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全球第一手機玻璃廠藍思搶掛牌 巿值上看兩千億 神祕打工女 11年磨出超級蘋概股

2014-05-19  TWM  
 

 

為各大3C品牌生產表面保護玻璃的藍思科技,受iPhone帶動高速成長,若順利在蘋果新機推出之際掛牌,可望成為兩岸三地市值最大的蘋果概念股之一。這家十一年前的小工廠,如何躍升為年獲利上百億的代工集團?

撰文‧周岐原

再等不到一百天,蘋果(Apple)便將推出最新手機,這是全球矚目、3C玩家們引頸期盼的大事,全球各地蘋果概念股也有望演出慶祝行情;不同的是,這一回在資本市場中一同歡慶新機上市的成員可能多添一家,藍思科技。

五月八日,藍思向深圳證券交易所遞交上市申請,準備登上創業板。由於藍思是蘋果重要供應商,連中國領導人習近平去年也曾到廠區視察,市場預期一旦藍思掛牌,市值可望上看新台幣二千億元。如果達到這個規模,屆時藍思可能成為兩岸三地市值最大的蘋果概念股之一,挑戰生產聲學元件、市值都超過二千億元的瑞聲和歌爾聲學。

以往名不見經傳的藍思,憑什麼在資本市場引起轟動,甚至一亮相,市值就被看好將超越可成、台泥等台灣掛牌的績優股?原因有三。

蘋果與三星 佔銷售逾八成第一,業績倍數成長。藍思的主要產品,是行動裝置防護玻璃,受惠於全球行動裝置需求爆發,藍思生產的玻璃近三年出貨量飛快成長;以手機防護玻璃為例,二○一一年藍思共銷售一.八億片,到了一三年已成長到四.五億片。相當於短短三年間,年複合成長率達三六%之多,而高成長向來就是令資本市場買單的保證。

原因二,獲利能力可觀,是藍思受重視的另一特點。近三年來,藍思的營業利益率均維持在二成上下,若與直接競爭對手台灣正達、浙江星星科技衡量,就可看出三家廠商明顯消長。

藍思的稅後淨利在過去三年間剛好成長一倍,從新台幣六十九億元增長到一三九.五億元;早一步在深圳創業板掛牌的浙江星星科技,已從小賺轉為小賠新台幣七.五億元。至於台灣上市公司正達,雖然營收同樣連年成長,年獲利卻由一一年八億元,轉為去年虧損十二.七億元,和藍思的落差日益擴大。「正達去年比較缺乏關鍵性的訂單。」一位法人研究部主管一語道破藍思獲利連年成長的關鍵。

再者,客戶都是一線品牌,對藍思的實力也有加分效果。相較供應鏈中其他業者絕口不提「A開頭廠商」,而是以代號稱呼客戶,在藍思上市申請文件裡,一連披露主要客戶三年來的銷售比重,與應收帳款金額,無論是客戶名稱或實際金額,均毫不掩飾,也讓投資人「驚豔」。

舉例來說,去年藍思最重要的品牌客戶,前三名分別是蘋果、三星與LG,其中光是蘋果,佔藍思銷售比重就有四七%,再加上三星,更達八四%之多。此外,諾基亞、亞馬遜、黑莓和華為等知名品牌,也在藍思出貨前五大客戶榜上有名,顯示藍思實力早已受國際大廠肯定。

令人玩味的是,蘋果即將發表的新手機,究竟會不會採用堅固但昂貴的藍寶石玻璃,目前眾說紛紜。但在藍思的上市申請書中,似乎已透露玄機。

掌握關鍵製程 吃定大單藍思指出,股票上市募集的資金,除了投入觸控玻璃產線,另一個重點,就是興建藍寶石生產及終端應用產線。由於藍寶石產線所需資金,就佔本次籌資金額三分之一、達人民幣十八億元(約新台幣八十九億元),可能意味著新iPhone將打破市場傳言,採用新的藍寶石玻璃。

其實,藍思從○四年成立,到如今申請股票上市,經營歷史只有短短十一年。在這段期間,藍思從數十名員工的小工廠,快速發展為員工近六萬人、年獲利上百億新台幣的大型代工集團,背後的靈魂人物,就是藍思董事長周群飛和她的夫婿鄭俊龍。

今年四十四歲的周群飛,本來在深圳打工,她從事手錶玻璃生意多年後,掌握了特殊玻璃的生產製程。周群飛認為,本來應用在手錶的特殊玻璃,因為硬度強,應該有機會套用在手機上,因此創立藍思,並於○六年進駐湖南瀏陽。

幸運的是,蘋果iPhone首度推出全螢幕觸控的使用模式,藍思在行的玻璃加工,剛好符合蘋果需求,於是來自蘋果的大筆訂單,讓藍思迅速壯大,短短幾年間,便成為全湖南省出口金額第一大的企業。如今藍思掛牌在即,持股多達九成的周群飛夫婦,可望成為身家上千億新台幣的富豪。

藍思走入資本市場,兩岸三地蘋概股是否因此遭受資金排擠的衝擊,值得觀察;但無論如何,周群飛從打工仔搖身變為千億富豪的傳奇,或許也是另一種「中國夢」的實現。

藍思科技

成立:2004年

資本額:約6億人民幣

董事長:周群飛

主要產品:手機表面玻璃、

觸控防護材料

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