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收盤分析丨滬指五連陽平穩收官 節後關註三大看點

周四(1月26日)，是猴年的最後一個交易日，兩市呈現深強滬弱的走勢，深成指重新收複萬點關口，創業板延續昨日的反彈，表現最為強勢。在大金融板塊(銀行、券商)全力呵護下，有色板塊走強，滬指早盤翻紅後，全天圍繞3150點窄幅震蕩。而節前做空力量衰減，次新股活躍人氣，創業板連續兩日反彈，最高漲幅近1%。

就全天來講，雖然“兩桶油”拖累大盤，但得益於銀行等權重護盤不遺余力，題材股也紛紛活躍，還是有一定賺錢效應的，兩市有超過2000只個股上漲。

截至收盤，上證綜指收報3,159.17點，上漲9.62點，漲幅0.31%，成交額1,250億元;深證成指收報10,052.05點，上漲74.09點，漲幅0.74%，成交額1,448億元;創業板指收報1,886.23點，上漲15.53點，漲幅0.83%，成交額405億元。

資金方面，截至收盤，滬股通、深股通凈流入均在5億元左右。另外，周四央行以利率招標方式開展了600億元逆回購操作，14天和28天期分別為500億元和100億元，鑒於當天到期資金量為1000億元，故今日實現資金凈回籠400億元，為連續第四日凈回籠資金。今日是春節前最後一個交易日，至此，若不計國庫現金定存和MLF操作量，本周公開市場實現資金凈回籠3100億元。

熱點板塊：

黃金、煤炭等板塊午後發力，緊隨其後;銀行、券商等大金融板塊出手護盤，均漲幅居前。

電信、石油、水泥等權重紛紛回調，拖累股指走強。

稀土收儲全面反彈，稀土永磁整體走強，英洛華(000795)、廣晟有色(600259)漲停，廈門鎢業(600549)、江西銅業(600362)、盛和資源(600392)等均大幅上漲。

2017年春晚引入360度VR全景直播，虛擬現實今日表現強勢，佳創視訊(300264)早盤漲停，順網科技(300113)、恒信移動(300081)、弘高創意(002504)、奧飛娛樂(002292)等紛紛上漲。

受有色金屬去產能工作推進消息面刺激，午後有色板塊在雲南銅業(000878)帶領下快速拉升，雲南銅業漲停，廣晟有色、江西銅業、盛和資源等均大漲逾5%。

消息面：

1、國務院總理李克強在英文署名文章中稱，開放的經濟符合各方利益，中國將開放更多行業，並放寬更多行業準入;未來還將出臺更多措施，讓所有在華註冊的企業都能一視同仁享受政策。將繼續投資基礎設施建設，增加國內需求，更多資源將投向鄉村公路、供排水系統和信息網絡建設等以往並不顯眼的短板領域。結構性改革正在收到成效，計劃在三至五年內鋼鐵、煤炭產能分別壓減1.4億噸和8億噸。將不斷完善營改增改革，確保各行業稅負只減不增。

2、工信部：抓好有色金屬去產能工作，推動新材料發展。工信部副部長徐樂江指出，原材料工業是“強國之基”，是實現中國制造2025的重要支撐。有色金屬行業有較好的產業基礎，金屬冶煉等有了很大突破，行業發展保持平穩態勢。要按照供給側結構性改革的要求，一方面抓好去產能工作，另一方面要持續推動有色新材料產業發展。

3、3個月Shibor續漲刷新逾一年半來高位。1個月Shibor漲2.15個基點，報3.8510%，連續第4日上漲，創2015年4月下旬來高位;3個月Shibor漲1.55個基點，報3.8706%，為2015年5月5日以來高點。

機構觀點：

展望春節後A股，機構不乏樂觀情緒。國泰君安認為，2017年1月市場走得一波三折，受制於IPO發行加速與流動性趨緊等事件沖擊，市場預期一度快速扭轉，甚至轉向極度悲觀。但經歷前期的市場調整後，短期正迎來預期修正的喘息窗口：

首先，從流動性擾動看，節前資金緊張超預期成為制約市場的重要因素之一，但隨著上周央行通過“臨時性流動性便利(TLF)”操作，以及季節性因素沖擊的淡化，流動性預期最緊張的時點已過。

其次，對於市場擔心的IPO發行提速問題，上周五證監會明確表態“總體嚴格再融資審核標準和條件，抑制上市公司過度融資行為”，此前對此過度悲觀的預期同樣存在修複空間。行業方面關註周期；主題關註混改、農業供給側改革等。

廣州萬隆認為，展望節後，這三大事件無疑是最大看點，對A股走勢將產生重大影響：其一，隨著混改龍頭中國聯通走下神壇後，兩桶油陸續創下階段新高，隱有接力之勢。但隨著節後資金回流，獲利盤會不會趁機派發從而拖累大盤；其二、特朗普的上臺加劇了全球經濟的不確定性，在春節休市期間外圍會不會產生黑天鵝事件進而波及A股；其三、節後養老金入市會進展到哪一步，與此同時股指期貨的松綁究竟能給A股帶來多少源頭活水，能刺激多少增量資金加大對A股的配置。

情人節“一帶一路”領風騷 滬指豪取五連陽

在連續四個交易日上漲之後，滬深兩市股指周二以盤中震蕩的方式完成了一次調整，市場共識的“一帶一路”概念板塊再現強勢，龍頭股天山股份(000877.SZ)的再度漲停有效激發了市場人氣，市場人士對於股指後續的走勢也更趨於樂觀。

從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指在早盤呈現窄幅震蕩回落走勢，不過次新股龍頭張家港行(002839.SZ)的再度漲停有效維持了市場人氣，午後天山股份的再度拉升則使得市場人氣快速回暖，上證指數尾盤強勢收紅，A股也以盤中震蕩的方式完成了一次調整。上證指數最後報收3217.93點，上漲1.09點，漲幅0.03%，成交2043億元;深成指報收10264.92點，下跌5.91點，跌幅0.06%，成交2270億元;創業板指數報收1909.40點，下跌4.28點，跌幅0.22%，成交581億元。兩市全天合計成交4313億元，較上一交易日有所減少。

東北證券策略分析師陳亞龍認為，節後資金如期回流推動市場轉入放量擴張，上周兩市成交額逐漸從3500億元提升至近5000 億元，全周日均成交約4050億元。此外融資買入額、兩融余額、以及融資買入額占全市場成交額比重也出現回升，顯示市場風險偏好有所修複，並且仍然具有繼續提升空間。板塊輪動方面，在其行業板塊循環模型中，走勢的速度和加速度均強於大盤的板塊基本上都是采掘、有色和鋼鐵等上遊周期行業，以及基建相關的建築和建材行業。從穩中求進的基調和具體表述來看，資本市場運行穩定仍然是監管層的重要關註，仍會堅持過去一年中有效的維穩做法。從政策主題線索的角度，部委年度工作會議帶來的增量信息來自於對中央經濟工作會議重點的驗證和細化，農業供給側、煤鋼去產能、電信軍工混改、煤炭鋼鐵電力領域整合等政策方向得到部委層面的進一步確認。

渤海證券策略分析師宋亦威等認為，面對外儲規模縮減尚未終結的現狀，央行的公開市場主動投放將成為主導國內流動性供給規模的關鍵因素，以目前的央行的行為來看，一方面其為金融去杠桿創造中性偏緊流動性環境的態度十分堅決;另一方面，為了應對美聯儲加息，管理層也有推升國內利率水平以制約人民幣貶值的內在需求。於是流動性環境趨緊的態勢仍在延續，貨幣市場利率運行中樞仍有上行壓力。

在流動性收緊的前提下，全部金融資產的估值均將受到承壓。融資杠桿的低位，使A股市場所受沖擊要相對溫和。此外，A股的加速機構化和大戶化趨勢，也驗證了源自債市資金分流後的資產再配置過程，機構的再配置相應減弱了金融利率回升所帶來的估值壓力。

總體來看，A股仍是震蕩市特征，結構化行情仍將演繹。在現有格局下，投資者應著重把握兩條主線。其一，改革主線，應關註舊有改革政策十九大前的加速落地過程，央企改革、地方國企改革及農業供給側改革均是現階段應關註的重點。其二，業績主線，應基於年報業績預告做市場年報情況的梳理。從已有公布情況來看，主板、中小板情況相對樂觀，而創業板則在四季度存在業績回落風險。行業方面，周期性品種業績在四季度仍在複蘇，在補庫存過程仍未完結的現狀下，一季度還存在業績高點的進一步確認，此外投資者應關註食品飲料、醫藥、紡織服裝、輕工等非周期性行業利潤改善的可持續性。

而國元證券策略分析師王明利則更為樂觀，其認為，市場向好的邏輯沒有發生改變，仍需積極看待後市。市場主流的觀點認為是結構性行情，一季度反彈高度也有限，而其認為似乎可以更加樂觀一些，目前的市場回暖是全局性的、系統性的，而對於股指上行的高度也可以更加樂觀。一個大的背景是資金脫實入虛的格局不會改變，相比之下股市的吸引力在增強。此外，人民幣匯率的變化進入一個相對穩定的時期，之前對於人民幣貶值的擔憂正在淡化，而且IPO提速分流資金的擔憂，也逐漸被市場接受，這有利於中小創的企穩反彈。由此產生的上漲也會是全局性的。

收盤分析丨前期熱點紛紛調整 大盤沖高回落止步五連陽

周三(2月15日)，滬深兩市總體呈沖高回落態勢，創業板尾盤跳水拖累大盤。上證綜指沖高回落結束五連升，新疆、一帶一路、水泥、有色、軍工板塊集體回調施壓，次新股、上海本地股表現搶眼。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,212.99點，下跌4.94點，跌幅0.15%，成交額2,579億元;深證成指收報10,177.25點，下跌87.67點，跌幅0.85%，成交額2,617億元;創業板指收報1,892.36點，下跌17.04點，跌幅0.89%，成交額700億元。滬股通全日凈流入18億，深股通凈流入5億。

熱點板塊：

盤面上，整個一帶一路板塊深度回調，上漲最猛的新疆板塊率先大跌，水泥、中資股紛紛中槍;有色金屬、鋼鐵等前期活躍板塊也遭遇資金拋壓;高送轉板塊全線回撤，雲意電氣逼近跌停;次新銀行股強勢不改，刺激了其余超跌次新股的上攻欲望，同時力保大盤不失3200點;上海本地股表現搶眼，上海國資改革會議將召開，聯動性較高的深圳混改板塊也跟風走高;此外，蘋果、禽流感、電力、環保也輪番成為市場亮點。

消息面上：

此前滬指豪取五連陽，市場的熱情也被激活，唱多聲音也逐漸多了起來，摩根士丹利昨日更是旗幟鮮明高呼：A股牛市回來了。13日，知名投行摩根士丹利(以下簡稱“大摩”)發布一份長達118頁的報告，呼籲全球投資者買入中國股票。大摩認為，中國股市存在長期投資機會。

中國央行今日發布工作論文稱，應合理把握去杠桿和經濟結構轉型的進程，既要避免過快壓縮信貸和投資可能引發的“債務—通縮”風險，也要避免杠桿率上升過快而引發債務流動性風險和資產泡沫。

機構觀點：

國融證券認為，指數在創業板趨弱的大背景下，預計將維持震蕩的模式運行;鑒於市場可操作性增加，操作上建議動態持倉且不超 6 成水平，以布局板塊輪動為主。

華林證券今日指出，短期市場或維持震蕩走勢， 踏空者宜繼續休息等待為主， 倉位較重的投資者可逢高減持兌現利潤。 操作上建議投資者控制倉位， 不宜盲目追高。

世紀證券高級投顧宋誌雲對第一財經表示，本周以來，在銀行股為代表的權重上漲的情況下，指數穩定的同時，個股卻相繼出現回調，以至於量能沒有得到較好的配合。熱點切換正愈發頻繁，個股拉升並沒有持續性，資金出逃意願明顯，市場跟風情緒較弱。建議操作上不應過於激進，國資改革、PPP項目落地仍是未來看點。

收盤分析丨滬指終結五連陰 次新股成為急先鋒

早盤滬深兩市再度跳空低開，滬指早盤低開回升，小幅翻紅便再度下行，午盤後反彈乏力，創業板指數今日強於滬指，盤中最低觸及1770點，創近2年新低，反彈翻紅後維持紅盤震蕩至收盤。至今日收盤，三大股指均小幅翻紅，兩市量能均較前一日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3080.53點，上漲1.91點，漲幅0.06%，成交額1,527億元；深證成指收報9885.34點，上漲52.17點，漲幅0.53%，成交額1,954億元；創業板指收報1802.49點，上漲13.78點，漲幅0.77%，成交額562億元。

盤面上，雄安和一帶一路個股企穩回升，稀土、集成電路、電力，次新股、次新銀行股等漲幅居前，油改、機場航運、民營醫院等跌幅居前。

資金方面，滬股通凈流入11.41億元，深股通凈流入11.44億元。另外，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於適中水平，今日不開展公開市場操作。因今日有200億逆回購到期，當日實現凈回籠200億元，為連續三天不操作。

熱點板塊：

次新股今日強勢反彈，漲幅居前，鈞達股份，博天環境，中持股份，常熟銀行，新宏澤漲停，榮晟環保，隴神戎發，科森科技漲逾8%，名雕股份，龍蟠科技，蘇州科達，數據港，樂心醫療漲逾7%。

稀土價格連續上調，早盤英洛華漲停，帶動稀土永磁板塊大漲，英洛華漲停，鵬起科技，諾德股份漲逾9%，盛和資源漲逾7%，廣晟有色，閩東電力漲逾5%。

大唐發電帶動電力改革板塊逆勢走強，大唐發電漲停，華銀電力漲逾7%，華能國際漲逾6%，華電國際，閩東電力漲逾5%，惠天熱電，華電國際，湖南發展漲逾4%。

跌幅榜上，油改、機場航運、民營醫院跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、國家發改委將於5月10日（周三）上午9:30召開新聞發布會，介紹“一帶一路”國際合作高峰論壇高級別會議有關情況。發改委及相關部門有關負責同誌出席發布會，並回答記者提問。

2、近日，工業和信息化部電子信息司在江蘇省南京市組織召開了2017年全國電子信息行業工作座談會。工信部電子信息司副司長喬躍山布置安排了《智慧健康養老產業發展行動計劃（2017-2020年）》重點工作。

機構觀點：

中銀國際認為，在3月中旬之後，對市場判斷更為謹慎，認為金融監管加強將催化高估值的市場下跌，3月、4月、5月市場運行符合我們判斷。到目前，金融監管進程還沒過半，對實體經濟負面影響市場還預期較少，估值偏高的環境沒有明顯改善，我們認為市場的方向仍然向下。

愛建證券認為，雖然外圍市場陽光燦爛，但由於國內經濟增速趨緩，管理層一再強調防範金融潛在風險，因此在市場流動性趨緊，金融去杠桿監管風暴的系統性風險沒有完全化解之前，投資者的整體做多意願極為有限。同時IPO新股發行速度不減，市場在增量資金有限僅依賴存量資金博弈的大環境下，市場供求已經明顯失衡，股指唯有下一臺階尋求新的多空平衡。從技術面分析，股指自跌破中短期周均線後就預示著市場中期明顯轉弱。目前股指已經重回3050-3250 箱體區間，周一股指跌破年線市場人氣盡失，股指周線再次形成一個跳空缺口，雖然對股指會有一定的牽引作用，但日線繼續呈空頭排列，成交量低迷顯示多方力量明顯不足，預期短期股指在箱體區間內寬幅震蕩尋求箱體底邊支撐，輕倉觀望以靜制動。

收盤分析丨滬指反彈止步年線 周線五連陰

早盤兩市指數雙雙低開，滬指在金融板塊的護盤作用下震蕩上行，午後沖擊年線遇阻回落，創業板指低開後維持窄幅震蕩走勢，尾盤反彈翻紅，截至今日收盤，兩市雙雙收紅，兩市量能均較前一日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,083.51點，上漲22.01點，漲幅0.72%，成交額1,751億元；深證成指收報9,787.99點，上漲11.54點，漲幅0.12%，成交額1,985億元；創業板指收報1,774.63點，上漲2.22點，漲幅0.13%，成交額572億元。

盤面上，粵港澳、銀行、港口、雄安新區等板塊漲幅居前；國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

資金方面，滬股通凈流出3.87億元，深股通凈流入6.76億元。另外，央行今日進行4590億MLF操作，其中6個月665億元，1年期3925億元，中標利率分別為3.05%、3.20%，利率均與上期持平；未進行逆回購操作，當日有300億逆回購到期。

熱點板塊：

珠海港午後強勢崛起，帶動粵港澳大灣區概念漲幅居前，珠海港，恒基達鑫漲停，鹽田港漲逾9%，深赤灣A漲逾6%，格力地產，廣州港漲逾4%。

雄安新區今日再度高潮，博天環境，科林電氣，漢鐘精機，寶碩股份，銀龍股份，創業環保，博深工具漲停，滄州大化漲逾8%，森特股份，中持股份漲逾7%。

跌幅榜上，國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、據商務部網站消息，今日，商務部條約法律司負責人就世貿組織公布中國訴美國反傾銷措施案上訴機構報告發表談話，稱報告裁定美國濫用不利事實計算高額反傾銷稅率的做法構成一項普遍適用的措施，中方對此表示歡迎，並希望美方盡快履行世貿組織裁決。

2、據住房和城鄉建設部消息，自2017年起，每年6月第二個星期六的“文化遺產日”將調整為“文化和自然遺產日”。在今年6月10日的“文化和自然遺產日”，住建部將組織74個世界遺產地和國家級風景名勝區各提供500個，總計37000個免費體驗者，讓大家領略大中華自然遺產的價值和內涵。5月15日起公眾可通過中國風景名勝區協會官網預約免費體驗。

機構觀點：

國信證券認為，市場的回穩需要一個過程，強震之後有余震也很正常。即便監管層態度沒有轉暖，對待市場也不必情緒化。短期市場調整過快，反彈就會出現，但反彈高度要看成交量。超跌、估值低、市場流動性好的行業龍頭，持續性更好。而估值高、市場流動性差、純炒作的股票，要乘著反彈逐漸減持，待市場再次調整時，換些低估的品種。中期之內，金融去杠桿的主基調未變，倉位中等不變，可攻可守。

中泰證券認為，中長期來看，市場仍將處於弱勢區間震蕩。信心尚需時間恢複。建議謹慎持倉觀望，國企改革仍是全年主線，可以逢低關註央企混改相關機會。

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