ZKIZ Archives


低賣高買中國製藥? 高仁

1 : GS(14)@2012-07-10 23:43:29

...

在內地,賣假酒可以賺到笑, 「賣藥」亦可以賺到盤缽滿,惟賺的卻是中國製藥(1093)大股東。中國製藥斥巨額資金收購藥業資產,但該資產卻是三年前大股東以資產互換(Asset Swap)得來的,事件惹來低賣高買及「明益」大股東的疑雲。

五年前紅籌變民企

在拆解「單刁」之前,各位「巴打」宜先了解中國製藥目前的身分,不要誤以為中國製藥還是昔日的紅籌國企,因為中國製藥早於五年前已經變成一隻徹頭徹尾的民企股。

...

2007 年6 月,聯想控股與石家莊市國資委簽訂產權轉讓協議,聯想控股斥資8.7 億元人民幣收購石藥100%的國有產權,又以每股1.6715 元向中國製藥股東提出G.O.(General Offer,全面收購),並且保留中國製藥的上市地位。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070628520_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070719021_C.pdf

經此一役之後,中國製藥從一家大型紅籌國企藥業公司,正式變身成為一家民營藥業企業。

最近,中國製藥宣布一宗V.S.A.(Very SubstantialAcquistion,非常重大收購)及關連交易,向聯想控股以高達89.8 億元的總對價,收購石藥集團恩必普全部股權。石藥集團恩必普持有石藥集團歐意100%及石藥集團新諾威98.69%。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120626577_C.pdf

石藥集團恩必普主要從事研究及製造中樞神經系統藥物,重點藥物為「丁苯酞軟膠囊」的治療腦血管病藥物;石藥集團歐意製造超過200 種藥品,包括「阿奇霉素膠囊」、「阿侖膦酸鈉片」及「馬來酸左旋氨氯地平片」等;石藥集團新諾威主要產品則為咖啡因。

有關上述收購總對價,集團將以代價發行(ConsiderationIssue)來支付,其中發行股份部分總值約22.72 億元,而發行可換股債券(Convertible Bond,CB)部分涉及約67.08億元。

中國製藥解釋,集團以往主要銷售維生素C 及抗生素等中間體及原料藥,但產能增加導致市場供應過剩情況預期將會持續,收購將有助擴充集團的成藥業務,減輕對中間體和原料藥貢獻之倚賴,提升產品組合及提供增長動力,擴大盈利基礎,以及紓緩財務波動的影響。

恩必普業績突飛猛進

魔鬼總在細節之中。於通告中,中國製藥自爆原是石藥集團恩必普的持有人,但於2009 年5 月的資產互換協議之中,轉讓了石藥集團恩必普之全部股權予大股東,以換取大股東轉讓從事生產抗生素原料的宏源全部股權,資產交換對價僅為1.25億元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090522329_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090611197_C.pdf

當時,集團聲稱石藥集團恩必普於過去數年的財務業績欠佳,2007 年虧損217 0 萬元人民幣,2008 年則蝕2049 萬元人民幣,石藥集團恩必普之未來前景不明朗,出售符合公司及股東之整體利益云云。

事過境遷,石藥集團恩必普業績突飛猛進,2010年錄得近1400 萬元人民幣的盈利,2011 年純利更飆升6.5 倍,至1.06 億元人民幣,原因是旗下重點產品「丁苯酞軟膠囊」被納入國家醫療保險目錄,以及培育9 年的「丁苯酞氯化鈉注射液」亦完成第三期臨床實驗,並且獲得新藥證書。

疑「明益」大股東

根據一般醫學藥物的常識,新藥物發展是一個冗長、艱辛及昂貴的過程,藥企需要花上大量時間進行研發工作,包括理化分析、動物實驗及人體實驗等等。惟當新藥物核准上市之後,藥企將可以步入豐碩的收成期,賺取相當可觀的盈利。

高仁覺得,中國製藥原先持有的石藥集團恩必普,一直有花費心機及資源去研發「丁苯酞軟膠囊」,惟正當該隻新藥物接近收成之際,卻以1.25 億元低價出售予大股東,之後又以89.8 億元的高價,購回已經「做大做強」的石藥集團恩必普及其他兩家公司,難免予人「低賣高買」及「明益」大股東的嫌疑。

本欄逢周二刊出

歡迎交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至koyan@hkej.com

高仁
低賣 賣高 高買 中國 製藥 高仁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280182

四萬元蓆夢思 未瞓過兩邊拱起

1 : GS(14)@2012-07-10 23:55:49

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120710/16499630

業主李太較早時與丈夫以1,600萬元,買入星堤三座一間2,000呎複式豪宅,之後以數十萬元豪裝物業,又以十多萬元添置新傢俬。
今年2月14日,事主在沙田中央廣場蓆夢思專門店,挑選了一張原價55,000元瑰麗床褥,折實41,000多元成交。該張床褥由日本製造,屬獨立袋裝彈簧設計。
起初拒絕更換
因物業梯間狹窄,為免搬運面積較大的床褥刮花新居牆紙,李太於是要求在3月期間送貨,至4月初才指派兩至三名裝修工人,展開為期三個多月裝修工程。工程展開後新床架運至,雖然全新床褥有原裝包裝袋,但工人仍特地用紙再作包裹才放落床架,以免工程弄污床褥。李太每日都到場監工簽收新傢俬,未見異樣。上月底,李太拆開新床褥包裝,發現左邊半張床褥,底面兩邊均拱起四至五吋。李太指,新床褥從未使用,亦無人瞓過,不能接受新床褥無故離奇拱起,立即聯絡蓆夢思理論。至本月6日,蓆夢思派員上門檢查,未有清楚講明事發原因便告離去。
四萬 萬元 元蓆 蓆夢 夢思 兩邊 拱起
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280183

活得年輕延緩腦部衰老

1 : GS(14)@2012-07-10 23:56:10

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120710/16498833
美國科學家破解一個大自然之謎──原來年老蜜蜂保持腦筋靈活的秘訣,在於照顧年幼蜜蜂,若將應用到人類身上,意味人活得年輕,便可延緩腦部衰老。
亞利桑那州立大學的研究指,蜜蜂留在蜂巢照顧幼蟲,頭腦一直很靈活,但蜜蜂轉為外出覓食,腦部會迅速退化;實驗安排「腦退化」蜜蜂再照顧幼蟲,發現牠們學習新事物能力提升,腦功能改善。
由於蜜蜂腦細胞與人類類同,活得年輕可抗腦衰退的理論可套用於人類,而科學家亦發現,腦部回春的蜜蜂腦細胞的蛋白質 Prx6有改變,人體也有這種蛋白質,已知可對抗腦退化症。
英國《每日郵報》
活得 年輕 延緩 腦部 衰老
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280184

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019