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趙曉光:世界五大巨頭都在幹這一件事...未來5年將有很多人因此失業!

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趙曉光:世界五大巨頭都在幹這一件事...未來5年將有很多人因此失業!
小七
2017-05-16

來幾年不會出現新的巨頭。如果五大巨頭都在幹同一件事情,那這件事情絕對是非常有前景的。現在,它們的目標鎖定在了人工智能、硬件、5G。


作為過去十年A股漲幅第一的板塊,電子產業為資本市場留下一個又一個牛股,帶來一場又一場投資狂歡。2017年,電子板塊還將走出怎樣的行情?未來又可能帶來怎樣的驚喜呢?

 

天風證券研究所所長、七度蟬聯新財富最佳分析師電子行業第一名的趙曉光,可以說是見證、引領甚至改變了A股電子行業的研究、投資與產業發展的人物。2017年5月12日,他在新財富與遠東宏信聯合舉辦的TMT上市公司峰會論壇上,以“全球崛起和硬件深化之2.0”為題做了主題演講,從制造業的縱向、橫向擴張角度,深度分析了電子行業未來投資機會,可謂幹貨滿滿,且隨新財富投研圈一起細品。


剖開產業鏈  挨個分析投資機會


我們首先要搞明白產業輪動的規律,在這個背景下去尋找未來有機會的產業。電子行業是全球制造業的代表,從制造業的角度來看,制造業的發展經歷了什麽樣的過程呢?


從2009年開始到今年,整個電子制造行業都是圍繞智能手機展開的。而智能手機,則主要是圍繞模組展開,即如何把5到10個零部件通過精密制造的方式組裝在一起。到現在我們可以自豪地說,打開一個蘋果的手機,里面絕大多數模組的供應商已經變成中國企業,而且都是排名第一第二的企業。聲學、電池、面板、觸摸、馬達、連接器、天線、玻璃等,排名靠前的都是中國企業。攝像頭這一塊還不是中國企業占據龍頭,但是舜宇光學的市值增長了很多。


已經發展的這些領域,市值都很高。在這個領域看投資機會,絕對不僅僅是看產量,而是要看供給、競爭,要找競爭格局最好的行業。怎麽判斷競爭格局的好壞?就看它在和誰競爭。如果是中國人互相廝殺,基本上就會不斷有降價的情況。如果還在跟日本人競爭,你就可以繼續幹它,幹到它最後倒閉為止。其實這些企業當年起來就是不斷地幹日本人和臺灣人競爭過來的。當時有一個統計,2013年日本電子企業的董事長的年齡是67歲,臺灣是58歲,中國是45歲,中國企業老板更年輕,而對方的精力、進取心、學習能力都跟不上。


我們總結下來發現信維通信是非常好的。經過這一波上漲,這些公司的估值水平大概在25倍左右,到明年上半年還有一個估值切換。如果還有上升的空間的話,就看蘋果怎麽收購汽車,我們已經看到了這樣的跡象。所以我不太擔心。如果再加上競爭格局較好的邏輯,更可以放心地持有。


很多人說今年的投資越來越難,其實也越來越簡單,就買各個行業的龍頭,它既然能幹到500億市值,也就證明了它的能力。我們看到每個企業都在通過人才的引進、技術的引進、渠道的複制等拓展新的業務,所以基本上不用太擔心。

從股價漲幅的角度來看,歐菲光過去的股價漲得並不太多,但是它投入攝像頭這個行業,長期來看有比較大的增長。


在沒有完全攻陷的領域,濾波這個行業需要大家站在一個戰略的高度重視,這一塊有很明確的機會。


模組產業在2008年金融危機之後,通過中國企業家大力的發展,已經進入了一個不需要證明它能力的階段,每個企業在每個領域都做成了全球的龍頭,處於強者恒強的階段,這些企業可以說百米賽跑已經跑到70米。另外還有一些處在剛開始起跑階段的企業,或百米賽剛跑到20米、30米的階段的企業,按照產業發展的規律來看,它是一個下遊往上遊的遞推。


沒有當年的代工產業的輝煌,就沒有今天的模組產業的輝煌,模組產業都是中國人做了,它的上遊的設備、材料、芯片一定是用中國人的。這些企業家都很牛,英語水平都很差,他不可能跟老外溝通,他們跟中國人溝通的成本才是最低的。所以材料、設備跟芯片在未來的5年,完全會出現新一批可以複制模組產業的公司。


設備在未來幾年會進入一個高速發展的階段,一大波代工廠正在進行的事情是,用設備替代工人,設備存量市場正在翻倍增長。設備領域真正能成功的企業,就是具備平臺型的,具備複制產品能力的企業。設備是很絕密的,它涉及到每個企業生產的訣竅和生產的秘密,不是說誰都可以幹設備。要能有複制產品的能力,必須要掌握客戶,從這個角度上,我們一直看好一家公司,就是大族激光。它以前只賣激光設備,但是基本上所有優秀的制造業企業都是它的客戶。一方面它通過做蘋果的供應商,一年賺十幾個億的利潤;另一方面,激光的加工是每個企業生產中重要的一環,大族激光通過給企業提供服務,就了解了哪些企業有哪些問題,生產有什麽訣竅,並給它們提供解決方案。這種企業了解客戶、掌握客戶的企業,很容易成為平臺型企業。


商業模式最核心的精髓就在於控制渠道,有再牛的技術,沒有渠道都是瞎扯。大族激光這個企業是被低估的,因為它控制了渠道,它只需要不斷地整合技術就可以。當前IPO速度加快,很多企業不願意賣出,因為它可以自己選擇上市。而如果考慮被上市公司收購,一定是看上市公司能否帶來它沒有的東西。

另外一個領域是材料行業,這個行業分得很細。中國的面板行業先起來了,在面板行業就出現了一些幾百億市值的公司。另外半導體行業的機會也會越來越多,在目前的情況下,這個行業已經進入確定性的景氣階段。

 

手機橫向擴張的機會在軍民融合與汽車

 

垂直擴張之外是橫向擴張,即從手機領域往別的領域擴張。這里面最大的機會,第一是軍民融合,第二是汽車。


軍民融合的核心,本質上是軍工的技術轉化為民用,而不是讓民營企業幹軍工的業務。世界大國的核心工業生產技術都來自於軍工,中國目前在大電子領域,有三個方面是最牛的,第一是通訊設備,有華為、中興;第二是安全設備,有海康、大華;第三是聲學設備。這都是有淵源的,中國當年要把東方紅衛星發到天上去,要傳播信息、圖象、聲音,這就需要用到通訊技術、安防技術和聲學技術,所以這都是軍工轉民用的一些技術。


對於汽車行業,把這個領域看得再高都不為過。當年從功能手機到智能手機,最大的區別是觸摸屏,所以當年先炒的是觸摸屏,接著是手機的各個環節。新能源汽車和傳統汽車最大的特點是多了一個鋰電池,所以這兩年比較熱的是鋰電池。未來在汽車行業,外觀創新是一個最大的機會。現在我沒有看到哪個人說這個事情,但這一定是最重要的事情。外觀創新帶來的就是激光加工、3D打印的機會。 

 

全球五大巨頭都在做的事情  一定非常有前景


剛才講的是制造業的縱向和橫向的擴張,下面講講未來的機會。


簡單來講,就看全球五大科技巨頭谷歌、亞馬遜、Facebook、蘋果、微軟都在幹什麽。未來幾年不會出現新的巨頭。如果五大巨頭都在幹同一件事情,那這件事情絕對是非常有前景的。


現在五大巨頭都在做人工智能,它是以數據為核心,而不是以算法為核心的。人工智能來源於數據,數據來自物聯網。另外,人工智能只是一個工具,未來的機會在各行各業。人工智能未來會成為一個普世的技術,它是跟各個傳統行業結合的,替代HR、研發、工程師、采購等,5年後很多人會失業。


其次,巨頭在做硬件。做硬件的角度,有兩個東西是它們重合度最高的。第一是視頻產業。視頻的本質是重新定義互聯網。人和人的連接方式,從文字到語音到視頻。眼睛看到的比耳朵聽到的要有效得多。全球五大巨頭,有四個在做視頻,包括視頻服務、視頻硬件。第二是做聲學,平均沒人每天有兩個小時在聽音樂,這是一個時間的入口。


5G是未來很多行業的基礎,包括視頻、物聯網。最近我從產業角度跟蹤下來發現,有幾個產業要進入一個臨界點,第一個是3D打印,第二是物聯網,第三是AR。這三個行業在明年將會成為真正爆發的行業。


智能手機有很多的創新,有深遠意義的創新實際上是就是兩個,第一個是無線充電,第二是3D識別。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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