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海嘯就快十年 股神抵佢牙擦 盧志威

1 : GS(14)@2017-03-05 22:41:01

2017-03-05 HJ  

今年畢非德巴郡股東大會,看來是金融海嘯的十年回顧,因為他在信中提到「當機會來臨時,我們已在心理和財務上做好迅速應變準備。每隔10年左右,烏雲籠罩經濟的天空,這個時候將降一場『黃金雨』,當這種事情發生時,你必須扛着浴缸衝出去,而不是茶匙。」就是暗示2008年大手買股票,10年後回報驚人。

美股10年回報驚人,假設在2007年2月28日買入標準普爾500指數,歷經金融海嘯,量化寬鬆、歐債危機、特朗普當選總統,連股息總回報為108.21%,年度化回報7.6%【圖】。

在那場知名的對賭協議中,計算時間是2008至2018年,股神所挑選的Vanguard標準普爾500指數基金回報有85.4%,反觀Protégé Partners選的5隻基金中基金(Fund of Fund)回報由2.9%至62.8%,大幅跑輸指數基金。

如果Protégé Partners跟股神的巴郡直接對賭,會輸得更慘烈,因為投資巴郡10年總回報達到142.11%!年度化回報9.24%,亦即每年跑贏指數1.64百分點,以今時今日巴郡的規模,仍能跑贏指數,更擊敗那5個不知名的基金中基金,股神之名實在當之無愧,難怪今年特別「牙擦」。

中產「供巴郡」

筆者數年前曾親身到奧馬哈,參加巴郡的股東大會,近距離一睹股神的風采,整個股東會的高潮自然是答問環節,但其實巴郡給股東的行程指引,會介紹奧馬哈景點,包括股神常吃的餐廳(極高卡美式食物),旗下各家企業的展覽,最後,筆者甚至十分遊客地開車到股神家門口拍照。

美國人多數很健談,記得當年跟一些買入巴郡的美國中產夫婦談過,他們的理財觀念很簡單,就是每年有錢,不論高低都買巴郡,每年一次的股東大會,就如同去搖滾巨星Rock Show朝聖,無論畢非德講什麼都好,都會開開心心聽完,明年再買,幾年後的今天,財富應該又增長一截。

無論是股神的「黃金雨論」,還是中產夫婦年「供巴郡」,背後都是最簡單的「資產+現金流」,亦即長期持有優質資產,例如股神喜歡買公用股、食品股,甚至連iPhone現在也當消費品來買,只要這些是「真.優質」資產,具結構性增長潛力,能在跨越多個牛熊市後,價值得以增加,那麼,短期買貴買平,差距其實不大。

莫忘打底

更為重要、亦為人忽略的是保障穩定現金流,股神不怕短期坐艇,因為保險股、公用股、食品股,都能每年收息,加上股神的法則是長期保持10%現金,就算整個倉已入市,一旦「黃金雨」出現時,就可以用10%加注,又或是收取3%至4%股息後再買,才能在當年金融海嘯,每個金融機構CDS暴升,擔心成為下個雷曼兄弟的情況,從容入貨,而巴郡又像封閉基金,從不怕投資者贖回,可以大膽買入優質股,才能成就偉業。至於中產夫婦,雖然不懂投資,找個好基金經理付託投資,也不失為聰明的做法。

至於道指10萬點,聽完後保持平常心便可以,別忘記股神另一名言「潮退後便知誰沒穿泳褲」,美股已進入全民Go Go Go狀態,弄潮時莫忘打底上陣。

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