爭拗大事是美國特色 未必無彎轉 施慧雅
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GS(14)@2012-11-12 23:51:08http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】港股在前周升至22,111點後，於上週初段出現鞏固，不過上週四在美股急跌的衝擊下，港股急挫532點，最後以21,384點告收，比上週跌了727點。
十八大召開 或有好消息
上週港股的下跌主要是受外圍拖累，因為本地並沒有什麼新消息，樓市明顯轉靜，但樓價未出現顯著下跌，個別樓盤更有內地買家肯付足15%買家印花稅，而將軍澳和馬鞍山地皮，亦賣得不俗地價。另一方面，中國十八大已揭開序幕，國內政局上的人事變動，亦快將揭盅。中港兩地在過去幾個月，奢侈品的銷售是明顯轉弱，有說這是與中國的人事變動情未明朗有關，且看這個市場在未來幾個月會否出現改善。無論如何，十八大是中國的大事件，它現時已揭開序幕，按照慣例，新班子應會嘗試建一番新氣象。從這角度看，在未來幾星期，我們會看到一些值得憧憬的消息和發展亦說不定。
當然，現時困擾美國和環球股市的，是美國的財政狀。不過，值得留意的是，這主要是一美國內部的問題。按照慣例，美國國會在大事情上，通常都有一番爭拗，雙方都會扎馬，但到最後關頭，很多時都會向現實屈服。即使最後「傾唔掂數」，事情亦未必是100%沒有轉彎餘地。美國政治制度的特色，是有覑很多的爭拗，很多的制衡，若社會要向某一方發展，必須過很多不同關口。這樣的制度特色是效率不會怎樣高，改變會頗緩慢，而且是要有一定的支持者，方有機會成事。總的而言，慧雅認為我們不用對美國的情過於惶恐。
回眸2012年經濟大事 雷鼎鳴
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GS(14)@2013-01-01 12:32:30http://www.skypost.com.hk/column ... 4%A7%E4%BA%8B/63955
2012年即將過去，多年後，當我們回想2012年曾發生過甚麼事的時候，我們還會記得起甚麼？這裏只談經濟事件，沒有篇幅談其他。
香港樓市乾升 內地改革停滯
香港經濟表現不過不失，但絕無驚喜，若說使人印象深刻的，當以樓市不斷乾升為最。年初至今，中原地產領先指數足足升了20.6％，遠遠拋離去年的8％，甚至超過前年19.3％的升幅。新政府扭盡六壬，連出兩「辣招」打擊需求但於事無補，它並無方法使到公眾相信土地供應將有足夠增幅，樓價繼續上升，但交投疏落。樓價雖與不少人的購買力脫節，但尚未出現1997年間的瘋狂購樓現象，風險雖高，短期內崩盤的機會倒是不大。
中國在外部環境惡劣的條件下，相信仍能保得住7.7％至7.8％的經濟增長。不過，過去四、五年間，中國經濟體制改革的步伐頗使人有停步不前的感覺。內地人民最熱門的經濟話題也是樓市，但我認為最重要的事件應是習近平的「南巡」。20年前鄧小平「南巡」，替中國的經濟改革打下了一支強心針，其後中國能保持連年高速增長，與此有莫大關係。近年中國經濟改革不但停滯，甚至有「國進民退」此等倒退現象，重新確立市場自由競爭鼓勵民企的方向，極有必要。習近平若真的能舉起鄧小平的改革開放旗幟，其威望必能提高。
歐美日陷長期困局
美國財赤困局未解，QE3推出後，失業率稍有回落，但距離目標仍然甚遠。財赤所造成的「財政懸崖」，使到市場擔憂，但我相信其墮崖的機會不大。倘若真的墮崖，只反映靠政治角力去配置資源是一極無效率的方法，美國的人民也會反彈。不過，天下沒有免費午餐，就算不墮崖，美國的財赤一樣不會自動消失，依然會拖着美國經濟後腿，經濟會出現長時間的滑坡，困擾全球。
歐洲經濟乏善可陳，現時的財政困局是半個世紀以來「少做事多歎世界」的低儲蓄高福利所造成的，絕不可能在三兩年間消失。但危機一旦被世人洞知，便不會再成危機。歐債問題可靠歐洲央行印鈔票去「化解」，此法雖絕非上策，後果堪虞，但可避免經濟即時崩盤，不過，與美國一樣，長期的滑坡不可避免。但若歐洲的財政政策受到法國左翼總統奧朗德不切實際的政策影響太深的話，滑坡也會滑得很急。
日本的財困與歐美相比，不遑多讓。但日本經過二十多年經濟政策失敗後，並不懂得痛定思痛，反而計劃大灑金錢搞無效益的基建，無錢可用則要央行印鈔票。日本的經濟困局看來再過十年也不會完結，但安倍晉三此等政客卻似乎樂於為軍國主義招魂，以圖轉移人民的注意力，這是很不幸的。
(本欄逢周一、三、五刊登)
【動大事】居屋潛在供應 天水圍粉嶺最多 涉近五千伙 交通配套未完善
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GS(14)@2015-01-02 08:58:27
■天水圍居屋地皮可提供單位達2,500伙，估計可於2018年落成。 謝榮耀攝
【居屋專題】新居屋供應共2,160伙成為2014年底的樓市焦點，市場預期超額認購比例隨時以數十倍計算。但值得留意的是，多個地區未來都會有潛在新供應，其中天水圍橋昌路、粉嶺前皇后山軍營用地，加上私樓重災區的將軍澳及東涌，四區合共提供逾7,000伙新居屋供應，小市民不愁無選擇，但要留意交通配套問題。記者：黃嘉銘
雖說天水圍居屋近年來飽受短樁醜聞影響，但位處天水圍橋發街、橋昌路及屏廈路交界的居屋地皮，估計可於2018年落成，料成為下一批新居屋的焦點。資料顯示，港府已落實將地皮規劃發展成3幢新居屋，提供單位數目約2,500伙，估計可以容納7,700名人口。
將軍澳建1,200伙居屋
該幅用地位於西鐵天水圍站旁，交通基建配套看似不太差，但西鐵票價出名貴，用八達通出中環要25.4元，一來一回超過50元，而且班次又不太頻密，走一班車隨時要等8至10分鐘，車程車費都為區內居民帶來不少負擔。另一個值得關注的項目是粉嶺前皇后山軍營用地，總佔地達254萬方呎，原本計劃發展私立大學，但政府最後為紓緩本港的住屋問題，最終將地皮改劃作公私營房屋發展，將來合共可以興建1.29萬個單位，合共容納3.95萬人口，其中1.1萬伙為公營房屋，而居屋佔約2,400伙。目標入伙期為2019/20年度。
■將軍澳65C2區佔地約2公頃，將可興建4座住宅物業。 謝榮耀攝
地區人士原則上不反對地皮發展住宅，但指政府在交通配套上只是少修少補，目前沙頭角至粉嶺道路經常擠塞，日後皇后山進行發展後，可能會令交通擠塞情況進一步惡化。至於私樓重災區的將軍澳，其中第65C2區，佔地約2公頃，房委會計劃興建1,200伙居屋，興建3座27層高、以及1座12層高的住宅大廈，地盤位處至善街（寶盈花園後方），預計工程將於2016年展開，並於2019/20年度落成。區議員原則上大多同意發展居屋，但質疑政府未有詳細交代停車場的車位數目或比例，擔心區內車位不足問題進一步惡化。
■東涌第27區用地將興建1,100伙，平均每伙面積517方呎。 何柏佳攝
觀塘居屋料享海景
另東涌第27區用地，位於裕東路北大嶼山醫院對面，預計2019/20年落成；興建1,100個單位，平均每伙面積517方呎。市區方面，未來亦會有大型新居屋供應，其中最令人關注的觀塘安達臣道石礦場，享有無敵海景，規劃上將興建超過9,000個住宅單位，居屋單位約佔近1,880伙。第一期的發展用地可望於2019/2020年度推出。另鑽石山大磡村、啟德第1G區等亦是焦點項目。
鑽石山啟德受惠沙中綫
鐵路沿綫樓盤吃香的原因就不用多說，雖然造價近800億元的沙中綫，建造過程問題多多，但無阻區內私樓及住宅地皮升值，居屋項目亦然。當中鑽石山大磡村及啟德1G區兩幅居屋項目亦會受惠。翻查同區現時的居屋市況，鑽石山龍蟠苑兩房普遍貼近400萬元，平均呎價過萬元，相信日後供應量達920伙的大磡村居屋挾沙中綫上蓋優勢，呎價亦最起碼要8,000元，500呎單位售價或需400萬元入場。另啟德1G區用地，將建3幢17至25層高居屋，預計可以提供680伙，預計2018年落成，或最快2016年已經可以預售。市場同樣估計呎價8,000元「走唔甩」，呎價過萬元都不出奇，成新一代居屋王。
大圍火炭配套佳料受捧
沙田近年來已經可以成為中高尚住宅區，加上交通購物配套不比市區差，現實點講，可以予小市民上車的沙田樓已買少見少，故此，大圍顯田街項目及火炭禾上墩街，雖合共只有1,000多伙新供應，及不上半個天水圍橋昌路的一半，但可肯定將會成下一批居屋焦點。翻查同區現時的居屋市況，火炭穗禾苑近期實用呎價約6,800元，日後禾上墩街項目距離港鐵站只需10分鐘路程，估計呎價最少5,000元，但對港人而言甚有吸引力。至於大圍顯田街項目曾因地盤要設置護土牆，料最遲於2018年才能完工，該項目約250個單位，鄰近仁安醫院，市場估計呎價可達6,000至7,000元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150101/18987637
文革大事記
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GS(14)@2016-05-19 02:16:39中共1949年建政後，毛澤東在1950年代末發起「大躍進」等運動，引發長達3年的大饑荒，令其地位受到動搖。為重奪領導權，毛發動文化大革命，動員紅衞兵在全國進行全方位的階級鬥爭，製造了數以百萬計的冤假錯案。有報道稱：文革非正常死亡人數達342萬人、失蹤55萬人、受各種迫害人數1.13億人。紅衞兵在文革期間造成的破壞，帶來了難以挽回的災難，被稱為「十年浩劫」。它不僅影響了阿爾巴尼亞、北韓、法國等國家，亦蔓延至英國管制的香港，引發六七暴動。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160516/19614017
「6.4有大事」商家抽水
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GS(14)@2016-06-06 02:49:32【本報訊】「6月4日，大事件即將發生！」天津東風日產長江專營店微信公號，前日驚現這口號（圖），令無數網民大驚失色，以為有人要藉六四興風作浪；後查實疑為90後店主擬於當日在微信派紅包賣廣告，但也不排除有意抽水；該公號已被禁。
百貨店車廠玩噱頭
27年來，每逢臨近六四，其相關話題及文字圖片在內地均變敏感。但今年六四有不少商家藉六四推銷，從地方小型百貨，到中外合資車廠，商家藉這個敏感日子，玩噱頭搞促銷。除上述天津東風汽車專營店，廣西玉林南城百貨也發「6月4日要出大事」；還有甘肅臨夏「頂尖品牌搶購會」、河南洛陽某家居用品店「萬人團購會」等，全以「6月4日有大事發生」起題引人注目。諸如此類的文字近日在網上湧現，部份遭刪除。其中《蘋果》記者前晚發現，天津東風汽車專營店的微信公號更已被禁；昨致電該店查詢時，職員只提供東風日產其他公眾號予記者，瀏覽公司訊息。有分析認為，可能不少年輕主管不懂歷史，或是藉機搞事，在此敏感日子博宣傳。《蘋果》記者
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160603/19639179
希拉莉患肺炎 競選團隊不知稱自覺非大事 被轟處事欠透明
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GS(14)@2016-09-14 05:52:09【美國大選】美國民主黨總統候選人希拉莉的肺炎風波未息，競選團隊因拖延公佈真相而受到詬病，而事實是團隊大部份人亦不知情，進一步印證希拉莉處事欠透明。她深知事件再令外界對她的健康和誠信有疑慮，親自再解畫，強調當日只是暈眩未有昏倒、因覺得肺炎非大事才未有向外公佈。
現年68歲的希拉莉周日早上出席紐約911恐襲15周年紀念活動，因身體不適而早退，競選團隊發言人最初說她只是「過熱」。但有途人拍片清楚顯示她明顯「腳軟」，要助手攙扶上車。到下午團隊始確認希拉莉得了肺炎，在活動中出現脫水症狀。
「有一分鐘失平衡」
據報希拉莉在上周五確診患肺炎後，為免病情成為對手攻擊目標，因此只將消息告知家人和少數親信，競選團隊內大部份人都是蒙在鼓裏。希拉莉在休息一天後，前晚接受美國有線新聞網（CNN）電話訪問，解釋「小事化大」的來龍去脈。自言精神不錯的她說，之前「不覺得（得了肺炎）是大件事」，因此未遵醫囑休息五天，「繼續向前衝，而結果不太妙」。被問到當日她有否不省人事，希拉莉明確說：「沒有。我只是覺得暈，有一分鐘失平衡，但一坐下，涼了些，喝了水，立即就好多了。」希拉莉之後再透過手機短訊和社交網facebook向支持者報平安，「我已經好多了」。她還形容自己「就像任何生病請假的人，很想快點回到外面再拼過」。有指她後日恢復競選工作。
克林頓開腔淡化事件
前總統丈夫克林頓亦幫忙淡化事件，昨日受訪時指「過去多年不只一次」見過希拉莉發生類似情形，「她一嚴重脫水就會那樣子」，暗指毋須大驚小怪。希拉莉接受CNN訪問時亦提到這一點，但前言不對後語，本來說過去五年試過「兩次」，後來又說「幾次」。她承諾稍後公開身體檢查報告。據報希拉莉團隊幾星期前開始出現呼吸道疾病潮。事實上，競選活動是病魔磁石，事關候選人和團隊都早起晚睡又奔波頻撲，加上吃得不好，抵抗力大減，頻繁握手更易惹細菌，生病根本難免，專機與專車更是病菌溫床。2008年共和黨候選人麥凱恩新聞秘書布肯南就說，當年她亦嚴重呼吸道感染，「競選期間你得頂硬上，直到你成為負擔」，她就因為終於禍及雙耳，才去急症室求診。美聯社/路透社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160914/19770169
江宗仁﹕中央快換屆 力保不出大事
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GS(14)@2016-09-15 08:08:10【明報專訊】恒指跌25點，收報23,190點，成交金額609億元。中國8月份經濟數據理想，外貿、基建及零售銷售皆勝預期，昨日公布的新增貸款、M2等數字亦見加速。但市場對中國還是偏淡，好的數字未見有正面反應。中國幾大經濟動力確實有見頂之勢，惟未來3至6個月是部署下一屆中央高層人事的重要時期，此時此刻經濟不容有失，因此官媒不斷炮轟房地產泡沫，但也沒有很強力的打壓措施，樓價依然動力十足。
美股周二跌逾1%，但亞洲股市未見受到影響，區內股市多數靠穩。港股臨近中秋節假期交投淡靜，但市况依然較波動，恒指及國指高低波幅仍達1%。市場沒有炒作熱點，聯儲局進入議息會議前的緘默期，外圍新聞也不多，但連日急升的長債息稍為回落，則對大市構成支持。股市短期走勢很視乎債市變化，現在全球長債利率都在上揚中，來得有點突然，適逢股市已將央行寬鬆預期嚴重透支，兩因素相加導致股市劇烈波動，美股已連續3個交易日變幅逾1%。
本欄昨日指日本長債利率抽升幅度驚人，不幸於數月前低位買入，帳面損失已達雙位數字。摩通直言，相對於聯儲局加息與否，市場更擔心的是日本央行。若意外地加深負利率，又或者進行扭曲操作，強行將孳息曲線陡峭化，由於此前突如期來的負利率已迫使大量資金轉為持有長債，屆時或因波動過大而引發集中大量拋售，重複2003年債災一役。當時10年期日本國債利率，在短短3個月內由0.5厘升至1.6厘。考慮到現時全球債市的槓桿率之高，以及各國債市都走勢同步，一旦受到衝擊，後果會非常嚴重，這也是新債王和橋水達里奧對情况感到憂慮的原因之一。
若債市出大事一切皆休，亦無處可逃，但大格局是寬鬆可停卻很難逆轉，利率始終會低企，就是波動增加，問題是有多劇烈。筆者看9月是宏觀主導的月份，第4季重點回到各自的基本因素。中資股現在的看法頗分歧，彭博數據顯示上證50的ETF認購期權相對於認沽期權的成本逼近今年最高水平，反映中國股票期權交易員看漲情緒年內最高，而高盛日前亦將MSCI中國指數評級由中性上調至增持，12個月目標由60.5上調至70，有9%的上行空間，主因是寬鬆政策推動盈利增長，人民幣貶值資金湧港等。不過，本月公布的8月經濟數字皆勝預期，港股卻不斷高開低走，A股亦多次即市失守3000點，要麼是宏觀波動蓋過中國經濟改善之因素，要麼利好已反映，甚至已擔心中國經濟再度下滑。
樓市車市難再上一層樓
中國經濟就是樓市、汽車和基建撐起，樓市就是居民瘋狂加槓桿，情况持續；汽車與購置稅優惠不無關係，明年如何很大變數；基建已全靠政策性銀行、PPP來支持，財政支出受到收入所限已無法再發力。整體來說，樓市車市已如煙花般燦爛，很難更上一層樓，基建年初至今也獨力難支，年初6.6萬億元的刺激會逐漸淡化，經濟下行壓力依然很大。
內地官媒圍剿樓市 非動真格
但在中國永遠政治先行，現在臨近換屆時點，雖然已大權在握不會出事，但習主席多年前已立下令狀死守6.5%增速，這就絕不能食言。因此，大官媒、主流媒體齊齊圍剿樓市，直指是泡沫、無法持久，但一切都只在「筆伐」層面，個別城市也有重啟限購、二套房加辣等措施，但效果近乎零，並非動真格。另中金統計，從2015年7月至2016年6月，國開行資產負債表的淨擴增規模可能達到2.5萬億至3萬億元左右，若經濟下行，隨時尚有以萬億計的子彈可用，足以撬動天量投資額。現在港股以至中資股，相對於區內不少已跌回8月初、甚至7月水平的股市，顯得位高勢危，但這幾天總是有買盤入市支持，既可能是博下周北水重臨，也有機會是押注中央會力撐經濟，跌不下去。
[江宗仁 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0934&issue=20160915
預感有大事 憂睡過頭
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GS(14)@2016-10-11 08:11:45美東時間昨晨4時40分，哈特天未亮就起了床，心忖自己會否睡過頭錯過重要大事，沒多久電話響起，話筒傳來他獲得諾貝爾經濟學獎的喜訊，「我第一個反應就是擁抱妻子，喚醒我的次子」。他又透露有跟共同獲獎的學者霍爾姆斯特倫通訊。前日才剛過68歲生日的哈特，生於英國倫敦，1969年在劍橋大學英皇學院取得數學學位，三年後到華威大學轉攻經濟學；1974在美國普林斯頓大學完成博士學位，並在校內結識日後的妻子戈德堡，二人育有兩名兒子及兩名孫兒。
任上海交通大學顧問
哈特先後在劍橋的邱吉爾學院及倫敦政經學院從事研究，1984年前赴美國麻省理工學院執任教，1993起出任哈佛大學教授經濟學教授至今，他已入籍美國。他亦是世界計量經濟學會、美國文理科學院等多間機構的研究員，2006年起擔任上海交通大學的高級學術顧問。哈特多年來年專注研究合約理論，尤其着重結構及合約條款在管理及約促企業的角色，曾出版著作《企業、合約與金融結構》（Firms, Contracts, and Financial Structure）及多篇具影響力的學術論文。哈佛大學網站/德新社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161011/19797263
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