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劣幣真能驅逐良幣嗎?


2011-9-26  TCW


Q:現在的書都粗製濫造,值得買的好書越來越少,這種「劣幣驅逐良幣」的現象有何方法解決? A:「劣幣驅逐良幣」是個迷思,它是價格管制下才會出現的結果。

「劣幣驅逐良幣」是這樣說的:在一個經濟體內有金幣與銀幣兩種貨幣,二者兌換比率為一比一(一金幣可兌換一 銀幣)。消費者買東西,可用金幣或銀幣交易,例如一塊饅頭可以標價一金幣,也可標價一銀幣。

隨著時間經過,銀幣逐漸磨損,金幣仍完好如初,這時人們會把被磨損的銀幣換出去,以換回仍完好的金幣,反之 金幣則沒有人願意換出,因此市面上流通的銀幣越來越多,金幣越來越少,這就是「劣幣」(銀幣)驅逐「良幣」(金幣)了。

然而這種說法卻忽略了:金幣與銀幣的兌換比率是可以自由調整的。如果銀幣逐漸磨損,人們必須拿出更多銀幣,才能換到同樣數量的金幣。換句話說,銀幣必須「降價」。假設市場最後形成的兌換比率是一金幣兌換兩銀幣,這時市面上劣幣(銀幣)、良幣(金幣)仍可同時並存,一塊饅頭可以標價一金幣,也可以標價兩銀幣。人們仍可使用這兩種貨幣交易,誰也不會驅逐誰。

然而,在一金幣兌兩銀幣的自由兌換比率下,政府認為金幣價值太高(或銀幣價值太低),於是命令一金幣只能兌 換一銀幣,也就是用人為方式壓低金幣價格(或拉高銀幣價格)。

本來一金幣可換兩銀幣,現在政府卻強迫規定一金幣只能兌換一銀幣,結果就是人們會把手上所有銀幣全拿來換成 金幣,因為現在銀幣可比以前換到更多金幣。反之,人們手上的金幣都不願拿出來換,因為金幣比以前換到的銀幣 少。被政府人為抬高價值的劣幣(銀幣),就這樣驅逐了被政府人為壓低價值的良幣(金幣)。

因此,「劣幣驅逐良幣」,不過是價格管制下,產品「過剩」(surplus)的現象而已。這個現象套用到其他場合一 樣適用:例如,品質較好的進口車,被政府強迫必須和品質較差的國產車賣同一價格,結果就是市面上國產車充斥、進口車絕跡。政府統一規定房價,結果就是消費者買到的都是「劣房」,「良房」因此消失。

若價格可自由調整,它會調整到足以反映產品品質的差異,就如劣幣、劣車或劣房的價格,也會調整到足以反映它 們和良幣、良車、良房的品質差異,這時市面上劣幣與良幣會同時並存。

然而當政府管制價格,也就是爛貨與好貨被強制用同一價格出售時,市面上的好貨就消失,剩下的就是爛貨,爛貨 就把好貨給「驅逐」了。

因此,除非書籍市場被政府管制價格,否則不可能全是爛書。一套定價新台幣好幾千元的《羅馬帝國衰亡史》照樣 有消費者願意買,只要價格可以自由調整,「爛書」照樣會和「好書」共存的。

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劣幣 幣真 真能 驅逐 良幣 幣嗎
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