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11份券商中報:東興獨自“飄紅”,東吳盈利暴挫九成

近2日上市券商繼續披露2018年上半年戰績,成績依舊不好看,亮點不多。但在業績寒冬中,無論是大型券商還是小型券商總有那麽一兩個表現還不錯的業務托底,讓各自的業績增幅輸得並不是太難看。廣發證券 包括括零售經紀及財富管理業務、融資融券業務、回購交易業務及融資租賃業務在內的財富管理業務板塊實現營業收入38.16億元,同比減少1.29%。海通證券上半年營收過百億,利息收入和其他業務收入功不可沒,貢獻近一半的占比。

與大型券商相比,小型券商的業績就更為不穩定。如國投資本營收增幅達83%,但凈利降幅超30%;東吳證券營收降幅達25%,但凈利潤降幅超過90%。

海通:利息+其他收入 撐起“半邊天”

作為券業的龍頭之一,海通證券也未能避免因市場行情低迷所導致的業績下滑。

2018 年上半年,海通證券實現營業收入109.42 億元,同比減幅14.59%;凈利潤為34.59億元,同比降幅為23% 。就各自板塊而言:經紀業務手續費凈收入16.57億元,減幅14.01%,主要是二級市場交易較不活躍,成交量同比減少;投資銀行業務手續費收入15.25億元,減幅6.44%,主要是境內股權承銷業務收入減少;資產管理業務手續費凈收入8.68億元,減幅4.82%,主要是基金管理業務收入減少;投資收益及公允價值變動收益合計18.32億元,減幅60.29%,主要是持有及處置金融工具產生的投資收益減少。

盡管海通證券營收和凈利均出現同比下滑,但它是繼中信、國泰君安之後第三家上半年營收過百億的上市券商。 這其中,利息收入和其他業務收入功不可沒,貢獻近一半的占比。具體而言利息凈收入24.20 億元,增幅38.86%,主要是買入返售金融資產利息收入增加;其他業務收入25.11 億元,同比增加3.94 億元,增幅18.61%,主要是子公司銷售收入增加。

需要註意的是,就利息收入而言,海通證券存放在金融同業間的利息收入就達15.2億元,其中自有資金存款利息收入達7億元,客戶資金存款利息達8.2億元。其他方面,融資融券利息收入達20億元,股票質押回購利息收入達21.5億元。

另一方面需要註意的是,公司其他業務收入占據全部營收的23%。其中出租收入約8000萬,銷售收入19.6億元,其他收入4.68億元。其他收入主要是除主營業務活動以外的其他經營活動實現的收入。根據第一財經統計,海通證券遍及海內外的子公司有84家,除了股權投資、資產管理、基金管理、研究服務、咨詢服務、等資本市場的業務外,還包括物業管理和房地產開發、飛機租賃。

                            (海通證券其他業務來源。數據來源:海通證券2018年半年報)

廣發:財富管理板塊“托底 ”

廣發證券的營收規模在上市券商中排名第四,但營收和凈利與去年同期相比均出現下滑。今年上半年,廣發證券實現營業收入76.1億元,同比下降26.4%;歸母凈利潤28.6億元,同比降低33.6%。

在當前市場環境下公司自營業務承壓,且投行業務中小企業客戶優勢未能發揮,是影響業績的主要原因。具體而言,上半年廣發銀行投行業務板塊實現營業收入5.73億元,同比減少56.95%。其中,股票承銷及保薦凈收入2.19億元,同比減少74.73%;債券承銷業務凈收入1.76億元,同比減少17.14%;財務顧問業務實現凈收入1.27億元,同比減少41.23%。

拖累廣發證券業績的另一業務是自營業務。截至2018年6月底,上證綜指、深證成指、中小板指和創業板指較上年末全線下跌,跌幅分別為13.90%、15.04%、14.26%、8.33%。公司權益及衍生品交易業務實現投資收益凈額虧損4.33億元。

盡管廣發證券多數業務收入同比出現下滑,但是財富管理業務板塊降幅相對較小。這主要包括零售經紀及財富管理業務、融資融券業務、回購交易業務及融資租賃業務。今年上半年財富管理業務板塊實現營業收入38.16億元,同比減少1.29%;

另外,上半年廣發證券經紀實現收入為19.8億元,同比僅降低2.2%。降幅之所以較小,是因為以下原因。公司自主研發的機器人投顧貝塔牛繼續進行三期功能優化叠代,滿足線上客戶財富管理需求,累計服務客戶數65萬,上半年80%的策略組合跑贏比較基準;同時實現金融產品銷售額72億元。公司易淘金APP升級為交易與理財並重的財富管理終端,同時強化國際化行情與服務的建設。截至報告期末,該券商手機證券用戶數超過1857萬,較去年底增長18.05%;微信平臺的關註用戶數超過300萬。報告期內易淘金電商平臺的金融產品銷售和轉讓金額達983.73億元。

同時,截至2018年6月底,廣發證券融資融券利息收入20.92億元,同比增加4.58%。回購交易業務利息收入7.82億元,同比增加52.30%。廣發融資租賃的應收融資租賃款凈額為46.94億元。

中小券商業績不穩定

中小券商的業績穩定性不如大型券商。8月29日、30日共有11家上市券商披露2018年半年報。凈利潤增幅為正的僅有東興證券一家。其他10家凈利潤戰績均不如去年同期。這10家券商中,有券商營收取得巨大增幅,但凈利反而驟降。有的券商營收降幅並不大,但凈利降幅遠超營收降幅。對於前者而言,如國投資本營收增幅超80%,但凈利降幅超30%。對於後一種情況而言如東吳證券營收降幅達25%,但凈利潤降幅超過90%。

(資料來源:Wind資訊)

先看凈利實現增長的東興證券。該券商2018年上半年實現營業收入14.70億元,較上年同期增加0.59億元,同比增長4.16%,主要變化在投資收益及公允價值變動損益較上年同期增加3.64億元,同比增長60.77%,主要系可供出售金融資產投資收益增長所致;但利息凈收入較上年同期減少3.22億元。

再看國投資本2018年上半年實現營業收入為6.4億元,去年同期為3.5億元,同比增幅達83%,但凈利潤9.84億元,去年同期為14.4億元,同比下降32%。其中,安信證券實現凈利潤7.68億元,同比下降34%。

國投資本旗下的安信證券營業總收入同比略有增長,凈利潤則同比下降,主要原因是受市場因素以及上年同期高基數效應影響,一是受負債規模和融資成本增長影響,利息支出增長明顯。二是投行業務收入下降明顯:隨著A股股權融資市場進入寒冬以及IPO過會率大幅下降,安信證券投行業務在經歷2016年和2017年高速增長和釋放後,2018年上半年,投行業務收入出現明顯下滑。投資銀行業務收入2.40億元,同比下降64.78%。

東吳證券今年上半年實現營收15.36億元,去年同期41.44億元,其中,公司投資銀行業務收入同比下降50.2%、資管及基金管理業務收入同比下降40.77%。今年上半年,東吳證券實現凈利潤2625萬元,同比下滑94%,凈利縮水嚴重,除了營收銳減外,營業大幅增長是主要因素。去年同期,營業總成本為30.63億元,占營業總收入的74%;今年上半年,營業總成本為14.9億元,占營業總收入的97%。

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責編:黃向東

11 券商 中報 東興 獨自 飄紅 東吳 盈利 暴挫 挫九 九成
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