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中國企業年底集體赴美IPO 偶然還是情勢所逼

http://www.yicai.com/news/2013/11/3113374.html
日58同城、去哪兒、3G門戶(母公司久邦)、500萬相繼向SEC遞交招股書,這是否意味著赴美IPO的窗口回暖了?上一次中國互聯網企業集體赴美上市潮是2010年至2011年上半年期間,那期間人人網、網秦、世紀佳緣、世紀互聯、鳳凰、淘米等陸陸續續登陸了美國資本市場。雖然在2012年以及今年也相繼有互聯網企業赴美上市,但是從結果來看都不是十分理想。

集中赴美IPO,是偶然還是情勢所逼?

對於這次中國互聯網企業集體赴美IPO,只能說這是一次擱淺已久的上市需求噴發期。因為在經歷了中概股造假的誠信危機,以及被香櫞、渾水等機構連續做空的風波後,曾經廣受追捧的中概股全線暴跌,部分中概股甚至選擇退市。同時國外的投資者也對中概股形成了難以抹去的陰影。這也導致當時迅雷、拉手、盛大文學等赴美IPO紛紛以失敗告終。美國資本市場對中概股如此冷遇,也讓更多的中國互聯網企業的赴美上市計劃擱淺。

而隨著美聯儲貨幣寬鬆政策持續、中概股整體回暖等利好消息刺激。特別是互聯網板塊的中概股領漲整體中概股,更讓360、唯品會、搜房等中國互聯網企業的市值大增。所以這場集體上市潮並不是偶然,而是擱淺已久的上市需求噴發。

為何熱衷於美國IPO

第一個原因是稅收成本。仔細觀察當前已經登陸國外資本市場的中國互聯網企業不難發現他們的註冊地通常是開曼群島、維爾京群島、英屬澤西群島等,眾所周知這些地方是避稅天堂,而中國政府是堅決反對避稅的,所以中國的互聯網企業出於降低企業稅收成本的原因會選擇在國外上市。

第二個原因是其自身條件本身就不符合國內上市的條件。因為在中國上市需要連續兩年盈利、年淨利潤過千萬等硬性指標,這對於大多數中國互聯網企業而言就是一個難題。即使你滿足這些要求也需要在創業板排隊,因為你的前面還有數百家企業在排隊。所以對於那些急需用錢、政府關係又一般的互聯網企業而言只能選擇國外上市。

誰在推動集體上市?

要問是誰在推動互聯網企業上市,答案只能是互聯網企業背後的資方。對於一再拖延退出週期的PE/VC,甚至是創世團隊,當他們發現了大環境的回暖,就會立即啟動IPO的計劃,以完成套現退出。

另外一個層面,很多投資機構當時投資這些互聯網企業的時候是處於中國投資行業的高峰期,不僅獲取股權的成本較高,同時現在還面臨著基金到期的境遇。所以他們需要將手中的互聯網公司股權套現,而重啟IPO則是一個很好的選擇。

未來還會出現集體上市潮嗎?

這樣的場景未來應該會很難再見到了,因為美國資本市場已不再是隨便包裝一個概念就能去圈錢的市場了,這個市場逐漸變得理性,回歸投資的本質。和中國股市相比,美國資本市場關注中概股的更多的還是機構,由於信息不通暢,他們對中概股的瞭解甚少,所以很容易受到香櫞等做空機構的誘導,導致對中概股的態度時而過冷或者時而過熱。

不過隨著信息制度的完善,以及國外機構懂得了參考香港、大陸的基金走向,他們會選擇能持續創造價值的中國互聯網企業。中國的互聯網企業再也不會因為大環境問題而擱淺赴美的上市計劃了。

中國 企業 年底 集體 赴美 IPO 偶然 還是 情勢 所逼
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外判是大勢所逼-東方日報20130624 王雅媛

1 : GS(14)@2013-06-25 01:23:30

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120135241554163/
上星期曾經跟大家討論過手機外殼金屬化的趨勢,有朋友提出三星本身擁有挺完整的生產鏈,即使是三星的手機外殼轉金屬化,但會不會其實可受惠的外殼生產商並不多。這擔憂是有理由的,如三星的高端筆記本計算機等,雖然亦有從外面的生產商處拿金屬外殼,但其第一選擇都是交回給三星系內的公司生產。

不過要留意的是手機的數量是遠比筆記本計算機大。2012年三星出貨1380萬台筆記本計算機,根據供貨商的數據,市場預測公司2013年計劃出貨1600到1700萬台。至於手機數量,單是S4,三星今年設定的出貨目標就達1億台了。雖然有投行預測今年難達1億台,不過即使是降低了的預測都達6千至7千萬台,是筆記本計算機的4倍以上。因此,如果三星把未來的一個旗艦產品,如S5或Note 3,進行外殼金屬化,那麼需要採購的外殼量是遠比筆記本計算機的大。

生產金屬外殼需要CNC機,精密度高的CNC機投資金額巨大。因此,即使三星看到未來的趨勢是內部需要更多金屬外殼,公司都十分大機會以外判生產工序來取代投資於CNC機身上。這還涉及到風險因素的,如果一旦金屬外殼潮流是十分短暫,那麼大量採購回來的CNC機就變成使用率不足,還減少了公司的流動資金。因此,對於三星來說,最合適的應該是外判給生產商來生產。

對於量這麼大的三星,台灣生產商一定是第一選擇,因為除了三星之外,全世界擁有最多CNC機的外殼生產商就是台灣的可成科技及富士康。而大陸的生產商都是有可能拿到定單的,新HTC One的金屬外殼就是由大陸生產商生產的。HTC是台灣企業,應該比任何一間海外企業更清楚台灣手機零部件生產鏈,如果它都願意採用一間大陸生產商,間接代表了在某些範疇,大陸生產商是有比台灣同行更好的競爭優勢。

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票
外判 判是 大勢 所逼 東方 日報 20130624 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283150

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