊驅散學生對香港產生巨大政治和情緒震撼，引發百萬港人上街，反映港人對國家政制關注。資深通識科教師方景樂理解通識書因篇幅所限，未必能詳述六四，惟講及軍隊清場，卻不解釋學生如何遭驅散及被槍殺，明顯是淡化，「最低限度要提學生有死傷」。他指中史、歷史並非必修，故通識作為必修科應清楚講述六四。通識教育教師聯會主席賴得鐘則說，「介紹到六四如果唔講鎮壓部份係講唔過去，呢個係老師道德問題，好難輕描淡寫咁講」。賴續指若不提六四事件死傷情況，難讓學生理解為何中國於六四後遭國際制裁，不利學生學習。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160602/19637809

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