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合俊老板买银矿赔钱造成玩具厂失血严重

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合俊 俊老 老板 板買 銀礦 賠錢 造成 玩具廠 玩具 失血 嚴重
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黄氏底牌的背面:国美非上市门店“体外失血”

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-1/2NMDAwMDE5NTI2Ng.html

“就是依附关系。”电话里,一位不愿具名的核心人士重复着这几个字。

他指的是国美电器(000493HK)大股东黄光裕控制之下的372家“非上市门店”与上市公司国美电器之间的关系,“非上市门店自身的财务状况很差,终止合作相当于‘自杀’。”

但黄光裕不这么看。

8月31日傍晚,黄光裕方面刚刚动用了这张底牌——如果9月28日特别股东大会上大股东的5项动议未全部获得通过,大股东将终止上市集团与非上市集团之间的若干合作协议。其中一项托管协议,每年为上市公司贡献2.3亿元的管理费。

经过本报记者多方求证,了解到这张底牌的底细——其实际资产价值不容乐观,其中非上市门店的现有资产(不包括国美商标价值)为40亿元左右,而各类银行贷款和应付款达60亿元上下。

在上述40亿元左右资产中,现金仅为8亿元,其他资产6亿,剩下的是不能立刻变现的25亿元库存。

在这些资产之外,非上市门店还向鹏润地产大量“输血”。

上市之前,黄光裕的融资模式就被认为是,以零售业的巨大现金流,通过系内的投资公司转移给系内从事房地产的公司无偿使用,然后一部分反哺给零售业扩张。

据本报记者了解,在这个模式中,累计从非上市公司向鹏润地产单向“输血”高达31亿元,至今未还。

记者拿这些数据向国美大股东shinning crown代表人士求证,对方没有直接否认,但对本报记者表示,此数据“别有用心”,并称“非常遗憾”。其还强调,非上市部分也同样接受国际会计师准则的审计,并与上市公司属于同一管理层管理。

“依附”还是“非竞争”?

黄光裕的这张牌,是北京国美电器有限公司。

这家并未装入上市公司的企业,是所有非上市门店的出资方,属于黄光裕家族私有。正是这家企业拥有“国美电器”的商标,并代表所有非上市门店与上市公司签订了管理、采购、“非竞争”协议等一系列协议。

据本报记者了解,包括北京国美本身以及北京国美投资的所有门店在内,目前总资产在40亿元左右,而各类银行贷款和对供应商的应付款已经达到60亿元上下。另有30亿元左右的资金可能以“借款”形式或者做低利润的方式直接挪入鹏润系。

除了目前的资产状况不佳之外,北京国美此前的财务数据也同样不容乐观。工商资料显示,2008年其资产总额45.46亿元,负债47.91亿元。2006年和2007年的资产负债率也都超过了100%。

而国美电器上市公司报表则光鲜亮丽得多:其刚刚宣布的中报显示,上市公司所有门店的资产总额为336亿,负债215亿元,2008年其资产负债率也远好于非上市公司,总资产为275亿元,负债188亿元。

“以非上市门店的这种财务状况,是不可能借到这么多款的,(黄)必然是以上市公司作为‘间接’支持,或者说是依托了上市公司的平台。”一位接近国美股东机构的人士透露。

据其了解,非上市门店对于上市公司的“依附”主要来自两个方面,其一是非上市门店向银行贷款时展示的是整个国美的资产状况,另一个则是与供应商谈判时也将国美作为一个整体,并未区分上市公司和非上市公司的不同财务状况。

甚至,上述人士还推测,以国美整体作为谈判筹码之后,黄光裕还要求供应商给上市公司和非上市门店不同的结款帐期,“比如上市公司需要在30天内结账,非上市部分就可以拖到60天,这一切都是为了给予他私人拥有的企业更多的现金占用,也就侵害了上市公司其他股东的利益。”

关于这个敏感的账期差异问题,黄光裕方面也没有直接回应,只是强调上市公司与非上市处于统一管理之下。

如果股东大会未能通过黄光裕的动议,则上市公司和这些非上市门店之间的管理和采购协议则面临终止。

黄光裕方面的“出牌”没有提及双方之间的“非竞争协议”。

根据国美电器借壳之初便签订的“非竞争协议”,上市门店和非上市门店之间是以“划分区域”的方式共存,即其中一方在上市之前已经在“任何中国城市、直辖市、镇或其他地点”设立零售门店,则另一方不被允许在同一地点进行竞争。

相关知情人士仍然指出了这个模式在实际运行当中对于上市公司的利益侵害。“如果有新的区域需要开拓,都是调用上市公司的团队过去,一开始利润低,慢慢养大之后再高价卖给上市公司。”

这样的做法,在黄光裕同时掌控上市公司和非上市公司时绝少提及,但一旦上市公司管理层与黄反目,矛盾立刻白热化。

此前早有数据显示出黄光裕执掌时期,上市公司和非上市门店之间的“非正常关系”。且自2005年开始,北京国美销售收入一路下跌。2004年,北京 国美销售收入32.13亿元,2005年,数字缩水近10倍,仅余3.24亿元。这次奇怪的“数据跳水”,正值国美电器在香港上市的分界点。

根据本报记者了解,这个上市公司与非上市公司的“非竞争性协议”有一个股权门槛,即当黄光裕的股权大于 30% 的时候,该条款有效,低于30%则无效。

一旦该协议无效,则属于上市公司和非上市公司的门店将可以在同一城市短刃相接,这或是黄光裕积极备战增发,不愿股权被稀释的原因之一。

“北京国美”:寄生体还是输血源?

 

向鹏润输血31亿元的巨额借款,或是造成北京国美上述财务状况的原因之一。

在国美上市后,资本市场一些评论人士认为,北京国美是黄家族资本增值系统中的寄生体;亦有声音指出,北京国美是“鹏润”快速生长的血源所在。

上市之前,黄光裕的融资模式就被归结为:以零售业的巨大现金流,通过系内的投资公司转移给系内从事房地产的公司无偿使用,然后再将一部分资金反哺给零售业扩张。

工商资料显示,北京国美2001 年税后利润为“-1415万元”。2002年税后利润为 “-436.92万元”,直到借壳上市前一年的2003年,“北京国美”才转亏为盈,当年税后利润为4443.18万元。

运作地产资金的鹏润投资在当时则就与北京国美有2亿元以上的借款往来。而这个数据截止目前已经累计31亿元之巨,造成北京国美“体外失血”严重。

而与此同时,“鹏润地产”、“鹏润投资”却在行业内显示出了充沛的现金支持力度。据媒体报道,2001到2003年,鹏润地产的净资产收益率几乎是同行业的2.61倍,而开发地产的周期仅为行业平均周期的35.7%。

两者的关系从股权归属上已经明了,截止目前鹏润投资是北京国美的第一大控股股东。

1999 年5月的一次股权变更中,“北京鹏润投资有限公司”将其公司所持股份400万元(总股本40%)转让给黄燕虹,债权债务做相应移交,完全退出国美。但 2000年,当国美由2000万增资到2亿注册资本后,鹏润渐次增大其控股份额,2001年9月,鹏润投资占北京国美股权85%,持续至今。

目前存在疑问的是,由于北京国美控制的非上市门店,其部分业务已授权上市公司处置,黄对北京国美资金的高达30亿左右的占用,会否影响上市公司权益?


黃氏 底牌 背面 國美 非上市 非上 門店 體外 失血
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股價震盪》高盛最高喊上一千六 轉瞬變臉下修至八十六 外資也會看走眼散戶盡信恐大失血

2013-08-12  TWM
 
 

 

不到兩年的時間,宏達電市值驟減八八%,金額高達九千四百億元,最大的輸家當屬外資與散戶。從一度最看好宏達電目標價高達一六五○元,到如今看最低的目標價僅剩七十一元,外資評價宏達電的起落,幾可寫成一部台股最發人深省的投資啟示錄。

撰文‧謝富旭

兩年前,宏達電獲利最意氣風發時,外資給予最高的目標價達一六五○元;如今,隨著宏達電獲利急轉直下,即使背負市場罵名,眾多外資券商分析師甚至不留情面地調降宏達電目標價至兩位數(七十至九十幾元)。但宏達電股價落難,最大的苦主不僅是散戶,連外資(指外資券商所服務的客戶)本身也損失慘重!

從證交所的宏達電外資庫存觀察,宏達電股價於二○一一年四月二十八日寫下一千三百元的天價時,當時外資持股高達五十三.一萬張,占宏達電股權六二.六%,可謂外資持股過半的「外國公司」。自此之後,宏達電展開驚心動魄的三段跌勢,一直到第二段跌勢展開,外資才猛然明顯減碼。

外資也是受害苦主

儘管損失慘重 卻能即時停損減碼 第一段跌勢是從一千三百元跌至四百元,時間是一一年五月至一一年十二月初。這七個月,外資對宏達電「崩壞」半信半疑,於是僅減碼六.八萬張,約一二.八%,但期間宏達電跌幅卻高達六九%。

外資減碼宏達電,賣價大多落在四百元以下,在四百至一五○元,外資總計減碼宏達電高達二十五.三萬張,外資持股比重從五三%驟降至二三%,可見,外資操作宏達電不見得有多高明。這是外資「買方」(主要是指共同基金與對沖基金)的情況,充當投資軍師的外資「賣方」(指外資券商研究部門),其對宏達電的建議,說實在也是半斤八兩。

外資「賣方」對宏達電目標價的預測高點集中落在一一年四至五月,當時宏達電股價已來到一千二百元上下;然而,由於宏達電獲利數字火紅,外資賣方分析師紛紛對目標價給予極高的評價,清一色估一千元以上。當時較保守的摩根士丹利給一千一百元,而高盛給一千六百元,摩根大通與巴克萊也分別給一千六百與一六五○元的極高評價。

一一年七月,宏達電與蘋果間的專利侵權官司白熱化,花旗分析師張凱偉開出第一槍,將宏達電目標價從一四七○元降至九七○元(當時宏達電股價仍在千元以上),甚至引發後來宏達電提告。同年八月間,宏達電罕見出現大批經理人股票申讓潮,股價加速下跌。然而,一直到一一年十一月至一二年一月初,外資賣方分析師才明顯調降目標價。但是,與宏達電最有淵源的高盛,仍給予七五○元高評價,其餘約落在四百至六百元。

因此,一般投資人如果太相信外資研究報告,在一千二百元上下買進宏達電,並期待會漲到一千六百元,不但不可能賺到錢,還會嚴重套牢,並且隨著宏達電股價暴跌而難以自拔。

所幸,台灣投資人對追高股價一直存有戒心,從散戶指標──融資餘額觀之,宏達電股價攻上千元關卡時,融資餘額不增反減,因此套在千元以上的投資人應該不多。

問題是,散戶也許抗拒得了外資報告給宏達電目標價一千六百元的魅惑,卻抗拒不了宏達電從一千三百元天價腰斬後,股價看似跳樓大拍賣的誘惑。

去年五月中旬,宏達電股價失守四百元大關,融資餘額至此開始爆量激增。宏達電融資餘額從三萬餘張一路飆升,即使股價跌破一六○元融資追繳火線,融資餘額仍節節升高至七.六萬張,雖顯示散戶打死不退的意志,但卻損失慘重。相對之下,外資法人大幅減碼宏達電雖落在四百元以下,儘管損失不貲,但其壯士斷腕般停損減碼的決心,則是散戶不能及。

別把外資報告當成寶

看不準是正常 長短線參考價值均不足從目前宏達電股價僅一五○元上下觀之,對照外資過去兩年對其所做評估,頗令這群年薪數百萬甚至上千萬元的外資金童難堪。其中,高盛的角色最值得玩味。

高盛不僅是第一家喊出宏達電千元目標價的外資,宏達電現任財務長張嘉臨與前投資人關係部門主管鄭昭義,均是從高盛挖角而來,兩家公司關係匪淺,也引發外界聯想。在調降宏達電的動作中,素來以快、狠、準著稱的高盛竟頻頻慢半拍,恐讓其客戶對旗下分析師的信心產生動搖。

不可抹滅的是,在宏達電飆漲的過程中,外資圈中就屬高盛最能「動燭機先」。一○年九月,在宏達電股價剛站上六百元關卡時,高盛就率先喊出千元目標價轟動市場。一一年三月,宏達電剛站上千元大關,高盛再喊出一千四百元目標價(隔一個月後又上修至一千六百元);同時大膽預測宏達電市值三至五年內將翻至一千億美元(當時市值約三百億美元),把宏達電多頭氣勢帶到沸點。

不過,沒想到的是,高盛分析師眼中的一千億美元大夢,如今卻變成宏達電市值從新台幣一兆多元衰退至一千億元市值保衛戰的惡夢。許多不明就裡的投資人,不僅在網路上謾罵,甚至有陰謀論之說,指外資說一套做一套,出報告時,明明就是看多,但外資客戶卻處於賣方,而對外資頗不諒解。問題是,外資分析師真的有意與公司派聯手,坑殺散戶嗎?

曾在外資券商擔任過研究主管的晉昂投顧總經理洪瑞泰說:「外資對個股目標價喊得太高或太低,並非出於惡意,僅能歸咎看不準而已。老實說,市場看得準的分析師本來就不多!」洪瑞泰指出,不管是外資還是本土券商分析師多半是做趨勢研判,看趨勢本來就容易有偏差,總是越漲越看好,越跌越悲觀。

所以,投資人千萬不要把外資分析師研究報告當成寶。大眾證券自營部主管張智超雖有蒐集與閱讀外資研究報告的習慣,但他說:「外資報告在見報前二至三天,往往已經先給VIP級的大客戶看過,讓大客戶提前布局。因此,當外資報告曝光於媒體時,大客戶們該做的都做完了,在短線上已不具任何參考價值!」至於長線,外資券商服務的共同基金操作時間也落在半年至一年,嚴格來說不算是真正的長線。因此,要買睡得著覺的價值型股票,參考價值也不大。

值得注意的是,隨著近幾年來對沖基金影響力日增,外資賣方分析師為迎合客戶所需,對股價短線動能的研究與關照著墨漸深。許多外資圈人士也默認,對沖基金占其外資券商的下單量比重,已經凌駕長線的退休基金或共同基金,躍居成台股外資中「控盤」的主流。

對沖基金成為主流

研究報告用詞勁爆 才能吸引客戶上門這種情勢,無形中將促使外資券商的研究報告無論在觀點或措詞上益加犀利與聳動。一位不願具名的外資分析師說:「其實,我們和媒體一樣,內容要夠勁爆,目標價要夠驚悚,才會勾起客戶買賣的意願。」因此,宏達電第二季法說會一召開完,各家外資無不卯足全勁,用最犀利的觀點、最勁爆的文字,以及最殘酷的目標價「互別苗頭」。

比如說,某外資券商以「掉下來的刀子」為題分析,宏達電仍看不到任何反轉跡象,目標價給予七十一元。也有外資券商以「歷史上從未有手機公司起死回生過」為題,認為宏達電再起機會渺茫,給予自認為「很慷慨」的九十七元目標價。

外資對宏達電股票上的痛賠,以及外資分析師對宏達電評價的看走眼,足以作為投資人殷鑑。畢竟,再精密的財務系統與評價模式,也無法預料瞬息萬變的金融市場與產業競合,更遑論看穿幽微陰暗的人性。

從過度樂觀 到過度悲觀── 宏達電近年股價走勢與外資預測目標價蓄勢待發 2010年9月,高盛將目標價從800元調高至1000元,是第一個喊出宏達電上千元的外資券商。

爭先追漲 2011年3月,高盛預測宏達電市值在3~5年將成長至1000億美元,當時宏達電市值僅300億美元。喊出目標價為1400元。

過度樂觀 2011年4月,高盛調高宏達電目標價至1600元。

警訊乍現 2011年7月,宏達電與蘋果專利權官司失利,花旗分析師張凱偉率先下調目標價至千元以下的970元。

豬羊變色 2012年1月,宏達電遭蘋果與三星瓜分市占率,外資看法轉趨分歧,麥格里下看450元,高盛為750元。

徹底絕望 2013年8月,宏達電上市以來首度出現虧損,外資大降目標價至70~150元。

市場看衰 目標價最低下修至71元──外資法人對宏達電財務預估外資券商 投資評等 目標價

(元) 今年EPS

(元),

預估 明年EPS

(元),

預估

巴克萊資本證券 減碼 122(降) 1.68 0.56 巴黎證券 賣出 71(降) -1.42 -0.84 里昂證券 賣出 93(降)-2.20 2.50 聯昌證券 表現劣於大盤 101(降) 0.09 5.86 瑞信證券 表現劣於大盤(降) 120(降) 3.52 9.68 高盛證券 賣出(降) 86(降) -0.38 1.88 匯豐證券 減碼 98(降) -2.10 -1.20 摩根大通證券 減碼 100 2.911.29 美銀證券 表現劣於大盤 92(降) -0.70 2.90 麥格理資本證券 表現劣於大盤 92 4.51 3.14 摩根士丹利證券減碼 99(降) -1.50 -0.03 野村證券 賣出 135(降) 1.32 4.41 花旗環球證券 賣出 97(降) 0.02 1.57 瑞銀證券 賣出 86(降) -0.38 1.42 元大投顧 賣出 90(降) 2.01 5.29 凱基投顧 賣出 85(降) -0.043.02 資料來源:各外資券商或外資部門研究報告 整理:李洵穎

股價 震盪 高盛 高喊 上一 千六 轉瞬 變臉 下修 修至 至八 八十 十六 外資 也會 看走眼 散戶 盡信 信恐 恐大 失血
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全球賭場失血年 澳、星、美等嘸豪客


2014-10-13  TCW  
 

 

今年,是賭場業者的失血年:全球最大賭場澳門深受中國政府打貪行動影響,單單九月營收就驟跌約一三%;漣漪效應還波及新加坡。美國大西洋城連續四家業者關門大吉,包括房產大亨川普(Donald Trump)的事業。

根據澳門理工學院研究,澳門賭客中,中國政府官員與國營企業管理高層占六○%、民營企業老闆占三三%,貢獻總營收則超過七成。自八月起,中國豪客都神隱去了,英國廣播公司(BBC)預測,今年營收直線下滑的程度可能超越金融海嘯時期。

英國報刊《經濟學人》(The Economist)曾分析,澳門賭場早已是中國貪官的洗錢中心:土豪賭客在此借錢博弈,就能規避攜帶人民幣出境額度的限制;然後他們採港幣結算博彩收入,轉手存到香港銀行或境外。如今,許多旅遊業者搶先落跑越南等地避風頭了。

澳門中箭,拖累搶分中國遊客的新加坡賭場。麥格理(Macquarie)證券九月中出具報告顯示,賭場開幕才四年,只有第一年聲勢驚人,但總收入至今沒成長過,除了因為菲律賓、越南、韓國都卯起來搶客,今年更可能受中國觀光客人數銳減近三○%而衰退。

川普賭場聲請破產保護

此外,美國老牌賭徒樂園大西洋城也岌岌可危。

《紐約郵報》(New York Post)報導,此地的博弈產業收入已較二○○六年的高峰五十二億美元(約合新台幣一千五百六十億元),遽降一半。九月中,川普的賭場泰姬瑪哈陵(Taj Mahal)聲請破產保護,若十一月確定關門,昔日天堂可能就要成為失業大本營,超過上萬名員工將無處可去。

然而,大西洋城今日的困境和澳門、新加坡無法完全相提並論,自毀前程更可能是這個城市值得引以為鑑之處。

《紐約郵報》說,大西洋城為了挽救日漸蕭條的博弈產業,近期大手筆舉辦兩場免費音樂會,企圖吸引萬名遊客。果然,大批樂迷乘興而來,哪知,最後都敗興而歸。全因這裡的店家短視近利,居然把停車費喊到五十美元,是平常時間的十倍!

不過,歷史作家雷薇(Vicki Gold Levi)說,大西洋城早已歷經幾次轉型,這次不過是再次修正。畢竟,一九七○年代法官提議賭博合法化時就已經明白告訴市民:「發展大好時就該先一步想到,優勢總有一天會消逝。要為那天預做準備。」

 
全球 賭場 失血 澳、 、星 星、 、美 美等 等嘸 豪客
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全球最大債基的倒下 PIMCO失血高達千億

來源: http://wallstreetcn.com/node/211381

在全球今年贖回金額最高的10個基金中,全球最大債券基金PIMCO旗下基金占到了一半,今年的贖回額已經達到千億美元。競爭對手正在奪取PIMCO的市場份額,而PIMCO也正受到內鬥的困擾。

數據顯示,PIMCO的不佳表現在其創始人格羅斯離職前就已經顯現。除了格羅斯個人負責的基金,其它基金表現也不佳。

之前由格羅斯親自管理的Total Return Fund和Unconstrained Bond Funds是今年贖回金額最高的兩支基金。而PIMCO的High-yield bonds Fund、Low Duration Fund以及EM Fundamental Fund也遭到大量贖回。

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晨星公司的圖表顯示了投資者如何將錢從PIMCO取出,轉向Vanguard、Metwest和高盛。

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這顯示出美國共同基金業的格局。低成本、被動投資的Vanguard正越來越吸引投資者,而Fidelity等主動投資型基金則漸漸遭到拋棄。

PIMCO表示,在格羅斯辭職後,投資者大量贖回。現在,贖回的步伐已經顯著放緩。

11月,我們的旗艦基金Total Return Fund在同類基金中表現最佳。從長期來看,在過去三年,我們大多數的共同基金資產都為投資者獲得的Alpha。

 

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全球 最大 債基 基的 倒下 PIMCO 失血 高達 千億
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石油美元枯竭 全球市場面臨失血?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211563

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油價暴跌或令石油輸出國組織(OPEC)收入大減3160億美元,流入全球金融市場的石油美元恐怕也將枯竭。

過去十年中,大型產油國從上漲的油價中賺取的巨額資金湧入了全球資本市場,從美國國債到垃圾債,從股市到房地產。

以卡塔爾為例,該國買下了哈羅茲百貨公司和巴黎聖日耳曼足球俱樂部,而阿布紮比主權財富基金入股了五光十色的時代華納大廈。

美國政府的數據顯示,OPEC成員國是美國政府公債的第四大海外持有者,持有規模為2,680億美元,成為美國公債的需求支柱。

法國巴黎銀行新興市場主權債和企業研究部全球主管David Spegel 表示:

石油生產國是儲蓄出口國。至少有部分資金會放進外匯儲備及主權財富基金,多數則用來購買美國公債。

石油美元的流入提供既為全球金融系統提供了流動性,刺激了資產價格,同時壓低了借貸成本。

然而隨著原油價格自今年6月的高點下跌近40%,這種趨勢可能會扭轉,因為產油國們的利潤失去了支撐。

Spegel指出,“這將是二十多年來,OPEC國家首次從金融市場抽走流動性而不是通過投資增加流動性。”

法巴預計,如果原油產出保持當前水平且明年原油均價70美元/桶,相較於過去三年的均價105美元/桶,OPEC收入將減少3160億美元。

國際金融協會(IIF)非洲與中東部門主管George Abed表示,在石油美元流入高峰的2012年,OPEC通過投資美國國債、垃圾債和股票市場為金融市場註入了5000億美元流動性。如果明年原油均價78美元,流入金融市場的石油美元可能低於1000億美元。

他還稱,這是“所有會抽走全球流動性的因素中最明顯的”。

如果算上俄羅斯、挪威、墨西哥、哈薩克斯坦和阿曼等國,產油國們減少的石油收入會遠大於3160億美元。

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石油 美元 枯竭 全球 市場 面臨 失血
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證金獨木難支再探救市底 五日失血4700億機構低倉

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4675402.html

證金獨木難支再探救市底 五日失血4700億機構低倉

21世紀網-21cbh.com 2015-08-22 14:09:00

匯豐晉信動態策略基金經理郭敏則認為,市場經過連續兩個交易日下跌,指數再度逼近3500點大關,距離上一次調整的低點僅一步之遙。不過,短期來看,由於前期政策底已明確,政府可能在前期低點附近再出重拳,因此短期內市場跌破前期低點的可能性或許並不大,指數有望在低點附近企穩反彈。

整個7月開放式股票型和混合型基金凈贖回規模約達9339億份。有公募基金人士指出,偏股基金單月遭遇近萬億份凈贖回和近三成的凈贖回比例,在公募基金史上也是絕無僅有。

交割日魔咒再度襲來。

8月21日,又逢期指交割,A股市場再現逾百點暴跌,最終未能收上被視為國家隊救市底的3550點。

當天,滬深股指大幅低開,而後呈弱勢震蕩走勢,滬指盤中曾一度連續跌破3600點、3500點關口,創業板指數跌幅更是居首。截至收盤,上證指數勉強收在3500點整數關口上方,報於3507.74點,全天大跌4.27%;深成指更是大跌5.42%,報收11902點。全天表現最弱的創業板指數跌幅高達6.65%,重挫166.87點,報收2341.95點。

暴跌已成為最近一周的主題詞。上證指數周內重挫457.59點,大跌11.54%,創本輪反彈以來的最大周跌幅;深成指亦大幅回落1543.82點,跌幅達11.48%。而跌幅居首的創業板指數全周也大跌332.07點,跌幅高達12.42%。

二級市場上,近期領漲龍頭證金建倉概念股集體重挫,龍頭股梅雁吉祥(600868)、美克家居(600337)大幅連續跌停板,直接挫傷了市場人氣,從而引發了股價虛高、業績暗淡類個股的全線暴跌。

當天盤後,銀河證券首席策略分析師孫建波對21媒體記者表示,“過去的牛市思維已經發生了逆轉。國家隊救市只是為了防範系統性風險,雖然7月初的連續崩塌情況很難再發生,但目前指數點位並無支撐,只是後市弱市反彈而已。”

匯豐晉信動態策略基金經理郭敏則認為,市場經過連續兩個交易日下跌,指數再度逼近3500點大關,距離上一次調整的低點僅一步之遙。不過,短期來看,由於前期政策底已明確,政府可能在前期低點附近再出重拳,因此短期內市場跌破前期低點的可能性或許並不大,指數有望在低點附近企穩反彈。

盡管如此,21媒體記者獲悉,目前,多數公募和私募機構仍采取了減倉操作的應對措施。

“股災時,公募流動性問題讓基金經理一直心有余悸,如今都不敢高倉位了。”對此,南方一家基金公司人士對此說。

周內逾4700億資金出逃

極其脆弱的市場心態背後,多頭似乎成為了國家隊的一場獨角戲,應者寥寥。從目前情況來看,場內資金似乎仍在加速出逃。

主力資金流向表明,在上證指數創本輪反彈以來最大跌幅這周內,主力資金凈流出額超過4700億元,累計高達4719.24億元。其中,8月18日和21日暴跌當天,全天大單凈額凈流出額分別達1789.67億元和981.75億元。

浙江思考投資管理股份有限公司總經理嶽誌斌告訴21媒體記者,當前,導致A股破位下行的兩大核心要素就是市場人氣喪失和資金缺乏這兩點。

融通基金有關人士亦認為,從資金面來看,目前市場仍處存量資金博弈。在前期市場去杠桿化過程中,證金公司是最主要的增量資金來源。但證金公司已明確表示不會進一步幹預二級市場,除非市場再次出現持續大跌,否則短期不會有進一步增量資金入市。

“據我們測算,上證指數下檔理論跌幅為2400附近,實際跌幅可能不會如此慘烈,因為指數已沒有特別多的參考意義,但上證指數觸及3000點是有可能的。” 嶽誌斌認為。

最新統計數據表明,截至8月19日,807只基金的股票投資倉位為76.87%,較一個月前減倉1.58個百分點, 減持股票規模達1000億元。

不僅如此,股票型和混合型基金亦出現巨額贖回。整個7月,開放式股票型和混合型基金凈贖回規模約達到9339億份。有公募基金人士指出,偏股基金單月遭遇接近萬億份凈贖回和接近三成的凈贖回比例,在公募基金史上也是絕無僅有。

“公募基金為了面對基民贖回,只能減倉,基金公司必須對基民負責。”對此,孫建波表示。

值得一提的是,面對股市劇震,避險資金開始洶湧流入貨幣基金。數據顯示,以貨基為代表的現金管理產品出現巨額申購。貨基總規模從6月底的24093億份猛增到7月底的32171億份,僅一個月規模暴增8078億份,增幅達33.53%。與此同時,貨基規模也隨之創歷史新高,占基金總規模的比重高達46.87%。

此前,自去年12月份以來,在股指頻創新高、股市賺錢效應明顯情況下,貨基規模的市場占比曾一路下行,這一趨勢在7月才得以扭轉。進入8月以來,這一現象更加明顯。截至目前,已有多家基金公司貨基規模較6月底實現翻倍,有的基金公司甚至出現兩倍左右的增幅。

公、私募減持倉位應對

當天,21媒體記者獲悉,在缺乏賺錢效應下,減倉觀望成為了當前公、私募基金的主流選擇。

“我們6月上旬以來就減倉到了35%,現在還是這個倉位。我們認為,目前市道下,應集中力量做好1——3個標的,高拋低吸,滾動T+0,最好的策略是空倉或將資金投向貨幣基金。” 嶽誌斌直言。

當天盤後,南方一家基金公司基金經理也表示,“大盤今天破位下跌,下一個支撐位市場要依靠自己的力量來打一場阻擊戰。下一步的操作思路,倉位盡量保持靈活。我們建議投資者可考慮配置一些類現金股票。”

海富通基金基金經理張炳煒稱,根據對於金融行業的研究,銀行的PB相對於歷史較低時期還有一定下跌空間,所以如果市場情緒不佳,在權重帶領下,指數不排除再創新低。

“暫時而言,個股表現與基本面關聯性低,市場情緒起到重要作用。目前,我們采用的操作策略是保持相對偏低倉位,控制風險。” 張炳煒如是說。

對此,前述融通基金有關人士認為,由於市場熱點的持續性下降以及增量資金入市不足,近期公布的各項宏觀數據顯示基本面仍然偏弱,上證指數在4000點左右遇到較大阻力。部分投資者擔心其向上空間受限,因此可能提前退出市場。

針對當前市場走勢,有南方基金人士表示,多重利空疊加沖擊了投資者情緒,投資者信心缺乏容易將小利空和小幅下跌放大為大幅下跌,而一旦情緒逆轉,也將會出現較大幅度反彈。

“我們認為,目前A股已處於較低位置,投資者不必過於恐慌。穩增長政策將不斷出臺,下半年經濟有望企穩回升;而歷史上逆回購和MLF,與降準並無絕對矛盾,在需要降準時央行仍會降準。” 該人士稱。

郭敏認為,中長期來看,仍需要觀察後續流動性支持以及實體經濟的複蘇和轉型。基於以上判斷,中短期內可以重點關註A股的防禦性板塊,以及受益於經濟下行壓力下,寬財政政策的相關行業,如環保、電力設備等。

編輯:羅懿

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證金 獨木 難支 支再 再探 救市 五日 失血 4700 機構 低倉
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剝離虧損項目堵失血,三特索道加快處置虧損資產

在“以優勢資源支持優勢項目”的發展新思路下,三特索道加快了對虧損資產的處置。

昨日(9日)晚間,公司發布公告稱,與鹹豐國投(非關聯方)簽署轉讓協議,將公司持有的鹹豐公司100%股權以3.6億元的價格轉讓給鹹豐國投。據悉,鹹豐坪壩營項目當前凈資產為2.42億元,增值率59%;轉讓後可取得稅前投資收益約1.27億元。

公告稱,鹹豐坪壩營項目地處鄂西北,外部交通一直欠佳,且改善緩慢,又與公司其它湖北項目不能形成集群效應。2017年,該項目營收1308萬元,虧損639萬元,此外該項目還欠還上市公司往來款約4100萬元。

事實上,轉讓鹹豐公司並非偶發性事件。2017年度,公司亦曾轉讓安吉田野牧歌公司100%股權。三特索道2017年年報顯示,公司盈利型項目總共權益利潤1.66億元,但崇陽、克旗、鹹豐、浪漫天緣、保康、南漳等6大投入性項目總共帶來虧損近6000萬元,公司還承擔6000萬元左右財務費用(替子公司貸款)。在以優勢資源向優勢項目集中的新思路下,剝離尚在培育期和長期虧損項目將成為常態。

而旅遊大省、經濟發達地區的優質項目,則將加大投資力度。以海南項目為例,三特索道在海南有3家子公司,分別是海南三特索道、海南陵水猴島旅業和海南浪漫天緣海上旅業,分別運營索道、公園和海灘業務。3家子公司總資產超過2億元,2017年總營收規模約1億元,凈利潤合計2840萬元。

其中,海南猴島項目占地約10平方公里,目前有2.5公里海灘尚未開發。未來,公司將加大在該景區的投入,一方面考慮現有觀光體驗型產品,另一方面延長產品線,利用海灘資源建房車、露營地等非標住宿產品,加入潛水、熱氣球、跳傘等體驗型產品。

國信社服研究員認為,三特索道5.45億元非公開增發已報會,公司擬通過5條索道SPV資產證券化募集近8億元,加上轉讓鹹豐公司有近4億元的回籠資金,一系列舉措利於公司改善財務狀況,未來集中精力投入到優質項目的精細化開發打造上,亦可避免投資周期過長的問題。

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儀器失靈送錯血漿產婦失血過多枉死

1 : GS(14)@2016-10-14 06:52:18

英國伯克郡一名孕婦懷疑因醫院連番出錯,包括緊急救援按鈕失靈、血型紀錄出錯及送錯血小板血漿等,分娩後出現心搏停止死亡,遺下一對孖胎。伯克郡死因庭正審理這宗案件。37歲死者奧沙利文(Estelle O' Sullivan)並非首次懷孕,不過早在誕第一胎時已出現問題要開刀,加上她本身有凝血障礙容易失血,今次懷孖胎時又不時因為頭暈、心悸要入院,再度為她接生的Wexham Park醫院把她列為高風險孕婦。去年2月24日,奧沙利文突然穿羊水入院,上午11時抵達醫院時她已失血近800毫升,但自稱並無不妥亦感受到胎兒活動;數小時後情況卻急速惡化,奧沙利文胃部劇痛,孖胎心跳微弱,超聲波顯示孖胎有危險,院方即時安排奧沙利文開刀,孖胎於下午3時許出生後立即送到加護病房。在庭上助產士柯比士利(Tiffany Gurbishley)指,分娩約一小時後「麻醉師說奧沙利文心搏停止。由於要求人手增援的緊急按鈕壞了,我須跑往分娩部(要求援助)」;與此同時,為奧沙利文主診的醫療顧問韋格利(Abdul Wagley)以心臟去顫器為奧沙利文急救,但去顫器卻不夠電。此外,用來減低奧沙利文失血的血小板血漿送錯給另一位病人、醫院又一度不夠血阻慢輸血進度,結果分娩後的奧沙利文足足失掉3公升血。醫院職員卻因溝通問題,將奧沙利文分娩前及分娩後的失血量搞錯了,以至低估了情況的嚴重性。死因庭正審視以上一系列失誤,是否導致奧沙利文最終死於心搏停止的元凶,以及韋格利是否須負上責任。英國《每日郵報》/《每日電訊報》




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