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科技、傳產、中企 年終搶IPO 宸鴻之後 誰是下一檔飆股?

2010-11-22 TWM




台股資本市場年終上演IPO熱潮,將有二十一家公司準備掛牌,其中包括海外回台第一上市及中國企業來台TDR等股票。這批九成以上是科技新兵的IPO新 股,是否有成為﹁宸鴻第二﹂的潛力飆股呢?

撰文‧林宏文

十月底掛牌上市的觸控面板龍頭宸鴻氣勢驚人,為年終的新股上市熱潮打響第一炮。在未來的兩個月內,國內還有二十一家公司準備上市、櫃,到底誰能夠成為宸鴻 第二?值得投資人睜大眼睛好好選一選。

艾笛森以照明LED受注目這波年終歲末的上市IPO(首度公開發行)熱潮,有九成以上都是科技類新兵,成為今年最主要的特色。首先,十一月前兩周掛牌的公 司包括聖暉、聯穎、艾笛森及明基材料;其中以半導體設備為主的聖暉,掛牌當天漲幅超過五成,股價表現相當強勁,算是績優股之一。

不過,若要選出具指標性意義的企業,則以艾笛森最受注目。上市當天,大盤重挫一二○點,但艾笛森最高上漲三二.四%,並成為LED新股王。

艾笛森受到投資人追捧,主因是該公司以LED照明市場為發展主軸,在高功率LED封裝技術上領先業界,且預估明年獲利可增加五成。

與國內大部分廠商都是以手機、筆電及電視等背光產品為主相較,艾笛森是國內LED股票中最純的照明概念股。尤其是市場擔心明年LED上游晶粒恐怕有產能過 剩的疑慮,切入下游產業且競爭者不多的艾笛森,便成為投資人可以安心持有的標的,也造就了艾笛森高達二十倍的本益比。

與艾笛森同一天掛牌的明基材料,股價表現就令人失望,當天股價就跌破承銷價。原因是第三季面板景氣低迷,加上偏光板上游原料來自日本,日圓升值造成成本大 增,讓明基材料的獲利受衝擊,前三季每股稅後純益(EPS)僅○.六九元。

不過,隨著面板景氣在今年十月觸底,包括摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞在內等多家外資,都已預估明年面板景氣將走大多頭,明基材料明年獲利有回升機 會。此外,由於明基材料已切入太陽能、汽車及醫療等多項電子化學材料市場,加上股價跌深,投資人逢低布局的獲利機會不小。

明基材料董事長游克用表示,公司歷經三次轉型,其間都經歷很大的痛苦,但也累積出扎實的技術實力。如今明基材料已確定往光電與材料領域發展,以成為﹁台灣 的3M﹂為目標。

緊接著十一月下旬,有包括碩禾、八五度C及神州數碼等多個重量級大案即將啟動。其中第三季EPS高達十二元、將以五百元掛牌的碩禾,預料上櫃後就有機會和 宏達電爭股王寶座。

此外,在中國布局有成的八五度C,由於展店速度快,符合近來最流行的二種概念,一是吃穿股最紅,二是具中國收成的通路概念,讓八五度C成為繼回台第一上市 的宸鴻之後,第二家備受關注的IPO案。

中國龍頭神州數碼來台集資另外,預計十一月二十四日掛TDR(台灣存託憑證)的神州數碼,是目前中國最大分銷商、資訊服務商及整合商。由於具備產業龍頭地 位,又切入成長性最高的服務及整合領域,頗受投資界重視。尤其是神州數碼宣布來台發行TDR後,在香港的股價已脫離十三.五港元左右的盤整區,兩周內最高 攻到十六.八四港元,總計漲幅達二成五,也營造了來台掛牌的聲勢。

神州數碼基本面佳,但唯一的缺點是此次總發行金額高達七十億元左右,為僅次於康師傅後的第二大TDR發行案。

不過,主辦承銷商凱基證券,已接觸國內中長期壽險資金,並且已取得七成以上資金的青睞,預料將是穩定神州數碼股價的一股力量。

神州數碼總裁郭為表示,中國市場很大,但在資訊服務及應用上原本就比較落後,神碼希望扮演科技應用及整合者的角色。例如在中國各地城市推出並營運市民卡, 就是目前最積極推動的應用。﹁我長期觀察美商IBM及蘋果的商業模式,從服務及營運切入,將是未來神州數碼在站穩中國分銷事業後,最想發展的兩個方向。﹂ 在中價位的股票中,以血糖測試機及測試片為主的泰博,也是值得關注的公司。泰博近幾年調整體質,走出與五鼎及華廣等同業差異化的路線。泰博積極發展自有品 牌並經營通路,今年品牌營收比重已達二成,明年將成長至三成,通路遍及歐洲及美國等市場。

此外,泰博今年前三季EPS達三.○五元,其中第三季稅後純益達八八九二萬元,超過上半年獲利總和。

泰博董事長陳朝旺說,泰博有一百多項專利,另外他個人也擁有四十二項專利,全公司有高達一五○人的研發團隊,每年研發經費是營收的七%到一○%,希望把血 糖機這個看似簡單的產品不斷改良,提高消費者使用的親近性及方便性。這種不同於其他同業的策略,也讓泰博成立十二年來每年都賺錢。

另外,與泰博同屬熱門生技股的中化合成(中化生)及曜亞國際,分別切入最夯的原料藥及醫學美容市場。

中化合成前三季EPS為一.八二元,雖然僅有去年全年EPS三.六二元的一半,但由於多項新藥已獲得FDA(美國食品藥物管理局)上市許可認證,第四季業 績還有高點可期。

至於曜亞今年前三季每股稅前盈利五.九元,更是獲利排名數一數二的生技股。

此外,中化合成及曜亞國際兩家公司,分別為中化及佳醫兩家上市公司所持有,在母集團的富爸爸效應下,較容易取得投資人信任;在生技股仍然人氣高漲的情況 下,這兩家具備獲利及成長性題材的公司,也有機會受到關注。

另外,目前居全球第三大氣動元件廠商的亞德客國際,也是台商赴中國投資有成的案例,目前高居中國第二大氣動元件廠,僅次於日商SMC。亞德客由於掌握關鍵 技術,雖然屬於傳統產業,但卻擁有比高科技業更強的獲利率,毛利率高達五六%,超越聯發科。

亞德客挑戰世界第一

亞德客目前除了布局中國市場之外,兩年前就已到義大利設立歐洲據點,明年底還要到新加坡設立亞洲據點,進軍中國之外的亞洲市場。董事長王世忠積極規畫未來 八年的擴張計畫,目標就是挑戰全球氣動元件的龍頭地位。

此外,還有一家值得注意的公司,是由華碩轉投資的海華,產品以無線網路通訊及數位影像處理等小模組為主,是國內少數擁有系統封裝技術(SiP)的企業。董 事長李聰結早期是威盛電子業務戰將,後來又任立衛及業強等公司董事長,因此海華融合IC設計、精密封裝與散熱等技術,並且在電子產品愈來愈走精密路線下, 推出受歡迎的產品,未來成長性頗受矚目。

每到年終歲末,總是新人的結婚旺季,今年台灣的資本市場,許多老闆準備在年底前上市櫃,同樣也感染了一種辦喜事的興奮之情,其中也不乏近年來難得一見的好 公司。

在傳統產業股已漲高、老牌電子股漲跌難測,也許投資人可以從這二十一家新掛牌股中挑選,作為中長期投資的標的。建議在高價股中可以觀察艾笛森、碩禾、八五 度C、亞德客及曜亞;中低價位則看泰博、海華及神州數碼。

碩禾挑戰宏達電 85度C備受注目——預計年底前上市櫃公司一覽公司名稱 公司代號 承銷價(元) 主要產品 主辦承銷商 上市櫃 掛牌日聖 暉 5536 70 機電系統整合工程 大華 上櫃 11/10 聯 穎 3550 29 傳輸訊號線及模組 兆豐 上市 11/10 艾笛森 3591 108 LED照明 永豐金 上市 11/12 明基材 8215 23 偏光板 大華 上市 11/12 碩 禾 3691 500 導電漿 凱基 上櫃 11/18 KY美食(85度C) 2723 168 烘焙飲料複合餐飲 元大 上市 11/22 逸 昌 3567 17元 類比IC測試 日盛 上櫃 11/22 神州數碼 910861 29-33 分銷、資訊服務與應用 凱基 TDR 11/24 泰 博 4736 70 血糖測試機及測試片 凱基 上櫃 12/1 KY慧洋 2637 38 海運 元富 上市 12/1 Z-Obee 910948 約11 手機 元富 TDR 12月底晨 星 3697 380 電視及手機晶片 群益、高盛 上市 12月底宇 瞻 8271 22 記憶體模組 元富 上市 12月中化生 1762 未定 原料藥 富邦 上市 12/20 政 翔 3685 25 LED背光源導光板 宏遠 上櫃 12月初亞德客 1590 未定 氣動元件 元大 上市 12月中下旬海 華 3694 未定 無線通訊模組 元大 上市 12月曜 亞 4138 未定 醫學美容儀器及耗材代理 元富 上櫃 12月底華 廣 4737 未定 血糖檢測儀及試片 富邦 上市 12月下旬東 林 3609 未定 電子式變壓器及安定器 宏遠 上櫃 12月上旬風 青 2061 未定 漆包線 華南永昌 上櫃 12月中旬


科技 、傳 傳產 產、 中企 年終 宸鴻 之後 誰是 是下 一檔 飆股
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台積電退休工程師寫下投資傳奇 抱一檔好股每年坐享五百萬元股息

2011-5-23  TWM




四十歲從台積電退休時,劉邦正還只是月薪五萬元的工程師。退休後,靠著摸透一檔股票,長線持有,每年光是股息收入就高達四、五百萬元,他的投資經歷饒富傳奇,也令人驚豔!

撰文‧林心怡

月薪三、五萬元的上班族,要賺到上億元的身價談何容易,但今年五十二歲、台積電工程師出身的劉邦正,卻花了近十三年的時間,靠著聚焦投資一檔股票,就賺到 數億元的身價。有趣的是,目前是「專職」投資一家公司的他,不但逢年過節送魚丸、柚子、餅乾禮盒慰勞該公司的員工,還與公司的重要幹部、發言人建立了好交 情,且自掏腰包每年組團去參觀公司設在大陸的生產線,儼然就像公司的經營者。

「健鼎真的是值得長線投資的好公司」初次見到劉邦正,就可以明顯感受到他相當推崇自己長線投資的公司,尤其是當記者看到他遞出印有「健鼎股東」字樣的名片時,更能充分感受到他對這家公司的「熱情」。

的確,從健鼎每日成交量均量最多不過千餘張來看,目前少說也有二千多張、市值約莫二.六億元的他,名片印上「股東」字樣其實並不為過,進一步問他為何要把「健鼎股東」大剌剌地印在名片上,得到的答案卻是,「方便把好公司推薦給別人。」

確認投資模式

一開始就決定長線投資抱大波段除了逢人就推薦公司的好,成為健鼎專職投資人的劉邦正,還義務為公司處理校園徵才的活動,他會幫忙爭取好的位置、提供蛋糕與點心為工作人員加油打氣、主動招攬優秀的人才等事宜,認真的程度不輸實際經營者。

「我覺得投資股票要能獲利,除了要專注研究公司基本面、找好的產業、定期檢視獲利與訂單動態外,還必須擁有過人的耐力。」劉邦正笑著說,自己陸續投資健鼎 長達十三年,平均成本在二十幾元,目前每年光是現金股利收入就有四、五百萬元,年收入不但遠超越任職台積電工程師期間,也讓他賺到了健康與生活品質。

時序來到一九九○年,劉邦正剛進台積電的時候。「當時也僅是位月領二萬七千元的工程師。」劉邦正回憶,當時他跟絕大多數白手起家的小家庭一樣,夫妻倆為了 還房貸,曾省吃儉用好一段時間。劉邦正笑著說,為了存錢,教書的妻子還兼職夜間部的課程,而他則往往在十點多妻子回到家時,仍在公司加班。後來聽岳母提到 投資股票比較好賺,讓劉邦正除了手中持有的台積電股票以外,也興起了投資台股的念頭。

「但比起我岳母當時傾向短線進出的台股操作模式,我覺得長線投資抱大波段,還能賺到配息的股票,才是長線致富之道。」有了這樣的體認後,劉邦正就常常在工 作忙碌之餘,學習如何檢視一家公司的各種技巧與觀察重點。比方說,在公司的休閒時間裡,大部分同事都把時間花在打電動上面,他就去公司的財會部門串門子, 請益評估一家好公司的祕訣,勤練基本功做好準備,也會蒐集產業的相關資料做好分析評估。

善用人際網絡

打探公司及經營者的競爭力與風評一九九七年底,當時還是擔任設備工程師的劉邦正,總是可以從設備商處知道很多未上市櫃公司的訊息,而他也深信,長線投資一 家股本不大、成長性高的公司,才是獲利數倍的最佳標的,在因緣際會接觸到PCB(印刷電路板)廠商健鼎,這家技術還算不錯的公司,開啟了劉邦正想長期投 資,提早從台積電退休的念頭。

「台積電工程師工作壓力大,他(劉邦正)有陣子天天鬧肚子痛,健康亮起紅燈的同事也不在少數,後來我們商量的結果,乾脆提早退休算了。」說話的是陪在劉邦正一旁的劉太太。

「一開始我兒子與老婆娘家的人,對我放棄台積電工程師,提早退休當專業投資人相當不諒解!」劉邦正苦笑著說,岳母總是擔心地詢問他:「這樣你能養活一家子嗎?」而當時就讀國中的兒子,也曾因父親失去「台積電工程師」頭銜,而在學校母姊會上明顯被老師「冷落」。

「但我那時很有自信地告訴岳母跟兒子,我未來的年收入至少會超過五百萬元。」劉邦正笑著說,後來他真的做到了,因為現在光是健鼎每年配發的現金股利就有四、五百萬元之多,其中還不包含股價價差的獲利。

滿懷著「長線投資一檔股票,做個快樂的專業投資人」的期望,劉邦正除了研究PCB產業,也開始打聽起健鼎董事長王景春的為人,「畢竟要長線投資一檔股票, 公司CEO的誠信相當重要。」「比方說當時我營業員的一位叔叔,是王董兒時的玩伴,我就會想辦法從中探聽一些關於他的為人與公司的消息。」一九九七年在健 鼎還未上市時,劉邦正就透過簡易財報發現,當年資本額不大的健鼎年營收達八.二五億元,較前一年的二.八億元成長近三倍,淨利達五七七○.七萬元,較前一 年的一四三二.七萬元,成長近四倍,在在說明獲利正處於起飛的階段,研判是家小而美的成長股。

另外,他還會利用工程師的人際網絡,請益相關業界的專業人士,打探健鼎在業界的風評與產業競爭優勢,來強化他後來陸續布局的持股信心,算算掛牌前後加碼持有近千張,初次布局股價約二十元出頭。

二○○○年健鼎掛牌後,公司的財報揭露更透明化,劉邦正亦開始定期檢視健鼎的諸多財務數字,包括公司的月營收變化、毛利率、股東權益報酬率(ROE)數字等評估公司獲利成長性,並且定期閱讀印刷電路板協會出的周報、相關產業的研究報告,通盤了解產業趨勢的變化。

崩跌冷靜評估

回歸基本面 低檔時勇敢加碼「我們每年的股東會他(劉邦正)一定都會來參加,而且相當積極地提問。」健鼎發言人林修立笑著說,比起來來去去的法人拜訪,劉邦正對公司關心的熱度,多年來絲毫不減,還跟公司很多主要幹部維持良好互動。

但即使是長線持有,且大多「只買少出」的操作模式,還是有股價跌到讓劉邦正吃不消,被迫調節持股的時候。「例如前波金融海嘯時,健鼎股價一路下滑,從百元 一路下跌,我就曾在股價跌破六十元時,一度從一千四百張陸續砍到只剩七百張。」劉邦正心有餘悸地說,「當時算算帳面持有市值至少蒸發一半!」「自己虧錢心 裡還沒那麼難過,反而是親友的錢跟著賠,讓我比較難受。」原來專注投資健鼎的劉邦正也樂於推薦親友投資,因此當股價下滑造成損失時,也讓劉邦正格外難受, 還曾恍神地把妻子反鎖在車裡而不自知,直到妻子大聲呼救才回過神來。

「我記得當時有親友故意在我面前,跟別人大聲說,『都跌這麼低了,就算要撿便宜,也別買健鼎!』」即使面對自己的壓力與親友們排山倒海而來的質疑,劉邦正依舊想辦法冷靜地找出股價崩跌的原因。

「後來看籌碼變化,與多方蒐集資料才發現,當初股價崩跌,是因為AIG財務危機事件導致外資大賣所致。」劉邦正回憶道,自己甚至打電話向發言人詢問公司未 來虧損的可能性,「當時公司很乾脆地回應,『只要月營收不低於十八億元就不會虧錢』。我不但相信了公司,也成為低檔勇於加碼的觀察指標。」後來,當健鼎股 價跌破四十元,劉邦正就開始分批加碼,直到三十幾元附近,張數也從七百張,快速累積到二七○○張。如今,健鼎股價已來到一百三十元附近,從低點算起至少大 漲逾四倍之多。

只是,目前健鼎是否仍具長線投資價值,劉邦正仍持正面樂觀看法,他認為,在PCB產業需求持續上升趨勢下,具備較佳技術能力的健鼎,後勢仍值得期待。的 確,綜觀日前高盛證券亞太區策略分析師劉勁津看好的十一檔熱門「蘋果概念股」中,PCB產業就占了兩家公司,分別為健鼎與欣興。另外,瑞信證券科技產業分 析師陳柏齡也看好健鼎獲利表現優於同業,以今明兩年預估EPS(每股稅後純益)十一.一元與十二.四元、目標價一百四十三元來看,均顯示健鼎未來仍具有基 本面支撐。

簡單波段操作

「一.一三法則」設定停利停損點至於健鼎長線最好的買進價位是多少?劉邦正信心滿滿地回答:「六十八至七十元附近布局,長線來看是穩賺的!」從劉邦正長期 觀察股價與籌碼變化的經驗來看,他認為這個價位為外資長線持股成本的區塊,也是股價下檔支撐的鐵板區。此外,除了長線持有的核心布局,劉邦正偶爾也會波段 操作,但他從不看技術面,除了研究基本面外,最常使用簡單的「一.一三法則」來操作,也就是以買進價位上下檔的一.一三倍作為停利、停損點。

其實,自工程師退休後,劉邦正雖然下單次數很少,但每天依舊一大早就在券商VIP室看盤,閒暇之餘除了與老婆到處遊山玩水,目前還進修新竹教育大學人資所的學業。

劉邦正笑著說,比起當年在台積電超時工作所帶來心理的極大壓力與身體健康的耗損,他覺得自己現在很快樂,因為憑藉精準的投資眼光,他不但賺到了數億元的身價,也贏得了幸福的生活。

劉邦正的投資心法

出生:1959年

現職:專業投資人

經歷:台積電工程師

學歷:成功大學

投資資歷:13年

劉邦正的投資心法

冷靜堅持

波段操作以買進價位上檔下檔1.13倍,做停利與停損點。

誠信優先

透過參加股東會、報章媒體報導,或自己密集與公司重要幹部聯繫,了解公司經營狀況。

側面關注

定期上人力銀行網站,如公司擴大招募技術人員,可推測新訂單增加;擴大招募研發人員,可能是有新產品正在醞釀。

客觀檢視

勤讀相關專業趨勢刊物、研究報告,維持對產業趨勢掌握的敏感度。

目前看好的標的:

健鼎(3044)PCB產業需求持續上升,健鼎具備較佳技術能力,且屬「蘋果概念股」題材,後勢值得期待。


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資源回收業成長穩健 巴菲特都看好 十一檔「垃圾變黃金」潛力股出列!


2011-8-29  TWM




資源回收與垃圾焚化業務,是經濟 快速發展下必然出現的新興行業。由於中國政府以政策補貼垃圾處理業者,不少從事金屬回收加工與垃圾焚化的公司成長加速,台灣的金益鼎、崑鼎、佳龍等業者, 也受惠兩岸的垃圾商機而崛起。

撰文‧周岐原

有一個數字比中國領先全球的GDP(國內生產毛額)成長率跑得更 快,那就是當地垃圾產出的成長率。據統計,中國每年製造垃圾約一.五億噸,而且以每年近一○%速度成長;至二○二一年,中國年產垃圾將突破二億噸。累積的 龐大廢棄物總量,刺激廢棄物處理業高速成長,儼然成為資本市場的重要族群。

在台灣,由於電子產品均含有大量金屬,從事資源回收與廢棄物處理 的公司,也陸續成為股市的焦點。

其實對投資大師而言,廢棄物處理業早已是他們的投資重心,「股神」巴菲特就是其中之一。去年四月,巴菲特旗 下的波克夏海瑟威公司傳出投資垃圾處理商合眾服務(Republic Service Group),消息一出,中國的華光股份、合家資源等廢棄物處理公司股價應聲大漲。巴菲特投資垃圾處理公司的理由是,美國平均每人製造的固體垃圾量正不斷 上升,從業務潛力來看,垃圾處理廠商自然是相當理想的投資選擇。

垃圾處理有三種途徑,就是掩埋、焚燒與回收。由於掩埋較缺乏效率,不符合環 保原則,因此除了部分特殊垃圾必須以固態掩埋,焚燒及回收處理廢棄物是降低垃圾量的主要方式。

在台灣、香港兩地的股市當中,興櫃掛牌的可寧 衛是專營廢棄物掩埋業務的廠商。除此之外,還可找到光大國際、中金再生、崑鼎、佳龍等十一檔個股,屬於廢棄物相關個股,投資人可以由個別公司的業務與財務 結構,從中尋找潛力標的。

在台股當中,以垃圾焚化為主業的公司首推崑鼎。去年崑鼎營收主要來自認列信鼎、倫鼎等四家子公司投資收益,其中信 鼎經營八個焚化爐,處理垃圾總量比率達三三%;處理事業廢棄物的暉鼎市占率也達到一四.七%,是目前國內規模最大的垃圾處理、焚化爐營運業者。

若 以項目區分,垃圾處理費收入占崑鼎合併營收四三%,售電(來自於焚化發電)收入占三九%,是公司兩大主力業務。檢視歷年財報可看出,經營「獨家」生意的崑 鼎業績逐年躍升,而且幅度頗為顯著。

焚化概念一:崑鼎

搶進中國垃圾發電 跨足太陽能發電例如一○年公司接手經營澳門特殊及危險廢棄物處理站後,合併年營收脫離過去二十六億元的區間,來到三十.八億元,稅後淨利也達四億元,每股 稅後純益(EPS)達八元,今年第一季則有一.八七元。崑鼎去年營業利益率和股東權益報酬率(ROE)均接近○七年高點,股東權益報酬率更是這十一家最高 的個股,成為帶動股價走強基本面因素。

公司指出,未來營運目標除爭取國內汙水下水道及水資源處理BOT案,還與中國廣日集團合資廣鼎公司, 搶攻中國垃圾發電市場;另與太陽能業者昱晶跨足太陽能電廠系統,也是今年重點。值得注意的是,崑鼎透過持股四九%的廣鼎,未來將負責廣日旗下八座焚化爐的 經營,同時公司也將陸續開拓上海、北京、港澳及東南亞市場,海外市場帶給崑鼎的貢獻程度,值得長期觀察。

崑鼎漲到一六三.五元後,出現一波 大幅修正,技術面的頭部幾乎已經完成,但在跌破年線後,股價隨大盤強勁反彈。儘管業務獨特,發展前景也看好,但考量其籌碼流動性較低,每日平均成交量只有 一、二百張,投資人布局時,必須一併考量出脫不易的風險。

在港股,和崑鼎同樣從事垃圾處理的公司為光大國際。由於中國垃圾量不斷攀升,光大 國際自去年至今共取得二十個環保類公共工程,一○年光大營收和稅後淨利比○九年大增六五%,目前握有發展案件數達五十二個,東南沿海的江蘇蘇州、宜興、江 陰與常州,光大都設有垃圾焚化發電廠,山東萊陽、淄博等地則建置生質燃料電廠。公司指出,今年資本支出累計將達到二十億元人民幣,其中半數將開發垃圾焚化 發電設施。

焚化概念二:光大

中國補貼焚化垃圾發電 將長線受惠由於建造及營運環保設施占總營收達八成,光大國際可說是不折不扣的垃圾資源股。在進入門檻高、業務發展迅速的影響下,光大國際獲利能力也相當不 錯,這點從公司營業利益率連續四年走升、去年高達三四.九%即可觀察到。

以垃圾當燃料發電,可以減少以煤炭為能源的火力發電比重,減輕環境 汙染壓力,這是中國「十二五規畫」最重要的施政目標之一。為鼓勵企業焚化垃圾發電,中國除補貼企業垃圾燃燒每噸數十元人民幣處理費,焚化爐所產出的每度電 力,官方另行補貼○.二五元人民幣。在政策支持下,焚化爐產業的前景不容小看,本業處於快速擴張的光大國際,將是長線的受惠標的之一。

然而 從去年底股價見高點之後,光大就一路陷入修正,月線更連續收黑K線,呈現大「M」頭的不利形態,未來股價最好能在底部量縮,才是比較適合的切入時機。

中 金再生和齊合天地,兩者同樣經營廢金屬回收業務,但兩者不同之處在於中金再生直接在中國回收金屬,而齊合是在國外採購混合廢金屬,再進口至中國加工。雖然 齊合獲利能力和股東權益報酬率較佳,但以規模而言,中金再生卻遠大過齊合。為掌握更多市場,中金再生去年底與天津鋼管合資成立新公司,跨入不銹鋼廢料、拆 車和廢棄家電業務,因此中金再生仍值得注意。

觀察技術面,中金再生股價由年初一一.七元港幣高點快速回檔,跌破前波低點八.二七元後,在 七.八元附近初步止跌。由於中金股價在此區間測試多次均未跌破,低點八元附近或許是不錯的布局機會。

回收概念:金益鼎

轉 投資中國有成 KD值出現黃金交叉在台股中,業務與中金再生接近的金益鼎,成長性也值得觀察。金益鼎是國內現有五家可處理有毒「A類廢棄物」廠商之一,轉投資的天津泰 鼎、杭州大洲和江蘇連雲港等子公司營收穩定成長,前七月合併營收比去年成長三六%,也讓合併獲利能力提升不少,上半年EPS達一.八九元。

在 技術面方面,金益鼎股價今年拾級而上,月KD值帶量出現黃金交叉,且K值已突破五十的多空分界,但隨著指數回檔,金益鼎月線隱隱有上攻無力、回檔做出頭部 形態的跡象,即使長線業務前景樂觀,仍不宜在盤整期間太過進取。

再放到日線來看,當金益鼎嘗試突破五十元壓力區失敗後,賣壓隨即湧現、股價 重挫回檔,在跌破所有均線後暫時止跌。未來投資人除了要耐心等待量縮止穩的時機,也要注意金益鼎成交量相對偏低的問題,以避開流動性風險。

11 檔兩岸三地資源回收與環保概念股代號 公司名稱 主要業務 2010年

營收

(億元新台幣) 2010年

稅後淨 利

(億元新台幣) 2010年

營利率

(%) 2010年

股東權益

報 酬率(%) 收盤價

(08/23,元)

0257.HK 光大國際 垃圾焚化及回收 109.8 23.1 34.9 11.6 9.23 2689.HK 玖龍紙業 廢紙回收包裝紙板 821.0 99.1 17.4 11.3 21.23 0976.HK 齊合天地 廢金屬回收加工 222.3 13.2 8.1 21.9 16.05 0773.HK 中金再生 廢金屬回收加工 843.6 33.2 4.5 19.5 29.29 0923.HK 福和集團 再造灰板紙 79.7 17.5 26.0 12.3 6.60 3631 晟 楠 錫膏、錫球 4.6* 2.2 16.3 18.5 47.60 8390 金益鼎 廢棄貴金屬回收 14.6* 1.4 9.5 13.4 42.80 9955 佳 龍 廢棄物處理 41.5* 2.5 4.6 9.2 38.65 6803 崑 鼎 廢棄物處理 3.6* 4.0 90.6 23.9 128.50 8383 千 附 管路工程 14.2* 1.7 9.8 8.1 22.30 8936 國 統 混凝土管、鋼管 6.8* 1.9 10.4 11.7 38.00 資料來源:阿思達克財經網、公開資訊觀測站註:*為7月營收數據。收盤價為新台幣。


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一位上海商銀投資人分享一檔股票抱五年 輕鬆滾出上億報酬

2011-11-07  TWM




雖然上海商銀目前只能在未上市市 場中交易,但掩不住的光芒,仍成為許多投資人首選。不但年年都讓股東賺錢,還能拿到優於同業的現金股利。

撰文‧許瀞文

投 資股市是希望能幫助自己達到財務自由的夢想,而長期投資一家好公司,更能幫自己帶來數以倍計的獲利。今年五十六歲的王炳惠,原先只是進口貿易商,五年前他 花了二七二○ 萬元買了八百張的上海商銀,經過這幾年配股配息、認購現金增資股份,儘管中間還經歷一次讓全球投資人都心驚膽戰的金融風暴,但現在他手上的上海商銀已經有 三三一○ 張,以目前股價三十九元計算,市值高達一.二九億元,創下將近四倍的驚人報酬,以下是他的投資見解:我雖然不是金融業,但因為工作關係也認識一些金融界高 層,我發現他們都不買自己家的股票,反而去買有競爭關係、但卻未上市的上海商銀,引發我開始注意這檔股票。研究後發現,這正是我一向最喜歡的現金殖利率 六%以上的股票,於是又更深入研究。

資產潛在開發價值驚人

在我仔細評估上海商銀財務狀況後,我發現這是一檔很 棒的資產股。在台灣的所有行舍都是自有資金購買,一九八九年,上海商銀花了二十六億元買下當時的美琪飯店作為總行,就是現在位於台北市民權東路與中山北路 交叉口的大樓,至今價值都沒有重估;若以現在行情估計市值,總行大樓至少四十億元,漲幅五七%。若以此推估,其他行舍的增值也相當可觀。

而 總行大樓土地有八一一.九一坪,估計市值每坪五八二萬元,價值四十七億元,加上建物,當地仲介估計至少八十七億元,增幅超過兩倍。

香港上海 商銀也是如此。台灣的銀行到香港開分行,多半是租用商用大樓某單位,但香港上海商銀在一九五○年創行,當時買了許多一樓店面做行舍,總計當時帳上價值二. 六億港幣,至今都沒重估過;根據銀行內部人員告訴我,如今香港房地產飆漲,幾乎每棟行舍市價都超過台幣十億元,漲幅已經很難估算了。

坐 擁兩岸三地通路優勢

不僅如此,它還是最早進入中國大陸投資的銀行。它在台灣、香港、大陸三地都有分行,資產規模雖然比不上國內大型銀行、金 控,但卻間接持有香港上海商銀五七.六%股權,目前帳上價值近台幣四百億元;香港上海商銀又持有三%中國上海銀行股權,這是國內最具有兩岸三地通路優勢的 銀行。

以當時時空背景,台灣的銀行只能到香港設分行或辦事處,上海商銀是唯一在兩岸三地布局的銀行,握有得天獨厚的優勢。

於 是我決定在二○○六年初買進八百張上海商銀,這決定讓我資產大躍進,也發現大股東榮家厚道持家,治理無人能及,例如每月五日,我的桌上一定準時放著一份上 海商銀的月財報,從來沒遲到。這雖然只是小細節,卻可看出一家公司長期的經營原則。

其實當上海商銀股東是件很幸福的事,而長期擁有一檔好股 票,更能為自己帶來無法想像的獲利。

在我買後不久,上海商銀決定首度現金增資五十億元,每股十元讓原始股東按比率認購,我手上的股票透過現 增,快速增加到一二八○張,而且上海商銀似乎怕我們拿不出錢,先發三.二元現金股利,讓我們不需要掏出太多錢認股。

我拿到二五六萬元現金股 利,只要再拿出二二四萬元,就可以買到四八○張股票。除權後股價漲到三十多元,若以三十五元算,我這四八○張市值一六八○萬元,但實際上我才拿出二二四萬 元認購,幾乎漲了七倍之多。天啊!這簡直是賺錢賺到要吊點滴(意指賺翻了)。

不只如此,○九年上海商銀減資五十五.九億元,但減的是庫藏 股,並非一般股東持有股份。減資後不久,又增資六十三億元,那次我認購六十五張;五個月後,上海商銀連新認購的股份都發放現金股利二.五元。

今 年上海商銀再度增資一百億元,原本股東只能認購四四.五%,但部分老華僑沒認購,約有二.八%的股份再度開放給全體股東按比率認購。一般而言,只要現增認 購不足,大多上市公司董事會會自己吃下,但上海商銀卻和全體股東分享,這讓我相當敬佩。

而且上海商銀辦理現金增資並非缺錢,它是要厚植自己 資本;它的財務狀況也讓所有股東放心,沒有關係人放款。

穩健經營形成危機絕緣體

銀行最怕的就是呆帳,但根據我 的研究與向該銀行高層詢問,確定它沒有發行現金卡,因此躲過二○○六年雙卡風暴,更沒有雷曼兄弟連動債、歐債等;連現在讓銀行頭痛的雙D產業呆帳,上海銀 行也沒有放款給相關企業。仔細翻開財務報表,目前逾放比僅○.二%,呆帳覆蓋率六五○%,意思是有十億元呆帳,提存六十五億元;至今年第三季為止,信用卡 備抵呆帳提存率也高達一四○四%,等於是倒帳一百元、提撥一千四百元。

其實,我的投資經驗超過三十年,要大賺的股票不是沒有,但通常這種賺 翻的股票都是投機意味十足,但上海商銀偏偏又是一檔財務狀況良好,業務發展穩健的好公司。上海商銀總經理邱怡仁曾跟我說,上海商銀就是一個﹁穩﹂字,真是 一點都沒錯。這幾年經濟波動加劇,但我手上的上海商銀卻像金雞母一樣不斷幫我下蛋,不僅在亂世中安穩守護我的資產,也讓所有投資人家產更上一層樓。

2006 年買800張,經過增減資後,手上的上海商銀持股已增為3310張

年 原始

張數 增資認股 股票股息及現金股利 增資、分紅後張數2006 800 60% 現金3.2元 1280 2007 1280 現金1.45元

股息1元 1400

2008 1400 現金.135元

股息1元 1540

2009 1540 41% 現金1.1元

股息0.4元 1600

1600 2250 2010 2250 現金2.5元 2250 2011 2250 47.3% 現金3元 3310


一位 上海 商銀 投資人 投資 分享 一檔 股票 抱五 五年 輕鬆 滾出 出上 上億 報酬
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陸媒急挖台灣電視人 全拜一檔戲

2012-7-16  TWM




中國連續劇《步步驚心》走紅,卻 意外打開台灣電視人才進軍大陸的機會大門。《步步驚心》是中國去年最紅的連續劇,去年九月約有五千萬人次看過此劇。劇情描述女主角由現代北京回到清朝雍正 年間,穿梭在眾阿哥之間的超現實愛情故事,因為主角從現在穿越到過去,所以這種劇又稱為「穿越劇」。

台灣編劇被五倍高薪挖走

過去幾年,穿越劇、歷史劇一直是中國連續劇主流,這是因中國對戲劇內容有嚴格限制,如果是時裝劇,只要涉及黑幫、未婚生子等題材,就不准播放。要發揮只有寫古裝劇,但為了讓古裝劇貼近現實生活,中國編劇又創造出了穿越劇。

中國戲劇界一窩蜂拍古裝穿越劇,炒的多半是雍正、三國題材,大陸網友甚至還編了短片《那些年,雍正追過的女孩之四爺很忙》,嘲笑同一個雍正,可以在同時播放的四、五個節目「把妹」,真的很穿越。

今年上半年,情況卻完全反轉,中國廣電總局公開痛批穿越劇扭曲歷史,廣電總局擁有中國電視播放的審批權,穿越劇馬上變成「黑五類」,穿越劇退燒,中國電視劇吹起時裝風,這剛好是台灣電視人擅長市場。

「台灣電視人擅長偶像劇,」土豆網原創中心總經理劉思銘觀察,台灣人對時尚掌握度高,懂得包裝明星,再創造商業模式,這些都是做慣古裝的中國電視人才較不熟的。

今年開始,來台挖電視人的中國團隊變多了,連土豆網營運長王祥芸都親自來台談合作,「現在台灣的編劇,不是正和中國合作,就是在合作的路上,」劉思銘說。像《痞子英雄》編劇陳慧如,今年也被上海製作公司挖角,中國公司開價就是台灣行情的五倍。

九月台北電視節更是重點,「央視、湖南衛視等都會來,」劉思銘說。「電視台也要為三、五年後的策略做準備。」到時候,又是新一波搶人大戰。

「現在中國的時裝劇市場正在起步,」劉思銘分析,九○後的年輕人,對偶像劇接受程度更高,這些人更習慣台灣的電視語言,未來五年,中國時裝劇的新機會,將會是台灣電視人的新戰場。

陸媒 媒急 急挖 挖臺 臺灣 電視人 電視 全拜 一檔
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一檔遊戲股 變台股漲幅王的真相

2014-02-24  TCW
 
 

 

你,今年辣到了嗎?元旦以來,有一檔個股明明去年業績不佳、每股虧損超過兩元,不過,漲幅累計到二月十四日情人節當天,卻能以一七三%高居上市櫃個股冠軍,並一舉登上遊戲股王,它就是紅心辣椒(以下簡稱為辣椒)。它上漲的原因,正是目前當紅的手機遊戲概念,而它的漲勢更讓投資人期待:冷了兩、三年的遊戲股,春天真的要來了嗎?

根據研究調查機構顧能(Gartner)預估,受惠行動網路速度越來越快、未來更將由3G走向4G,手機遊戲連線玩起來更順暢,去年全球行動遊戲市場已高達約一百三十二億美元,預計到二○一五年就可來到二百二十億美元,在兩年內成長六七%。

看準此趨勢,現在幾乎全台灣遊戲業者都宣佈投入手機遊戲,除了智冠、網龍積極佈局、遊戲橘子鼓勵內部創業,前遊戲股王傳奇也一改認為手機遊戲獲利不夠看的態度,在去年宣佈投入研發手機遊戲。

題材面刺激:政府做多遊戲股劃文創股,拉抬漲勢

然而,在營運數字表現上,這些投入卻還沒真正發酵,紅心辣椒今年大漲,也處處顯露題材面大於基本面,但在股市投資老手看來,這波漲勢卻是「有所本」,正隱約透露出未來台股的強勢類股方向。

辣椒去年的業績並不好看。由於認列無形資產減損,去年全年每股虧損逾二‧五元,而且扣除無形資產這塊,本業還是沒賺錢,只有今年一月營收較去年同月成長五四%,數字表現尚可。但辣椒今年以來動作頻頻,包括宣佈代理新遊戲、宣佈與同業歐買尬聯盟,加上子公司棒辣椒今年上興櫃的釋股潛在獲利,新聞不斷,成了激勵股價上揚的柴薪。

辣椒董事長鄧潤澤是統一證券董事長鄧阿華之子,當過外資分析師,也擔任過投信副總經理。有了他當公司招牌,吸引來的這波漲勢,果然也讓股市老手看得很起勁。今年初第一波多頭,連拉出五根漲停,直到第六根漲停才打開,一部分人獲利出場下了車;沒想到農曆年後的第二波上攻走勢更為兇猛,天天漲停鎖死,讓那些被提早誘出場的投資人徒呼負負。

斑斑斧鑿痕跡下,為何仍說這勢頭有所本呢?兩大憑據之一,就是政府做多。這兩年政府積極發展文創產業,但真正的文創掛牌公司卻不多。為了配合政策,櫃買中心在今年初直接從上櫃股票中劃出十八檔文創股,近年因獲利不佳被劃入的遊戲股佔了其中十一檔,意外得利。投資界眼看政府做多生技產業後,生技股多頭走勢不斷,寄望文創類股能如生技股般,拉出連綿不斷的波峰,期待手機遊戲代理權能如生技股的藥證般,一張在手就能享有高本夢比。

憑據之二是投資界對二○○九年時網龍、宇峻受惠線上遊戲熱潮,股價從七、八十元漲到五百多元的歷史唸唸不忘,希望手機遊戲題材也能重演雄風。就是在這樣的心理期待下,才讓辣椒的漲幅強強滾。

基本面虛弱:代理為主缺乏自製產品,毛利少兩成

但從股價表現來看,要寄望辣椒領頭帶動台灣的遊戲類股重返榮耀,為時尚早。由元旦起算,在辣椒飆漲的同時,只有樂陞、大宇資、統振的股價因為寒假傳統旺季到了而跟著起舞,包括智冠、歐買尬、遊戲橘子等股價卻都拉不動。「其他的遊戲業者股價沒漲,是因為題材還很虛。」台新投顧協理黃文清觀察,國內業者仍以線上遊戲為主,從手機遊戲來的營收還不大。

拓墣產業研究所研究員黃麗婉估計,目前台灣遊戲業者的營收結構約是線上遊戲佔六五%、網頁遊戲佔二○%到二五%,只有約一○%到一五%來自手機遊戲。「台灣業者在這波手機遊戲熱潮之中,因為觀望過久,去年才開始全心投入,動作有點慢了。」她說。不過,去年中智冠手機遊戲佔營收比重只有四分之一,今年已喊出將突破五成,遊戲股能不能從現在的無基之彈到有基之彈,就要看看這些數字是否真能達陣。

手機遊戲的趨勢已有國外先例可循。近來外國遊戲股最夯的話題,就是知名線上遊戲開發商動視暴雪(Activision Blizzard)明明公佈單季獲利較去年同期縮水五成,股價卻創下歷史新高,除了即將發表下一代大作有加分外,「該公司開始積極進軍行動遊戲,也(對股價漲勢)很重要。」美國R.W. Baird證券分析師賽巴斯汀(Colin Sebastian)說。

大陸阿里巴巴於今年一月底正式推出手機遊戲平台,並一口氣上架三款遊戲,消息一出,該公司將來IPO(首次公開募股)的分析師預估,總市值從四個月前的平均一千二百億美元跳升到一千五百九十億美元,可見手機遊戲的想像空間有多大。

不過,黃文清分析,國內手機遊戲大多靠代理,尚無較出色的自製產品,只能賺穩定代理獲利,毛利硬是比自製遊戲少兩成。同時,手機遊戲黏度不如線上遊戲,但吸引的玩家人數卻遠勝線上遊戲,經營的邏輯不同,台灣業者能不能重演當年線上遊戲股風潮,就要看各家業者交出的成績單,以及這波漲勢能走多遠了。

雖然基本面還掛著問號,未來的題材面卻不乏素材。今年第一季,專門經營大陸手機遊戲與軟體平台的F—通訊即將掛牌,目前興櫃股價已高達三百元;第二季也將有文創重量級公司霹靂掛牌,目前興櫃價也將近兩百元。屆時兩大高價股IPO題材,將如何吹皺遊戲產業春水,還是讓股市玩家們很期待。

一檔 遊戲 變臺 臺股 漲幅 王的 真相
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集資俱樂部》台積電工程師每週聚會「釘孤支」摸透一檔趨勢股 共享500%獲利

2014-06-30  TCW
 

他們主要是一群五十歲上下的台積電退休工程師,曾經歷員工配股黃金時期,各個身價不菲。

即使如此,面對詭譎多變的投資市場仍不敢大意。他們透過每週聚會,集資買股,從股市獲得數以倍計的報酬,追求晚美人生。

撰文‧謝富旭

一輛引擎聲如野馬嘶鳴的保時捷跑車停下,Stanley欠身下車,走進台北市大安區一家營業至凌晨二點的酒吧。他來到與記者相約的桌子就座,隨即從菸盒拿起一支古巴雪茄點燃起來。健美的身材、黝黑的皮膚、沒有一根白髮的帥勁五分頭,第一眼給人的印象是常泡夜店的「咖」。

可能看到我們驚訝地盯著他的髮型,Stanley微笑解釋道:「其實我已經是五十三歲滿頭銀絲的『歐吉桑』,頭髮是染的啦!」與Stanley同行的,還有戴著黑框眼鏡,繫著窄版領帶,斯文長相中帶點潮男氣質的Kevin。兩人與我們過去報導的投資達人,無論在打扮或談吐上,都差異極大。

Stanley在台積電任職超過十五年,幾年前轉至某家外商半導體設備廠擔任業務主管。Kevin則一直在室內設計業任職,不僅自己主持一家室內設計事務所,專接豪宅case,近幾年來,還把觸角伸至對岸中國,事業正處於巔峰狀態。

台積電科技男集資 合組億元俱樂部八年前,Stanley與兩位台積電同事開始聚在一起研究股票、討論投資,甚至一同行動進出;對投資興趣濃厚的Kevin,和其中一位台積電同事是高中同學,也因緣際會加入討論。兩年前,四個人覺得彼此默契良好,也能相互信任,因此決定共同集資一億元(每人出資金額不等,但都在千萬元以上),進出股市。

這個投資團體並沒有特定的名稱,但四名成員中,有三名曾是台積電任職過的同事,我們就姑且稱這個團體為「台積電投資研究會」(以下稱:台積電團隊)。

Stanley解釋,他們的團體每週固定聚會一次,大多是週末(畢竟當時還有兩個人在上班)相約打高爾夫後,大家一起吃飯、聊天,再談到一些投資的事。「過程其實很輕鬆,很像一邊休息、一邊討論,沒有你所謂的讀書會那麼嚴肅啦!」五十二歲的Roger,是「台積電團隊」的操盤手,也是這個團體能夠成立的聚心石。Stanley說:「Roger很早就顯示出股票投資上的天賦與認真,也不吝惜分享他的投資心法與標的,從八年前,我們四個人就常混在一起,聽Roger分析財經趨勢、產業走向與個股。看到Roger大賺,我們就跟他做,他買什麼股票,我們就跟著買;他賣股票,我們就跟著賣,好像跟屁蟲一樣!」操盤手財富翻十倍 跟屁蟲也三級跳在室內設計圈很早就闖出名號的Kevin,不到四十歲已是年收入數百萬元計的白領新貴。他說,過去就很熱中股票投資,卻始終賺少賠多,直到高中同窗好友Roger關心起他的投資狀況,不禁搖頭說:「再這樣無厘頭地投資下去,股市恐怕將成你財富的無底洞。」於是硬拉著他加入與台積電同事合組的投資研究會。

Stanley透露,Roger因深諳股市投資之道,至少使他原本就頗豐的財富,翻了不下十倍以上。「我們這些跟屁蟲,只是亦步亦趨地跟著他,個人的財富至少也跟著翻了三至五倍不等。」「除了投資上頗有斬獲,大家聚在一起討論投資理財,花錢上也會節制許多。比如說,愛車的我,如果換新跑車或在夜生活上花費過巨,生活嚴謹且不近酒色的Roger與Paul,都會毫不留情地數落我,總會讓我自己多少節制一點。」Stanley說。

在Roger帶領之下,「台積電團隊」的投資哲學,一言以蔽之,就是尋找「在某個大趨勢下、受惠多多的產業,但股價卻低低的個股!」因為他們堅信,這一套法則,是可以透過人為研究、追蹤、努力而達成豐碩成果的致富大道。

專注追蹤趨勢產業 飆股押一檔就夠以二○○六年他們重押的大成而言,正是把這種投資哲學發揮到淋漓盡致的代表作。那一年,全球金融市場的主軸,就是中國需求崛起,導致原物料大飆漲,從石油、鋼鐵、石化產品及各種原物料無不大漲。

大趨勢大家都知道,那麼到底哪些產業將因中國需求崛起而受惠多多?其實,也不難理解,不外乎就是能夠提供中國需求的鋼鐵、石化、水泥、食品等傳產民生類股。

然而,能夠從大趨勢中的受惠產業,找到股價低低的股票,就要下苦功了。幾番研究之下,團隊鎖定了大成這檔股票。

原因是,大成不只在中國擁有規模廣大的養雞場與飼料廠,更重要的是,發掘出這檔股票時,它僅十元出頭,相較其他中概股從前波段低點動輒二至三倍的漲幅,大成當時顯得實惠許多。

鎖定大成之後,這群台積電工程師開始分頭找尋中國大陸肉雞市場的資料,除了產業與市場報告外,連各地區雞肉批發市場的報價也蒐羅歸檔。「因為研究夠透徹,才能產生堅定的抱股信念,並且心無旁鶩地『釘孤支』(單押一檔)!」Stanley說。

於是,成員們從大成十元出頭就猛買,持股成本約十四至十五元,卻抱到近四十六、七元,因當時大盤過熱才全數出脫,大賺二○○%以上。

摸透一檔股票,然後「釘孤支」,一直是「台積電團隊」的傳統,Stanley指出,當時大家都有事業要打拚,摸透一檔股票的研究負擔就夠累人了,再者:「會飆的股票,只要一檔就夠了!」認栽南電停損出場 改押金控龍頭股同樣的方法與精神,繼大成獲利二○○%之後,也在○八年的佳格(金融海嘯期間帳面一度虧損近三成,最後仍賣在八十幾元,以獲利一四八%出場)、一○年的台橡(獲利五○%),一一如法炮製,直到去年投資南電,才跌了一跤。

Stanley回憶說,南電股價從三位數暴跌至四十幾元時,團隊花了不少苦功研究它的投資價值,不僅把印刷電路板產業與覆晶載板產品徹底研究一番,甚至還登門拜訪南電的投資關係主管。「豈料,高科技產業的變數,遠比我們想像中複雜,而且更難以掌握,買進南電後,短期內股價竟下跌二十幾%;Roger決定停損,我們也無話可說。」南電停損後,團隊積極尋找下一個趨勢,密切討論後,他們決定重押金融股,理由有三:首先是台股來到相對高點,投資風險提高不少,金融股以其獲利,顯得相對便宜許多。其二,種種的開放政策,營造出對金融股有利的後勢。

其三,利率到跌無可跌時,隨著景氣改善,將逐漸進入升息循環,升息對以壽險為主體的金控是有利的,除了過去幾年困擾多時的利差損壓力將逐步減輕外,在低利率時期賣的低利保單,更可能因升息反而出現「利差益」。

Stanley拒絕透露團隊投資哪一檔壽險金控,僅託言:「我們都步入中、老年了,一定要保守一些,買的當然是產業中的龍頭。」從這個講法推敲,他們投資的極可能是國泰金或富邦金。

目前,團隊明年最看好散裝海運股,理由是,該產業不僅是全球經濟復甦的受惠者之一,過去幾年船隻供過於求的狀況,明年也可望逆轉。台股中的散裝海運指標股,計有裕民、新興與F-慧洋。

「台積電團隊」共同的信念是,要怎麼收穫,就怎麼栽。「很多人為了賺每年一至二百萬元的薪資收入,不惜爆肝加班,日夜操勞;如果你想在投資上賺到和上班一樣多的收入,達到財富自由,為什麼就不想付出時間與努力呢?」Stanley說,「這是我們團隊最想與《今週刊》讀者分享的一種投資態度。」

台積電投資研究會

成立時間:8年

進行方式:每週一次高爾夫球敘後,進行投資議題討論成員背景:三人為台積電退休工程師,一人主持室內設計事務所挖飆股!

「釘孤支」投資3絕招

絕招1 嗅前景

先從大趨勢中,找出受惠產業。

絕招2 挑產業

選擇能夠理解、業務透明度,以及可預期性相對較高的產業。

絕招3 撿便宜

鎖定一檔股價便宜的個股,透徹研究,重押投資。

3勝 7年累計獲利 500% 1敗個股 大成 佳格 台橡 南電操作時間 2006~2007年 2008~2010年 2010~2011年2013年買進、賣出價位 15~46元 33~82元 54~81元 45~32元報酬率 206% 148% 50% -25%

「台積電團隊」近期佈局

目前重押個股

壽險為主體的金控

(國泰金或富邦金)

看好理由:

1. 台股來到高點,金融股以其獲利評估,股價偏低。

2. 政策上營造出對金融股有利的後勢。

3. 歷經低利率後,未來可能進入升息循環。

利差損壓力減輕,甚至將有利差益。

未來看好個股

散裝海運

(裕民、新興、F-慧洋)

看好理由:

1. 全球經濟景氣好轉,有利散裝海運價格提升。

2. 散裝貨輪供過於求的狀況,明年可望紓解。

3. 股價處於低點。

帳戶獨立、盈虧分攤

—— 集資買股風險怎麼避?

雖然已經是長達十幾年的好朋友,為了避免爭議,台積電團隊仍以「帳戶獨立,盈虧分攤」的形態進行。

負責帳務的Stanley解釋,每人所出的資金,並沒有混在一起放在單一帳戶,而是放在各自名下戶頭。只是,四人彼此約定,把資金運用大權託付給Roger,不動用這個戶頭的錢。

即使如此,這四個帳戶資金卻被團隊視為是同一筆資金。換言之,如果只動用其中兩個戶頭買股,其他兩個戶頭並未動用到,未來不管盈虧,均按出資比例分攤。這種作法保障了個人資金的安全性,也簡化了投資下單的程序,但前提是必須建立在四人堅強的信任感與君子風度下。

例如,去年南電虧損逾20%,Kevin的帳戶資金並未被動用到,但決定認賠時,Kevin仍無條件從名下戶頭匯出400多萬元彌補其他三人虧損。不過,話說回來,個人如有資金需要,也隨時可「撤資」,從個人的帳戶拿回自己投資的資金。

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大買家很會賣 一檔中元節衝出十萬名會員 台中地產大亨 變身量販網購新贏家

2014-08-18  TWM
 
 

 

產值高達三百億元的中元節普度商機,一向被通路業視為年度戰役,今年有一家網路量販店異軍突起,一個月會員激增十萬名,狠狠把量販龍頭甩在身後。這家網購新兵「大買家」的幕後推手,是台中地產大亨張異昌。

撰文‧梁任瑋

「到量販店採買人擠人,付錢結帳等排隊,搬貨回家累死人……。」電視廣告裡,藝人歐陽龍全家假日可以盡情出遊,不必在大賣場裡排隊等結帳,搭配琅琅上口的廣告歌曲近日密集播放,「大買家」引起民眾的好奇,這一家大手筆行銷的網路量販店到底是誰?

這家來自台中的區域型量販店「大買家」,其實成立已二十年,但只在台中、高雄開設三家分店,不論從據點、品牌知名度,皆不如擁有七十家分店的家樂福、二十一家門市的大潤發來得大,正因據點有限,營收始終無法大幅突破,直到五年前轉型為網購量販店,業績才突飛猛進,目前在網路上已擁有近百萬名會員,規模不容小覷。

銷售超過兩萬件商品的大買家網路量販店,不僅各種生鮮、日常用品一應俱全,並強調全台二十四小時到貨、印花品保證市場最低價,以今年中元節檔期而言,網路業績成長近三倍,新加入網路會員近十萬人,成長高達一成。

「大買家最主要的競爭對手不是傳統量販店,而是同樣強調整箱購買的PChome 24h購物。」商業發展研究院研究員毛昌涵觀察,雖然大買家的商業模式和PChome都打出二十四小時快速到貨,但大買家特別重視生鮮食品銷售,補足一般購物網站較稀少的品項,更直接擴大消費者的平均購買總價。

宅配生鮮!

統倉物流提高效率近三倍

除了產品區隔化,大買家能在網路銷售上一舉扳倒量販同業的關鍵在於,興建專門為網購服務的「統倉物流中心」。

大買家總經理陳啟城說,透過統倉,總部可清楚掌握庫存量,虛實通路不會造成彼此干擾,客戶網路下單後,貨品可集中由倉庫出貨配送,免去轉運集貨過程,相較於多數量販店以人工在實體架上揀貨作業,效率提升近三倍。

另外,在行銷面上,大買家也第一次投資六千萬元做廣告宣傳,邀請歐陽龍一家代言。陳啟城說,目前近百萬名的會員,大多集中在北北基、台中、高雄三大都會區,男女佔比約四比六,主要年齡層在三十三至四十五歲,相較之下,小資家庭還有很大的開發空間,所以電視廣告訴求「省時、省力、省錢」的三省特色,希望吸引年輕族群。

大買家這波電視廣告,果然讓今年的實體加網路店營業額上看六十億元,其中,網路店在今年更佔三成以上,平均每筆訂單一千三百元。公司預估,一五年網路業績更有機會超過五○%、會員數達一百三十萬名,四年內網購業績就能上看五十億元。

「開一家實體店面至少要投入七億元,這些管銷攤提費用,幾乎佔一家店年營業額的二一%,省下開店成本改走網購,反而能提供低價商品吸引買氣。」陳啟城說。為了走平價路線,大買家十餘年前就與同業大潤發交叉持股聯合採購,降低進貨成本,具有採購優勢,加上自有統倉、宅急便合作配送,因此可以提供消費者新鮮又便宜的好東西。

銀彈充足!

推出精明一街賺進二十億

為什麼只有三家分店的實體量販店,居然敢大手筆投資倉儲與電視廣告?逆勢突圍的背後,源自大買家董事長張異昌的雄厚資金實力。

五十八歲的張異昌,早年從房地產業務出身,他創辦的中陽建設一九八○至一九九○年間在台中推案積極,不僅是台中十大建商之一,關係企業坤福營造也是中部前三大營造廠,每年工程接案量都有百億元水準。甚至,當二○○○年房地產陷入一片不景氣時,坤福營造是台灣少數敢申請股票上市的營建股。

「他個性爽朗鮮明,做生意充滿霸氣。」台中建築業者形容,張異昌為人海派、口才好,說話很有鼓舞性,在業界廣結善緣的程度,少有人能出其右,尤其業務性格強烈的他,對市場敏感度極高。

「當同業賣房子還停留在工地秀的階段,他就砸重金找台北名建築師李祖原到台中規畫建案。」認識張異昌逾二十五年的台中新業建設榮譽董事長穆椿松回憶。

穆椿松說,張異昌腦筋很靈活,擅長走出新的市場路線。事實上,張異昌的事業巔峰之作,是二十五年前在台中市大隆街推出、將辦公室與商店街結合為行人徒步區的「精明一街」。

台中市不動產開發公會理事長魏嘉銘說,「精明一街規畫的台中商務中心與麥克亞瑟兩案,總銷金額高達四十億元,他可以一天就clean(完銷)。」由於當時台中從未出現整體造街的商業不動產,精明一街上一間二十五坪的小店面,就可賣到二、三千萬元,比周邊傳統店面高出一倍以上,業界估計,精明一街一案就讓張異昌賺進二十億元,也讓他擁有充足銀彈。

憑著精明一街的成功經驗,張異昌從建築業轉型到流通業,一九九一年,他與同業在中興大學旁買下三千坪土地,原本已規畫興建辦公大樓,但當時房市有走下坡跡象,加上遠東愛買有意承租那塊地經營量販店,經過評估,張異昌認為百貨量販市場前景可期,九三年,乾脆自創大買家量販店品牌。

多年來,從量販業門外漢拓展到三家據點,大買家努力在夾縫中求生存。「實體賣場終將面對商圈移轉、規模太小與房租成本的壓力,愈來愈難經營。」張異昌曾對朋友說,如果要擴大規模,就必須承租更多店面,但經營實體店面只是幫房東打工,設立虛擬通路才能由自己主導,因此在二○○九年決定經營網路量販店,不過,當時沒有人看好。

網購先鋒!

台灣裝潢網賠上億學到教訓事實上,張異昌並非網購業新兵,早在二○○○年,他就成立國內第一家結合裝潢、家具、室內設計的「台灣裝潢網」,在網路上賣起不同風格的三房兩廳套裝家具,並打出低價策略吸引消費者注意。

張異昌首創網路上賣家具,雖一度造成市場話題,但在十五年前電子商務配套機制尚未成熟時,台灣裝潢網業績不如預期,讓張異昌虧了上億元。他甚至為了增加客源,曾一度親自向建築同業簡報,希望開發建商新成屋交屋客戶。

這位在台中房地產界曾名噪一時的人物,近三、四年卻突然在市場銷聲匿跡,連今年六月兒子娶媳婦都未廣發喜帖給同業,低調地在台中高爾夫球場內的「心之芳庭」舉行。據瞭解,由於早年應酬過多影響健康,張異昌近十年都在調養身體,這兩年才漸漸恢復。

目前,張異昌的事業重心就是大買家,在網購業績不斷成長下,統倉、物流中心也不斷擴張。

去年,大買家甚至投入經濟部推動開發的「台中軟體園區」廠辦案,這塊位於大裡原菸酒公賣局試驗場的土地,面積近一萬五千坪,投資金額高達三十億元,大買家能以一家量販店的力量投入,可見這幾年張異昌的實力有增無減。

「事實上,台中軟體園區的地點不是典型辦公商圈,經濟部一開始招商時,沒有建商看好,但張異昌敢押寶,反映他做生意不喜歡一窩蜂的風格。」穆椿松說。

在台灣量販店業面臨成長瓶頸之際,只有三家分店的大買家反而包袱相對同業小,直接把資源轉移到網路上。有了先前台灣裝潢網的失敗經驗,張異昌為了不重蹈覆轍,下了不少苦功,隨著台灣網購市場愈來愈成熟,終於讓練兵十五年的他等到開花結果。

張異昌

出生:1956年

現職:中陽事業集團創辦人、大買家董事長

經歷:房地產代銷業務員

家庭:已婚,一子一女

大買家量販店

成 立:1993年

負責人:張異昌

資本額:15億元

據 點:實體店面3家

買家 很會 會賣 一檔 中元節 中元 衝出 萬名 會員 中地 大亨 身量 販網 網購 購新 贏家
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一檔股票賠光身家 股市名師的慘痛告白 投資失利,淪落在公司打地鋪 司馬相

2016-02-08  TCW

一個昔日「喊水會結凍」、光靠一檔股票就能賺進五千萬元的投顧老師, 卻因過度自信在一夕之間賠光資產,流離失所。如今,走過人生低潮的他,雖然身價大不如前, 但對以「股癡」自嘲的他來說,所謂的幸福就是克服投資的貪婪與恐懼,找到穩定獲利之道。

如果當年投資的威盛沒被斷頭,我現在應該起碼有億元的身價。」早年曾在台股叱吒風雲的司馬相,說話豪氣,言談之中難掩落寞。「民國八○年代的主力時代,在台股有許多喊水會結凍的人物,司馬相就是其中一個。」熟悉他的《今周刊》發行人謝金河曾如此形容。

36歲身價數千萬

精於技術分析 被散戶奉為明燈現年六十歲的司馬相在二○○○年以前,的確風光一時,甚至光靠威盛一檔股票,就讓他賺進五千萬元。他以司馬相為筆名出版了好幾本股票投資書籍,成為許多投資人必讀經典。只是,「成也威盛,敗也威盛」,也是因這檔股票,讓他在短短兩個月,輸光了資產。投資失利後,流離失所的他,一度在公司打地鋪長達五年半。

時序回到一九九二年以前,台股正處於股市大多頭的年代,司馬相自文化大學國貿系畢業後,曾在《市場行情》雜誌當過兩年記者;接著在中聯信託的放款業務部門任職四年。因為早年鑽研技術分析了得,在股市賺的錢遠高於本業,他索性於九二年創辦司馬相投顧。公司闖出了名號,在當時的《產經日報》、《財訊》等財經媒體力邀下,不斷發表文章。由於對散戶的號召力量大,甚至當時還曾掀起一陣「司馬相概念股」的風潮。

「我曾有同時喊進的七檔股票,隔日統統漲停的紀錄。老雷(早期股市大亨雷伯龍)曾炒作過的資產股厚生,我也曾經推薦,不到一個月股價就翻倍……。」憶起過往的高人氣,司馬相說:「當時我的會員近千人,打著我名號開的投資講座都是場場爆滿,光是收會員與演講,就讓我月收入破百萬元;加上投資收益,三十六歲那年,我就有超過八位數的身價。」少年得志、為人海派的司馬相,若非將賺的錢持續投入股市,就是借給需要周轉的朋友。但因為缺乏資金控管風險意識,他賺來的大筆資金沒有置產,也不做其他保本性資產配置,又因欠缺對資產做「防火牆」的規畫,所有資產只花了兩個月就賠光。

押寶威盛讓他夢碎

誤判遭斷頭出場 一度流離失所或許是意氣風發的強力自我意識作祟,讓他與妻子的嫌隙加劇,兩人在一九九九年離異。而同年他因看好威盛後市,在該檔股票上市後股價一三○元附近,開始大筆買進,半年後開放融資,他更陸續用五百萬元現金使用融資押滿。二○○○年五月,在威盛接近六百元之際,他將手上的股票全部出清,淨賺四千多萬元,財富水準臻至人生的巔峰。這一年,司馬相正值四十四歲壯年,因與妻子離異,成為另類的「黃金單身漢」。於是,他開開心心地花了五十萬元,去歐洲各國遊歷兩個月。

但老天爺彷彿在跟這個「黃金單身漢」開玩笑般,在他處於人生頂峰的同年,讓原本踩在雲端的司馬相墜入深淵谷底。 「二○○○年八月初我回國後,看到很多朋友股票慘遭套牢,我心想:股市跌深總會反彈,如果我這一次逮到反彈,不僅自己財富又更上層樓,甚至還有餘力幫其他朋友度過財務難關。」孰料,迎接他的不是反彈行情,而是一場最凶險的瘋狗浪。司馬相回憶說:「威盛從六二八元拉回至五五○元,我在威盛除權前陸續以五五○元附近的價位買進,打算搭一趟反彈兼除權息行情列車。沒想到威盛除權後,就遇到核四停建風暴,台股崩跌,威盛股價跟著兵敗如山倒。

我陸續投入了五千萬元,維持融資部位不被斷頭;但苦撐了兩個月,威盛跌到二五○元,沒子彈了,還是被斷頭出場。」「威盛斷頭後,股市操作就變得很不順,我想用融資翻身,搞了兩年還是賺少賠多。」一來是因為當時台股環境不好,二來威盛的衝擊,讓司馬相猶如驚弓之鳥。由於對電子股基本面了解不夠,讓他即使買到好股票也不敢抱長,屢次追高殺低造成虧損。這讓他上了寶貴的一課,就是「不要把自己當作神」,要對市場有敬畏之心。

重新鍛鍊股市功力

鑽研基本面、設停損點 獲利五成早期是司馬相投顧股東之一、也是司馬相多年好友的俞玉強說:「當年司馬相投顧正火紅時,號召力十足,也有很多忠實粉絲,但他為人耿直,對於有些公司派企圖透過他放消息的炒股邀約,他常不假辭色拒絕。後來他投資失利落難,也因為他的個性固執,吃了不少苦頭,我也很替他惋惜……。」○三年八月至○八年十二月,在友人的邀約下,他擔任「金鑽投顧」研究部負責人,讓他有機會「打掉重練」,專心研究產業基本面,並且在公司打地鋪長達五年半。無奈○八年金鑽投顧被人倒債二千萬元,又讓司馬相必須歸零再出發。

「我在○八年五月勞保年資滿二十五年,申請一次給付約一五○萬元,扣除生活費與小女兒的學雜費支出,我帶著僅剩的一百萬元搬去淡水,從台股四千點附近開始操作。至○九年賺到了一八○萬元後,我留下一百萬元資助小女兒念碩士班費用,其餘繼續投入股市。」一一年三月日本福島核災,八月出現關鍵性長黑K線,下跌九○二點後,司馬相投資又受了不小的傷,他決定離開台北減少租金開銷,搬到友人在苗栗南庄鄉下的平房老家。

他說:「過去四年,我終於摸索出一套穩健獲利的投資心法,再次累積到千萬元的資金。儘管大不如前,但至少讓我重拾自信,生活也較穩定了。」細數這些年讓他操作翻身的股票,包括有新日興、朋程、可寧衛、碩天、F-豐祥、超眾等的波段操作,分別讓他有三至五成不等的獲利。

選股上,他從本益比低於十二倍,毛利率高於同業的好公司縮小範圍。選定目標後,為了不再重蹈威盛覆轍,他會事先設好停損停利點。比方說,當關鍵性月線長黑棒的低點一破,就要斷然停損;至於當個股符合前述基本面要件,並突破三個月以上整理線型後,以黃金切割率(例如原股價乘以一.三八二、一.六一八的位置)找停利點,通常可設定四至五成的報酬率;並且一次只操作三檔股票,持續留意好標的進行換股,嚴守停損停利的操作紀律。

走過人生低潮,對司馬相來說,現下人生最幸福的事有三:一是他終於在台股摸索出每年至少三成獲利的模式;第二,是利用股市賺的錢栽培女兒,完成她們的夢想;最後,就是繼續當好友們的股市「許願池」,只是現在不是借錢給對方投資,而是與友人分享如何選股,不要再重蹈他投資失利的覆轍。

司馬相幸福小錦囊

為投資設立防火牆。

賺錢時,收斂貪念,把部分獲利轉往保本性資產。

投資前,就預先設好停損點,停損一到,不再戀棧。

撰文 / 林心怡

一檔 股票 賠光 身家 股市 名師 慘痛 告白 投資 失利 淪落 公司 打地鋪 司馬
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華爾街最強分析師 教你找下一檔黑馬股 他,24年前就預言星巴克大爆發

2016-04-25  TWM

星巴克從一家烘焙咖啡店鋪,成為全球跨國連鎖咖啡霸主,上市二十四年來,市值成長四百倍,展現成長股的威力。《今周刊》從投資經典中歸納成長股的選股邏輯,讓投資人也能靠自己找到下一檔星巴克!

有句話你可能聽過:「能賺到錢的方法,都是好的方法。」在投資世界的各個派別裡,確實都有指標性大師,例如股神巴菲特(Warren Buffett)強調的是價值型投資,天才作手李佛摩(Jesse Livermore)則是投機交易的代表,而專注鎖定「價值成長股」的則有費雪(Philip Fisher)。其他還有被動式的指數型投資、近年市場討論度很高的「存股」等,各門各派共同匯集在投資市場上。

但能在一段期間內擁有超高報酬,則是成長股最迷人的地方。現任GSV投資顧問公司執行長、曾任美林證券研究部主管,並被評為「華爾街最佳分析師」的莫伊(Michael Moe),在暢銷著作《尋找下一支飆股》就點出:一家公司由小變大,買它的股票則會帶來豐碩的回報。

盈餘持續高成長 投資回報率高他認為,一家公司的股價幾乎百分之百隨著它的盈餘成長波動,因此長期來說,盈餘成長率最高的公司,就是回報率最高的公司。

不過,投資成長股最難的地方,在於如何比別人早一步洞燭機先,發掘不知名卻具成長潛力的公司。莫伊在書中歸納出一套發掘、評估潛力股的系統化模型,從投資觀念到個股如何研究,均一一闡述。

運用這套系統化模型,他在一九九二年星巴克首次公開發行時,就看好該公司潛力。當時星巴克市值僅二.二億美元(約新台幣七十一億元),而現在,它的市值已高達八九八億美元(約新台幣二.九兆元)。

重押少數個股 小型股爆發力強「營收和盈餘成長率」是莫伊認為成長型公司最重要的觀察指標。

這個水準除了要超過同業水平,規模越小的公司,還要成長得更快。尤其他認為最具潛力的公司,主要集中在小型股身上,因為每家跨國大集團,一開始都是從沒沒無聞的小公司開始;就像耐吉(Nike)一九八○年初次上市,當時的市值僅有四.一八億美元(約新台幣一三六億元),到現在已成長超過二四○倍,來到一○二七億美元(約新台幣三.三兆元)。

莫伊在書中一再強調盈餘的重要性,他認為只要公司基本面健全、盈餘成長快速,就會反映到未來的股價。因此從蓬勃發展的市場找到成長公司,再觀察長期盈餘成長率是否能超乎分析師預期,只要答案是肯定的,本益比就能再向上推升。

除此之外,對於投資對象,他也認為要集中火力在少數公司,重押幾檔個股來擴大獲利,雖然有其風險,但假如一開始就分散投資,那麼績效也只會是平庸而已。曾任自營部主管、現為專職投資人的黃嘉斌也認為,小型股才是成長爆發力最大的地方。以台股而言,從興櫃市場、股本小於五億元的公司做深入研究,也有機會發現明日之星。

4P法則挑股 挖掘高成長公司想要找到成長型公司,莫伊歸納了兩大步驟,首先要研判各行業的大趨勢,確定投資主軸;再來則是依據個別公司,一一檢視投資價值。

在近期的產業趨勢上,黃嘉斌認為大趨勢不多,但還是可從小趨勢中尋找利基型產業。像是企業購併,以往是為了擴大營收規模,現在則是增強技術能力,因此具有獨特性技術的小公司,就值得留意。

另外,像是近期不少公司搭上富爸爸效應,股價大幅成長,尤其是掌握利基技術,具高毛利卻規模較小的公司,一旦有富爸爸的訂單挹注,省去開發市場的費用,獲利也會提升。

例如中華精測有富爸爸中華電信加持,掛牌上櫃以來,股價表現強勢。其他像是高齡化社會的長照趨勢、醫療保健產業,或是汽車電子化等,也都值得關注。

至於個別公司的投資價值,可從四P來觀察,包括人才(People)、產品(Product)、市場潛力(Potential)、可預測性(Predictability)。其中以人才最為重要,因為一家公司的好壞,領導人因素可占一半以上,好的人才可以讓公司變得與眾不同。例如經營者在業界是否有好的口碑及品格、是否關心股東的權益,以及實際掌握的股權等,皆可作為判斷的依據。

財經記者、同時也是《成長股投資日記:星巴克的一年》作者布魯曼索(Karen Blumenthal)在書中就寫道:「買星巴克股票的人,可能以為他們是投資在好咖啡,或愉悅的服務,甚至是蕭茲(星巴克董事長)的行銷天才上,但他們投資的也是沙茲曼(星巴克展店部主管)這些精明幹練的人才。」可見星巴克在高速成長時,人才絕對是不可或缺的要素。

然而產品也要有賣點,可從產品或服務是否不易模仿、研發投資占營收的比例,以及理念創新的程度等,來判斷企業是否具成長利基。

以星巴克為例,特殊口味的咖啡、店內裝潢營造高雅氣氛,就是產品最大的特色;再符合店面擴展速度的市場潛力,以及都會生活顧客光顧次數成長的可預測性,就完全符合四P的標準。

評估黑馬股 兩公式教你算出當然,在股票市場上,如何評估公司價值的模型還是相當重要。莫伊提出兩個評估成長型公司價值的模型,首先,是投資大眾較為熟悉的本益比除以預期的盈餘成長率,俗稱PEG法,一般而言,成長型公司的比值會在一上下。

至於P╱S法(市值╱營收、股價╱每股營收)則是針對獲利微薄的新創公司,可根據營收狀況預估未來獲利狀況,若企業成長快速,P╱S可達三以上。以星巴克二○○四年為例,市值約二五○億美元,營收約六十億美元,P╱S達四以上,符合快速成長的企業。

只要跟隨大師學習投資心法與選股邏輯,進一步判斷趨勢與公司潛力,你也有機會找到一檔飆股,獲利十倍、百倍!

4步驟找到明日之星

投資前:建立正確觀念

分析基本面,專注快速成長的公司一旦公司出了問題,就趁早出場針對每檔投資的股票,保持5個獨立的消息管道至少要有3個理由,才能判斷一檔股票的漲跌

1.分析大趨勢

•節能意識抬頭,綠能環保產業受關注•因應高齡化社會,醫療保健有商機•企業提升競爭力,購併整合成趨勢•車聯網時代來臨,帶動汽車電子高速發展•富爸爸題材加持,業績獲利有成長機會

2.看公司潛力

人才:要有英明的領袖及精英團隊產品:有特殊或出類拔萃的特質潛力:市場的成長速度及占有率可預測性:可預期的經營方針及獲利能力

3.算標的價值

PEG法:本益比╱預期盈餘成長率,成長型股票數值約為1P/S法:(市值╱營收、股價╱每股營收),快速成長公司,數值可能達3至4,適用於未獲利的新創公司

4.找參考資訊

•勤於閱讀報紙、期刊

•聽取產業專家意見

•觀察投資高手的腳步

•留意明星經理人操作紀錄

撰文 / 黃瑋瑜

華爾街 華爾 最強 分析師 分析 教你 你找 找下 一檔 黑馬 24 年前 預言 巴克 爆發
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電子業整合正熱 投資人趁機賺購併財 選股方向》三指標 發掘下一檔矽品

2016-06-06  TWM

日月光、矽品牽手後,國巨旗下智寶也吃下凱美過半股權,尋求綜效的案例將持續出現。 投資人以董監持股搭配本益比,可篩選出潛力標的。

經過近一年爭鬥,日月光與矽品從勢不兩立到攜手同行,創造台灣罕見購併模式,也在股市掀起一股波瀾,心態「有為者亦若是」的狙擊紛紛出擊。尤其景氣低迷,紅色供應鏈節節進逼,電子股評價普遍低落之際,一些本益比在十倍上下,甚至股價跌破淨值、董監事持股又低的公司,紛紛成了購併行動的絕佳標的。

國巨集團旗下智寶電子,去年發動的購併戰,就是此種邏輯。二○一五年七月三十日,智寶突然公告分別取得凱美、光頡股權,比率分別達六.六%、四.七%。隨後,智寶一路加碼凱美,截至今年五月二十六日,智寶持股凱美增加至四六%,換句話說,智寶可望在今年股東會改選董監事時,順利取得經營權。

整併行動怎麼看?

公司買對方股權 未來整合起手式凱美有什麼特色?它的營收比重七成是生產鋁質電容,這與智寶接近;此外,公司本益比經常在二十倍以下,股價更長期低於淨值。而且自○六至一五年,十年之間,凱美只有兩年未配發股利,連金融海嘯的○八年度,凱美也配發○.八元現金、○.二元股票,自然成為國巨集團的理想選擇。隨著國巨加碼,凱美自去年八月至年底,漲幅最高超過五成。

國巨集團董事長陳泰銘曾經說,想整併其他業者「像日月光和矽品,若沒有先買部分股權,雙方很難坐下來談。」以國巨集團的手法來看,顯示加碼股權來表現購併決心,會是台灣資本巿場進行整併時的基本要件。

就拿日月光併矽品的開始為例,當時矽品董監持股,枱面上合計頂多六%,但前十大股東有新加坡主權基金等知名法人,持股達三○%,日月光卻依然發出購併通知書,可見基於強化自身未來競爭力,日月光乃至於國巨在內,都有其勢在必行的考量。

電子業在大者恆大的壓力下,預料將會有更多張虔生、陳泰銘伺機出手,對這些企圖心強烈的電子業老闆而言,股價淨值比及本益比偏低,且具備持續配發現金股息實力的公司,只要董監持股有限,豈非成為產業整合前提下,率先進入眼簾的標的?

哪些個股有機會?

力成獲大戶加碼 宏正業績穩健對一般投資人而言,又該如何從中找到投資機會?留意獲利穩健但本益比低,且籌碼流向持續集中的績優股,依舊是值得布局方向,即使無法提前得知購併訊息,分析籌碼流向,仍可看出大戶默默透露的操作訊號。譬如,電子股中的力成、頎邦、京元電、宏正等,頗值得投資人關注。

去年封測市占率五.四%的力成,從籌碼面看,持股一千張以上占比達六九%,與一二年二月相當,但股價與當時仍有約一成距離,顯示儘管經濟部投審會,暫不審查紫光私募入股力成二五%的投資案,但本案已獲力成股東臨時會投票通過,大戶似乎普遍看好,投資案日後應可水到渠成。

先前,力成董事長蔡篤恭就已強調,無論紫光入股能否實現,都不影響公司目前營運,意味著本業成長依舊。財報也顯示,力成今年第一季營業利益率達十三.七四%,為近八季以來最高;法人看好,力成下半年隨著西安新廠加入量產,逐步提高產能利用率,營收與獲利可望更上層樓。

另一方面,KVM大廠宏正,則是連年維持出色業績、股權相對較分散的公司。就籌碼面而言,宏正董監持股一一.七%、前十大股東持股三三.七%,比重都不算高;但財報顯示,今年第一季宏正稅後EPS達一.八三元,較去年同期成長,擺脫去年獲利小幅衰退的陰霾。

此外,過去八年,公司營業利益率逐步由八%成長至一八%,且連年高配息,今年股息殖利率仍接近六%,不失為一檔進可攻、退可守的標的。

智寶大買凱美,陳泰銘的國巨集團可望再添成員,是電子業整合最新案例。

撰文 / 周岐原

電子業 電子 整合 正熱 投資人 投資 趁機 購併 選股 方向 指標 發掘 一檔 矽品
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比爾·蓋茨:比特幣純屬投機,蘋果盈利潛力“獨一檔”

微軟公司聯合創始人比爾·蓋茨周一表示,不看好比特幣的前景,盛贊蘋果公司盈利潛力巨大。

對於比特幣,蓋茨認為作為一個資產類別,比特幣無法生產出任何東西,所以不應該期望比特幣價格會上升。如果有一種簡單的方式能夠做空比特幣,自己會這麽做。比特幣的價格從去年初約2000美元起步,到12月中旬時一度超過1.9萬美元。不過自此以後,比特幣價格一路走低,最大跌幅接近2/3。“我認為比特幣和首次代幣發行ICO完全是瘋狂之物,純粹是投機性的事物,”蓋茨說。

話又說回來,與許多質疑比特幣的批評者一樣,蓋茨認為加密貨幣的底層區塊鏈技術擁有它的優點。區塊鏈通過快速在兩者間創建安全、永久的交易記錄,消除了對諸如銀行等第三方機構的需求。比特幣是區塊鏈技術的首次應用,許多公司目前都在探索在供應鏈管理、貿易和其他領域使用區塊鏈技術。

對於蘋果公司,蓋茨力挺“股神”巴菲特增持蘋果公司股份的決定,認為蘋果是盈利潛力最大的科技公司。

蓋茨表示,蘋果是家了不起的公司,市盈率並沒有高得離譜。頂尖科技公司現在都有很強的盈利潛力,但是蘋果是其中能力最強的。巴菲特在增持蘋果股票上已經深思熟慮過了,蘋果可不像某些仍在虧損或存在其它問題的科技投機公司。

伯克希爾哈撒韋在2016年首次買入蘋果,並數次加倉。上周五,巴菲特透露,他的公司在第一季度增持了7500萬股蘋果股票,已經成為第三大股東。截至去年年底,伯克希爾已持有1.653億股蘋果股票。周一蘋果公司股價開盤即刷新歷史新高,最大漲幅超2%,截至發稿時報187.32美元,總市值略超過9500億美元,股價只要再漲10美元,就可以達到10000億美元里程碑。

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