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俄羅斯人不同意!歐盟被迫延遲對烏自由貿易協定

來源: http://wallstreetcn.com/node/208163

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迫於俄羅斯壓力,歐盟周五表示將推遲執行與烏克蘭的自由貿易協定,該協議將被推遲1年,至2015年底生效。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

據法新社,歐盟貿易委員會Karel de Gucht表示,在與俄羅斯、烏克蘭部長談判後,歐盟決定將與自由貿易協定,不過仍將延長對烏克蘭商品的臨時優惠關稅。

消息人士表示,自由貿易協定原本定於今年11月14日生效。如今,歐盟28國不得不推遲簽署該協議。

在與烏克蘭外長Pavlo Klimkin、俄羅斯經濟部長Alexi Ulyukayev會談之後,Karel de Gucht表示這是“全力支持烏克蘭穩定舉措的一部分……三方將繼續討論,如何解決俄羅斯提出的憂慮。”

隨著烏克蘭逐漸轉向西方,俄羅斯就一直試圖重新確立在烏的影響力。俄羅斯一直將烏克蘭與歐盟的貿易協定視為對本國經濟的一大威脅,因為這將導致大量的歐洲商品湧入烏克蘭,削弱俄羅斯對烏克蘭市場的控制。俄羅斯還擔心這些商品最終將經過烏克蘭進入俄羅斯,沖擊本國產業。

對於此次的讓步,歐盟官員解釋稱:“如果你希望解決沖突,你必須有靈活性。

俄羅斯 人不 同意 歐盟 被迫 延遲 對烏 自由 貿易 協定
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經濟低迷時穩增長優先 中國利率市場化恐延遲

來源: http://wallstreetcn.com/node/208366

因中國經濟下行未見明顯好轉,多位西方分析人士預計,央行行長周小川到2016年3月取消存款利率上限的目標將無法如期兌現。 

彭博本月3-5日對23位分析師的調查結果顯示,將近半數受訪者認為,中國政府將無法達到周小川今年3月設定的上述目標。12位受訪者預計能如期取消上限,9位受訪者認為到2017年3月才會取消限制。

巴克萊駐香港的中國銀行業分析師May Yan認為,過快地去利率監管可能釀成金融危機,銀行可能持有過多風險。法國興業銀行中國首席經濟學家姚煒認為:

“中國政府關切經濟急劇下滑的風險,這意味著利率市場化取得進展稍顯不那麽優先。取消利率的限制可能意味著,一些企業的融資成本會更高。而政府一直在竭力降低這類融資成本。”

今年3月,周小川表示,存款利率很可能在最近一兩年放開。同月,央行副行長易綱稱,今明兩年央行將重點推進人民幣存款利率的改革,利率市場化方面將有“實質性”的進展。但最近的經濟數據體現出,中國政府目前面臨比金融改革更緊迫的任務:穩增長。

上周末公布的8月數據普遍不及預期,“李克強指數”之一發電量年內首次負增長,工業生產和固定資產投資增速分別創68個月和13年來新低,主要行業工業增長均放緩。

糟糕的數據顯示出,二季度中國政府一系列微刺激措施的積極影響大概只持續了一個月。6月中國經濟短暫企穩後7月開始下行,8月下行風險繼續加大。

華爾街見聞本周文章曾援引《華爾街日報》報道的觀點:中國政府面臨抉擇,金融改革可能輕易為實現GDP增長目標讓路。該報道認為,當經濟增速放緩時,中國央行的首要任務無疑是刺激經濟。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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【專欄】滬港通延遲 上海股市面臨調整

來源: http://wallstreetcn.com/node/209889

本文作者洪灝為交銀國際董首席策略師、華爾街見聞專欄作家。

“沒有期望,就永遠不會失望。” –Alexander Pope
         
滬港通延遲;境外A股交易所買賣基金的資金流入量大跌;上海股市面臨調整:如果投資者在兩周前由於全球的拋售潮而清倉,那麽他們上周又便會錯過全球股市近兩年以來表現最好的一周。如是,一年的勞碌也將付之一炬。基本面無法解釋這種劇烈的市場波動。流動性驟然下降和市場情緒劇轉是主要原因(請參閱我們2014年10月13日的報告《聚焦美元強勢》和2014年10月20日的報告《貨幣政策的拐點》)。正當許多市場參與者以為市場波動已成往事,VIX指數過去一周史無前例地連續三日每日急跌10%以上,說明市場的波動仍然未朽。本周,美聯儲將於本周結束QE3,歐洲仍然在討論是否擴大其量化寬松計劃,而日本對其銷售稅和量化寬松政策的問題仍未有定案。海外市場仍將修複,但難免脆弱。

過去幾天,新聞報導滬港通被延遲,而且沒有啟動的時間表。由於上周數據顯示中國外匯儲備減少的幅度是有史以來最大的之一,決策層可能擔心美聯儲本周將結束的QE3對資金流向波動的影響有關而暫緩了滬港通計劃。滬港通滯後的消息令上海股市失望,而這也無可厚非。畢竟,此前市場認為上海股市大漲是由滬港通和貨幣寬松所推動。然而,盡管我們的研究沒有發現證據顯示滬港通相關的個股表現大幅領先,而且有關個股占總交易額的占比甚至下降了,但過去兩個月以來上海股市上漲勢頭依舊不減。由於此前市場對滬港通的信心是如此之強,一旦有關滬港通的預期逆轉,市場將會開倒車。

我們的資金流向模型追蹤在海外市場上市的中國股市指數ETF,而我們統計的這些ETF占全球中國ETF管理總產的90%以上。我們的模型顯示,每當境內市場ETF資金流量凈增加30億美元,境外市場ETF資金流量凈境加40億美元(正如9月初的情況),資金流便會停止,而市場也會開始回調(《滬港通和資金流向的真相 》,2014年8月22日)。這些資金流的上限有可能與各個市場的外匯配額與成交量有關(焦點圖表1-2)。由於滬港通給予上海的配額高於香港,而且上海股市估值較低,我們之前認為隨著滬港通啟動時間臨近,上海股市應跑贏港股。而9月初以來上海股市的一直領先如今,滬港通計劃被延遲,市場的預期將發生逆轉,而資金流向不再支持上海股市的持續修複,而短期內將會出現回調。
         
房價的調整將進入尾聲;貨幣政策將到達拐點﹕最新數據顯示,70大中國城市中,69個城市的房價2013年以來首次均出現跌幅。我們一直認為,房地產今年將顯著拖累中國的經濟增長,並是一個需要重點監測的市場風險。中國現已開始行動,除一線城市外,大部分城市已廢除房地產限購令。中國政府更在9月30日宣布自2008年以來應對房地產放緩的最積極舉措,即下調房貸利率,同時房貸采取“認貸不認房”的政策。從價格周期來看,基於積極的政策反應,我們認為房價的調整將進入尾聲 - 除非經濟再次陷入2008年的谷底。此外,貨幣供應量增速已跌至以往會導致政策幹預的水平(焦點圖表3)。同時,考慮到CPI和房地產價格通漲,中國的實際利率已飆升至歷史高點。這種情況以往一般導致下調存款準備金率和降息的出現。

然而,許多人將逆周期寬松政策視為等同強勁的刺激政策,因而反對常規的廣譜貨幣政策放松的舉措。許多專家認為,由於就業率持續攀升,因此不需要下調存款準備金率或降息。然而我們的數據顯示,在發達國家,尤其是在美國的就業增長的帶動下,全球就業率自2013年初以來一直飆升。盡管如此,最近這些市場均突然面臨通縮風險,並正考慮推出進一步的量化寬松政策。換言之,就業率上升並不能成為拒絕放松貨幣政策的理由,而全球其他國家的經驗也恰恰說明了這一點。此外,逆周期寬松政策並不能等同於大規模的刺激政策。盡管定向寬松政策暫時保住了經濟的尾部風險,然而由於SLF等一些創新的貨幣措施的期限相對較短,這些定向寬松政策並沒有轉化成新的貸款或經濟增長,新增的資金可能已自行找到流入金融市場的方式,這有可能是實體經濟和股市之間在最近出現重大分歧的原因之一。因此,市場投機活動的風險已被放大。舉例說,融資融券的總量已飆升至歷史最高水平。當市場預期變更時,這些杠桿式投資的平倉活動將會來的十分粗暴。雖然A股的長期展望有所好轉,但其短期風險實是不容忽視。


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專欄 滬港 延遲 上海 股市 面臨 調整
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資金面緊張升級!銀行間債市意外延遲30分鐘閉市

來源: http://wallstreetcn.com/node/210958

據路透,數位交易員周四透露,中國銀行間市場前臺交易系統今日延時20分鐘,至16:50結束,因資金面緊張,在收盤前仍有一些機構仍未能補上資金缺口。中國證券網隨後表示,交易系統實際上延遲了30分鐘,至17:00才結束交易。

路透援引華東一家銀行的交易員稱:“(收盤了)還沒平呢,(交易)延時了,不行只能線下再想想辦法了。”

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據中國證券網,某銀行資金交易主管稱:“今天下午資金真心緊張。”銀行間市場資金緊張程度本周以來連續數日升級,明日開始有新股申購擾動,因此資金拆出意願降低,機構熱盼央行通過SLO等方式註入短期流動性。

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下周中國A股將迎來密集的新股申購,11月24日當周將有11只新股發行。國泰君安預計,11月本輪IPO預計凍結資金量超過1.6萬億,將創歷史峰值。

網友曹山石在微博中提到:“今天銀行間市場錢緊,驚動了央行。央行辦公廳給中國銀行打電話,讓出借資金,因中行為了滬港通在賬戶留有足夠備付。興業缺口最大,國開行支持興業之後,對小機構直接愛莫能助。”

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不過今天晚間,中國證券網跟進報道稱,興業銀行表示,該資金面傳聞不實。截止今日下午5時,本行超額準備金超過600億元,超額準備金率超過3%,流動性安全可控。

興業銀行還表示,與各類金融機構均保持正常資金往來,今日繼續向部分中小銀行、財務公司及證券公司等同業金融機構融出資金。

19日召開的國務院常務會議提出增加存貸比指標彈性,民生解讀認為,非存款類金融機構同業存款或納入一般性存款,通俗來說,就是余額寶會被納入。理論上這最多可以釋放7.4萬億人民幣信貸。但與此同時,銀行需要補繳1.76萬億準備金。

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資金面 資金 緊張 升級 銀行 債市 意外 延遲 30 分鐘 閉市
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債市交易罕見延遲 到底發生了什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211000

周四銀行間交易延遲引發了市場對資金面壓力原因的各種猜測。對於國債期貨暴跌,市場差錢的原因,各家分析機構看法不同。IPO“抽水”論和融十條“吸金”論各有道理,而更多的市場參與者則期待央行的再次出手註水。

IPO引發論

11 月以來,上證綜指站上 2500 點,創 2012 年以來新高,短期投資者熱情較高,預計此次新股鎖定資金可能達2萬億。因此市場資金面有所緊張。而由於非銀存款將繳準的實施日期並不是本周,因此國信證券認為,“此次資金面偏緊主要歸根於新股。

“融十條”抽水論

而市場另一個主流觀點就是“融十條”的出現導致部分銀行資金面吃緊而囤錢。海通證券宏觀團隊認為"央行全面降準也難以對沖部分銀行的準備金壓力。同業存款分布極不均衡,多的銀行占總存款的比重高達25%。如果一齊繳納20%的法定準備金,相當於全面加了10次準。如果央行普降4次準備金,這些銀行還要再上繳6次。所以缺乏安全感的小夥伴就開始囤錢,自然錢就緊了。"

獲利回吐論

除了短期消息面的因素之外,此前債市本身的走勢也有一定的指引性。國泰君安在11月初的時候曾指出,“債市存在一定泡沫,機構獲利回吐動力增強,加之股市表現良好、債券融資規模持續上升,債市基準曲線可能出現一波50bp的回調,建議投資者暫時離場觀望。”

多因素引發論

銀河證券則認為多種因素合力造成資金壓力出現,包括1)流動性總量下滑;2)流動性分布結構的惡化;3)同業資金杠桿過高,期限錯配擡頭,前期報告分析指出,上市銀行表觀資產增速受到控制,但日均增速仍維持較高水平,寬松流動性為同業加杠杠提供了空間;4)線下同存活躍,在途資金增多;5)IPO凍結資金儲備。

央行會出手麽?

在周四的延遲出現後,有交易員向路透表示,短期資金面仍舊面臨時點挑戰,在國務院降低融資成本呼聲再起的背景下,多數機構仍期待央行繼續註水安撫市場情緒

《證券日報》報道稱,市場普遍認為,由於受IPO密集發行、財政繳稅等因素疊加的影響,短期資金面仍面臨時點挑戰,機構希望央行“放水”的需求變得強烈起來

依照今年6月份以來的慣例,在IPO比較集中的時候央行會適量向市場釋放流動性。預計下周央行將會通過各種手段向市場註入資金,規模或超過以往。”一家國有商業銀行的交易員稱,在國務院常務會議提出要進一步采取有力措施緩解企業融資成本高的十條措施之後,估計央行會及時采取措施進行落實。比如再次調降公開市場利率,引導金融機構降低“虛高”的貸款利率。

而上海一家外資銀行消息人士周五向華爾街見聞表示,IPO抽血導致短期資金面壓力緊張,但是周五下午央行可能會采取放水措施。前兩次因IPO所引發的資金短期也都得到了央行的支持。

此前華爾街見聞報道,中國央行本周通過公開市場操作向銀行系統凈投放100億元人民幣。除今日進行的100億元14天期正回購操作,還有周二的200億元14天期正回購,累計“抽水”300億元。但是,算上本周到期的400億元回購,央行實際單周凈投放100億。

下周中國A股將迎來密集的新股申購,11月24日當周將有11只新股發行。國泰君安預計,11月本輪IPO預計凍結資金量超過1.6萬億,將創歷史峰值。

最新消息

 據MNI報道,為應對流動性緊張局面,央行將向銀行通過短期流動性工具提供500億人民幣以內的資金支持。

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債市 交易 罕見 延遲 到底 發生 什麼
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延遲退休的中國困境:誰來帶娃?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637534.html

延遲退休的中國困境:誰來帶娃?

一財網 郭晉暉 2015-06-26 09:59:00

2014年城鎮非私營單位就業人員年平均工資為10.22萬元,城鎮私營單位就業人員年平均工資為5.29萬元。現在北京請一個育兒嫂的價格為約為每月4500元,還要包吃包住。

當上了年紀的人擔憂延退之後還能不能找到工作的時候,年輕人則關心“父母延退了,誰來幫我們帶娃”呢?

媽媽退休的時間成為很多年輕人生孩子的重要參考指標之一。中國絕大多數的孩子都是在上一代的幫助下帶大。雖然明知“隔代撫養”的弊端,但如果一個家庭中沒有老人幫忙,年輕兩口很難正常上班。

“無人帶娃”是延遲退休在中國遭遇的現實困境。產生這種困境的重要原因在於,與歐美等發達國家不同,中國對0-3歲孩子公共服務基本上是空缺的,能夠請得起保姆專職來帶孩子的家庭只是少數。

以北京為例,根據北京統計局最新公布的數據,2014年城鎮非私營單位就業人員年平均工資為10.22萬元,城鎮私營單位就業人員年平均工資為5.29萬元。現在北京請一個育兒嫂的價格為約為每月4500元,還要包吃包住。雇傭育兒嫂的支出已經大於私營單位員工的年收入,占到非私營單位員工年收入的一半以上。

中國社科院社會學系研究員唐鈞在清華舉辦的一場研討會上表示,別以為 50歲退休的大媽都去跳廣場舞了,其實她們一天到晚最主要的工作是帶孩子,或者照顧家里的老人,只有得閑的時候才回去跳一會廣場舞。

在唐鈞看來,緩解老齡化高峰以及降低老年人的撫養比,鼓勵生育比推遲退休年齡更加有效。老人延退對於年輕人的生育意願是有一定負面影響的。

延遲退休可以算是中國當前最受爭議的公共政策,無論是網絡調查還是高校課題組的問卷調查,均是反對者眾,贊成者寡。目前樣本最大的新浪財經做的調查,總計有7萬余人參加,反對者達到6.5萬人。

除了“無人帶娃”之外,公眾還擔憂延遲退休之後會對青年人就業帶來壓力,由於中國的勞動力超過70%都是藍領工人,他們擔憂高齡之後找不到工作,甚至擔憂他們的預期壽命達不到65歲。

然而,延遲退休是世界上應對應對人口老齡化的通行做法,也是快速進入老齡化的中國不得不選擇的一條路。延遲退休的出發點是基於國民預期壽命的延長,活得越長,應該工作時間越長。延遲退休可以達到的效果包括增加勞動力供給、保障養老基金的收支平衡、以及為晚年積累更多的個人財富等等。

按照延遲退休政策的時間表,今年的目標是制定方案,人社部也正在進行相關的政策研究。據本報記者了解,目前政策層面上可以初步確定的七個原則包括:一是逐步提高原則;二是與人口、經濟、 就業等相協調原則;三是性別上的差別、同步及增幅不同原則;四是補償性原則;五是彈性原則;六是提前告知原則;七是配套原則。

就政府來說,應該抓緊建立延退的配套機制,比如加強對“一老一小”的公共服務,這其中能夠發展出大量的就業崗位,同時還應該增強對於彈性就業的政策支持。

北京大學經濟研究中心Charles 數據庫2013 年就“退休年齡的選擇”調查了 45 歲以上居民 18326 人,調查發現,45 歲以上群體的正規就業比例是比較低的,只有 3219 人在工作,其中個體經營占到很大比例,這些群體對未來工作的預期是較為短暫的,1125 人選擇超過 3 年,大部分選擇不到一年或者兩年。

未來非正規就業將成為大齡勞動者主要的就業方式,政策應該鼓勵大齡勞動者參與輕體力、近距離和靈活時間的工作,比如允許簽訂部分工作時間的勞動合同,並按照小時來繳納社保費等等。

編輯:姚君青

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中國養老金指數再被打低分 機構建議逐步延遲退休

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4700784.html

中國養老金指數再被打低分 機構建議逐步延遲退休

一財網 郭晉暉 2015-10-22 10:30:00

根據人力資源管理咨詢機構美世咨詢最新發布的2015年全球養老金指數(MMGPI),平均壽命的提高直接影響到中國養老金體系的可持續性,這導致中國的指數值比去年下降1點,評級仍為D-級。

隨著醫療和衛生保健的進步,人們的平均壽命延長並且生活得更好,的確是一件好事,但它也嚴重影響到中國養老保險體系的可持續性。

根據人力資源管理咨詢機構美世咨詢最新發布的2015年全球養老金指數(MMGPI),平均壽命的提高直接影響到中國養老金體系的可持續性,這導致中國的指數值比去年下降1點,評級仍為D-級。

平均壽命提高之後,人們有了更長的退休生活,養老金體系所面臨的壓力隨之加大。延遲退休是緩解養老金壓力的一條必由之路。人社部部長尹蔚民上周公開表示,延遲退休將實行小步慢走,每年推遲幾個月。經過中央批準以後,向社會公開方案,

MMGPI對養老金體系進行的全球最全面的比較。該指數對照40多項指標(按照充足率、可持續性和完整性子指數分類)衡量全球25個退休收入體系,涵蓋了接近世界上60%的人口。

該指數分為A、B、C、D等級別,丹麥在2015年連續第4年保持第一位,總分數為81.7分,中國分數為48分,評級仍為D-級。

D-級的評級意味著該體系需要改善以便提高其效能和可持續性。中國的可持續性分數在過去一年下降了3.2分,但其充足率和完整性都略有改善,

尹蔚民坦言,中國養老保險體系可持續性方面存在隱憂,中國是一個未富先老的國家,又是一個急劇快速老齡化的國家。中國現在60歲以上人口為2.1億,占總人口的比重達到15.5%。綜合有關方面預測,到2020年,60歲以上的人口將達到19.3%,2050年達到38.6%。當前中國職工養老保險的撫養比是3.04:1,到2020年就要下降到2.94:1,2050年將下降到1.3:1。

美世養老咨詢業務總監及總精算師蔡宗周表示,中國的指數值今年略有下降,首要原因是平均壽命的提高導致養老金體系面臨的壓力隨之加大,這需要在個人以及國家層面上進行更多的規劃。

蔡宗周認為,中央政府計劃長期增加社會保障基金的資金投入,是個很好的舉措。中國雙軌體系正轉向統一的體系,也向公眾傳遞了一個強烈的信號:政府決心讓事情步入正軌,並確保人口老齡化問題能夠得到妥善解決。

對於中國養老金體系中出現的問題,MMGPI建議中國隨著時間的推移逐步提高國家養老金領取年齡,並且繼續提高養老金體系的員工覆蓋率,同時還應該引入補充退休福利,為成員提供更多的投資選擇,從而獲得更多的資產增長機會。

俗稱的“延遲退休”準確來說應該是“提高領取國家養老金的年齡”,這是近年來國際養老金改革的潮流。退休年齡是養老保險制度中最敏感的變量,既影響保費收入,又影響退休金支出,對於基金的收支平衡是雙向影響。

MMGPI指數顯示,從2009年到2015年間,人們的退休後時間的平均長度從16.6 年提高到了 18.4年。在MMGPI體系中的五個國家和地區提高了養老金養老金發放年齡,分別是澳大利亞、德國、日本、新加坡和香港。提高養老金發放的年齡目的是抵消平均壽命的提高,但是這並不足以止住退休時間長度的增加。

尹蔚民說,我國現在是世界上退休年齡最早的國家,現行退休政策是上世紀50年代初期確定的,當時人口的預期壽命不到50歲。現在人口的預期壽命70多歲,參加企業職工養老保險的退休人員是8000多萬,平均退休年齡不到55歲。

尹蔚民稱,中國將采取漸進式延遲退休年齡的政策,根據我國人口老齡化的趨勢和勞動力的狀況,把握調整的節點和節奏,“小步徐趨、漸進到位”,並且會有社會預告。

根據今年兩會期間尹蔚民公布的時間表,延遲退休方案會今年制定出漸進式延遲退休方案,2016年報經中央同意後公開征求意見,2017年推出。方案將漸進到位,每年只會延長幾個月的退休年齡,經過相當長時間達到法定退休年齡;推出後至少五年以後才會實施。

編輯:李秀中

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中國 老金 指數 再被 被打 低分 機構 建議 逐步 延遲 退休
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延遲退休會動誰的奶酪

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4707341.html

延遲退休會動誰的奶酪

一財網 章錚 2015-11-04 20:59:00

延遲退休是合情合理的。但同時我們也應關註到,受到延遲退休影響的一大批藍領勞動者對失業與低收入就業的擔憂。

十八屆五中全會通過的《中共中央關於制定“十三五”規劃的建議》中提出,“十三五”期間我h國應出臺漸進式延遲退休年齡政策。

筆者認為,在中國人口趨於老齡化的情況下,延遲退休是合情合理的。但同時我們也應關註到,受到延遲退休影響的一大批藍領勞動者對失業與低收入就業的擔憂。

因為即使還沒有實行延遲退休,這部分勞動者已經遇到了找不到工作或即使有工作收入也大幅下降的問題。他們擔心延遲退休政策實施後會使失業或低收入就業的時期進一步延長,從而使他們的生活水平出現下降。

先看失業問題。今年7月,國家統計局新聞發言人在回答關於農民工高齡化問題時就曾指出,農村勞動力向非農產業和城市轉移,“首先轉移的肯定是年輕的勞動力,再就是中年勞動力,最後轉移的肯定是年紀大一些的農民勞動力”。可以靈活用工的企業使用藍領勞動者會盡可能年輕化,受影響的不僅是農民工,還包括那些有城鎮戶口、有資格退休,但只能從事與農民工同類工作的城鎮藍領勞動者。

上世紀90年代中期,因城鎮國有企業“減員增效”而下崗分流的職工中,重新找到工作難度很大的是所謂“4050”人員,即女性40歲以上、男性50歲以上的下崗人員。按照現有規定,藍領勞動者的退休年齡是女性50歲、男性60歲,這意味著不好找工作的主要是距現有退休年齡不足10年的藍領勞動者。對於這些按現有退休年齡、退休前10年日子都不好過的藍領勞動者來說,延遲退休不是在工作與退休之間,而是在失業與退休之間做選擇。

應該指出的是,雖然失業在各國普遍存在,但各國失業者的年齡結構是不盡相同的。中國10年前面臨的是企業用工年輕化,勞動者失業中年化;而在許多發達國家(如OECD成員國),即使面臨2008年以來的金融危機、其青年失業率高達40%~50%時,這些國家55~64歲的年長雇員的就業率也只是小幅下降,甚至有所上升。因此,在與發達國家進行比較時,不僅要看到中國目前的法定退休年齡遠比他們早,還應該看到:在上述國家中,延遲退休意味著60多歲的人繼續工作,而在中國,延遲退休卻可能意味著60多歲的人既不能退休,也沒有工作。

與20年前“下崗分流”的時代相比,中國城鎮勞動力次等市場(即農民工與城鎮藍領勞動者足以勝任的崗位)的就業形勢有了明顯變化。青年農民工的供不應求,迫使企業不得不招聘年齡更大的農民工,以致高齡農民工(即50歲以上的農民工)狀況成為今年上半年媒體的熱門話題。對與高齡農民工年齡相當、10年內達到退休年齡的城鎮藍領勞動者來說,他們的就業與收入狀況是否因此得到大幅改善呢?筆者認為,現狀並不樂觀。理由是:

首先,2014年,全國50歲以上農民工的數量達4685萬人,而同期鄉村50歲以上仍在工作的勞動力至少有大約1.4億,前者僅相當於後者的1/3,比鄉村21~30歲的年齡組的相應比例(3/4)要低40個百分點。這意味著還有相當多的鄉村高齡勞動力在等待城鎮就業崗位。

其次,城鎮藍領勞動者全家生活在城鎮,農民工的家屬則大部分留在鄉村(即所謂留守兒童、留守老人、留守妻子),鄉村的生活水平和生活開支要比城鎮低得多。以住房為例,農民工的家庭住房建在鄉村,其宅基地由所在集體免費提供,住房成本中沒有土地出讓金、政府征收的各種稅費及房地產商的利潤,只包含建築材料與人工成本,因而鄉村住房單位成本只相當於城鎮商品住宅的1/6,更不用說與“北上廣深”等大城市的房價比較了。

即使不考慮房價,只考慮日常消費,鄉村人口的人均消費支出水平也只相當於城鎮人口的1/3。以2012年為例,該年鄉村居民名義人均生活消費支出為5908.02元;同年,占城鎮居民5%的收入最低的困難戶的名義人均現金消費支出為6366.78元,比5908.02元還高7.8%。換句話說,在鄉村還說得過去的生活水平,到城鎮就幾乎過不下去了。

因為生活支出低,所以農民工的工資底線(即勞動經濟學中所說的保留工資)也比城鎮職工低得多。北京大學盧鋒教授的研究表明,上世紀90年代末以來,農民工的平均月工資一直徘徊在大約相當於城鎮正式職工工資50%~60%的水平。

因此,對於那些與農民工幹一樣活的城鎮藍領勞動者(特別是那些10年內會達到退休年齡、因而已不可能再花大量時間和金錢去學習新技術的勞動者)來說,就只有兩種選擇:或者是與農民工幹一樣的活、拿一樣的錢;或者不工作,靠失業救濟金或城鎮最低生活保障金度日。無論選擇哪一種,他們的收入都偏低,在城鎮生活都會有困難。

有學者在論證延遲退休之利時說:“勞動者在崗的工資顯然要比退休時要高,多在崗幾年,收入自然要比早退休幾年要多。”如果延遲退休期間,城鎮藍領勞動者的工資水平能夠相當於現有城鎮正式職工的平均工資,上述說法可以成立。遺憾的是,他們的工資水平恐怕只能與高齡農民工相當,而高齡農民工因年老體衰,其月工資要比農民工平均月工資(只相當於城鎮正式職工的六折)還要低不少。有些高齡農民工集中就業的行業(如環衛工人),其工資僅相當於城鎮最低工資,大約相當於城鎮正式職工工資的1/3。如此低的“在崗工資”,就說不上“顯然要比退休時要高”了。

以上分析表明,城鎮藍領勞動者如果在該次等市場工作,雖然避免了失業,但收入不足以維持全家在所工作城鎮體面生活,因而他們迫切盼望通過退休來提高自己的生活水平。在實施延遲退休政策時,我們要考慮到這一群體的處境和感受。(作者單位:北京大學光華管理學院)

編輯:黃賓

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延遲 休會 動誰 誰的 奶酪
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延遲限期的端倪 股領袖

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/11/17/%E5%BB%B6%E9%81%B2%E9%99%90%E6%9C%9F%E7%9A%84%E7%AB%AF%E5%80%AA/

當一隻殼股宣佈正式易手之前,其實已經可以發現其端倪。根據《公司收購、合併及股份回購守則》第3條,如果上市公司管理層被可靠方面接觸,指有確實意圖者可能洽購公司股權,並作出收購要約,上市公司需要發出簡單公佈及披露,以保障投資者的知情權。而在收購守則中第3.7條,公司亦要每月公佈該要約的最新進展,直至要約成事或者終止洽商為止。

收購守則中之所以有這條條例,除了使投資者獲得足夠資料,知道事態最新發展並作出相關投資決定外,同時亦提醒了投資者,縱然公司發出了3.7條下的通告,最終賣殼交易也可能無疾而終。

近期筆者發現多了公司將諒解備忘錄進行延期,又或者把新主獨家洽商期延長等等,有時看到這些通告,都令筆者心中產生了一些不安感。由於我們只看到作出延期這個結果,但對其原因卻是一無所知,而中間亦可以有十萬個可能性,當中滲雜了太多主觀猜想和推斷,未必能夠完全掌握該隻股票的往後去向。筆者綜合了一些比較主流,而且發生機會比較大的情況,並將其羅列如下:

  1. 訂約雙方需要更長時間磋商交易條款。在這種情況下,其實亦暗示了訂約雙方在條款上仍然未獲得共識。雖然雙方均有促成買賣的意圖,但在細節上卻未有一致意見。當中最大的風險,在於雙方互不退讓,談不攏嘴,而賣殼交易自然也會泡湯了。
  2. 潛在買方需要更長時間作盡職審查。一般而言,在新主正式提出收購要約前,可能會先要求進行盡職審查,視察一下公司的財務資料、運作等等,看看有否「貨不對辦」的情況。當一切妥當後,新主才會真正提出要約收購公司。然而,如果新主需要更多時間的話,有可能意味著公司有一些潛藏的危機,又或者在技術上需要先解決某些問題等,都為賣殼交易增添了變數。
  3. 市場上不只一隻殼股,也不只一個賣家。正所謂「莫道你在選擇人,人亦能選擇你」,不論買方賣方,當發現到一個背景更強勁更雄厚的人,自然會「轉呔」賣給另一個人;或者,當新主發現另一隻質地更好的殼股,可能因此而轉買另一隻殼。不過,筆者認為這個可能性較低。
  4. 最理想的情況,就是賣殼交易本身較為複雜,無論在交易結構、交收方法、買賣雙方的人事情況等都頗為特別,涉及金額亦可能較大,因此確實需要更長時間來準備相關文件,或者獲得監管機構審批予以批準等。以華富國際(952)為例,公司當時便曾三度將限期延遲,最終除了引入新股東外,還把整宗交易所配發的股份數目和金額一併提高,這無疑是增加了該交易的複雜程度,需時也較長才能完成。

所以當公司發出3.7的通告時,其實並不保證賣殼最終一定成功,只是純粹屬於披露性質而已。在上述四種情況,最理想的延遲原因當然是第四種,如果屬於第一或第二種的話,不但殼賣不成,投資者亦有可能因此而蒙受損失。最近新昌管理集團(2340)便在發出3.7通告後,宣佈終止磋商可能出售股份的事宜,股價也因此而下跌。

歡迎到我的專頁作進一步討論及交流:「股領袖」專頁:https://www.facebook.com/stocksleader

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

延遲 限期 端倪 領袖
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漸進式延遲退休·基金收大於支·增強支撐能力 人社部回應養老三大焦點問題

來源: http://www.infzm.com/content/113213

延時退休。 (東方IC/圖)

新華網北京11月20日電(記者徐博)近日,一些媒體對漸進式延遲退休年齡和部分省份養老金發放問題非常關註,網民也有一些反映。為此,記者采訪了人社部新聞發言人李忠。

漸進式延遲退休年齡

李忠稱,黨的十八屆三中全會決定提出研究制定漸進式延遲退休年齡政策,五中全會進一步提出出臺漸進式延遲退休年齡政策,這是立足我國國情,深入分析經濟社會發展趨勢,借鑒國際經驗,推動建立更加公平、可持續的社會保障制度的重大舉措。

人力資源社會保障部正在按照中央要求,對漸進式延遲退休年齡問題進行深入研究。在制定延遲退休年齡方案過程中,會充分考慮社會各界的意見和看法,綜合平衡。

總的考慮是,根據人口老齡化的趨勢和勞動力狀況,把握調整的節點和節奏,“小步慢走,漸進到位”,即每年只會延長幾個月的退休年齡,同時提前向社會預告,給公眾以心理預期。

“目前,我們正在抓緊制定這個方案,將適時向社會公開征求意見,報黨中央和國務院決策。”李忠說。

養老保險基金收大於支

李忠稱,1997年國家建立統一的企業職工基本養老保險制度以來,職工養老保險制度不斷完善,基金規模不斷擴大,受益群體持續增多,在推動建立更加公平可持續的社會保障制度進程中邁出了堅實的一步。

2014年以來,受多重因素影響,當期養老金支出大於基金征繳收入的省份有所增加。主要原因是養老金待遇水平連續上調,基金支出增加;人口老齡化效應逐步顯現,參保人員中退休人數增速高於繳費人數;部分地區撫養比較高,負擔較重。

從養老保險基金收入支出情況看,今年前10個月,全國基金總收入超過總支出2100多億元,絕大多數省份基金累計結余額都超過8個月以上的基金支付額,基金運行總體平穩,能夠確保當期養老保險待遇支付。目前養老保險基金籌資渠道中,財政補助是一個重要的方面。

對於少數歷史欠賬較多、基金支付能力較弱的老工業基地省份,國家將繼續加大中央財政補助力度。

增強基金支撐能力

李忠稱,人力資源和社會保障部將按照十八屆五中全會建立更加公平更可持續社會保障制度的要求,多措並舉增強基金的支撐能力。一是繼續加大社會保險擴面征繳力度,實施全民參保計劃,強化基金稽核征繳,不斷提高參保繳費率;二是提高統籌層次,實行基礎養老金全國統籌,按照社會保險大數法則,在全國範圍內調劑余缺、分散風險,增強基金的共濟能力;三是進一步拓寬基金籌資渠道。啟動實施養老保險基金投資運營,推動基金市場化、多元化、專業化投資。還將采取加大財政補助力度、劃撥國有資產充實社保基金等方式增強籌資能力;四是實施漸進式延遲退休年齡政策;五是加快發展多層次養老保險體系,推動企業年金和職業年金發展。

“我們將通過這一系列政策措施,促進養老保險制度的可持續發展。”李忠說。

這位發言人稱,養老保險基金是群眾的養命錢,確保養老保險基金和其他各項社會保險基金的絕對安全始終是第一位要考慮的問題。國家對各項社會保險基金實行嚴格監管,將社會保險基金存入財政專戶,實行收支兩條線管理,專款專用,任何組織和個人不得侵占和挪用。

近年來,人力資源社會保障部門加大對社保基金的監督檢查力度,對於侵占和挪用社保基金行為,發現一起,查處一起,確保各項社會保險基金的安全完整。

漸進 延遲 退休 基金 大於 增強 支撐 能力 人社 回應 養老 三大 焦點 問題
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人社部回應延遲退休:每年只會延長幾個月

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4714788.html

人社部回應延遲退休:每年只會延長幾個月

中國經濟網 2015-11-20 15:32:00

據人力資源社會保障部網站消息,近日,一些媒體對漸進式延遲退休年齡和部分省份養老金發放問題非常關註,網民也有一些反映。為此,人社部新聞發言人李忠進行了回應。

據人力資源社會保障部網站消息,近日,一些媒體對漸進式延遲退休年齡和部分省份養老金發放問題非常關註,網民也有一些反映。為此,人社部新聞發言人李忠進行了回應。

李忠介紹,黨的十八屆三中全會決定提出研究制定漸進式延遲退休年齡政策,五中全會進一步提出出臺漸進式延遲退休年齡政策,這是立足我國國情,深入分析經濟社會發展趨勢,借鑒國際經驗,推動建立更加公平、可持續的社會保障制度的重大舉措。人力資源社會保障部正在按照中央要求,對漸進式延遲退休年齡問題進行深入研究。在制定延遲退休年齡方案過程中,會充分考慮社會各界的意見和看法,綜合平衡。總的考慮是,根據人口老齡化的趨勢和勞動力狀況,把握調整的節點和節奏,“小步慢走,漸進到位”,即每年只會延長幾個月的退休年齡,同時提前向社會預告,給公眾以心理預期。目前,我們正在抓緊制定這個方案,將適時向社會公開征求意見,報黨中央和國務院決策。

李忠說,1997年國家建立統一的企業職工基本養老保險制度以來,職工養老保險制度不斷完善,基金規模不斷擴大,受益群體持續增多,在推動建立更加公平可持續的社會保障制度進程中邁出了堅實的一步。

2014年以來,受多重因素影響,當期養老金支出大於基金征繳收入的省份有所增加。主要原因是養老金待遇水平連續上調,基金支出增加;人口老齡化效應逐步顯現,參保人員中退休人數增速高於繳費人數;部分地區撫養比較高,負擔較重。

從養老保險基金收入支出情況看,今年前10個月,全國基金總收入超過總支出2100多億元,絕大多數省份基金累計結余額都超過8個月以上的基金支付額,基金運行總體平穩,能夠確保當期養老保險待遇支付。目前養老保險基金籌資渠道中,財政補助是一個重要的方面。對於少數歷史欠賬較多、基金支付能力較弱的老工業基地省份,國家將繼續加大中央財政補助力度。

李忠說,下一步將按照十八屆五中全會建立更加公平更可持續社會保障制度的要求,多措並舉增強基金的支撐能力。一是繼續加大社會保險擴面征繳力度,實施全民參保計劃,強化基金稽核征繳,不斷提高參保繳費率。二是提高統籌層次,實行基礎養老金全國統籌,按照社會保險大數法則,在全國範圍內調劑余缺、分散風險,增強基金的共濟能力。三是進一步拓寬基金籌資渠道。啟動實施養老保險基金投資運營,推動基金市場化、多元化、專業化投資。此外,還將采取加大財政補助力度、劃撥國有資產充實社保基金等方式增強籌資能力。四是實施漸進式延遲退休年齡政策。五是加快發展多層次養老保險體系,推動企業年金和職業年金發展。我們將通過這一系列政策措施,促進養老保險制度的可持續發展。

李忠說,養老保險基金是群眾的養命錢,確保養老保險基金和其他各項社會保險基金的絕對安全始終是第一位要考慮的問題。國家對各項社會保險基金實行嚴格監管,將社會保險基金存入財政專戶,實行收支兩條線管理,專款專用,任何組織和個人不得侵占和挪用。近年來,人力資源社會保障部門加大對社保基金的監督檢查力度,對於侵占和挪用社保基金行為,發現一起,查處一起,確保各項社會保險基金的安全完整。

編輯:顧蓓蓓

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人社 回應 延遲 退休 每年 只會 延長 幾個 個月
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人社部回應延遲退休:每年只會延長幾個月

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4714788.html

人社部回應延遲退休:每年只會延長幾個月

中國經濟網 2015-11-20 15:32:00

據人力資源社會保障部網站消息,近日,一些媒體對漸進式延遲退休年齡和部分省份養老金發放問題非常關註,網民也有一些反映。為此,人社部新聞發言人李忠進行了回應。

據人力資源社會保障部網站消息,近日,一些媒體對漸進式延遲退休年齡和部分省份養老金發放問題非常關註,網民也有一些反映。為此,人社部新聞發言人李忠進行了回應。

李忠介紹,黨的十八屆三中全會決定提出研究制定漸進式延遲退休年齡政策,五中全會進一步提出出臺漸進式延遲退休年齡政策,這是立足我國國情,深入分析經濟社會發展趨勢,借鑒國際經驗,推動建立更加公平、可持續的社會保障制度的重大舉措。人力資源社會保障部正在按照中央要求,對漸進式延遲退休年齡問題進行深入研究。在制定延遲退休年齡方案過程中,會充分考慮社會各界的意見和看法,綜合平衡。總的考慮是,根據人口老齡化的趨勢和勞動力狀況,把握調整的節點和節奏,“小步慢走,漸進到位”,即每年只會延長幾個月的退休年齡,同時提前向社會預告,給公眾以心理預期。目前,我們正在抓緊制定這個方案,將適時向社會公開征求意見,報黨中央和國務院決策。

李忠說,1997年國家建立統一的企業職工基本養老保險制度以來,職工養老保險制度不斷完善,基金規模不斷擴大,受益群體持續增多,在推動建立更加公平可持續的社會保障制度進程中邁出了堅實的一步。

2014年以來,受多重因素影響,當期養老金支出大於基金征繳收入的省份有所增加。主要原因是養老金待遇水平連續上調,基金支出增加;人口老齡化效應逐步顯現,參保人員中退休人數增速高於繳費人數;部分地區撫養比較高,負擔較重。

從養老保險基金收入支出情況看,今年前10個月,全國基金總收入超過總支出2100多億元,絕大多數省份基金累計結余額都超過8個月以上的基金支付額,基金運行總體平穩,能夠確保當期養老保險待遇支付。目前養老保險基金籌資渠道中,財政補助是一個重要的方面。對於少數歷史欠賬較多、基金支付能力較弱的老工業基地省份,國家將繼續加大中央財政補助力度。

李忠說,下一步將按照十八屆五中全會建立更加公平更可持續社會保障制度的要求,多措並舉增強基金的支撐能力。一是繼續加大社會保險擴面征繳力度,實施全民參保計劃,強化基金稽核征繳,不斷提高參保繳費率。二是提高統籌層次,實行基礎養老金全國統籌,按照社會保險大數法則,在全國範圍內調劑余缺、分散風險,增強基金的共濟能力。三是進一步拓寬基金籌資渠道。啟動實施養老保險基金投資運營,推動基金市場化、多元化、專業化投資。此外,還將采取加大財政補助力度、劃撥國有資產充實社保基金等方式增強籌資能力。四是實施漸進式延遲退休年齡政策。五是加快發展多層次養老保險體系,推動企業年金和職業年金發展。我們將通過這一系列政策措施,促進養老保險制度的可持續發展。

李忠說,養老保險基金是群眾的養命錢,確保養老保險基金和其他各項社會保險基金的絕對安全始終是第一位要考慮的問題。國家對各項社會保險基金實行嚴格監管,將社會保險基金存入財政專戶,實行收支兩條線管理,專款專用,任何組織和個人不得侵占和挪用。近年來,人力資源社會保障部門加大對社保基金的監督檢查力度,對於侵占和挪用社保基金行為,發現一起,查處一起,確保各項社會保險基金的安全完整。

編輯:顧蓓蓓

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人社 回應 延遲 退休 每年 只會 延長 幾個 個月
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【延遲退休】跨年預熱:迎接延退“征求意見”

來源: http://www.infzm.com/content/114342

(CFP/圖)

不管延遲退休方案這位“媳婦”顏值幾何,“見公婆”總是難免的。據媒體報道,一直以來,對“一刀切”的延遲退休,不贊成者十之八九。

據筆者所知,迄今為止,“反方”意見至少有八個方面:

一、養老保障的問題不能自我封閉在“保險”的框框里求解,養老保障的問題並不是簡單的“幾個人養幾個人”的問題。其實,養老保障決定於兩個方面:其一是老人所在的國家和社會能夠生產多少社會財富,其二是這些社會財富將怎麽分配。

二、延遲退休會影響就業,尤其是年輕人就業,這種負面影響在采取了類似政策的發達國家和地區,已經充分顯示出來。尤其在歐洲,失業率已達10%甚至攀上20%,而青年失業率則還要翻上一番。可以預見,就業問題將是中國最大的社會問題。

三、中國還是一個發展中國家,不能與發達國家簡單作比較,因為兩者之間的社會制度和階層結構有極大的差別。發達國家目前的老人是富裕群體,而中國的老人並非如此。

四、發達國家解決人口老齡化以後勞動力缺乏的問題,其實是靠國際移民。所以,進入老齡化已達數十年之久的發達國家,目前老齡化反倒不像預計的那麽嚴重。但是,國際移民和相伴相隨的社會排斥又造成了新的社會問題。

五、現在把調整人口結構的希望寄托在放開二孩上。但是,中國的兒童福利制度極不完善,尤其是對0-3歲的嬰幼兒基本沒有公共服務。現在基本上靠家中老人在帶孩子,如果延遲退休,誰來承擔這一份重任?何況中國的人均預期壽命雖然已近75歲,但健康預期壽命卻只有65歲。延遲退休以後,老人還有精力和體力去帶孩子嗎?

六、中國的藍領工人,男性到了50歲以上,女性到了40歲以上,在單位就不受待見了,極有可能被辭退。而一旦被辭退,再找一份穩定的工作並不容易。現在的方案設計,被延退的勞動者不但要延遲領取養老金,反而被要求在被延退的時間段再繳養老保險費。無疑是雪上加霜。

七、十年前被“下崗分流”的40、50歲人員,現在正到了50、60歲,該領養老金了。一旦有了養老金,收入就穩定了,甚至比打零工、吃低保還能高出一些。他們已經苦等苦熬了10年,不就是等著這一天?現在突然說政策變了,想想他們能接受嗎?

八、有關方面寄希望於“每年只延遲幾個月或者每幾年推遲一年”能夠減輕被延退者的負面感受,但這可能只是一廂情願。目前的解釋無法令人信服。

在跨年時碼上這些文字,算是留一份紀念。當然,也是為2016年的這一討論做些預熱。對於以上提出的問題,有關方面如果能夠作出令人心服口服的回應,對於改革的進行、政策的落實肯定是有好處的。

(作者系中國社科院社會政策中心秘書長、研究員)

延遲 退休 跨年 預熱 迎接 延退 征求 意見
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一財早報:G20重申避免競爭性貶值 延遲退休方案將在明年出臺

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4755121.html

一財早報:G20重申避免競爭性貶值 延遲退休方案將在明年出臺

第一財經資訊 2016-02-29 06:52:00

上海G20財長和央行行長會議27日晚間正式閉幕。會議重申將避免競爭性貶值,並同意就外匯市場進行密切討論溝通。IMF總裁拉加德當晚在新聞發布會上表示,G20財長和央行行長會議沒有討論新廣場協議。

市場消息

G20公報:提振全球增長 避免競爭性貶值

上海G20財長和央行行長會議27日晚間正式閉幕。會議重申將避免競爭性貶值,並同意就外匯市場進行密切討論溝通。IMF總裁拉加德當晚在新聞發布會上表示,G20財長和央行行長會議沒有討論新廣場協議,不存在簽署新廣場協議的條件。

延遲退休方案將在明年正式出臺

中社部研究所所長金維剛27日在北京表示,延遲退休方案將在明年正式出臺。出臺後會有五年左右的過渡期,或到2022年正式實施。

全國政協將討論十三五規劃綱要草案

2016年3月3日,政協第十二屆全國委員會第四次會議在北京召開,將討論國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要草案。

成品油價格調整或將連續第三次擱淺

新一輪成品油調價窗口將於今開啟。多家機構表示,鑒於國際油價極有可能仍低於國家發改委設定的40美元/桶的地板價,所以成品油價格調整或將連續第三次擱淺。

上海將抑制投資投機性購房

上海市住建委表示,將繼續抑制投資性購房,支持自住和改善性住房需求,嚴格執行住房限購。

國務院同意北京新能源汽車政策

北京新能源車總量控制政策已報請國務院同意,年內配置總量不超6萬。

我國將實施空間實驗室任務

我國將於今年中至明年上半年間,組織實施載人航天工程空間實驗室任務。

國資委今年會把更多央企股權劃給中國國新

中國國新內部人士透露,國資委今年會將更多的央企股權劃撥給中國國新,把中國國新打造成為類似新加坡淡馬錫的範本。

中國互聯網金融協會3月底上海掛牌

由中國人民銀行牽頭組建的中國互聯網金融協會,將於3月底在上海正式掛牌。

本周滬深兩市限售股解禁市值約181億元

根據滬深交易所安排,本周(2月29日至3月4日)兩市共有24家公司共計19.44億限售股解禁上市流通,解禁市值約181億元。

任澤平:增配黃金 2-3個月內A股還有最後一跌

任澤平:股市現在面臨最後一跌,應該會在未來2-3個月見底。

光大證券披露去年58.5億救市

光大證券年報里披露,光大證券披露去年58.5億救市,證金救市賬本浮出水面。

司太立網上發行最終中簽率0.0487%

司太立回撥機制啟動後,網上發行最終中簽率為0.04865983%。

樂視網去年凈利增長近六成

樂視網:公司2015年度實現營業總收入130.17億元,同比增長90.89%;歸屬於上市公司股東的凈利潤5.79億元,同比增長59.04%;基本每股收益0.31元。

南方富時中國A50ETF26日錄5.5億凈申購

數據顯示,香港最大直接投資內地A股市場的RQFII-ETF——南方富時中國A50 ETF2月26日錄得5.5億人民幣凈申購。

今日股市

今日關註

熱股蘇富比 (BID)

公司與佳士得在全球藝術品拍賣市場形成雙寡頭壟斷,成立於1744年的英國倫敦,是世界上最古老的藝術品拍賣行。公司業務主要分兩塊,一塊是藝術品,珠寶,投資級汽車的拍賣,另外一塊是金融服務,主要是給藝術品買家與交易商提供貸款。藝術品市場是典型的周期性市場,受全球經濟放緩的影響,公司股價從去年7月最高的$45跌到現在不足$23,而且公司對2016年業績展望不及華爾街預期,股價有繼續下探的趨勢。但是目前的營收約有10億美元,凈利潤率13%,市值15億美元,12.43倍P/E,1.56倍P/S,估值上來看已經開始有吸引力了,長期的投資價值開始顯現。需要註意的是該公司的負債過高,存在風險,另外藝術品市場何時到底不好判斷,可能要等好幾年。

熱股有限品牌(LB)

標普500成分股,公司成立於1963年的俄亥俄州哥倫布,是消費品牛股的典範。公司專註於女士內衣與護理用品的連鎖零售商店的經營,旗下品牌有維多利亞的秘密,LaSenza,HenryBendel,Bath&BodyWorks等,公司業務主要在美國,加拿大和英國,僅在美國就有2685家維密專賣店。由於2016年業績展望不及預期,股價可能會迎來比較大的調整。

隔夜市場

美國股市

道指下跌0.34%,報16639.97點

標普500指數下跌0.19%,報1948.05點

納指上漲0.18%,報4590.47點

國際油價

NYMEX原油下跌0.70%,收於每桶32.84美元

布倫特原油上漲2.75%,收於每桶36.68美元

國際金價

紐約黃金下跌1.29%,收於每盎司1222.80美元

中概股

編輯:姚逸霄

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一財 早報 G20 重申 避免 競爭性 競爭 貶值 延遲 退休 方案 將在 明年 出臺
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新華社五問延遲退休:能解決社保基金缺口問題?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4757661.html

新華社五問延遲退休:能解決社保基金缺口問題?

新華社 2016-03-04 20:58:00

日前,人力資源和社會保障部部長尹蔚民表示,今年將拿出延遲退休方案,並向社會廣泛征求意見。“喊”了多年,延遲退休真的要來了。這一涉及億萬勞動者的話題,也成為兩會代表委員和專家學者聚焦的熱點。

日前,人力資源和社會保障部部長尹蔚民表示,今年將拿出延遲退休方案,並向社會廣泛征求意見。“喊”了多年,延遲退休真的要來了。這一涉及億萬勞動者的話題,也成為兩會代表委員和專家學者聚焦的熱點。

延遲退休從方案到落地需要經過哪些程序?實施會帶來哪些影響?代表委員和社會各界還有哪些期待?

一問:政策落地還需經過哪些程序?

中央關於制定“十三五”規劃的建議明確,出臺漸進式延遲退休年齡政策。從人社部拿出方案,到最終全面實施,中間還需要經過哪些程序?

一些業內人士和代表委員表示,至少還要經過廣泛征求意見、按程序報批、各地出臺細則三道程序。

有多年基層人力資源和社保工作經驗的全國人大代表項曉雲說,延遲退休政策涉及面廣,各方觀點、意見尚不統一,因此政策方案制定後,必須要經過向社會廣泛征求意見進行完善修改,才能凝聚社會共識,確保政策出臺後能夠快速落地。

“新華視點”記者采訪了解到,當前男幹部、工人60歲,女幹部55歲、女工人50歲的退休年齡,是根據國務院1978年制定的《國務院關於工人退休、退職的暫行辦法》和《國務院關於安置老弱病殘幹部的暫行辦法》確定的,當時經全國人大常委會批準。此外,中組部和人社部去年出臺政策,明確正、副處級女幹部、具有高級職稱的女性專業技術人員年滿60歲退休,如本人申請可在55歲時自願退休。

中央財經大學社會保障研究中心主任褚福靈表示,勞動法、社會保險法等法律對退休年齡並未有其他詳細規定,因此,延遲退休政策可能不涉及法律修改,“不過,方案完成修改後,肯定還需經過相應程序報經批準,才能最終出臺。”

還有專家指出,參考養老“並軌”政策實施過程,延遲退休政策出臺後,各地還將結合實際情況,在國家政策基礎上出臺具體實施細則,便於基層執行落實。

人社部社會保障研究所所長金維剛表示,這項政策可能有若幹年緩沖期。2016年開始征求意見,如果2017年正式出臺,可能要在2022年左右開始實施。

二問:是否會擠占就業崗位?

目前,全國每年畢業700多萬名大學生,去產能也涉及百萬人安置問題。有人擔憂,延遲退休與去產能可能對就業產生多向擠壓,導致就業崗位大量減少。

清華大學教授楊燕綏表示,延遲退休和減少就業崗位不是簡單線性替代關系。目前,我國經濟結構、就業結構、企業結構都處在轉型過程中,延遲退休帶來的就業壓力能夠通過結構性轉移就業緩解。例如,在與老人、兒童相關的服務業領域仍有上千萬崗位的缺口。

人社部勞動科學研究所研究員張麗賓表示,按照小步慢走、漸進到位、區別對待、分步實施的原則,如果延遲退休2021年從女職工開始實施,據測算,影響的就業崗位數當年為77萬個左右,2037年為171萬個左右,2050年末為175萬個左右。在這一長期的過程中,我國人口結構會有很大的改變,延遲退休對我國就業沖擊有限,不必過分擔心。

金維剛表示,延遲退休實施後可能會對靈活就業人員、企業效益不好的員工和長期下崗失業人員等群體產生一定影響。全國政協委員樸惠善等一些代表委員提出,在機關事業單位,若不相應增加編制和職數,年輕人在晉升等方面可能受到直接影響,需要研究解決辦法。

三問:社保費率會降嗎?

有觀點認為,延遲退休意味著企業和個人的社保支出總量將繼續增加,不利於企業減負和釋放生產力。隨著延遲退休,社保費率能否下降受到關註。

尹蔚民表示,如果能夠順利完成推行全民參保計劃、推進養老保險全國統籌、推進養老保險基金投資運營等,在確保發放養老金的前提下可以適當降低社保費率。

一位在基層政府工作的人大代表建議,可以把社保費率下降作為延遲退休的配套政策,同步推出。

四問:能解決社保基金缺口問題嗎?

有觀點認為,延遲退休政策推出的一個重要目的,是應對養老金收不抵支的缺口。2011年養老金收不抵支的省份有14個,2012年為19個。日前,人社部表示,去年收不抵支省份為7個,數量有所減少,且都有累計結余。而全國養老保險基金2015年總收入2.7萬億元,支出2.3萬億元。

褚福靈表示,延遲退休後職工繳費年限延長,對於養老保險基金運轉總體肯定利好,養老金水平也會相應提高。

此外,有研究顯示,退休年齡每延遲一年,養老統籌基金可增長40億元,減支160億元,減緩基金缺口200億元。

五問:勞動者意願不同能否實行“彈性選擇”?

一些工會界政協委員表示,延遲退休牽涉廣泛,建議循序漸進,針對不同行業、不同部門有一定的差異性和靈活度,為勞動者設置彈性空間。國務院發展研究中心公共管理與人力資源研究所副所長李蘭說,要在區別對待、分步實施的情況下,提前公示,做好意見征集,可考慮充分尊重大家合理的個人選擇。

有人大代表表示,延遲退休不僅僅是“多勞動幾年”的問題,應該統籌考慮國家社保體系的完善。

樸惠善建議:“在延遲退休的同時,應相應增加崗位配置等指標,讓年輕人看到希望,讓‘老人’更安心地工作。”

編輯:顧蓓蓓

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新華社 新華 五問 延遲 退休 解決 社保 基金 缺口 問題
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A股延遲納入MSCI:市場準入狀況改善後 有望明年6月前納入

來源: http://www.yicai.com/news/5027439.html

北京時間6月15日上午5點,明晟公司(MSCI)公布年度市場分類審議結果,將延遲把包括中國A股在內的諸多市場納入新興市場指數,但仍將中國A股繼續保留在2017年評估系列之中。

MSCI的董事總經理和全球研究主管 Remy Briand 指出:“將中國A股納入MSCI新興市場指數的議題已經取得了顯著的進展。這些積極進展體現出中國當局努力提升A股市場準入標準至國際水平的堅定決心。 我們期盼當局繼續制度改革的政策動力,著手解決剩下的市場準入問題。”其所謂的進展包括:(1)有效解決實際權益擁有權問題;(2) 加強上市公司停複牌監管,以回應這個近來被投資者視為最關鍵的問題;(3)改革 QFII 制度,旨在放寬額度分配和資本流動兩項限制。

然而,MSCI表示,關鍵的障礙在於,QFII額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察。而且,QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。“假若上述狀況在2017年6月之前取得顯著進展,MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。”

(MSCI市場指數分類)

準入制度有待改善

MSCI表示,與全球市場參與者就中國A股納入MSCI新興市場指數這項議題進行了廣泛深入的咨詢。國際投資者對中國當局為進一步開放A股市場所采取的各項措施表示肯定,並且特別指出實際權益擁有權的問題已經得到圓滿解決。

另一方面,大多數投資者強調,QFII額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察。而且,QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內的,有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者仍視此項限制為投資A股的重要阻礙,認為這個問題必須得到圓滿的解決方案。最後,中國交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。

有鑒於此,MSCI將繼續保留中國A股在2017年納入新興市場的審核名單上。假若中國A股市場準入狀況在2017年6月之前出現顯著的積極進展,MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。

此外,MSCI今日同時公布將MSCI巴基斯坦指數於2017年5月半年度指數評審時納入成為新興市場。MSCI秘魯指數將繼續留在新興市場。但是,MSCI強調一旦MSCI秘魯指數的成份股數目低於新興市場最少3只成份股數目的最低要求,秘魯將被重新分類為前沿市場。

MSCI公布將MSCI阿根廷指數列入其2017年度市場分類評審可能納入成為新興市場的審核名單上。MSCI韓國指數將不會被列入2017年度市場分類評審可能納入成為發達市場的審核名單上。主要是由於韓國金融服務委員會早前公布的新規需到2017年才生效,加上韓元兌換限制導致的投資阻力以及韓國交易所就金融產品開發而設的數據使用限制仍未得到有效解決。

A股影響幾何?

此前,市場主流觀點仍為今年A股被納入MSCI的可能性較大,那麽此次延遲納入究竟將對A股造成何種影響?

興業策略此前就表示,即使加入MSCI,其給A股帶來的增量資金雖然短期有限。而此次暫未加入,或將短期內影響市場情緒。

有機構觀點認為,A股短期或有反抽,但風險仍未釋放充分,且6月後期可能相對集中。興業策略指出,(1)信用風險,影響風險偏好及流動性預期,年中是信用評級調整和信用對付的主要時段。(2)定增解禁及減持問題可能構成制約市場的壓力。年中也是“小高潮”。(3)6月美聯儲議息會議或重新帶來對人民幣匯率波動的擔憂。(4)歐洲杯、英國脫歐公投等影響風險偏好的事件性因素集中在6月。

根據MSCI提出的方案,若通過審查,MSCI將采取漸進式的路徑,先按符合條件的A股成分自由流通市值的 5%的比例將A股納入MSCI指數,未來隨著中國資本市場制度的進一步發展完善,最終實現將A股100%納入指數。據招商宏觀測算,若按5%比例納入,A股資金流入規模約為230億美元,約合1500億人民幣。若100%納入,資金流入規模將累計達到3970萬億美元,約合2.6萬億人民幣。

不過,A股市場的“外援”只會緩緩而至。MSCI指數調整的實際生效時間為2017年6月,主動型基金的調整也將是漸進的,換言之,短期的決定帶來的更多是長期效果。

某香港基金經理對第一財經記者表示,主動型基金對於A股進入MSCI的反對意見大於被動型基金,“因為主動型基金追求的是業績收益的,估計認為A股仍然偏貴,而被動型因為只是追蹤指數,沒有主觀的判斷。”

沒有A股的國際指數不完整

當然,A股納入MSCI只是時間問題,並非只是A股希望進入MSCI,MSCI同樣也希望早日在滿足標準的前提下將A股納入。

“中國A股市場已經是全球第二大資本市場,也是全世界第一大新興市場,而且是全世界增長最快的市場,理論上講一個沒有A股市場的國際指數,至少是不完整的。”6月12日,證監會國際合作部主任祁斌在表示,吸引國際機構投資者投資進入,並不單單是為了“資金”本身,更多的是為了改善投資者結構,提高理性價值投資的理念。

無獨有偶,美盛環球資產管理投資董事Ajay對記者表示,在去年5月,即MSCI“爽約”A股前,富時FTSE指數公司便搶先已經啟動將A股納入其全球過渡指數的計劃,A股在其過渡指數的初始權重為5%(與RQFII的總額度掛鉤)。隨著A股越來越開放,完全可供國際投資者投資時,權重將上升到32%,“MSCI也一定意識到了全球投資者的意願”。

“A股納入MSCI新興市場指數從長遠期來看沒有懸念,”瑞銀集團中國區總裁及負責人錢於軍表示,決定A股能夠納入MSCI新興市場指數非常根本的一個原因是,人民幣已經成為全球公認的貿易貨幣,而隨著國內人民幣資本市場開放步驟加快,人民幣也在亦步亦趨往全球投資人接受的投資貨幣方向邁進。

值得註意的是,據第一財經記者獲悉,早在2015年6月的某一天,美國瑞金基金公司(Krane Funds Advisors)首席投資官布倫丹•埃亨(Brendan Ahern)和約40多名全美最大共同基金公司的代表齊聚在MSCI位於紐約世貿大廈7號樓的會議室。就在不久前,MSCI發布聲明,由於一些仍待解決的市場準入問題,暫不將A股納入其新興市場指數。

然後在這場會議上,MSCI的研究主管專程從瑞士飛抵紐約,親自向機構投資者傳遞出明確的信號是:A股納入MSCI新興市場指數只是一個時間問題,機構投資者必須為此做好準備。

改革不停步

盡管此次A未能成功闖關MSCI,但中國資本市場對外開放的步伐都不會停止。

“中國將來要面對的是越來越開放的市場,MSCI只是一個由頭,不管納不納入,中國的改革開放都不會停止。”祁斌表示,中國市場在很多方面可以向國外學習。比如,英國倫敦各類市場之間協作非常好,中國可以借鑒其在機構間合作、國際同行合作的經驗。

證監會副主席姜洋近期也明確提出,對外開放是資本市場改革發展的內在要求,也是提升國際競爭力的必然選擇。“我國資本市場走過了20多年不平凡的發展歷程,從無到有,從小到大,其中很寶貴的一條經驗就是穩步推進對外開放,以開放促改革、促發展。”姜洋稱,要立足國情實際,深化資本市場雙向開放。

其實,此前A股在備戰MSCI的過程中便順其自然地推動了改革。

去年,額度分配程序、資本流動的限制、權益的所有權界定成了A股進入MSCI的三塊絆腳石。不過,中國監管層在過去的1年時間內,進行了大量工作,大部分已經得到解決。

首先,就投資配額分配程序而言,國際投資者希望可以根據其資產規模獲得相應的投資配額。同時大部分投資者也指出希望中國的配額分配程序能夠更加程式化、公開透明和提高可預測性。

針對這一點,國家外匯管理局於2016年2月3日頒布了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》:取消單個QFII投資額度不得超過10億美金的限制,而是基於基礎額度和新增額度重新計算;對於QFII和RQFII基本分配額度(不超過50億美元)由資產管理規模自動決定,新增額度可向外匯管理局申請而不存在特別限制。

此前, QFII 制度規定單一額度的上限為 10 億美元,而被動型基金必須完全複制所跟蹤的指數(如 MSCI新興市場指數),它們對某一市場的投資需求是按比例由基金規模所決定的,可能會超過 10億美元。同時,有些小型投資者也在申請 QFII 時遇到挑戰,因為它們還達不到QFII 資格,或是根據它們的基準配置算出的額度需求太小而很難提出申請。可見,當前這一問題已經基本解決。

第二,資本流動性限制也是上一次“闖關”失敗的原因。中信策略團隊指出,國際投資者希望獲得包括開放型基金、ETF等在內的全範圍投資工具的每日流動性,提高資金周轉率;減弱或消除針對資本鎖定期和資本匯出的種種限制。

針對這一問題,外匯管理局最新規定指出,目前已經允許開放型基金按日匯入匯出資金,本金的鎖定期由1年縮短為3個月,且移除了本金的匯入期限,但QFII每月累計匯出資金總規模不得超過上年底境內資產20%。此外,深港通也有望在年內開啟,“滬股通”每日130億元配額的限制也有望擴容,有效滿足國際投資者的投資需求。

第三,證監會明確認可“名義持有人”和“證券權益所有人”概念。“在中國監管層的積極配合下,雖然仍然存在包括反競爭條款在內的一些制度不健全,但預計並不會對A 股納入MSCI產生實質影響和阻礙。”中信證券指出。

2016年4月,MSCI在市場咨詢中針對A股市場又加入了兩個新的問題:大規模主動停牌和反競爭條款限制。對此,中國證監會更是積極響應。也就在2016年5月27日兩大交易所聯袂發布停複牌新規,嚴格控制停牌時限,並細化停牌期間的信息披露和延期複牌程序要求,助力A股納入MSCI。(第一財經記者葛唯爾對此文亦有貢獻)

延遲 納入 MSCI 市場 準入 狀況 改善 有望 明年 月前
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夏普總部搬遷 鴻海出資延遲不改雙方整合大局

今年上半年全球家電業三大並購案,海爾收購GE家電、美的收購東芝家電均已完成交割,唯獨鴻海收購夏普沒能在6月前完成出資。

不過,延遲出資不影響雙方整合的大局。7月1日,夏普總部從大阪,搬遷至夏普與鴻海共同運營的液晶十代線的堺工廠附近,象征雙方開始聯手運營夏普。

出資延遲

據日經新聞報道,鴻海收購夏普一事沒能如願在6月份之內完成出資,是因為中國需要花費時間開展《反壟斷法》相關審查。兩家企業原本打算盡快過渡到新經營體制,致力於經營重建,但如果中國的審查過長,夏普收益的改善也可能出現推遲。

而群智咨詢副總經理李亞琴在接受第一財經記者采訪時卻認為:“鴻海出資夏普延遲是因為中國反壟斷審查時間過長,這種說法欠妥當,估計出資延遲主要還是雙方磨合的原因。但不管怎樣,鴻海整合夏普的大局不變,雙方已著手改造生產線,以盡早推出8K液晶面板。”

“原本希望6月獲得出資後可以消除過度負債,7月1日就能啟動以(鴻海副總裁)戴正吳為社長的新經營體制。”夏普相關人士顯示出抑郁。鴻海董事長郭臺銘6月22日在臺灣召開的股東大會上也強調應該會在本月內完成向夏普的出資手續。夏普社長高橋興三也表示“力爭6月30日(完成)”。

夏普2015財年(截至2016年3月)因液晶業務等不振,連續2年計入了巨額虧損。如果鴻海不出資,就無法消除過度負債,可能會給金融機構的融資條件等帶來影響。

夏普在6月23日的股東大會上通過了董事選任方案。不過,作為新社長,鴻海方面派出的戴正吳要在出資完成後才能上任。因此,夏普將繼續采用由高橋興三社長臨時領導的體制,高橋因要對巨額虧損負責,預定在夏普獲得出資後辭職。

近日,夏普的股價也十分低迷。6月30日的東京股市上,該公司的收盤價為110日元,一個月的時間下跌了25%。27日一度跌至94日元,已接近鴻海給出的收購報價88日元。

人才流失

在鴻海的授意下,夏普還提出了7月1日大幅更換高層幹部的方案。不過,30日夏普只是宣布去年6月之前一直擔任專務執行董事的62歲的中山藤一將重回夏普。中山藤一將作為專務執行董事出任從事複印機業務的公司內分公司的社長。

而此前,夏普負責液晶事業的原執行董事方誌教和已“跳槽”到日本顯示公司(JDI)。

奧維雲網(AVC)顯示產業鏈事業部高級研究經理崔吉龍在接受第一財經記者采訪時認為,夏普一直是比較封閉的公司,員工較難接受外來人的領導,所以鴻海整合夏普的過程中,人才流失不可避免。“除了JDI,很多其它企業也在盯著夏普的人才”。

李亞琴則分析說,人才流動很正常。因為夏普被鴻海控股後,與JDI之間的競爭關系加劇,競爭對手借鴻海與夏普整合之機“挖人”也屬正常。

業內傳聞稱,夏普有10多個OLED(有機發光二極管)方面的專家去了JDI。不過,李亞琴說,鴻海董事長郭臺銘在日本已有研發OLED的團隊,所以不會影響大局。

整合推進

不管怎樣,“鴻海與夏普是相互需要,夏普需要鴻海的資金和出海口,鴻海則需要夏普的技術和面板產能,”崔吉龍說,雙方整合的大趨勢預計不會改變。

7月1日夏普總部搬遷,就是一個標誌。自夏普創始人早川德次將公司生產基地搬離關東地區以來,夏普的總部一直設在大阪市阿倍野區,但今後將搬到夏普與鴻海共同運營的液晶十代線(註:位於堺市,夏普十代線也被稱為堺工廠)的附近。因為夏普總部要搬遷到堺市,早川德次的銅雕像已從夏普總部的臺座上消失的照片,在日本網站上被炒得沸沸揚揚。

這對有超過百年歷史的夏普來說,確是一件大事。但崔吉龍認為:“今天夏普總部搬遷到堺工廠附近,給外界的印象是‘你們(鴻海與夏普)真的開始結合了’。這是它們共同運營夏普的一個象征。所以,相信鴻海收購夏普,最終會完成。”

出資期限截止到10月5日,可以看出鴻海有意盡快出資。但夏普腦海里仍然留存著4年前的痛苦記憶,當時也是鴻海與夏普一度達成協議但卻未能實現出資。

李亞琴對“鴻夏戀”的結果卻持樂觀態度。她認為,夏普被鴻海並購的大局已定,雙方已經開始著手推進整合,比如通過改造生產線,雙方準備聯手推出8K液晶面板;又如,戰略協同,夏普、群創(鴻海旗下)都在推廣45英寸的液晶面板。按規劃,未來雙方還將聯手開發和生產體現下一代顯示技術的OLED面板。

夏普 總部 搬遷 鴻海 出資 延遲 不改 雙方 整合 大局
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【社論】延遲退休必行 彈性制度優選

昨日,人社部部長尹蔚民公開稱,今年年內會拿出漸進式延遲退休方案,此舉將這個幾乎全民關註的熱點話題,再度推上輿論焦點。從利己角度考慮,延遲退休反對者眾,因此包括彈性退休制度等方案,均在業界討論之列。

之所以要在中國推出延遲退休,最根本也眾所周知的原因是人口老齡化。截至2015年底,我國60歲以上老年人口已達2.2億,占比超過16%,超過聯合國定義國家進入老齡化的10%標準。而從目前中國人口結構推測,到2050年,老年人口總量將超過4億,占總人口30%以上。與此同時,我國15至59歲的勞動年齡人口自2012年已開始下降。因此,為緩解人口老齡化導致的民生保障問題,以及勞動人口下降帶來的劉易斯拐點影響,延遲退休可以說是不得不做出的選擇。

我國現行的法定退休年齡為男性60周歲、女性50周歲,乃1978年的第五屆全國人大常委會批準。當時中國人均壽命為68歲,到2015年底,據世衛組織發布的《2016世界衛生統計》,中國人均壽命已達76.1歲,接近發達國家人均壽命78歲左右的水平,而上海、北京人均壽命甚至超過80歲。人均壽命不斷延長的發展趨勢,也為延遲退休提供了客觀條件。

今年兩會期間,李克強總理答記者問時表示,因養老保險繳費比例過高,導致企業負擔過重以及職工到手收入偏低,可以階段性降低繳費比例。截至目前,多數省份決定將企業繳費比例從20%下調到19%,個人8%不變,無論是28%還是27%,均遠高於世界平均水平15%。養老保險繳費比例之所以下調空間有限,除了財政支出用於社會保障的部分外,中國養老負擔較重、歷史欠賬等皆為重要因素。也就是說,實施延遲退休,也為養老保險繳費比例下調打開了空間。

然而,延遲退休甫一提出即反對者如潮,這不難理解,畢竟對於個體而言,大多數人都不願延遲退休。其中亦有專家提出,中國是發展中國家,應該參照發展中國家普遍實行的55~60歲退休標準,而不是執行發達國家65歲左右退休的標準。實則不然,如前所述,中國的老齡化和人均壽命已逐步接近發達國家水平,而退休年齡設定,此二者乃主要參照。

不過,延遲退休雖勢在必行,但針對中國的特殊情況及可能遇到的問題,在方案制定時需通盤考慮。尹蔚民即提到,目前考慮的漸進式延遲退休制度要基於三方面原則:一是小步慢走,逐步到位,即每年推遲幾個月,經過若幹年後達到最終法定退休的年齡界限;二是區分對待,分步實施,即針對不同退休年齡群體有區別地對待;三是事先預告,做好公示,即政策制定出來以後,要向社會公示,廣泛聽取各界意見,並在此基礎上修改完善。

與此同時,在“一刀切”式的退休制度難以平複眾議時,可以探索彈性退休制度。即政府規定一個退休年齡段區間(如55歲到65歲),職工可以根據自身情況在這個年齡段選擇合適的時間點辦理退休手續,領取養老金,而領取養老金的多寡由繳納的時間和資金決定。當前,美國、日本、德國等發達國家,即實行彈性退休制度,當然細節根據國情有所差異。

此外,對於延遲退休對青年就業問題產生的影響,在經濟轉型升級過程中,要努力增加就業崗位,如大力促進服務業發展,在服務業增長過程中容納就業困難人員;鼓勵引導自主創業,並通過創業帶動更多人就業。

總之,延遲退休作為一項複雜的社會經濟政策,其方案制定與實施需綜合考慮人口結構、勞動力供求、人均預期壽命、養老保險甚至社會就業等多方面因素。換言之,延遲退休雖然勢在必行,但需通盤考慮。

社論 延遲 退休 必行 彈性 制度 優選
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評級耗時致第三方支付續牌延遲 未來牌照減少已箭在弦上

第一批第三方支付牌照續牌千呼萬喚始出來。2016年8月12日,央行正式公布市場期待已久的首批27家非銀行支付機構《支付業務許可證》的續展結果,結果顯示首批27家無一例外,均獲得了續牌資格,但是部分支付牌照業務被收縮。

對於此次業務收縮,在業內人士看來,存在著多種信號,一是監管趨嚴的表現;二是支付行業發展趨勢、業務格局轉變的結果;三是未來市場存量牌照將逐步順應市場需求,有可能數量減少的前期鋪墊。

在首批支付牌照續牌落地後,本月31日第二批13家第三方支付機構牌照的存續期到期日也接踵而至,第二批能否按時順利續牌也成為市場關註的重點。

緣何延遲78天?

8月12日,距離首批第三方支付牌照應有的續牌日已經整整遲到了78天。在這78天中,市場上包含支付寶、財付通等第三方支付巨頭均處於裸奔狀態。

緣何遲到了78天,成為人們關註的焦點。

一位順利續牌的首批第三方支付機構高管人士對第一財經記者表示,2016年是第三方支付的監管元年,從政策出臺來看,2016年4月,密集發布了一系列監管及自律政策。在這些政策之中,央行於2016年4月19日向支付機構下發《非銀行支付機構分類評級管理辦法》(下稱《評級辦法》)成為此次未能按時續牌的最大“阻礙”。

“央行在續牌時碰到很尷尬的問題,即續牌要等到根據《評級辦法》打分、評級落實才能夠發牌,如果評級尚未落實,就實施續牌動作,一旦某機構打分結果並不理想,央行就處於很被動的狀態。”上述第三方機構高管人士對記者表示,打分評級是一項複雜的工程,涉及到監管層面的多個部門,包括支付結算司、央行條法司、央行科技司,最後歸口至央行支付司,8月份能夠順利續牌,已經是打分速度比較快的體現了。

此前,央行下發的《評級辦法》指出,第三方支付機構的分類評級指標包含監管指標和自律管理指標兩項。監管指標共包含6項,具體為客戶備付金管理、合規與風險防控、客戶權益保護、系統安全性、反洗錢措施、持續發展能力。自律管理指標則由支付清算協會制定。

綜合各項指標評分後,支付機構被分為5類11級,包括A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D和E類。其中,D類代表支付機構潛在風險較大,E類則代表著機構風險隱患嚴重。如果機構發生重大風險事件或連續多次評級為D類或E類,則監管部門將采取相應的措施,直至撤銷牌照。

從時間來看,該《評級辦法》的下發時間為4月19日,而首批第三方支付牌照的到期時間為2016年5月26日,僅僅相距37天,想要在37天內完成27家第三方支付機構的打分評級流程似乎並不可行,而評級結束並非是續牌的開始,從8月12日央行續牌落定後針對支付機構的業務調整可以看出,部分支付機構發生了業務“合並同類項”,此外部分機構還主動退出了某些業務市場,對於這些業務的調整也需要時日。

由此,延遲續牌成為了當時的“必然”,

針對續展延期,央行相關負責人也指出,一是調減存在嚴重違規行為、核準支付業務事實上處於停滯或出現嚴重萎縮的機構支付業務範圍,凈化市場環境;二是規範整合部分隸屬同一集團或股權重合的支付機構業務範圍,優化牌照資源,減量增質,促進市場進一步規範化、規模化發展。“央行將以續展工作為契機,對機構是否繼續具備支付業務經營資質、所從事支付業務是否具備可持續發展能力等進行審查,審慎作出續展決定。”該負責人說。

牌照減少在路上

續展延期,業務整合,固定電話支付業務退出歷史舞臺,種種跡象都表明央行的監管“緊箍咒”正在不斷收緊。

記者梳理了《27家非銀行支付機構<支付業務許可證>續展決定》(下稱“《續展決定》”)發現,共有2家機構被暫停了異地銀行卡收單業務,分別為易寶支付有限公司(下稱“易寶支付”)和上海匯付數據服務有限公司(下稱“匯付天下”),迅付信息科技有限公司則主動暫停了江蘇、浙江、山東、福建、天津五省市的銀行卡收單業務。此前,易寶支付和匯付天下均在2014年初因為預授權違規事件,在當年4月受到央行處罰叫停發展新商戶,並分別退出7個省份和15個省份的收單業務。

此外,快錢支付清算信息有限公司和平安付電子支付有限公司則主動終止了預付卡發行與受理的相關業務。

業務整合和業務收縮顯而易見,隨後而來的究竟是不是牌照回收?

“撤牌容易後續處置難。”一位第三方支付行業資深業內人士對記者表示,目前央行還沒有想好針對第三方支付牌照最好的退出機制,處置也並非簡單撤銷牌照。

“以收單牌照為例,每一個擁有收單牌照的支付機構背後都綁定著幾十萬商戶,一旦突然註銷,這幾十萬商戶的業務如何接續也是一個問題。”上述業內人士進一步表示,市場上共有267家牌照,立馬撤銷也擔心市場會出現反彈。

市場的樂觀預期似乎並沒有得到央行的印證,在同日的答記者問上,央行支付結算司副司長樊爽文表示,首批27家第三方支付機構續牌並沒有出現註銷《支付業務許可證》的情況,不過在後續的第二批,第三批將會出現合並業務的情況,合並後預計會減少8、9家支付機構。

目前距離第二批第三方支付牌照續展的日期僅僅剩下17天。央行相關負責人也指出,一段時期內原則上不再批設新機構。

一位第三方支付機構人士指出,再次確定不再設立新牌照,未來可預期支付牌照價格又將出現上漲行情。“目前市場上多數公司牌照沒有意義,基本上都在做杠桿倒買倒賣。”上述業內人士進一步指出,未來監管層將對牌照買賣市場進行規範,未來買賣牌照將不再是有錢可以解決的問題。

支付牌照業務整合尚存難度

本報梳理《續展決定》發現,除業務收縮外,還存在大量的業務整合,其中共有6家支付機構發生了合並業務,分別是資和信電子支付有限公司合並資和信網絡支付有限公司支付業務;通聯支付網絡服務股份有限公司合並通聯商務服務有限公司支付業務;易生支付有限公司合並上海華勢信息科技有限公司支付業務;海南新生信息技術有限公司合並浙江盛炬支付技術有限公司支付業務;上海付費通信息服務有限公司合並上海付費通企業服務有限公司支付業務;上海杉德支付網絡服務有限公司合並杉德電子商務有限公司支付業務。

通過合並行為,前者支付機構分別增加了互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單業務、預付卡發行與受理業務中的一項或多項業務。

“原本第三方支付牌照共有七張。”艾瑞咨詢高級分析師李超對記者表示,7種支付業務分別為銀行卡收單、互聯網支付、移動支付、預付卡發行、預付卡受理、固定電話支付和數字電視支付,所謂支付資質即擁有上述7張牌照中的任何一張即具有支付資質。

本報記者了解到,目前市場上數字電子支付機構僅有2-3家,尚屬於新興市場,而對應的固定電話支付由於硬件設備以及用戶消費習慣變遷等多種原因,未來或將退出歷史舞臺。此前,在上述7項支付業務之外,還曾經短暫存在過貨幣匯兌支付業務,但是由於涉及外匯等原因,如今已經逐步淡化取消了。

從目前合並機構來看,均是業務重合度相對較高的部分,對此,下發兩張牌照實屬畫蛇添足。此外,從合並業務來看,以銀行卡收單為例,假設合並前A公司覆蓋北京、天津、河北,而B公司覆蓋上海、廣州,合並之後並沒有影響,但是合並之後覆蓋範圍有所減少將受到一定影響。

此外,隨著新型支付方式不斷湧現,掃碼支付的市場範圍迅速擴容,而這也代表著第三方支付機構進入了原本僅僅被金融機構分食的收單市場。支付牌照分類的邊界正在被突破。

但是,李超表示,支付細分業務合並也存在一定難度,監管層還無法整合。“支付有很多業務,互聯網金融只是提取一部分屬性,拼成新業務,新業務遊走在很多業務的灰色地帶。”李超表示,如果未來銀行卡和微信結合,那麽牌照應該如何規定?原來銀行卡收單牌照是不是可以直接做所有移動支付業務,原來僅僅做移動支付的牌照是不是可以直接做pos機業務,都有待探討。

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又要延遲退休?德國央行與政府唱反調

在退休年齡問題被高度政治化的德國,德國央行依舊對德國年輕人發出了需要推遲到69歲退休的警告,但是這一計算結果同德國默克爾政府有明顯不同。

默克爾政府認為,德國全民67歲的退休年齡已經足夠負擔目前德國的養老金系統並能應對德國的老齡化問題,但德國央行的結論顯然不支持這樣的判斷。

與此同時,按目前水平計算,辛苦勞作45年才能退休的德國人,一輩子平均可以賺多少錢呢?根據德國勞務市場和職業研究所(IAB)近日的研究結果顯示,學歷幾乎決定一切:全職專家在一生的工作中平均可以掙到237萬歐元,與此相比的是,幾乎沒有資質的助手類工作人員,一生最多平均只能賺到129萬歐元。

又要推遲退休年齡?

由於面對老齡化社會的未來,圍繞退休年齡推遲的問題,德國社民黨和基民盟之間打過不少硬仗 ,這也是德國選民高度關註的選戰議題之一。

特別是在總理默克爾宣布對難民實行開放政策之後,難民的到來以及其納稅情況是否能夠補貼老齡化社會,還是進一步占用德國財政資源,德國經濟界與知識界一直存在不同看法。

積極的一方認為,未來10年內,德國的勞動力人口將萎縮至450萬人,難民的到來是千載難逢的機遇。然而不同意見指出,盡管前來德國的難民人數龐大,但其資質根本無法填補德國勞動力市場。據德國聯邦勞動局 的統計數據來看,截至今年6月底,在德國聯邦勞動局登記找工作的近30萬難民之中,總體只有4%的人可以進行專家類工作,而近74%的人從來沒有接受過任何職業訓練。

而此前根據德國科隆經濟研究所(IW)的研究報告顯示,僅在2016年和2017年,德國政府需要在建造難民營、提供飲食以及運輸難民等方面支出近500億歐元。

此次,在經過綜合計算之後,德國央行在當地時間8月15日發報告稱,“總體來說,有證據表明,應當對更長的工作時間和更高的退休年齡問題給予更多考慮。”德國央行還指出,在2030-2060年之間通過推遲退休籌集到的資金有助於幫助填補更多的養老金空缺。

不過,德國政府立即駁斥了德國央行的此種看法。默克爾發言人塞伯特( Seibert)指出,到2029年,德國將退休年齡提高至67歲的政策不變。“考慮到人口發展,這是很合情合理的。”塞伯特表示,“在這方面討論很多,有時候央行也想參與。”

實際上,考慮到2017年即將到來的大選以及德國老齡化人群的投票積極性,默克爾政府急於撇清同“再次推遲退休年齡”討論之間的任何關系。目前在德國,每20個人之中,就有一個人超過80歲。根據聯合國的數據,在近40年之內,即到2050年,每6個德國人之中就會有1個人超過80歲。

在人口老齡化嚴重的同時,德國的生育率卻在歐洲多國中最低:整體上低於歐盟平均生育率1.6,與其他支柱國家相比來看,法國的平均生育率為2,英國則是1.8,而德國僅為1.4,且處於下降勢頭。

長此以往,這將危及德國作為歐盟最大經濟體的地位。按照預測,最早2017年德國就有可能迎來工作年齡結構的巨大改變,按Prognos智庫數據,到2020年,德國技術工人缺口為180萬,到2060年則將擴大至390萬,如果德國不能屆時順利轉型其經濟增長模式,將嚴重限制德國經濟未來的潛力。

辛苦一輩子掙多少錢呢?

不過,即便退休年齡一再延長,在德國,學歷還是幾乎決定了一個人一輩子的工資水平。這一結果是由IAB在近日的一份報告中得出的。這份報告將其觀察的德國工作人員樣本分成了四種:全職專家、高級技術人員、專業人員以及助理類幫工,這一分類也是德國聯邦就業局一般使用的分類。

總體而言,一位德國全職專家在職業生涯中可以平均賺到237萬歐元,高級技術人員平均賺到194萬歐元,專業人員平均收入為151萬歐元,而助理類幫工一生則平均賺到129萬歐元。

其中,全職專家是指最少具有4年(科技類)大學文憑,進行高度負複雜工作的人員;高級技術人員是指,在接受過專業職業學校訓練之外,並在特定領域取得了高水平職業資格認證的人員;專業人員指的是通常通過了2-3年的職業學徒制度,並取得資質認證的雇員;助理類幫工是指沒有接受過任何正式的職業教育,只能從事多為重複性工作工種的人員。

報告研究顯示,在同一個行業中,收入幾乎完全同學歷掛鉤:以收入較高的醫療健康業為例,一位助理類幫工工作45年,最多一生可以掙到118萬歐元,而全職專家則可以賺到280萬歐元。而比如在經濟和語言教學等領域,壓根不存在全職專家以外的就業機會。

不過,選對行業也很重要,比如研究發現,在醫療健康領域等行業的專業人員(154萬歐元),其一生總收入就會超過食品處理、紡織皮革交易行業領域全職專家級別的收入。

該報告還得出了一個有趣的結論,即在“是不是高學歷者去從事低學歷工種,有可能賺的比低學歷人員多呢?”這一問題上,數據顯示,這種假設不存在,即便是大學畢業生去做出租車司機,掙得也不會超過其他出租車司機。

又要 延遲 退休 德國 央行 政府 唱反調
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