📖 ZKIZ Archives

確定明年卸任 三營運長待命 張忠謀交棒 挑戰台積電投資信心

2013-07-29  TWM

台積電董事長張忠謀在二○○九年回任總執行長時曾說，三到五年後就會交棒。如今，在七月十八日的法說會中，他再度明白指出，明年確定卸下總執行長一職。但張忠謀仍續任董事長，掌控台積電的經營方向，投資人顯然不必過度擔心。 撰文‧李洵穎 十九日，台股大跌一三二點，八千點大關岌岌可危，造成加權指數狂瀉的主因之一，竟來自於股市資優生──台積電。在前一天舉行的台積電法說會中，儘管公司繳出營收與獲利創下單季歷史新高的亮麗成績單；但是，投資人更關心的是，張忠謀確定將在明年卸下總執行長一職，造成對股價的殺傷力。 退位交棒原本就是正常的企業輪替過程，不過，從台積電股價表現來看，投資人並未以平常心看待此事。台積電十九日股價以九十八．二元作收，下跌七．三元，這是台積電近一年來首見跌停，成交量逾十一萬張，賣壓沉重，光單日股票市值就縮水一九○○億元。 三大營運長進入遴選階段 回顧過去台積電營運表現，市場的擔心不是沒有道理的。 張忠謀曾於二○○五年中將總執行長棒子首度交給蔡力行，當年蔡力行表現還被張忠謀公開肯定「有好的開始」。不料，○八年發生金融海嘯，台積電資遣百位資深員工，引發被資遣員工到勞委會及張忠謀台北住家樓下抗議，公司及個人形象大損，逼得張忠謀不得不出面善後；並於○九年六月回鍋擔任總執行長，重掌大局。 從股價來看，前一任總執行長蔡力行接棒後，到卸除職務，累計的股價漲幅僅六．五％，落後大盤同期的一○．四％；而在張忠謀○九年中回鍋後至今，股價上漲六八．四％，優於大盤的二二．七％。由上述比較來看，投資人似乎站在張忠謀這邊。 再者，從獲利面來說，蔡力行在任的四年期間，每股稅後純益（ＥＰＳ）多介於三到四元，表現平穩。即使面臨金融海嘯衝擊，二○○八年的ＥＰＳ也能夠守穩三．八六元，蔡力行掌舵手的表現可謂稱職。然而，張忠謀回鍋之後，除了○九年仍受金融海嘯壓抑，ＥＰＳ僅三．四五元之外，一○年起獲利成績大躍進，都能維持在五元以上的高水準。 從股價與獲利面的表現差異，投資人當然選擇比較會賺錢的經營者，是故，第一時間的直覺反應是可以理解的。 張忠謀今年已八十二歲，他十八日在法說會後對媒體表示，當年（二○○九年）他回任總執行長時，就表明三到五年後會交出總執行長棒子。算算時間，明年屆滿五年他預期交棒的時間。但是，張忠謀也強調：「就算我不作總執行長，我還是董事長。」 照張所言，董事長比總執行長大。 台積電去年三月臨時董事會中，核准任命研究發展資深副總經理蔣尚義、營運資深副總經理劉德音及業務開發資深副總經理魏哲家，為公司執行副總經理暨共同營運長，並計畫每隔半年交替職務的規畫。在時間已過了十六個月後，三位共同營運長正在歷練最後一個職務的內容，到第三季末，張忠謀將進入遴選執行長的最後一個階段。 蔣尚義，產業界尊稱蔣爸，一直都待在台積電研發部門，是讓台積電自主研發技術與國際大廠並駕齊驅的頭號功臣。 劉德音作風低調，行事風格內斂，打從台積電擁有十二吋廠開始，就由他獨挑大樑，為台積電廠務管理第一把交椅。 魏哲家個性外放，熱愛創新，被張忠謀欽點掌管公司ＢＤ（Business Development）部門，希望替台積電創造新產品、新市場及新業務。 由以上三位共同營運長來看，六十七歲的蔣尚義，○六年自台積電退休之後，○七年在台積電副董曾繁城的力邀下重返台積電，再掌研究及發展事業。他比另二位共同營運長年長，退休意願相對較強，外界認為他較傾向於緩衝角色及導師的功能，因為若候選人只有兩位，在競爭的過程中容易產生派系問題。因此，把蔣尚義安排在內，可讓劉德音及魏哲家上演君子之爭。 張忠謀表示，最後可能會從這三位中，挑選一位或多位擔任台積電執行長一職，甚至不排除從外另聘執行長。然而，不論由誰接任，外界還是習慣將張忠謀與台積電畫上等號。 國內外投資人關注焦點不同相較於國內投資人重視張忠謀去留問題，國外投資人似乎沒有那麼在意。國外媒體以及外資報告大多強調庫存疑慮升高，導致台積電股價大跌。 由於ＰＣ市場需求不振，部分智慧手機銷售情形不如預期，導致短期零組件供應鏈庫存狀況較原預期略高，在第四季又將進入全球晶圓代工市場傳統淡季，明年第一季也有工作天數較少及機台歲休等影響，使台積電在第三季營收表現續創新高之後，未來將有連續兩個季度進入庫存調整及業績回檔階段。 張忠謀說：「台積電要一一兼顧對股東、員工與社會的責任，在股東方面，創造價值，使市值增加，本來就是台積電應該要做的！」張忠謀即使交棒不作總執行長，他還是繼續擔任台積電董事長，完全掌控經營，投資人其實不必過度擔心。 投資人就愛張忠謀？ ——台積電近期兩任總執行長執掌時期的股價變化事件 當天股價/元 漲幅2005/5/11 蔡力行接任總執行長 54.7 到2009/6/11，個股累計上漲6.5％，大盤累計上漲10.4％2009/6/11 張忠謀回鍋 58.3 到2013/7/19，個股累計上漲68.4％，大盤累計上漲22.7％——台積電近８年來營運成績單時任總執行長 蔡力行 張忠謀時間（年）2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 營收（億元 ） 2665 3174 3226 3331 29574195 4270 5062 稅後純益（億元） 935 1270 1091 999 892 1616 1342 1661 EPS（元）3.79 4.93 4.14 3.86 3.45 6.24 5.18 6.41 整理：楊紹華

聯想集團現場問答實錄：如果沒有信心，我們也不敢吃這個螃蟹

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0130/58328.html

大年三十，想必除了過年之外，就是聯想收購摩托羅拉這一重磅消息了。聯想集團董事長兼CEO楊元慶，聯想集團執行副總裁、移動業務副總裁劉軍，聯想集團執行副總裁、首席財務官黃偉明在發布會上接受了多家媒體的提問，對整個收購做了進一步闡釋。i黑馬整理了問答實錄，分享給各位。現場問答實錄記者：大家好，摩托羅拉移動已經出租出去工廠怎麽處理?是不是並購的產品?黃偉明：現在摩托羅拉資產主要帶進來流動資產，沒有什麽工廠在里邊，而且摩托羅拉主要大部分產品是外包，沒有重大的工廠資產進來。記者：谷歌之前收購摩托羅拉是125億美金，我們收購29億美金，專利部分屬於谷歌部分，為什麽不考慮直接收購的摩托羅拉?你覺得這次收購物有所值嗎?楊元慶：我們這次收購恰是聯想所想要的東西，而且花的價格也是非常值的。不但是幫我們打開成熟市場的大門，而且在這個市場里邊經營由於有相應的專利授權、以及專利的組合，再加上谷歌在專利方面這些保護，有了這些以後，將使我們在智能手機業務在美國、在成熟市場更具有競爭力，在成本上面更有競爭力，這是我們覺得用29億美元買這樣的業務相當值的，當然谷歌也得到他所要的，需要保留的這些專利，我覺得可取所需，對雙方來說這是雙贏的交易，這是我的看法。記者：希望楊總還原整個收購的過程，以及接下來聯想相關部署。楊元慶：的確這個故事如果大家要聽還是挺生動的，其實我們對摩托羅拉新穎很久，但是最後結合可以說閃婚。我們其實最早跟摩托羅拉接觸是摩托羅拉一分為二，大概2010年一家公司分成摩托羅拉和摩托羅拉愛立信兩家公司，當時我和偉明跑到摩托羅拉總部，聯系他的CEO，結果見了他以後才發現見錯人，他是副總，雖然那個時候幫我們交流，但是後來沒有進行下去。後來摩托羅拉很快被谷歌收購了120多億美金，其實也就是他們剛剛宣布收購之後，我就邀請了當時的CEO斯比思到我家吃過飯，除了把聯想好產品介紹以外，我也表達如果想繼續運營硬件任務就留著，如果哪天不想保留這個業務，或者覺得不是你們擅長的地方，就打電話給我，我們可以把這個業務接過來。當然之後的短時期之內決定要保留這樣的業務。直到最近大概兩個多月前，我有一天突然接到艾瑞克一個郵件，我們有沒有機會談一談?打了電話之後就問我有沒有這樣的信心，把當時沒有做的事情做掉。當然我立即表達我們有信心，之後事情發展比較快速，大概只有兩個多月時間就完成這樁交易，首要工程是CFO偉民和負責移動業務的執行副總裁劉軍，尤其偉民在過去一個月時間里，要麽美國、中國之間跑了多少來回，要麽在美國連續待了多少周，不但報這個地方拿下來，而且前邊剛剛收購IBM服務器業務，所以偉民是我們最大功臣，大概就是這麽一個過程。當然大家想聽其中過程中故事還有很多，其實在艾瑞克給打電話以後，我立即和偉明一起趕到矽谷這個地方，和摩托羅拉管理層見了很多面，把大的方向談的很清楚，為什麽戰略需要互補，操作可行的，這些定了以後下邊事情走的非常順。記者：聯想手機什麽時候規模性進入美國市場?聯想如何處理聯想品牌和摩托羅拉品牌關系?我們想發展雙品牌還是摩托羅拉做高端，而聯想做低端產品?劉軍：第一個問題終於可以給大家清楚的答案，什麽時候進入美國市場?我想答案就是當這個收購交易完成的時候，我們自然而然進入美國市場。那麽關於品牌戰略，說實話剛才楊元慶打比喻閃婚，剛訂下來，後邊日子怎麽過，詳細的計劃沒有想的嚴絲合縫，不便說的太多。真正平臺我們會保留摩托羅拉品牌，因為這是重要的資產。後邊摩托羅拉可能是原來的摩托羅拉，至於怎麽定義摩托羅拉品牌定位、以及市場範圍等，後續會給大家一個清晰的答案。在中國的話摩托羅拉品牌有非常好的聲譽、品牌知名度，不出意外有計劃在中國重新把摩托產品介紹給中國市場。楊元慶：再稍微補充兩句，我們肯定在美國市場、在拉丁美洲市場充分利用摩托品牌的價值、資產，來構築我們業務，當然具體品牌是摩托還是摩托理想後邊再想，肯定充分利用摩托羅拉品牌，也會考慮摩托羅拉重新回到中國市場，這個都會重新考慮。記者：在聯想收購摩托羅拉業務以後，聯想是否會做Windows業務，現有手機收購服務什麽樣?楊元慶：我們是不是做Windows業務，正在評估中也和微軟商談中，跟交易兩碼事，也不會受到影響。這是獨立另外一件事，要看商談的結果。劉軍：關於服務正在溝通中，以後跟大家宣布。記者：關於收購的話，聯想擁有兩千專利，包括什麽?楊元慶：包括跟業務密切相關的一些專利，當然不是全部，另外大家都知道，這里邊要經營這個業務不光靠自己的專利，交叉許可也是非常重要，所以我們繼承他的這些交叉授權這些專利的協議，另外谷歌也承諾在一定程度上保護我們未來的業務經營。記者：我這里補充一下關於專利的問題，不知道獲得授權是免費還是收費，如果收費什麽標準?同時授權的期限，以及未來說多交叉專利授權，聯想有沒有這個權利還是必須通過谷歌?黃勇：加快授權，摩托羅拉和其他擁有者達成當然有不同的期限，基本摩托羅拉有的我們都會拿過來，當然在這個基礎上和其他IT廠商做合作。除了這個之外，谷歌有整合IT方面有更好的保護。楊元慶：我說2000多專利將來是聯想，跟著交易過來，我們沒有把摩托羅拉所有專利都拿過來，否則人家拿那麽多美金的不可能都給我們，但是我們得到那些專利的授權，同樣繼承摩托羅拉以前跟別人簽的交叉授權的專利。此外因為谷歌擁有更大的專利池子，他會利用這樣的池子對我們並購過來業務在很長時間里邊予以保護。記者：這單收購完成之後，是不是聯想在移動端布局已經告一個段落?因為我們看你們在消費端市場和企業級市場都有兩個重要的抓手，這兩個抓手是不是打通?企業級是IBM加上你們服務器抓手，消費端是聯想和摩托羅拉業務。楊元慶：這兩個業務當然有關聯，就是將來的雲服務會越來越流行，當然對於後臺服務器需求越來越大，所以我們x86服務器會更好支持這樣的發展方向，這點毫無疑問，但是他們是完全獨立的業務。移動端主要賣給消費者，企業端之主要賣給企業。為什麽最近進行企業的重組?組織四個業務集團，PC、移動、企業包括服務器、儲存、還有主要在中國開展，尤其針對中小企業方面有覆蓋，就是雲服務或者互聯網服務組織由賀之強帶領。記者：首先恭喜這次達成合作，我們這兩天一直在聊，剛剛楊總提到價格重組的事，將劉軍分去管移動之後，這次送了劉總29億美金大禮，你對移動業務有多大信心?楊元慶：既是大禮也是很大的責任，我們既然花那麽多錢，當然希望看到更好的收獲、成果。我相信劉軍有這樣的能力，帶領我們移動團隊再創聯想的輝煌，拷貝一個我們在PC方面的成功。劉軍：感謝老板的信任，聯想智能互聯的產品在過去幾年中實現飛速的發展，我們不僅在中國快速成長，同時我們在過去一年里，尤其新興市場國家有很大的發展，現在我們在全球基本覆蓋一半的市場，長期以來我們一直渴望更大的舞臺，進入成熟市場國家，所以外邊很多傳言替我們想辦法，但是今天終於我們搞定一家，這個是非常非常大的舞臺，而且是非常好的舞臺。同時我們收購摩托羅拉有很多核心能力，剛才元慶做了很好的總結。加上聯想在移動互聯里邊，比如說快速的新產品上市包括供應鏈管理能力，剛才有問題問到工廠問題，其實聯想前不久還宣布在武漢建立一個年產1億臺工廠，這個上邊一直在布局，目標希望成為全球智能手機和平板電腦的領導者，對這個目標實現充滿信心。記者：剛才答記者問的時候，也聽到你對這次交易價格非常滿意的，收購過程當中就收購的價格和購買專利的數量雙方如何進行磋商的?楊元慶：如何進行磋商，你要一個價我還一個價。劉軍：三天三夜不睡覺磋商的。記者：剛開始的時候我們給了怎樣的價格?楊元慶：一開始這個交易比較有意思的是，我們其實一開始基本把價格區間放在非常小的範圍里邊，然後再看里邊裝什麽樣的東西，雙方彼此都有相互了解、彼此也有相互信任、彼此對未來戰略合作夥伴關系也都有崇敬渴望這樣的談判。記者：因為之前聯想寄予谷歌資產很久，最後對專利數量雙方如何磋商的?有沒有經歷一番較量?黃偉明：這個肯定談判過程中，我們希望雙方願意給我們什麽，大家都有談判的過程。更重要的一點谷歌和聯想有一個最大的地方，對他來說最重要摩托羅拉怎麽樣越做越大，他覺得聯想有這個能力，而且願意提供有關的幫助。所以談專利規模等相關的東西，雖然買家賣家有不同的立場，但是為了大家成功，最後達到大家相對滿意的方案。楊元慶：談判過程總體友好，雖然也是討價還價，但是總體還是友好。黃偉明：談判過程中確實有一段時間大家都堅持自己的意見，特別艱苦，特別是最近一兩個禮拜，最後大家達成兩個企業都有利的方案。記者：因為聯想有40多億美金的現金，同時我們收購兩家公司大概需要50億美金，下一步怎麽籌措資金完成兩次收購?完成兩次收購之後同時對兩大市場進行大的拓展，對聯想集團組織結構會產生什麽樣挑戰?未來內部會哪些挑戰?黃偉明：兩次收購一個23億、一個29億，大概50多億，但是詳細看一下，整個安排大家特別註意一下，摩托羅拉29億當中，大概15億是三年之後才付的，另外1.4%當中有半發股票給他，谷歌也非常看中股權，從聯想長遠來看是非常好的戰略夥伴。如果這樣看的話，再加上IBM也是大概10%也是股權，如果從聯想同一天收購兩個業務，大概只需要28億美金，我們手上大概30億多美金，另外剛剛完成12億美金銀行貸款，所以手頭現金比較充分，更重要的不是52億，其實付款方式對聯想特別有利。記者：內部挑戰?楊元慶：這也是我為什麽說好交易的原因，大家可以看出來，谷歌借了15億三年無息貸款。黃勇：整個收購對他來說不完全是價格問題，特別想看到聯想怎麽把摩托羅拉做大?而且在談判後期的時候，看著我們做ThinkPad成功，也是他希望聯想做他的夥伴主要原因。主持人：第二個問題，對聯想內部組織有什麽挑戰?楊元慶：現在不會，我們剛剛做了組織調整，現在組織結構更加適合多業務的運營，我們每個業務都有一個專職的EVP來負責，移動的話就是劉軍，企業就是傑瑞斯，過去唯一能夠對業務從頭到尾負責就是我一個人，現在就是他們要對這兩個業務從頭到尾，前端、後端全都負責，從產品研究、開發一直到市場、銷售、服務、制造等這些，整個價值鏈要負起責任來，我覺得這樣新的組織架構恰恰解放生產力，為聯想下一個十年發展打下好的基礎，我們需要這樣的架構才能夠使我們更多的業務開展有可能。主持人：我們最後一個問題。記者：因為銀交所剛剛開始，這個對公司是好事，股票反而下跌，但是市場沒有完全理解這次收購?黃偉明：摩托羅拉收購對聯想非常重要的戰略價值，另外當天股價變動不代表這個市場對業務判斷，而且你大概看到，聯想最近一周差不多10%，從十塊到十一塊左右，所以當天波動不構成市場對聯想收購業務評價，當然我們從公司角度來看，下一步確實告訴這個市場，為什麽這個收購對聯想有重大意義，特別我們對PC到移動端怎麽維持持續的增長，我估計春節之後當投資人了解這個收購重大意義，可能反映不一樣。楊元慶：也是我們在預料之中。大家都知道摩托羅拉過去一段時間里邊一直是虧損的，大家可能會有擔心，到了聯想這邊能不能扭虧為盈，說實在的，如果不是對這個有信心，我們也不敢吃這個螃蟹去。第一是我們已經有這個方面的經驗，當時把ThinkPad筆記本從IBM買來的時候，它也是一年虧好幾個億業務。第二個我們進去看這個業務的確好的業務，毛利潤相當高，當然現在費率比較高，材料成本、生產制造成本都比較高，我們覺得有很大壓縮的空間。大家知道劉軍負責這個事，他是立下軍令狀，這個事在我們完成並購若幹季度以後，會使它扭虧為盈，這個方面我們有非常強的信心。當然投資人一個需要解釋，二個需要把詳細的計劃讓他們都看到這樣的結果。主持人：因為領導後邊還有重要的會議，所以今天溝通會到此結束，非常感謝各位對聯想的支持，最後預祝大家春節快樂，謝謝大家! 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：i黑馬 | 編輯：weiyan | 責編：韋

美國垃圾債再受追捧 反映市場充足信心

來源: http://wallstreetcn.com/node/79093

騰訊一季度業績好於預期，有望重整投資者對中概科網股信心 中環資產

http://xueqiu.com/7786512276/29256313
騰訊以一份華麗的一季報提醒投資者，中概科網股高增長的故事還在延續。其一季度總收入為人民幣184億元，環比增長8%，同比增長36%，略高於市場平均預期的33%。但是受益於好於預期的成本控制，non-GAAP淨利潤好過市場預期10%左右。

在年報的分析師會議上面，管理層多次強調2014年是騰訊的投入之年，其各個方面的投入都會加大，兼併與收購也會繼續展開。就單季度來開，補貼在嘀嘀打車就已經有幾個億人民幣，加之騰訊會繼續在海外市場推廣微信，與LINE/WHATSAPP等競爭，市場擔心騰訊會燒錢過度，影響第一季度甚至全年的利潤。但是騰訊一季報顯示，其成本控制明顯好過市場預期，其增長並不是單靠燒錢去做到的。以下是騰訊一季度業績的幾個亮點：

1，微信月活躍用戶從2013年底的3.55億增加至3.95億。也就是說在一個月時間裡面，  月活躍用戶增加了4000萬，平均每日增加44萬。對於大部分月活躍用戶在國內市的微信來說，每日淨活躍用戶增長可以達到44萬，確實是一個令人震驚的數字，因為其國際市場的主要競爭對手LINE，其日淨增長註冊用戶才60多萬，就算80%新用戶會成為月活躍用戶，其水平也就比騰訊高一點而已，但是人家的用戶是大部分在國際市場上的增長。

2，移動端平台遊戲收入達到18億人民幣，好於市場預期的大約12億人民幣左右，環比增長一倍以上。得益於微信從四季度開始，一直不斷推出新遊戲，成功地貨幣化之餘，也增加了微信用戶的活躍度。這也讓投資者看到微信未來在O2O等方面貨幣化的巨大潛力。

3，根據comsore的數據，微信視頻的覆蓋人數已經排名中國第一。

雖然在廣電通、O2O貨幣化方面，騰訊依然在積極佈局，並未成為其利潤的增長點，但是以一個市值千億美元級別的互聯網巨頭來說，能夠保持營收35%以上的增長，並控制成本控制使利潤同比增長60%以上，還是非常鼓舞人心的，相信這會有利於重整投資者對中概科網股的信心。另外，拆股後令進入門檻大大降低，散戶對此普遍表示歡迎，對股價也有進一步支持作用。

美國8月消費者信心意外上升至7年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/106746

根據諮商會（the Conference Board）8月26日公布的最新報告，8月美國消費者信心指數躍升至92.4，高於7月的90.3，遠超經濟學家預期的89.0，也創下了2007年10月以來的最高水平。

整體指數上升主要由於當前情緒從87.9上升到94.6，消費者對未來的預期則有所下降。計劃購買房屋或汽車的人上升了，但計劃購買大型家電的人則有所減少，因為人們對就業和收入的預期下降了。

“隨著商業環境改善和就業市場增強幫助提升消費者情緒，消費者信心已連續四個月上升。”諮商會的經濟學家Lynn Franco表示：展望未來，消費者對短期經濟前景的態度比7月略少樂觀，主要是擔心他們的收入。不過總體而言，他們對經濟和勞動力市場的短期前景仍然非常積極。”

A股六連陽再刷17個半月新高 市場信心爆棚

來源: http://wallstreetcn.com/node/207871

本周五，上證指數在權重股的帶領下繼續收漲，站穩2300上方，完成六連陽，資金爭先恐後入場，久違的牛市情緒再度爆發。

截至收盤，滬指報2326.43點，漲19.57點，漲0.85%，再度刷新17個半月新高，成交1858億元；

深成指報8214.53點，漲37.96點，漲0.46%，成交2094億元；創業板報1489.84點，跌0.38%。

熱點板塊方面，海工裝備、基因測序、黃金水道、港口航運等題材板塊漲幅居前。而有色金屬、銀行、證券、保險、煤炭均有不錯的表現，推動股指上行。

滬指本周總計大漲109.23點，漲幅4.93%，創2013年2月1日當周以來最大。

近期中國股市表現強勁主要可歸因於兩點：一是經濟企穩，采購經理人指數（PMI）自從2月份見底之後已經連續5個月處於與政府增長目標相對應的區域，大約51~52；二是“滬港通”即將啟動，投資者情緒提升。

PMI指數的再度走強，證明經濟正在逐步回暖，這一信號充分支持藍籌股的上漲的邏輯，使得藍籌股走勢明顯強於題材股。

而“滬港通”預計將在今年10月份啟動，開通之後國際投資者將可以購買A股、大陸投資者可以購買港股，這使得資金面的預期變得非常充裕。

機構紛紛為牛市搖旗吶喊

根據德意誌銀行的分析，“滬港通”將增加滬港兩地股市的流動性，因為A股投資者偏愛小盤股，而港股有很多估值較低的小盤股機會，相反，港股投資者偏愛大盤股，A股中的低估值藍籌將會受到歡迎。另外，“滬港通”的啟動可能會讓MSCI重新考慮是否將A股納入其指數之中。

該行預計中國股市（MSCI中國指數）還將有11%的上漲空間。

民生證券在9月投資策略中指出，當前我國宏觀經濟很可能處於從“衰退期”向“滯脹期”過渡的階段，未來一個季度，投資缺口繼續下行、CPI由降轉升將是大概率事件。行業表現方面，周期板塊在這兩個時期明顯處於弱勢，而醫藥、傳媒、計算機、通信等消費成長行業的表現則優於大盤。

此前國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在題為“論對熊市的最後一戰”報告中稱，中央打虎歸來之後，出手打熊。“降低無風險利率，提升風險偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。”

新華社也罕見的連發八文聚焦A股，系列文章指出，隨著內部外部人氣重新積聚，中國股市步入重要關口。近期A走勢樂觀，有較好的運行基礎。中長期仍有不利因素，真正步入牛市需大量系統性工作。

交銀國際在近日甚至發表研究報告稱，當下，市場正處於一個壞消息是好消息，好消息是更好的消息的階段。盡管經濟基本面繼續表現疲弱，現在應該是暫時忘卻基本面強弱，逢低買進的時候。而股指將在未來的幾個星期里屢創新高。

歐洲央行“火箭炮”難挽投資者信心

來源: http://wallstreetcn.com/node/207982

德拉吉的“火箭炮”沒能挽回投資者的心。本周一公布的數據顯示，9月歐元區投資者信心指數暴跌至14個月新低，歐元區經濟前景仍一片灰暗。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐元區9月Sentix投資者信心指數跌至-9.8，創2013年7月以來最低水平，8月該指數為2.7。分析師此前預計9月投資者信心指數小幅下滑至2.0。

Sentix投資者信心指數為正值，表示投資者情緒樂觀，降至負值則表明投資者持悲觀態度。

英國《每日電訊報》援引Sentix高級分析師Sebastian Wanke稱，投資者信心指數驟降表明，

“歐元區經濟有重回衰退的跡象。”

上周四，歐洲央行行長德拉吉宣布再次降息，並推出新一輪刺激措施，包括購買ABS債券，以重振經濟。

Wanke表示，投資者信心指數

“非常值得關註，因為德拉吉在任期間，歐洲央行已經數次采取措施，試圖改善投資者對經濟前景的預期，但目前看來，火箭炮並未奏效。”

華爾街見聞此前報道，歐元區二季度GDP修正值環比持平，表明二季度經濟零增長；歐元區8月通脹也創五年新低，8月CPI初值同比僅增長0.3%，遠低於歐洲央行2%的通脹目標。

歐洲央行“火箭炮”難挽投資者信心

來源: http://wallstreetcn.com/node/207982

德拉吉的“火箭炮”沒能挽回投資者的心。本周一公布的數據顯示，9月歐元區投資者信心指數暴跌至14個月新低，歐元區經濟前景仍一片灰暗。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐元區9月Sentix投資者信心指數跌至-9.8，創2013年7月以來最低水平，8月該指數為2.7。分析師此前預計9月投資者信心指數小幅下滑至2.0。

Sentix投資者信心指數為正值，表示投資者情緒樂觀，降至負值則表明投資者持悲觀態度。

英國《每日電訊報》援引Sentix高級分析師Sebastian Wanke稱，投資者信心指數驟降表明，

“歐元區經濟有重回衰退的跡象。”

上周四，歐洲央行行長德拉吉宣布再次降息，並推出新一輪刺激措施，包括購買ABS債券，以重振經濟。

Wanke表示，投資者信心指數

“非常值得關註，因為德拉吉在任期間，歐洲央行已經數次采取措施，試圖改善投資者對經濟前景的預期，但目前看來，火箭炮並未奏效。”

華爾街見聞此前報道，歐元區二季度GDP修正值環比持平，表明二季度經濟零增長；歐元區8月通脹也創五年新低，8月CPI初值同比僅增長0.3%，遠低於歐洲央行2%的通脹目標。

天合化工稱沽空報告“毫無根據” 匿名分析表示“非常有信心”

來源: http://www.yicai.com/news/2014/09/4018020.html

---

---

Next Page