📖 ZKIZ Archives

　 　上週二，世紀城市突然宣佈，計劃斥資廿五億元，向大股東羅旭瑞，收購大陸鐵路光纖網絡項目。翌日，股價長期在三毫子打橫行的世城，突然飈上三毫六。然而 曇花一現後，股價又跌穿三毫子。 　　這個所謂注資大計，原來只是羅旭瑞部署的減債伎倆，目的是替負債仍有百億元的世城系，重新裝扮成「網」樣，然後搵人注資減債，以應付銀行追數。 　　兩年前，世城系負債曾高達百五億元，已然水浸眼眉，然而主席羅旭瑞一直不肯將資產大平賣，結果減債速度緩慢，至今仍債台高築。他除了對債權銀行採取 「拖字訣」外，還本性不改大玩財技，希望有人「落疊」幫忙還債。 　　　　 　　

▲現值二十億的九龍城廣場，百利保仍死守不賣，近期更以按揭證券化來重按。

　　沉寂多時的世紀城市，上星期突然宣佈注資大計，有意向大股東羅旭瑞購入其世紀數碼三成權益，作價二十四億七千多萬元，悉數以新股支付。要注入這項光纖網絡項目，先決條件是世城要先行發行十五億元新股集資才成事。是次交易安排，再一次顯示羅旭瑞想大玩財技來減債。

　　世紀數碼的主要資產，是持有內地鐵路光纖網絡租用權。然而這一紙合約，只可向部委與部委之間提供內聯網服務，根本前景有限；若要向民間提供服務，更要再行申請電訊經營牌，這在大陸而言是非常困難之事。而交易作價之高，更令市場嘩然。

　　羅旭瑞注入這光纖項目，其實只是一個幌子，希望吸引新投資者肯認購總值十五億元的新股，令世城減債脫貧。

　　一向作風低調兼怕見記者的羅旭瑞，所以近日一反常態頻頻接受訪問，大談這個他認為「無限商機」的投資項目。有份參與這計劃的世城員工，也被他感染， 「現在大陸的電子商貿可以話係零，因為基建支持唔到，當我哋搞好基建後，自然會有需求。你睇電訊盈科合併後，李澤楷都話一定要搞電子商貿與IP Backbone （電訊主幹），就知我哋呢個項目好有potential （潛力）！」

滙豐追債　權宜之計

　　世城上下齊心推銷新項目，其實關係着世紀城市為數約八億元的債項，將在今年十月底到期所致。早在三、四個月前，中環一族便發現羅旭瑞經常在滙豐總行出 入。原來世城與滙豐牽頭的八億元銀團貸款，早前達成的「暫緩償還貸款安排」，已於四月底屆滿，所以羅旭瑞要不斷跑往滙豐講數，最後給他講掂再次推遲還款。 而滙豐亦開出條件，要求世城必須在十月底前，進行注資集資還債，故此羅旭瑞急不及待，將今年初剛取得的光纖網絡租用權，注入上市公司，然後發行新股減債。

　　世城內部消息表示，現在正物色投資銀行，準備在一、兩星期內進行推介（road show ）。不過投資界並不樂觀。「你只有網絡嘅租用權，又無擁有權，如果咁易賺，點解人哋唔自己做要俾你做？所以佢話兩年會有盈利，始終係一個問號！」一華資證 券行分析員說。事實上，世城今天市值只十一億元，而認購十五億元新股的投資者，日後只控制世城約兩成股權，而羅旭瑞仍持有六成多，未必很多人落疊。

　　世城系遭基金界敬而遠之，是因為羅旭瑞一直愛玩財技，令人捉摸不透。例如專門從事酒店投資並現金多的富豪酒店，卻因為母公司百利保負債高，食不起赤柱豪宅地，而要孭部分權益，令富豪經營範圍弄得模糊。

　　另外，羅旭瑞持有的世城系三間上市公司，世城、百利保及富豪酒店，財困已經有三年，欠債高峰期達一百五十億元，然而他沒有努力出售資產，反而大玩財技，結果基金界縮手。

▲兩年前世城系財困消息曝光後，羅旭瑞每次出席公開活動，都有工作人員擋開記者。

不肯平賣資產減債

　　世城系減債行動緩慢，這與羅旭瑞不肯大平賣有關。自九八年十一月，世城系財困曝光，打後一年內集團出售的四項資產只套回十二億，對減債根本杯水車薪， 未夠還息。然而，其中百利保為數四十多億元的銀團貸款，當於去年九月到期，開始要還本付息時，銀行才逼到羅旭瑞大刀闊斧，以四十六億元狠狠賣清在美國的富 豪酒店。然而自此之後，羅旭瑞未有再售資產減債。

　　例如九七年以五十五億高價投得的赤柱黃麻角道地皮，百利保曾表示會放盤，但一直未有結果。而另一項靚物業九龍城廣場，百利保亦曾委託仲量行求售，據地產代理界消息，曾有「孖沙」出價十多億元洽購，但結果亦賣不出。

　　「人哋見你財困，就梗係打落水狗壓價，最終咪傾唔成。佢哋成日都話，所有嘢只要到價就賣，呢句說話有人信，真係玩死好多人！」一地產界人士說。而一世城系內員工則另有解釋：「羅生根本就無諗過要賣（九龍城廣場），只不過銀行逼佢賣，佢做場戲俾銀行睇之嘛。」

玩殘銀行激死股東

　　事實上，世城系現有七項貴重物業，現值一百二十六億元，足以償還所欠的九十六億元負債，然而羅旭瑞卻選擇玩財技還債。

　　對於世城惜貨不賣資產還債，銀行方面似乎無佢符，其中一債權銀行表示：「我哋都好耐無收到乜嘢消息，你最好去問滙豐。」而滙豐銀行的負責人Paul Murphy 則回應：「除非你得到有關公司的同意，否則我唔可以講嘢。」

　　雖然世城系三間上市公司，股價轉資產折讓極大，例如是百利保及富豪，均出現逾八成的折讓，然而市場人士敢沾手者少。除非，羅旭瑞肯面對現實沽貨減債，而且不再大玩財技，否則系內股價難有起色。

撰文：郭慧妍　圖片：何少忠[email protected]