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老舊賣場現代化 小城小店進軍大都會中國通路商啟動「防鴻」大作戰

2010-03-01  今周刊

 



正當郭台銘摩拳擦掌準備大舉進軍中國三、四級城市之際,當地3C家電通路龍頭蘇寧電器董事長張近東宣示,今年將一口氣開三百家店,一場防鴻作戰已悄悄在中國展開,郭台銘還有哪些競爭對手?

撰文‧周啟東

就在鴻海郭台銘的﹁萬馬奔騰計畫﹂即將展開前,中國家電通路大王──蘇寧電器董事長張近東,新春在南京總部公開喊話。﹁我們要調整戰略,今年的發展重點在三級城市的開拓,蘇寧今年要開三百個鄉鎮店,並將增聘七千位員工!﹂張近東斬釘截鐵地說。

這項史上最大擴張戰略,明顯是針對郭台銘而來,面對鴻海即將在三、四級城市展開﹁萬馬奔騰﹂作戰計畫,中國3C業者也祭出﹁防鴻﹂作戰計畫,今年將是中國3C通路的混戰年。

中國3C通路業戰況激烈

﹁ 這裡是蘇寧上海第一家大型旗艦店,今年一月一日才重新裝潢開幕,這已是我們的第五代裝修,電腦3C產品將是我們重要的營收來源。﹂站在上海中山公園商圈六 千坪全新的賣場中,蘇寧上海總部副總經理朱家桂興奮地說。以家電產品為主的蘇寧不只要往地方城市進軍,還要升級直接挑戰3C大賣場。

二○○ 七年以前,蘇寧還是主要販售電視、冰箱的家電小賣場,面積平均只有一千多坪,隨著中國消費者所得增加、房子變大,蘇寧也開始變身,店面越開越大,產品也越 來越多。﹁我們與IT Mall(資訊大賣場)如賽博、百腦匯已開始直接競爭,只要是消費者家中需要的電器我們都賣!﹂朱家桂坦白指出。

當 郭台銘正在深圳的龍華總部與旗下3C通路大將胡國輝、張瑞麟謀畫員工返鄉在三、四級城市開3C連鎖店時,全中國擁有一千家連鎖店的蘇寧電器,卻開始在上 海、北京等一級城市擴張,從傳統的家電通路轉型為全方位的3C家電賣場,直接挑戰郭台銘的大型賣場──賽博數碼。台灣的代工皇帝與中國的3C通路大王,已 經走上決戰的道路。

其實,早在去年十一月,張近東隨江蘇團來台時,郭台銘與他在台北圓山飯店就已首度見面握手致意。二天後的晚宴桌上,這兩 位不同領域的王者首度交鋒,郭台銘向張近東解釋已經箭在弦上的﹁萬馬奔騰﹂計畫,﹁鴻海在蘇寧這個通路上賣產品,雙方合作雙贏不是很好嗎?﹂張近東微笑地 回應郭董,雙方最後以敬酒結束對話,先禮後兵,中國通路大戰已經在遙遠的台灣揭開序幕!

不只蘇寧要防堵郭台銘,中國最多連鎖店面的國美電器也在重整兵馬,試圖走出前董事長黃光裕因案入獄的陰影。

家電賣場也開始賣電腦

為 了改變過去草莽擴張模式,○九年陳曉接任國美電器董事長後開始整頓國美,去年一整年國美體系共關了三百家店,付出前三季營收比去年減少一三.六%的代價, 對手蘇寧電器卻上升了近七%;但是陳曉卻認為這個代價值得,﹁單店業績已穩定增加,代表我們的體質已逐漸變好。﹂陳曉樂觀地說。

國美不只關店,更對舊店進行大規模的改裝,以迎接新舊對手的挑戰。

上 海長壽路一家國美電器,趕在○九年最後一天重新裝潢後開幕,寬敞的空間、明亮整齊的電器用品,完全不像過去擁擠、陰暗的國美賣場。﹁以前國美是格子店,為 了容納更多的廠商產品,櫃位擠得像一格一格的小格子,現在我們向3C賣場學習,讓空間完全開放。﹂國美長壽店長喬立明指出。

全新的改裝立即 受到消費者的歡迎,﹁今年元旦的業績比去年增加一○七%,連我們自己都大吃一驚。﹂喬立明當了三年的店長,第一次拿到上海分部業績第一名,顯然這項改裝是 成功的,國美及其購併 的永樂電器在上海就有一百家店,今年起將開始依照長壽店模式進行大規模改裝。

中國連鎖家電通路商快速升級以迎接郭台 銘及其他外來競爭者的挑戰,台商也看好中國3C市場加入戰局。一月十九日,平常甚少公開露臉的日月光集團副董事長張洪本,突然在上海的五星級酒店現身,原 來他為家族私人投資的鼎好電子商城開幕招商會特別親自出席站台;四月初,屹立在上海熱鬧徐匯區旁的日月光大樓即將開幕,而這一天也宣示日月光集團正式加入 上海的3C賣場大戰!

其實,日月光集團張家兄弟早以私人名義進軍中國房地產多年;由於看好中國的3C賣場商機,○三年就已在北京中關村開了第一家面積十二萬平方米的鼎好電子商城,至今仍是全中國最大的單一3C賣場。

看到各家競爭者陸續加入戰局,鼎好忍了七年,都沒有在其他城市開出第二家店,到今年一月、四月才一口氣在重慶、上海開出二家分店。﹁鼎好已經累積足夠的經驗,未來將以上海為中心在華東新開四、五家店。﹂鼎好副總經理李忠晉信心滿滿地指出。

百貨公司規格的3C賣場

中 國的3C賣場競爭有多激烈,到上海西南邊的商業中心徐匯區看一看就知道,百腦匯華東區總經理沈其祥站在徐家匯總部大樓窗旁向外指去,﹁這一路上我們就有二 家店,中間夾著一家太平洋數碼,再過去有國美、蘇寧,那一邊日月光的鼎好電子即將開幕,這裡可說是兵家必爭之地!﹂中國3C賣場競爭已進入白熱化程度,連 開店選址都已短兵相接,原本賽博在上海淮海東路現址對面已談好買下一萬多平方米的新店面,但沒有想到最後一刻四川成都起家的佰騰資訊捧著數億元現金硬是搶 下,並日夜趕工在一月十七日開出上海第一家店。﹁當地競爭者就是敢,這裡的市場競爭超乎想像!﹂賽博員工無奈地說。

面對中國本地業者的模 仿、升級,台商3C賣場不得不提升競爭力,以更新的創意將對手拋在背後。面積達一.八萬平方米的百腦匯上海徐匯店,去年八月才開幕,這家店是百腦匯第五代 旗艦店,寬敞的走道、精美的空間設置,完全不像一家傳統的3C賣場。﹁我們完全比照百貨公司的水準來設計空間,除了書店、餐廳外,甚至還有上海第一家女僕 咖啡!﹂徐匯店副總經理李家瑜驕傲地說。

西南成都的佰騰挾重金殺進上海、從來不出北京城的台灣3C業者也在中國一級城市全力擴張,連蘇州友 通數碼港,這種在三線城市發展的小競爭者也悄悄占據上海一角。二○一○年可說是中國3C賣場的混戰年,戰線從一級大城市一路延燒到三、四級小鄉鎮,主要街 道都在上演店面爭奪戰,這場戰火短時間無法分出勝負,只有強者才能生存到最後!

從地方挑戰中原

中國二線3C賣場一覽

賣 場 店數 經營模式 總 部 投資者宏圖三胞 200 3C連鎖店 南京 宏圖高科與三胞集團合資頤高數碼 60 3C連鎖賣場 浙江杭州 頤高集團佰騰數碼 11 3C連鎖賣場 四川成都 佰騰集團華海3C數碼 10 3C大賣場 南京 新華海科技集團友通數碼港 7 3C大賣場 江蘇蘇州 蘇州友通科技太平洋數碼 6 3C大賣場 廣東廣州 太平洋科技集團鼎好電子商城 3 3C大賣場 北京 日月光集團家族



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兩兆網購帝國的成功秘密 深入淘寶網總部 3大作戰中心曝光

2010-7-12  商周





一個線上交易總額到今年底挑戰新 台幣兩兆元的超級網購戰艦,即將從中國開往全世界。

六月二日,阿里巴巴集團創辦人馬雲,在日本東京與軟體銀行董事長孫正義握手搭肩,宣布 旗下購物網站淘寶,正式與日本雅虎合作。一個橫跨中、日,擁有二億五千萬用戶,四億五千萬項上架商品,規模超過eBay的全球最大電子商務平台於焉誕生。

早在兩個月前,阿里巴巴就悄悄與全球最大的快遞公司UPS合作,在美國開設了一個新的網購平台「全球速賣通」。被視為是日後進軍美國市場 的登陸快艇。

網站流量世界第一! 一旦上市,身價進逼當紅臉書網站

「淘寶已經取得統治性優勢……,它們就像一個網路版的 沃爾瑪(Wal-Mart),對所有人都造成威脅,」《紐約時報》(The New York Times)引述摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師季衛東的話表示。

根據國際網路流量監測公司Alexa統計,去年淘寶網每天的平均瀏覽量高達四千萬人次,在電子商 務網站流量中排名上超過亞馬遜(Amazon),成為世界第一;美國知名投資銀行Piper Jaffray也指出,淘寶去年的線上交易總額約人民幣兩千億元(約合新台幣一兆元),已經逼近了eBay。

根據這樣的規模與增長速度, 高盛(Goldman Sachs)駐紐約分析師米崔爾(James Mitchell)估計,淘寶一旦上市,至少價值八十七億美元(約合新台幣二千九百億元),比當前最火紅的社交網站臉書(Facebook)九十五億美元 的身價,差距不到一○%。

「這只不過是開始,今年我們的用戶量與交易額至少還會再往上翻一倍!」馬雲在東京時一如往常豪氣的說。

淘 寶,這個成立不過短短七年的中國本土電子商務網站,上線第一天只有可憐的二十四件商品,如今卻儼然成為一艘巨大的兆元戰艦,年底即將逼近新台幣兩兆元交易 總額。它是如何做到的?

《商業周刊》獨家深入位在中國杭州的淘寶總部,發現除了一位發號施令的艦長馬雲外,更重要的是三個作戰指揮中心, 不只掌握著戰艦的動力來源、設備與航向,也抓住了上億網民的心。

「電子商務是一個結合心理學、社會學與經濟學的綜合戰場,」淘寶商城總經 理張勇神秘的笑著說:「淘寶其實不只是個虛擬商場,更是一家『數據公司』!」

搜尋量調查,夠即時! 透過熱字、交易紀錄挖出顧客需求

從 淘寶總部門口進去,第一個出現在眼前的,是一面五十吋的液晶螢幕,上面顯示一張中國地圖,隨時顯示著每分每秒各省、各地區的交易情況,右上角是當前熱門的 搜尋關鍵字,搜尋量越大的,字體就越大。

根據這個資訊,店家就能夠即時抓到消費者的需求。以淘寶網上的排名前三的頂級賣家「麥包包」為 例,當他們透過淘寶提供的數據,發現「韓風」兩字在服飾類搜尋次數最高時,馬上根據這兩字去設計了一系列韓流款式女包,結果業績在三個月內上升了兩倍多。

這是淘寶的第一個作戰指揮中心:數據魔方團隊。

淘寶商戶平台事業部總經理喻策表示,淘寶每天從交易紀錄、對話紀錄中所產 生的數據超過七千GB,這些資料都會透過這個團隊,根據地區、年齡層、性別比例、產業類別、平均客單價等上千個項目做出歸納分析,轉化成有價值的資訊。不 只可供內部做改進參考,還可以幫寶僑(P&G)、聯合利華(Unilever)、聯想等大企業做調查研究。

「所有的電子 商務都會做數據,但關鍵在如何整合分析,」eBay前易趣中國執行長吳世雄分析,「淘寶對市場的反應極快,這是我們做不到的。」

使用者分 析,夠深入! 用二十萬個樣本找用戶沒說的秘密

然而光靠數據,無法獲得使用者對於網站的視覺、操作等主觀感受,這就必須要倚靠第二個作戰 指揮中心:用戶體驗研究部。

走進用戶體驗研究部的實驗室,白色的房間裡只有一張長桌與兩台電腦,看起來就像個普通的小會議廳,但我們很快 就意識到有些地方不對勁。「牆上的玻璃……,」我還沒問完,淘寶技術研發部資深經理張正華就笑著接口:「是單向透視玻璃,跟審訊室一樣。」

原 來,他們把用戶邀請到這個實驗室來,讓他們在此使用淘寶開發出來的各樣網路產品與服務,研究人員就在玻璃另一邊觀察反應。其中一台電腦則是請德國公司量身 訂做,造價高達新台幣兩百萬元,專門用來追蹤使用者在瀏覽網頁時的眼球移動,藉此分析出他們對色彩、圖示、文字等即時反應,再據此進行規畫或改善。

研 究可以深入到什麼樣的地步?「我們平均一個月要蒐集二十萬個用戶樣本(線上問卷),一季至少訪談三百個人,」張正華說。就在我們採訪的當下,他手邊上百個 專案正馬不停蹄的在進行著。

以五月初才剛剛改版的淘寶商城首頁為例,原本看起來有如傳統市集、大雜燴式的購物網站,根本無法吸引大企業與 品牌廠,研究人員先是發出了十萬張問卷,過濾後,再邀請上百位用戶到這個實驗室,最後才歸納出紅、白主色調,縮小項目分類,劃分出如百貨公司專櫃般的寬闊 欄位,塑造出簡潔有力的質感,這改變馬上就讓凱文克萊(Calvin Klein)、巴黎萊雅(L'Oreal)等國際品牌簽約進駐。

透 過這些質化、量化的研究報告,再經過整理,歸納出要素,找到用戶「沒有說出口的秘密」後,就會變成工程師與設計師手中的藍圖,做為開發新產品的依據。

個 性化服務,夠新鮮! 仿照線上市集,讓人人都能寫程式

這就要進到第三個作戰指揮中心:開放平台事業部。

登入淘寶,你會發 現數十種琳琅滿目的工具,有取代MSN即時通訊功能的「阿里旺旺」,讓買賣方可以在線上問答;有像臉書社群功能的「淘江湖」,讓同一族群的網友可以在上面 交流互動;有像Google Adsense的廣告交換機制「阿里媽媽」;甚至還有像Youtube一樣的線上視頻「嗨淘」。

這些產品的 研發創意,通通來自上述的研究,再由開放平台事業部,運用內部資源,或者到外面找第三方公司合作,開放API(應用程式介面),讓所有人都能在淘寶的平台 上寫出符合消費者需要的程式,再與淘寶拆帳,就像蘋果的線上市集(App store)模式一樣。

「一間公司再大,也無法同時滿足上億人 的需求,」開放平台新業務副總裁王文彬表示,淘寶只專注做平台整合,其他的個性化服務就開放出去,讓其他上千萬個聰明腦袋來進行,「這樣才能創造出一個生 生不息的eco-system(生態系統),」王文彬說。

「淘寶另外一個強項是,產品的整合度比我們好很多,」吳世雄感嘆,eBay雖然 擁有強大的資源,但是產品都是透過購併其他公司買來的,各自獨立,難以發揮像淘寶一樣的綜效。

靠這三個作戰指揮中心,淘寶不只能在最短的 時間內了解消費者最大的需要,同時還能以最少的成本創造出最大的價值。這,就是他能成為一個吸引兩億網民、運作交易總額挑戰新台幣兩兆元的秘密。



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本土代言人台味廣告 力抗壓境外籍兵團 台灣啤酒 百年老品牌的換腦大作戰


2011-12-05  TWM




已有近百年歷史的台灣啤酒,在經 歷了洋酒市場開放、改制公司化以後,遭遇一連串的打擊與變革。如今依舊穩坐第一市占寶座的台啤,不只是強調品牌的「在地精神」,還積極地拋開舊思惟,快速 調整腳步迎戰。

撰文‧莊 芳 攝影‧林煒凱這是一個公務員換掉舊腦袋,成功打敗列強步步進逼的故事。

「以前台灣人抽菸、喝 酒,沒有第二種選擇,只能到公賣局購買。但在開放外商菸酒進口以後,我們才終於從一場好夢中醒過來。」台灣菸酒公司總經理林讚峰表示,一九八七年正式結束 專賣制度,進入菸酒開放的市場以後,原本百分之百的市占率逐年往下掉;之後,隨著日本啤酒大舉進攻市場,酒類銷售更是一路掉至七成以下市占率。

真 正發現情勢不妙,還是受到競爭對手的正面刺激。九七年,日本麒麟啤酒請知名導演吳念真代言,拍攝令人耳熟能詳的啤酒廣告。故事背景是一群友人在台灣山林間 尋找瀑布的過程,最後大家一起共飲啤酒,唱出「乎乾啦!」的經典口號。

一個道地的日本品牌啤酒,卻深入本土,主打在地情感的台式行銷,令人 印象深刻,也大大提升了啤酒銷售量。「看到數字,我們第一次有生死存亡的危機感;不改變,就是坐以待斃。」林讚峰回憶當年的緊迫氣氛,仿如昨日。

強 調在地優勢 找出核心價值積極變通一群從未接受過市場競爭的公務員,一瓶過去數十年來享盡專賣利益的啤酒,從那年開始,幾乎是在毫無準備的情況下,就這麼一頭栽進了激 烈的品牌火拚;而且,這是一場長期抗戰。

「一路走來,我們只能邊做邊學,所幸,我們算是守住了台灣啤酒的品牌!」林讚峰開始回憶這場品牌大 戰,雖然不到可歌可泣的地步,但用驚心動魄來形容每一次的品牌行銷決策,絕不為過。

九七年,從未正式打過廣告的台灣啤酒,破天荒地首度編列 廣告預算。當時仍是「菸酒公賣局」的組織,內部甚至沒有任何行銷、企畫部門,毫無經驗的情況下,找了許多廣告公司發想、徵稿,決定強化真正的「在地優 勢」。

學對手打本土牌 首支廣告「青」出於藍「其實,台灣菸酒產業發展的歷史,就代表了台灣菸酒公司的歷史,但很多人卻忽略我們自己獨有的特色。」林讚峰說,還好有了外來對手的 威脅,否則可能仍在原地踏步。

首次進行廣告行銷,啤酒方面預算僅約五千萬元,更要鎖定目標、集中火力。為了解決公家機關繁瑣的部門簽核流 程,公賣局還在當年組成一個五人的「台啤品牌小組」,直接與上級長官溝通、討論,加速整個企畫進行。

但這所謂的五人小組,其實只是當年公賣 局局長施顏祥,從各個事業部門抓出一位負責這項全新改造計畫的人員,「這品牌小組聽起來很厲害,又有局長充分授權,但我們幾個人完全沒經驗,也沒想法,根 本不知從何做起。」當年品牌小組成員之一,現台灣菸酒公司流通事業部副總經理林國民表示。

林國民說,長官要求思考方向,但從沒執行過這類案 子,哪來方向可言?後來仔細分析原先台啤消費族群,多為四十歲以上的世代,這些人對於台啤的特色、口感早有深刻印象,而且忠誠度高、不易輕易動搖。「想要 搶回流失的市占率,應盡快開發其他族群才行。」決定後立刻公開徵稿,尋求最合適的廣告企畫案。

九七年十月,各家廣告公司接到菸酒公賣局的標 單,「老實說,我原本以為是要做政令宣導的廣告。」後來成功接到案子的東方廣告執行創意總監江文枝回憶,以前從沒聽過公賣局要打廣告刺激銷售,後來進一步 了解,才知道這個廣為人知的老品牌,面臨極大生存壓力。

「我們當時的任務,是要針對十八至二十九歲的年輕族群,進行行銷活動。」江文枝說, 當時台啤給予的方向簡單清楚,除了強調「在地新鮮、好喝」以外,還要達到鞏固年輕一代族群的目標。但是起初的合作方式,連江文枝也傻眼。「他們那時沒有任 何行銷、廣告窗口,出來和我們碰面討論的,竟然是一位通路業務。」可以想像,每一次討論往往要經過很長時間,有時甚至達一個月以上才有回應。「或許是公家 機關制度的關係,凡事都必須要層層上報,大大延遲了作業時間。」但即使是官方機構也學習快速調整腳步,之後「品牌小組」的出現,大幅縮短決議時間,讓台啤 的第一支廣告快速產出。「我記得十月中確定拿到標案,經歷選定代言人、主打口號等細節,隔年四月就推出了廣告。」江文枝表示。

「沒青嘜講, 有青才敢大聲!」知名歌手伍佰拿著吉他,一邊彈奏音樂,有力地以台語喊出這句話,成為當時東方廣告勝出的關鍵。用台語「青」這個字,不僅強調「在地才有的 新鮮」,還有「表現突出」的意涵,並選擇年輕人最為熟悉的當紅搖滾歌手,透過音樂方式傳遞訊息,成功創造話題。但是,就連敲定伍佰作為代言人,也是經歷一 番波折。「很多資深長官,根本不認識這個人!剩下公司少數年輕人極力支持而已。」辦活動拚人氣 公務員首次感受群眾震撼林國民坦言,在已經「習慣」舊體制的文化下,要著手執行「創新」的任務,並不容易。「大家都沒有經驗嘛!所以對於每一件事都很懷 疑,不曉得成效如何?會不會白白花錢?」林國民表示,雖然感到很大壓力,但實在不敢多想,只好硬著頭皮勇敢嘗試。

這一嘗試,倒是愈來愈有心 得了。他們看準伍佰現場演唱的專業與魅力,聽取廣告公司建議,在全台五家啤酒廠進行名為「空襲警報」演唱會巡迴演出。「當時很多人不看好這項活動,但結果 遠遠超越預期。」林國民形容,原本預計每場六千人的戶外演唱會,幾乎場場都超出預定人數。

在台中工業區酒廠的演出場次,甚至湧入兩萬多名的 歌迷參與,一舉增進台啤在年輕族群的知名度。九八年起用伍佰做廣告代言人後,當年市占率又回升至八成左右,讓這群公務員突然發現,廣告宣傳以及品牌活動對 於市場銷售產生的威力。

力阻洋酒滲透行銷 成立酒促團漂亮固樁「我們開始發現,做品牌時,一定要配合活動,才有推波助瀾的效果。」所以選在台北市安和路封街,舉辦「台灣啤酒節」、在福隆海水浴場舉 行沙灘排球賽;近幾年更陸續請出張惠妹、羅志祥、蘇打綠、蔡依林等歌手代言,就是要抓住年輕人的目光,試圖穩固台啤老大哥的地位。

○二年台 灣加入WTO,同年四月青島啤酒正式在台上市,過去已經努力抵抗荷商、日商的啤酒強勢壓境,又多增加一名強敵環伺。這款主打「較無苦味」的啤酒,一推出搶 占不少市場,讓台啤感到很大威脅。「其實以前聽過有人反映台灣啤酒苦味較重,但遲遲沒做調整,直到受到刺激、影響業績,才加緊腳步改良配方。」雖然久未推 出新產品,但此次調整頗為快速,隔年四月就推新產品上市。

最後研發出的產品正是金牌台灣啤酒,採用比一般台啤更高比率的蓬萊米,加上芳香型 的啤酒花釀造而成,並且再度請出伍佰打出「咱ㄟ台灣,咱ㄟ啤酒!」強調無可取代的「在地情感」。

對於這些公務人員來說,每件事都是新鮮事, 必須從「做中學、學中做」。如今他們學到的不只是打造品牌的方法,還學習別人的長處,加以利用。在目前台啤銷售通路中,以餐飲業的業績貢獻最多,因此「人 力促銷」的手法頗為重要。估計台啤每年花費上億元,聘請全台各餐飲通路、熱炒店的酒促小姐駐點。

「請問要喝台灣啤酒嗎?」穿著台啤制服的酒 促小姐,帶著親切笑容為用餐的客人斟酒。○四年,台啤才開始有酒促小姐隨桌服務,這個手法,還是從對手那裡學來。「最早是海尼根先有這樣的銷售模式,幫助 業績大增,我們隨後也跟進。」林讚峰表示,目前全台酒促小姐,以台啤所占比率最高,「這是最直接和消費者溝通的管道。」尤其啤酒品牌眾多、替換率高,「有 人走到桌邊直接向你推銷,成功機率自然較高。」他完全不介意複製他人經驗,「只要是好的方法,學起來做有何不可?」在競爭激烈的啤酒市場,各家品牌光是口 味選擇就有不少。像是近幾年許多日本果汁啤酒進攻各大超市,林讚峰說,台啤也有技術、能力可以推出類似產品,當然要試試看。

快速開發新品 小眾市場也能貢獻穩定業績他坦言,早期在公賣局時代,就推出過名為香蒂酒︵Shandy︶的果汁啤酒,「但是包裝難看就算了,又不懂得宣傳,很快就消失在 市場上。」針對過去缺點,改進包裝外觀,產品上市前,先在網路社群強力預告。上市後,又在許多商場舉辦試飲活動。

這罐名為「果微醺」的水果 啤酒,於今年六月推出前,公司內部不少同仁不看好這款改良後的創新產品,「想不到卻大熱賣,預計今年可達到一億元營業額。」雖然以銷售數字來看占整體啤酒 比率並不大,「但我們正是主打小眾市場,強調年輕、女性客層,」只要顧好喜歡該產品的族群,「產品就能存活下來,創造一定價值。」預計明年還要推出四種新 口味。

林讚峰認為,絕不可能要求產品樣樣主打、樣樣熱銷,藉由市場分眾,讓產品路線包含符合大眾口味、還有迎合小眾族群喜好的飲品。今年, 預期台灣菸酒公司旗下的啤酒事業營收可達二五○億元,仍以七成以上市占率穩坐第一。

從︽今周刊︾連續四年製作的﹁商務人士理想品牌大調查﹂ 中,台啤不僅持續位居首位,獲選票數更是逐年增進。在競爭激烈的飽和市場,「我們不只想要穩住市占第一的地位,能夠達到微幅成長目標更好!」林讚峰說。

台 灣菸酒公司

創立:1901年

董事長:徐安旋

總經理:林讚峰

主 要業務:生產、銷售菸酒

與生技產品

台灣啤酒成功心法

1. 拋開舊腦袋:

擺 脫公務員思惟,積極嘗試。

2. 關注競爭者:

學習對手長處,創造更大價值。

3. 強調分眾化:

快速研發新品,跟上市場需求。

台灣啤酒品牌選擇因素

口感好 61.7%

口碑好9.9%

行銷能力強0.9%

高知名度5%

商 品創新0.3%

產品品質佳6.6%

喜歡品牌來源國12.5%

價格合理 3.1%

百 年老品牌,依舊「上青」!——台啤重要大事紀1919 高砂麥酒公司在台北設立酒廠。(現台北建國啤酒廠)1945 台灣省專賣局接收高砂麥酒公司,改稱台灣省專賣局台北啤酒公司,年產量13萬打。

1946 台灣省政府成立,台灣省專賣局改組為台灣省菸酒公賣局。

1983 年產量達1100萬打。

1987 台灣開放洋菸酒進口。

1994 政府開放國外啤酒進口,正式展開土洋大戰。

1995 瓶裝台灣生啤酒上市。

1998 首度請伍佰擔任台啤電視廣告代言人。

2002 公賣局改制為台灣菸酒公司,設立啤酒事業部;中國大陸啤酒獲准登台。

2003 推出金牌台灣啤酒。

2009 【台灣啤酒

TAIWAN BEER】商標於中國登記成案,正式進軍中國市場。

2011 台灣菸酒公司110周年,台啤年產量達5500萬打;推出果微醺果汁啤酒。

一口好喝的啤酒是這樣來的!——台啤主要製程糖化過程:將研磨後 的麥芽加入熱水,使澱粉糖化變成糖化液,過濾後添加啤酒花煮沸,再過濾製成麥汁。

發酵貯酒:麥汁冷卻後加入酵母進行發酵,至少須等待30天 熟成之後,接著進行過濾,以完全去除酵母及微粒子,成為透明琥珀色的啤酒。

製品包裝:先將空瓶以機器洗淨、進行裝瓶、封蓋、熱處理、貼標 籤、裝箱等程序,就完成了「上青」的啤酒。


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近10年最大保費漲價潮來襲 你一定要懂的事 買對不買貴 保單加減大作戰


2012-4-16  TWM




不只油價上漲,今年7月後,新買的保單保費也要變貴了!

全台30萬名壽險大軍全面出動,一定要在上半年做足業績。

面對業務員的行銷話術,你「hold」得住嗎?

這些漲價的保單和你有關嗎?

你又怎麼從這波漲價浪潮中買到便宜、同時一次做足所有保障?

製作人.楊紹華、劉俞青 撰文.許瀞文 研究員.辛曉昀這是一場某家保險公司的壽險業務員例行晨會,過去會議中不時有人睡眼惺忪、打呵欠,但這三個月來氣氛不同以往。

原本精神不濟的業務員,最近每天早上活力充沛,個個處於備戰狀態,通訊處業績看板上的數字每天不斷刷新紀錄,「我們只有半年時間,半年內要做到去年七成的 業績,不然下半年就不用玩了!」主管站在台上大聲地對著底下業務員說,雙眼炯炯有神。

再把場景拉到台北市某家咖啡廳,在昏暗的燈光下,一位壽險業務員正在賣力行銷,「你看,報紙都寫了,今年七月以後健康險保費會漲三成。」他從公事包裡拿出 一份影印的資料,今年三月六日《經濟日報》理財版頭條新聞,內容寫到「新生命表七月上路,保費看漲三成」。

他認真地對著眼前的客戶說,「七月開始,不管你向誰買保險,保費都會比現在貴上一成以上,我強烈建議,趁著還沒漲價之前,快把這份保單買起來。」「還有, 十年以下躉繳的養老險、終身還本的壽險,七月後也要調漲了,至少漲兩成,如果你有預算,要不要趁現在也買?」業務員並沒有亂說,今年七月,堪稱台灣保險史 上範圍最廣的一次保單調價潮即將來臨。一位不願具名的壽險業者表示:「除了意外險、旅遊平安險沒動到,幾乎九成的保單價格都要調整,肯定會漲價的包括儲 蓄、還本類的短年期保單,例如七年期躉繳養老險、還本型終身壽險等;此外,也有部分保單會調降價格。」挾著這股保單漲價風,全台壽險業三十萬大軍已經啟 動,手中客戶不分新舊,都是「一個不能少」的銷售對象。未來三個月,你該怎麼判斷保單加減之道?哪些便宜絕對不該撿?又有哪些保單可以考慮趁機買齊?

為什麼保費會漲?

三大變數 醞釀保險業十年來最大漲價潮「的確,本次保費調價,可說是台灣保險業近十年來影響最廣泛的一次。」財團法人保險事業發展中心董事長賴清祺強調,「調降責任 準備金利率、實施第五回經驗生命表、實施第二回年金表,這三大動作,都會牽動保費的計算基礎,三大基礎同步調整,印象中這是過去從未見過的。」而這三道關 卡對保費有什麼影響?首先,「責任準備金利率」決定了保險公司必須提撥多少錢作為保單的理賠準備金,利率愈低,保險公司要提撥的錢愈多,營運成本愈高,所 以,保費也會因此變貴。

其次,「經驗生命表」的意義是精算「台灣人的死亡率」,死亡率愈低、壽命愈長,對保險公司的不利之處是「活到老、領到老」類型的保單支出會愈高;「人的餘 命增加,『照顧生存需求』的險種會變貴。」政大風險管理與保險系助理教授彭金隆表示。例如醫療、癌症、重大疾病、長期看護、還本型商品等,都屬於「照顧生 存需求」的保險。

相對的,「過世才理賠」的險種,則因為國人餘命增長,保險公司理賠的時間可以向後遞延,有更多的時間運用資金為保險公司賺取利潤,因此,保單價格將因為壽 命延長而變便宜。如終身壽險、定期壽險等。

今年七月起,即將實施「第五回經驗生命表」,彭金隆表示,第四回經驗生命表實施是○四年,當時將國人的平均餘命定為七十歲,但在醫學進步下,人的壽命逐漸 增長,舊的生命表已經不合現狀,今年七月實施的第五回經驗生命表,則將人的平均餘命由七十歲延長到八十歲。

賴清祺補充,第五回和第四回生命表的不同處,還包括國人平均死亡率調降三成,稚齡及青少年死亡率降幅更達到五成。死亡率下降、壽命延長,代表「生存險」將 普遍調漲,而「死亡險」則有調降空間。

最後,七月起也將實施「第二回年金生命表」,調降的也是死亡率,現在壽險業所適用的年金表,從一九九七年實行到現在,已經十五年了,更不合現狀,會衝擊的 是即期年金(一次繳清,第二年開始領年金)、利變年金(可領回的金額隨著利率變動而有不同的年金金額)等保單。

為何三大變數會一同實施?壽險業者解讀,為減緩調降利率帶來的漲保費衝擊,同步將第五回經驗生命表、第二回年金生命表一同計算,讓有些險種漲、有些險種 跌,才不會讓人感覺「什麼都在漲。」事實上,三大保費基礎同時調整的消息早在去年底公布,其影響效應也已在市場上展開,目前已有超過十張「生存險」保單在 今年第一季宣告停售,據業者透露,原因就是「先下架,等可以名正言順漲價之後再出來賣」;另一方面,在強力促銷之下,前五大壽險公司包含富邦、國泰、南 山、新光、中壽,今年前兩個月的新契約保費和去年同期相比,皆有兩位數的成長。

抗漲行動方案一:

年輕人別因買生存險而讓生活過不下去不過,在保險專家的眼中,這一波保費調漲的主角──「生存險」,對多數國人來說,卻是「最不需要搶買」的險種。

「這類保單,往往一年要繳十幾萬元的高保費,但提供的保障相對較低,尤其是對年輕人來說,一旦買了,很可能打亂你未來好幾年的財務規畫。」宏觀財務顧問總 經理邱正弘指出,「買保險是需要或不需要,不是害怕漲價就去搶購,如果真的不需要,未來三個月請你一定要hold(把持)住。」邱正宏的說法,不乏真實案 例。

「我是一個兼職魔術師,但我不能變出錢來;反而,我的錢被保險業務員變不見了。」陳俊廷(化名)苦笑著說。

現年二十八歲的他,白天當攝影師,晚上兼差做魔術教學,約莫三年前,父母相繼離世,留下一千萬元現金和一戶沒貸款的房子,他原以為能過著衣食無虞的生活, 但買錯保單卻讓他差點周轉不靈,要不是及時踩煞車,將許多保單減額繳清及解約,現在恐怕要舉債才能養得起那些保單。

「我爸媽離開後,好心的親戚為了幫我守住遺產,這三年來陸續建議我買了超過十張的還本型儲蓄險、躉繳養老險、複利增額終身壽險等保單,說以後可以靠保單養 我。」其中,包括儲蓄險、養老險,都是典型的「生存險」,而複利增額終身壽險,則可歸類為「儲蓄型的壽險」。

陳俊廷說,因為保費直接從銀行帳戶扣款,剛開始沒什麼感覺,直到去年他想要買車,也想投資股票和基金,才驚覺不對勁,「我發現原本一千萬元的銀行存款,在 短短三年已剩下不到一百萬元。」他仔細拿存摺對帳,這才發現,「我一年要繳二百萬元的保費,我一個月才賺五萬元,眼看存款已不夠繳來年的保單,更遑論是買 車、投資,甚至連生活也要有問題了。」陳俊廷說。

逼不得已,他只好找上當保險業務員的朋友幫他檢視保單,「我親戚沒騙我,那些保單在我繳費期滿後真的能養我,但我現在已經快過不下去了,哪能撐到那時 候。」陳俊廷無奈地說。

在朋友的建議下,他將一張十年期、一張十五年期的複利增額壽險保單做減額繳清(不用繼續繳款,將保額降低,保障期間不變),儲蓄險保單解約,才紓解了自己 財務上的困境,「但我三年來繳了快三百萬元的保費,只拿回五成,大概一五○萬元,我想,就算買股票遇上金融海嘯,也不會比這樣的結果更慘吧!」為降低損 失,他手上留下終身壽險,以及再撐三年就能還本的躉繳型養老險保單,雖然一年還是要繳三十六萬元的保費,但在如願買車之後,手頭上至少還有大約二百萬元的 存款,「過去繳的保費一去不復返,當然會心痛,但總要設下止血點,不能讓爸媽留給我的遺產付諸流水吧。」保險是存錢工具?

首年解約僅拿回五成 資金完全被卡死讓陳俊廷財務規畫一度陷入困境的儲蓄險、養老險,都是屬於「照顧生存需求」的險種,也就是極有可能在今年七月調漲價格、已成為目前壽險業務 員強力「催促搶購」的險種。

必須注意的是,「終身壽險」雖然是「死後才賠」,本質上屬於「死亡險」,但因為國內許多終身壽險都在保單設計上加入了「還本」的功能,因此在本質上反倒更 像是「生存險」,同樣會因為國人餘命延長而漲價,並且成為近期壽險業務員的促銷主力之一。

「那兩張還本型的終身壽險保單簡直就是我的惡夢!」現年三十七歲、在銀行擔任企畫工作的簡恩庭(化名)無奈地說,一九九三年從高職畢業的她就到銀行工 作,○二年動了買房的念頭後,計算自己身上積蓄才驚覺:「身邊存款少得可憐,這幾年來賺得多也花得多,戶頭裡的存款三年來增加極少。」但她沒有想到,為了 一個簡單的存錢念頭,讓她往後的生活陷入愁雲慘霧。

原來,簡恩庭為了能達到「強迫儲蓄」的效果,一口氣買下兩張還本型終身壽險,年繳將近十三萬元,「但當時我的年薪不過七十萬元,繳到第二年我就後悔了。」 她說。

想在銀行升職,學歷是基本門檻,只有高職畢業的她,再怎麼努力都無法升官,她開始有了進修的念頭,「我好掙扎,高學費再加上十三萬元的保費,我該怎樣過日 子?」回憶起當時擔憂的心情,簡恩庭再度用力地說:「這兩張保單真是我的惡夢。」為了一圓讀書夢,她本想把兩張保單解約,但這才知道,此時解約只能拿回六 成本金,約十五萬元,等於有一年的保費白白送給保險公司,「我捨不得,但又擠不出多餘的錢,從第三年開始,我用保單貸款繳保費,一拿到年終獎金立刻去還 清。」簡恩庭說。

她花了六十萬元學費,才拿到大學及EMBA的文憑,「那幾年我根本不敢花錢,有時午餐一個麵包就打發了,能走路決不坐車,要花錢的社交活動也不敢參加,時 時刻刻都想著要把錢省下繳保費。」直到○八年,她和男友結婚、買新房子,頭期款、裝潢讓她完全軋不過來,「我忍痛把保單解約,六年繳了七十六萬元保費,解 約拿回四十六萬元,要不是中間有還本十二萬元,損失更大。」「我老公後來知道我買保險買到賠錢,不知罵了我多少次。」簡恩庭苦笑著說,面對這次儲蓄險的漲 價潮,「我絕對不會心動,一點都不會心動!」這次要大漲價的險種,對要養家、收入不多的年輕人來說,確實負擔很沉重,「剛出社會的年輕人,最需要照顧的對 象應該是『父母』,要擔心的應該是『一旦自己出了意外,父母的未來怎麼辦』,至於存錢,很重要,但在財務基礎還不穩健的前提下,應該用門檻更低、變現性更 靈活,也更有效率的儲蓄方式。」邱正弘說,把保險當作存錢工具,對多數年輕人來說都是大忌,「翻開所有儲蓄、還本型的保單條款,在第一年解約,只能拿回本 金的五成,想要買房、深造,甚至結婚生子,資金很有可能都因此被卡得死死的。」邱正弘強調。

當然,只有「不適合」的保險,沒有「不好」的保險,雖然年輕人不適合搶買生存險,但對於部分族群來說,的確可以利用漲價前的最後階段,考慮適度增加一些即 將漲價的險種。「如果你計畫在未來的五至十年退休,或者最近剛領一筆退休金,確實可以在衡量自己的財務狀況後,考慮增加一些年金險或養老險。」財金智慧教 育推廣協會理事周杏娟說。

抗漲行動方案二:

計畫退休、高資產族群可買年金險周杏娟表示,身邊若有領了一筆退休金的親戚來詢問她退休理財規畫,她通常都會建議買年金險,「剛領到一筆二三百萬元的退休 金,總有親友來借,比起一點一滴被吞噬光,用年金險來照顧你晚年生活,至少是個保障。」周杏娟強調。

年金險通常屬於躉繳性質,一次繳清之後,能在不久的將來陸續領取年金。對於手中已有閒錢,且即將退休的族群來說,最大的好處就是「不用等太久就能開始領年 金,而且不怕手中的錢在這幾年變不見」。

「退休後我媽媽靠著年金險照顧她,她去過的國家比我還多,今年還想招待我們三姊妹到歐洲。」磊山保經首席顧問李佳蓉提到自己媽媽的故事,臉上堆滿笑容。

李佳蓉的母親是聾啞人士,在聾啞學校教了三十九年的裁縫後,一九九二年退休,「那時銀行的利率有八%,很多人都選擇領一筆退休金,我媽也不例外,她好像領 了二百多萬元吧。」李佳蓉說。

孝順的李佳蓉從媽媽退休後,每個月固定匯款三萬元作為媽媽的生活費,照理說,二百萬元的退休金加上每月三萬元的零用錢,李媽媽的退休生活應該相當優渥,但 李佳蓉突然發現,媽媽的皮夾中往往只有不到兩百元,而且每次外出也不太敢花錢。

在追問下才知道,原來二百多萬元退休金在三年內被親友一點一滴借光,「至於我,因為太忙碌,有時沒注意到匯款時間,有時早匯、有時晚匯,讓她充滿不安全 感。」李佳蓉本想一次給媽媽大筆存款,讓她隨時自由領取,但害怕媽媽的存款再次被人借光。

九六年,李佳蓉決定一次解決問題,方法是利用「即期年金險」,一次繳清四百多萬元,就能每個月固定領取三萬元年金,直到往生。「我想辦法湊了四百多萬元去 買,受益人填媽媽,過了半年,她看到錢都定期匯入,才開始會用錢,享受她的退休生活。」直到現在,李佳蓉的母親已經八十二歲,十六年來總共領了五百多萬元 的年金,早就超過了當初所繳的四百多萬元保費。李媽媽每個月都將年金存下一半,累積到一定金額後再出國旅遊,「打拚一輩子,臉上不該有擔心錢的憂慮、驚恐 表情,對於害怕錢不見、即將退休的族群來說,年金險真的能照顧你的退休生活。」李佳蓉以自己的經驗如此表示。

整體來說,對於即將調漲的「生存險」,如果你還在「奠定財務基礎」的階段,面對業務員的促銷話術必須hold住,避免未來的人生財務規畫被一張保單卡死; 而若你手中有足夠的閒錢,也準備在未來五到十年退休,那麼,就可考慮趁此時機購買養老險、年金險。

抗漲行動方案三:

可解約終身壽險 買較便宜定期壽險而除了上述兩大準則,對於一般民眾來說,這波保單調價潮也有意義:由於「死亡險」的價格可望在七月之後調降,因此,如果現在的處境是「身 故保障不足,但又已無力付出更多保費」,那麼,七月之後,或可考慮把部分保單解約,將多出來的資金購買變便宜的定期壽險,一舉補足身故保障。

解約,一向是保險的大忌,但在定期壽險價格調降後,這個禁忌卻不見得牢不可破。事實上,不少保險專家也正準備將部分保單解約,利用更便宜的定期壽險,為自 己的家庭打造更完美的保障。

「最近,我也接到我壽險顧問的電話。」金管會保險局前局長、現任凱基證券董事長魏寶生說。但在他研究計算之後,並不打算搶買即將漲價的險種,「相反的,我 正考慮調降終身壽險的額度,將保單的解約金去買定期壽險,把缺口一次補足。我想,今年七月以後是個好時機。」魏寶生說。

在魏寶生的觀念中,保險是用來照顧你心裡最擔心的人、承擔你無法負荷的風險。對他來說,太太沒工作、兩個女兒年紀還小,「萬一我離開,我愛的三個女人還能 維持現在的生活水準嗎?」魏寶生說,他買保險的目的很單純,就是在女兒獨立之前,讓三個最愛的女人不會因為自己的任何意外而受到影響。

目前,魏寶生的壽險已經有二千萬元的保障,但他仍嫌不足,「前幾年剛買了新房子,還有房貸要繳,再加上女兒的教育費,缺口還有一千萬元。」魏寶生說,七月 後,定期壽險的保費下降,對他補足保障相當有利,因為他最擔心的是「女兒尚未長大、獨立之前的家庭財務狀況」,而用定期壽險許家庭一個未來十年或二十年的 財務保護傘,成本不高,且已足夠。

邱正弘強烈建議,最近兩年因為買了終身壽險保單而嫌保費太貴的保戶,不妨趁機精算一下,若是將終身壽險保單降低保額,並將解約金買定期壽險,或許直接的損 失相對有限,也能真正把錢花在刀口上。

「買保險不是銀貨兩訖,你往後十年、二十年都與這張保單脫不了關係。」彭金隆嚴肅地說,在買之前一定要考慮自己需不需要這張保單,「就像百貨公司周年慶, 你是因為便宜去買?還是因為真的有需要去買?」「保險真正的意義是要照顧你所愛的家人。」邱正弘說,必須要深刻了解保險的真義,懂得它在哪時能幫上你的 忙,而不是一味因為漲價、跌價去買,到最後變成了保單的奴隸,得不償失。

將調漲的保險有哪些?

類別 險種 漲價主因 可能漲幅

險 即期年金 死亡率下降 7%~20% 壽 險 儲蓄型終身壽險(10年期以內) 利率調降 約5%

養老險(10年期以內)

美元保單 10%以上

險 終身醫療險 死亡率下降 10%~30%

防癌險

重大疾病險

長期看護險

定期醫療險(實支實付,只保障到75歲) 疾病變多、醫療行為增加 5%~10%將調降的保險有哪些?

類別 險種 漲價主因 可能降幅壽 險 保障型終身壽險 死亡率下降 5%~10%

定期壽險

保費調整在即

如何加減你的保單?

我擔心父母的未來

擔心自己身故造成父母無依,應該加重意外險及壽險。而此波調漲主要範圍在於年金、儲蓄、養老等,此類保單費用較貴,且身故給付較少,對於收入有限的年輕人 來說,不該搶買,否則不但容易卡死未來財務規畫,一旦發生意外,也不足以照顧父母生活。

我擔心自己的退休

用保險存錢的最大壞處是「變現性低」,但對於已有財富基礎的人來說,變現性低反倒是「避免讓錢變不見」的好處,7月起,即期年金和利變型年金恐將調漲,若 有閒錢,且在未來5到10年有退休打算,可考慮購買相關保單。

我擔心子女的成長

用定期壽險補足缺口。先釐清自己定期壽險的保額是多少,計算房貸、生活費、子女教育費等風險缺口,今年7月之後,定期壽險可能會降價,屆時可購買長年期的 定期壽險,為未來10年家庭生活費用做足準備。

我擔心自己生重病

包括終身醫療、癌症、重大疾病、長期看護及定期醫療等險種,7月起也有調漲可能;但在健康險的規畫原則中,優先要準備妥當的是基本定期醫療險,若認為醫療 險不足,可在漲價前用漲幅較小的定期醫療險補足。

當你不在了 家人需要多少錢?── 保險缺口試算表現金需求 金額 可能短少的生活費 金額 已有準備 金額房屋貸款餘額 a 家庭每月基本生活費×12 g 社會保險保障金額 j 一年的租屋費用×租用年數 b 配偶的年收入 h 商業保險保障額度 k 教育費用×小孩數 c 其他年收入 i 銀行存款 l 喪葬費用 d 投資金額 m

尚未清償借款 e

應急準備 f

a+b+c+d+e+f A (g--h--i)×生活費準備年數 B j+k+l+m C A+B--C = D即家庭保障不足金額(若D為負數,代表目前沒有保險缺口)

責任準備金

保險公司在向保戶收取保費後,為能在將來履行保險金給付的責任,會提撥一定的金額做責任準備金,主要是用來理賠。

生命表

是經由個別年齡的死亡資料,計算出「死亡率」、「生存機率」及「平均餘命」等生命相關的統計表;經驗生命表今年7月開始實施第5回,平均每10年更新一 次,每一次更新會影響壽險、醫療險的費率;年金生命表則用來計算年金險的費率,每一回更新會影響即期年金、利變年金等險種。

3大保險專家

教你聰明買保單

政大風險管理與保險系助理教授 彭金隆

只保無法負擔的風險

保險的意義在於發生意外時,能降低經濟上的衝擊,只要投保自己沒辦法負擔的風險就好。以車子來說,當車齡已經到第三年,我就不會再去投保昂貴的車體險,但 我會加高第三人責任險的保障,額度到上千萬元,避免撞到人付不出高額賠償金。

宏觀財務顧問總經理 邱正弘

用「對、夠、好」

三原則判斷

第一先判斷方向對不對,你希望買的保單能給你帶來什麼樣的保障;第二考慮這份保障是不是足夠?最後再想這份保單是不是夠好,有沒有其他更好的。

保險事業發展中心董事長 賴清祺

真的有需要再買

不管保費漲價還是降價,只要把握一個原則:有需要才買。就算漲價,如果有需要也要買,買了一堆沒用放在家裡就是浪費。保險會和你人生財務牽扯10年、20 年以上,絕對是有需要才買。

10 最大 保費 漲價 潮來 來襲 一定 要懂 懂的 的事 買對 對不 不買 買貴 保單 加減 大作
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聯發科蔡明介六百天反敗為勝大作戰 M型左端的王者

2012-9-27  TWM




兩年前,三度榮登股王的聯發科,從高峰摔下,被外界一致看衰。

蔡明介跌了一大跤,但並未因此亂了腳步。經過了六百多天的改革,聯發科在中國低價手機熱潮中重生,再次稱霸這塊M型左端的市場。蔡明介到底做了哪些事,在殺戮的紅海中,找到生路?

製作人.賴琬莉 研究員‧楊政諭撰文‧林宏文、賴琬莉、楊卓翰「最近我看媒體對宏達電的報導,讓我想起兩年多前,媒體也是這樣報導聯發科……。」聯發科董事長蔡明介語重心 長地對《今周刊》記者表示。這是二○一○年以來,聯發科歷經股價崩跌、員工離職潮、客戶流失的困境後,蔡明介首度打破沉默,對媒體公開他的心境。

即將坐二望一?

那是聯發科最低潮的時期,但經歷六百多天的調整腳步後,它又重新站了起來。六月下旬,聯發科手機晶片出現缺貨潮,七月創下營收九十二.五億元,改寫二十二個月來新高,新聯發科(聯發科及晨星)的市值更突破五千億元,逼近全球通訊晶片二哥博通。

就像「空中王者」老鷹,先在高空盤旋,用犀利的眼光,俯瞰下界的草原大地,發現動靜,確認獵物後,準備好俯襲姿勢,快、準、狠的一舉擒獲牠的獵物。冷靜等待,重生再出發的聯發科,看到中國低階智慧型市場大爆發,成功獵食這塊「M型左端的市場」。

《今周刊》採訪團隊八月底直擊過去白牌手機大本營||中國深圳。過去兩年,隨著中國沿海民眾消費實力增強,市場競爭白熱化、官方查緝動作積極、加上大陸品 牌如中興、華為、天宇等業者將手機價格壓低,白牌失去生存空間,使得廠商搭著智慧型手機順風車,轉攻低階智慧型手機市場。

深圳「華強北」,中國最大的手機交易市場,因山寨手機沒落,沉寂一段時間。二年來的大起大落,說明了中國手機市場的轉型,也維繫著聯發科的命脈。「你在路上看到的每一個人,都跟手機有關。」一位當地經銷商對本刊採訪團隊說。

但一夕之間,華強北又熱鬧了起來,山寨手機從街上消失,取而代之的,是一家家氣派的手機品牌直營店。這些直營店不是台灣常見的三星、蘋果,而是步步高、卓普、THL、OPPO等數十家中國新創的手機品牌。

在這些新品牌手機店裡,看得到,不代表買得到。「調不到貨啊,賣得好的不得了。」一家直營店的店長說。在「華強北」路邊的這家店,一天平均要賣出四百支手機。缺貨,是因為這些低價智慧型手機的心臟:聯發科的晶片供不應求。

﹁最近缺晶片,我們也很頭痛,店都開了還缺貨,沒辦法賣,很痛苦。﹂深圳THL公司董事長黃繼先,秀出自己手機裡寫給通路商的簡訊:「斷貨五天,要跳樓了!」「第六天了,快回我電話!」黃繼先求之不得的這顆晶片,正是出自台灣手機晶片龍頭聯發科。

中國智慧型手機起飛年

THL是近來銷量不錯的3G智慧型手機公司,已成為市場頗受矚目的品牌低階智慧型手機新明星,聯發科中國總經理呂向正手上,就拿著一支THL的手機。類似THL這種打著低階智慧型手機品牌的公司,在全中國就有上百家之多。

今年是中國智慧型手機起飛年,全年銷量預估將達二億支,而其中有超過一半,都是一千人民幣上下的低價手機。中國「窮人手機」市場浮現,就完全符合著名印度 裔策略學者Prahalad,提出的「金字塔底層的大商機」。而這些手機的核心晶片,正是聯發科最大的生意。搭上這個大商機,聯發科預估今年晶片出貨量將 達九五○○萬顆,是競爭對手展訊的三倍之多。

聯發科兩年前從雲端跌落,外界反應看在蔡明介眼裡,如人飲水,問及這兩年的整頓,他雲淡風輕地說:「其實我們也沒做什麼,只是把一些該做的事情做好而已……。」但這兩年多,聯發科已經歷數場大變革。

一九九七年,聯發科從光碟機晶片起家。二○○一年,公司決定切入手機晶片市場,當初不過是一五三億新台幣營業額,員工二百多人;但○三年,聯發科提供整合多媒體功能的低價手機晶片,一路大躍進,掀起中國山寨手機市場榮景。

○九年,當時聯發科壟斷大陸2G手機晶片市場,成為中國「山寨手機晶片龍頭」。聯發科合併營收不僅突破千億新台幣,同時創下一一五五億新台幣歷史新高;營 收、獲利雙創新高,且幾乎吃下全中國接近九成手機晶片市場占有率,是全球前十大IC設計公司中極少數維持成長的公司,全球排名也從第五名晉升至第四名。

聯發科來到高峰,卻不知已經步步逼近懸崖的險境。○九年當時幾乎壟斷中國市場的大成功,讓聯發科有些得意忘形,導致推出的單晶片MT6253狀況連連,產品進度落後,創業精神流失,終於從高峰摔下來。

此時,中國以及印度等新興市場的3G應用剛起步,3G手機的數量,短時間還沒辦法衝大,2G卻遭遇展訊、晨星後進者的殺價搶市,聯發科面臨「2G被展訊追上,但3G仍青黃不接」的困局。

據了解,當時聯發科內部一度對於要守住「毛利率」(務實派),還是要殺價保住「市占率」(主戰派)劇烈爭執。後來,聯發科企圖以價格戰搶回失去的市場,而白牌2G晶片市場也真的淪為「殺戮紅海」,但結果卻是毛利率、獲利急速縮水,股價也跌落新低。

糟糕的是,在殺價過程中,競爭對手展訊、晨星並未出局,聯發科還將原本接近九成的市占率,拱手讓出二成給展訊。○九年底,高通與聯發科簽訂3G授權協定,聯發科客戶要繳交手機售價的五%權利金給高通。聯發科面臨上下夾攻的窘境。

獲利劇減 市占縮水 人事動盪屋漏偏逢連夜雨,當時負責手機事業部的總經理徐志強去職,加上部分主管與工程師的離職,以及財務長喻銘鐸也離職,內部風雨飄搖,外界開始揣測,聯發科到底發生什麼事。

在這幾乎是「利空消息集於一身」的關鍵時刻,蔡明介痛定思痛,親上火線大力整頓。蔡明介早上八點不到就進公司,工作超過十二小時,臉色憂心忡忡,每天開會 盯進度,與主管不斷會商檢討,尤其是有關產品的進度與改善最為關鍵,對於每件產品項目都問到最細節,要求主管一定要做到。一位主管回憶:「董事長是公司最 老、但也是最認真的員工,每天看他都累到快趴了。」員工還向他開玩笑:「董事長,我們都可以退休,只有你不能退休。」蔡明介改造聯發科的第一步是先整頓人 事,進行大換血。他陸續從內部拔擢優秀的事業部總經理,包括負責研發3G技術有功的莊承德,今年六月更晉升智慧型手機事業部總經理朱尚祖,成為總部的副總 經理。

此外,蔡明介也認為聯發科缺乏國際人才,他從外部找來多位主管,包括從眾達國際找來許維夫擔任法務長、從IBM找來仇慧擔任策略長,以及從高通找來已有二十年經驗的周漁君擔任技術長。

人事整頓的同時,蔡明介也展開下鄉傾聽之旅,每星期五幾乎都飛到中國拜訪客戶,親自了解問題,周日才回台灣,隔天一大早又上班打拚,展現高度行動力與企圖 心。同時,所有手機部門的相關事項,主管們都是直接向他報告,由於蔡明介盯得很緊,開口閉口都是產品,旗下同仁的壓力也很大。

勤跑第一線 展開傾聽之旅IC設計軟體工具龍頭廠新思科技大陸分公司總經理李明哲說,最近兩、三年,確實看到蔡明介比較常到大陸走動,幾次重要的官方、電信營運商及IC產業等會議,他都親自出席。

一位大陸白牌手機業者指出,白牌企業的老闆大多很草莽,當時對聯發科有很多不滿,看到大老闆蔡明介來訪,就一股腦把怨氣出在他身上,﹁老蔡這個人也很沉得 住氣,平常絕對不可能聽到這麼多髒話,但他還是低著頭,把客戶意見記下來。﹂除了到第一線了解客戶需求,行動派的蔡明介還罕見的與外資分析師「面對面」, 親自向充滿疑慮的外資分析師們,說明聯發科接下來即將推出的一系列手機晶片新產品藍圖,不僅化解市場的質疑聲浪,同時也讓外資分析師們覺得誠意十足。

蔡明介還發了一封電子信給員工,以「風暴終將過,改善無止息」期勉員工努力未來。他在信中指出,聯發科為3G手機晶片後進者,競爭對手勢必會嚴密防堵,他呼籲員工務必發揮創業時期的精神,對成本費用、產品開發品質、規畫精準度及交貨期都要堅持。

○九年,中國發給本土三大電信商3G執照,蔡明介認為,中國官方希望整個白牌體系可以轉型,白牌或山寨並不是消失,而是階段性、過渡性的任務已經完成。蔡 明介看到這個轉變,他明確對內宣布,不管是山寨或是白牌,對於聯發科來說,都已經成為過去式,聯發科要全力往3G智慧型手機甚至4G的方向前進,「大家總 不能整天靠著白牌手機吧!」於是,聯發科要擺脫競爭,一定要快速推進到智慧型手機市場,在內部形成共識。拓墣產業研究所副所長楊勝帆表示:「蔡明介厲害的 是不僅看到餅,還吃得到。」在蔡明介親自督軍下,重兵投入智慧型手機的開發,同時,原先投入WiMax的開發,以及採用微軟Windows平台的策略,由 於兩個市場都沒有明顯起色,因此也需要微調與改組,以採用WCDMA及Google的Android平台為主。

提供獨特功能 恢復壟斷地位在一連串重新定義與修正產品策略後,去年十月,聯想採用聯發科晶片推出一款手機A60,三個月內熱銷三百萬支,一炮打響聯發科的知名度。這款 晶片是首次可以支援雙卡功能的智慧型手機,讓許多手機用戶可以同時保留原來中國移動的門號,但又新增中國聯通的WCDMA上網服務,由於高通及其他供應商 都沒有這種晶片,也讓聯發科的聲勢瞬間崛起。

跨入3G與智慧型手機市場,聯發科繼續鎖定M型左端這塊最龐大的中低階市場,採用高科技與高階人才,提供功能齊全、整合式服務,避開歐美大廠的競爭,切入利基市場發展。

完全獨占的產品功能與特色,彷彿讓聯發科又回到2G時代的壟斷地位,也讓許多大陸智慧型手機開發業者趨之若鶩,更讓過去白牌市場大本營的華強北市場,又重新恢復兩年前的熱絡景況。

黃繼先表示:「聯發科在大陸市場本來賭錯了,去做Windows這個平台,但他們轉得很快,很快就開始做Android晶片。你看這個雙核心,我們可以跟 大廠比,我不敢說高價的,但是低價的消費者會買我們的!」在這兩年的低潮期中,蔡明介也完成聯發科兩件重要的大型購併案,包括去年三月合併雷凌,以及今年 六月合併晨星,讓聯發科在無線上網(WiFi)及電視晶片的技術整合更為扎實。

工研院競爭力中心首席研究員陳清文分析:「過去聯發科在2G市場,受到展訊、高通夾殺,學到教訓。現在布局3G晶片,更為集中完整,購併晨星後,未來還是 要與美國獨特領先技術的廠商結盟合作。」聯發科雖然重新在中低價智慧型手機市場崛起,但就像蔡明介說的,未來還有許多挑戰等著聯發科去克服,其中競爭者越 來越強大,指的當然就是高通。

高通給聯發科帶來的壓力確實相當大,尤其是在3G專利上撒下的天羅地網,讓聯發科客戶遭遇極大衝擊。但聯發科的滲透與彈性,卻是高通望塵莫及的。黃繼先 說:「聯發科就是知道中國人要什麼。像我們遇到問題,半夜十二點傳訊息過去,結果十分鐘就傳回來,說在處理了。你和高通談,每天下午五點就下班,周六周日 也不上班,那怎麼和我們一起衝?高通高高在上,那樣三個月是整不出來的。」至於另一項大挑戰,當然還是來自展訊等後進業者的追趕。如今展訊的3G智慧型晶 片尚未推出,對聯發科還未造成競爭壓力;但展訊預計最快今年底會推出類似產品,價格將定在更低的五百至六百人民幣。

大陸競爭者威脅更甚高通

兩年前聯發科因本身策略失誤,讓展訊逐漸壯大,成為無法忽視的對手;未來,大陸發展自有民族工業的企圖心不會停止,除了展訊之外,還有華為投資的海思,以及更多如雨後春筍的新創企業,大陸業者的競爭如影隨形,聯發科依然大意不得。

即使強敵來勢洶洶,但蔡明介的企圖心不容小覷。早期蔡明介在聯電時,一家外商公司控告聯電產品侵權,但蔡明介很清楚兩項產品根本不同,心裡很不服氣,於是就決定與外商打官司,並找律師來研究。

那時聯電只是不知名的小廠,決定要打官司也讓外商律師有些意外。後來,美國法院書記官來台採證,就在現在台北喜來登飯店租了一間會議室。一開始書記官要蔡明介宣誓,講的話全是真的,為了驗明正身,除了問他的姓名、出生年月日,還問他母親姓什麼,讓他相當不愉快。

這記憶深深影響著他。蔡明介曾私下說過:「我成立聯發科,就是下定決心,打造一家可超越高通、博通的IC設計公司,讓聯發科成為世界一流企業;然後對侵權 的外商公司,寄一大堆文件過去,請他們來接受詢問,問他們母親姓什麼。」憑著這股骨氣,讓蔡明介在重跌一跤後,總是能爬起來再戰;也讓聯發科在台灣電子業 景氣嚴峻之際,還能在M型左端的市場爭霸。「蔡明介vs世界一流」的夢想,正一步步實現。

站在紅海釣大魚

聯發科中國中低階手機市場無敵手

品牌廠

中低階市場

中國本土四天王

華為、中興、聯想、酷派

山寨轉型白牌

卓普、THL、佳域等

網路公司跨入手機產業

小米、奇虎360、百度、阿里巴巴、網易、騰訊

主要晶片供應商

新聯發科

展 訊

海 思

品牌廠

高階市場

蘋 果

三 星

hTC

諾基亞

摩托羅拉

索 尼

主要晶片供應商

高 通

三 星

德 儀

博 通

邁威爾

nVIDIA

整理:楊政諭

從崛起到再起 聯發科發展四階段

初試啼聲

市場驚豔

1997~1999年

公司成立

1997年成立於竹科,以DVD的IC晶片組起家,並成為該產業全球龍頭 。

爆發成長

連攻股王

2000~2009年

跨足手機

2000年產品開始延伸至手機IC晶片。

成長爆發

2002年營收躋身全球10大IC設計公司。

三度封王

手機晶片在中國市占率近九成,並於2002、2007、2009年三度成為台股股王。

挫敗低潮

四面楚歌

2009~2010年

市占下滑

2009年被高通與展訊、晨星夾攻,市占率大幅衰退。

人才流失

2010年徐志強、喻銘鐸等主管請辭,並傳出離職潮。

臥薪嘗膽

重整再起

2011~2012年

挖角高手

2011年從高通、IBM、摩根大通挖角多位大將。

大舉購併

2011年陸續購併WiFi晶片廠雷凌、4G技術領導Coresonic AB。

化敵為友

2012年6月購併晨星半導體,以換股方式進行合併。

整理:楊政諭

聯發 蔡明 介六 六百 百天 天反 反敗 敗為 為勝 大作 型左 端的 王者
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《股票大作手回憶錄》讀後感 天高云閒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5667715b0101hlnz.html
重新翻了翻史上最傑出的股票炒手JesseLivermore的傳記《股票大作手回憶錄》,總結新老體會如下:
  1. JesseLivermore是一個絕頂聰明的人。我對他的絕頂聰明表示惋惜。
  2. JesseLivermore在他的遺書中把自己的一生描述為一場失敗,我深表同意。同時,我對他悲慘的一生表示同情。
  3. 幾度破產幾度崛起,能夠堅持到56歲才最終破產,63歲才自殺,Jesse Livermore不愧為史上最傑出的投機家。
  4. JesseLivermore以他N次破產、後來家庭靠年金為生、最終自殺的悲慘經歷,為我們樹立了一個失敗的奮鬥者典型。他告誡我們:不管多麼聰明、多麼頑強、多麼努力、多麼堅韌不拔,如果基本思路錯誤,我們不大可能逃脫失敗的命運。
  5. 眾多崇拜者仍然在試圖學習模仿他的路,也許他們認為自己比Jesse更聰明?我可不這麼認為。莫非他們也想過這樣結局悲慘的人生?我表示不能理解。
純屬山野閒人之感嘆,請勿對號入座,謝謝!
股票 大作 回憶錄 回憶 讀後 天高 雲閒
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小一入學Portfolio大作戰 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/05/portfolio.html

這天晚上筆者參加了一個有關撰寫小一入學Portfolio的簡介會,倘大的禮堂內坐滿了超過一千名為了考入心儀直資小學的怪獸家長,為愛兒由三歲開始至八十歲的人生馬拉松以一百公呎短跑的速度前進!
所謂小一入學Portfolio,其實和搵工的Resume一樣是入學申請文件以外呈交的文件。據說某年有怪獸家長把愛兒出生至六歲時的所有生活資料做了兩本共厚八十頁而圖文並茂的Portfolio,筆者好奇究竟審閱申請的校長可有空仔細閱讀。
筆者相信製作小一入學Portfolio跟撰寫Resume一樣,應該簡而精配以乾浄利落的版面。平心而論,尖子小學入學額扣除「內部認購」後,餘下的小量學額予可以飛天遁地的幼稚園精英B去爭。入到這些直資小學難過中六合彩,但試問這些名校畢業生又有多少人在社會中如Tom.com的周小姐般叱咤風雲?
也許近年天主教的陳日君主教樞機忙於參予爭取社會公義的運動,令一眾天主教傳統名校實力量每況愈下。相反出於英國玄門正宗的建制體系內的聖公會食正直資學校這趟好水,令一眾聖公會學校實力漸漸拋離傳統天主教傳統名校愈來愈遠。
直資學校讓學生可以在充滿爭議性新高中文憑以外有多一個選擇。除了考外國學府較有優勢外,根據筆者的經驗將來要以Non-JUPAS考入本地大學亦有更大優勢。一個直資的辦學政策,進一步以社會關係網和金錢把社會上升的流動性進一步減少,這可是社會殘酷而現實的寫照!
小一 入學 Portfolio 大作 朱泙 泙漫 屠龍
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讀MBA,到底有多大作用?

http://www.yicai.com/news/2013/05/2737888.html
所有的職場充電「手冊」裡面,MBA聽上去應該算是最高端洋氣上檔次的。當然,花費也不低,比如哈佛商學院一年的費用大概為10萬美元,而長江、中歐商學院在職MBA項目一年的學費也在50萬人民幣左右。

很多公司人都會把讀MBA當做是一個未來職業發展的跳板,或者是在遭遇職場天花板時希望能夠借此突破,或者是希望在短期內進入到更高職級的管理層。這都無可厚非,只是隨著MBA在中國流行程度的提高,MBA的含金量也開始遭到質疑。

「關於MBA最突出的兩個問題,一個是公司人不會讀,另一個是企業不會用。」凱捷諮詢跨國企業業務高級經理韋瑋告訴《第一財經週刊》。前者體現出MBA的年輕化趨勢,以及沒有選擇恰當的時機去讀;後者反映在一些企業根本沒有使用MBA人才的環境和體系。

「MBA只有在企業能夠提供一個營養的環境和平台的前提下,才能發揮出效果。」渣打銀行中國人才發展高級經理曹晶說,這也是她建議在職而不是「脫產」讀MBA的一個重要原因。另外來自受訪者的共識是非常不建議本科畢業之後直接去讀MBA,因為MBA教學中涉及到大量真實的商業案例,沒有一定工作經驗,很難體會和消化。

另外,雖然現在大家覺得MBA貶值,但它其實仍比較受僱主關注,在像渣打銀行、IBM、GE這樣的大公司,MBA甚至還被當作人才培養計劃的一個重要手段。

那麼,究竟哪些行業讀MBA的投資回報率更高?什麼時候去讀MBA最合適?《第一財經週刊》採訪了渣打銀行(中國)有限公司中國人才發展高級經理曹晶、 凱捷諮詢跨國企業業務高級經理韋瑋、Kelly Services金融行業資深顧問何堅清、長江商學院MBA與金融MBA項目副主任夏蓮,一起討論關於MBA的職場方法論。

01 大公司怎麼看MBA?

「MBA有一個使用環境的問題,有些公司並沒有使用MBA的傳統,有些公司可以說就是MBA的『黃埔軍校』,」韋瑋說,「比如IBM的全球業務諮詢服務事業部(GBS)就很喜歡MBA」。而類似IBM、渣打銀行、GE這樣的大公司會把MBA納入員工培訓系統,他所在的凱捷諮詢對於MBA是持歡迎的態度,但並不盲從。

曹晶說渣打銀行在招聘時候不會將MBA作為入職門檻,而是會從崗位本身的需求出發,如果MBA能夠為候選人帶來額外的勝任力,那確實很有價值。她也告訴《第一財經週刊》MBA和EMBA是渣打銀行培養人才的一個很重要的方式,「根據員工的職業發展規劃和崗位需求,如果我們覺得讀MBA可以快速達到目標的話,我們會建議他們去讀。」

目前來說,MBA受僱主的關注程度還是比較高的。何堅清說他們幫客戶進行簡歷篩選的時候,尤其會看候選人最近的工作經歷和教育背景,而MBA的學歷和經歷會是一個突出的加分項。

02 為什麼讀MBA?

一般來說,大部分公司人去讀MBA都是出於以下三個目的。

轉行

主要是職業發展方向上的改變,尤其是在行業上的轉變,比如從金融轉到諮詢,從物流轉到快消等。「一種情況是遇到了職業發展的瓶頸期,另外一種是想要嘗試新的領域。」何堅清說,而如果原來從事的是諸如製造業、化工行業等傳統行業的話,因專業性比較強,要轉行並不容易,讀MBA可能有一些幫助,但並不意味著可以由此順利轉行。

晉陞

在職業晉陞路徑上,公司人希望能夠在相對比較短的時間內進入到管理層,或者是更高級別的管理層崗位。「MBA的教育集中在管理和領導力方面,目的就是培養未來的Leader。」長江商學院MBA與金融MBA項目副主任夏蓮說。以該商學院的金融MBA項目為例,其中金融相關課程佔到2/3的比例,其餘的1/3都是關於企業戰略、運營管理、營銷、財務、人力資源等通用管理知識。

創業

「這種情況在最近一兩年比較流行。」何堅清說,可以在讀MBA的時候接觸到一些投行的人,也可以借鑑下同類型的大公司都是如何操作的。中歐商學院就業統計報告顯示,有6.3%的人畢業後選擇去創業。何堅清說還有一種情況是繼承家族企業的需要,「但這種情況比較少,只在二三線城市比較明顯。」

03 哪些行業讀MBA的投資回報率高?

金融

不管是長江商學院,還是中歐商學院,都設有專門的金融MBA項目,這能從一定程度上說明金融行業對於MBA的高投資回報率。在這兩個商學院2010級MBA學員的畢業去向中,排在第一位的都是金融行業,長江商學院為28.6%,中歐商學院為27.8%。

IT、信息通訊

這跟互聯網在中國的快速發展有關,尤其是現在移動互聯對人才的爭奪。這是長江商學院統計出來的MBA學員的第二大選擇,佔比12.2%,在中歐商學院的統計中,選擇IT及信息通訊行業的排在第三位,為13.2%。

諮詢

受經濟大環境的影響,很多投行在之前一段時間都進行了大規模的裁員,而MBA呈現出的一個新的趨勢是從金融轉行到諮詢。「這其實是一個傳統的轉行方向。」何堅清說。「但諮詢行業也是依賴於實體經濟的,現在的行情也不是很好。」韋瑋說,除此之外,一個很重要的原因是諮詢也是一個薪酬基礎很高的行業。在長江商學院MBA學員的就業排名中,諮詢排在第三,為10.2%。

對於很多MBA學員選擇金融和諮詢行業的問題,韋瑋覺得有兩個原因:一是這兩個行業本身有使用MBA的環境,中國的其它大多數企業還沒能很好地提供這樣的平台,MBA更喜歡一些Open Mind的企業,因為讀MBA的投入很大,他們當然也需要有快速的回報,金融、投行、諮詢等都是薪酬水平處於Top級的行業;第二是在金融和諮詢行業的公司人也會去讀,因為這兩個行業需要的是複合型知識結構,需要不斷進行多元化學習,MBA剛好可以幫助企業做這方面的培養。

醫藥

醫藥/保健行業在長江商學院和中歐商學院2010級MBA的擇業方向中,都排名第四,前者佔比為8.2%,後者佔比為12.5%。何堅清說醫藥行業在中國還有一個特殊的情況是,新藥的核心研發其實都在國外,在中國做醫藥行業的更多的是從事營銷、銷售、管理的崗位。

04 讀MBA能夠獲得什麼?

實際點的

很多公司人會把讀MBA當做一個職場跳板,這無可厚非。現實中也的確不乏這樣的案例。「但我認為MBA只是個3米台跳板,而不是10米台。」何堅清說,「一般來說,薪資至少會有20%的漲幅。」他舉例說他一個朋友原來是做數據模型的技術人員,在美國伯克利讀了2年的全職MBA,回國後帶領一個小團隊,薪水也跟著翻番。

根據長江商學院就業報告,年薪在30萬到40萬之間的所佔比例最大,為34.1%,排在第二位的是在20萬到30萬之間,佔比29.5%。報告中並沒有顯示薪酬增幅。中歐商學院就業報告顯示,薪資增幅在91%,年收入在40萬到50萬佔比最大,為24.8%,而20萬到30萬,與30萬到40萬兩個區間的比例相同,均為19.4%,並列第二。

聽上去比較「虛」但的確如此的

廣闊視野:「MBA培養的是通才,而不是專才。」夏蓮說,比如說你是做研發的技術崗位,那並不意味著你只需要埋頭鑽研就好了,你需要瞭解公司決策是依賴市場需求的,消費者會對哪些功能埋單,這個產品的財務投入要多高,公司的整個戰略是怎樣的。MBA課程中的財務、營銷、HR、企業運營策略等可以幫你瞭解到整個相關的商業邏輯。

韋瑋覺得對於之前侷限在某個專業崗位,需要通過瞭解跨領域的基礎商業知識來獲得職場提升的公司人,讀MBA可以起到作用。

思維能力:MBA是一個思維方式的訓練,這是在採訪中聽到最多的。「短期來看,MBA提供給你的是一個系統的商業和管理方面知識的補充和梳理,長期來說,MBA鍛鍊的是你獨立思維的能力,包括看待問題和解決問題的方法。」夏蓮說。

人脈:「這是大家看待MBA的一個有爭議的地方,」何堅清說,「但其實無可厚非,把讀MBA當成社交方式在美國也很普遍」。而隨著像LinkdIn這樣的商務社交網站的興起,MBA作為社交圈的作用被淡化了。「因為大家原來的職場環境都差不多,工作中碰到的問題和體會也都偏同質化,」韋瑋說,「因為多元化程度的降低,使得這個圈子的含金量也在下降」。

實戰經驗:MBA教學中會涉及到大量真實的商業案例,這可以給學員理論知識之外的對於商業環境理解、商業談判技巧、公司策略制定、市場風險控制之類的具象的經驗分享,其實這也是很多選擇讀MBA的人對這個課程比較看重以及收穫較多的一個原因,也因此專家都建議公司人在獲得一定的職業甚至是管理經驗之後,對商業有了基本概念之後再讀,否則會很難體會和消化。

05 讀MBA的最佳時間?

「不要本科一畢業就去讀MBA。」這是所有受訪者的共識。「MBA教學中會涉及到很多實際的商業案例,」夏蓮說,「如果你沒有一些工作經驗,很難體會。」比如在某個具體的案例中,可能會被問到如果你是一個總經理的角色,你會怎麼做判斷,怎麼進行公司組織架構的調整等。

但韋瑋還是感到現在讀MBA的公司人越來越年輕,「有的還是只學到了一些理論,沒有實際工作的感覺,所以你也不能指望他能夠承擔太大的管理責任。」

他認為工作5年後去讀MBA是一個比較合適的時間,最好是已經承擔一定的業務管理或者團隊管理的職責,這個團隊未必需要很大,2到3人小團隊就足夠了,「差不多帶團隊半年的時間,你思考問題和工作上的體悟都會發生變化。」這時候去讀MBA的話體會更深,更能學到東西。再比如你從單純做銷售升級到需要做客戶管理的時候,也會是個不錯的時機。如果當你還只是跟產品打交道的時候,去讀MBA就會太早,是一種浪費,但如果你已經是個管理很多客戶的銷售總監,MBA對你來說又太淺,同樣是一種浪費。

06 選擇什麼樣的商學院和學制?

不同性質的企業對於商學院有不同的偏好度。何堅清說,中資的投資行,比如說中金公司、中信信託等對海外MBA更感興趣;而建設銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行等對國內的MBA更青睞;外企則相對寬容一些,沒有明顯的偏好度。

曹晶覺得主要看公司人的職業發展願望和崗位需求,比如說對於中國市場某個分行的行長來說,企業對他的要求是怎麼把本地市場做好,把客戶做大,這需要員工更深地瞭解本地金融市場,從這個角度來說,國內的商學院可能更能滿足需求。而對於一些經常需要和海外市場溝通交流的職位來說,國外的商學院更能幫得上忙。

從學制上來說,受訪者普遍給出的建議是2年制的在職攻讀。「以渣打銀行為例,我們的成功案例都是不『脫產』的。」曹晶說在職讀MBA的好處是企業可以給以你相應的支持,比如說渣打銀行的員工在讀MBA的時候,公司會派兩個導師來進行指導,也會讓公司人做相應的項目,公司人可以在具體的項目中學以致用,不斷反思。

曹晶

渣打銀行(中國)有限公司

中國人才發展高級經理

CBN=CBNweekly

C=曹晶

CBN:渣打銀行為什麼會把MBA、EMBA作為人才培養的重要手段?

C:在渣打銀行的人才培養系統中,有個70:20:10的結構,也就是說我們認為有10%需要來自課堂學習,有20%來自同事以及上司的指導,有70%是從你自己的工作實踐中去積累。MBA、EMBA屬於課堂學習的一部分,但並不是說一定要去讀MBA或者EMBA。我們每年都會對員工做職業評估,根據實際的評估結果,如果我們覺得讀MBA或者EMBA可以快速達到目標,並且是一個最優的方案,我們才會建議公司人去讀。另外就是渣打銀行確實在這方面也有不少成功的案例,比如最近剛剛讀完EMBA的一個企業銀行風控部總監,現在大家對他的反映是他的視野更開闊了,會從不同的角度去做同樣的事情,做出的決策也更周全,帶領團隊的方法也出現了一些變化。

CBN:職場對中高級人才的要求裡,MBA確實有必要還是大家想當然覺得有用?

C:其實,職業規劃這件事,我覺得是要在你讀MBA之前就做好,你到底希望MBA在你的職業發展中起到什麼樣的作用。讀MBA一定是有價值的,但需要注意的是,個人和企業的良好結合才能讓MBA產生效果,在這個過程中,你需要企業提供一個有營養的環境和系統。而很多公司人覺得讀MBA是自己的事兒,忽略了企業的作用。在渣打銀行,對於去讀MBA和EMBA的員工,我們都會為他配備2名導師,比如對於剛剛提到的企業銀行風控總監,我們配給他的一個是中國區最高委員會個人銀行總監,一個是亞洲區風控總監。如果你讀MBA是1,渣打銀行希望是另一個1,這樣才能達到1+1>2的效果。

CBN:您對MBA學員畢業後的職業規劃有什麼建議?

C:心態一定要Open,畢業後你的職業發展不僅僅取決於你的能力和學歷,還受到經濟大環境、就業市場人才需求狀況變化等這些不可控因素的影響。如果沒有通過讀MBA達到你預設的諸如轉行、跳槽、升職等這些目的,也很正常,你從中獲得的一些軟性技能長期來說,是會讓你受益的。一方面要以開放的心態告訴自己這只是個開始,而不是上了多少台階的人了,另一方面,也是最基本的問題,還是要儘早做職業規劃,看清楚未來的方向。

MBA 到底 有多 大作
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Intel歷史回顧(大神Perse大作整理稿)

來源: http://xueqiu.com/3544233893/27173234

@略懂哥 今天談到要不要做空Intel這個事兒,本來想講講他家歷史和這個公司的,但是感覺自己跟大神Perse差距太多,自己寫幫助不大,就轉載一篇2年錢大神的文章把。希望能有點兒幫助把。在矽谷,有很多橫向鋪開的大公司, 如HP和Cisco。他們是夠不專心的. 另一方面, 每一個loser都情願說自己是那只不專心的兔子, 沒有人會願意承認自己是無能的烏龜, 雖然有時候, 烏龜才是贏家.和Cisco, HP比起來, Intel就是這樣一個專註如烏龜的公司. 這樣說是偶個人意見, 很多人不同意. 事實上, Intel確實常常走在新科技發展的後端. Intel有縱深, 產業龐大, cost efficiency很重要, 所以掉頭慢, 趕不上時髦是正常的. Intel還註重保密, 很少先聲奪人, 當然事實上落後了, 也有夠厚的臉皮死不承認. 當別人忽左忽右窮折騰趕潮流的時候, Intel卻步步為營, 用最cost effective的方法把對手趕上絕路. Intel是真正矽谷的霸主. 神龜.Intel的起源就不多說了. 矽谷真正的起源不是HP的Palo Alto, 而是Mountain view San Antonio Rd上的一個小實驗室, Shockley半導體實驗室. 頭兒就是大名鼎鼎的半導體教父, William Shockley. Shockley非常牛, 但也非常的偏執, 經常懷疑手下人暗地跟他作對, 甚至到了動用測謊器的程度. 終於有一天, 他手下的八個researcher集體叛逃, 這八個人就是創立仙童半導體的八大錘, traitorous eight. 其中就有Robert Noyce, 和 Gordon Moore. 從仙童出來, 他們就創立了Intel, 加上Andy Grove, 這三位, 統治了intel 三十多年, 成了被神話的人物。05年的時候, Intel曾經懸賞一萬美元收購一本1965年的Electronics Magazine雜誌.為什麽呢? 這個雜誌上登著神話時代的Intel對矽公們最偉大的貢獻, moore 定律. 也就是每十八個月翻一翻的指數爭長率. 據說這個定律問世的時候, 發現者Gordon Moore並不知情, 但他在caltech的同窗好友, 集成電路lambda設計開山雙俠一米一糠中的米,Carver Mead看到了他的文章, 就自作主章, 把他的一段話冠以"Moore的法"的大名.Moore本人開始都有所懷疑, 但他的這個發現迅速成為二十世紀最廣泛引用的文章之一,似乎他也不由的很是高興, 從此不斷的用後驗的方法偷偷修正他當年的"法", 顯得自己越發料事如神.俺見識有限, Intel二十年前的科研貢獻, 俺就只知道這麽多了, 不過這麽一狗屁定律,就象宗教一樣, 如果你相信他, 就非常的powerful. 首先, 如果它成立, 就可以推出,NP=P, 拿個圖靈獎不在話下. 再推廣點, 也可以用來推導宇宙大爆炸, 計算宇宙末日,給個Nobel price都不慚愧. 當然最實際的應用就是他可以用來演證矽谷房價不但只升不降, 而且是每十年翻一翻. 說到這里, 讓房奴偶都淚流滿面.言歸正傳. 簡要說說 Intel二十年來在各次口水仗中的一些糗事. 糗事歸糗事, 不管論戰輸贏, 最終intel把所有對手都打得找不到北.第一RISC vs CISC. 如果你上個世紀九十年代看報的話, 就知道有多熱鬧. RISC/CISC有些高中生都能侃得頭頭是道. 其實這所謂的精簡指令集 vs 複雜指令集, 就是矽工的大頭派和小頭派之爭. 可是RISC是那時候的潮流, 連國內都熱的不行, Intel的x86大有過時之勢. 美國更是 Dec Alpha, Sun sparc, Motorola 68000/88000, IBM PowerPC,ARM/MIPS, 簡直是群魔亂舞. Intel似乎一時處於輿論的下風. 不過intel做好了三件事, 第一wintel聯盟, Microsoft的windows只能跑在intel的x86上, 給intel提供了巨大的用戶基礎和應用軟件支持. 第二設計和工藝, 系統結構再好, 設計不好也白搭. 結構不好, 設計不好, 工藝好也可以彌補. 這時候, Intel的對外宣稱, 系統結構不重要,工藝才是關鍵. 第三就是錢. Intel的每一個決定都把錢/cost算的很清楚.Intel的對手則不然, 首先爆炸的是DEC. DEC原先非常牛, VAX/VMS是利潤非常高的業務. 錢一多, 就lose focus, 各種各樣業務越做越多. 但到九十年代, 它的corebusiness受到Sun/SGI/IBM的有力挑戰, 再加上經濟危機, 就如今天的HP, Cisco一樣,它先是砸鍋賣鐵, 再layoff, 最後終於不支, 98年終於把自己賣給了Compaq. 可是DECAlpha的設計組相當強大, 嚴重看不起Compaq, 一時間紛紛跳槽, 整組整組的叛變. 可是這些人運氣實在不好, 幾乎是到哪哪兒倒黴, 掀起一場鏈式反應.下一個就是Sun. Sun在九十年代乘著.com的狂潮突飛猛進. 在DEC垮掉的是時候, SUN的規模翻了幾翻. 可是錢一多, 就容易lose focus, 它的core business就... 99/00年,真是Intel和AMD比賽時鐘頻律的時候, 從Mhz到Ghz, 到1.3, 1.4Ghz, 到2Ghz. 幾乎一轉眼就發生了. 可是Sun突破1G大關的Millennium Project突然莫名其妙的悲劇了.millennium過去了好幾年, 也沒做出來. 隨即又一次經濟危機到來, SUN就再也沒機會了. 本來SUN的現金儲備還相當雄厚, 所以Scot McNealy還能再瞎折騰了一陣. 結局大家去年都看到了.2006, Apple 宣布使用了十多年的IBM/Motorola PowerPC不能再滿足它的要求, 不再采用powerPC, 正式投向Intel的懷抱.幾大對手, 不是被消滅, 就是被marginalize. 當然此後Intel也曾RISC上冒險, 結果連連翻船. 這是後話, 事實證明,RISC是有risk的.在RISC vs CISC的問題上, Intel把賭註下在CISC上, 但是 Pentium以後新的x86體系采用了很多RISC的技術優點. 事實證明, 系統結構上的爭論幾乎都可以在CISC具體設計中解決. 雖然在芯片面積上, CISC有劣勢. 但是生產成本會通過巨大的產量降低.Intel的CISC雖然在論戰中站劣勢, 但最終它的CPU性能勝出. 很多人認為Intel在這場戰爭中取勝是在PC市場上沾了微軟的光, 在服務器市場上沾了Linux的光. 也許恰恰相反, 如果不是x86性能的突飛猛進, 微軟也許那時候就不是蘋果的對手. linux也許到今天還是不要錢的玩具, 而我們還要花上貴十倍的錢去買SUN的workstation和server.當然在這個過程中, Intel確實有很大的外來推動. 它來自於Intel的死對頭, AMD.AMD簡直就是Intel的影子. 同樣脫胎於仙童, 比intel只晚了一年. 早期的業務同樣以生產memory為主, 在七十年代又從反向設計8080開始追隨intel殺入處理器市場, 和Intel開始了一段危險而又曖昧的漫長relationship. 這種relationship可能只有在同計算機行業一起長大的那一代nerdy boy們的眼中才是浪漫的. 當然, 這些人長大以後多半被證明是絲毫不懂得浪漫的矽公.說說這段孽緣的開始. Intel為什麽要一而再再而三的授權AMD自己最寶貴的技術, 讓他得以如惡魔附體一般地和自己競爭呢?這首先是由IBM決定的. 1982年, Intel只是眾多處理器設計生產商之一, 而這時候,IBM確定要做一個劃時代的產品, PC. Big Blue早就是科技公司中的老大, 他對供應商和今天的Apple一樣殘忍和苛刻. IBM與Intel之間的談判, 和黃世仁與楊白勞之間的談判沒什麽兩樣. IBM很和藹地提出, 要想PC采用8086, 除非Intel允許第二家制造商能夠生產8086以保證IBM有可靠的供應. 當然這一筆交易沒有逼出個白毛女, 相反, 它成就了Intel, 也成就了這第二家處理器供應商, AMD.起初, Intel和AMD還處得不錯, 但是事實證明, AMD和他的創始人兼CEO Jerry Sanders一樣令人討厭. 從8086開始, AMD就開始對Intel x86作出各種"改進", 嚴重的影響了Intel對AMD的看法. 四年後, Intel又一個劃時代的產品386問世後, 就拒絕向AMD透露技術細節! 可是AMD很不好打發, 它一方面重新開始自己研制386, 一方面把Intel告上了法庭. 官司打到94年, 加州高院本著勸合不勸離的精神, 判定82協議仍然有效. 但問題沒有完全解決, Intel和AMD又在法庭上你推我搡到現在還沒完.可是這時候, AMD已經不需要Intel了. 96年AMD推出自己的K5, 和Intel展開全面競爭.這時候的矽谷正熱火朝天的蘊釀上一個大Bubble. 在bubble中, 只有Intel和AMD真刀真槍打得不可開交. 這一架打完, 旁邊圍觀的DEC, SUN, SGI, Compaq全都被打倒了,Intel也被打了個鼻青臉腫, 還幾次差點背過氣去.這其中你一拳我一爪的恩怨情仇和勝負贏虧實在難以盡述. 也不是本文的用意. 請其他同學來講一定比我講得好. 偶還是講一兩件"小事", 來看看Intel到底是個什麽樣的公司. 在Intel的失敗中, 請看到烏龜的強大. 在intel今天的強大中, 請看到它是多麽的容易犯下嚴重的錯誤.要說的第二場論戰是 Cu vs Al 銅和鋁. 就象使用電腦, 你的總效率常常取決於你的網速而不是你的CPU頻率一樣. CPU的工作頻率常常不取決邏輯電路的快慢, 而取決於芯片上金屬連線的速度, 這一點, 九十年代以來半導體工藝進入亞微米時代人們就已經意識到. 傳統的矽工藝使用的是鋁作互連線. 但鋁作為導體, 導電性卻不是最好的.金, 銀, 銅, 導電性都比鋁好. 可是直到97年之前, 沒有人用銅, 金, 銀作互連. 倒不是半導體公司想省錢, 問題是這些金屬都不如鋁容易處理, 比如, 銅. 銅在二氧化矽襯底上, 會向二氧化矽擴散, 破壞絕緣襯底, 使芯片完全無用. 首先解決這個問題的不是intel, 也不是AMD, 而是IBM老大. 97年, IBM在0.18um工藝上首先使用了銅互連技術, 奧秘很簡單, 只要在銅和襯底之間再加上一襯阻擋層, 就可以防止銅擴散!記得那時候甚至有人搞過超導互連, 就象當工藝逼近微米時就有人驚嘆光刻工藝已經到了極限, 不用電子束是絕對不行的一樣. 事後人們才發現, 殺雞不需要用牛刀. IBM老大和Intel不同, IBM很熱衷於將新技術發表, 一時間, 滿天下都是IBM解決了銅工藝的文章. 非但如此, IBM還糾集了幾個公司搞了個alliance來全面發展銅工藝, 並將它的銅工藝offer給第三方.Intel對這件事相當低觸, 大小人物輪番出動, 從各個角度試圖貶低這個貢獻. 有的說銅互連的大馬士革工藝不成熟, 永遠也不會成熟, 必然導致低成品率, 有的說銅工藝好處沒多大, 更本不值得, 有的說, 銅工藝也就是權宜之計, 過兩年你還得乖乖回到鋁工藝. 最牛的一位甚至上溯到鋁工藝乃是三十年前intel的開山祖師Robert Noyce發明的, 我們對它有信心. 剛開始人們還很敬畏Intel的權威意見. 但當IBM和Motorola合作用銅工藝生產PowerPC之後, 稍微有點專業知識的人都知道intel在bullshit,而且是totally BS. Intel在這件事上足足厚著臉皮BS了四年.AMD在這件事上和Intel的反應截然不同. 聽到這個消息, Jerry Sanders立刻開始千方百計的獲取銅技術. 他先是試圖通過IBM生產銅互連的K6. 另一方面又和Motorola簽定更廣泛的技術合作協議. 終於在98年通過這個協議獲得了IBM的銅工藝, 隨後馬上取消了同IBM的生產訂單.2000年四月, AMD生產了銅互連的Athlon T-bird達到1Ghz大關.2000年大概同時, Intel竟然搶先發布了他自己的"銅工藝"的Pentium 3. 原來百無聊賴的Intel把一款鋁工藝的Pentium III 命名為"銅礦 -- coppermine投放市場.這一段時間是AMD/Intel頻率賽跑最激烈的一段時間. 一個重要的目標就是1Ghz大關.理論上, 假銅打不過真銅是相當明顯的. 銅互連不但減少延遲, 可以提高頻率, 或者降低功耗, 而且有更好的抗電遷移能力. T-bird不但可以穩定的運行在1Ghz, 還可以輕易超頻到更高, 也許那個時候的DIY enthusiasts會有領教.可是intel又一次證明所有人都不應當低估他. 在這個時候, Intel發布了一款1.13Ghz的Coppermine!可是不幸的事發生了.  這款Coppermine在被Tom's hardware測試的過稱中發現根本不能穩定的運行在1.13Ghz! 更讓人們驚訝的是, 當Coppermine運行在1.13Ghz的時候, 性能還不如1Ghz的Athlon. 這可能是intel歷史上到目前為止最恥辱的一次recall. Intel再release 1.13Ghz version已經是半年之後了.這件事以後, 流行開了一句話, "clock frequency is not everything". 當然Intel對這句話總是有自己獨到的運用.Intel在新工藝開發上的落後遠不止這一次. 但是intel總是能有開導自己的方法.Intel一心一意要維護自己在矽工藝技術上的領先形象, 可是由於它強烈的risk aversion, 實際上常常是走在技術研發的後端.(除了銅工藝, strainedsilicon, SOI, finfet都是由別人先發表出來.) 在這種時候, intel總是顧左右而言它, 而私底下一定是拼命追趕, 到2001年, intel終於在0.13um工藝上使用了銅互連.落後IBM四年多, 落後Jerry Sanders的AMD一年多.當時Intel的一位fellow說, "工藝不是最重要的, 體系結構更能決定芯片性能". 於是就在這時候, intel在體系結構上也栽了大跟頭. 其輝煌程度只會有過之而無不及. 如果說在銅工藝上的落後是一個disaster, 那麽intel在體系結構上的錯誤會被證明是一個catastrophe. 很難想象, 換了是另一個公司會能夠度過如此昂貴的災難.這就是我要說的第三次論戰: 64位對64位, IA-64 vs x86-64.到90年代後期, 很明顯32位系統的4G內存限制已經滿足不了高端計算的需要, 發展64位系統是勢在必行的. 而intel早在1994年就開始著手這件事. intel和當時服務器業的巨頭之一HP, 開始共同研發, 並且他們說服DEC和Compaq放棄開發自己的系統的計劃而準備采用intel和HP將要開發的新體系. 這一次, intel一改一貫謹小慎微的作風, 采取了革命性的策略. 它拋棄了自己傳統的x86體系, 而根據HP的PA-RISC體系提出一個全新的VLIW based的64位體系IA-64, Intel Architecture 64-bit.解釋一下上個世紀九十年代最熱的幾個詞. 一個是superscalar 超標量計算.就是在一個時鐘周期執行多個指令. 和現在的多核多線程的概念不 . 超標量計算是指令級的並行, 多個指令使用一個CPU的不同資源, 同時運行. 很明顯, 這種結構,並行程度其實是比較低的, 而且指令的調度非常難. 另一個是VLIW, 超長指令字.一個指令中包含有多個操作代碼. 這些操作同時使用系統不同資源. 而資源調度的問題則由編譯器解決. 編譯器分析指令間的依賴關系, 決定指令的執行順序, 可以實現更高程度的並行, 而又不需要複雜的調度邏輯.Superscalar, VLIW, 聽上去都是挺美好的事情. 可是在上一次Bubble之前, 已經有很多公司嘗試而遭到失敗, 比如八十年代的cydrome, multiflow, 後來還有赫赫有名的transmeta. 為什麽intel還要往墻上扔雞蛋呢? 也許intel以為以前搞VLIW的都是小公司, 都是雞蛋. 而intel在自己心目中不是烏龜, 而是坦克或者火車, 完全可以輕易克服一切技術和資源的壁壘, 把這堵小土墻碾碎.1994年, HP和Intel宣布開發基於HP VLIW的64位系統. 97年, 他們給這種新體系取了個有詩意的名字, 叫做EPIC.  同時宣布, 在98年將發布第一款采用EPIC結構的服務器,Merced.這一次, intel一反常態的十分高調. 在各種學術會議, 期刊上史無前例地發表了大量文章宣傳這種新的體系結構的優越性.  甚至在電路設計, 工藝考慮, Intel都先後破天荒的發表了無數文章. 聲勢是造得很大, 但Merced卻遲遲沒有發布.在99年的intel developer forum上, Intel很鄭重地宣布第一款IA-64/EPIC based處理器, 將叫做Itanium. 而這時候, Intel和HP以外的人們已經對Itanium是否有Intel說的那麽好相當懷疑.再經過兩年的拖延, 直到2001年, intel才release 第一款 itanium. 這時候原本打算用Itanium的DEC已經消失, SGI也風光不再.  而這千呼萬喚始出來的Itanium, 表現相當令人失望. Itanium不但不能和當時的IBM Power, Sun UltraSpac在高端競爭, 他733/800M的頻率甚至不能讓他在低端和普通x86競爭!更令人震驚的是, Itanium上運行原先的32位程序, 奇慢! Itanium和原來的x86系統不兼容, 運行以前的32位應用程序要靠仿真(emulation). 但是在itanium release之前,由於intel的宣傳, 人們普遍認為這不是問題.包括學術界一些人都認為itanium運行32位程序應該比同時鐘的32位機要快. 實驗證明, itanium的32位performance, 甚至不如100Mhz的Pentium! 大概可以和486匹敵!Merced 第一季度只賣了不到500臺, 第一年據說賣了幾千臺. 那時候Merced的target還包括高端的desktop computing. 如果你當年有幸搶到一臺, 不久的將來就可以拿出來當老爺車展覽.Itanium turned out to be an "itanic" failure, 很多人如是說.其實他們錯了. 如果一輛火車撞了一座山, 一瞬間灰飛煙滅, 那是一個"titanic"failure; 象itanium這樣的波瀾壯闊地搞了十七年的這種, 叫做EPIC failure.從Itanium 2001年release, 到現在十年, 沒有一年, 人們不重新調低itanium的銷售預期, 而又沒有一次不再次失望.1999年IDC預測itanium的銷量在2002年能達到25billion一年. 2000年IDC預期itanium的銷量在2003年能達到25billion一年. 2001年六月IDC預期itanium的銷量在2004年能達到15billion一年2001年十月IDC預期itanium的銷量在2004年能達到12billion一年2002年三月IDC預期itanium的銷量在2004年能達到5billion一年2001年, 分析師估計2002年一年,itanium能夠賣出40萬片. 後來據統計從2001到2007,itanium一共賣出了不到20萬片. 進入2003年, 問題已經沒有了懸念,因為AMD發布了基於x86-64體系的64位處理器opteron! AMD設計的x86-64仍然采用cisc架構,對以前的32位應用程序完全兼容,不許要仿真,沒有runtime penalty. Opteron + linux 一下子風靡企業級服務器,真是橫掃千軍如卷席.不獨itanium遠遠不是對手, SUN/IBM的服務器也受到巨大沖擊. 事實上,真正首先在服務器上打敗sun sparc系統的不是intel的cisc - x86, 也不是intel的risc -itanium, 而是amd opteron.而且opteron還有一個重大改進, 和以前的symmetric multiprocessing(SMP)不同,采用了non-uniform memory access結構, 大大改進了並行處理時的內存的帶寬. SMP也是上一次bubble時的有名的buzz word.相當多的軟件公司栽在上頭.因為支持SMP的多CPU系統大多價格高昂,不是多數用戶能夠擁有,而performance的改進又受到諸多限制.直到有了opteron這樣低廉而又高效的系統上, 多線程計算的巨大優點才顯露出來,隨著後來多核系統的發布,今天多線程計算已經從上一個bubble時的昂貴的夢想變成了軟件業的殘酷(?)現實.  話說回來, 這個時候的intel, 在desktop和enterprise server兩面同時腹背受敵, 真的是差點三魂出竅, 七魄生煙了.那時候, 可能是intel歷史上最難堪的時期之一. 如果說先進的工藝技術, 和優越的體系結構是intel在賽跑中甩開對手的兩條腿, PC市場和enterprise server是intel獲取巨額利潤的兩只手, 2003-2004的英特可以算是雙腿一軟, 兩手一松, 甩了個四腳朝天. 可是和一只真正的烏龜不同, 不管外人猜測intel內部應當是怎樣的手忙腳亂.Intel此時看起來仍然一如既往, 毫不慌張. 他所作的就是不斷的強調自己技術的優越性, 不管是鋁vs銅, 還是itanium vs opteron, 並且宣布, 不會生產基於AMDx86-64的處理器. 一時不但讓外行人是非莫辨, 內行人也信心動搖.事實是, 以此同時, intel在oregon有一個秘密小組正在加緊研制類似AMDx86-64的系統, project的代號"yamhill". 早在2002年, 這個項目就被披露出來.並有消息稱這個和x86兼容的芯片名稱是"*T". 整個2002年, Intel的高層包括未來的CEO Paul Otellini在內都在不停的"駁斥"這個謠言, 否認地瓜山的存在, 他們一再表示, 除了Itanium以外, 不會開發生產基於其他X86-64架構的芯片. 2003年十二月底,Investor's Business Daily 報道Intel承認了這一個芯片prototype的存在. 隨後Intel矢口否認這一消息的真實性. 兩個月後, 在Intel Developer Forum 上Craig Barret才承認原來intel一直在撒謊, 而以前的"rumor"都是真的. Intel很快就會有類似Athlon的向下兼容的新X86-64體系!所謂"千呼萬喚始出來, 猶抱琵琶半遮面", intel把這種新64位體系叫作IA-32e,以顯示它不過是舊的32位體系的擴展, 和革命性的IA-64位相對應, 彰顯後者的優越性.當然和很多其他電子產品一樣, 並不是型號數字越高的產品越好使. 這一點是顯然的.很快連Intel管理層也覺得沒有必要做這樣的無用功, 幹脆把這個Athlon的克隆叫作的Intel 64.Intel64一出, intel又回到了猛追AMD的跑道上, multicore發展也是很自然的事.然而intel xeon服務器processor的性能始終沒有能夠超過AMD. 真正追上Operton, 大該要到2006年. Intel推出了woodcrest, 它基於Intel64,采用了Intel Israel team設計的新的Core Microarchitecure, 性能顯著改善,在各種benchmark中大敗opteron. 更要命的是woodcrest比AMD先采用65nm工藝,不但性能飛躍, 而且功耗顯著降低. Intel終於顯示了它在體系和工藝兩方面的強大力量, 揚眉吐氣, 一舉恢複了自己的霸主地位.也許有人會問, 當烏龜奮力追趕的時候, AMD這只兔子在幹什麽? 難道從03-06年這段時間它睡著了? 三四年時間, 在矽谷足夠一個技術落後行動緩慢的公司死個十七八次了.AMD為什麽沒能憑借自己的技術優勢把Intel徹底解決掉? 可惜intel這只烏龜雖然沒有九條命但是很有陰謀和手腕. 03-06, AMD雖然技術上風光, 在戰略上卻陷入了intel設下的泥淖. 直到06年底, 盡管AMD報道了record breaking的翻倍營業額, 可是在Market share上AMD的擴張沒有實質性的進展. 在PC市場上, 不管怎樣統計, AMD的市場分額最高也沒有超過25% (當然現在可能15%都不到了).Intel可能把自己的這次"複興"歸功於自己技術上的臥薪嘗膽, 或者Yamhill成功的瞞天過海, 實際上intel的成功的應當歸於它很陰毒的給AMD來了個釜底抽薪, --收買PC和服務器銷售商. 雖然Coppermine和Itanium在性能上被AMD甩得老遠, 可是intel的龐大生產線仍然有著AMD無可比擬的成本優勢. 只要產量足夠大, intel就能把芯片成本壓到足夠低. 這樣intel芯片仍然能夠憑借價格優勢生存. 不過, intel這樣的霸主當然不會去幹把intel inside降價拋售, 和AMD公開打價格戰這麽沒面子的事.Intel的絕招是給銷售商rebate -- 巨額的rebate. Dell, HP, IBM幾個最大PC,服務器銷售商都從Intel得到rebate. HP和Intel是拴在同一條繩上的螞蚱, 自然不用多說. 光是Dell, 不但收到按銷售額比例的rebate, 而且還有巨額的lump-sumpayment. 據報道, 從02到07年初五年, Intel一共給了Dell 6 billion. 甚至有幾個季度, Intel給Dell的rebate超過了Dell的凈收入. 基本上, 一個虧損的季度,憑Intel的回扣就可以變成一個贏利的好季度. 這樣的事情, AMD當然沒法作到. 2006,AMD的revenue比2005年增張了近一倍, 也只有區區7.5 billion, 而2005年只有3.9billion.AMD一定對蚍蜉撼樹的挫折感深有體會. 當他終於意識到哥利亞不是那麽容易被幾塊小石子給砸死的時候, 在05年再次起訴intel. 2009年底, AMD和Intel settlelawsuit, 簽定cross license agreement.AMD得到1.25billion的賠償, 但有可能永遠失去了再次和intel爭雄的機會. 在這些年里, 老狐貍Jerry Sanders早已退休, 連2003-2006的英雄HectorRuiz也已經離職. 在今年八月新任CEO上任之前, AMD已經7個月沒有CEO了. 05年,AMD spinoff 了傳統的Flash memory business. 更要命的是09年, spinoff了全部的manufacturing operation. AMD已經不是經典的設計生產一體的芯片公司了, 而只是矽谷眾多Fabless design house中並不值得特別一提的一員. 而intel不僅僅是矽谷傳統工業模式的最後一位中流砥柱,還重新牢牢盤居著processors市場的霸主地位. 直到mobile computing的興起...說到mobile  computing,先回頭說說二十世紀的三大信息技術,無線電,計算機,和互聯網。 計算機和互聯網技術和矽谷的關系盡人皆知的。而無線電技術對矽谷的轉變和崛起更有至關重要的作用。矽谷的第一個電子公司,正是一個無線電公司。 二十世紀初,震動灣區的是兩場地震。其一是1906年的三藩大地震。而另一場地震就是1901年轟動世界的Marconi的跨大西洋無線電實驗。這第二場地震的意義,遠比第一場重大。 通過無線電,遠程傳遞信息的美好前景,就象互聯網,HTML, 瀏覽器的發明一樣,一下子激動了大洋兩岸無數年輕WSN的心。 碰巧當時的stanford就有一位Andreessen, Page & Brin, 或者是Zuckerberg式的人物, Cyril Elwell。 Elwell當時是stanford的學生, 也是個無線電迷。他看到Stanford被震塌了一半的圖書館正廢棄著, 就擅自爬上圖書館的圓頂架設他的無線電發射塔。沒想到被一位校董撞個正著, 勒令他立馬把這怪物似的設備搬走。 在美國搗蛋的學生才能得到教授的賞識。報括校長Jordan在內的幾位教授對Elwell大力支持,甚至讓出他們的馬廄來讓Elwell繼續作他的無線電實驗。1906年,Elwell成功地從Palo Alto的家里和Los Altos野地里捧著線圈和電瓶的助手通話, 這就是矽谷的第一次“mobile” phone call. 1909年,Stanford的教授們集資,由Elwell自任president和chief engineer成立了矽谷的第一個電子公司,Poulsen Wireless Telephone & TelegraphCompany, aka Federal Telegraph Company. 這大概也是矽谷歷史上的第一次"high tech start-up"和第一次風險投資, 據說校長Jordan投資了$500. Elwell雖然只有二十多歲,但非常有組織能力。 他先旅行到丹麥,買斷了泡森弧發生器在美國的專利, 並從當時有名的發明家Valdemar Poulsen的實驗室里帶回了幾位年輕的技術員, 幫他繼續發展基於泡森弧發生器的發射系統。Federal TelegraphCompany雖然現在似乎已經在歷史里湮沒無聞,但在當時是非常成功的一個公司,在三藩,Stockton都設立了無線電站。Elwell成功地從美國海軍拿到了訂單,開始建立第一個全球性的無線通訊系統。 Federal Telegraph Company 存在了相當久的時間。在三四十年代的大蕭條中,才被另一個公司合並。 此後,他還作為一個獨立的實體存在,直到被遷到美東,並被再次合並到今天的ITT。 FTC的重要性還不僅於此。 它作為美國無線電的先驅,就象後來的仙童半導體一樣,陪養了一大批人才,在美國西部衍生出一代新興的電子工業公司,比如Magnavox, 比如Litton Industries(也許有人還記得特別的“Litton” logo)。甚至TI的創立者Cecil Green也是FTC的Alumni之一。當然其他還有無數的FTC工程師,對從陀螺儀,到粒子加速器,都有這樣那樣的影響。其中還有一位傳奇人物,對矽谷的今天有卓越的貢獻,不可不提。 這個人就是Lee De Forest。他的最偉大的發明,真空三極管改變了整個世界,開創了電子時代,當然也包括計算機時代, 影響了整個二十世紀。矽工也好,碼工也好,我們都受惠於他。 De Forest是個多產的發明家,也是個colorful的家夥。他一生創立過二十多個公司,可是少有成功過。他一生打過無數次官司,可是也少有打勝過。1910年,將近四十的他,窮困潦倒,逃債到三藩, 竟然又被控欺詐,不幸下獄。幸好,Elwell對他的才能早有耳聞,據說得不花了兩萬刀替他還債,才把他從監獄里保了出來。大概三年時間,De Forest在Palo Alt矽谷的第一個electronic research lab工作,在這里他發現了真空管的一個重要應用,就是放大器。放大器對電子業的影響,可以說不亞於三極管本身。同樣,做模擬的也好,做數字的也好,軟工也好,硬工也好,都得益於他。當然這一次,De Forest也發了, 因為放大器的一個直接應用就是括音器。若幹年之後,美國人終於因此認識了Lee De Forest-- 有聲電影之父。 據說De Forest關於真空管有句名言,“I didn't know why it worked. Itjust did.” 很有發明家的“風範”。 我以前常在Palo Alto downton 附近逡巡。有一次在Channing和Emerson的路口上看到一塊石碑。上面這樣寫著:ELECTRONICS RESEARCH LABORATORYORIGINAL SITE OF THE LABORATORY AND FACTORY OF FEDERALTELEGRAPH COMPANY, FOUNDED IN 1909 BY CYRIL F. ELWELL.HERE, WITH TWO ASSISTANTS, DR. LEE DE FOREST, INVENTOROF THE THREE-ELEMENT RADIO VACUUM TUBE, DEVISED IN 1911-13THE FIRST VACUUM TUBE AMPLIFIER AND OSCILLATOR. WORLD-WIDEDEVELOPMENTS BASED ON THIS RESEARCH LED TO MODERN RADIOCOMMUNICATION, TELEVISION AND THE ELECTRONICS AGE.CALIFORNIA REGISTERED HISTORICAL LANDMARK NO. 836
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【經典重溫】股票大作手操盤術如何抉擇交易時

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-30 08:09 編輯

【經典重溫】股票大作手操盤術如何抉擇交易時
作者:傑西·利弗莫爾


股票,就像人,也有自己的品格和個性。有的股票弦繃得緊緊的,個性緊張,動作呈跳躍狀;還有的股票則性格豪爽,動作直來直去,合乎邏輯;總有一天你會了解並尊重各種證券的個性。在各自不同的條件下,它們的動作都是可以預測的。

市場從不停止變化。有時候,它們非常呆滯,但並不是在哪個價位上睡大覺,而是總要稍稍上升或下降。當一只股票進入明確的趨勢狀態後,將自動運行,前後一致地沿著貫穿整個趨勢過程的特定線路演變下去。

行情開始的時候,開頭幾天你會註意到,伴隨著價格的逐漸上漲,形成了非常巨大的成交量。隨後,將發生我所稱的“正常的回撤”。在向下回落過程中,成交量遠遠小於前幾天上升時期。這種小規模回撤行情完全正常。永遠不要害怕這種正常動作;然而,一定要十分害怕不正常的動作。

一到兩天之後,行動將重新開始,成交量隨之增加。如果這是一個真動作,那麽在短時間內市場就會收複在那個自然的、正常的回撤過程中丟失的地盤,並將進入新高區域。在這個過程中,應當在幾天之內一直維持著強勁的勢頭,其中僅僅含有小規模的日內回調。或遲或早,它將達到某一點,又該形成另一輪正常的向下回撤了。當這個正常回撤發生時,它應當和第一次正常回撤落在同一組直線(譯者註:這組直線很可能指趨勢線,原文沒有明確說明。)上,當任何股票處於明確趨勢狀態時,都會按照此類自然的方式演變。在這輪運動的第一部分,從前期高點到下一個高點之間的差距並不很大。但是你將註意到,隨著時間的推移,它將向上拓展大得多的空間高度。

請讓我舉例說明,假定某只股票在50美元的價位啟動。在其運動的第一段旅程中,也許它將漸漸地上漲到54美元。此後,一兩天的正常回撤也許把它帶回521/2上下。三天之後,它再度展開旅程。這一回,在其再次進入正常回撤過程之前,它或許會上漲到59或60美元。但是,它並沒有馬上發生回撤,中途可能僅僅下降了1個點或者1.5個點,而如果在這樣的價格水平上發生自然的回撤過程中,股價很容易就會下降3個點。當它在幾天之後再度恢複上漲進程時,你將註意到此時的成交量並不像這場運動開頭時那樣龐大。這只股票變得緊俏起來,較難買到了。如果情況是這樣的話,那麽這場運動的下一階段動作將比之前快速得多。該股票可能輕易地從前一個高點上升到60、68乃至70美元,並且中途沒有遇到自然的回撤。如果直到這時候才發生自然的回撤,則回撤過程將更嚴厲。它可能輕而易舉地下挫到65美元,而且即使如此也還屬於正常回撤。不僅如此,假定回撤的幅度在5點上下,那麽過不了多少日子,上漲進程就會卷土重來,該股票的成交價將上達全新的高位。正是在這個地方,時間要素上場了。

不要讓這只股票失去新鮮的味道。你已經取得了漂亮的賬面利潤,必須保持耐心,但是也不要讓耐心變成約束思路的框框,以至於忽視了危險的信號。

這只股票再次開始擡頭,前一天上漲的幅度大約6到7點,後一天上漲的幅度也許達到8到10點——交易極度活躍——但是,就在這個交易日的最後一小時,突如其來地出現了一輪不正常的下探行情,下跌幅度達到7到8個點。第二天早晨,市場再度順勢下滑了1個點左右,然後重新開始上升,並且當天尾盤行情十分堅挺。但是,再後一天,由於某種原因,市場卻沒能保持上升勢頭。

這是一個迫在眉睫的危險信號。在這輪市場運動的發展過程中,在此之前僅僅發生過一些自然而正常的回撤。此時此刻,卻突然形成了不正常的向下回撤——這里所說的“不正常”,指的是在同一天之內,市場起先向上形成了新的極端價位,隨後向下回落了6個點乃至更多——這樣的事情之前從未出現過,而從股票市場本身來看,一旦發生了不正常的變故,就是市場在向你閃動危險信號,絕不可忽視這樣的危險信號。

在這只股票自然上升的全部過程中, 你都該有足夠的耐心持股不動。現在,一定要以敏銳的感覺向危險信號致以應有的敬意,勇敢地斷然賣出,離場觀望。

我並不是說這樣的危險信號總是準確的,正如我在前面聲明的那樣,沒有任何準則百分之百地準確。但是如果你始終一貫地註意這樣的危險信號,從長遠來看,將收獲巨大。

一位偉大的天才投機家有一次告誡我:“當看到市場向我發出危險信號時,我從不和它執拗。我離開!幾天之後,如果各方面看來都沒問題,我總是能夠再度入市。如此一來,我為自己減少了很多焦慮,也省下了很多金錢。我是這樣算計的,假如我正沿著鐵軌向前走,一列快車以60英里(約100公里)的時速向我沖來,我就會跳開軌道讓火車過去,而不會愚蠢到站在那兒不動。等它過去了,只要我願意,什麽時候再回到軌道上都行。”這番話十分形象地揭示了一種投機智慧,我始終牢記不忘。

每一位明智的投機者都會對危險信號時刻保持警惕。奇怪的是,絕大多數投機者遇到的麻煩往往來自自己內在的原因,這種內在的弱點妨礙他們鼓起足夠勇氣,在應當離開市場的時候果斷地平倉出市。他們猶豫不決,在猶豫之中眼看著市場朝著對己不利的方向變動了很多點。這時他們會說:“下一波行情我就平倉。”下一波上漲行情終究還會到來,然而,當行情果真來臨時,他們卻忘記了自己當初的計劃,因為在他們看來市場又表現得很對頭了。遺憾的是,這一輪上漲行情僅僅是一段短暫的向上反撲,很快如強弩之末,之後,市場開始真正地下跌了。這時,他們還待在場內——因為他們的猶豫不決。如果他們憑借某種準則行事,準則就會告訴他們應當怎麽做,不僅會給他們挽回大筆的損失,還會解除他們的焦慮。

請允許我重申,對於每一位普通投資者或投機者來說,自身的人性弱點都是自己最大的敵人。一只股票在一輪幅度巨大的上漲運動後開始下跌,為什麽不會再度向上沖刺呢?它當然會從某個價格水平處回升。然而,你憑什麽指望它正好在你希望它上沖的時候就上沖呢?更大的可能是,它不會上沖,或者即使上沖,那些優柔寡斷的投機者大概也不會抓住這個機會。

我要向那些視投機買賣為一項嚴肅事業的普通同行竭力闡述下列原則,我也不遺余力地一再重複這些原則:一廂情願的想法必須徹底消除;假如你不放過每一個交易日,天天投機,就不可能成功;每年僅有寥寥可數的幾次機會,可能只有四五次,只有在這些時機,才可以允許自己下場開立頭寸;在上述時機之外的空檔里,你應當置身事外,讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。

如果你正確地把握了這輪行情的時機,那麽你投入的第一筆頭寸應當從頭開始一直處於盈利狀態。從此往後,你需要做的一切就是保持警戒,觀察危險信號的出現,然後果斷出場,將紙上利潤轉化為真金白銀。

記住:在你袖手旁觀時,其他那些覺得自己必須一天不落地忙於交易的投機者正在為你的下一次冒險活動鋪墊基礎。你將從他們的錯誤中獲得利益。

投機事業實在太令人興奮了。絕大多數投機者終日沈浸在經紀商交易廳里,或者忙於接聽數不清的電話,每個交易日結束後,他們不分任何場合,都要和朋友們聊市場。他們的腦子里終日裝著報價機、價格數字。他們對次要的市場上升或下跌全神貫註,反倒錯過了主要規模的市場運動。當大幅度的趨勢行情發生後,幾乎無可避免地,絕大多數市場參與者總是持有相反方向的頭寸。些癖好在日內小幅頻繁波動中快進快出的投機客,永遠不能在下一輪重大行情發生時捕捉到機會。

以適當形式記錄股票的價格運動,深入研究行情記錄,弄清股票價格運動是如何發生的,謹慎地綜合考慮時間要素,就可以克服這樣的弱點。

多年以前,我曾聽過關於一位著名的成功投機家的故事,他住在加利福尼亞山區,他收到的行情要延遲三天。每年有兩三回,他打電話給舊金山的經紀人,根據他的市場頭寸發出買進或賣出指令。我的一位朋友曾經在那家經紀人的交易大廳待過一段時間,對這事感到很好奇,四處打聽。當他得知這位交易者竟然離開市場設施這麽遠,也很少前來探訪,只在必要時才有大手筆交易的時候,不禁驚呆了。終於有人介紹我的朋友結識這位投機家,在交談過程中,我的朋友向這位投機家請教,他身在偏遠的山區,遠離凡塵,如何才能持續做股票市場的行情記錄。

“噢”,投機家回答道,“我把投機當成我的事業。市場總是千頭萬緒,如果我把自己陷在一團亂麻中,就會一敗塗地,因此我對次要的市場變化視而不見。我喜歡躲在一旁,靜心思考。你瞧,我對已經發生的事情也有持續的記錄,當事情發生後,它就會給我一幅清晰的圖像,告訴我市場正在做什麽。真正的行情不會在一天之內就從開始走到結束。貨真價實的行情總需花上一陣子時間才能完成它的終結階段。我住到遠離鬧市的山里,就能給這些行情留下它們所需的充分時間。我從報紙上摘錄數據,放到行情記錄里。總有一天,我會註意到剛剛記錄下來的價格不能驗證之前已經明顯持續了一段時日的同一種運動形態。此時此刻,我作出決策。於是下山進城,忙碌起來。”

這是多年前的事了。在很長一段時間里,這位山里的投機家始終如一地從股票市場賺走大筆大筆的金錢。他在一定程度上激勵了我。我加倍努力地工作,力圖將時間因素和我匯編的其他所有資料融合起來。經過堅持不懈的努力,我已能將各方面記錄整合起來、融會貫通,在預測未來市場運動的過程中,它們發揮著令人驚異的良好輔助作用。


(本文節選自《股票大作手操盤術》第二章)


經典 重溫 股票 大作 操盤 如何 抉擇 交易
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重溫大作手利弗摩爾的勸誡

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本帖最後由 千與千尋 於 2015-3-7 10:04 編輯

重溫大作手利弗摩爾的勸誡


每次有時間的時候, 就喜歡把這幾條拿出來反複的看,其實炒股大道至簡,最簡單樸實的一些話,卻能讓人領悟到更多的東西。

————————

1、市場是有規律的,市場的規律性緣因於不變的人性!

華爾街沒有新鮮事,華爾街不可能有新鮮事,因為投機就像山嶽那麽古老。股市今天發生的事情以前發生過,以後會再度發生。因為人的本性是從來不會改變的。控制不住自己的情緒是投機者真正的死敵。恐懼和貪婪總是存在的,他們就藏在我們的心里。無論是在什麽時候,從根本上說,由於貪婪、恐懼和無知,人們總是按照相同的方法重複自己的行為,這就是為什麽那些數字構成的圖形和趨勢總是一成不變地重複出現的原因。

2、耐心等待市場真正完美的趨勢,不要先入為主,做預測性介入。

“時機就是一切”,在恰當的時候買進,在恰當的時候賣出。交易不是每天要做的事情,那種認為隨時都要交易的人,忽略了一個條件,就是,交易是需要理由的,而且是客觀的,適當的理由。知道什麽應該做,跟知道什麽不應該做幾乎一樣重要。股票作手必須對抗內心中很多代價高昂的敵人。賺大錢要靠“等待”,而不是靠想。預測市場之所以如此困難,就是因為人的本性,駕馭和征服人的本性是最困難的任務。仔細地選擇時機是非常重要的,操之過急,是要付出代價的。

3、正確就是正確,錯誤就是錯誤,只做正確的事情,不要錯上加錯!

一位極具天才的投機家曾經告訴過我:“當我看見一個危險信號的時候,我不跟它爭執。我躲開!幾天以後,如果一切看起來還不錯,我就再回來。我是這麽想的,如果我正沿著鐵軌往前走,看見一輛火車以每小時60英里的速度向我沖來,我會跳下鐵軌讓火車開過去,而不會愚蠢地站在那里不動。它開過去之後,只要我願意,我總能再回到鐵軌上來。”

4、市場包容和消化一切,它永遠都是正確的,順應市場是最明智的。

我的理論是:“在這些重大的趨勢背後,總有一股不可抗拒的力量。”知道這一點就足夠了,對價格運動背後的所有原因過於好奇,不是什麽好事。大眾只要認識到趨勢在什麽地方出現,順著潮流駕馭你的投機之舟,就能從中得到好處。不要跟市場爭論,最重要的是,不要跟市場爭個高低。一個股票上漲時,不需要花精神去解釋它為什麽會上漲。持續的買進會讓股價繼續上漲。只要股價持續上漲,偶爾出現自然的小幅回檔,跟著漲勢走,大致都是相當安全的辦法。

5、虧損是交易的成本,失敗並不可怕,可怕的是沒有從失敗中得到足夠的教訓。

不管交易者多麽有經驗,他犯錯做出虧損交易的可能性總是存在。因為投機不可能百分之百安全。所謂經驗就是教訓比較多,比較深刻,讓人心痛,讓人尷尬;不痛,記不住,不痛,不會反思。事情就是這樣。一個人犯錯很正常,但是如果他不能從錯誤中吸取教訓,那就真冤了。

6、交易就是理性與情感的對抗!

交易需要理性的計劃。我很早以前就認識到,股市從來都不是平淡無奇的。它是為愚弄大多數人、大多數時間而設計的。股市上的兩種主要的情緒,貪婪和恐懼:往往是因為無知而產生的。控制不住自己的情緒是投機者真正的死敵,貪婪和恐懼總是存在的,他們就藏在我們的心里。希望對於人類的生存是至關重要的。另外,還要永遠記住,你能贏一場賽馬,但你不能贏所有的賽馬。你能在一只股票上賺錢,但你不會在任何時候都能從華爾街上賺到錢:任何人都不能。

7、控制你的交易,管理你的資金。

除非你知道你要進行的交易在財務上是安全的,否則,絕不要進行任何交易。沒有經驗的投機者面臨的困境往往是為每一筆頭寸付出太多。人們都想在最低價時買進,在最高價時賣出。心態要平和,不要與事實爭辯,不要在沒有希望的時候保有希望,在投機中沒有希望的位置,沒有猜測的位置,沒有恐懼的位置,沒有貪婪的位置、沒有情緒的位置。

8、投資者最大的敵人不是市場,不是別的其他,而是投資者自己。大波動才能讓你掙大錢!我想告訴你這一點:我的想法從來都沒有替我賺過大錢,總是我耐心等待替我賺大錢,懂了嗎?是我耐心等待!對市場判斷正確絲毫不足為奇。我認識很多在適當時間里判斷正確的人,他們開始買進或賣出時,價格正是在應該出現最大利潤的價位上。他們的經驗全都跟我的一樣,也就是說,他們沒有從中賺到真正的錢。能夠同時判斷正確又耐心等待的人很罕見,我發現這是最難學習的一件事。但是股票作手只有確實了解這一點之後,他才能夠賺大錢。要賺大錢一定要在大波動中賺。不管推動大波動起步的因素可能是什麽,事實俱在,大波動能夠持續下去,不是內線集團炒作或金融家的技巧造成的結果,而是依靠基本形勢。不管誰反對,大波動一定會照著背後的推動力量,盡其所能地快速推動到盡頭。

9、投機是一場遊戲,更是你自己的事業,需要持續的努力、付出和總結。

我是在尋找比消遣和社會交往更大的遊戲。我要通過自己的努力成為股市上最優秀的人,這給我帶來了真正的愉快和滿足。炒股實際上就是玩遊戲,一定要在這場遊戲中獲勝。好的股票交易者不能不像訓練有素的職業運動員一樣,他們必須養成良好的生活習慣,保持充沛的體力,如果他想使自己的精力總是處在巔峰狀態的話。體力與精力必須保持一致,因為沒有比股市更緊張,更令人興奮的戰場了。驅動我的也絕不是金錢,它是一場遊戲,是一場解開謎團的遊戲,是一場把人類歷史上最偉大的頭腦搞亂搞複雜的遊戲。對我來說,激情、挑戰、興奮,都在打贏這場遊戲之中了,這場遊戲是一個充滿活力的謎語,是一個有著雙關語謎底的謎語,而這個謎底就是要由我來告訴在華爾街投機的所有男男女女的。在遊戲中,你的神經被推倒了極限,但獎賞也是非常高的。我的事業是交易 -- 也就是遵循眼前的事實,而不是遵循我認為別人應當會做的事情。

(源自小天工作室)




重溫 大作 利弗 摩爾 勸誡
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上證所闕波:資本市場助推人民幣國際化可發揮更大作用

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637837.html

上證所闕波:資本市場助推人民幣國際化可發揮更大作用

第一財經日報 徐燕燕 2015-06-27 11:06:00

回顧歷史,資本市場在推動人民幣國際化當中的作用非常明顯。從一開始的B股、H股、QFII、QDII試點等,它們是資本市場的有序開放,疏通人民幣的投資渠道。如今,人民幣離岸市場的建設提到議事日程上,人民幣資產投資渠道要打通。

6月27日,上海證券交易所副總經理闕波在2015陸家嘴金融論壇的“加快推進人民幣國際化和金融市場開放”的分論壇上表示,人民幣離岸市場快速發展,有利於人民幣加入SDR(特別提款權)。

2010年,國際貨幣基金組織(IMF)對人民幣加入SDR籃子進行評估;今年將再次進行評估。跨境貿易結算和自由使用是兩個重要的評價標準。

“我也接待了一些國際貨幣基金組織的專家,跟我們交流這個話題。大概念來講,跨境貿易結算問題不大,現在中國已經是全球第二大經濟體了。但是,自由使用里面,涉及到儲備、債券、外匯交易,這些里面四個指標有三個指標跟人民幣離岸市場的發展有關。”闕波表示,人民幣離岸市場快速發展,有利於人民幣加入SDR。

“我們兩個交易所去年做了業內非常矚目的‘滬港通’項目,非常受大家的關註,‘滬港通’項目的作用始終在發揮當中。圍繞今天人民幣國際化的主題,人民幣國際化進程速度是非常快的,剛才很多領導和專家都講了,超出大家的預期。從大家的感受當中,的確現象是非常鮮明的,人民幣從跨境貿易使用、投資和儲備三個功能當中,跨境貿易結算功能已經充分發揮了。”

闕波稱,資本市場在助推人民幣國際化當中可以發揮更大的作用,也是到了非常關鍵的節點。回顧歷史,資本市場在推動人民幣國際化當中的作用非常明顯。從一開始的B股、H股、QFII、QDII試點等,它們是資本市場的有序開放,疏通人民幣的投資渠道。如今,人民幣離岸市場的建設提到議事日程上,人民幣資產投資渠道要打通。

“要讓境外投資者持有人民幣不能僅僅依賴於人民幣會升值這種很簡單的預期,一定要發揮資本市場投資、產品交易的功能,一定要有這種儲備資產,大家願意持有人民幣資產,交易很方便,回流很順暢,保值增值預期比較明顯。 無論金融危機怎麽變化,金融危機怎麽演變,發達國家金融市場的廣度和深度非常重要,下一步資本市場創新發展,就是要提高中國資本市場的成熟度、流動性,對我們助推人民幣國際化還是非常有貢獻的。”闕波表示。

編輯:孫汝祥

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當前考驗》一句「我們做得到」,官民百日大作戰 最大難民營現場 看梅克爾理想與務實的拔河

2015-01-04  TCW

三個多月前,梅克爾(Angela Merkel)看似熱血的突然宣布對難民大開放,舉世震撼,更有許多德人認為她瘋了。但一百天後,整體情況並未失控,德國各界因為她的決定而動員起來,短時間內安置了五十多萬名難民,比去年一整年還多一倍。

他們是怎麼做到的?

當難民數量是過去十倍……先挪出軍營安置,再由民間接手

在中東近年戰火下,越來越多難民湧入歐洲,但大多滯留在東南歐等邊境。二○一四年,向德國申請政治庇護的難民約十七萬人,已較前一年增加六成,二○一五年更在上半年就有超過十七萬名難民申請德國庇護,但這都不比梅克爾的一句話有力量。

二0一五年八月三十一日,梅克爾在年度記者會上,一改她過去四平八穩、略嫌沉悶的演說風格,宣布德國將發揮人道精神,歡迎滯留在東歐匈牙利的難民入德,並 說雖然困難,但「我們做得到(Wir schaffen das)。」她後來不斷重複這句話,也被德國語文協會選為年度十大用語,反對者拿它來當笑話,贊成者視為富於理想的宣言,而最受梅克爾這席話鼓舞的,則是 數以百萬計的中東難民。

單單九月,德國就湧入十六萬三千名難民,十月超過十八萬人,十一月更達二十萬六千人,中東危機霎時成了德國的難民危機。

在九月的第一個週日下午,梅克爾召集內閣團隊,針對難民危機開會,分配任務。與會的德國內政部移民司司長賽茨(Norbrt Seitz)告訴《商業周刊》記者,過去內政部曾經有過一天之內接收一千名馬其頓難民的經驗,但近三個月的最高紀錄卻是一天來了一萬名難民。

因此,賽茨的優先工作,第一就是找尋安置地點,包括聯繫軍方挪出軍營;其次是找人手。

內政部編制一千五百多名公務員,其中約兩百名負責移民、難民事務,難以應付瞬間爆量的外來人流,地方政府也是人手窘迫。他們設法把退休人員找回來協助,也大量聘雇臨時人員。

政府人力不足,民間力量接手。「柏林參議院(即市政府)週五打電話給我的公司,說有八百個難民無處可去,我們趕緊在那個週末動員安排,由軍隊幫忙搭帳棚,週一巴士就載著第一批難民進來了,」德國社會企業Tamaja公司的公關人員馬利亞(Mara Kipp)說。

該公司受政府委託經營柏林目前最大規模的難民收容所,利用二00八年起停用的柏林Tempelhof機場裡,碩大閒置的停機棚。開張一個月,現已入住二干二百多名難民。

這裡曾是歐洲最大機場,也一度被納粹政府拿來當作軍火工廠。當年製造戰爭的場所,如今卻成為戰火下無辜百姓的避難地。亞洲記者團到訪時,收容所裡的難民正 分批排隊,等著電腦拍照、換發電子門卡。包括台灣,許多亞洲國家收容難民(非法移民)的設施如同監獄,但德國的難民卻可在收容所自由進出,白天外出,晚上 再回來睡覺。

發現:收容所像簡易的家!分房型、重隱私,入內須被邀請

世界十大會展場之一的柏林國際展覽中心,如今也有部分區域挪為難民收容所,由天主教的馬爾他國際援助協會經營,已收容近千名難民。「我們一律稱呼他們為 『客人』,」馬爾他協會的專員艾莎(AsiaAfaneh-Zureiki)強調,他們希望這裡不只是收容,還能協助難民盡快適應德國社會,因此安排許多 德語、文化課程。除了四十名正式雇員,也依賴約百名志工,在政府答應提供的經費還沒撥款前,協會先用本身的資金因應。

在應急下設置的這些難民收容所,管理方式仍可見人道關懷的細心,除了單身、家庭房分區,也設置兒童活動空間,並重視隱私,想進帳棚參觀,要獲得難民邀請;甚至,還為了暫住一、兩天的難民(例如等待轉送到其他地區者),另外設置專用盥洗衛浴區,以尊重居住較長期的難民。

此外,還有民間組織在自己的會所設置「歡迎咖啡館」,定期邀請難民來暍下午茶、與社區民眾交流,讓他們在等待申請庇護資格、就學就業之前,能排遣無所事事的不安。

用一張移動地圖管人流……

阿富汗要道設看板嚇阻經濟難民

八月底撼動世界的迎接難民宣言後,梅克爾和外交、國防部門也展開對外行動,目標是控制難民流入德國的數量。看似理想主義的背後,是一連串的務實規畫。

首先,梅克爾要求英國等歐盟大國分攤責任,承諾接收更多難民數額;接著又到敘利亞難民第一站-難民流入人數最多的土耳其,提供土國資金以利長期安置難民。 其後,十月中她改變德國本想從阿富汗撤軍的計畫,繼續協助訓練阿富汗軍隊,以阻擋塔利班入侵。德國《明鏡》週刊分析,

這是讓阿富汗的部分區域可被德國認定為「安全」,以便將部分阿富汗難民遣送回去。

德國外交部官員出示一張中東地圖,上頭標示著各地難民往歐洲移動的人數,「我每天都會收到一張更新的統計地圖,」不願具名的官員說。除了追蹤難民人流,德 國政府還花錢在阿富汗大城市的交通要道上,設置大型廣告看板,要阿國人民想清楚「去德國的路途很辛苦」、「德國生活很容易的說法是謠言」,以阻止經濟型難 民。「我們也透過當地活躍的社群媒體,傳達這些訊息,……前述官員說。

發現:對難民有差別待遇!政策先放後收,有助人流不失控對於入境德國的難民,德國政府也改採差別政策,包括對內戰情況最慘烈的敘利亞難民,提供「快軌」、 較簡易的申請庇護程序;對一九九0年代以來大量申請庇護的巴爾幹半島難民,也加快消化案件審查數,因巴爾幹情勢相對減緩,多數難民被認為是謀求經濟而來, 所以被德國政府拒絕庇護。至於也大量湧入德國的阿富汗難民,則陷入前途未卜、審查進度緩慢的窘境。

這種對難民「先開放後收緊」,視來源國採差別待遇的新措施,被人權團體批評為開倒車、違反德國基本法。但,在德國民意歡迎與害怕難民各半、許多人擔心短期大量難民難以融入的情形下,梅克爾政府決定跟現實妥協,先讓人流不失控,是穩住大局的做法。

難民能否融入德國社會的關鍵,在於能不能找到工作,安身立命。年輕的難民,則還有教育問題。這些中長期問題,德國也已開始準備因應。

全德國一共有逾八十個工商會(IHK ),是德國技職訓練雙軌體系(三成在學校、七成在企業)的法定承辦機構。即使在德國北部的施威林市(SChwerin),這個被聯邦政府分配要接收約兩、三千名新難民的小地方,當地的工商會也躍躍欲試。

施威林工商會政策及國際部門主管史蒂芬妮(StefanieScharrenbach)表示,近年德國年輕人力短缺,讓工商會苦於受訓生來源不足,甚至已 嘗試到西班牙等外國找年輕人來受訓,因此年輕難民正好彌補缺口。工商會也對當地企業辦了針對難民人力的說明會,已有服務業、農林等業者表現出雇用

難民的興趣。

施威林所在的德國北部其實民風較

保守,對極右派政黨的支持度高於全

國平均,每個週末還定期在車站舉行

反難民的示威活動。

發現:全民動員力量最大!

想法再好,沒有務實領導力免談

但史蒂芬妮強調,「我們就是沒

有足夠的年輕人(來填補勞動力缺

口),所以一定要有新思維。」工商

會向當地宣傳,移民對經濟還會帶來

三個好處,市場國際化、外資投資、促進觀光。

從安置到職業訓練,德國是從官到民都動員起來,以協助梅克爾實現她的那句「我們做得到」。雖然,梅克爾在現實算計下收緊對難民的人道開放,讓不少左派、人權組織對她失望,但他們仍支持她繼續擔任下屆總理,因為若沒有她,未來難民開放政策更難持續。

被批評在沒有妥善計畫下,因人道關懷而衝動宣布開放難民的梅克爾,其實不是德國人熟悉的梅克爾。「真正的梅克爾,是那個更早之前,因為誠實的說『不可能收 容全部的難民』,而把巴勒斯坦難民小女孩弄哭的梅克爾,」基爾大學社工系副教授瓦西里斯(Vassilis Tsianos)說。

所以,事實上,對於難民政策,梅克爾展現的領導力仍是務實。一方面是當時湧向歐陸核心區的敘利亞難民人潮無法阻擋,另一方面,德國二0一四年稅收超額,有 財力接納更多難民而無須加稅,且德國長期人力結構需要新血。不論眼前危機或長遠需求,不論道德高度或現實考量,她都一兼二顧了。

採訪後記》德國,早就是移民的先進國距離德國前總理柯爾所說「德國永遠不會成為一個移民國家」已二十五年,如今,商周記者與日、韓、泰、馬、菲、印尼等八個亞洲國家媒體同業,一同參訪德國,一路見證這個確確實實的移民大國。

德國外交部聘兩位隨行人員,一是生在德國的土耳其移民第二代,一是烏克蘭移民;受訪的移民學者,是希臘移民第二代;在難民營工作的社會企業專員,是巴勒斯 坦移民第二代;在社區居民與難民喝下午茶的場合,擔任阿拉伯語翻譯的志工,是阿爾及利亞移民;助難民就業的公益組織創辦人,是摩洛哥移民。

德國政府安排的左派媒體、人權團體受訪者,對記者們痛罵政府照顧難民的效率不彰,許多難民還在排隊等待審查;官員對我們說,雖然國內的極右派支持度只有五%,比法國低,但以德國的二戰歷史,極右派還能發展,「真是德國的恥辱」。

聆聽德國人對自己的抱怨、反省,來自亞洲的記者們私下互嘆,自己國家的移民政策,比德國更不知差了多少……。 (文。田習如)

撰文者田習如

當前 考驗 一句 我們 得到 官民 百日 大作 最大 難民營 難民 現場 梅克爾 梅克 理想 務實 拔河
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強勢股大作戰 林智遠

強勢股大作戰

恒指從去年高位回落,到最近回穩,至上週收市仍跌逾28%;同期,強勢股仍持續平穩或上升。業績公布期剛過,強勢股和大家的股份業績如何?部署投資,業績不可不看!恒指大跌中的強勢股

連續分析的騰訊(700)及舜宇(2382),都在業績公布後,股價有顯著升幅。分享騰訊,看業績中一些隱憂;分享舜宇,看年與年的業績變化。今天再進一步,比較兩股外,更與去年曾分析的瑞聲(2018),比併業績。選擇此三股,原因就是在恒指大跌中,此三股股價仍保持強勢,騰訊僅跌3%,舜宇及瑞聲更升了接近三成。瑞聲在3月23日公布業績後,與騰訊及舜宇一樣,股價也有顯著升幅,翌日升4%,及後最高曾升10%,上週收市仍累升6%。同樣,公布業績後,騰訊累升4%,舜宇累升18%,舜宇顯然最優勝。瑞聲2015年的收入突破百億,逾117億元人民幣,按年升32%,年度溢利更升35%,毛利率升1%至42%,而溢利率亦升0.5%至26.5%。有投行說舜宇的16%毛利率,是高毛利率;那麼,瑞聲的42%或騰訊的60%,怎形容呢?

業績大比併

跟從上週分析舜宇的方法,附表以瑞聲2015年的數據,與2014年及過去五年平均的業績數據比較,發現瑞聲2015年的所有數據,都較2014年優勝;比較過去五年平均,也不遑多讓,僅毛利率及溢利率稍低於平均。附表亦列出舜宇的數據及騰訊的數據,以作比併。大家會發現,騰訊及舜宇過去五年平均增長較出色,但兩者2015年增長卻在平均之下;反之,瑞聲的2015年增長卻在平均之上。在毛利率及溢利率方面,騰訊較出色,瑞聲其次,舜宇較低,但騰訊及舜宇有收縮之勢,瑞聲卻保持平穩。瑞聲的股本回報率最高,但負債比率卻最低;反之,騰訊股本回報率回落,但負債比率卻上升。比併三股,瑞聲的估值不應是三股中最低,但瑞聲的上週市盈率卻是三股中最低。此情況是否代表,市場對瑞聲保持增長或相同溢利率沒有信心?又或假如瑞聲的估值合理,騰訊及舜宇的市盈率又怎解釋?

林智遠(Nelson Lam)執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

強勢 大作 林智 智遠
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林智遠(Nelson Lam)執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

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聰明節稅大作戰 先掌握查稅三方向 漏報賣屋獲利、錯報扶養 國稅局都不放過

2016-05-02  TWM

「近兩年,補稅案例以房產居多,也就是不少人賣了房子,獲利卻未如實申報。 隨著國稅局查核技術精進,民眾還是趁早試算,才不會因漏報、錯報而遭補稅或加罰處分。

「國稅局越來越聰明,只要漏報所得稅,幾乎都會被查到。」進入五月報稅季,民眾盤點一年所得之際,總也會想方設法合理避稅。稅務資歷將滿二十年、富邦證券專家團隊陳秋蘭特別提醒,近兩年國稅局查稅的動作「既努力又聰明」,許多以往以為能避稅的管道,現在反倒成了查稅重點,因此,所謂的「聰明節稅」,也該要有新的思惟。

如果你有房地產交易

評定現值申報已不可行

陳秋蘭指出,最近這兩年,補稅案例以房產居多,也就是不少人賣了房子,獲利部分卻沒有如實申報。

會被國稅局補稅的原因,大概有三種。一是獲利所得部分少報,二是採用房屋評定現值申報,三是根本忘記要將賣房獲利併入所得稅計算。「個人綜所稅課稅所得總額,來自十類所得,包括營利、執業、薪資、利息、租賃及權利金、農漁牧林礦、財產交易、競賽及中獎獎金、退職及其他所得。其中,又以財產交易所得最容易成為國稅局稽查重點。」安永會計師林志翔表示。

他解釋,由於個人財產交易資料,不會自動匯入國稅局電腦系統,買賣成本、時間點計算又比較複雜,且沒有扣繳憑單,只能靠自己一筆筆主動申報。若是在去年初賣房,很可能就會因為時間關係而被遺忘,在計算所得時須特別留意,以免成為漏網之魚。

還有一些人,宣稱忘了當時購屋成本,而採用比實價低的房屋評定現值申報,也很容易踩到國稅局紅線。

「實價登錄制度自二○一二年八月一日起施行,這表示,在這之後進行房屋買賣的人,已沒有藉口說自己忘了當時的購屋價格。」林志翔說,除非買進時間已相當久遠,取得成本不可考,才能以「房屋評定價值×各地區核定標準」,推計出財產交易所得,否則補稅機率相當高。

陳秋蘭舉例,「有人就曾在四年半前賣屋,以房屋評定現值報稅,事後還接到補稅通知,要求必須以實際獲利申報。其實,透過銀行房貸資料、履約保證、或從仲介公司所開出的發票及相關契約中,都能找出房屋買賣價,國稅局絕對查得到。若不想事後再花時間補資料、補稅,就千萬記得不要用評定現值來報稅。」另外,對賣了房子卻沒有賺到錢的人來說,按實際所得「核實課稅」,不但正確,且比用房屋評定現值報稅還要省,因為沒有獲利就不用列入所得。這雖不是新規定,但對去年有賣房子的人來說,絕對是今年報稅重點,務必搞懂。

若是買賣預售屋,也就是俗稱的「紅單交易」,與出售成屋課稅方式又不一樣。「紅單交易屬於預定不動產『權利』買賣,並非『不動產』產權移轉;換言之,出售的是一種權利,而不是物件,須依照實際獲利完全納入財產交易所得,併入個人綜所稅總額結算申報。」林志翔說。

他提醒,其他財產交易所得,還包括證所稅。「雖說證所稅已在今年起停徵,但去年度有出售應課徵證所稅的交易,例如未上市櫃股票、興櫃股票一百張以上,及IPO(首次公開發行)股票十張以上,都要單獨分開計算稅額、分離課稅稅率一五%,再合併綜所稅一同報繳。還有,黃金存摺部分若有實現獲利,也要記得申報繳稅。」

如果你是包租公

須舉證租金低於市場行情

國稅局另一項查稅重點,在房屋租金收入。「這兩年,光是我身邊聽到的租金補稅案例,就快十件。尤其是台北市,國稅局會先調查區域租金行情;比方說,忠孝東路一坪,大家都租二十萬元,為何你卻只租五萬元,明顯不合理,一定是少報租金,就會被要求補稅。」陳秋蘭說。

但,像這樣以「一般租金標準」補稅方式,也很容易打到一些無辜的人。像投資客,出租目的可能是為了養房,就以較便宜的價格出租;或帶著租約賣房,買方順理承接租約後,繼續以原來價格出租,而過去的房租就可能明顯偏低。在此情況下,民眾在報稅時就須舉證說明租金收入,否則近幾年,高租低報情況嚴重,這部分一定會被嚴加查核。

五月又被人戲稱「孝親月」,因為報稅關係,兒女們會積極爭取申報扶養父母,列報免稅額。不過,相較財產交易所得,這部分查核對國稅局來說,就更簡單了。只要透過系統比對,條件不符合者,自動會被剔除,毫不費事。因此,申報扶養親屬前,一定要搞清楚相關規定。

陳秋蘭表示,由於《民法》上有法定扶養義務規定,扶養有一定的順序,若無正當理由,在沒有法定扶養義務的情況下,就很難申報扶養。舉例來說,某人申報扶養阿姨,雖在同一戶籍內,但理論上應是阿姨的小孩,才有法定扶養義務;此時就要舉證說明對方為何無法扶養,並舉出個人有具體扶養的事實。

比方說,每月有匯款證明。「由於免稅額為八萬五千元,一年下來,每月平均匯款金額就最好不要低於七千元,不能一年內只匯款兩千元,就以為構成扶養。類似這種情況,都很容易被國稅局電腦系統剔除。」陳秋蘭說,至於一般家庭,父母由哪個子女扶養最有利,兄弟姊妹就可坐下來,好好細算一下。

如果你列報扶養親屬

利息所得可能侵蝕免稅額

有些情況,父母由子女列報扶養,也會使節稅效果打折。例如,採列舉扣除額報稅方式,子女原來就有列報購屋借款利息部分,可能會因父母有利息收入,列報扶養使得利息支出可扣除數減少(自用住宅購屋借款利息,必須先扣除儲蓄利息所得)。

再換個角度,假設王太太列報扶養公公,但因為公公存了很多錢,雖然扶養多了一個免稅額,不過公公的利息所得併入後,也可能會侵蝕到免稅額度。此時,公公就應該被家中沒有利息收入的成員扶養,才能發揮最好節稅效果。

還有,子女及父母分別有列報租金支出、及自用住宅購屋借款利息;若期間重疊,子女在列報扶養時,只能擇一扣除,不能將購屋利息及房屋租金同時申報;而未重疊部分則依比例認列。

「簡單講,要評估父母讓子女列報扶養是否划算,就要計算扶養後的稅額,是否低於父母加子女總計原本要繳出的金額。」陳秋蘭提醒。

最後,是常見的必要性醫療費用。林志翔指出,像是美容整形支出、看護支出、坐月子費用等,因不在醫療範圍內,都不能申報列舉扣除。醫藥費部分,若有請領保險給付,也要記得先扣除,自掏腰包部分才能申報列舉扣除。

今年報稅,有三類扣除額提高,算是送民眾一個小紅包;但隨著國稅局查核技術精進,民眾還是趁早進行稅額試算,日後才不會因漏報、錯報,遭到補稅或加罰處分。

撰文 / 歐陽善玲

聰明 節稅 大作 掌握 查稅 三方 漏報 賣屋 獲利 、錯 錯報 扶養 國稅局 國稅 都不 放過
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加強亞洲貨幣合作應對金融市場動蕩 清邁協定可發揮更大作用

當前全球金融市場正在進入“多事之秋”,前腳還未從英國公投脫歐“黑天鵝”事件中徹底走出,就又遇上了土耳其“驚魂政變”。縱觀全球金融市場,多次重返緊急避險模式。

在這一大背景下,新興市場國家是最脆弱的一換。由於近年來經濟增長放緩,一些東南亞國家如印尼、馬來西亞的外債正在快速攀升。此外,早在美聯儲加息正式啟動之前,從2015年5月開始,東亞區內普遍出現股指大跌、匯率快速貶值的現象,同時一些經濟體也出現了嚴重的資金外流和外匯儲備下降征兆。

加強貨幣合作或許是亞洲應對金融市場動蕩的一劑良方。“在維護金融穩定方面,清邁倡議多邊化機制發揮了重要的作用。清邁倡議多邊化機制的功能是為陷入危機的國家迅速提供流動性支持,避免系統性風險和金融體系的崩潰。無論這種機制是否真正被啟動,其存在本身就是一種市場穩定信號。”近日,中國社會科學院副院長李培林在“清邁協定的多邊主義和亞洲合作——第六屆亞洲研究論壇”上表示。該論壇由中國社會科學院亞洲研究中心主辦,中國社會科學院世界經濟與政治研究所承辦。

完善清邁協定

為了應對上世紀90年代末期亞洲金融危機,亞洲區域的清邁協議多邊機制重要的金融合作平臺成員國家,將清邁倡議定位為在亞洲區域金融危機發生時期提供流動性救助支持。2008年美國金融危機後,亞洲國家金融合作的意願進一步加強,2010年清邁倡議多邊機制正式起動,2012年清邁倡議多邊化機制擴容,其儲備基金規模增至2400億美元。

但如今,清邁倡議多邊機制還存在諸如資本充足性不足、救助機制和附加條件有待完善、缺少常設秘書處等諸多問題。

東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室常軍紅指出,清邁協定在程序上存在問題。比如當成員國提出申請並且辦理完合規的程序之後,是否能夠快速獲得救助仍然有不確定性。而且,成員國的救助額度中有一定的比例與國際貨幣基金組織條件性掛鉤,這需要東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室與清邁倡議多邊機制之間建立起正式的協調程序。

常軍紅進一步指出,目前,清邁倡議多邊機制秘書處的功能實際上由兩個代表國家來執行:一個代表國家來自東盟,一個代表國家來自中、日、韓。目前的這種機制,增加了機構經驗傳承的難度,甚至給一些實際的政策操作帶來了麻煩。

他表示,首先要把程序問題理順。東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室針對改善運作程序做了很多的工作,比如調整了《操作指南》(Operational Guidelines),並且進行了一系列的測試,來考察操作上的程序問題以及通過程序的及時性。2016年下半年,對國際貨幣基金組織的協調機制也進行測試,同時也在積極研究如何將清邁倡議多邊機制更好地融入到全球的金融安全網之中。

抓住G20契機

即將召開的20國集團峰會已將全球金融安全網建設列入重要議題。其中,亞洲區域金融合作機制是這一安全網重要組成部分。此外,東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室已經在今年升級為國際金融機構,極大提升了區域金融合作的制度性建設。

除了東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室升級為國際金融機構,據了解,清邁協議在2018年將迎來新的評估過程,借此機會成員國可以對基金額度、救援條件等進行重新評估,努力對其進行改善。

“關於貸款的條件。東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室努力在以下兩個方面之間達到一個權衡:一方面是在東亞地區,大家對基金組織貸款條件的負面印象揮之不去;另一方面,在提供貸款的同時也仍然需要有可行的約束條件,以最小化道德風險。最後,雖然東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室還沒有被正式指定為清邁倡議多邊機制的秘書處,但由於有固定的職員和工作環境,東盟和中日韓宏觀經濟研究辦公室已經發揮了這一作用,並將承擔更多的秘書處的功能。” 常軍紅說。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長張宇燕指出,亞洲貨幣合作走到今天,取得很多成就,但距離期待仍有差距。形成集體行動,除了共同利益這一必要條件以外,還要有包括信任等因素在內的充分條件。增進亞洲國家之間的政治信任非常重要。此外,在合作中平衡獲益者和受損者之間的關系是推進亞洲金融合作的關鍵。

加強 亞洲 貨幣 合作 應對 金融 市場 動蕩 清邁 協定 發揮 大作
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【制造業】小閥門,大作為:工業閥門全球絕對龍頭的機遇

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11117&summary=

【制造業】小閥門,大作為:工業閥門全球絕對龍頭的機遇
CY_young15 轉載自【太平洋證券 張學】
2016-12-01

業閥門絕對龍頭,新常態蘊含新機遇


(一) 全套工業閥門解決方案供應商


公司創立於 1997 年,“紐威”兩字源自英文“NewWay”的諧音,意為闖出一條新路,立誌通過自主創新之路打造自己的品牌。公司制訂了自主品牌戰略、全球市場和全面解決方案戰略,建立起遍布全球的銷售網絡和服務體系,形成原材料垂直整合的生產組織體系和過硬的質量保障體系,在國際閥門市場中樹立了品牌聲譽和知名度,公司 2008 年銷售額突破 16 億元,躋身世界少數幾家年銷售額超億美元的工業閥門制造商。目前已形成以閘閥、球閥、截止閥、止回閥、蝶閥、調節閥、安全閥、核電閥及井口設備為主的九大產品系列,產品廣泛應用於石油、天然氣、煉油、化工、船舶、電廠等工業領域。



公司自主研發的高科技閥門產品已應用於高溫、高壓、深冷、深海、核電、軍事等領域,在閥門的逸散性(低泄漏)控制、高溫高壓、超低溫、耐腐蝕、抗硫、LNG 超低溫固定球閥、管道輸送高壓大口徑全焊接球閥、井口采油設備、產品大型化、產品抗硫等方面在行業內居於領先水平。在國內率先采用最先進的 ERP 管理理論和“六西格瑪”管理理念,建立嚴格的質量管理體系,追求產品的“零缺陷”,公司是國內目前取得國際石油、化工行業認證許可最多的閥門企業,通過了行業內大多數的主要資質認證,是中國第一家獲得歐盟 CE-PED 證書(第四類,H1 模式,法國船級社 B.V.頒發)和 TA-Luft 認證的閥門制造商;第二家通過 NORSOK 審核的中國公司,第一家雙相鋼通過 NORSOK 審核的中國公司;公司也是我國少數幾家同時獲得民用核安全機械設備設計/制造許可證及 ASME 認證的閥門制造企業。



近年在國際油價持續低位震蕩,國內經濟新常態、去產能等背景下,石油石化、電力等閥門需求下滑,國內閥門行業(尤其是中低端市場)呈現離散度大、高度競爭的態勢,普遍下調產品價格導致競爭的無序,目前處於行業洗牌期。中國閥協統計,2015 年全國規模以上閥門企業(年銷售收入 2000 萬元以上)達 1806 家,生產閥門產值 994.11 萬噸,同比增長 1.32%;實現主營收入 2566 億元,同比下降 0.47%;利潤總額 172 億元,同比下降 5.78%。



公司業績從去年以來出現一定程度的下滑,但我們仍看好公司。首先,公司歷經金融危機洗禮且茁壯成長。受 08 年金融危機的影響,自 08 年至 09 年下半年,公司境外訂單規模出現較大幅的下滑,導致公司 2010 年營收同比下滑 31.75%,而到了 2009 年第四季度,隨著全球經濟逐步複蘇,公司承接訂單量觸底回升,呈現良好增長態勢,2011 年和 2012 年營收達 19.17 億、21.98億,分別增長 73.54%、14.69%,已超過在金融危機爆發前的收入水平。公司的產品規模效應、快速響應能力以及高端客戶資源可保障企業安然過冬,一旦行業回暖,具備爆發潛質。


同時,產品定位高端,行業洗牌期機遇也多。公司毛利率在 A 股閥門類上市公司中領先,持續優化產品結構,不斷開展核電、海工、超低溫、低泄漏環保等新興高端領域的研發並取得突破,國內進口替代空間大,也在搶食海外高端市場份額。同時,行業洗牌期將利用提高行業集中度,進一步提高品牌影響力,更是兼並收購良機。



(二) 海外營銷網絡傲視同儕


公司產品憑借可靠的產品性能取得眾多大型跨國企業認可,已成為眾多國際級用戶的合格供應商,獲得了殼牌、BP、中石油、中石化、埃克森美孚、委內瑞拉國家石油、沙特阿拉伯國家石油等石油公司的批準,獲得巴斯夫、杜邦、陶氏化學等國際級化學公司的批準,是國內閥門行業獲得大型跨國企業集團批準最多的企業。實際上,較之質量體系認證、行業標準認證,高端客戶的批準認證更加寶貴,是邁入高端市場必須的門檻。在這類認證上紐威在國內處於較大優勢地位,是紐威在海外高端市場上很少有來源於國內競爭的原因。



公司形成了覆蓋全球的多層次營銷網絡體系,在北美洲、南美洲、歐洲、東南亞、中東等國家直接設立銷售子公司或辦事處,負責當地市場的開拓;在市場需求旺盛地區直接設立庫存中心,滿足客戶采購需求。已形成具有全球影響力的“紐威”自主品牌,出口額長期保持行業第一。



公司閥門產品大比例出口,近年來采取多項措施應對人民幣匯率波動風險:辦理國際貿易項下的出口發票押匯業務,以出口應收貨款為質押,向銀行申請預支貨款,並即時結匯從而規避匯率波動;辦理遠期結售匯業務,與銀行簽訂遠期結匯協議,匹配外幣貨款回款期,鎖定收回外匯時的結匯匯率;還包括境外訂單優先人民幣結算、子公司辦理外幣貸款及時支付貨款並結匯等。實際上,公司受益近兩年以來的人民幣貶值,匯兌收益的增加顯著降低了公司的財務費用。


(三) “穩油增氣”態勢明顯,油氣改革利好行業發展


IEA《世界能源投資展望 2016》中統計,能源轉型背景下,全球能源領域的投資總額從 2014年的 2 萬億美元下降至 2015 年 1.8 萬億美元(下降幅度 8%),主要是由於上遊油氣投資的下降,已連續兩年出現投資縮減,約 30 億美元。展望同時指出,化石燃料在能源供應領域依舊占據主導地位,油氣在能源供應領域依舊占據主導地位(46%),預計接下來會有一個穩定期,未來一年不會有進一步的縮減。



從當前世界能源消費結構看,油氣能源仍占據半壁江山,此番油價下跌和石油供給量增加、需求放緩(尤其是中國)、地緣政治、美元強勢等一系列因素有關,並不能將其視為石油時代結束的標誌。作為三千種以上工業品原材料的石油暫時難以被其他能源取代,可以判斷在較長的時間內,世界對石油還有很大需求。今年 7 月發布的《BP 世界能源統計年鑒》指出,未來 20 年可再生能源在一次能源消費結構當中的占比也僅能達到 8%,可再生能源要取代石油還有相當長的路要走,鑒於全球能源消費總量的持續增長,石油消費量還是會增長,在相當長的時間內,世界對石油還有很大需求。在價格的調控作用下,全球石油市場正在恢複平衡,而近來油氣投資的減少,在未來有造成石油供應短缺的風險。BP 同時指出,2015 年用於發電的一次能源中,天然氣占比大幅增加,煤炭減少,目前在美國,天然氣已經成為發電用的主要能源,天然氣正在取代煤炭成為發電用的主要能源。據中石油經濟研究院預測,“十三五”期間全球石油需求年均增速為 1.1%,2020 年前國際油價相對低位運行,總體趨勢是前低後高,預計 2020 年國際油價將在 80 美元/桶。



國內方面,經濟新常態、油氣反腐等背景下,中國油氣管道建設放緩,截至 2015 年底,中國在役油氣管道總里程累計約為 12 萬千米,其中天然氣管道 7.2 萬千米,原油管道 2.5 萬千米(已扣減封存退役管道),成品油管道 2.3 萬千米。其中新建成油氣管道總里程 0.52 萬千米,天然氣管道增量較大,原油、成品油管道增量較小,“氣多油少”規律明顯。在能源內結構優化,綠色發展的背景下,油氣代煤、清潔能源替代化石能源是大勢所趨。根據已發布的《能源發展戰略行動計劃(2014—2020 年)》、“十三五”規劃綱要等文件,對油氣行業提出以下發展目標:


到 2020 年,非化石能源占一次能源消費量比重達到 15%,天然氣比重力爭達到 10%以上,煤炭消費比重則控制在 58%以內。


推動能源結構優化升級,加快推進非常規、深海層油氣開發等技術研發應用,四川長寧—威遠、重慶涪陵、雲南昭通、貴州遵義—銅仁等頁巖氣勘查開發,推動致密油、油砂、深海石油勘探開發和油頁巖氣綜合開發利用等。


加快建設陸路進口油氣戰略通道。建設沿江油氣主幹管道,推動管道互聯互通;加強西北、東北和西南陸路進口油氣戰略通道和配套幹線管網建設。完善以西氣東輸、陜京線和川氣東送為主的天然氣骨幹管網。


深化能源體制改革與價格改革。分離自然壟斷業務和競爭性業務,放開競爭性領域和環節,推動能源投資主體多元化;推進石油、天然氣、電力等領域價格改革;重點推進電網、油氣管網建設運營體制改革,轉變政府職能,繼續取消和下放行政審批事項。


可以看出,天然氣是“十三五”時期油氣行業的發展重點。目前天然氣消費占我國一次能源消費比重低於 6%,與世界平均 24%的水平相比,發展潛力巨大。我國人均用氣量僅為國際平均水平的 29%,管道長度相當於美國的九分之一,調峰儲氣能力相當於年消費量 2%,低於世界平均 10%的水平。同時,油氣管網獨立是油改重中之重。“管住中間、放開兩頭”的體制改革將增加輸氣官網數量,推進第三方準入,促進天然氣市場競爭多元化。



先電力、後油氣,能源體制改革大幕已開啟。今年是“十三五”開局之年,《能源體制革命戰略行動計劃(2016—2030 年)》、《能源體制改革“十三五”規劃》編制即將完成,《關於深化石油天然氣體制改革的若幹意見》年底出臺在即,降低輸配氣價,加快輸氣管網、接收站、儲氣庫等基礎設施建設,監督第三方準入等一系列油改措施將加速推進。可以判斷,作為油氣項目建設工程中的必需產品,閥門在天然氣管網、LNG 接收站、儲氣工程的建設方面的需求增量可觀。


管道規劃中最優管徑的選擇很重要,管徑越大單位管輸費越低。當前,中石油、中石化的大管線項目還未大規模重啟,紐威有專門車間生產 42、48 英寸大閥門。2015 年 7 月,紐威“天然氣長輸管線高壓大口徑全焊接球閥”通過國家級鑒定,標誌著紐威的高壓大口徑全焊接球閥(最大48"Class900),已完全可以替代同類的進口產品,充分滿足目前國內外天然氣長輸管線的需求。


2016 年 8 月,中石油招投標網對 2016 年度閥門集中采購中標候選人進行公示,紐威閥門中了 13 個包中的 10 個標包,顯示出閥門產業雄厚實力,公示期後意味著這次集中采購中標已正式確認。中國與俄羅斯之間最大的合作項目 YAMAL 亞馬爾液化天然氣項目整體進度已近 40%,首批模塊已從中國運抵俄羅斯並在施工現場完成安裝。紐威作為設備供應商已參與其中,2015 年 11月,公司獲得 Yamal 項目閥門產品認證分析 (Certification MATRIX) 和工業安全專家結論書(ISE) ,順利完成 Yamal LNG 項目產品的 CU-TR 認證業務。


(四) 中國制造 2025 ,小閥門亦有大作為


我國能源技術裝備制造業面臨能源發展和結構調整的挑戰,自主創新能力較弱、部分關鍵核心技術缺失、傳統產品產能相對過剩和關鍵零部件配套能力不足共存等矛盾突出,亟需轉型升級。以閥門為例,我國閥門市場“蛋糕”雖大,但競爭也非常激烈,國內閥門制造業水平與國際先進水平相比仍有一定差距,高參數、高溫高壓、高磅級的關鍵閥門一直依賴進口,國產化在國內閥門行業已形成共識。


為推動能源革命,促進裝備制造業自主創新和優化升級,以能源裝備發展引領裝備制造業強國建設,國家發改委、工信部、能源局於今年 6 月制定《中國制造 2025—能源裝備實施方案》。圍繞確保能源安全供應、推動清潔能源發展和化石能源清潔高效利用等方面確定了 15 項領域的能源裝備發展任務,列出了需突破的關鍵設備(包括技術攻關、示範試驗、推廣應用等),並明確了 2020、2025 年的發展目標。作為能源裝備關鍵零部件之一的閥門,在其中 11 項技術領域中的 14 個產品類別里被重點提及。



在國內外經濟持續低迷和原油價格持續低位震蕩的背景下,閥門行業整體市場需求疲軟,公司加大科技投入,優化公司產品結構,把研發目標瞄準國內高新技術產業對閥門產品的需求,重點研究、解決行業內共性、關鍵性、基礎性的技術。通過自主研發創新,開展了核電、海工、超低溫、低泄漏環保等應用領域的研發,項目進展順利並取得突破。


核電“十三五”目標明確,增量存量市場均將爆發


(一) “十三五”核電裝機將超過去 30 年


2015 年,因福島核事故而沈寂多年的中國核電終於迎來春天,全年核準 8 臺機組,開工建設6 臺機組,已完全恢複至福島核事故前的水平,2015 年因此被稱為中國核電重啟元年。截至 2015年底,中國大陸運行的核電機組 30 臺,總裝機容量 2831 萬千瓦;在建的核電機組 24 臺,總裝機容量 2672 萬千瓦。其中,在建的核電機組數量排名世界第一,總機組數量位居世界第三。



《核電中長期發展規劃》、《電力發展“十三五”規劃》均已明確 2020 年我國核電的裝機目標,即“在運 5800 萬千瓦+在建 3000 萬千瓦”,共 8800 萬千瓦,而“十二五”期末(2015 年底)的核電裝機為“在運 2831 萬千瓦+在建 2672 萬千瓦”,共約 5500 萬千瓦。按平均單臺機組容量百萬千瓦估算,“十三五”期間平均每年投產與開工都要達到 6 臺以上機組,這也意味著在“十三五”期間,中國將完成過去 30 年核電的裝機總量(中國的核電起步從 1985 年 3 月中國大陸第一座核電站——秦山核電站動工算起),核電迎來毫無爭議的大發展時代。



(二) 華龍、AP1000 首堆穩步推進,多臺機組坐等開工


AP1000 首堆冷試成功。三門核電站 1 號機組於今年 5 月完成冷試, 在冷試過程中,主泵、非能動堆芯冷卻系統、非能動安全殼冷卻系統等設備及系統的相關試驗結果正常,滿足設計要求,為後續的熱試、裝料及並網發電打下堅實基礎。目前熱試工作進展順利,9 月 12 日,兩臺主泵均成功升到 100%轉速,有望於年底前實現裝料。這就意味著,受主泵制造等因素影響而拖期的 AP1000“世界首堆”三門 1、2 號機組已進入最後的沖刺階段,AP1000 是目前我國未來三代核電批量建設的主力堆型(國內),海陽核電二期、廣東陸豐、遼寧徐大堡等 AP1000 堆型機組有望於年底獲得開工許可。



華龍融合過審評,首堆工程進展順利。高層積極推進華龍一號的技術融合,8 月初召開的華龍一號技術融合高級專家審評會已獲得初步融合方案,標誌著華龍一號技術融合取得實質性進展,為加快推進國內外華龍一號項目核準創造了良好條件。在華龍首堆建設方面,福清核電 5 號機組正按照 62 個月的總工期計劃有條不紊地推進,工程建設情況良好、受控,重大里程碑節點均按照計劃如期實現。國家能源局專門組建“華龍一號”示範工程領導小組,從國家層面協調推進工程建設。漳州 1、2 號機組、寧德 5、6 號機組屬於“華龍一號”技術在國內發展的第二批目標廠址,有望於今明兩年獲得突破。


需要指出的是,在還沒有三代核電機組成功並網的背景下,今年以來國家尚未核準開工新的機組,高層對新建三代核電的審批謹慎在情理之中,同時,電力新常態下的核電消納問題並不是構成重啟進度滯後的根本邏輯所在,可詳見我們的核電行業 2016 年中期投資策略——《多臺機組坐等開工,核電有望王者歸來》。我們認為,隨著華龍技術融合、AP1000 機組調試順利推進,今年年底前有望迎來批量機組的開工,“十三五”每年 6-8 臺的裝機目標仍將達成。考慮到“華龍一號”在去年已核準 4 臺機組,預計今年核準的機組將以 AP/CAP 系列為主。其中,CAP1400 示範工程、海陽二期、廣東陸豐一期、遼寧徐大堡一期可能性較大。



(三) 開工投產雙高峰,閥門受益明顯


核電閥門是核電站中大量使用的介質輸送控制設備,連接整個核電站的數百個系統,是核電站安全運行的關鍵附件。福島核事故發生後,核電站建設對核電閥門各項技術指標、使用壽期提出更高要求,一座具有兩臺百萬千瓦機組的核電站有各類閥門近 3 萬臺。




閥門作為一種耗材,運行工況有腐蝕、磨損、老化等問題,核電站一般情況下每年都會有定期檢修,在檢修中發現器件有腐蝕、磨損、老化的,須及時進行更換,特別是備品備件更換的比較多。對新建核電站,核電閥門需求占核電設備總投資的 5%左右,而閥門維修費一般占核電站維修總額的 50%以上。一座具有兩臺百萬千瓦機組的核電站每年總維修費用在 1.35 億元左右,閥門維修、更換費用達 6700 萬元/年。



與國外著名核電閥門生產廠家相比,國內閥門設計水平尚有差距。國內核電閥門絕大多數集中在產業鏈下遊,數量雖然巨大,但產品附加值低(以福清核電為例,進口閥門數量只占到閥門總數的 4.3%,而金額卻占到所有總金額的 58%),與國外閥門行業研發、制造水平相比,國內廠家在企業管理、產品研發設計能力、閥門加工設備、生產工藝及產品上下工序輔助制造能力等方面還有一定差距。核電閥門與常規工業閥門相比,在技術和質量要求上高出很多,目前具備相關核級資質的企業較少(中核科技、江蘇神通、大連大高、沈陽盛世、紐威等),這些企業憑借核電站供貨業績及多年積累的核安全文化和質量保證體系,將受益於核電機組增量市場、存量市場雙重啟動的利好。


紐威發力核電、海工,全球視野踐行“一帶一路”


(一) 核閥後起之秀實則頗具底蘊,一級資質擴證在即


紐威地處我國閥門行業重要基地蘇州,多位高管來自於中核蘇閥(中核控股,核電閥門國產化重要企業)。 公司 2010 年取得國家核安全局的民用核安全機械設備設計、生產制造許可證,2011年取得美國 ASME 協會 N、NPT 證書,是國內為數不多的能提供多品種核電閥門的企業。公司及子公司獲生產許可的核電閥產品有閘閥、截止閥、止回閥、球閥、蝶閥、安全閥。此外,公司擁有核級鑄件制造許可證,可提供優質的核電閥門毛坯鑄件。


公司目前手握核二、三級資質,2015 年延證順利完成,一級擴證工作正在進行中,預計 2017年上半年完成。作為國內工業高端閥門龍頭,紐威實際上已具備核一級的技術儲備並研制出部分核一級閥門樣機。同時建立了嚴格的核質保體系,按照 HAF003、ASME NQA-1、NCA4000、RCC-M 要求編制了全面的適用於閥門制造過程的質量管理程序。公司具有完整的核電閥門應力計算、流體分析、抗震分析、壓力和溫度瞬態分析和疲勞分析技術。公司核級閥門的抗震分析、疲勞分析已經得到國家核安全局認可批準,且公司核電閥門的抗震、疲勞分析均為自己完成,送交第三方的樣機產品皆一次成功,並得到實驗檢測機構的廣泛認可。


值得一提的是,子公司東吳機械是國內為數不多的具有核電站安全閥資質的企業之一,實力雄厚,曾拿到 2000 多萬巴基斯坦卡拉奇 K2/K3 核電項目的主蒸汽閥門訂單,已投資 4000 多萬建成超臨界參數的大排量安全閥全性能測試裝置,可滿足百萬千瓦級核電主蒸汽安全閥及穩壓器安全閥的熱態全性能試驗,為穩壓安全閥、主蒸汽安全閥的國產化打下堅實的基礎。今年 1 月,“華龍一號”主蒸汽安全閥通過由國家能源局和中國機械聯合會組織的專家組驗收。



(二) 多種堆型均有供貨,觸角已伸進三大核電


盡管是核電閥門行業的後來者,紐威經過多年努力,已在國內、外核電領域取得了較為廣泛的應用業績,在核島、常規、BOP 管線系統、核電大型設備配套系統、三代核電站 AP1000、CAP1400示範堆、中國四代核電站高溫氣冷堆試驗堆、ASME N 鋼印核級閥門出口等領域都收獲了訂單,並得到中廣核、國核、清華核能研究院等客戶的認可。



2010 年 8 月,紐威與中廣核工程簽訂第一個核電閥門訂單合同(891 萬元),這是公司歷史上第一個核電站閥門訂單,標誌著紐威閥門已全面進入核電閥門國產化領域。近年來,公司已連續中標中廣核陽江、防城港、臺山、紅沿河等多個核電項目,包括截止閥、閘閥、球閥和升降式\旋啟式止回閥等多類核安全級閥種。


2013 年 7 月,紐威與上海核工院(國核 728 院)展開第三代先進核電廠主蒸汽安全閥重大專項閥門研發及CAP系列核級閥門研發合作。將依托上海核工院開發CAP系列穩壓器主蒸汽安全閥、核一級電動閘閥、核一級旋啟式止回閥和核二級氣動球閥,進一步擴充公司產品資質範圍,提升在核電閥門市場上的競爭力。


作為一家海外業務占大頭的公司,公司在核閥領域的戰略眼光並不只局限於國內市場,紐威近年來參加了歷屆中國核工展(NIC)、世界核工展(WNE),與歐美核電客戶就未來實施的全球項目布局進行深入磋商和緊密合作。目前緊跟國家一帶一路、核電出海戰略步伐,充分利用海外市場渠道和開拓經驗,積極參與 AREVA、EDF、GE 等國外核電客戶的項目訂單。


(三) 深水閥門持續突破,產品結構不斷優化


前文已分析,未來油氣開發的重點將在海洋(特別是深海),近五年全球重大油氣發現 70%來自深水。深海石油已令巴西躋身全球石油大國行列,伴隨中海油開發南海荔灣海底項目的啟動,我國已正式拉開深海開發序幕,將對海底油氣輸送管閥的需求起到明顯推動作用。


由於海底環境對於閥門的抗壓、耐腐蝕性能有極高要求,高端海底閥門市場幾乎一直被Cameron、Tyco、FMC 等進口品牌壟斷。海底閥門的設計標準目前采用 API-6DSS、API-6A、API-17D等,海底閥門與常規閥門的區別主要在抗外壓強度對於壁厚的影響,海底工況環境( 如洋流、海生物、漁網) 對於閥門外部結構的影響,海底防腐塗層,電極腐蝕等。海水用閥門首先要在軟件設計研發方面投入大量的計算模擬,還要接受高壓艙、海水腐蝕等試驗。公司自主研發深水閥門等尖端產品,取得連續突破,已成為近兩年來在市場競爭中的“殺手鐧”。


2014 年 12 月,在中船重工 702 研究所、深圳海油工程的協助下,紐威兩臺水下閥門(球閥/閘閥各 1 臺)完成高壓艙試驗,中國船級社(CCS)進行現場見證,各項性能指標均滿足標準及客戶要求,本次水下閥門高壓艙試驗屬國內首次。公司同時參與海油工程承擔的工信部課題“水下生產系統設計及關鍵設備研發”,聯合紐威意大利技術專家共同設計制造出 4 臺水下閘閥,3 臺水下球閥樣機,並於 2015 年 5 月成功交付海油工程。本批樣機包含了國內第一臺 500 米水深水下球閥以及水下閘閥。這批產品通過嚴酷的 FAT 試驗,高壓艙試驗,PR2 試驗等,各方面性能完全達到國際先進水平。


2015 年 6 月,中集來福士為挪威 Frigstad Offshore 公司設計建造的全球首座第七代超深水半潛式鉆井平臺“Frigstad D90”在煙臺基地完成合攏,紐威為此項目提供全套閥門解決方案,可用於嚴苛海洋工況,完全滿足 Frigstad D90 在墨西哥灣深水作業的要求。10 月,紐威閥門登陸國內首座 NORSOK 標準鉆井平臺——North Dragon 項目(“維京龍”號,挪威 North Sea Rigs As公司與中集來福士簽訂的北海深水半潛式鉆井平臺總包),是國內首次由承建方完成所有同類工作的 Norsok 標準(號稱全球最嚴格)半潛鉆井平臺項目,紐威在此項目中提供全套閥門解決方案,可適應全球最嚴苛海洋工況地區,如北海、巴倫支海及北極圈海域,是目前唯一有資質供貨此類區域的國產閥門制造商。



2015 年 11,公司通過美國石油協會(API)海底管道閥門標準(API-6DSS 標準)認證,並取得海底球閥(Subsea Ball Valves)生產資質,成為中國首家擁有 API-6DSS 證書的閥門制造商。API 6DSS 標準對水下管線閥門產品的設計、制造、材料、試驗、標記、質量控制、儲存和發運等都作了嚴格規定,是生產水下管線閥門產品的重要標準。API 6DSS 類型水下閥門主要應用在海洋油氣工程的水下管匯與輸送管道上,適用於深水及超深水工況,要求閥門有 20 年以上免維護使用性能、優異的密封性能及高可靠性。


估值和投資建議


公司在行業低迷時深耕主業,作為國內高端工業閥門領軍企業,公司資金充裕但並未盲目投資擴張,而是積極調整產品結構,在國內裝備行業配套閥門國產化的重點領域實現技術突破。作為核閥後起之秀,將受益核電設備國產化及我國“一帶一路”核電出口的穩步推進。


國際油價具備回暖預期,國內“穩油增氣”態勢明顯,油氣體制改革啟動在即,油氣儲運、非常規油氣及 LNG 等的蓬勃發展都將拉動閥門需求,我們認為公司明年業績有望回暖。在“工業強基”、《中國制造 2025》深入實施的大背景下,作為高端工業閥門龍頭,我們看好公司未來的發展機會。預計公司 2016-2018 年 EPS 分別為 0.44 元、0.66 元及 0.76 元,維持“增持”評級。


風險提示


國際油氣投資持續低迷,國內油氣項目建設滯後,核電等新興領域拓展未達預期,匯率大幅波動風險 


(完)

股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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制造 造業 閥門 大作 工業 全球 絕對 龍頭 機遇
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政協委員:大數據平臺可在草原生態修複中起大作用

生態修複越來越離不開大數據,草原大數據平臺就是這樣的工具。

全國政協委員、蒙草生態董事長王召明在正在舉行的全國兩會期間稱,草原生態大數據涉及生態修複、草牧業完整產業鏈的過程數據,如育種、播種、施肥、收獲、儲運、草牧產品開發等各個環節,可以被大數據平臺一一記錄在案並隨時查詢,用來指導草原生態修複,服務於農業和畜牧業。將來憑借種質資源庫和大數據平臺,可以實現生態修複的標準化和產品化。

草原生態修複的真正目的

十八大以來,生態文明建設越來越得到重視。國家的發展理念也發生轉變,“既要綠水青山,也要金山銀山”,事實上,重視保護生態環境以後,“綠水青山就是金山銀山。”生態環境保護更是被國家主席習近平強調要放在更加突出位置,“像保護眼睛一樣保護生態環境,像對待生命一樣對待生態環境。”

當前,我國有60億畝草地,草地資源是我國最重要的生態屏障。但我國人均草地占有量只有世界人均水平的一半,草地面積在逐漸縮小,90%的草地面臨不同程度的退化,草地生態系統遭到嚴重破壞,草原保護與修複,關系我國經濟和社會的可持續發展。

王召明在內蒙古草原進行調研時發現,由於我國畜牧業所需的優質牧草缺口較大,農牧民種植牧草的積極性很高,但究竟該種些什麽、怎麽種,缺乏科學指導和數據支持,常常出現種植失敗,造成經濟損失,也影響了草原的生態建設。還有一些地區,為了綠化生態,選擇了進口的草種。這些進口的植物,因為來自異國他鄉,種植後水土不服,既耗水又不易成活,後期維護成本高昂。

他表示,搞草原生態修複,種樹種草不是目的,目的是把生態系統變好。一塊草地要種什麽草、怎麽種,必須有章可循,有典可查。新時期下,要科學地保護和修複草原,就必須重視大數據的應用。在實踐中,要修複某一塊草地,必須掌握某一區域的年降水量、土壤特性、適種草種等一系列生態數據,生態建設才能有的放矢,精準施策。

在王召明看來,大自然的巧妙之處就在於,不管自然環境如何惡劣,總有適地適情的鄉土植物。以阿拉善的沙冬青為例,這種草曾經和恐龍處於同時代,堪稱植物界的活化石,具有耐寒耐旱的超強生命力,是修複荒漠化土地的最佳植物。草原生態修複就是要發現諸如沙冬青這樣的植物,繁育並應用它。而植物的生長特性、種子來源及種質特性、土地的肥力、地形的坡度、地勢狀況、光照的時間和強度、降水量的多少、病蟲害的侵襲等,每一個因素都伴隨著大量的數據,同時存在規律性和突發性,他們相互交織共同影響作物的生長。記錄和整理這些數據,可以為生態建設和農牧業生產提供參考和指導。

2014年,蒙草的科研人員組建了一個科研小組,將歷年來蒙草對鄉土植物的普查和調研數據匯集整理起來,並廣泛收集各地草原的土壤、水資源、氣候、植被等方面的基礎數據,與地理信息進行空間疊加分析,內蒙古1130種植物特征與病蟲害信息約207萬字1.8萬張植物照片錄入數據庫——這項浩繁的數據整理工作,花費了兩年的時間。

蒙草將這些數據在“一張圖”上整合挖掘相關關系,完成了草原大數據平臺的搭建。大數據平臺已經收集了大量的“水、土、氣、人、草、畜、微生物”等相關數據。科研團隊利用遙感、地理信息系統和移動采集技術,從不同尺度感知草原植物生命與環境信息、觀測資源宏觀布局,在檢測植物生長信息的時空變異性方面做了大量研究工作。

草原大數據平臺的機遇

目前,全國重點天然草原的牲畜仍處於中度和輕度超載狀態,每年全國仍需要從國外進口100萬噸苜蓿幹草、30萬噸草種,這種局面無疑加劇了全國草原建設和人工飼草料供給不能滿足畜牧業高速發展的需求矛盾日趨尖銳,嚴重制約了現代畜牧業可持續發展的進程。

2016年以來,由於內蒙古呼倫貝爾和錫林浩特兩大草原出現自1953年以來的最大幹旱,初步建成的蒙草大數據平臺開始發揮作用。通過大數據監測,指導牧區經濟合作組織和規模化養殖企業科學合理地利用草地資源。

比如某片草原,通常年份的載畜量是30萬頭牛,如氣候幹旱導致載畜量下降,就要及時減畜。同理,如果某片草原的長勢良好,沒有足夠的羊來啃食,則還要及時增補羊群。有了大數據平臺,就可以通過人工幹預,對某一區域範圍內的草原生態平衡做出響應。

王召明稱,大數據平臺基本完成了內蒙古地域範圍內的數據集成,這當然不夠,整個中國的幹旱半幹旱區的面積還有那麽大,無論是氣候還是動植物資源,差異都非常大,青海、新疆、西藏等地,也同樣需要這樣的大數據平臺,支撐生態建設和農牧業生產。去年9月22日,在全國政協雙周協商座談會的現場,圍繞“加強草原生態系統保護和修複”的主題,他就建言,要繼續完善和建設這個大數據平臺,指導全國的草原生態保護。

為此在今年的提案中,他建議,第一,國家應出臺政策,支持有一定發展基礎的企事業單位廣泛收集各地草原的土壤、水資源、氣候、植被等方面的基礎數據,與地理信息進行空間疊加分析,為生態修複提供大數據模型;利用物聯網、移動互聯網等新技術,拓寬數據獲取渠道,創新數據采集方式並不斷更新完善,因為土壤里的植被情況是動態變化的,數據庫需要不斷更新和完善。

第二,政府職能部門應信息互通、數據共享,建立“農林草畜”完整的生態平衡管理機制。目前,我國農業、草業、林業、水業和畜牧業更領域,從信息與管理體系上相對獨立,應用“煙囪”和數據“孤島”林立。而生態管理又是個綜合體,不能分而治之,應該讓這些數據互通共享,發揮綜合效益。

第三,鼓勵地方政府將大數據作為管理生態系統的手段,實現“用數據決策”。構建生態環境數據庫,一個重要目的是為政府提供決策支持,實現決策科學化。在實踐中,政府可以利用大數據建立生態評價指標、生態風險預測預警機制,提高生態綜合保護、利用的科學化水平,提升生態保護參與經濟發展與宏觀調控的能力。

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蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0405/162382.shtml

蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?
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蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?

蘋果iOS今年的移動應用收入將會落後於Android平臺。

本文由熱點微評(微信ID:redianweiping)授權i黑馬發布,作者王新喜

日前蘋果股價一路飆漲,漲幅達24.25%,創5年來最佳季度表現。數據顯示,蘋果股價大漲讓蘋果公司市值增加了1448億美元,總市值突破8000億美元大關,在道瓊斯工業平均指數的30家公司中,只有蘋果的股價漲幅突破20%。

蘋果股價創新高背後,直接的原因在於,大部分投資人認為由於大量iPhone 6/6s甚至此前的用戶尋求升級,2018財年的iPhone出貨量預計將實現大幅增長。加之今年是蘋果iPhone的超級周期,預計今年蘋果將迎來一個強勁增長年份。

投資者看重蘋果的超級周期也並非全無道理。從蘋果近年來的市值表現與股價規律看,蘋果深受iPhone超級周期的影響。即一輪低潮之後引發下一輪高潮,S系列一般是蘋果的低潮,緊跟著則是一輪股價上漲高潮。

但如果說超級周期的影響,前一輪上漲應該在iPhone7,但iPhone7發布之後,在Note7的助攻下,其銷量表現依然平平,雖然說不上遇冷,但也只能說並無驚喜表現。於是iPhone10周年版本開始被萬眾期待,它被看成是一個毋庸置疑必火的代名詞。

馮唐曾經說過一個關於“妄念”的概念。即如果你有一個期望,這個期望長期揮之不去,而且需要別人來滿足,那這個期望就是妄念。

筆者此前曾有提到:人們對蘋果有這樣一種妄念,就是1.iPhone是最好的手機,無論是軟硬件的優化,還是品質,都是最好的,這是毋庸置疑的。2.未來或下一次顛覆式創新必須是蘋果來主導引領。3.蘋果創新乏力是暫時的,未來還會有大招。

因此,年複一年,蘋果拿出的新iPhone都是上一屆手機在功能、創新上小幅度更新的產品,人們依然並沒有失去對它的期望,人們願意相信,蘋果下一款手機必然會或者可能會帶來顛覆式創新,即便一次又一次失望,但是阻擋不了人們一次又一次的期待。

當前蘋果股價不斷飆漲,就是這種妄念的體現。因為蘋果股價最近表現強勁也是源於過去兩年蘋果全線產品的創新性不足,雖然盈利穩定,但估值長期偏低。

盡管過去蘋果估值長期偏低產品創新並未達到預期,但人們又總在期盼它的未來前景是美好的。因此當前股價是反映了人們對蘋果一種新的市場預期,當市場出現利好消息時,往往能大大提振投資者信心,對蘋果未來的預期價值提高,那麽就意味著投資者願意現在以較高價格買入股票。

iPhone8由於頂著十周年的頭銜與光環,人們對蘋果期待值與妄念也達到最高點。投資者無疑希望蘋果在iPhone銷量增長停滯一年後能夠幾何式增長,並且受到了iTunes、Apple Music以及App Store服務營收增長的鼓舞,他們希望蘋果的股票回購策略提振股價。

所以基於iPhone8發布前後的12個月預期利潤的市盈率衡量,人們願意在股價高點依然買入也就不足為奇了。

而且在過去四個季度里,蘋果向股東們的派息總額已經達到約 120 億美元,當前蘋果的派息折合成年率為每股2.28美元,它是蘋果股東資本回報計劃的一部分,也在提振投資者信心。因此股價未來走勢如果符合投資者預期,那麽應該是需要iPhone 8的創新與銷量符合預期。說到底投資者賭的是iPhone8的銷量會大幅增長。

說到底現在大家都看不清蘋果股價是否有泡沫,可是它還在漲,因此人們認為還沒到頂。根據博傻理論的說法是,在資本市場中(如股票、期貨市場),人們有時候會完全不管某個東西的真實價值而願意花高價購買,是因為他們預期會有一個傻瓜會花更高的價格從他們那兒把它買走。

根據博傻理論的推斷,傻不可怕,可怕的是做最後一個傻子。但當前人們相信,自己不是最後那個傻子。

蘋果當前的利好是全球範圍內以及高端機型上最大的競爭對手三星遇到產品和公關危機,但蘋果利好的不確定性因素在於,三星的公關危機可能會因為其後續產品的安全性與創新性加強而逐步消除。

與此同時,國內手機市場甚至全球手機市場已經是存量市場而非增量市場,許多用購買新機的需求是通過高售價獲得升級換代用戶,用戶對價格的敏感度比原來要低,願意付出更高價格獲得更多滿足自身改善型需求的產品。

但這並不意味著用戶會一邊倒選擇蘋果,就像去年在iPhone7發布之前,人們預期它會大賣,結果國內賣得最好的是在人們預期之外的OPPO。

另一方面,隨著競爭不斷加劇,國內品牌華為、OPPO 和 vivo 在中高端機型上的品牌影響力逐步形成,在中國大陸市場,線上線下的渠道空間不斷被壓縮,環境對於蘋果並非全是利好。

當然蘋果股價瘋漲的另一個因素之一在於巴菲特的增持,巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋在去年一季度買入之後便迅速在二季度大幅增持,很快又在四季度將持倉瘋狂增加了將近四倍。擁有股神之稱的巴菲特今年又大幅增持蘋果股票無疑給了其他投資者一顆定心丸。

但從另一方面來說,巴菲特對蘋果進行大幅投資也是因為巴菲特對蘋果這家公司的看法有所改變,因為巴菲特青睞於投資那些必需日用消費品而且長期穩定的公司,而巴菲特所看重的是具有相對的市場壟斷性、較好的財務報表,以及穩健經營團隊與現金流,這些投資理念與蘋果的現狀是匹配的。

而對於蘋果來說,iPhone手機隨著多年的更新與品牌深化,在巴菲特看來,它已經逐步成為人們的日用消費品與必需品。

而且對於iPhone用戶來說,用戶定期更新軟件甚至升級iPhone設備的需求會長期存在,蘋果又具備強粘性,蘋果電話會議早前又提到2016年從Android 到 iPhone 的轉化率依然在增長,單個用戶在蘋果軟件生態內的消費也在逐步提升的,這是蘋果價值性體現的部分。

但也需要看到,Android的增長勢頭依然不可小覷,巴菲特忽略了中國市場蘋果掉粉嚴重的情況,國際調研機構(IDC)市場數據顯示,蘋果在中國的市場份額和出貨量在2016年首次出現下降,同比下降23.2%。在全球市場銷量方面,2016年iPhone份額下降至14.5%。

另外,根據應用分析公司App Annie的最新報告,蘋果iOS今年的移動應用收入將會落後於Android平臺。隨著Android廠商整體上逐步坐穩中高端,帶動的也將是軟件內容消費的增長,這對蘋果的軟件內容消費的增長會構成一定的影響。

因此,從用戶預期來看,盡管iOS這張王牌是蘋果最具核心競爭力的資本,也是人們相信蘋果未來能創造財富的核心牌面。

但它的不確定性在於Android廠商的高端戰略成效如何,Android的高端戰略表現亮點,會相對擠壓蘋果的品牌溢價。而伴隨著國產手機新旗艦與三星新旗艦S8的發布,也大幅拉高了觀望人群對iPhone8的期待值,這對蘋果來說也構成了一定壓力。

而從相關消息透露來看,iPhone 8一個大的亮點是會采用類似S8手機的屏幕設計,使用OLED屏幕。人們期待iPhone8的創新力突破S8當前的表現,從過往蘋果表現來看,這有一定的難度,如果蘋果沒法在用戶期待值範圍內拿出產品應有的亮點與賣點,用戶多年受挫的期望值可能會到達最低點。

因為在多數人看來,十周年之際,蘋果會拿出壓箱底的貨以及會用盡全力來討好資本市場以及用戶,這是撕掉近年來外界貼於蘋果身上“創新乏力”這樣一個標簽的絕佳時間節點。

說到底,蘋果當前的市值也就是大家相信這家公司未來能創造多少財富的預期。綜合而言,當前資本市場對於蘋果股價的狂熱也源於投資者更看重接下來蘋果帶來的這一波短期投資回報率,在此時抄底蘋果,是一個好時機。

不可否認蘋果的超級周期會給蘋果帶來利好,但超級周期之後,蘋果的股價要保持當前的漲勢就會非常困難。蘋果這種依賴大眾信仰與妄念來變現並拉動股價增長的商業模式是所有廠商都夢寐以求的,但也意味著它也面臨著不斷受挫的大眾期望值有從頂端滑落的風險。

因此,這也同樣意味著蘋果股價的泡沫在一定程度上依然存在。因此,如果iPhone8並不是人們所認可與期待的新品,對於其他正在高速增長的品牌手機而言,事實上也是圈粉的巨大機會。

蘋果 股價 超級周期
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