唱淡者終章 阿梅
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GS(14)@2016-08-22 02:40:39[table=100%]
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| 2016-08-17 HJ |
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上周基金界瘋傳一段CFO喪插分析員的短片， 為本來沉悶乏味的業績期增添了不少生氣。片中見到某上市公司的CFO，激動地訓斥一名分析員沒做好本分，並把對其公司發出了沽售建議的分析員轟出會議廳。
片段的亮點，應是爭執的背景牆上，剛好掛了一支五星紅旗。配合憤怒CFO所展示的氣焰，完美地演繹了大國「士可殺不可辱」的霸氣。最妙的是，該上市公司今年獲得了財經雜誌所頒發的最佳分析師會議獎項，而憤怒CFO更獲選為亞洲最佳首席財務總監。到底是因為有霸氣才獲獎，或是獲了獎才有霸氣，那就不得而知了。或者更值得深思的是，假如被指沒有做好功課的分析員所發出的是強烈買入建議，不知道CFO會否變得友善呢？
唱反調被冷待非秘聞
事實上，唱反調的分析員遭公司冷待，甚至被行家排擠，已不是秘聞。有分析員就戲言，自己一輩子都未給出過沽售評級。坊間的沽售評級報告買少見少，明顯不是因為市面上絕大部分的股票皆值得買進，憤怒CFO只不過是把根本問題擺了上枱而已。
聽聞，在沽空機構辦事的員工，大多好似做特務一樣，上班鬼鬼祟祟，不敢露臉。大佬呀，梗係驚，呢度「香港」嚟㗎！這邊廂年輕才俊霸氣發火，那邊廂昔日股壇霸王則發財立品，好nice。
華置（00127）上周又宣布派發特別股息。統計過去10年，華置一共派發了24餘元的股息。即是說，如果你膽生毛，在2006年8月買入華置股票，又不知為何未被震走，當日的股價8元幾，光是收息，已經賺回近兩倍本金，還未計及家陣華置20幾蚊的股價添。
「大劉喎？華置喎？」你沒有聽錯，就是連著名基金大鱷TCL都輸到無鞋挽屐走的那位大劉，那家華置。報道更指出，大劉對記者表示自己幾滿意被市場封為「息魔」，很友善。評為年度最佳的當眾罵人，被視為股壇千王的則友善派錢。當長實（01113）跟你說不只做地產，即是魚柳包不只有魚柳，混亂成咁，呢嗰香港到底在搞邊科呢？
話說回來，華置不斷把值錢的資產出售，股價卻不跌反升。投資者期盼的是，華置能夠源源不絕地派發高息。不過，優質資產賣完就無，除非大家覺得華置的資產負債表內還藏有大量並未反映真實價值的寶物。據聞，華置曾買入不少古董名畫等藝術品。講明先，聽聞咋，唔好打頭！
有小心眼的陰謀論者就質疑，無厘頭對小股民咁好，真唔真心呀？講到真心，梗係要請教懂得讀心術的選舉主任了。
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#阿梅 #港股分析 #財經DNA - 唱淡者終章
周身債最盞 阿梅
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GS(14)@2016-10-02 17:04:272016-09-21 HJ
自環球經濟進入了無止境超低息年代，昔日許多做人處世的態度或者已經變得不合時宜。
記得小時候長輩教做人要學識量入為出，從小就養成良好的儲蓄習慣；及後長大讀書，學校又不斷灌輸要管理風險，切記不可資不抵債。結果，在全球瘋狂印刷鈔票的大環境下，所有儍乎乎相信「沒咁大個頭就不要戴咁大頂帽」的儲蓄人士，每分每秒都受盡市場的剝削。
致勝靠槓桿
回顧過去的十餘年，哪類人最能成功向上游呢？當然不會是一眾「腳踏實地」、滿足於零利息的保守派了，電影《奪命金》嗰句「槓桿槓桿再槓桿」，幾乎就成為了現代人生勝利組的致勝方程式。
事實上，近代發跡的內地億萬富豪，誰不是依靠借貸來發圍的呢？我甚至懷疑，如果同一機遇落在保守的港人手裏，結果很可能會大不同，因為大家對借貸有着截然不同的理解。
償還貸款從來都不是內地大孖沙需要擔心的問題，對他們而言，唯一值得花時間思考的是，怎樣可以借得更多。面對大量以債冚債的賴皮債仔，銀行明顯地都要買佢怕，造成今日債仔惡過債主的弔詭局面。
問題是，道理說來容易。但一些根深柢固的觀念，能在一時三刻改變得了嗎？我的意思是，即使明知有着數，你又是否夠膽量，進行槓桿槓桿再槓桿的操作呢？
以個人層面而言，哪怕只有千分之一爆煲的可能，我也不敢冒這個風險，畢竟生命無take 2。不過，那並不代表我們就只能眼睜睜看着自己不停被不負責任的借貸者佔盡便宜，其中一個應對方法，就是透過購入高負債的公司股票來分一杯羹。
選股看負債
公司制度的出現本身就是為了要保障股東利益。即使公司最終不幸清盤，個人股東亦不用上身，因此，我們在投資股票的時候，可以利用公司制度所提供的保障，盡量提高自己的風險胃納，減低對借貸的厭惡感。
在比較幾家同行業的公司時，可偏向選擇擁有較高負債及更進取的公司，例如在一眾賭業股當中，澳博（00880）賬面擁有大量淨現金，估值肯定平通街，但股價卻長期跑輸其他透過舉債來壯大業務的行家。倘若債務運用得宜，高負債公司股價的表現往往比保守的淨現金公司要好出幾倍。
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市場未明「朗」 有危才有機 阿梅
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GS(14)@2016-10-02 17:09:132016-09-28 HJ
正當全球觀眾每日都吃着花生睇好戲之際，部分腸胃比較敏感的投資者或已開始感到不適。
美國共和黨候選人特朗普現被市場公認為對全球股市的一大威脅。每逢民調指特朗普勝出的機會有所上升，全球的股市便會隨即出現震盪。無他，因其出位及神經刀的言行舉措已經觸及各國投資者的底線，為混沌不堪的環球經濟增添更多不確定性。
對於政客嘩眾取寵的言論，大家或者未必需要上心，畢竟選戰遊戲當中的承諾有幾認真，你懂的，但對於這股正籠罩全球的「你做初一，我做十五」心態卻不容忽視。明顯地，社會上的種種矛盾及不公義已達至臨界點，令部分長期受壓榨的選民偏向選擇玉石俱焚的消極態度，寧願把整個蛋糕擲碎，也不願繼續妥協，亦因而造就一眾瘋子政客上位的機遇。
只不過，特朗普及其團隊實在不應因其風頭日益旺盛而感到沾沾自喜。相反，我懷疑特朗普「影響力」持續升溫，卻會大大降低其當選的機會，皆因選民大多處於「不見棺材不流眼淚」的狀態。
早前英國爆冷脫歐，正是因為很多選民並沒有意識到脫歐的後果，所謂「未入肉」，因此大家在投票前還普遍抱着事不關己的花生心態。英國脫歐後股滙大挫，英國人身家少了一截，才赫然意識到脫歐對自己財富的直接損害，仲衰仔到即時要求重新公投添。由此可見，希拉莉團隊當然要把握機會大肆宣傳特朗普風險，並求神拜佛希望美國及全球股市樓市大幅的下挫。否則的話，一眾「針未拮到肉」的花生選民隨時可能會站錯隔籬。
由於特朗普風險令市場不確定性急增，亦因此，一些能見度相對較高的穩陣型股票近月正被投資者追捧而令股價不斷屢創新高，造成股票強弱分明的兩極化局面。值得謹記的是，雖然投資者一般都害怕不確定性，但不確定性實情是好東西。如果一切皆可確定，股票投資就只能如放錢在銀行一樣賺取超低的回報。 投資者最厭惡的不確定性實際是聰明投資者最佳的拍檔。請繫緊你的安全帶，靜待機會的出現。
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含淚感謝阿梅Deanie姐何韻詩嘆完騷後冇嘢撈
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GS(14)@2016-10-12 07:52:30■阿詩前晚在台上哭着多謝觀眾：「係你哋將我帶番嚟呢個舞台。」
何韻詩的4場紅館騷前晚圓滿結束，申請多次才再踏紅館的她，獲觀眾大讚「真正香港歌手」，阿詩說：「呢3年嚟我哋經歷咗好多事情，而家應該重整再出發，今次舞台用黑色，主題都係用黑色，因為喺呢個年代呢個時候，真係好難用歌舞昇平嚟做一個演唱會！」
■阿詩多謝葉德嫻（中）唱《撐起雨傘》，蔡一智（左）在旁拍掌。
■昨日是何韻詩媽咪的生日，她見女兒在台上喊不停也忍不住流淚。
■阿詩攬着哥哥何秉舜唱歌，多謝家人支持。
「曾經迷惘迷失」
前日是恩師梅艷芳的53歲忌辰，阿詩唱《如無意外》時望着台頂，聲震震含淚說：「生日快樂，佢離開嘅時候我攞到個盒，我覺得入面係幾深幾重嘅，亦帶住一啲黑暗，呢啲黑暗令我曾經迷惘迷失，最後發現盒中裝住嘅嘢係對我之外，亦係對呢個地方嘅一個禮物。」昨日是阿詩媽咪生日，她在台上與哥哥何秉舜合唱《絕對》，送給父母。之後阿詩唱《是有種人》向觀眾90度鞠躬，哭着說：「係你哋將我帶番嚟呢個舞台，多謝你哋，證明呢個地方依然有希望。」阿詩更多謝捧場的葉德嫻（Deanie姐）：「兩年前有首歌（《撐起雨傘》）想送畀香港，當時好難搵到人去唱，我哋就膽粗粗打畀呢位前輩，我代表香港人多謝你！」尾聲時觀眾自發倒數再唱《是有種人》，阿詩上台說：「你哋又創咗一個紀錄喇，安哥唔叫安哥，喺度唱歌，你哋贏晒啦！」
「一年前有失望」
完騷後阿詩表示最開心終於可放假，問到休息多久？她笑說：「唔知㗎，可能直頭榮休呢，真係冇嘢撈，自己搵啲嘢搞吓，呢個環境大家可能好驚，今日圈內有朋友話想嚟睇，但驚有困難，可能佢公司驚呢，一年前我真係有失望，但而家理解佢哋處境。」對於杜汶澤在社交網撰朱門酒肉臭論，指送阿詩的花牌只剩十件八個，她說：「當然明顯少咗啲朋友，好多嘢身不由己，我唔會怪責佢哋，好難要求人哋為咗你嚟睇騷，而同公司有拗撬。」採訪：王連連攝影：沈健程
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161012/19797711
點解「公仔」仲未出現 阿梅
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GS(14)@2016-10-30 16:03:462016-10-12 HJ
就有如在21點賭桌上的賭徒，看空祖國的外國勢力幾乎每天都在高呼「爆煲」、「爆煲」、「爆煲」。無奈的是，叫到口乾，「公仔」尚未出現。是陷入瘋狂的樓市嗎？是堆積如山的銀行壞賬？抑或是創意無限的民間金融產品呢？或者，更關鍵的問題是，莊家牌面的點數是否已經逼近爆煲的邊緣？
中文不好難懂複雜國情
早前網上熱播一段乒乓球手福原愛的訪問視頻，當中一名外國記者用英語提問，另一名充當翻譯，福原愛聽得一頭霧水，造成三個人雞同鴨講有趣場面。問題出在負責翻譯的外國人根本不熟中文，結果是詞不達意，笑料百出。
近日參與過一個會議，席上不懂中文的基金代表向民企老闆提問，都要透過同事幫忙翻譯。同事不是專業的翻譯員，即是中英文水平頗佳，如果能翻譯出一半意思已算不錯。豈料基金代表個性直率，當面向民企老闆提出批評。同事覺得不好意思，索性把句子通通吃掉。結果，基金代表一邊罵，民企老闆一邊笑，場面搞怪。我經常想，在言語不通的情況下進行投資，就如同赤身露體在冰天雪地行走，怎樣可能捱得過去呢？神奇的是，大量在中國投資的外國基金經理，連最基本的中文也不會。我的意思是，如果需要依靠某些「中間人」才能了解複雜國情的話，出現嚴重落差實在是理所當然的了。最不幸的是，很多外資好像還沉溺在自己的世界，並沒有意識到自己快被凍僵。
自詡為超級聯繫人的香港人又如何呢？現在的香港人就如那名似懂非懂的翻譯員，對國情好像很了解，但其實只得半桶水，不懂裝懂。騙騙老外還勉強可以，面對水平漸高的內地精英已顯得毫無優勢，經常洋相盡出。新股市場再次活躍，市值愈細愈受歡迎。建築承建商IBI錄得逾1800倍超額認購，成為今年超購榜眼，認真誇張。
市場現時的共識是，主板殼價值5億，所以冇得輸啦。股票市場最瘋狂的，莫過於大家明知是騙局也要衝進去。幾乎可以肯定， 蚊型新股在挾高之後不久便會大玩笨豬跳，只是這種笨豬跳沒有安全帶而已。祝君好運。
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中環人悲歌 阿梅
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GS(14)@2016-10-30 16:06:332016-10-30 HJ
小時候渴望在中環上班，幻想秒秒鐘幾百萬元上落好鬼威風。當真的做了中環人後，慢慢才明白箇中悲歌。正所謂西裝骨骨，熱到出汁。一邊在茶記吃着50元的碟頭飯，一邊拿着手機傾談億億聲的 「大買賣」，畫面其實都幾惹笑。
中環人每日與大量金錢打交道，一般以百萬元單位起錶。所談論的數目字背後總是拖着一堆零，令人對金錢短暫失去知覺。幾百萬、幾千萬，說起來臉不紅氣不喘，好像都只是小意思。可惜的是，大額數字永遠只能在公司電腦的excel上出現，大部分中環人在現實中卻曾未擁有過，下班後大家又要為省下一個幾毫而費神。精神分裂的最高境界莫過於此。
上周，市場失當行為審裁處裁定，沽空機構Citron因四年前發表唱淡恒大（03333）的報告而被罰，其創辦人Andrew Left更被禁止參與香港市場5年。事件值得關注，是因為此案為香港首度向非證監會持牌人的沽空機構作出懲處。審裁處指Citron於恒大報告中犯有失當行為，包括向投資大眾呈報有欺詐成分的資料。證監指Left在報告發表前不久沽空恒大股份，而恒大股價在報告發表當日急挫，最終讓Citron獲利。審裁處法官批評，Citron的報告粗疏，又無尋求專業人士意見，屬於誤導市場咁話。
事件是繼穆迪的紅旗報告後，證監再次向唱淡者高調開炮。有趣的是，市場上每天有無數人在發表形形色色的偉論，大行的唱好報告即使錯到七彩，也從不被罰。明顯地，市場對看淡者存有嚴重偏見。可以想像的是，假如Citron發表的是唱好報告，哪怕內容再「粗疏」，估計也不會被人抽秤。Citron的報告之所以具有影響力，正是因為其track record夠堅，幾乎箭無虛發，就如當年的紅旗報告一樣，Citron對恒大提出的疑點，實屬合理推測。現在的情況是，假如唔啱聽，即使命中率高，也有可能被罰；相反，即使是但噏錯到七彩，只要政治正確，也可被接受。中環人講規矩、信制度，儍儍以為什麼問題都有機制可解決，問題是香港的監管思維早就成功與國內接軌了。
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管不住樓市 阿梅
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GS(14)@2016-11-14 00:15:222016-11-09 HJ
我有一位朋友，經常埋怨自己遇人不淑（雖然他是男性），申訴他所有的女朋友都當他「水魚」宰割，更痛斥世間女子全是騙徒。地球或許真的很危險，問題只是他每一位女朋友都是在夜店結識的。
如果你今天買入股票，明天就想以高價出售圖利的話，你遇上騙子股的機會當然大大提高。又要樣靚，又要身材正，除非你如古天樂型仔，否則那麼筍的艷遇，幾時輪得到你呢？有趣的是，在少許酒精及強勁音樂的驅使下，大家常常誤以為自己是大情聖。正所謂「短炒變喪追，通常都會衰」，一心想着要短炒圖利，結果愈吸愈多，變了長線股東，輸乾輸淨實屬理所當然。
樓市再「加辣」，港府面對瘋狂的市場已無計可施。實體經濟疲弱不堪，炒賣活動卻持續火燙，買殼賣殼交易頻繁，證券牌照有價有市。由此可見，任何形式的管制只會把市場進一步扭曲。
提高上車難度，就能壓抑價格嗎？交易所愈是提高上市門檻，殼價愈會飛升，造殼的誘因將更大。如果一家私人公司每年能穩賺幾千萬元利潤的話，誰會有閒情花錢花精神搞上市呢？放開管制、大量增加供應，才是打壓價格的王道。當然，找不到「粒粒皆辛苦」的土地供應，又是另一個問題了。
從好的方面想，大量僵化的監管造就了一些周邊行業的高速發展，製造不少就業機會，例如近日聽聞啤9號牌的一條龍服務，盛惠150萬元。我忽發奇想，未來隨時連首置的身份都變得有價有市。「無樓」的身份，或者會成為相睇CV上的一大亮點。
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驕傲的印鈔機 阿梅
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GS(14)@2017-01-02 13:24:142016-12-28 HJ
可喜可賀！香港股市今年再次榮登全球新股集資王，全年埋單計為新上市公司吸金4000多億港元，連續兩年稱霸武林。觀乎香港市場吸水能力之強，難怪排隊上市的公司遠絡繹不絕，殼價期有價有市。
另一更加威風的偉績，就是在全球最佳表現的20宗IPO當中，本港股票竟佔據了18宗之多，表現震驚中外。誰說買新股不能發達？
港交所自引入投行式管理後，其點石成金的能力，就連一眾國際投行都感到汗顏。所以即使「深港通」初期備受大媽冷待，大家實在不必擔心。Ａ股需要一個月才能「達標」的升幅，港股一天便搞掂。波幅是炒家的天堂。識玩，梗喺咁玩。
香港市場最厲害的地方，是其出色的形象管理。大家一致認為，香港是一個成熟市場，擁有完善的監管制度，所以吸引到全球資金來港搵食。有趣的是，如果連被視為「蠻不講理」的內地市場都不容許的操作，香港卻可大行其道，所謂的制度還算得上什麼呢？
當然，大部分港人對「制度」二字依然奉若神明，儘管眼前出現的種種瘋狂及不合理。我不時在想，假如證監有日忽然溏心大契上身，狂呼：「唔需要證據，我對眼就係證據！」市場或者有一半以上的活動將從此消失。講下笑啫，香港是法治之區。合法搶錢，不對，合法衝撞是容許的，雖則這場足球賽事愈看愈像泥漿摔角。
直至上周為止，新股累計升幅王為港人熟悉的翠如BB股。一隻工程股可累升幾十倍，幕後玩家美名，實至名歸。OK，創業板行全配售制，扭曲就梗㗎啦，不算數。那麼公開發售的主板市場的表現怎樣呢？
首日升幅王為優質能源（01573），掛牌當天勁升1.3倍，累升近2倍。翻查ccass記錄，八成以上的倉位集中在花旗。30幾億市值，平均每日成交30萬港元。又想起《竊聽風雲》曾江好霸氣嗰句經典：「同我玩貨源歸邊？」
香港人經常問，「為咗搵食，你可以去到幾盡？」。港交所不就是現今香港的縮影嗎？
明年見。
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為旺子孫去紋粗眉 點知變咗阿梅
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GS(14)@2017-01-26 07:43:52農曆年將至，廣東潮汕的林女士(45歲)在寶安西鄉做小生意，馬上就要回老家過年。她想把自己弄得更有「福氣相」，將眉毛搞濃一點才能「子孫興旺」。她18日就光顧一間美容店，花了1,000多元(人民幣‧下同)紋眉。結果事與願違，她竟被弄成了一雙熊貓眼。林女士眼睛周邊，竟然出現腫脹和色素沉澱。這大濃眉是有了，但卻「附贈」了一對「熊貓眼」。林女士求醫，得出的結果是修復費就要2萬至3萬元。為了這事，林女士被丈夫責罵，如今也不敢回老家過節。美容店侯姓負責人稱，他們紋眉使用的材料是沒問題的，可能是林女士出現了過敏反應。這家紋繡美容店的大門口，宣傳自己能做紋眉、紋唇、祛斑這些項目，不過，記者在店內轉了一圈，未能發現營業執照。市場監督管理局西鄉所的執法人員也展開行動，對該美容店進行查封，並將店內產品帶走進行進一步檢查。深圳電視台
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170124/19907187
泥漿遊戲 阿梅
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GS(14)@2017-02-12 00:15:122017-01-18 HJ
好戲天天上演。自英國公投到美國大選，香港人一直只能吃花生。今回特首混戰，輪到香港主場，香港人終於可以「參與其中」。當然，我所指的只是那1200名尊貴的選委而已。
只不過，即使英國人能夠享受一人一票，又有多少選民真的明白手上那一票的意思呢？ 我懷疑直到今天為止，大部分英國人還未搞懂脫歐到底意味着什麼。話說回來，把一個如此複雜的政治問題推到普羅市民身上，又是否負責任的行為呢？
美國大選再次說明，政治不需講道理。政客只要說出選民心中所想，邏輯實屬奢侈品。
候選人說︰「我承諾推出全民保障，以及實行大量福利措施，同時大幅降低稅率，利民紓困，還富於民！」就像你跟小孩子說，你今日很乖，獎你買零食，買玩具，買公仔書，買什麼都可以。問題只是，你沒有跟小孩說清楚，他只有10元零用錢而已。
當然，大家最關心的還是，到底哪一位候選人能夠勝出這場大混戰呢？我沒有內幕，亦無意挑戰，因結果反覆引證，大部分賽前預測最終都會淪為笑料。記得幾年前的特首選戰，有位朋友一口咬定大熱候選人唐英年贏梗，當時我還天真地以為他知道點內幕。或者對葉劉來說，特朗普勝出至少是一個吉兆。
千呼萬喚，阿里巴巴終於提出全購銀泰百貨，實行「落地」的重要一步。當大夥兒還在有理無理地搞線上，阿里已率先回歸地面。事實上，馬雲已多次指出純線上業務不能長久。借助龐大的市值，阿里及另外幾家巨頭能不斷掃入實體資產，由虛變實，其他中小型網企就只能吃酸葡萄了。
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