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大牌「不買賬」 奢侈品網站生存境地尷尬

http://news.imeigu.com/a/1329966060089.html

一方面,奢侈品大牌的「不買賬」,一方面,國內消費者又重重質疑,記者近日深入採訪瞭解到,奢侈品網站面臨著夾縫中求活的尷尬境地。

售後成發展軟肋

對 於網購奢侈品而言,消費者最關注的,是產品的真實性和質量的保證。在記者在採訪中發現,奢侈品不僅鑑定無門,同時,維修和保養也是問題。在優眾網,當記者 質疑商品維修和保養的問題時,客服人員這樣說:「由於很多專櫃不對網上購買的包包進行維修,如果想去專櫃維修,建議您說是朋友贈送的。但是網站不提供專櫃 小票,只提供增值稅發票。」

各大奢侈品專賣店對於網站的做法並不買賬,PRADA的店員告訴記者,他們進行售後服務,一定要見到專櫃的購物 小票,否則不會提供任何服務。而對於網站的「寄回網站維修」,瞭解內情的人士告訴記者,其實很多網站也都是外包給第三方的維修公司,網站不會寄到國外廠家 進行維修。

華中科技大學市場營銷學教授景奉傑表示,奢侈品本身與大眾品牌不同,不能太流行,太常見,必須要有神秘感。所以,奢侈品一般都嚴格控制自己的銷售渠道,不願意與網站合作,對於產品的鑑定和售後不予支持,也屬正常。

作 為資深的奢侈品行業人員,亨吉利世界名表中心副總經理劉曉明說,就鐘錶行業而言,尚未獲知品牌有授權網上銷售。從自己多年與奢侈品牌合作的經驗來看,品牌 對合作夥伴的選擇十分慎重,尤其是對合作夥伴的信用、資質、服務水平以及對奢侈品的理解等,都要進行嚴格的評估後,才有可能開展合作。

用戶體驗是關鍵

奢 侈品的客戶一般對價格不敏感,對於這部分人而言,他們更重視購物的體驗。劉曉明表示,奢侈品消費是一種體驗式消費,除產品本身以外,購物環境、售中、售後 服務、長期跟蹤服務等環節綜合構成高端消費體驗的全過程,「產品是奢侈品消費中的一個組成部分,而網購能提供的僅僅是這一部分。」

選擇網購的人,可能會更注重價格。這部分人一般比較年輕,但是隨著年齡和收入的提升,這部分消費群體會日漸成熟,他們會逐漸關注奢侈品購物的整個過程,而不僅僅是商品。

景 奉傑分析,由於中國人的面子消費觀念,很多人願意購買奢侈品,但是又對價格比較敏感。中國的網站基本都是沒有取得奢侈品牌授權的,如果僅僅只是從「代購」 的角度出發,這些網站短期內是有一定利益空間的,但是這也取決於大品牌在中國的戰略佈局,如果中國的消費者能夠在國內很方便又以相對低的價格買到奢侈品, 這些電商的發展將會面臨更大問題。

在美國德堡大學學習奢侈品管理專業的毛小姐,對於國內奢侈品電商一直很關注,她坦言,國內為數不少的奢侈品購物網站其實更像是網上摺扣商城,折扣較大的產品基本都是過氣產品。「你可能會買到印有chanel商標的包包,但不一定能買到最新款和經典款。」

網站賠本賺吆喝

據 艾瑞統計顯示,2010年1月至2011年7月的一年半期間,國內電子商務網站共計融資143筆41.3億美元,其中,奢侈品購物網站融資16筆共2.4 億美元,融資金額位列第三。然而,從去年年末開始,奢侈品網站動盪不斷:「呼哈網」大批員工辭職;今年1月,網易旗下的奢侈品購物平台「網易尚品」在運行 不足一年後,宣佈關閉;在春節期間,尚品網也陷入裁員風波;唯品會在本月18日準備上市時,爆出2011年淨虧損1.07億美元。業內人士分析,中國的奢 侈品網站基本都是花錢賺吆喝,只有等到行業成長到一定時期,有了固定的消費人群後,才能達到盈利的目的。

毛小姐告訴記者,奢侈品公司似乎更希望通過自己的官網來實現網絡銷售,因為相比第三方電商,官網更懂得如何去營造奢侈品消費的氛圍。

大牌 不買賬 奢侈品 奢侈 網站 生存 境地 尷尬
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歐元區PMI創5個月新高 歐元不買賬

來源: http://wallstreetcn.com/node/213509

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(歐元區PMI與GDP歷史走勢)

歐元區綜合PMI創5個月新高,顯示區域內商業活動以5個月來最快的速度擴張。但歐元並不買賬,刷新十一年新低。

歐元區1月Markit綜合PMI回升至52.2,服務業PMI回升至52.3,均好於預期;制造業PMI回升至51.0,符合預期。

盡管擴張速度仍然緩慢(低於去年均值52.7),且去年一度陷入停滯,此次調查顯示歐元區經濟活動已經連續第二個月實現擴張。

需求在開年出現上升,新增訂單增速創5個月來最快,顯示去年11月出現的下滑已經被進一步反轉。

隨著新增訂單增加,企業也有信心雇傭額外的員工了。新增就業創去年7月以來最大增長,盡管整體上看,就業增長的步伐仍然令人失望。

1月積壓訂單繼續下滑,但是下降幅度是去年8月以來最小的。

調查核心發現:

歐元區綜合PMI 52.2(12月為51.4),創5個月新高。

服務業PMI活動指數 52.3,創3個月新高。

制造業PMI 51.0(12月為50.6),創6個月新高。

綜合PMI產出指數52.2(12月為50.9),創6個月新高。

Markit首席經濟學家Chris Williamson點評稱:

歐元區開年即顯積極的一面,本次PMI調查顯示歐元區經濟有望實現五個月來最快增長。

但是擴張速度仍然弱的讓人擔憂,當前PMI擴張水平顯示季度GDP增長僅0.2%,區域經濟仍然脆弱,並且有面臨沖擊和進一步惡化的風險。

有理由相信經濟擴張速度會在未來幾個月中會持續改善。服務業信心指數已經改善,創下去年3月以來新高,歐洲央行以全面QE形式實施的額外寬松刺激料會幫助進一步改善家庭和商業信心。

近期油價的下跌已經反映在企業要價上,企業平均要價創下近五年來最大降幅。價格下跌對於家庭來說是福利,但是將難以避免地增加市場關於通縮威脅的擔憂。不過,1月調查顯示商品和服務新增訂單創近五個月最大增幅,似乎低油價導致消費者增加了開支,而不是持幣待購,期待物價進一步下跌。

據華爾街見聞實時新聞:

歐元區1月Markit制造業PMI初值51.0,預期51.0,前值50.6。

歐元區1月Markit服務業PMI初值52.3,預期52.0,前值51.6。

歐元區1月Markit綜合PMI初值52.2,預期51.7,前值51.4。

盡管數據好於預期,但是歐元持續下跌,並刷新十一年新低:

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(德國PMI與GDP歷史走勢)

據Markit,德國1月服務業PMI回升至52.7,帶動綜合PMI創3個月新高,但制造業PMI不及預期和前值,創2個月新低。

調查核心發現:

德國綜合PMI 52.6 (12月為52.0),創3個月新高。

服務業PMI 52.7(12月為52.1),創3個月新高。

制造業PMI 51.0(12月為51.2),創2個月新低。

Markit經濟學家Oliver Kolodseike評論稱:

德國私營部門2015年開年便呈現積極跡象,新增訂單重新開始增長,商業活動進一步擴張。產出增長步伐較去年12月有所加快,但仍然顯著低於去年初的水平。

進一步來說,本次調查顯示德國就業增長在1月得到了延續。盡管德國年初設置了國家最低工資,但隨著企業新增訂單實現增長和商業服務需求的上升,私營部門就業仍然實現了增長。

與此同時,低油價和低能源價格導致輸入價格連續第二個月出現下滑。實際上,輸入價格下降幅度為2009年9月以來最大。

據華爾街見聞實時新聞:

德國1月Markit制造業PMI初值51.0,預期51.7,前值51.2。

德國1月Markit服務業PMI初值52.7,預期52.5,前值52.1。

德國1月Markit綜合PMI初值52.6,預期52.4,前值52.0。

數據公布後不久,歐元/美元跌破1.13:

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據Markit,法國1月制造業PMI回升至49.5,創8個月新高;但服務業PMI回落至49.5,導致綜合PMI回落至49.5,為2個月新低。

調查核心發現:

綜合PMI至49.5(12月為49.7),創2個月新低。

服務業PMI跌至49.5(12月為50.6),創2個月新低。

制造業產出指數升至49.3(12月為45.6),創8個月新高。

制造業PMI升至49.5(12月為47.5),創8個月新高。

Markit高級經濟學家Jack Kennedy評論稱:

法國私營部門繼續在掙紮中開啟2015年,綜合產出再度輕微下滑。這主要反映了服務業增長的放緩,服務業重新回到衰退,抵消了制造業顯著擴張帶來的影響。服務業價格指數凸顯通縮壓力在加大;由於近期油價下跌,輸入價格出現了20個月來的首次下滑;與此同時,激烈競爭當前,企業們繼續大幅削減價格。

據華爾街見聞實時新聞:

法國1月Markit制造業PMI初值49.5,預期48.0,前值47.5。

法國1月Markit服務業PMI初值49.5,預期50.8,前值50.6。

法國1月Markit綜合PMI初值49.5,預期50.1,前值49.7。


歐洲央行周四宣布擴大資產購買規模,從今年3月開始,每月購買600億歐元,持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。歐央行還強調,如果有需要將會持續購債,直到通脹改善。

丹斯克銀行認為1月歐元區PMI將會回升:

昨夜歐洲央行行長德拉吉宣布了市場期待已久的QE之後,市場將專註於消化和分析其中的細節。

否則的話今天就是PMI的大日子了。我們預計,歐元區制造業PMI將從上月的50.6回升至50.9。無論是德國ZEW經濟景氣指數還是IFO商業景氣指數都顯示歐元區PMI將在未來幾個月走高,但是希臘大選可能會拖累商業信心。

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歐元區 歐元 PMI 個月 新高 不買賬
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“央媽”發紅包 A股不買賬

來源: http://wallstreetcn.com/node/213995

昨日央行意外降準,今日早間央行還通過逆回購向市場註入了300億資金,在眾多利好因素的刺激下,A股今天開盤大漲逾2%,但隨後漲幅收窄,尾盤加速下跌,收跌逾1%。

從板塊上看,早盤銀行、保險券商等金融股領跑,銀行板塊開盤漲逾5%,但隨後一路走低。收盤前通信服務、傳媒、計算機應用漲幅居前。

截止收盤,上證綜指報3136.88點,跌幅1.17%,成交額3482.67億元。深成指數報11070.5點,跌幅0.41%,成交額2837.36億元。 

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創業板走勢與主板相反,股指低開高走,盤中一度刷新歷史新高1800點,漲幅超過2%。但收盤時漲幅亦收窄至0.94%。
 

據大智慧通訊社報道,日前深交所向多家代表性機構征詢了深港通方案建議與意見。機構人士表示,目前來看,深交所主板股票、部分中小板股票將成為深港通主要標的股,此外,少數流動性較好的創業板股票也有望成為標的股

昨日降準後,安信證券首席經濟學家高善文曾建議逢高減倉,他認為,今年以來,A股總體處於調整格局,以消化相對H股過高的價格。10一15%的總體高估,這一過程迄今尚未完成。降準在市場預期之內,可能改變市場調整路徑,但不改變調整狀態的大格局。

國泰君安的策略分析師喬永遠、楊騰則認為,降準將加速行情分化,投資者可以趁機調控倉位和結構,推薦中盤藍籌和成長性行業。

在外匯市場上,在岸人民幣今天小幅走低,美元/人民幣即期開盤報6.2503,昨日收報6.2481。而離岸人民幣繼續走高,與在岸人民幣差縮小至30個點附近。 

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央媽 紅包 不買賬
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券商為控風險大調擔保折算率 兩融客戶不買賬

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4612398.html

券商為控風險大調擔保折算率 兩融客戶不買賬

一財網 張婧熠 2015-04-29 21:41:00

“雖然不必要為折算率調整而過分擔憂股價走勢,但是當股票漲幅太快、股價太貴,投資的杠桿跟就應該放得短一點。”在桂浩明看來,券商謹慎對待兩融杠桿調整是保護自己,更是在保護投資者。

“瘋牛”行情確立以來,融資融券的監管政策和業務規則調整頻頻引發市場波動。

4月28日大盤再現震蕩調整,只因盤中中信證券大面積調整兩融標的折算率的消息不斷發酵。但這一次,兩融業務不再是誘發市場波動的“罪魁禍首”。

“這並不是超預期的事,加杠桿、降加杠桿,市場過去也經常使用。”多位券商業內人士在接受《第一財經日報》采訪時稱,中信證券此次調整兩融標的折算率,屬於券商兩融業務的正常動作,對市場和個股後期走勢並無必然直接的強關系。

中信證券如此大面積的調整兩融標的折算率也與當前市場迅速上漲行情有關。短期漲幅一向是券商調整兩融標的折算率的重要標準之一。但業內人士也強調,融資客尤其是不適用調整後折算率的存量倉位,更應在此過程中加大自身風險控制,建好自身的“風險池”。

“這都不是事”

在業內看來,市場對中信證券將658股兩融折算率降至0的恐慌,更像是在為29日大盤調整“找理由”。

早在3月26日,申萬宏源“為及時有效防範風險、保護投資者權益”,就對1071只標的進行了擔保折算率的下調。其中,400只股擔保折算率從0.45被下調至0.35,另外671只股的擔保折算率從0.5下調至0.45。

中信證券此次調整,也在4月27日就發布了相關通知,調整結果當天起已生效。通知的附錄文件中,公布了此次涉及到的2731只標的調整情況。擔保折算率上調的共有1698家,下調的有1032家,其中包括658只個股擔保折算率調整為0。

“大盤突破4000點後,市場本身就聚集著釋放快速上漲所帶壓力的需求。這則降杠桿的消息,更多起到了推波助瀾的效果,放大了市場調整的壓力,但並不具備直接必然的聯系。”申萬宏源理財研究部總監、首席分析師桂浩明向《第一財經日報》說。

桂浩明稱,調節兩融擔保折算率是各家券商本身的自主行為,按慣例一般分為定期和不定期調整,其中,每季度的定期調整是各家必須要做的規定動作。時間上或按自然季度、或按照定期報披露的季度劃分。同時根據某一階段的行情、自身資金供應狀況、客戶需求、風險判斷等,券商也會自主調節兩融杠桿。調整的途徑,都是通過調入調出、保證金比例、折算率等。

“類似中信這次幾百只標的折算率降為0,確實不太多見,但結合當下市場行情,也不足為奇。目前市場出現了大量股票的上漲,調整的範圍普遍會較以往更廣一點。無論大小券商,在大盤和個股越走越高時,都會不同程度的降杠桿。”桂浩明還強調,折算率的下調對市場影響主要體現在杠桿縮短後對融資買入力量有一定削弱。但在融資余額與可流通市值25%的比例控制紅線內,直接影響極為有限,更很難對個股走勢產生本質性的影響。

某券商兩融業務部負責人更向《第一財經日報》直言,券商兩融折算率調整對大盤走勢“並不算是事”,折算率主要是對保證金可用余額有影響,調為0但未調出兩融標的範圍,相當於這只股票不再有擔保能力,無法新開倉融資買入。但這類調整僅對新開倉起效,已開倉的用戶不受影響。

券商態度日趨謹慎

上述兩融業務部負責人認為,中信證券此次將658只個股擔保折算率調整為0,是券商對兩融杠桿態度日趨謹慎的典型體現。

“在兩融火爆之前,券商實際上都以自身融出資金不虧損為主,來制定風控體系和各項指標,不太會考慮客戶的虧損情況。現在券商會加大對客戶的保護,收緊各項指標和縮短杠桿。比如華泰將中國南車和中國北車調出,顯得過於謹慎,中信證券這次調整也有這個趨勢,畢竟如果客戶因為虧損而流失,也會對券商帶來損失。”

此前,申萬宏源在3月大面積下調擔保折算率時也強調,今年以來小市值股票大幅上漲,部分個股漲幅驚人,已脫離了基本面,累積了較大的投資風險,一旦股價回歸理性,將可能會給客戶造成較大虧損。

在兩融風控相關指標上,券商的謹慎也可見一斑。在擔保折算率被中信證券降至0的個股中,包括有中國南車、中國北車、中國中鐵、中國鐵建、中國船舶、全通教育、西部證券等。《第一財經日報》從中信證券了解到,調整涉及的個股還包括上市公司凈資產小於0、最近財務報表凈資產收益率小於-5%、停牌超過10個交易日、過去120交易日漲幅超過300%、市盈率大於500倍。

桂浩明介紹稱,兩融折算率調整標準有行業規則可循,但落實到每個券商則各有不同。折算率標準原則上,主要考慮各家券商兩融標的凈資產收益、短期漲幅、流動性即一段時間內的換手率等情況,但在具體數據設置上,則根據不同券商的風險偏好和業務運營情況而各有不同,部分券商還可能會設置附加指標。

“對於市凈率超過15倍甚至20倍、市盈率超高且基本面難以支撐、融資余額占流通市值股比接近25%紅線、重大事項具有風險等個股,我們一般會在定期調整中篩選出來,再由研究員進一步判斷,最終確定如何調整,中信證券的相關指標,態度明顯是極為謹慎的。”上述券商兩融業務負責人稱。

兩融客戶不買賬

“雖然不必要為折算率調整而過分擔憂股價走勢,但是當股票漲幅太快、股價太貴,投資的杠桿跟就應該放得短一點。”在桂浩明看來,券商謹慎對待兩融杠桿調整是保護自己,更是在保護投資者。

然而,券商這份“好心”,或還未充分博得投資者認同。

上述券商兩融負責人就透露稱,在該券商此前調整擔保折算率後,曾多次引起客戶的不滿。“兩融客戶不會在虧了錢之後抱怨折算率太高,或者歸咎於券商未做好風險警示、將標的調出兩融範圍。但他們會在下調折算率後,抱怨券商未把杠桿放到他們滿意的程度。在他們眼中,融資就是一種工具,他們不會在意券商通過調節折算率而釋放的風險提示、投資策略引導等。”

然而,從多次現場檢查情況及處罰結果通報,到本月初證監會再強調兩融業務合規和風險管理,加強風險把控已經成為兩融業務的核心主線。

“這是第一次在杠桿背景下出現的牛市,整個市場都很重視。不希望因為杠桿的原因出現較大的風險,這是自上而下一致的觀點;即杠桿業務可以做,但一定把控好風險。”桂浩明還同時指出,就券商來說,嚴格按照標準來操作兩融業務已達成共識,這種考慮也是出於控制風險,尤其是部分中小投資者現在可能根本不具備承擔兩融業務風險的能力。

此外,在具體操作過程中,靈活調度杠桿率也極為重要。桂浩明表示,券商近期對兩融折算率的調整就是具體體現,最終目的也是讓杠桿發揮最大的效果,同時嚴格控制風險。

編輯:王樂

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券商 為控 風險 大調 擔保 折算率 折算 兩融 客戶 不買賬
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【觀察】二線豪華車難破局 國產化市場也不買賬?

來源: http://www.yicai.com/news/5017682.html

近半年來,英菲尼迪、DS以及沃爾沃等汽車品牌在華皆發生高層變動,這幾個品牌共性之一是屬於豪華車品牌二線陣營,還有一點就是都已經實現國產。在中國車市增速放緩、一線豪華車品牌價格下探以及轎車市場份額下滑的情況,即使握有國產這一籌碼,也依然難逃業績的壓力。與股東預期銷量目標有差距,這或引發車企高管自動或被動離開。

4月,英菲尼迪(含進口車和國產車)在華銷量為1700輛,同比下跌49.9%,環比下跌55.4%。其中,國產車型銷量僅為583輛,同比下跌76.9%,環比下跌73.7%。在國內豪車市場一直“極速前進”的英菲尼迪,遭遇斷崖式下滑。這給當月新任東風英菲尼迪總經理的陸逸一個下馬威。對於英菲尼迪4月在華銷量下滑,業內存在種種說法。汽車分析師張誌勇接受第一財經記者采訪時談到,與市場競爭加劇有明顯關系,轎車市場份額在不斷下滑,而豪華車陣營主要以轎車產品為主,市場飽和度不斷上升,占到豪華車市場份額約七成的德系三強,奧迪、寶馬以及奔馳(又稱為“ABB”)在中國車市放緩的情況下,采取降價促銷等措施力求穩定增長,擠兌二線豪華車品牌的市場空間。一般情況下,豪華車細分市場的消費者非常重視品牌力,個性消費者有限,隨著ABB價格下探,二線豪華車拓展市場越來越難。在這種情況下,二線豪華車經營壓力陡增。這是今年以來二線豪華車企高管頻頻變動的主因之一。

“東風英菲尼迪前總理戴雷將寶馬的一些營銷方法營運到英菲尼迪,在品牌傳播等方面所采取的改革措施,曾一度發揮作用。但是,從零到一相對容易,再往上走則難度越來越大。目前,國內豪華車市場在被ABB牢牢占據的局面下,二線品牌都基本在10萬輛以下的規模,更別談年銷20萬輛,這對於豪華車二線品牌來說是一個難以打破的宿命。由於未能實現持續快速增長,業績難以達到股東方的要求,一些車企高管因此而紛紛離職。“張誌勇如是說。

2014年,東風英菲尼迪成立,為英菲尼迪國產鋪路,由戴雷出任總經理。戴雷原是華晨寶馬高級營銷副總,在英菲尼迪品牌在華處於低潮時臨危受命,並為之註入了強勁動力,先後推出兩款國產車型Q50L和QX50,兩款車型隨即成為銷售主力。2015年,英菲尼迪在華銷量達40188輛,同比增長33.8%,高於整體市場增長率6倍,其中兩款國產車型的銷量達23431輛,占總銷量的近六成。不過,今年4月,Q50L銷量為433輛,同比下降 74%;QX50銷量為150輛,同比下降82.4%。被業內認為,這兩款國產車型在今年陸續進入生命周期末期,其競爭力明顯下降,直觀的表現為銷量下滑。

戴雷在屢次被傳出辭職之後,終於在今年1月底辭去東風英菲尼迪總經理一職,尋求其他發展機會。英菲尼迪汽車有限公司首席運營官武佳碧短暫代班兩個多月之後,東風英菲尼迪總經理的接力棒傳到陸逸手中,而新掌門人一下無法做到新官上任三把火,反被市場潑了冷水。

無獨有偶,長安標致雪鐵龍(下稱“長安PSA”)當前的處境與東風英菲尼迪的有些類似。今年4月,長安標致雪鐵龍旗下的豪華車品牌DS 4月銷量僅有1516輛,同比下降38.67%,今年1~4月銷量為6495輛,比去年同期下降21.07%。長安PSA頻頻發生人事調整,尤其今年3月以來,該公司總裁以及副總裁的崗位相繼發生變動,在3月初莫奈(Olivier MORNET)接替博傑思(Gilles BOUSSAC)擔任長安PSA總裁之後,長安PSA董事會再次對長安PSA的執委會組織進行調整,當月23日宣布對外徐駿不再擔任長安PSA分管營銷和對外聯絡的副總裁。一名長安PSA前高層此前接受第一財經記者獨家采訪時談到,長安PSA的目標定得過高,早期規劃與現有的市場脫節,導致管理層一直承受巨大的壓力,無論是銷量,還是定價、利潤等指標皆難以兌現,股東雙方為此存在不同看法,這是長安PSA這家新合資公司頻頻出現人事變動的原因之一。

2015年,DS品牌在華零售銷量為2.7萬輛,同比增長了60%以上。不過,這與此前對於2015年20萬輛年銷量的預期目標仍然存在較大的差距。從目前情況看,長安PSA新領導班子也並沒有實現DS品牌豪華車市場再上一層樓,而是可能離20萬輛更是相去甚遠。

與長安PSA一樣在華市場要達到“2015年銷量20萬”這一KPI指標還有沃爾沃汽車。沃爾沃汽車中國銷售有限公司總裁兼CEO付強於近日辭職,被認為或受累於銷量。他入職沃爾沃整整4年,帶著沃爾沃在華銷量一路向前,由2012年的41989輛、2013年的61146輛穩步提升至2014年的81221輛,並首次超過美國市場,成為沃爾沃全球第一大市場。然而,S60L和XC60相繼國產,XC90也進行換代,但2015年沃爾沃在華銷量卻基本原地踏步,僅為81588輛,不及原規劃20萬輛的一半。

今年1月5日,沃爾沃中國宣布XC90官方降價,最高降價達7.92萬元,以提振市場銷量,打響今年豪華車降價的一槍。對此,付強曾表示,2016年全新 XC90不僅要打品牌,還要上量。

但是,沃爾沃欲在中國銷量規模上尋求大突破很難。目前,沃爾沃在華銷售產品體系中,包括XC、S、V和E驅混動四大系列、共11款車型。其中,銷量主力為XC60,國產XC60對其銷量起到較大的促進作用,今年以來保持穩定增長,但由於SUV增長迅猛,進入產品生命周期末端的XC6已略顯疲態。而在消費群體越來越年輕化、車型越來越小型化的趨勢下,同為上一代產品的V40的表現則一直不盡如人意。XC90和S90承擔著沃爾沃品牌向上的重任,不過,這兩款車所處的細分市場已被ABB牢牢把握。由於沃爾沃對標ABB,價格參考ABB同類競品,因此被業內認為定價偏高束縛了自身的手腳,品牌力稍弱的產品較難在銷量上有所突破,付強的離開,或許與此有關。

ABB在中國市場,很早就通過國產快速搶占市場份額以及提升品牌認知度。大部分二線豪華車品牌在最近幾年也陸續國產,但由於整個市場在不斷發生變化,面對逐漸飽和的市場,國產未必一定奏效,如何針對中國消費者的需求加快推出新產品和新技術,以及通過營銷創新提升品牌力,這些成為二線豪華車企業正努力的方向。

觀察 二線 豪華 車難 難破 破局 國產化 國產 市場 不買賬
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途牛請來周傑倫當CPO、稱在線休閑旅遊第一!攜程不買賬

既要做音樂、又要拍電影的周傑倫在百忙之中為途牛“站臺”,作為途牛形象代言人的周傑倫攜2016新專輯《周傑倫的睡前故事》亮相,並通過途牛官網首發新專輯途牛定制代言單曲《說走就走》MV為途牛吶喊助威。途牛方面更是宣布周傑倫出任途牛CPO(首席產品官),負責旅遊線路的設計、體驗和優化。

這一切的背後,是途牛正式全面發力在線機票、酒店預訂市場,通過服務、產品創新以及金融助力,打造用戶“真的說走就走”概念。途牛甚至宣稱,其在線休閑旅遊領域的市場份額已達23%左右,位居行業第一。

第一財經記者註意到“說走就走”的口號源於攜程。而在業界看來,途牛此舉明顯是在向攜程叫板。

對此,作為OTA“大家長”的攜程十分“不買賬”。其表示,攜程旅遊才是蟬聯中國在線休閑度假市場第一名寶座者。

發力機酒業務、叫板攜程

“目前我們在在線休閑旅遊領域的市場份額已達到23%左右,位居行業第一。歷經十年發展,途牛形成了獨特的‘傘狀’業務模式。‘傘柄’就是我們已經取得優勢的長供應鏈休閑遊品類;而‘傘面’則涵蓋了機票、租車、火車、汽車及酒店等短供應鏈、低客單價領域,這些領域可以沿用途牛在在線度假領域的高質量服務,實現休閑遊用戶向機酒用戶較高的轉化,並且與在線休閑旅遊形成促進作用,通過‘+X ’組合豐富途牛的產品數。我們很幸運地進入了在線休閑旅遊行業,途牛正以‘傘兵公司’的韌性,逐步拉大與同類企業的差距。”途牛總裁嚴海鋒表示。

負責大交通業務的途牛副總裁陳世宏透露,途牛將從供應鏈管理、數據服務、客服投入三方面著手,為用戶出遊提供保障。2016年第一季度,途牛完成大交通“最後一公里”布局,完成機票、火車票、汽車票和租車的全覆蓋。

途牛酒店事業部總經理俞軒表示,2016年途牛酒店將致力於高端度假酒店預訂的全面升級。針對行業痛點,途牛酒店獨家推出四大服務保障:最高返現30%的價格保障、64萬間酒店的種類保障、確認後無房賠付首晚房費的入住保障以及7×24小時專業旅遊顧問服務保障。

俞軒表示,至2016年上半年,途牛國內酒店銷售額同比增長1119%,海外酒店同比增長671%,途牛高端酒店增長尤其顯著,五星/豪華酒店同比增長超過22倍。

“機票、酒店作為標準化程度較高的產品,途牛基於休閑遊優勢,除單純的機票、酒店預訂業務外,通過‘機+X’、‘酒+X’推出更多豐富、個性化的創新產品和深度服務,增加客戶消費頻次及用戶黏性,將對度假市場產生較好的反哺作用,不斷鞏固和提升途牛在產業鏈中的價值。”嚴海鋒說。

此外,途牛還在通過“首付0元”吸引年輕客戶群。

數據顯示,途牛機票年輕化客群特征明顯,27歲以下用戶占比超過50%。同時,途牛酒店客戶主要以80後、90後為主,酒店消費超過4000元的用戶達到4成。

途牛金融自營旅遊分期業務“首付出發”特別針對單資源品類機票、酒店、火車票推 “首付0元 機票酒店狂歡慶”等新品,讓用戶“說走就走”。自去年8月18日上線至今,首付出發覆蓋線路超過126萬條,逾138萬途牛用戶獲得授信,授信額度超過82億元,累計交易額突破億元。

攜程“不買賬”

面對途牛所謂“其在線休閑旅遊領域的市場份額已達到23%左右,位居行業第一”的說法,OTA“大家長”攜程顯然“不買賬”。

攜程方面向第一財經記者表示,最新發布的《中國旅遊上市企業發展報告》顯示,隨著我國互聯網滲透率的迅速提升,以攜程為代表的中國的在線旅遊企業市值排名已經最高達到全球第二。除了機票、酒店等預訂業務,攜程在跟團遊、自由行、出境遊等旅行社業務上也有明顯領先優勢。報告顯示,2015年我國旅行社市場中在線預訂的比例暴增到20%,在線市場規模的增速是線下旅行社的6倍以上。消費者選擇的在線旅遊品牌越來越集中,前三名就占據了50%以上的份額,其中攜程旅遊以25%的份額蟬聯中國在線休閑度假市場第一名。

而艾瑞咨詢最近對外發布的《2016年中國在線旅遊度假市場研究報告》顯示,2015年中國在線出境遊市場規模為368.8億元。2015年各大在線OTA紛紛搶奪出境遊市場。攜程以25.1%的市場份額位居首位,蟬聯在線出境遊市場第一。途牛、同程排名第二、第三名。前三家的份額超過50%。

攜程旅遊事業部CMO施聿耑指出,途牛所謂的跟團遊第一、出境遊領先等關於市場份額的說法,沒有事實依據。按照財報規則,攜程官方發布的是營收,沒有公布在線度假旅遊業務的交易額和組成等數據,也沒有對任何第三方機構公開過。某些所謂的調查機構得出的對比數據不知從何而來。從報告的實際數據看,也與攜程的實際情況嚴重不符,誤導了市場和公眾。

“為了澄清這一問題,強烈要求途牛和第三方機構公布數據來源和依據。攜程之前、現在一直是(將來也會全力繼續保持)在線休閑旅遊市場第一名。通過途牛的財報數據看,攜程在跟團遊、出境遊等領域也一直保持第一名。”施聿耑表示。

“各方都認為自己是第一名,只是範圍和算法不同。攜程投資了藝龍、同程、去哪兒等,從資本層面而言是當之無愧的OTA大家長。值得註意的是,其實攜程也投資了途牛,但是占股比例相對較小,途牛還是相對獨立的在線旅遊商。作為互相之間既有關聯又有競爭的關系,格局頗為微妙。途牛去年屢次引入戰略投資者,為了業務版圖的發展以及對股東的交代,其必然要拓展業務。以往團隊遊是途牛的主要業務,而隨著自由行越來越盛行,途牛必然要發力機場加酒店,而其與攜程的競爭也不可避免。”勁旅咨詢首席分析師魏長仁指出。

易觀智庫《2016中國在線旅遊市場年度分析報告》顯示,2015年中國在線機票市場交易規模達到2962.1億元,中國在線住宿市場交易規模突破800億元。

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東北特鋼“債轉股”不買賬 投資人:破產清算

“很失望,仍沒有任何進展,只能通過法律訴訟了。”東北特鋼已經違約的三期短融債第三次持有人大會舉行之後,一位參會的債券持有人對《第一財經日報》記者表示。

7月20日上午,15東特鋼CP001、CP002、CP003第三次持有人大會在大連舉行,這三期債券的主承銷商為國開行,前兩只分別於今年3月28日、5月6日宣告違約,第三只已經宣布兌付存不確定性。目前聯合資信已經將這三只債券的債券評級降至D,主體評級降至C。

此前網傳的《省政府東北特鋼工作協調領導小組會議精神傳達提綱》指出,7月5日下午,由遼寧省常務副省長組織召開了東北特鋼工作協調領導小組會議,並形成了東北特鋼重組脫困方案。其中主要涉及四方面內容:一是對金融債務實施重組。對金融債務按70%比例轉為股權,30%保留,債轉股完成後,原債權人可通過東北特鋼整體上市或資產註入上市公司後再資本市場退出;二是對經營性債務進行協商。通過談判協商可能轉為股權,退出機制與金融債務相同;三是加強企業經營管理;四是引進產業投資人。五是整體上市或資產註入撫順特鋼上市。

不過,參加會議的持有人告訴本報記者,會議現場討論的核心還是“債轉股”,對於文件中的很多內容,發行方並沒有提及,“發行人都不承認有這份東西在”。而7月21日東北特鋼多只債券召開了債券持有人會議。

《第一財經日報》記者從參會的持有人處了解到,這三只債券的持有人包含了銀行、券商、基金等各類型機構總共50家左右。出席當天持有人大會的除了持有人代表,還有主承銷商國開行人士、銀行間市場交易商協會後督中心有關負責人,發行方東北特鋼的董事長也在多次呼籲之下首次出席持有人大會,不過投資人一直希望出現的遼寧省政府代表並沒有露面。

持有人大會的中心內容是東北特鋼向投資人正式提出了“債轉股”的解決方案,不過並未獲得投資者認可,交易商協會有關負責人現場也表態“不支持”。

這份“債轉股”方案此前已經在互聯網流傳,具體內容是“對金融債務按70%比例轉為股權,30%保留,債轉股完成後,原債權人可通過東北特鋼整體上市或資產註入上市公司後在資本市場退出”。

“這一方案和我們想要的相差太遠。”上述參會投資人告訴《第一財經日報》記者,持有人希望“還錢,不管能還多少。”而以東北特鋼目前的經營狀況,如果遼寧省政府不進行實質性的救助,那麽還錢或許只能通過破產清算來解決。但是,債轉股則意味著企業要重新上市。

今年5月,東北特鋼還發布公告說承諾不進行債轉股、不逃廢債、保證債券本息兌付。為什麽轉而極力主張“債轉股”?這也是持有人大會現場被問及最多的內容。東北特鋼的回答是“形勢變了”、“債轉股不可能單方面搞”等。

在債權人看來,東北特鋼本身不是上市公司,這些債轉股後,債權人投資的成本如何收回是一個很大的問題,同時將來退出的渠道是什麽?特別是這些產能過剩的企業,中國未來也不可能對它們大規模投資擴張,帶動這些企業利潤大幅度增長,對於債權人來說,一旦接受這個方案,幾乎意味著實實在在的損失。“董事長全程陪坐,跟大家玩文字遊戲。”上述投資人說。

此外,在這次持有人大會上,還有兩個關鍵議案被提出,即《關於要求交易商協會全面暫停遼寧省企業發行債務融資工具並對東北特鋼公開譴責的議案》;二是《關於提請證監會、銀監會、發改委暫停遼寧省政府及企業融資並倡議所有金融機構全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區債券的議案》。

理論上,議案應由投資者提出,持有人會議議案通過與否,還看會議表決與發行人答複。

不過,上述投資人告訴本報記者,這兩個議案只是表達了作為債權人的訴求,並不一定有多少約束力,“但是我相信市場會用腳投票”。

Wind資訊顯示,違約高峰之後,6月1日至今,遼寧省總共發行的信用債僅106只,其中絕大多數為銀行的同業存單,少數房地產企業債,傳統的工業企業發債僅有16鞍鋼SCP002、16沈化工CP001、16鞍鋼股MTN001三只。

“東北特鋼是省屬第二大企業,其他省之前大企業出問題很少有政府不會出面救助,當時有一定賭的心態在里面,現在肯定不會了。”一位持有該債券的基金人士對本報記者表示。在他看來,這次大會並沒有任何進展,對企業本身的經營狀況已經不抱希望,遼寧省政府也遲遲不肯露面,只能通過法律訴訟的方式解決。據了解,已經有券商投資人提起訴訟,目前發行人並沒有公告此事。

自今年3月28日,15東特鋼CP001違約以來,截至目前,東北特鋼已經有7只近48億元債券違約。根據中國貨幣網公告,7月21日東北特鋼的多只債券將召開債券持有人會議,其中包括了中國銀行作為主承銷商召開“12東特鋼MTN1”中期票據第三次持有人會議;渤海銀行作為主承銷商召開“15東特鋼SCP001”超短期融資券第三次持有人會議;農業銀行作為召集人召開“13東特鋼MTN2”中票的第3次持有人會議,不過,上述持有人大會尚未有實質性解決方案傳出。

東北 特鋼 債轉股 不買賬 投資人 投資 破產 清算
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臺軍公布導彈誤射調查報告 臺灣網友並不買賬

臺灣《聯合報》報道指出,臺金江艦“誤射”雄三飛彈事件,經臺當局“國防部”與臺海軍調查,真相大致水落石出。當天中士高嘉駿自行練習發射程序,誤選“雙彈”模式;艦上資深幹部則對系統原理不夠了解,誤將四具發射箱的火線都接上,一連串錯誤導致重大意外。至於事件遠因,則是臺“中科院”設計系統時,對操作者可能的錯誤,缺乏提醒機制。

據報道,金江艦共有四枚雄三飛彈,操控臺位於戰情室內。平常操控臺與發射箱之間,必須接上“火線”,指令才能傳遞。每具發射箱各有一條火線,由兵器長保管,經艦長同意才可領取、安裝。

如果是訓練而非實戰,將火線接上發射箱時,要同時接上一具模擬器,此時系統雖完成通路,射手可以輸入目標信息,其實連結的是模擬器而非飛彈。按鈕後,模擬器回報“已發射”,實際當然沒有射出。

設計方拒絕無辜背鍋

由於每次訓練都須安裝火線與模擬器,不方便也不安全。因此臺“中科院”新一代操控臺增加“離線模式”,可以不連接彈箱,就讓射手練習目標設定等動作。不過艦艇年度“甲操”必須模擬完整發射流程,仍需使用原先的“火線加模擬器”模式。由於雄風系統會根據目標方位,自動選擇向左舷或右舷發射,一艘船上有兩具模擬器,便在左右各裝一具,以利測裁官臨場指定目標。

七月一日當天,金江艦卻將四條火線都接上,除了裝有模擬器的一、二號彈,三、四號變成真正待射的“熱彈”。按照規定,飛彈接上火線後,必須有資深幹部在戰情室監看,不許操作手擅自操作。但當時幹部們忙於準備考官前來,將高嘉駿一人留在戰情室。求好心切的他自行溫習發射程序,卻誤將發射模式設於“雙彈”而非“單彈”。

當時金江艦船艏向東靠泊,高嘉駿設定的假想目標位於西北方,系統自動選擇左舷兩發飛彈,其中一枚裝有模擬器,另一枚卻“順利升空”,釀成大錯。

臺灣“中科院”24日對此表示,臺軍所謂缺乏提醒機制與事實不符,雄三導彈武器系統設計在執行操作時,各階段皆有提醒機制,相關事件的發生“只能在臺軍自身找原因”。

據東森新聞報道,臺“國防部”透露,但目前全案仍在偵辦中,最終處理結果還需等待一段時間。報道也稱,臺軍高層此前已經表示,整起事件是“多重錯誤下的產品”,“會發生這種事件並不是一個人的疏失,也因此責任並不會歸咎到操作手身上”。

目前,臺軍已經有7人受到懲處,其中金江艦射控士官長陳明修記大過兩次,高嘉駿記大過兩次。有島內軍事專家接受中天新聞采訪時稱,盡管全案目前 並未完全結案,但臺軍的紀律處分已經為此“定調”,加上相關人士在事件遇難者靈堂被迫跪行“賺足同情分”,再結合此次調查給出的“各種充分理由”,相信最 終處理結果也將是“高高舉起、輕輕放下”。

臺灣網民對調查結果不買賬

事件相關人士被記過 但無一人被踢出海軍

據東森新聞報道,臺“國防部”透露,但目前全案仍在偵辦中,最終處理結果還需等待一段時間。報道也稱,臺軍高層此前已經表示,整起事件是“多重錯誤下的產品”,“會發生這種事件並不是一個人的疏失,也因此責任並不會歸咎到操作手身上”。

目前,臺軍已經有7人受到懲處,其中金江艦射控士官長陳明修記大過兩次,高嘉駿記大過兩次。有島內軍事專家接受中天新聞采訪時稱,盡管全案目前 並未完全結案,但臺軍的紀律處分已經為此“定調”,加上相關人士在事件遇難者靈堂被迫跪行“賺足同情分”,再結合此次調查給出的“各種充分理由”,相信最終處理結果也將是“高高舉起、輕輕放下”。

盡管臺軍定調整起事故是“系列錯誤導致的重大意外”,但《中國時報》報道稱,造價昂貴而且擁有強大攻擊力的雄三導彈怎能不需要鑰匙,在操演期間為何需要接上火線等問題早已成為朝野“立委”質疑的重點,事件也暴露出臺灣海軍日常戰備訓練的真實面目,臺軍至少存在人員責任心嚴重缺失、訓練水平差以及 導彈火控系統三大問題。《聯合報》24日稱,這次海軍誤射導彈背後暴露的結構性問題更值得憂心。臺當局高層都須檢討,近年不斷削減軍方的人力物力資源是否適當。

(綜合自中國臺灣網、臺灣聯合報、環球時報)

臺軍 軍公 公布 導彈 誤射 調查 報告 臺灣 網友 不買賬
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賈躍亭的公開信市場不買賬 樂視網市值四天蒸發128億

樂視網今日連續第四個交易日下跌,收報37.85元/股,已經跌破38元/股。 只今日一天,樂視股價就下跌了1.86元,蒸發市值36.83億元。 而其連續四天股價累計下跌了14.62%,蒸發市值已達約128.31億元。

昨日,樂視網掌門人賈躍亭發布全員內部信第一次公開談及他對公司發展節奏過快的反思,並認為管理層應該承擔責任。他認為非上市公司LeEco在節奏和組織能力上出現了問題。他還特別指出,在資金和資源有限的情況下,一下子將全球化戰線拉得太長,但組織能力卻沒有跟上,導致非上市公司旗下業務“後勁明顯乏力”。

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外界猜測希拉里2020年欲卷土重來 民主黨並不買賬

美國前國務卿、紐約州前參議員、前第一夫人,美國歷史上首位女性總統候選人希拉里·克林頓(Hillary Clinton)可能準備參加2020年的總統大選。

希拉里上周末在賓夕法尼亞州的一個小鎮以外亮相。她與民眾一起慶祝聖帕特里克節(St. Patrick's Day)引發了上述猜測,特別是她說出“準備好再次從山里走出來”。

從本周一開始,美國各主流媒體都向民主黨內的權威人士打探“希拉里將參加下屆2020年美國總統大選”這一消息的虛實。

“我完全確認她會競選。”《紐約時報》雜誌前總編、暢銷書作家克萊恩(Ed Klein)在接受Newsmax TV采訪時表示。“我的消息源告訴我,她已經恢複了能量,做好了再次出擊的準備。” 克萊恩表示,“她上個月剛和Simon &Schuster簽了一份新書的合約,她將做幾次有償的演講,然後進行一次‘傾聽之旅’。聽到了吧,她計劃要進行再一次的‘傾聽之旅’。” 克萊恩表示,她會帶著前總統克林頓一起去,因為她希望觀眾能多一些。

希拉里2016年的競選經理穆克(Robby Mook)在本周一晚間接受MSNBC采訪時稱,也不排除希拉里再次參加競選的可能,但對她究竟“是否”確定參選,做出了“政治性含糊”的回答。

穆克說:“我認為現在的情況是,我們要搞清楚2016年到底發生了什麽(俄羅斯是否操縱美國選舉),然後我們才能開始準備進入下一屆大選。”

當電視節目主持人要求穆克“排除希拉里2020會參選的可能”時,穆克拒絕作出肯定回答,只表示,“這要問她(希拉里)。”

如果希拉里的前競選經理回答“模棱兩可”已經足夠讓人進一步猜測的話,新當選的民主黨全國委員會新主席佩里茲(Tom Perez)的說法則更讓外界認為他似乎是在“變相鼓勵”希拉里參選。

“任何希望參選的人都應該去參選。如果希拉里想參選她就應該去。” 佩里茲表示,“我有自信,我們會有一批強勢的候選人。” 

希拉里敗選後,曾想要競選紐約市市長嗎?

在去年11月總統大選敗選之後,2017年年初希拉里同紐約市的民主黨高層們舉行私人會面後,參加當時會面的一位民主黨高層官員曾向媒體透露,希拉里被多位紐約的民主黨人士施加壓力,要求她競選紐約市市長。在相關猜測升溫了相當一段時間之後,外界本以為希拉里會否認,但她一直沒有作出任何表態。

雖然之前曾成功競選紐約州的民主黨參議員並在紐約擁有大量支持者,紐約大批民眾卻在社交媒體上發起了一次“反對希拉里競選紐約市市長”的行動。因為,他們無法想象一次演講能吸金數百萬美元的希拉里“能在早上6點鐘出現在地鐵站等地鐵”的場景。

希拉里是否該競選?

在被媒體追問有關希拉里再次參選總統選舉的可能時,眾議院少數黨領袖佩洛希、參議院少數黨領袖舒默等重量級民主黨議員都選擇了沈默。

在克萊恩看來,希拉里經歷了去年慘烈敗選仍想“再試一次”的原因是,她將自己失敗的原因歸咎於俄羅斯和美國聯邦調查局(FBI),並仍然對“成為美國歷史上首位女性總統是自己的宿命”堅信不疑。

克萊恩還指出,和希拉里的想法不同,民主黨內部則認為,希拉里輸是因為她自己,而不是因為俄羅斯人或者FBI。

“民主黨不會再次提名她(希拉里),我想她不相信這一點。”克萊恩說,“在民主黨人眼中,她是一個兩次競選失敗的人,對民主黨來說,她已經是‘過去’了。” 

外界 猜測 希拉 2020 年欲 欲卷 卷土 土重 重來 民主黨 民主 不買賬
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中通快遞2017年凈利增54% 華爾街卻不買賬

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-03-10/1197907.html

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每經記者 李卓 每經編輯 曾健輝

3月9日,中通快遞(紐交所代碼:ZTO)公布了其2017年第四季度及全年未經審計的財務報告。報告顯示,中通快遞2017財年營收為130.6億元人民幣,同比增長33.4%;凈利潤為31.589億元人民幣,同比增長54%。

《每日經濟新聞》記者註意到,雖然中通2017年營收增速較2016年(增速60.83%)明顯放緩,但相比國內A股已公布業績快報的快遞公司來說,中通的財務數據仍然可圈可點。凈利超出申通、韻達各家達15億元,僅次於順豐。

但即便如此,這一指標似乎仍低於華爾街投資者的心理預期。這也導致公司股價在業績公布當天開盤後跳空低開,盤中跌幅一度超過10%,截止收盤時跌幅仍舊達到9.7%,創下年初以來的單日最大跌幅。業內人士建議指出,中概股在華爾街“苦練內功”的同時一定也要學會“講故事”。 

官方首次明確:各家財務口徑統計不同

截至《每日經濟新聞》記者發稿,韻達、順豐、申通都相繼公開了業績快報,百世集團公布了2017財報。

數據顯示,在營收方面,順豐速運以710億元遙遙領先,百世集團200億位居第二,中通快遞130.6億元營收則略高於申通快遞(126.57億元)和韻達股份(100.25億元)。

在凈利潤方面,順豐同樣以47.71億元排名第一,中通快遞36億元僅次於順豐,申通和韻達凈利潤都接近16億元不分上下,百世集團還處在虧損狀態。

值得一提的是,自各家招股書發布之日起,在市場爭奪上打得不可開交的快遞公司,就開始因為營收規模、利潤率等各方面數字存在明顯差異而引來爭議一片。

包括《每日經濟新聞》記者采訪的多位業內人士也紛紛指出,這主要是由於上市地點不同及各家上市公司統計的財務口徑不同造成的,但具體區別一時也沒有官方說法。

據國家郵政局主管、主辦的《快遞雜誌》3月9日最新報道指出,順豐為直營模式,營收包含全網快遞收入;圓通、申通為國內A股上市公司,營收包括最後一公里派費;中通為美股上市公司,營收不包含最後一公里派費,且已扣除對網點的激勵;韻達雖為A股上市公司,但鑒於其運營模式差異,營收也不包括最後一公里派費。百世為美股上市公司,從2017年1月起營收包含最後一公里派費,還包含供應鏈管理、快運、店加等傳統快遞以外的收入。因此,中通、韻達兩家公司的營收規模偏小,利潤率會相對偏高一些。

低於華爾街預期

雖然財務口徑不同給各家上市快遞公司業績對比帶來一些爭議,但市場占有率作為其中相對客觀的數據之一,仍然是業界關註的焦點。

中通財報發布當日舉行的分析師電話會議上,中通快遞集團董事長賴梅松透露:2017全年,中通快遞包裹量達到了62.2億件,同比增長38.3%,高於行業28.1%的平均增速。

按照國家郵政局統計的官方數據,2017年全國快遞業務量為400.6億件。以此推算,中通2017年的市場份額占到了15.53%。

盡管如此,在中通給出2017年度凈利潤同比增長54%的高增長業績背景下,當天截至收盤時公司美股跌幅仍舊達到9.7%。

“從營收和利潤指標看,沒有超出華爾街的預期。”對此,快遞行業資深專家趙小敏接受《每日經濟新聞》記者采訪指出。在趙小敏看來,中通快遞需要進一步提升品牌傳播的力度和更接地氣的市場互動,尤其需要把其在中國電商快遞領域第一的故事講得更好點。比如究竟怎麽做到第一的、如何能繼續保持第一 、未來會怎麽做,“中外投資者目前了解得很少” 。

此外,中通同時公布了重大人事調整,原首席財務官郭建民辭職,由顏惠萍接任。顏惠萍此前歷任通用電氣能源集團稅務主管、如家酒店集團CFO等職務,2014年還曾出任菜鳥網絡CFO。2018年2月入職中通快遞。

中通 快遞 2017 利增 54% 華爾街 華爾 不買賬
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中通快遞2017年凈利增54% 華爾街卻不買賬

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-03-10/1197907.html

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每經記者 李卓 每經編輯 曾健輝

3月9日,中通快遞(紐交所代碼:ZTO)公布了其2017年第四季度及全年未經審計的財務報告。報告顯示,中通快遞2017財年營收為130.6億元人民幣,同比增長33.4%;凈利潤為31.589億元人民幣,同比增長54%。

《每日經濟新聞》記者註意到,雖然中通2017年營收增速較2016年(增速60.83%)明顯放緩,但相比國內A股已公布業績快報的快遞公司來說,中通的財務數據仍然可圈可點。凈利超出申通、韻達各家達15億元,僅次於順豐。

但即便如此,這一指標似乎仍低於華爾街投資者的心理預期。這也導致公司股價在業績公布當天開盤後跳空低開,盤中跌幅一度超過10%,截止收盤時跌幅仍舊達到9.7%,創下年初以來的單日最大跌幅。業內人士建議指出,中概股在華爾街“苦練內功”的同時一定也要學會“講故事”。 

官方首次明確:各家財務口徑統計不同

截至《每日經濟新聞》記者發稿,韻達、順豐、申通都相繼公開了業績快報,百世集團公布了2017財報。

數據顯示,在營收方面,順豐速運以710億元遙遙領先,百世集團200億位居第二,中通快遞130.6億元營收則略高於申通快遞(126.57億元)和韻達股份(100.25億元)。

在凈利潤方面,順豐同樣以47.71億元排名第一,中通快遞36億元僅次於順豐,申通和韻達凈利潤都接近16億元不分上下,百世集團還處在虧損狀態。

值得一提的是,自各家招股書發布之日起,在市場爭奪上打得不可開交的快遞公司,就開始因為營收規模、利潤率等各方面數字存在明顯差異而引來爭議一片。

包括《每日經濟新聞》記者采訪的多位業內人士也紛紛指出,這主要是由於上市地點不同及各家上市公司統計的財務口徑不同造成的,但具體區別一時也沒有官方說法。

據國家郵政局主管、主辦的《快遞雜誌》3月9日最新報道指出,順豐為直營模式,營收包含全網快遞收入;圓通、申通為國內A股上市公司,營收包括最後一公里派費;中通為美股上市公司,營收不包含最後一公里派費,且已扣除對網點的激勵;韻達雖為A股上市公司,但鑒於其運營模式差異,營收也不包括最後一公里派費。百世為美股上市公司,從2017年1月起營收包含最後一公里派費,還包含供應鏈管理、快運、店加等傳統快遞以外的收入。因此,中通、韻達兩家公司的營收規模偏小,利潤率會相對偏高一些。

低於華爾街預期

雖然財務口徑不同給各家上市快遞公司業績對比帶來一些爭議,但市場占有率作為其中相對客觀的數據之一,仍然是業界關註的焦點。

中通財報發布當日舉行的分析師電話會議上,中通快遞集團董事長賴梅松透露:2017全年,中通快遞包裹量達到了62.2億件,同比增長38.3%,高於行業28.1%的平均增速。

按照國家郵政局統計的官方數據,2017年全國快遞業務量為400.6億件。以此推算,中通2017年的市場份額占到了15.53%。

盡管如此,在中通給出2017年度凈利潤同比增長54%的高增長業績背景下,當天截至收盤時公司美股跌幅仍舊達到9.7%。

“從營收和利潤指標看,沒有超出華爾街的預期。”對此,快遞行業資深專家趙小敏接受《每日經濟新聞》記者采訪指出。在趙小敏看來,中通快遞需要進一步提升品牌傳播的力度和更接地氣的市場互動,尤其需要把其在中國電商快遞領域第一的故事講得更好點。比如究竟怎麽做到第一的、如何能繼續保持第一 、未來會怎麽做,“中外投資者目前了解得很少” 。

此外,中通同時公布了重大人事調整,原首席財務官郭建民辭職,由顏惠萍接任。顏惠萍此前歷任通用電氣能源集團稅務主管、如家酒店集團CFO等職務,2014年還曾出任菜鳥網絡CFO。2018年2月入職中通快遞。

中通 快遞 2017 利增 54% 華爾街 華爾 不買賬
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美國跑出4.1%神速GDP,為何金融市場不買賬?

當老牌發達國家都已習慣了2%左右的GDP增速,突然間美國公布了今年二季度實際GDP年化環比初值高達4.1%的驚人數據。更令人震驚的是,金融市場的反饋卻與預期背道而馳——美股、美元下挫,日元、黃金、國債等避險資產上漲。數據背後有什麽真相?

截至美國當地時間上周五收盤,美國十年期國債收益率報2.958%,較前跌0.14%,該收益率在今年2月一舉突破3%後就失去了動能,持續盤踞在2.9%附近;美元指數收報94.47%,較前下挫0.11%,近期美元沖擊95遇阻,多頭盡顯疲態;納指、標普500指數收跌,納指收盤跌超1%。

美國各季度GDP增速。來源:美國商務部

市場質疑GDP高增速不可持續

美國二季度經濟增速為2014年三季度以來最佳,也是2008年金融危機以來第三高增速,2018年一季度前值由2%上修為2.2%。美國商務部也表示,GDP受到各類因素的增長拉動,包括個人消費支出(PCE)、出口、非居民固定投資、政府支出等等。

市場的消極反應一方面源於市場此前的超高預期。其實,早前華爾街分析師的預期更高,甚至有投行對二季度GDP的增速預期超過了5%,減稅帶動的超預期企業資本支出(CAPEX)和盈利是主要原因。但多數經濟學家認為,二季度超過4%的高增速不可持續,下半年減稅等財政刺激政策的紅利會消退,貿易不確定性的影響會逐漸顯現。

就數據細分項來看,凈出口是對此次GDP最大的臨時提振因素。美國當季出口漲幅為9.3%,為GDP貢獻了1.06個百分點,是2013年以來最大增幅。但分析師預計,出口的大漲可能是各界出於對未來關稅的擔憂而采取的臨時反應。

Capital Economics指出,大豆、玉米等食品、種子和飲料出口的年化增速大漲80%,這使得出口受到提振,而這也與商家搶在關稅生效前布局有關。排除上述因素後,美國二季度出口增速為5.3%。

不過,除了貿易部分,美國庫存和政府支出、對私營部門的銷售都到達了年化4.3%的增速,這也超出了整體GDP數據。

其中,政府開支增長2.1%,為GDP貢獻了0.37個百分點。聯邦政府支出增長3.5%,為2014年以來最大,主要與國防開支激增有關,州和地方政府支出增長1.4%。但過去經驗顯示,政府開支的增長對美國經濟的影響程度無法持續太久。2014年中期,GDP隨政府開支增長而攀升,但2015年三季度GDP就跌回1%,此後持續維持在3%以下。

此外,私營非住宅的固定投資(商業支出)在二季度增長7.3%,為GDP貢獻了近1個百分點,但小於11.5%的一季度增幅。該指標包括了對商業地產、設備和軟件等知識產權產品的投資。其中,建築支出增長13.3%,主要受油氣鉆探需求推動,也小於一季度的13.9%。

分析師認為,商業支出的增長與減稅息息相關,此前企業稅率永久性從35%降至21%。企業支出的增長其實大大超出了早前經濟學家的預期,但這一增速能否持續也要打一個問號。

就家庭消費支出而言,二季度增速4%,創三年半最佳,為GDP貢獻了近1.3個百分點。不過一季度消費支出的增長0.9%下修至0.5%(因惡劣天氣),這也小幅扭曲了二季度“年化季環比4%”的相對增長程度;同時,排除食品和能源之後的核心個人消費支出為2%,不及預期2.2% ,一季度前值也從2.3%下修至2.2%。

上周五,美國總統特朗普也“點贊”這份GDP報告,稱經濟增長的勢頭是“非常可持續”的,認為今年全年增速會超出3%。此前,經濟學家普遍預計美國2018年GDP增速為2.5%,而且這已經計入了減稅的影響。

“趁(利好)還在的時候就盡情享受吧,”Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示,他也預計消費支出可能會在三季度下滑,因為減稅的刺激效應也會下降。

債市曲線預示“情況不妙”

美國國債收益率曲線近年來不斷受到全球市場矚目。近期,收益率曲線的平坦程度已經超出了市場想象,十年期國債收益率減去兩年期國債收益率正在逼近0。

在過去一個月,美債收益率曲線變平超過30個基點,並在上兩周的幾天內達到23個基點的周期最低值,這是自 2007年8月以來該曲線斜率最平緩的水平。

“近期,美國國債收益率曲線已經趨於平坦化,這也意味著市場認為美國經濟的超預期表現只是一個周期性現象,因此判斷美聯儲加息會集中在2018年和2019年(表現為短端收益率提升),此後就會停滯(長端收益率停滯不前)。眼下,美聯儲預計的加息路徑已經大大超出了貨幣市場給出的定價,一份亮眼的GDP報告似乎並不能改變這種預期差。”渣打全球策略主管羅布遜(Eric Robertsen)對第一財經記者表示。

在此次GDP數據公布後,美國十年期國債收益率並未因經濟走好而攀升,反而是小幅下降。

貨幣市場曲線也是一個領先指標。如果市場真的相信美國經濟超預期的故事,那麽遠期貨幣市場曲線應該走陡,但就2020年往後,美聯儲對於加息和經濟的預測和貨幣市場的定價出現了“鴻溝”。

美聯儲預計將在在2021年12月底前將聯邦基金利率提升至3.25%以上,但羅伯遜也對記者表示,美國貨幣市場曲線已經定價出了加息周期尾聲,這具體表現在—— 2018年12月減2019年12月的歐洲美元期貨差在0.3附近盤旋,而2019年12月減2020年12 月的歐洲美元期貨差上周一度為負,即曲線出現短暫倒轉。

美元多頭盡顯疲態

令人關註的還有美元。近一個月來,即使美國經濟數據出現利好,美元多頭似乎也無力向前。美元指數在此前短暫突破95後,就始終盤踞在94的水平。

此次GDP數據公布後,美元指數更是小幅下挫,美元多頭似乎提不起繼續進攻的興趣。

此外,多位交易員也對記者表示,美元可能展開一定程度修正或回調行情,“美元的確已停止持續上揚,但並未拋售,至少尚未開始,市場目前仍在尋覓更清晰的方向指引。”

盡管歐洲央行行長德拉吉上周四再次確認“加息要到明年夏天後”,導致歐元下挫,但交易員認為歐元伺機反彈的跡象已經愈發明確。“歐元/美元已經找到了關鍵支撐位1.51附近,短期而言,歐元/美元正在形成一個雙底,這也意味著其很有望邁向1.183的位置。一旦突破,可能意味著更大的反彈。”法興首席外匯技術分析師埃姆斯(Stephanie Aymes)對記者表示。

機構認為,盡管歐元區經濟數據同比可能繼續放緩,但環比有望改善;在薪資談判和歐元貶值的刺激下,核心通脹有望在年底前回升;而歐央行逐步退出QE將在歐美央行資產規模相對變化方面支撐歐元。

美股暫陷回調

GDP報告也沒有改變美股的回調態勢。盡管GDP造好,但當前美股投資者關註的是,高水平的盈利增速未來能否持續,尤其是美聯儲的持續加息將導致估值收縮,因此盈利增速能否抵消這一影響就顯得愈發重要。

近期,臉書(Facebook)的糟糕財報大大拖累了整體市場的情緒。上周收盤,納指在臉書拖累下收跌逾1%,但道指仍然維持逾百點的漲幅;標普500指數收跌8.63點,跌幅0.30%,報2837.44點。

基金經理認為,如果一支行業領頭羊遭受打擊,所有科技股都會受到拖累,當然之後還有其他公司陸續公布財報,市場正緊密觀察後續的財報能否抵消臉書的負面影響。

其實直到上周三,科技股還一切安好。當日正常交易時段臉書收漲1.32%,股價升至217.5美元,再創歷史新高,本月內漲幅達到10%,年內漲幅約20%。 然而隨著盤後臉書財報的公布,其股價直線跳水,5分鐘內下跌8%至200美元附近。這大大打擊了市場的整體情緒。

臉書大跌必然是因為財報出現了出乎市場預期的利空,而事實也證明,歐盟最強隱私新規和“泄密門”等醜聞對臉書的影響超出了華爾街預期。

此次財報顯示,臉書關鍵業務營收都出現放緩,今年二季度每股收益、廣告業務收入、營業收入和活躍用戶均較一季度增長放緩,後兩者都不及市場預期,營收為2015年來首次遜於預期。同時,日活用戶環比增速創臉書有記錄以來季度增速新低。5月25日,被稱為“史上最嚴數據保護法”的歐盟《通用數據保護條例》(GDPR)正式實施,二季度臉書的歐洲日活用戶環比大跌300 萬,為至少兩年來首次負增長。在北美,臉書的日活環比增長也出現停滯。

當然,更糟的還在後面的財報電話會議,臉書CFO維納(David Wehner)在電話會議中預計,在今年三季度和四季度,臉書營收增速和之前幾個季度相比將出現“較高單位數百分點”的滑坡,且其認為臉書低於以往的營收增速將持續,且時長“大於兩年但小於很多年”。這導致股價跌幅擴大,一度跌幅高達24%,公司市值蒸發1480億美元,相當於一個IBM的市值(1340億美元)就此消失,這不但抹平了臉書今年的全部漲幅,還倒貼了點。

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責編:林潔琛

美國 跑出 4.1% 神速 GDP 為何 金融 市場 不買賬
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