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搶獵「新黃金材料」王雪紅、張忠謀戰略曝光

2011-4-4 TCM




一塊不起眼的灰色石塊,長、寬各八十四公分大小,做成一塊重達四百二十公斤的晶碇,當它是運用在太陽能電池模組上的多晶矽塊時,要價四萬二千美元(約合新台幣一百二十萬元),相當於新北市公寓的頭期款。

為了這塊不起眼的多晶矽,讓台積電董事長張忠謀、宏達電董事長王雪紅等搶占綠能事業的大老闆們,展開一場「黃金材料」的搶料戰爭。這也是國內投資人,不得不認識的黃金材料:太陽能多晶矽和LED藍寶石基板。

布局太陽能多晶矽 張忠謀聯合福聚、綠能,暫居第一

王 雪紅在三月十一日,透過她所轉投資的太陽能電池廠昇陽科和矽晶圓大廠中美晶交叉持股,王雪紅藉此取得一席中美晶監察人,而中美晶持有多晶矽廠寶德能源一 四%股權。光是入股中美晶,就讓王雪紅一舉挺進太陽能最上游原料多晶矽,早一步在他堂哥,台塑集團總裁王文淵之前拿下太陽能多晶矽料源。

兩天後,台積電旗下的太陽能電池廠茂迪,直接找上國內唯一量產出貨的多晶矽廠福聚太陽能和綠能科技,共組上下游整合太陽能電池廠,茂迪持股三成,這也讓張忠謀在這波大老闆的太陽能搶料戰中,暫居領先。

研究機構Solarbuzz指出,去年全球太陽能產值成長一○五%,達八百二十億美元(約合新台幣二兆四千億元)。多晶矽占太陽能電池成本約五成,現在每公斤約八十五美元,二○○八年一公斤曾飆到五百美元的天價。

多晶矽之於太陽能電池的重要性,中美晶總經理徐秀蘭這麼比喻:「等於是麵包師傅手上的麵粉,如果沒了麵粉,再厲害的師傅都做不出冠軍麵包。」

以台積電來說,透過茂迪和福聚合資成立新公司,張忠謀打的算盤是,缺料時可以優先獲得供應,即便福聚產量不夠茂迪使用,至少可以壓低國外廠商的價格,等於買下雙重保險。

「這行的發牌者是多晶矽,」深諳材料的重要性,碩禾科技董事長陳繼仁指出,太陽能電池轉換效率,如果以一百計算影響程度,第一影響是多晶矽和矽晶圓,約是五成,第二才是導電漿。

偏偏多晶矽是寡占市場,全球有十家多晶矽廠,十五家左右做矽晶圓,上千家模組電池廠,站在金字塔頂端的多晶矽、擴產幅度、資金門檻都是供應鏈最高的。

為了鞏固料源,全球多晶矽產量有八五%都被合約簽走,今年三月生產多晶矽的韓國大廠OCI分別和茂迪、綠能、達能各簽訂七年契約,總價達十二億七千萬美元,台灣太陽能電池廠商只能被逼排隊送錢給多晶矽業者擴產。

綠能科技總經理林和龍說,供應鏈擴產最保守和最慢的也是多晶矽,從擴產到真正產出要兩年,電池要七個月,模組只要四個月,「模組的產能擴充速度永遠快於多晶矽,這就是為何永遠在搶料。」差別是,排隊的隊伍長或短而已。

因此,從科技界出發的台積電張忠謀、宏達電王雪紅、友達李焜耀、鴻海郭台銘(編按:想合併電池廠益通卻告吹)、聯電洪嘉聰,以及從傳產投入的台塑王文淵,每個想當太陽能霸主的人,都在打著搶奪多晶矽原料的算盤,一路朝太陽能的最上游布局。

布局LED藍寶石基板 聯電跑最快,投資兆遠兩頭賺

除了太陽能,張忠謀為台積電所擘畫的下一個重要綠能事業,就是LED。台積電三月投資十四億六千萬元,在新竹成立LED照明技術研發中心,搶食每年一百零八億美元的商機,但是死對頭聯電的布局顯然更快。

聯電早在兩年前,布局LED上游的藍寶石基板廠兆遠科技,去年藍寶石基板漲價三倍,讓兆遠股價一路由六十元一度飆破百元,聯電可謂股價、獲利兩頭賺。

兆遠與有著鴻海集團血統的兆晶科技、晶美應材,號稱興櫃藍寶石三傑,股價都逼近百元。因為藍寶石基板,占LED成本高達兩成,是LED供應鏈中成本最高的材料,其重要性就如同多晶矽在太陽能電池模組中的角色。

去年,藍寶石基板漲價三倍,一片兩吋基板由二○○九年七美元,上漲三倍多來到三十美元。法人預估,影響晶電去年毛利率六%到七%,成為晶電董事長李秉傑心頭的痛。

為了掌握藍寶石基板,晶電在去年透過投資方式,分別入股兆遠、兆晶各五.七%及二.五%股權,就為了取得一張掌握藍寶石基板的門票。

過去,藍寶石基板都由美商Rubicon technology和俄商Monocrystal把持,市場需求不大,價格低落,直到金融海嘯後,LED背光電視滲透率一舉爬上三成。

藍寶石基板需求激增一.一倍,卻因為上游沒擴廠而出現供貨缺口,這讓藍寶石基板如同它的名稱一樣,價格如同寶石般越來越昂貴。

藍寶石晶棒,看上去猶如白色壓克力圓柱,四十公分高度的兩吋藍寶石晶棒,價值等同一台兩百萬的賓士車,切割後就像是一塊圓形的白色墊板。

徐秀蘭指出,「需求bottom up(底部)上來後,大家才發現源頭卡在藍寶石晶棒。」

藍 寶石基板有多黃金?可以從毛利率看出,讓原本虧損的Rubicon technology去年第四季營收年成長達二四六%,毛利率站上六三%,股價從二○○八年十一月的谷底三.七美元,彈升六.二倍,幾乎回到海嘯前水準, 即便該公司預期藍寶石基板價格會稍稍下滑,但是仍有信心保有五成毛利率。

新投資亮點 太陽能老廠中美晶,也搶攻藍寶石

這對比毛利率只有三七%的晶電來說,薄薄一片藍寶石是供應鏈裡含金量最高的材料。看準這點,老牌太陽能矽晶圓廠中美晶也搶進。

徐秀蘭指出,「我看到藍寶石的狀況,很類似太陽能矽晶圓。」看好未來藍寶石基板至少會占營收達兩成,中美晶甚至計畫要分拆藍寶石基板部分,單獨掛牌上市。

以 太陽能與LED為主的綠能科技產業,已成為國內龍頭業者布局的下一個重點,但台灣雖然號稱全球LED市占前三大,但是最關鍵的材料藍寶石基板有七成產能集 中在美商Rubicon technology等前三大廠手上;太陽能多晶矽,則有九成產量全握在MEMC等全球七大廠手裡。

一旦發生缺料,就如同掐住這些大老闆的咽喉,小則影響毛利,大則無貨可出。這讓跨入太陽能和LED的科技業大老闆們,對掌握多晶矽和藍寶石基板的材料來源,已經是一場只能贏,不能輸的賽局。

有了日本強震的缺料危機教訓在前,這兩個掌握在美、日手上的黃金材料重要性,在大老闆眼中越來越高,從王雪紅、張忠謀的布局中已經透露,這將成為台灣發展綠能科技產業,下一波投資焦點。

【延伸閱讀】6位大老闆,大手筆搶攻上游!

台積電張忠謀 太陽能 茂迪與韓國多晶矽廠OCI,花約82.6億元簽訂7年長約 茂迪出資約3億元,拉福聚和綠能科技共同投資上下游整合電池廠

宏達電王雪紅 太陽能 以6億元入股電池廠昇陽科,並與矽晶圓廠中美晶交叉持股,而中美晶持有多晶矽廠寶德能源14%股權

友達李焜耀 太陽能 先以36.9億元持有日本太陽能多晶矽廠M. Setek15%股權2010年再參與M. Setek約52億元增資案

聯電洪嘉聰 LED 聯電加上洪嘉聰個人持有藍寶石三傑之一兆遠7.7%股權,兆遠已跨入長晶製程

鴻海郭台銘 LED 分3路投資LED藍寶石基板:1.鴻海旗下創投持股鑫晶鑽3成股權 2.奇美電持有兆晶8%股權 3. LED廠奇力光電持有合晶光電2%股權

台塑王文淵 太陽能 計畫斥資兩百億元建立台灣最大多晶矽廠,正申請環評


搶獵 新黃 材料 王雪紅 張忠 戰略 曝光
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