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佑威委任德勤查數 債權銀行承諾暫緩追債

2008-09-23 AppleDaily


【本報訊】銀行界消息說,為釋除債權銀行對公司賬目疑竇,及避免銀行再抽走資金或採取個別行動,佑威(627)於上周五舉行的債權銀行會議上,主動委任德勤會計師行,就佑威是否涉及不當違規問題進行盡職審查,德勤亦會查核該公司資產負債表及現金流狀況。記者:劉美儀、陳健文

據悉,包括銀團貸款、雙邊信貸或提供信用狀予佑威等共18間債權銀行,已承諾現階段同意一致暫緩協議(standstill agreement),初步限期將於本月底結束。

暫緩協議的目的,是為債權銀行在考慮將行動升級前,如向法庭提出入稟狀追債、充公抵押品甚或要求清盤前,為借貸雙方提供一個冷凍緩衝期;在協議期內,任何一間銀行若要採取有關行動,須事先經債權銀行委員會同意方可,否則將被追溯。

未償還債款逾10億

消息指出,佑威涉及18間債權銀行的未償還債款超過10億元,其主要債權銀行包括德意志、恒生(011)、東亞(023)、盤谷及美資富國銀行等。據悉,早前由於有銀行對該公司「抽資」,故佑威確曾出現延期(overdue)償付利息情況,惟該公司已承諾暫緩協議期內,會恪守按期付息的責任。被問及暫緩協議屆滿後,銀行會否將行動升級,消息指要視乎德勤的盡職審查報告內容,若無證據顯示該公司「出蠱惑」或存在欺詐行為,而其整體賬目仍屬健康,及現金流可支撐未來6個月付息能力的話,理論上債權銀行會審慎行事,而且佑威亦正籌備進行供股計劃,若順利完成,未來兩個月將有資金到位。

德勤報告左右銀行行動

於本月17日開市24分鐘便停牌的佑威,月初時曾與債權銀行會面,管理層當時沒有透露公司面對財政問題。本月2日,佑威宣佈股本重組及供股,將每10股股份合併為1股,完成後以1供5比例供股,供股價0.12元,發行17.85億至19.48億股新股,計劃最多集資約2.34億元。有市場人士表示,配股反映佑威財務上「有壓力」,由於在其公佈配股後,港股已經歷翻天覆地的變化,令其配股計劃出現變數,不排除其突然停牌與更改配股計劃有關,當時公司只表示公佈股價敏感消息。金利豐為佑威的財務顧問及供股包銷商。佑威停牌前報0.014元,與去年7月高位0.56元比較,至今已下跌約97.5%。
經營困難 租約期滿中環舖關門



全港約有90間分店的本地時裝店u-right,繼所屬的佑威國際(627)上周停牌後,部份店舖也租約期滿,中環一間分店昨日結業,網上討論區有自稱該店員工擔心若分店陸續結業,會影響生計。u-right稱正處理本報查詢,暫未能回覆,但強調中環分店結業,只因該舖租約期滿。

有學者說租金等成本高企,加上消費意欲低,成衣等零售店經營更困難。

分店紛減價

本報昨發現,u-right中環德輔道中分店已「拉閘」結業,而其在尖沙嘴加連威老道、金馬倫道、中港城,及將軍澳調景嶺分店,店舖則正進行大減價,T恤每件19元,羽絨也只150元,但部份優惠以筆寫在紙牌,似是臨時推出。加連威老道分店也有寫上租約期滿字牌。記者於沙田瀝源分店以顧客身份查詢,u-right是否將結業,其現金券是否將無效,但職員否認其事,稱現金券可繼續使用。有職員私下說,未聽聞過公司會全線結業,但多間分店最近都租約期滿,部份更本周內屆滿,至於店舖約滿後的工作安排,則暫未獲通知。中大經濟系副教授關焯照說,時裝店經營越來越困難,因成衣成本近年不斷上升,租金又高昂,再加上近期全球消費意欲下跌:「尤其係呢排股市咁動盪,邊有心情買衫。」他相信,會有越來越多非必需品的零售店舖,因成本高、收入少而出現經營困難。
佑威 委任 德勤 查數 債權 銀行 承諾 暫緩 追債
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中国神华:IPO承诺泡影

2010年07月19日 投资者报  特约撰稿人 飞雪

 

作为中国最大、最赚钱的煤炭企业之一,中国神华[21.91 0.97%](601088.SH)2007年10月登陆A股市场时曾盛况空前,受到境内外投行一致推崇,目标价位更被定位在百元以上。近3年过去后, 7月13日收盘21.77元,较36.99元发行价下跌41%、较上市初的最高价94.88元下跌77%。公司股价不仅步入漫漫熊途,且一个个当初诱人的IPO承诺渐成“画饼”。

300亿闲置资金年息支出18亿

2009年报显示,公司账面货币资金余额高达734.7亿元,同时其银行贷款余额764.6亿元。2009年平均贷款利率为7.6%,平均存款利率仅为1.5%。

虽然其银行存款金额与贷款金额几乎相当,但由于6%的存贷利差,使其实际承担了29亿多元的利息支出。令人费解的是,中国神华为何要在账面上保持如此高的货币资金而承担巨额的利息支出?

中国神华大额举债的主要原因是,其账面近300亿元资金存放于募集资金专户。中国神华A股IPO时,660亿元的募集资金总额中,公司承诺其中333亿元用于战略性资产收购,由于该战略性收购迟迟没有实施,导致大量资金闲置。

300亿元的资金闲置、大量的银行贷款举债、6%的存贷款息差,企业每年因此承担18亿元的利息支出。这意味着中国神华大量的项目需要投入资金以至于不得不通过银行贷款举债,另一方面,由于战略性收购迟迟未实施导致账面上却存放着300亿元的闲置资金。

中国神华在2009年年度董事会报告以及2010年6月的股东大会上,均未表示有启动大规模资产收购的意向。未来一两年内能否启动收购仍无明确的时间表, 且即使启动大规模收购后,由于收购资产规模庞大,涉及资产评估和一系列的审批程序,收购项目启动之后仍可能需要一年以上时间。

这意味着公司IPO募集资金的一半以上很可能将在账面上闲置5年以上,以每年18亿元的资金成本计,企业将因此承担高达90亿元的资金成本。

中国神华战略性收购的主要资产为其母公司资产,该公司管理层理应能合理预计其战略性资产收购的时间。考虑到该收购事项是IPO后3年甚至5年之后的事项, “煤炭、电力及运输系统的投资、更新”项目有高达363亿元的资金缺口且主要将于2007年和2008年完成投资。中国神华根本没有必要将一个遥遥无期的 “战略性资产收购”项目纳入其IPO的募集资金项目。

根据投行分析和相关报道,其母公司煤炭产能近亿吨、在建产能数千万吨,一旦实施收购,将会大幅提升该公司的盈利能力,“战略性资产收购”成为其IPO该公 司和券商浓墨重彩加以推介宣传的亮点。正因如此,其IPO受到市场热烈响应,发行价高达36.99元,投行更将其目标股价定位为百元之上,上市之初更遭遇 市场一轮热炒,股价最高被炒至94.88元。

如果一个遥远的传说可以大幅提升企业IPO发行价,但需要为此付出90亿元的资金成本,企业会如何选择?中国神华选择了前者,因为利益更大。这是一道简单 的算术题:如果发行价降低10元,募集资金会相应减少180亿元,而其上市后的二级市场股价长期低于其发行价10元以上。

中国神华在招股说明书中称:“自2005年中国神华H股上市以来,神华集团开始积极对重组时保留在集团的煤炭和电力资产进行重组整合工作,以创造条件满足注入中国神华的要求。”“神华集团拟采取‘成熟一家、注入一家’的方式,逐步完成煤炭和电力资产的整体上市”。

然而,自2005年至今,神华集团没有向中国神华注入一家资产,5年间煤炭价格持续上涨、煤炭企业的利润大幅增长,难道神华集团的煤炭资产居然没有一家达到“成熟”的要求?中国神华A股上市已近三年,为何“战略性收购”迟迟没有落实?

亿吨级煤田谜团

2009年6月4日,中国神华董秘黄清在接受媒体采访时表示,公司将紧抓扩大煤炭生产能力,新建内蒙古新街和陕西榆神两个亿吨级矿区。报道称,两个亿吨级矿区神华均已取得探矿权,未来有望分别贡献1亿吨的产能,最早有望2012年投产,为公司未来5年实现“再造一个神华”奠定了基础。

然而,2009年11月3日,作为榆神矿区最优质的西湾露天煤矿即另由他人开采。西湾露天煤矿位于榆神矿区腹地,是榆神矿区唯一的露天煤矿。公开报道显 示:由中国神华母公司神华集团与陕西延长石油集团公司共同投资48亿元成立的大型煤炭生产企业——陕西神延煤炭有限责任公司负责开采该煤矿,初期开采规模 为1000万吨/年。

既然中国神华宣称拥有榆神矿区的探矿权,为何其核心地段的优质煤矿却由其母公司与第三方合资开采?两个亿吨矿区的开采权究竟属于谁?如果中国神华根本不拥有对这两个矿区的开采权,为何公开宣称新建两个亿吨级矿区?

值得一提的是,中国神华在招股说明书中称:“为了避免同业竞争,确保不损害本公司利益,2005年5月24日,神华集团和本公司签署了《避免同业竞争协 议》”。根据协议,“神华集团在收购或投资新煤炭和电力项目前,均需考虑项目是否可能与本公司存在同业竞争,并需就可能存在竞争的项目向本公司发送征询 函,询问本公司是否需履行优先交易及选择权”。中国神华宣称将开采榆神矿区,然而其核心腹地的优质煤矿却由其母公司与第三方合资开采,显然与中国神华构成 了同业竞争。

一方面,为了避免同业竞争,神华集团在5年前H股发行时就承诺要将旗下煤炭、电力等资产注入中国神华,并在A股IPO时为此募集了300多亿现金,迄今战 略性收购迟迟没有进展;另一方面,在中国神华拟开采的亿吨级矿区,神华集团又将其核心、优质煤矿据为己有,与第三方合资开采。同业竞争很可能因此进一步加 剧。这突显了神华集团无意退出与上市公司中国神华的竞争性业务,中国神华之前所声称的“新建内蒙古新街和陕西榆神两个亿吨级矿区”的宏伟蓝图很可能因此大 大缩水。

事实上,中国神华A股自上市之初短暂炒作之后即步入熊途,股价长期低于发行价。2009年6月受两个亿吨矿区新建和股票回购等消息提振,其股价曾短暂上冲至发行价之上,随后即快速跌破发行价。

2009年4月18日中国神华发布董事会公告,提议以不超过公司已发行A股、H股10%股份为上限回购公司股票,2009年6月5日该回购方案获得股东大会通过。

然而,回购议案通过至今一年有余,虽然其二级市场股价长期低于发行价,目前股价也低于2009年6月股东大会通过回购议案时的价格,但回购方案却迟迟未见实施。二级市场股票回购方案沦为又一个画饼。

画饼是美好的,但承诺总不兑现,再好的画饼也是虚无。对此,投资者务必提高警惕,不能迷恋“承诺”。




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腾讯12周年 马化腾承诺更加积极推动平台开放

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101117/2061315.shtml

  “这是最好的时代,这是最坏的时代……”100多年前,英国大文豪狄更斯在《双城记》的开头写下这样的感叹。当腾讯公司迎来12周岁生日之际,腾讯CEO在致全体员工的一封信中,也发出了类似的感慨:“这不是最坏的时刻,也没有最好的时刻……”
这两句话的异曲同工之处,在于揭示了世界上无处不在的二元悖论和矛盾统一。最顺利的时候,往往隐藏着巨大的危机;最糟糕的时候,或许也正蕴藏着新生的力量。
这时候,腾讯QQ的注册用户超过10亿,同时在线人数突破1亿,腾讯已经发展成为中国最大的互联网公司。
在腾讯的事业走过12个年头之际,一场突如其来、史无前例的危机,使马化腾陷入深深的反思,重新去思考腾讯未来的发展道路,寻找“再造腾讯”的新的力量 与智慧。因此,“再过12年,我们将会对这段日子脱帽致礼。”“或许未来有一天,当我们走上一个新的高度时,要感谢今天的对手给予我们的磨砺。”
这不由得使人想起任正非那篇著名的《华为的冬天》。在华为的事业蒸蒸日上、如日中天之时,任正非时刻思考的却是:“如果有一天,公司销售额下滑、利润下 滑甚至会破产,我们怎么办?”同处深圳这块创业的热土,马化腾与任正非以及千千万万的特区人一样,具有那种挥之不去的深重的危机意识、忧患意识。“腾讯从 来没有哪一天可以高枕无忧,每一个时刻都可能是最危险的时刻。”
客户永远是对的。当马化腾重新审视这一段风波,他想到的不是自身的委曲,而是 “我们要在文化中更多地植入对公众、对行业、对未来的敬畏。”互联网行业是最为开放的行业,用户的选择最为自由。互联网公司必须时时刻刻把用户放在首位, 这是生存与发展的根本。如履薄冰的腾讯,始终担心用户的抛弃。“只有当有一天腾讯丢掉了兢兢业业、勤勤恳恳为用户服务的文化的时候,这才是真正的灾难。”
生于忧患,死于安乐。马化腾反思的结果,绝不仅仅是一些心灵的感悟。度过12周岁的腾讯,将往何处去?腾讯的“未来之门”,将向哪一个方向开启。令人欣慰的是,马化腾给出的答案,是尝试在腾讯未来的发展中注入更多开放、分享的元素。
企业要在生态系统中和谐生存,不仅要处理好与客户的关系,也要处理好与产业链上下游企业以及竞争对手的关系。成功的企业,从来都是懂得合作与分享的。一个封闭的企业王国,哪怕是不断创造好的产品与服务,最终也会陷入“华山一条路”:不断地高速扩张,停一秒就会死。
历史的经验反复证明,凡是故步自封的公司,最终都走入了死胡同。自我膨胀的最终结果,往往是从巅峰快速滑落。只有时刻创新、不断求变、勇于开放的公司, 才是真正的王者。如今,IT界的开放平台,无论是苹果的APPStore还是Facebook的社交网站,都日益彰显出合作的力量与开放的价值。马化腾承 诺,腾讯将更加积极地推动平台开放,关注产业链的和谐。我们相信,未来会有更多的合作伙伴加入到腾讯的开放平台中来,与腾讯一起开发应用开发中来,与腾讯 一起共赢。
怀着一颗敬畏之心、谦卑之心,马化腾立下誓言:腾讯的梦想不是让自己变成最强、最大的公司,而是最受人尊重的公司。但愿,未来的又一个12年,腾讯能够用自己的行动作出诠释。(董晖)
騰訊 12 周年 馬化 化騰 承諾 更加 積極 推動 平臺 開放
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上市3个月乡村基上海豫园店关门 IPO承诺年底130家店或难完成

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101222/2145781.shtml


每经记者 郑佩珊 发自上海
从重庆发展起来的乡村基,自在纳斯达克成功上市以来名声大噪,公开消息显示,乡村基从一开始就打出“中国麦当劳”的旗号,不仅打算布局中国,更有走向世界的宏伟目标。不过这家被红杉资本看好,并实质性参与其中的公司,近日在上海却出现关店消息。
据了解,乡村基早先已经进驻上海,并且拥有4家门店。但是近日《每日经济新闻》记者发现,乡村基位于上海市繁华地带的豫园店已经悄然关门,乡村基的网站上也已经将上海豫园店抹去。
记者向乡村基方面求证该情况时,上海分公司一位自称是总经理助理的人士告诉记者,“关掉豫园店也是公司发展的需要,我们不能保证任何一家门店都赚钱,不赚钱的门店自然要停掉。”
乡村基IPO招股说明书指出,公司计划在2010年底将分店增加至130家。记者统计乡村基网站信息发现,其目前拥有的门店总数为115家,在距离年末已不到10天之际,有分析指出,乡村基能否完成IPO时的承诺值得怀疑。
豫园店已关门
12月21日,记者来到乡村基位于黄浦区方浜中路280号金豫名品折扣中心2楼的豫园店,发现原店址内部已经有4名工人在进行重新装修。大门口乡村基的 店牌已经拆除,只有玻璃门上还留有“CSC”的标志。其玻璃门上豁然贴着一份出自上海得聪乡村基餐饮管理有限公司 (以下简称上海乡村基公司)的停业通告:“乡村基豫园餐厅于2010年11月30日起停止营业,感谢您长久以来对乡村基的支持,给您带来的不便敬请原 谅。”
而对于乡村基豫园店关门的原因,却有各种猜测。“世博会结束以后,乡村基豫园店的生意已经不行了。”金豫名品折扣中心1楼的一位营业员告诉记者,“这里房租这么贵,他们生意又不好当然就关了。”
记者随后找到该商场一位负责招商的梁姓负责人。该名负责人告诉记者,乡村基豫园门店的店面有420平方米,现在的租赁价格是每平方米每天7.5元,再加上每平方米每月26元的物业管理费。也就是说,租赁这样一个门店,每个月需要支付十多万元的租赁费用。
“门店不赚钱,每个月还要贴进去一点,我们自然就把门店关掉了。”前述上海乡村基公司总经理助理告诉记者,“公司在操作上会有失误,也属正常。”
据乡村基中国的一位贺姓负责人介绍,上海乡村基公司为乡村基的子公司,“上海豫园店确实已关门,这主要根据公司内部的一些考核指标而定的。其实每家公司都有自己评断门店优劣的考核标准,KFC、味千等同类型品牌也时常会有这类事情发生,属于企业的正常调整。”
除已关门的豫园店外,乡村基在上海还有3家店正常营业,分别位于上海市浦东新区金高路上的易初莲花、上海市青浦区徐泾镇沪清平公路,以及上海市宝山区长江西路易买得。这3家店都位于相对市郊地区,房租较为低廉。
《每日经济新闻》记者在中午12点20分来到乡村基位于宝山区长江西路上的易买得店。此时正值午餐高峰时期,记者发现该店一楼可容纳70个人的场地中, 上座率约70%,二楼却空空荡荡。5分钟之后,该门店迎来较多顾客,排队人数约20~30人,其中大多顾客的脖子上都挂有一个蓝色吊链的挂牌,上面指明为 易买得工作人员。
一位行业内人士指出,乡村基豫园店的关门,可能是因为水土不服,“类似乡村基的中式快餐的发展模式都必须要注意成本控制。乡村基在上海繁华地带开门店有两个问题,一个是选址的租赁成本,另外一个就是乡村基较低的价格是否与繁华地带的格调相匹配。”
上述业内人士还指出,上海是一个商业发达的一线城市,面对各色餐饮店,“上海的顾客还是比较挑剔的”。乡村基截至目前,只在上海市郊拥有3家门店,而市中心唯一的一家店已经停业,“乡村基在上海的扩张是否顺利?我们要打个问号。”
IPO承诺或难完成
作为中国第一只在美上市的快餐连锁概念股票,乡村基受到美国资本市场的热捧。2010年9月28日,乡村基以每股16.5美元的发行价在纽约证券交易所 上市,每ADS对应4股普通股,筹资规模约9200万美元。IPO当日,乡村基涨幅达47.27%,股价报24.30美元。
而就乡村基的上市,红杉资本的沈南鹏曾表示,乡村基的商业模式值得称赞。针对中式快餐一直具有挑战性的标准化问题,乡村基在实践中有重大突破,“这样的模式能够使企业很快地在全国扩张”。他并指出,乡村基具备了快速扩张的管理能力。
i美股投资研报数据显示,从1996年到2007年,乡村基单店数总共为9家,扩展速度并不快。2007年11月,红杉资本和海纳亚洲向乡村基共同注资 2000万美元,规划将乡村基打造为“中国麦当劳”,成为中国一线城市第一中式快餐品牌。从2007年底开始,乡村基进入快速扩张期,2008年单店数为 43家,2009年单店数81家,截至2010年9月底单店数为114家。
乡村基在IPO的招股说明书中指出,在2010年四季度,乡村基将再开16家分店,这样乡村基的总店数有可能将达到130家,同时消费者平均消费价格也从此前的5~13元提高至10~16元之间。
记者统计乡村基网站公布的信息,发现其目前在重庆、四川、湖北、湖南、陕西以及上海所有的门店总数为115家。如今距离年末已经不到10天,乡村基能否顺利在这余下的10天内再扩张15家门店?
上述贺姓负责人告诉记者,“乡村基目前还是会以中国西南地区为重点。”而上海分公司的总经理助理告诉记者,明年起乡村基会向上海周边地区进行扩张。
中投顾问研究员黎雪荣指出,中式快餐目前往往具有区域性,“要考虑成本控制,另外就是中式快餐的口味问题。如果从地区发展到全国就要考虑到菜品的不断创新,在竞争力上往往会实力不如当地的中式快餐。”
i美股投资研报指出,乡村基目前面临的挑战在于标准化,主要体现在产品标准化、服务标准化、流程标准化三大方面。不同于肯德基、麦当劳严格的工业化标 准,全世界统一风味,在中式快餐里难以完成标准统一化,要提供规格、口味、分量统一的产品更是困难重重。“比如不同地区消费者口味千差万别,许多中餐产品 不能提前预制加工,中餐饭菜口感与新鲜度不易保持等。”

上市 個月 鄉村 上海 豫園 關門 IPO 承諾 年底 130 家店 或難 完成
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金融大盜楊瑞仁出獄一千天大追蹤 當初承諾還40億 至今一毛錢都沒還!


2011-10-10  TWM




曾經轟動全台的「國票案」男主角 楊瑞仁在兩年多前出獄,當時他揚言六年半內還給國票金四十億元。近二分之一的時間過去,儘管楊瑞仁每個月定期與國票金會面,但到底還了多少?答案是:零。

撰 文‧劉俞青

穿著樸素的牛仔褲、T恤,從台北市民生東路上的租屋處走下來,到路口坐上公車,過沒幾站,就在南京東路口、國票金控大樓對面的伯 朗咖啡下車;這幾乎是過去兩年多來,每個月上旬某一天,楊瑞仁的例行公事。他每個月坐在這裡,喝著平價咖啡,向國票金的法務室襄理王彥士報告過去一個月以 來的工作情形,當然,還有最重要的收支狀況。

市場對楊瑞仁這人幾乎遺忘,要不是上周四(九月二十九日),高興昌召開臨時股東會,國票金企圖 爭取四席席次,最後敗北,國票金怒嗆公司派「霸凌」股東,才讓人想起這樁陳年舊案。

一九九四年七月,台灣爆發金融史上最嚴重的掏空案,當時 只是一名國際票券交易員的楊瑞仁,利用公務方便,以偽造票據的方式,掏空國票一○二.二億元,從此被外界冠以「百億金融大盜」稱號。當時楊瑞仁拿這筆錢炒 作高興昌股票,二○○八年,檢方將高興昌約三二.六%股權發還國票金,才種下此次國票金與高興昌紛爭。

曾在加油站打工 到中國求職當年楊瑞仁掏空案,株連多人,不僅他的直屬長官因此跳樓自殺,時任央行副總裁的彭淮南、邱正雄,還有金融局局長陳木在、副局長張秀蓮都因此受到 懲處,而他自己也被判刑十三年,在一九九六年入獄服刑,並且在○八年底刑滿出獄。

雖然刑滿出獄,刑事責任完了,但楊瑞仁和國票金仍有民事賠 償問題待解,他仍是國票金最大債務人,也因此,出獄前,他和國票金簽下一紙償債協議,答應以六年半的時間先償還四十億元。

當時這紙償債合 約,透過媒體報導還被廣為注意。然而一晃眼,三年即將過去,六年半的時間已經過了快二分之一,他共還給國票金多少錢?答案是:「一毛錢都沒還」。

出 獄後的楊瑞仁找工作並不順遂,期間他還因為「盛名之累」,一度想要改名,但據說戶政機關有意見,認為他還有龐大債務在身,因此並沒有答應他的申請。

後 來勉強在加油站打過工,也做過短期企畫,甚至到中國找尋工作機會,但不知是看慣億來億去的「億元人生」,或個性使然,最後都不了了之。如今,他的最新工 作,是房屋仲介,但他不是選擇在大型房仲公司上班,而是自立門戶單打獨鬥,尋找大型都更案的機會。

楊瑞仁在國票金的報告書上說,正積極地尋 求台北市承德路上某一處、共約有一千多個住戶的大型都更案,但這項計畫談了一年多,沒有任何進展,而收入,當然是掛零。

根據國票金表示,目 前這份仲介工作是楊瑞仁出獄至今,最認真、也做最久的一份工作。但他個人當然不是都更案主導者,只是藉由撮合都更地上的住戶與建商交易,從中賺取佣金。通 常如果能夠整合成功,建商還會發給一筆遠高於一般房仲佣金比率的獎金。但截至目前為止,整合戶數還是零,因此楊瑞仁一毛錢都沒拿到。

沒收入 自稱向親友借錢度日楊瑞仁的這份工作其實很有趣,因為既然是個人單打獨鬥,因此所有工作成績,其實就是他說了算。而一般在房仲業中,常有一些超級業務員為 避稅,把自己的業績掛到別的業務員帳上的操作手法,有沒有可能發生在楊瑞仁身上,以迴避國票金的債務催討?國票金相關人員兩手一攤,無奈地說:「誰知 道?」因此表面上看來,別說是「六年半要還四十億元」,楊瑞仁連基本的生活開銷都成問題。據說王彥士也確實在每個月的會面中,親口問過楊瑞仁:「楊兄,請 問你的生活費到底怎麼來?」楊瑞仁目前在民生東路租屋而居,一個月房租就要一萬多元,加上基本開銷,再怎麼節省每月至少都要三萬元,但他現在表面看來完全 沒有收入,如何支應生活所需?

根據楊瑞仁自己向國票金表示,之前曾經做過一份都更企畫書,收入十五萬元,是他出獄至今最大筆的一筆收入。

此 外,他台北商專的七、八位同學曾湊了約四十萬元資金借他,以及他出獄前,女友的二姊也曾經借他一筆錢(編按:這位溫姓前女友後來被查出與楊瑞仁在事發後有 資金流向關係,被檢察官追回幾十萬元),以及他零星向弟弟與妹妹借用的錢,可以勉強撐過這兩年。但他也坦言,生活越來越拮据,甚至考慮搬回板橋老家,與媽 媽、妹妹同住。

王彥士說,儘管楊瑞仁毫無還款跡象,但他與國票金約定一個月碰面一次,與之報告工作進度與收支情形,「楊瑞仁都有按時前 來」,只有一次他到中國找工作,還特地請假;有時時間到了,王彥士還沒來得及找他,他還會主動打電話來約時間, 似乎頗有誠意。

此外,據說 他也和當時承辦他的劉承武檢察官約定,定期到內湖派出所報到,而國票金也曾經詢問過該派出所,確定楊瑞仁有定時報到。

無論是楊瑞仁與國票金 或檢察官的定期見面約定,其實無任何法律強制規範,而是楊瑞仁主動聯繫,但對國票金來說,實際上就是沒有半毛錢進帳。

儘管外界有耳語盛傳楊 瑞仁有私藏贓款,國票金無奈地表示,在有證據之前,國票金也只能繼續維持這種「一個月一次」的見面會議,只要人還在,總有一絲還款機會。

國 票金還特別央求千萬別把楊瑞仁寫得太壞,「萬一他生氣,不來跟我們碰面,就真的什麼都沒有了。」這種債務人與債權人關係,看在所有每天汲汲營營認真賺取每 一分血汗錢的小老百姓眼裡,真不知是何滋味?

楊瑞仁

出生:1965年

現職:自稱 從事都更仲介個體戶

經歷:國際票券交易員

曾犯下台灣金融史上最嚴重的掏空案,竊取國票102.2億元,服刑13年,於 2008年出獄

家庭:未婚


金融 大盜 瑞仁 出獄 一千 天大 追蹤 當初 承諾 40 至今 一毛 毛錢 錢都 都沒 沒還
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1962年巴菲特致股東的信:保證給予一定回報率的承諾都是放屁 投資博客精選

http://xueqiu.com/3191943504/21685746

巴菲特給合夥人的信 1962


主要關於合夥人的協議


今 年把很多投資都放在了(非上市)公司控制上,因而如果把Dempster的股份估計為 50美元一股的話,我們的總資產到十月底約增加了 5.5%。今年 道瓊斯的表現不好(因此我們跑贏道瓊斯指數 22.3 個百分點),如果表現好的話,我們的相對業績就將會變得很難看。我們今年的業績有 40%可以歸功 於 Dempster 資產價值的增值,其它投資則貢獻了另外 60%。


我想提醒各位的是我並沒有刻意去猜測市場的情況,只是在市場上的股票價格顯得昂貴的時候,我自然就把目光放在了其他的資產上。今年的表現,應該說,具有相當的偶然性。


基本規則


由 於有合夥人坦白地承認看不太懂我的整一封信,尤其是我也把這信寫得越來越長。我覺得在此再次強調幾個關於我們合夥企業的基本規則。當然有些合夥人會覺得這 種反覆的重複實在讓人難以忍受,但我寧願十個合夥人中有九個感到無聊鬱悶,也不願有一個合夥人誤解了其中一些基本的規則。


1、任何保證給予一定回報率的承諾都是放屁(我們這裡當然也沒有這種承諾)。

2、在任何一年中,如果我們未能取得 6%的回報率,則下一年中那些選擇每月收到一定資金的合夥人會發現收到資金將有所減少。

3、我們所提到的年回報率,是指我們投資組合的市場價值與其年初時的市場價值的對比。這跟我們的稅收情況沒有關聯。

4、至於我們在一年到底是做得好還是不好,主要要看道瓊斯指數的情況而定,而不是看我們的絕對收益情況。只要我們戰勝了道瓊斯指數,我們就認為我們在這一年是做得比較好的,否則的話你們就應該無情地把西紅柿扔向我的頭。

5、雖然我認為 5 年是一個更加合適的時間段,但是退一步說,三年是最少最少的一個檢測投資績效的時間段。如果在累積三年(或更長)的時間裡我們的投資績效表現糟糕,那無論是你們還是我自己都應該考慮一種更好的讓資金保值增值的方式。

6、我從來都不懂如何去預測市場的未來走勢,也不會試圖去預測商業產業在未來的波動。如果你們認為我可以去預測這些東西,或者認為這些預測對於投資行為是非常重要的因素,那你們就不應該加入這個合夥企業。

7、我不可能對最終的投資結果有所保證,而以下是我所能作出的承諾:

a、我們的投資將是基於價值而非市場的流行觀點進行的。b、我將致力於通過在最大範圍內確保投資的安全邊際來減少我們可能遇到的永久性資本損

失(不是暫時性的短期損失)。

c、事實上我、以及我的妻子和孩子的全部淨資產都投資在合夥企業當中。


1962 年的表現


我們不斷地告知我們的合夥人:我們將在道瓊斯下降的時候閃耀出光芒,而在道瓊斯上升時漲紅雙頰。上述預言在今年得到了證實。


由 於在近幾個月中的重整旗鼓,市場水平並沒有向有些人預測的那樣產生令人驚恐的下跌。指數一度從年初的 731 點跌至六月份的 535 點,然而在年末重 新恢復至 652 點的水平。而在1960 年年末,道瓊斯指數是 616 點。所以雖然過去兩年市場中有許多的動作,然而實際上我們目前面臨的市場 離 1959 年和 1960 年的市場並不遠。


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我個人的想法是(沒有科學根據),長期而言我們所能取得的最好的成績就是年均複合增長率超過 10%。所以上述的結果可能將會需要向下修正。

對 於資金增加可能帶來投資績效下降的憂慮,我在上年的年報當中已經有所提及。資金的增加目前對我們的投資來說有利有弊,總體而言我認為對我們的績效不會有明 顯的影響。我也已經保證在我認為會對我們的投資績效有影響的時候及時將這種判斷告知各位。從 1957 的三十多萬美元到 1962 年的 700 多萬 美元,我目前仍不認為資金的增加會降低我們的投資績效。


(其他)投資公司(的表現)


兩個最大的開放基金和兩個最大的封閉基金的業績表現。

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以上是 10 萬美金分別按照 5%、10%和 15%的年利率複合增長 10 年、20 年和 30 年的情況。


我們的運營方法(之前的年報已有提過)


Dempster Mill Manufacturing Company

1962 年 我們的突出表現是我們控制了這家公司。該公司主要生產價格低於 1000 美元的農場器械(包括灌溉系統)。這家公司面臨的情況是沒有利潤產生,低存貨周 轉率和停滯不前的銷售業績。我們在大約 1961 年 8 月將這家公司大部分股權買下,均價約在 28 美元。當你買下一家公司後,對你而言市場的價格 波動已經不再重要,重要的是這家公司的資產到底價值幾何。


在買下該公司後,我們努力嘗試使該公司的成本降低,降低其管理費用,提高其資金利用效率。然而所有的這些努力都化為了泡影。在六個月之後,我們意識到我們需要給這間公司帶來一些新的變化。


一個朋友向我介紹了 Harry Bottle,在他的幫助下所有的一切都上了正軌,他不但完成了我們的所有目標,還為我們帶來了不少有利的驚喜。目前該公司持有的證券價值約 35 美元/股,生產製造部分的價值約為 16 美元/股。


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谷歌承諾5年內Android系統免費

http://news.cyzone.cn/news/2012/05/20/227206.html

北京時間5月20日早間消息,中國商務部批准谷歌收購摩托羅拉移動的公告顯示,谷歌已同意至少在未來5年內保持Android系統免費,以此換取中國監管部門對谷歌收購摩托羅拉移動交易的批准。

目前尚不清楚中國監管部門提出這一要求的原因,但這在一定程度上打消了外界對於谷歌將在Android系統方面給予摩托羅拉移動特殊待遇的疑慮。而谷歌也不太可能阻止除摩托羅拉移動以外的其他廠商使用Android系統。

從技術上來說,Android並不是谷歌的資產,而是屬於「開放手機聯盟」,谷歌只是該聯盟的成員之一。儘管谷歌對該聯盟的貢獻最大,但如果谷歌希望阻止其他手機廠商使用Android系統,那麼也必將遇到極大的阻力。

值得注意的是,中國的運營商和手機廠商習慣於對Android系統進行深度訂製,因此這一要求使得這些廠商未來仍可以繼續訂製Android系統。

谷歌一名發言人表示,自谷歌宣佈收購摩托羅拉移動以來,該公司的立場並未改變。摩托羅拉移動發言人則表示,該公司很高興交易得到全球各地監管部門的 批准,而這筆交易將於下周初完成。過去幾年中,谷歌開放Android系統的戰略獲得了不錯的成效,因此繼續執行這一戰略並不令人驚訝。


谷歌 承諾 年內 Android 系統 免費
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煤企大鱷難兌現控量承諾 產能過剩影響價格回調

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-14/2MNDE3XzUyMTg2Mg.html

面對煤炭市場疲軟,14家煤炭大鱷聯合倡議要「控制煤炭生產總量」。不過,業內人士表示,在這一沒有任何強制約束性的倡議下,大型煤炭企業肩負成本壓力不可能限產,因此在產能過剩的情況下,煤炭市場仍然沒有回暖跡象。

「控制生產總量」難兌現

《第 一財經日報》記者獲悉,8月30日,神華集團、中煤能源集團、同煤集團、山西焦煤集團等14家大型煤炭企業聯合發出倡議。倡議書建議,煤炭企業要「加強自 律,不違規建設、不違法生產、不超能力生產;堅持按市場需求科學組織生產,合理控制煤炭生產總量,努力維護煤炭市場穩定;嚴格履行合同,不爭搶市場、不搞 惡性競爭」。

今年以來,受經濟增速放緩影響,國內煤炭需求增幅回落,市場供大於求趨勢明顯,煤炭價格大幅下滑,大型煤炭企業也出現效益下 降的現象,部分中小企業則經營困難。雖然業內人士表示,這一行業自救行為有利於煤炭行業的發展,但這一不具有強制約束力的倡議不會對目前的煤價反彈有實際 作用。

煤炭專家李廷表示,這種倡議缺乏強制性,各家企業的生產成本、市場環境都有很大不同,如果價格能夠得到支撐,不能保障這14家企業 都嚴格遵守約定;另外,這14家企業的煤炭產量佔總產量的比重還不足一半,即便他們限產,如果市場得以穩住並出現回升跡象,中小型煤炭企業則不一定繼續限 產,因為現在大多數小煤礦屬於政策性停產。

「更重要的是,最近幾年新增產能、新建大型礦井主要集中在這些大型企業手中,並且他們參與整合投入了大量資金,為了收回成本,生產的衝動都很強,就更不可能限產了。」李廷說。

對 此,神華集團銷售公司一位不願透露姓名的人士也表示,一方面,生產、銷售等各個環節都需要維持,尤其大煤礦減產是不行的,這與業績直接相關;另一方面,如 果不生產或少生產煤炭,第二年的鐵路計劃就會削減,因為第二年的鐵路運輸計劃考核依據是前一年的運量。另外,用戶群也不能丟,否則市場好起來之後還要重新 開拓市場。「因此不增量是不行的,硬撐著也得干。」

一系列生產數據也表明,即使發出上述倡議,各大煤炭企業依然不會停下增產增量的步伐。 神華日前公佈的8月份煤炭產銷量數據也顯示,商品煤產量同比上升8%至2560萬噸,煤炭銷售量升29.1%至3950萬噸;1~8月,商品煤產量升 10.4%至2.066億噸;煤炭銷售量升15.5%至2.932億噸。

中煤能源董秘周東洲9月11日也公開表示,中煤集團並沒有限產停產的打算,仍將執行原產量目標,即在去年產量基礎上增加5%,公司採取以量補價的方式增厚公司業績。

山西焦煤集團則預計今年的原煤產量超過去年的1.01億噸,達到1億~1.2億噸,增長率也將超過全行業9%的平均水平。

運輸市場回暖拉不動煤價上漲

在 限產倡議無法兌現的情況下,國內煤炭價格也仍在低位徘徊。9月12日發佈的最新一期環渤海地區動力煤價格指數顯示,發熱量5500大卡市場動力煤報收 630元/噸,比前一報告週期上漲了2元/噸。至此, 雖然該指數已連續三週上漲,但這並不意味著國內煤炭市場已經回暖。因為從漲幅來看,這三週以來,煤價單周漲幅普遍比較弱。

與煤炭價格形成 對比的是,煤炭運輸市場已經回暖。「從7月份開始運輸市場有回暖跡象,8月份開始到港船舶逐漸增多,煤炭需求上升主要是補庫存,一方面沿海六大電廠補夏季 受颱風影響而削減的200萬噸左右的庫存;另一方面,國內煤價與澳洲進口煤價相比每噸已經便宜20~30元,用戶購買量增加。」一位煤炭貿易商坦言,秦皇 島港目前有600多萬噸庫存,但錨地有140多艘船,船多貨少,不過煤炭價格仍沒有什麼變化。

「煤價上漲主要看兩個因素:港口和電廠的庫存變化。現在電廠存煤20天左右,但仍積極拉煤的原因是,為了應對惡劣天氣和10月份的大秦鐵路檢修。因此只要電廠庫存高,煤價就沒有上漲的動力。」一位煤炭行業人士說。

截至7月末,全社會煤炭庫存3.52億噸,比年初增加3022萬噸,增長9.4%。中國煤炭市場嚴重產能過剩,供大於求。


煤企 大鱷 兌現 控量 承諾 產能 過剩 影響 價格 回調
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台灣受限一條法規 大陸受制一個承諾 是誰卡死兩岸貨幣清算機制?

2012-11-12  TWM
 
 

 

各界引頸企盼的人民幣清算機制已經確定延後上路,國台辦表示,正抓緊遴選時間,建議台灣能先以代理行方式展開各項業務;但央行卻堅持要走清算路線,銀行業者大力呼籲代理行模式其實也能讓人民幣上路,到底人民幣清算業務是卡在哪裡?

撰文‧許瀞文

原本該在十月三十一日上路的人民幣清算機制確定延期,可能要等中共召開第十八次全國代表大會後,才能遴選出人民幣清算銀行。

這消息一出,讓殷殷盼望的台灣金融圈大失所望,心裡湧起更多疑問:「到底卡在哪?難道十八大後就真的能選出人民幣清算行?」某位與央行熟識的金控高層也提到:「這次確實是大陸方面暫時緩住了清算行的遴選。」或許大陸端真有自己的考量,但在台灣卻有一條法規卡住兩岸貨幣清算機制建立的腳步。

根據《兩岸人民關係條例》第三十八條第三項規定:「在台灣地區與大陸地區簽訂雙邊貨幣清算協定或建立雙邊貨幣清算機制後,人民幣在台灣地區的管理,就能回歸《管理外匯條例》,相關規範比照一般外幣。」銀行界呼籲先求有、再求好這也是為何國台辦發言人楊毅拋出了台灣能先以代理行制度展開人民幣業務,但央行卻堅持一定要有清算行才能開始發展。就算簽了「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」(MOU)已經超過兩個月的時間,人民幣業務在台灣還是無法上路的主要原因。

也就是說,根據法令,沒有清算行就無法建立清算機制,台灣境內的人民幣業務就會一直卡住,在大陸還沒遴選出清算行,台灣又被法令限制住,找不到解套方式。

是否有預定的時程表?央行總裁彭淮南在立法院財政委員會上針對立委質詢時,僅表示會加快腳步。對此,本刊也致電楊毅,楊毅強調會抓緊遴選時間選出清算行。央行與國台辦這兩方都不鬆口,人民幣清算機制看似遙遙無期。

但引頸企盼的台灣銀行業者已經等不及了,呼籲先開放代理行模式。於是台灣在這情況下,出現民間希望以代理行先行、但主管機關不認同、而大陸遴選清算行沒給最後選出時間的窘境,三方各吹各調。

「至少DBU(外匯指定銀行)的企業戶能先行,畢竟先求有、再求好。」一位民營金控高層說,「其實只要央行肯放行,就能先以代理行模式承作人民幣相關業務。」這位高層提到,前提是「央行要承認代理行也是清算機制的一種」。

業者並以新加坡為例,新加坡並沒有和中國人行簽訂清算協議,但人民幣業務卻在新加坡發展火熱。

據了解,在二○一○年底,新加坡與中國簽訂了一五○○億元人民幣的換匯協議,確保人民幣來源無虞後,積極地發展人民幣相關業務。

去年三月,中國工商銀行正式在新加坡成立「海外人民幣業務中心」,包含存款、貿易結算、信用卡、金融商品投資等,新加坡法人、自然人都能承作。換言之,新加坡只是沒有取得法律上的正式清算地位而已,其人民幣業務並不輸香港。

央行官員對此低調回應,代理行模式多處理貿易結算的業務,對國內發展人民幣業務沒有幫助,且若採行代理行模式就違反了上述法令,「必須要有清算行,建立清算機制後才算數。」央行對此相當堅持。

央行認為,如果走代理模式,人民幣存款會存在大陸的代理銀行帳戶中;但走清算行,國內所有銀行都會在台灣的清算行開一個帳戶,才能把資金留在台灣。

大陸說不出口的延宕

除了台灣自己的法規及認定上卡住人民幣清算機制,在大陸端也有說不出口的考量。

去年七月,香港回歸中國十五周年慶時,中國國家主席胡錦濤訪港,親自承諾香港人民幣離岸清算中心地位不變,但若遴選一家人民幣清算行給台灣,台灣就成了全世界第一個與大陸互設清算行的國家,這豈不就違反了胡錦濤當時對香港的承諾?

但在央行與金管會的努力下,大陸也與台灣簽署「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」,同意在台遴選一家清算行。不過,大陸要如何不違反去年對香港的承諾?「大陸有關當局也還在細細思量相關配套措施。」一位中資銀行香港分行的主管提到。

另外,市場也有另一說法,就是牽涉到枱面下的政治考量。如無意外,在十八大之後,中國國家主席的大位將由習近平接任,如果將政治利多在習近平上台前都給完了,那麼習近平還能給台灣怎樣的利多呢?

所以,最好的方式,就是等到十八大後,由新任中國國家主席宣布在台的人民幣清算行,並建立相關機制,釋出善意;而台灣目前也只能按兵不動,等待時機。

人民幣代理行制度 vs. 清算行制度

機制 簡介 優點 缺點

代理行 與其他國家的銀行建立往來帳戶,主要負責支付結算業務;目前台灣OBU(國際金融業務分行)就是以此方式進行能和多家銀行簽代理合約,人民幣匯價可以貨比三家 1. 人民幣量小的銀行,較難拿到優惠利率及額度2. 銀行必須和代理行建立默契,才有利業務推廣清算行 由單一家銀行擔任,負責調節台灣境內人民幣的拋補與拆借 能直接向中國人民銀行取得政策性支持 1. 由單一家銀行負責,匯率上較無彈性空間2. 由清算行自行決定給予各銀行的額度

 

臺灣 受限 一條 法規 大陸 受制 一個 承諾 是誰 誰卡 卡死 兩岸 貨幣 清算 機制
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微軟未提供IE以外選擇違背承諾 遭歐盟罰款7.31億美元

http://wallstreetcn.com/node/22705

因未能遵守保證消費者擁有選擇IE以外互聯網瀏覽器選擇的承諾,歐盟6日向微軟處以5.61億歐元(合7.31億美元)罰款。

這是歐盟委員會首次因未遵守協議承諾處罰一家企業。考慮到微軟調查期間提供信息的主動合作態度,這筆罰款本身並不算高,但可以視為歐盟向其他牽涉反壟斷的科技企業發出警告。
 
歐盟調查發現,2011年5月至2012年7月,微軟未能讓1500萬用戶瞭解可以選擇微軟產品IE以外的瀏覽器。
 
歐盟委員會負責競爭事務的委員Joaquin Almunia稱
 
反壟斷決定中達成的有法律效力承諾對我們執行政策起到非常重要的作用。
 
未能履行承諾是很嚴重的違法行為,必須接受相應的制裁。
 
路透介紹,微軟與歐盟反壟斷機構交惡由來已久,目前已經收到歐盟相關罰單合計21.6億歐元。
 
2004年,歐盟委員會判定微軟濫用市場主導地位,將Windows Media Player與微軟的軟件包捆綁發售,於是處以罰款。
 
2009年,微軟向用戶提供瀏覽器選擇,允許他們下載IE以外的瀏覽器。
 
歐盟委員會規定此項措施的法律年限於2014年截止。
 
但2011年中至2012年中,Windows 7服務未能向用戶提供上述選擇,由此導致此次遭罰。
 
StatCounter數據顯示,2008年以來,微軟在歐洲瀏覽器市場的份額減半,降至24%,谷歌的Chrome為35%,其次是佔有29%的火狐。
 
分析師們一直覺得奇怪的是,不提供瀏覽器選擇得到的收入遠低於可能面臨的罰金,但微軟還是明知故犯。
 
微軟 提供 IE 以外 選擇 違背 承諾 歐盟 罰款 7.31 美元
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三星利潤增速大幅放緩 承諾派息至創紀錄的20億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/73980

韓國三星電子(Samsung Electronics)發布2013財年第四季度財報,其營業利潤自2011年來首次出現環比下滑。三星警告稱,疲軟的盈利增長勢頭將延續至2014年。 三星第四季度營業利潤為8.31萬億韓元,同比減少5.95%,環比減少18.23%,是自2011年以來首次出現環比下降。其第四季度凈利潤為7.3萬億韓元,凈利潤率12.3%。相較之下,去年第三季度凈利潤為8.24萬韓元,凈利潤率為14%。 作為營業收入主動力的三星移動數碼事業部利潤失速,主要因為高端智能手機市場日趨飽和。其移動業務第四季度的運營利潤為5.47萬億韓元,低於第三季度的6.7萬億韓元。 分析人士認為,這是由於蘋果公司的新款iPhone吸引了高端用戶,而來自中國廠商的廉價智能手機則沖擊了三星的中低端產品。去年年底蘋果與中移動簽署了協議,目前中移動已經開始發售支持自主網絡的iPhone。 此外,迫於投資者要求增加對股民回饋的壓力,三星電子承諾將全年的紅利增加至創紀錄的20億美元。去年11月份該公司稱,將把2013年的股息收益率從過去的0.5%提高到1%,但仍然不及蘋果的2%。 三星股價周五上午在首爾證券交易所上漲1%。三星表示,由於正值IT行業“淡季”,收入增長不太可能在本季出現,但可能在今年下半年重拾動能。 本次財報亮點在於三星的半導體業務,該部門斬獲營業利潤1.99萬億韓元,環比下降3%,但同比高出40%。該部門業績攀升主要受益於存儲芯片價格反彈、部分業者退出市場,以及現存生產企業產能增加。 該公司指出,去年第四季度業績下滑的部分原因在於韓國寬松的貨幣政策。強勁的韓元蠶食了大約7000億韓元的收益。 本周早些時候,韓元已比去年6月的低谷時期上漲10%。 進一步的盈利阻力來自於上季度三星支付給員工的高達8000億韓元的特殊獎金,以此紀念李健熙的管理策略實行20周年。該管理策略是三星集團主席李健熙(Lee Kun-hee)在1993年公布的一項新戰略。 盡管三星希望借4月份新一代智能旗艦手機Galaxy S5的上市來促進銷量增長,但三星與蘋果在高端產品市場的競爭仍然激烈。移動設備行業的增長愈加集中於低端智能手機領域。不過,該領域來自中國本土競爭對手的威脅也在增加。 據FT引述德國貝倫貝格銀行分析師Adnaan  Ahmad本月評論稱: 這僅僅是營業利潤下降的開始,三星手機的利潤結構將在未來12-18個月承壓。
三星 利潤 增速 大幅 放緩 承諾 派息 創紀錄 20 美元
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德拉吉寬松承諾讓經濟學家陷入困惑

來源: http://wallstreetcn.com/node/76899

歐洲央行行長德拉吉暗示最早可能將於下個月采取行動來對抗低通脹問題,在歐元區經濟複蘇顯示出穩固跡象的背景下,這一表態讓經濟學家們對歐洲央行是否會推出進一步刺激愈發困惑。 據彭博對38位經濟學家的調查顯示,其中19位經濟學家認為,德拉吉將於3月歐洲央行議息會議時放松貨幣政策。另外19位經濟學家則持相反觀點。 雖然歐元區通脹水平於今年1月份達到了4年內新低,但是去年底歐元區的經濟增長卻超過了預期。 在通脹走低的壓力威脅著經濟增長的背景下,德拉吉正在努力對歐元區經濟複蘇提供支持。但在2月6日的議息會議上,歐洲央行仍然維持利率水平不變。德拉吉當時表示,歐洲經濟情況還很複雜,需要更多的信息來做出是否采取行動的決定。 荷蘭Nibc銀行的經濟學家Duncan de Vries表示,“歐洲央行可能更願意按兵不動,通脹水平顯然較低,未來幾個月預計也不會有太大變化,但是在經濟增長微弱改善的背景下,預計政策制定者還會仔細研究短期通脹的動態。” 然而,IHS Global Insight首席英國及歐洲經濟學家Howard Archer則表示,“如果歐洲央行的通脹預期顯示歐元區CPI仍然會在2016年保持在2%以下的水平,那麽這很可能是誘發德拉吉推出進一步刺激的動因。” 在預計歐洲央行將於3月采取寬松行動的經濟學家中,多數認為其行動的方式是降息或者啟動購債項目。但目前歐洲央行基準利率已經低至0.25%,降息的空間已經很小了。 另外,彭博調查還顯示,80%受訪經濟學家認為歐洲央行的前瞻指引是有效的,這一比例較1月時的77%有所增加。 2013年第四季度,歐元區GDP初值環比增長0.3%,高於預期0.2%,較前一季度的環比增長0.1%也有所加速。其中,德國和法國去年四季度GDP增長雙雙超預期,可能預示著2014年經濟將強勁複蘇。詳情可參見華爾街見聞此前報道:德法帶動歐洲四季度GDP超預期 或預示2014年強勁複蘇 歐盟統計局將於本月28日公布歐元區2月初步CPI數據,歐洲央行也將於3月6日更新其通脹預期。
德拉 吉寬 寬松 承諾 經濟 學家 陷入 困惑
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瑞士承諾將交出外國人銀行賬戶資料 不再保密

http://finance.sina.com.cn/world/20140507/094719026843.shtml?bsh_bid=401487144

  中新網5月7日電 據英國《金融時報》7日報導,世界最大的離岸金融中心瑞士承諾,將自動向其他國家交出外國人賬戶的詳細資料。這是全球打擊逃稅舉措的最重大突破之一。

  在6日於巴黎舉行的歐洲財長會議上,瑞士同意簽署一項有關自動交換信息的全球新標準。這是一次決定性的舉措,象徵著瑞士告別幾百年來堅持保護銀行客戶隱私的做法。

  這對各國政府而言是巨大的進步。在全球金融危機和一連串稅務醜聞後,它們發起了一場聯合打擊逃稅的行動。

  如果要「撬開」納稅人的隱秘賬戶,瑞士的配合至關重要,因為該國為銀行客戶保密的傳統由來已久,而且它的財富管理行業也很龐大,總共管理著2.2萬億美元的離岸資產。

  這份在巴黎經合組織(OECD)簽署的宣言要求各國收集並交換銀行賬戶信息、公司的實益擁有權及其他法律結構(如信託)。瑞士政府表示,協議突顯出它整治稅務欺詐和逃稅的決心。

  瑞士銀行家協會(Swiss Bankers Association)表示:「只要所交換信息僅與稅收目的有關,瑞士的銀行願意與其他金融中心自動交換信息。」

  與瑞士一起簽署協議的還有至少44個國家,其中包括其他經合組織國家、G20成員國以及開曼群島和澤西島等離岸中心。這項全球性標準由經合組織制定,並得到G20支持。

  其他離岸中心預計將面臨施壓,被要求配合。經合組織今年可能列出一份不簽署信息透明協議國家的黑名單。

  據信,一些離岸賬戶戶主已將資金轉移到少數幾個抵制透明舉措的離岸中心,如巴拿馬和迪拜。

  背景資料:

   瑞士的銀行號稱世界上最安全的銀行,在其他國家的絕大多數銀行,只要有調查人員來調查儲戶的各種信息並出示了相關證件,這些銀行都會透露。但是瑞士銀行沒有,3個世紀以來,瑞士銀行一直堅持著為儲戶永久保密的原則。

  對許多投資者來說,奉行銀行保密制度的瑞士絕對是一個理想之所。「因為(銀行業上)遵循不歧視慣例,瑞士一直以來都是很吸引人的地方。」

  延伸閱讀:

  瑞士保密法:

  依據瑞士銀行業保密法,瑞士的銀行不得向政府或第三者透露客戶的任何資訊,就算是家屬都絕不可以,除非案件涉及成案的犯罪調查,在法律機關要求下,銀行保密制度則遵從於法律。 美國法律視逃稅為犯罪,瑞士法律只視為嚴重違法。

  另外,瑞士銀行亦曾經因為拒絕在客戶逃稅向各國交出客戶資料的問題上引起歐盟各國的不滿,因而令歐盟各財長達成協議,對瑞士銀行實行金融制裁,因而令瑞士銀行作出了相應的措施以改變自身的形象。他們對銀行機製做了更新,參加打擊黑金、配合搜查,退還別國家貪污贓款等。

  由於任何銀行或其僱員或代理機構不正確地洩漏任何客戶的保密信息將可能面臨剝奪人身自由的刑事處罰。故此,這一法律規定只有在特殊和嚴格界定的情況下才可能獲得有限的例外。

  由以上資料可見,除了案件涉及犯罪調查和嚴重的金錢犯罪行為,瑞士銀行在一般情況下是絕不會向第三者提供客戶的資料。

瑞士 承諾 交出 外國人 外國 銀行 賬戶 資料 不再 保密
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波羅申科承諾盡快制定烏克蘭停火路線圖

來源: http://wallstreetcn.com/node/106720

在昨晚與普京會談後,烏克蘭總統波羅申科呼籲盡快制定停火路線圖,結束烏克蘭東部地區流血沖突。

周二俄羅斯總統普京與烏克蘭總統波羅申科在明斯克進行了近兩個小時的雙邊會晤,這是雙方自諾曼底登陸70周年紀念日以來首次面對面會談。

烏克蘭總統波羅申科在會後告訴記者:

“談判非常艱苦並且複雜。現在必須盡快準備一份停火路線圖,停火必須是雙方面的。”

波羅申科在年初曾單方面宣布停火,他當時譴責分離武裝沒有采取停火行動。

俄羅斯總統普京表示,與烏克蘭總統波羅申科的談話是積極的。但他表示,俄羅斯不應涉入烏克蘭政府和烏克蘭東部獨立派間的具體和解協議中。

“我們並未就此展開實質性討論,俄羅斯不能詳細參與討論烏克蘭政府與頓涅茨克和盧甘斯克反對派方面的停火協議條件。我們只能盡可能創造一個互相信任的環境。在我看來,這對協商進程而言非常必要。”

 “我們商定會加緊開展俄烏歐三邊工作小組的工作,如果可以的話,爭取在9月12日前提出建議。”

普京表示,烏克蘭政府不與東部地區(分裂分子)展開和平談話,訴諸武力並不能解決烏克蘭危機。俄羅斯一直以來都對國家的主權選擇表示尊重。

波羅申科還表示,烏克蘭位於歐盟和俄羅斯主導的亞歐關稅同盟之間,他認為加入歐盟經濟一體化進程並不會與關稅同盟構成沖突。

在波羅申科與普京的“一對一”會晤舉行前,兩位領導人還與歐盟外交事務官員阿什頓舉行了會談。

華爾街日報的報道稱,普京與波羅申科的談話開始階段,主要聚焦在貿易方面,回避了烏克蘭政府與反叛軍沖突的問題。

普京認為烏克蘭與前蘇聯國家有高度整合的關系,如果波羅申科選擇全面倒向西方,將在經濟上付出昂貴代價。

普京還警告烏克蘭向歐盟標準轉型將未來十年要花費1650億歐元,因烏克蘭經濟轉向西方俄羅斯經濟可能損失1000億歐元。

在雙方會談之前,烏克蘭境內發生激烈戰鬥。烏軍方稱在24小時之內擊斃了200名分裂分子。

本周一俄羅斯外長拉夫羅夫稱,俄羅斯計劃再向烏克蘭提供人道主義援助,再往烏克蘭派遣一批救援隊。


波羅 申科 承諾 盡快 制定 烏克蘭 烏克 停火 路線圖 路線
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奧巴馬警告普京別打波羅的海主意 重申北約軍事承諾

來源: http://wallstreetcn.com/node/207706

奧巴馬,普京,俄羅斯,北約,NATO

美國總統奧巴馬當地時間今天到訪愛沙尼亞,安撫面臨烏克蘭危機威脅的波羅的海國家,並直接向俄羅斯總統普京發出警告,稱北約會信守其保障盟友軍事安全的承諾。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

即使歐美今年7月已經對俄羅斯施加了迄今為止最嚴厲的經濟制裁,上周末歐盟還下通牒限期一周決定是否增加制裁,俄羅斯支持烏克蘭分裂勢力的跡象還是有增無減。在這種背景下,本周計劃參加北約峰會的奧巴馬在行程中新增了愛沙尼亞首都塔林(Tallinn)一站,以示北約重要成員美國支持抵制俄方擾亂波羅的海局勢的立場。

白宮的歐洲事務高級主管Charles Kupchan透露,與愛沙尼亞、拉托維亞和立陶宛三個北約成員國的總統會晤期間,奧巴馬正告俄羅斯

“想都別想在愛沙尼亞或是波羅的海的任何地區使用你們擾亂烏克蘭的那套手法。”

此次北約峰會召開之際,除了俄烏邊境沖突升級,目前中東地區地緣政治危機也未平息。恐怖組織“伊斯蘭國”(IS)占據伊拉克與敘利亞的一些重要產油資產和能源基礎設施,不但危及當地政府統治,也威脅民眾生存。該組織還在歐美招募武裝分子。

兩大地緣政治危機都在北約盟友的境內發生。奧巴馬計劃推動歐洲的北約成員增加防禦力量,應對兩地危機。

美國兩大智庫之一戰略與國際研究中心(CSIS)歐洲項目主管Heather Conley表示:

“北約會尋求美國強有力的領導,該組織歷來如此。可我們不能單獨行動,現在需要其他盟友共同前進。”

上周末歐盟決定給俄羅斯一次調解機會,一周內決定是否增加對俄制裁。華爾街見聞援引《華盛頓郵報》消息稱,為增加應對烏克蘭危機的北約軍力,英國等七個北約組織成員國將組建至少萬人的遠征軍。

今日稍早華爾街見聞文章稱,昨日歐安組織主席Didier Burkhalter表示,當前局勢非常微妙,只要戰鬥持續下去,局勢升級的風險非常之高。

烏克蘭並非北約成員,但該國總統波羅申科也會出席此次北約峰會。昨日烏克蘭國防部長Valeriy Galetey表示,烏方的軍事目標發生轉變,從鏟除東部分裂勢力變為抵禦俄羅斯可能廣泛入侵。

Galetey警告,歐洲面臨二戰來最嚴重沖突。俄方要的不只是親俄派占領地區,而是試圖進攻烏方其它地區。

截至昨日,俄羅斯方面始終否認西方指責。昨日俄羅斯外長拉夫羅夫再次否認在烏克蘭東部部署兵力,稱俄羅斯不考慮軍事幹預,俄方在尋求政治解決方案。

拉夫羅夫還提出,要求烏克蘭政府同意立即無條件停火。

彭博報道指出,對歐洲國家來說,俄羅斯入侵烏克蘭顯然屬於在他們家門前出現威脅。

Heather Conley是小布什任美國總統期間的國務院官員。他認為:

“烏克蘭危機是一次警鐘。我不知道歐洲人是否會再次按下打盹小睡的按鈕,但這場危機無疑令他們震驚。”

奧巴馬 奧巴 警告 普京 別打 波羅 的海 主意 重申 北約 軍事 承諾
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跟帖評論要小心!29家網站簽署《跟帖評論自律管理承諾書》

來源: http://www.infzm.com/content/105478

漫畫:作繭自縛 (新華社/圖)

29家網站簽署《跟帖評論自律管理承諾書》

10月6日,據新華社消息,國家網信辦召開跟帖評論管理專題會。會議上,新華網、人民網、新浪網、搜狐網等29家網站在會議上簽署《跟帖評論自律管理承諾書》,承諾致力使跟帖評論成為文明、理性、友善、高質量的意見交流。

參加會議並簽署《跟帖評論自律管理承諾書》的29家網站包括:新華網、人民網、中國網、國際在線、中國日報網、央視網、中國青年網、中國經濟網、中國臺灣網、中國西藏網、中國新聞網、中青在線、中國廣播網、光明網、正義網、環球網、法制網、中工網、中國軍網、千龍網、新浪網、搜狐網、網易網、騰訊網、鳳凰網、百度網、財新網、今日頭條、澎湃新聞等。

29家網站簽署的承諾書的內容包括七個大項,其中明確承諾“堅持用戶以真實身份信息註冊賬號、使用跟帖評論服務。”。同時,各網站承諾、並誠請所有用戶不發表包括“反對憲法確定的基本原則的”,“危害國家安全,泄露國家秘密,顛覆國家政權,破壞國家統一的”“損害國家榮譽和利益的”“煽動民族仇恨、民族歧視,破壞民族團結的”等十八類信息。

此外,各網站還承諾“對違反上述承諾的用戶,本網站將視情況采取預先警示、拒絕發布、刪除跟帖、短期禁止發言直至永久關閉賬號等管理措施。對涉嫌違法犯罪的跟帖評論將保存在案、並在接受有關政府部門調查時如實報告。”

國家網信辦副主任任賢良強調:“跟帖評論法治化關乎網上輿論導向,網上輿論生態建設,關乎網絡空間法治建設,是依法治網的題中應有之義,依法管網必須牽住網評和跟帖這個‘牛鼻子’。

跟帖亂象多,網站要當好跟帖評論的“把關人”

不久之前,10月28日22時01分,編劇寧財神微博忽然發布聲明,稱自己已經把微博以50元人民幣的價格賣給了另外一位網絡紅人和菜頭,從此微博再與寧財神無關。不少網友熱議,讓寧財神以50元低價賣掉其超過700萬粉絲的微博,原因何在?

購買了寧財神微博的“菜頭”表示,“(我)登錄了他的賬號去看了一下,滿屏都是謾罵……我不禁為財神心疼了起來,召喚來近800萬粉絲,都是什麽貨色啊?這些人既不會買你的小說,也不會看你的電視劇,無非是找到一個可以踩名人的機會……”

人民網分析指出,跟帖出現問題,網站負有不可推卸的責任。作為服務提供商,網站應嚴格自律,當好跟帖評論的“把關人”。

《互聯網新聞信息服務管理規定》等早已對相關問題做過明確規定,但在實際運營過程中,仍有一些網站疏於管理,致使跟帖評論亂象叢生;有的網站甚至為了追求“帶血”的點擊率而放任自流,成為負面有害跟帖評論的幕後推手。

中國傳媒大學教授王四新對光明網表示,加強網絡跟帖管理,需要政府進一步完善相關法律法規,需要網民文明理性上網,但更需要廣大網站切實履行“把關”職責,做到守土有責、依法辦網。

《中華人民共和國侵權責任法》自2010年7月1日起施行,其明確規定,網絡用戶利用網絡服務實施侵權行為的,被侵權人有權通知網絡服務提供者采取刪除、屏蔽、斷開鏈接等必要措施。網絡服務提供者接到通知後未及時采取必要措施的,對損害的擴大部分與該網絡用戶承擔連帶責任。

前述新華網消息,人民網副總裁唐維紅表示,人民網一直以來非常重視跟帖評論管理,已經先後制定了多項規章制度。此次將以學習貫徹黨的十八屆四中全會精神為契機,用好法律這把戒尺,依法辦網,爭取將跟帖評論管理提高到一個新的水平。

搜狐網媒體技術中心總監樊功臣說,新聞跟帖是一個成熟的互聯網產品,是網民意見的重要表達渠道。對跟帖評論進行科學管理和正確引導,構建文明、理性、友善、高質量的信息分享和意見討論空間,是每一家提供跟帖評論服務的網站應盡的義務和責任。

澎湃新聞副總編遊曉麗表示,網絡空間不是“獨立王國”,現實社會中不能僭越的法律和倫理底線,網絡世界同樣不應該逾越。跟帖評論管理是內容管理的一部分,不能因內容由用戶產生網站就置之不理。澎湃新聞將嚴格做好跟帖評論管理工作,為營造文明理性的網絡環境承擔應盡的義務。

跟帖 評論 小心 29 網站 簽署 自律 管理 承諾書 承諾
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樂視網終止重大收購 控股股東承諾註入樂視影業

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1206/148196.html

 
\據披露,樂視網此次重大資產重組擬通過收購資產吸收有一定盈利能力的優質標的,通過有效的外延式擴張,完善公司的“樂視生態”體系,增強與現有主營業務的協同效應。
 
樂視網同時公告稱,公司控股股東承諾擬在未來一年內的合適時機,以合理的方式,按照中國證監會有關規定,啟動將關聯方樂視影業的控股權轉讓給公司。
 
樂視網表示,將充分評估與樂視影業整合的價值與意義,在三個月後開始考慮是否啟動對該標的公司資產收購的籌劃事宜。
 
此外,樂視網收到股東賈躍芳的承諾函,其計劃在未來一個月內,通過協議轉讓或者大宗交易集中轉讓的方式處置自己所持有的樂視網股票,將其所得全部借給公司作為營運資金使用。公司可在規定期限內根據流動資金需要提取使用,借款期限將不低於60個月,免收利息。
 
賈躍芳與樂視網實際控制人賈躍亭系姐弟關系,其持有樂視網3603.46萬股,占公司總股本的4.28%。
視網 終止 重大 收購 控股 股東 承諾 註入 入樂 樂視 影業
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德法施壓希臘遵守救助承諾 奧朗德威脅希臘退歐

來源: http://wallstreetcn.com/node/212767

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歐洲已經回到了五年前歐債危機的邊緣,當時,歐元區險些崩潰。法國和德國再次警告希臘,其歐元區成員國的身份面臨風險。

本月希臘將進行大選,而反對緊縮政策的Syriza有望獲勝。法國總統奧朗德昨日一改此前歐元區成員身份不可撤銷的立場,表示希臘退出歐元區的可能有所加大。

德國經濟部長和副總理Sigmar Gabriel警告說,德國政府不會接受勒索,在希臘債務或是援助條款上讓步。

這強硬的措辭反映出歐元區可能重新陷入一場2010年式的危機。當時,歐盟救助希臘,隨後又救助了歐元區其他國家。

歐債危機時期的特點是金融市場的高波動性以及針對是否應該救助陷入困境國家的爭論。現在,這些趨勢正卷土重來。

自歐債危機爆發以來,政府設立了歐元區永久性救助基金,並建立了一個機制來防止銀行破產破壞整個國家經濟。歐洲央行承諾將對抗任何廣泛拋售歐元區國債的行為,這也減少了希臘等小國影響整個歐元區的能力。

周一,歐元兌美元跌至九年低點的1.1861,而希臘債券收益率升至約9.5%。盡管金融市場存在波動,但其他國家的國債收益率沒有隨著希臘大漲。這與歐債危機時不同。不過,歐洲官員依然擔心,由Alexis Tsipras領導的希臘左翼反對黨Syriza將在1月25日的選舉中獲勝。

奧朗德、Gabriel和其他政客的表態表明,他們都試圖迫使希臘繼續經濟改革,削減開支,並同時安撫市場,表明歐元區能夠承受潛在的希臘退歐。

德國資深議員Norbert Barthle表示,

我們不是在要挾希臘人民投出正確的一票,但是,Tsipras正在敲詐歐盟,以求在未來獲得更多資金,並不完全履行承諾。

德國資深國會議員Michael Fuchs表示,

如果希臘不願意繼續緊縮,繼續改革,那希臘就必須離開歐元區。

Syriza本身發表立場文件引用著名外國經濟學家警告,希臘退出歐元區的風險,符合其最近努力說服希臘的債權人,希臘選民擔心Syriza勝利。政府發言人說Syriza必須符合歐元區的要求如果贏得權力。

經濟學家一致認為,今天的歐元區比2010年更有彈性。現在,只有不到五分之一的希臘債務現在在私營部門的手中。其他都由政府和官方銀行持有。這意味著希臘危機蔓延至歐元區其它國家的風險有所減弱。

然而,大多數分析師擔心,希臘退出歐元區的前景(雖然概率很小)會向市場發出一個信號:歐元區不是永久的。這可能促使投資者拋售其它歐元區弱勢國家的債券,推升這些國家的融資成本。

高盛歐洲經濟學家Dirk Schumacher向《華爾街日報》表示,

歐元區相比於五年前,對應拋售的能力更強。但是希臘退歐將會設下一個先例,很難說這將對歐元區外圍國家的融資成本產生什麽樣的影響。

然而,從某些方面來說,歐元區比五年前更為脆弱。經濟停滯、通脹低迷、失業率高企加大了歐元區降低債務水平的難度。事實上,在許多歐元區外圍國家,債務與GDP比近年來有所提升。而歐洲的經濟引擎德國近年來也不盡如人意。昨日公布的數據顯示,12月,德國通脹降至5年來最低水平。

 

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德法 施壓 希臘 遵守 救助 承諾 朗德 威脅 退歐
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“金主”歐洲央行警告:希臘未來融資取決於是否遵守救助承諾

來源: http://wallstreetcn.com/node/212910

下載

歐洲央行周四發布聲明稱,希臘銀行業能否在2月後繼續獲得歐洲央行的資金將取決於希臘政府能否成功完成最後一次的救助審查並與IMF和歐盟就後續計劃達成協議。

該聲明是迄今為止歐洲央行發出的最明確的警告:如果希臘違反此前2400億歐元救助協議的條款,它就不能指望依靠歐洲央行的資金。

受此影響,希臘股市再次下跌,銀行股領跌。而希臘的違約風險激增,5年期CDS上漲250個基點,至15.55%。

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希臘將於1月25日舉行大選,而民意調查顯示左派政黨Syriza將在1月25日的選舉中獲勝。該黨承諾取消緊縮條款,並要求對債務重新談判。

受到長期經濟危機影響,希臘銀行業近幾個月減少了對歐洲央行資金的敞口,但其仍依靠央行提供流動性。

歐洲央行一直放寬希臘銀行業提供的抵押品的要求,向其提供資金。

歐洲央行發言人在一份聲明中說:

豁免的延續是基於歐洲金融穩定項目(European Financial Stability Facility)的技術延期以及IMF援助項目的存在。豁免還基於目前審查的成功結果以及希臘和歐盟委員會、歐洲央行以及IMF的後續協議。

歐洲央行一般只允許投資級資產作為其再融資操作的抵押物。而這將把希臘國債和政府支持債務排除在外。惠譽和標普目前將希臘國債評級為B,低於投資級5個級別。所謂“豁免”是指,歐洲央行現在接受希臘國債作為抵押品。

11月,歐洲央行向希臘銀行業提供的融資上漲2.3%,至448.5億歐元。

此前,希臘媒體報道,歐洲央行希望希臘新政府在選舉後快速與歐洲的合作夥伴達成一致,以求其銀行業能繼續獲得歐洲央行資金。

華爾街見聞網站此前提到,如果歐洲央行拒絕希臘資產,沒有足夠投資級抵押品的銀行將轉向希臘央行,以求獲得緊急流動性援助(Emergency Liquidity Assistance)。盡管緊急流動性援助由希臘央行提供,但這需要歐洲央行的批準。Handelsblatt newspaper援引歐洲央行不具名官員表示,歐洲央行或將限制緊急流動性援助的久期至6個月。

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金主 歐洲 央行 警告 希臘 未來 融資 取決於 取決 是否 遵守 救助 承諾
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馬總統「今天不做,明天後悔」的承諾 為何跳票? 空轉兩年 年金改革不能再等了!

2015-01-12  TWM

 

如果把中華民國政府當成一家股份有限公司來看,你會被它的財報嚇死!

拖垮這家「公司」的,就是「年金制度」。按照現有制度,未來將會產生十七兆元的潛藏負債。

究竟是誰,讓全台灣陷入破產危機?

撰文‧楊卓翰、鄭閔聲

「現在還有人在關心年金改革啊?真是稀有。」一頭銀白頭髮的陳彩仁見到我們時說。直到現在,他都是少數願意站出來,大聲疾呼軍公教年金改革的「自宮」退休老師。

二○一二年底,是「年金改革」這四個字正熱的時候,勞保年金、軍公教退撫精算報告剛出爐,破產焦慮襲擊社會大眾。年金要倒了,退休金要沒了,總統馬英九說:「年金改革,今天不做,明天就會後悔。」下令組成「行政院年金改革小組」這個特戰部隊,限時三個月內提出改革方案,一瞬間,「年金危機」,變成中華民國最嚴重的災難。

陳彩仁就是在那時跳出來。他是台北市介壽國中的退休老師,一反常態,「期待被改革」的身分,讓他上了幾家新聞台,接受了幾次採訪,獲得了一些觀眾和網友欣賞。看著行政院的年金改革方案在一三年四月送進立法院,以為這場台灣未來最重要的改革,就要發生了。

他哪裡知道,這場巨大的戲碼,其實早已落幕。

一個月後,本來應要拯救破產的勞保改革草案,在立法院法制研究局被評估為「目前無必要、亦無急迫性」;而軍公教退在完成初審後,到現在官方的回應都是:「行政部門持續與立法委員進行溝通。」本來急迫的改革,為什麼胎死腹中?馬英九說完「今天不做,明天就會後悔」後,已經過了七百多個明天。在一片鬧轟轟之後,年金破產的危機,究竟過了、解除了,或倒數的破產日仍然逐步逼近?

「保險精算」不敵「政治精算」 改革空轉兩年危機依舊存在,一四年二月的退撫精算報告出爐,根據報告,公務人員退撫基金規模將在二○一九年開始遞減;二八年,教育人員退撫基金破產;三○年,公務人員退撫基金破產。而勞保基金,仍然將在二○二七年破產。

你我的退休金仍然和兩年多前一樣,面臨危機,但是,有一個比你我利益還更重要的事情,擋在前面。事實上,在保險精算報告背後,還有一層燙手的「政治精算」,讓改革無法推動。這個政治糾結的力量如此巨大,連大搖改革旗幟的考試院前院長關中,都不得不低頭。

一三年十一月,關中還是考試院院長,他看著年金改革在立法院遭遇阻礙,寫信給總統。《今周刊》獨家取得這份《公務人員年金改革法案之立法進度及相關因應方案》。在簽呈中,關中表示,在立法院兩黨立場對立,毫無進展,認為:「明年(二○一四年)底將進行『地方七合一選舉』,在此等政治氛圍下,預判原送之年金改革法案若不作務實之調整,恐難於本會期或下會期完成立法程序。」綽號「關大刀」的關中,一直都是年金改革中聲音最大、態度最堅定的官員;但這份文件中卻發現,連關中都體認到,關乎你我退休金的「退休金精算」,遠遠敵不過立法院裡的「政治精算」。一三年十二月底,立法院第六會期結束,待審六百個法案,馬總統說「今天不做,明天會後悔」的年金改革,也是被無限期封存的待審法案之一。

《今周刊》致電給行政院的年金制度改革小組,想要得到解答,但發現這個特戰部隊早已解編,而且行政院指出:「沒有確切的解編日期,工作回歸各部。」就這樣,一個攸關台灣未來的改革,在眾目睽睽之下,活生生上演了一場鬧劇,官員、民代都是要角,忽視年金改革的大眾,又何嘗不是?

邁入二○一五年,在這個新的一年的開始,我們應該重新檢視台灣的年金問題了。

台灣年金制度到底出了什麼問題?

台灣的年金制度,可以分為軍公教及勞工兩大塊。軍公教的退休金,主要為退撫與公保,而勞工則為勞工保險和勞工退休基金。現在面臨破產的,大家最關心的,就是軍公教退撫和勞工保險。

淡江大學保險系教授郝充仁指出一個迷思:「雖然在政治上,兩黨都把這年金的問題扯在一起,在野黨認為,軍公教不先改,勞工就不改;執政黨則認為,軍公教和勞工要同時改革。」但軍公教退撫的收支不足,並不會影響勞保破產的日期。「年金問題第一步,就是大家要知道,誰先改並不是問題,因為最後一定會輪到你。改革,必須齊步走。」郝充仁說。

所以,勞工必須體認到,自己的勞保基金其實也是非改不可。因為,大部分的勞工,在勞保年金化時,早就無緣無故地收到了一筆巨大的退休金保障。

問題1 勞保報酬率超高 透支下一代的未來「我什麼都沒做,政府就多給我三百多萬元退休金。這樣合理嗎?」說話的,是陳先生。勞工身分的他,今年五十五歲,按照現在的制度,他將在二○一九年退休,工作年資三十五年。

在勞保年金化以前,以他三十五年半的年資,他可以領一九七萬元的一次領退休金;但是,○九年後,勞保年金化,如果陳先生選擇月退,以勞保的計算方式,他可以領年資乘上一.五五%所得替代率,每個月可以領兩萬四千多元。如果以他退休之後再活二十年,把他所有的退休金以現值計算,他可以領五○一萬元。足足比一次領多了三百多萬元。

「我既沒有多繳錢,政府也沒有多幫我繳錢。那這些錢從哪裡來?」他把自己勞保繳費的單據放在我們面前,他歷年的投保薪資,都在上面。「而且,我自己算了投保費用,按照現在的費率,我這一生,自己總共才繳二十七萬元。這樣算起來,我的報酬率是十八.五倍耶!什麼樣的投資,可以讓我賺十八.五倍?」這十八.五倍的報酬率,就是繳交一元回收的「金錢價值比」。「其實,如果比較勞保和公教人員自己提撥的費用來看,勞工的金錢價值比是比公務員還高的。」金管會副主任委員王儷玲說。的確,根據總統的座談會報告,可以知道勞工投保一元,可以回收二十三.五三元,比起軍公教的六.八一元,還要高出許多。

勞保的提撥方式,是每個月從我們的薪資扣勞保費。現在總提撥率是一○%,勞工繳二%、雇主繳七%、政府繳一%。就算加入所有人幫陳先生繳的勞保費,他繳的勞保費用仍只有一三五萬元,「金錢價值比」還是有三.七倍。「這樣的超高報酬,政府怎麼可能不會倒?」陳先生說。「所以我們這一代的勞保,就是繳得太少,領得太多!」的確,如果需要支撐這樣的報酬率,勞保基金需要超高的報酬率,才有辦法在未來給付。勞保基金的目標報酬率是八%,但實際上過去十年平均報酬率,僅有三.五九%。台灣四大退休基金,平均報酬率也只有二.七九%。那麼,缺少的錢,從哪裡來?

「很簡單,下一代會負擔嘛。」郝充仁說。「現在不論勞保、軍公教退撫,都沒辦法自己支撐,就叫國庫出錢,我們就是把債務留給下一代。」陳先生也擔憂地說:「所以我都對我兒子說,叫他有機會就出國念書,留在國外工作,不要回來了。留在台灣,為了我們這些老人的退休金,一定會一直、一直加稅,誰會那麼傻?」問題2 太早退休 退休金所得替代率太高陳先生的憂慮,並不是沒有道理。台灣的年金制度,不論是勞保或是軍公教年金,甚至比破產的希臘都要優渥。年金設計的不良、延宕的年金改革,注定了我們希臘化的命運。

首先,我們的退休年齡太早。希臘的法定退休年齡已經調高到六十五歲,並且將在二○二○年延長到六十七歲;在台灣,勞保雖然已經漸進式延長到六十五歲,但是軍公教退休年齡仍是五十五歲,而且實際退休年齡還更早。根據公務人員退撫基金管理委員會統計資料,公務人員的實際退休年齡,一一年是五十六.四歲,但是歷年來逐年下降,到一二年已經變成五十五.二歲;教育人員也提早到五十三.九歲,不但比勞工退休年齡早,甚至比希臘還要早。

第二,台灣退休後計算替代率的投保薪資,勞工是以薪資最高的五年計算平均值,而公務員是以最後一年的薪資水準來計算。這個寬鬆的計算方式,也比希臘還好。

公務員就是因為最後一年的薪資水準來計算,才會有不少「退休前升官」的情況出現。日前曾遭撤職的行政院新聞局前祕書郭冠英,在退休前卻被台灣省政府短暫任用,湊巧在最後一刻符合退休資格,照樣享受公務人員退休金,就是「計算退休年資不當」造成漏洞的例子。

問題3 退休年資計算 職業工會鑽漏洞而勞工方面,也不遑多讓。計算最高五年平均薪資,雖然比公務員要長,但因為勞工薪資申報較難查核,不少營利事業或職業工會的勞工,在前半生會以「高薪低報」,規避應該繳的費率,然後在退休前才調高自己的投保薪資。這樣,退休後就能以最高薪資領退休金,卻不用承擔繳費義務。

政大勞工所教授張其恒就指出,這個現象特別在職業工會很常見。「職業工會的薪資,例如計程車司機,怎麼確認?很多人就往這漏洞鑽,一直都用最低的投保薪資來繳費;然後到退休前,才拉高投保薪資。」因此,勞保年金制度上路之後的三年,職業工會用最高薪資投保的人數,居然暴增三倍。

「而且,這不是少數現象,勞、農、漁等工會的投保人數已經有三百萬人,占我們勞保的三分之一。這些人,每年領走五七%的勞保給付金額。」張其恒說。他也指出,在國外計算年資的方式都以全部的年資,或三十五年年資平均計算,「有這個漏洞在,制度一定會完蛋!」職業工會規避保費的計算公式,甚至都可以隨手在網路上查到,變成「全民一起省」的畸形現象。「所以年金改革要延長計算薪資年限,才會有那麼大的反彈,因為不少人靠著這個漏洞,躲掉該盡的義務。」問題4領的多、繳的少 未來政府債務破表年金領太多、領太久,另一個問題就是「繳太少」。根據勞保和勞退的精算報告,我們每個月薪資提撥的保費,早就無法支撐這樣不合理的給付。若要維持現有的支出,公務人員的最適保費是四二%(現為一二%),而勞工則為二七%(現為一○%)。年金改革方案雖然要調高勞工提撥保費至一九%,但是因為勞工團體反對,現在仍在立法院延宕,因為,沒有人想要多繳錢、少領錢。

但是,台灣少子化、老年化的趨勢不會變,退撫和勞保基金在未來仍會虧損。

今年三十歲的上班族,到他退休那一年,勞保基金單年就虧損七千億元,而勞保累積的負債,將是十兆元。如果年金制度不變,未來二十年我們的勞工和軍公教的退休基金總負債,將會是十七.五兆元的潛藏負債。到時候政府只能一直舉債,來付退休金。債務,就是下一代要還。

的確,年金改革,關係最深的,就是我們的下一代。而改革停滯,最焦慮的,也是他們。「現在的年金制度,根本就是在犧牲年輕人。」青年監督改革聯盟召集人竺佳慶就說。

「我今年二十五歲,我還要四十年才能退休,但是現在在反對年金改革的人,都是十年、二十年後退休的人。我不在意多繳、領少,但是這個制度一定要公平,為什麼他們可以繼續領那麼多,而到我們這代就只剩破產?」竺佳慶說。

「年金原本原本是社會保險的一環,所以具有世代互助的精神。」台北大學財政系教授黃世鑫說。但是台灣現在少子化問題越加嚴重,當退休的人越來越多,下一代的人越來越少,負擔自然就會加重。「解決問題,只有兩條路,」黃世鑫說:「一個是提高費率,另一個是降低給付。」搶救年輕人未來 改革該怎麼做? 這兩個主題,正是這次送進立法院的年金改革的主軸。但這個改革,卻遭到層層阻礙。法案送進立院後不到兩個月,退休公務員陳情、上街頭,改革就慢慢停下來。

考試院前院長姚嘉文,是大力推動軍公教改革的院長之一。二○○六年,他就砍公務員存款優惠,將一八%變成一二%;結果,立法院凍結考試院一億元預算,銓敘部預算也幾乎全數遭凍結。

「他們就是用這樣來要脅考試院、銓敘部讓步。」姚嘉文說。但是他的敵人,不只是立法院裡的立法委員,連他的同仁,也毫不留情。姚嘉文回憶:「那時居然有公務員,在我的辦公室前面設靈堂,詛咒我不得好死。」解方1 政客忘掉選票 別怕得罪勞工、公務員這次年金改革,在立法院聲音最大的就是國民黨立委廖正井。他不但在議會威脅銓敘部官員:「如果繼續推動關中的版本,我在立法院絕對不會幫你排這個案子。」還表態,要求撤回年金改革法案。

「我們沒有那麼偉大!年金這個問題,要花三、四十年解決,不可能現在一次解決嘛。」廖正井接受採訪時說。「馬英九也說,不改的話會倒。問題是沒人敢改啊!(立委)表決的時候寧可不出席、被罰錢,尤其連勝文(台北市長參選人)選得那麼慘!」廖正井講到重點。阻礙年金改革,與其說是立法委員,不如說是選票。

早在去年九合一大選前,一三年十一月十日,廖正井為了提議重發公務人員年終慰勞金,就曾在議會對著銓敘部官員說:「你看你的責任有多大,現在全國都在罵,為什麼連勝文的民調一直沒辦法起來?就是因為公務人員不爽了!」在他眼裡,公務人員的福利,都是選票的工具:「我要坦白講,這一次如果台北市輸掉,台中市又輸掉,輸得一塌糊塗,我絕對唯你們是問。」「沒辦法,提年金改革,公教人員就反彈,他們就是國民黨的基本支持者,基於選舉考量,國民黨就停下來。」民進黨立委李應元說:「簡單來講,政治的意志不夠。」然而,在野黨黨團的態度,並沒有對年金改革有任何幫助,因為勞工團體對勞保改革反應也很激烈。李應元說:「你用所得替代率來看,本來勞工就很低,軍公教要先拉下來。所以我們主張,軍公教要先砍,再動勞工;或是軍公教大砍,勞工小砍。」解方2避開爭議性高事項 先做共識高的就這樣在兩黨的僵持下,誰也不願意推動對自己選票有害的改革方案。在改革法案送進立法院,空轉半年後,一三年十一月,考試院院長關中不願改革就此停滯,只好上呈馬英九,建議改以漸進式的改革。「雖然年金改革在立法院遭到阻礙,但現今軍公教人員退撫給付潛藏負債持續增高,若未及時改革,所累積的沉重債務,將轉嫁後代子孫承受。如何突破困境改採務實步驟持續推動,確有迫切的必要性。」在關中的規畫中,他放棄了「調降所得替代率」和「多層次年金」等爭議性高的事項,而著眼在公保年金化、退撫延後退休金起支年齡、調整撫慰金、投資績效、一八%優惠存款等共識較高的事項。簡單來說,就是以先從小地方改起,最後再做大改革。

這麼務實的年金改革方案,在接下來馬英九不到兩年的任期,有辦法實現嗎?廖正井搖搖頭:「不可能。國民黨的立委現在每個都緊張得要死。」他說。

不過,就算改革方案在立法院停滯,還是有很多層面可以從立法程序外開始著手。廖正井就說:「像退休基金的報酬率,以前都是二%、三%,前兩年就提升了啊。這些事是可以先做的,也可以先延後破產的時間,好好從長計議。」解方3 提升勞保基金報酬率 全民監督政府退休基金報酬率提升的改革,王儷玲是幕後功臣之一。在改革小組帶頭力拚操盤績效,讓基金資產配置活化,加強投信業者管理的策略下,一二、一三兩年勞動與退撫基金的報酬率都超過六%,「一四年,有好幾個基金委外績效都超過一○%。改革成效非常好。」她說。但王儷玲也直言:「台灣退休基金缺口要長期彌補,光是投資報酬率提升還是沒有用。除了放新的水進去,也要把洞補起來。」她解釋:「一定要先減少支出,長期才可以看到成效。缺口如果不補起來,本金無法放大,放再多的水也沒用。」的確,年金改革如果再不啟動,台灣的未來就更渺茫。對於年金改革,馬英九說過:「我可以不做,留給下一任總統,但我不忍心。」兩年後看這句話,格外諷刺。二○一五年,馬英九是否能信守承諾,讓它變成改革行動年?這仍須全民一起監督,發出改革的聲浪。下一代的幸福,就握在你手上。

年金問題正在壓垮台灣!

先天的人口變遷壓力,加上勞工、公務人員年金制度的設計不良,讓年金面臨崩潰,而影響最大的,就是下一代。

累積17兆潛藏負債壓垮政府財政軍公教退撫新制(49%)

勞工保險(47%)

公保(1%)

國民年金(1%)

健保(1%)

農保(1%)

資料來源:考試院

軍公教新制與舊制退撫

軍公教年金若不改革,將有8.3兆元的潛藏負債。

勞工保險

勞保年金若不改革,在未來30年,將有8.1兆元的潛藏負債。

潛藏負債17兆是台灣10年的政府總預算勞保不改革 12年後就破產還能撐 現在保費收入仍有盈餘,短時間內不會破產。

撐不住 年金若不改革,持續入不敷出,終將支出失衡。

破產 2027年,預計勞保基金餘額歸零,宣布破產。

今年30歲的人,將在這時退休,當年勞保將虧損7000億元,累計負債為10兆元。

荒謬!報酬率3.7倍的「勞保魔法」不只是軍公教退休金出問題、不公平,占勞工退休金最大主力的勞保,也有一樣的問題。

該勞工一生

共繳勞保保費135萬元

(包括勞工、資方及政府繳交的保費計算現值,提撥率10%、勞工自提2%、雇主7%、政府1%)退休金一次領197.5萬元 報酬率1.5倍

退休金

月領24156元,領20年,共501萬元(35年年資×替代率1.55%×投保薪資43900元,領20年,以1.3%利率計算現值) 報酬率3.7倍勞工繳一樣的保費,卻因年金化多領 萬元,這些錢哪裡來?

答案,就是讓下一代填補虧損。

但,如果下一代越來越少怎麼辦?

為什麼台灣的年金會破產?

原因1.人口結構改變負擔保險的人變少

少子化嚴重

勞動力不如過去充沛

平均餘命變長

退休金越領越久

台灣40年來……25歲以下人口減少3成 勞動人口(25~59歲)僅增加1.2倍 但退休人口(60歲以上)增加3.4倍占總人口百分比(%)0~24歲 25~59歲 60~100歲1974年 58.7 35.5 5.8 2013年 27.8 54.7 17.5 原因2.退休制度太優渥拖垮財政領太久!台灣比破產的希臘還早退休台灣人壽命越來越長,但是退休年齡比起其他國家卻更低,現在退休的人,平均可以比30年前 多領10年

各國法定退休年齡(歲)

美 國 67

德 國 67

日 本 65

英 國 65

希 臘 65

義大利 65

法 國 60

韓 國 60

台灣勞工 60

台灣公務員 55

領太多!退休後拿的錢比工作還多台灣在計算年金時,只算5年最好的薪資,公務員只算1年,相較計算全部35年資平均的制度(如美國),可以多領3成台灣公務員所得替代率,超過希臘、冰島等最高所得替代率。退休後拿的錢比工作還多,最高可以到 112% 繳太少!勞工保費全球數一數二低台灣勞工的勞保年金提撥率,今年開始為10%,仍遠低於其他國家各國勞工保險提撥率(%)

英 國 40

法 國 36

新加坡 33

丹 麥 22

加拿大 19

美 國 15

台 灣 10

資料來源:OECD、考試院、行政院職業工會的「賺錢祕方」納稅人的痛

30歲

加入職業工會

22年都用最低薪資(19273元)投保22年的保費:1057×22×12=279048元

是正常納保薪資的一半

52歲

開始調升投保薪資

8年內每年調升投保薪資15%,60歲到最高43900元

60歲

60歲到65歲,可維持60個月最高薪資65歲退休,即可以最高薪資領取勞保年金                                                                                                                              

馬總 今天 不做 明天 後悔 承諾 為何 跳票 空轉 兩年 年金 改革 不能 再等 等了
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