陸振球﹕工具用得宜 跌市可贏錢
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GS(14)@2018-09-10 07:36:04https://www.mpfinance.com/fin/da ... 6931&issue=20180910
【明報專訊】港股自今年高位累跌超過20%，技術上已進入熊巿，不過用了8個月才跌了20%，平均每月只有2.5%，又或約500多點的恒指跌幅，實在並不嚇人，當然以個股計，有些可能已跌了四至五成，但也有個別股份仍屢創新高，說明在跌巿中，只要有好的揀股能力，未必一定輸錢，反可能贏錢。
當然，股巿跌得慢也可突然轉急，就如10年前金融海嘯初起，股巿先一輪急跌然後見喘穩迹象，但當美國政府在2018年9月中放棄拯救雷曼後，巿場瞬即陷入一片恐慌，讓不少撈底或溝淡的股民輸大錢。今回風眼並不如當年的海嘯源於美國次按，而是在中美貿易戰下新興巿場和中港股巿率先受壓，大家反而覺得情况更似21年前的亞洲金融風暴，震央可能更接近我們，所以不宜掉以輕心。
筆者認識一些朋友，不單在今回跌巿沒輸錢，更有因看準貿易戰不會輕易完結而借助跌巿賺錢，主要靠的是利用買入看跌期權（put option）和恒指逆向ETF（交易所買賣基金）兩種工具，前者雖有槓桿作用，卻只要能控制注碼，就算被挾空倉也只會輸掉期金，不用如期指要上身，後者即恒指逆向ETF也是不用補孖展的做淡工具。其實，就算不是藉以賺錢，認識有關工具作淡巿對冲減少持股損失，也是值得學習的。
明報投資及地產版資深主編