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日月光私排超標廢水 在對岸就準備關廠 中國防汙技術三級跳 台灣輸慘了！

高盛：銅庫存增加 中國企業已為2014年銅融資做好準備

一方面倫敦LME倉庫的銅庫存大幅下降，另一方面中國的銅進口卻不斷增加，並在一月創下歷史新高。高盛估計，今年一月中國銅庫存同比增加了20萬噸，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

去年五月，高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況，指出銅是中國重要的影子利率套利工具，並預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結。高盛警告稱，銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻。

但這一預言似乎並沒有應驗。

華爾街見聞上個月曾報導，自去年6月以來，倫敦貴金屬交易所倉庫的銅庫存已經下降了50%，其中大部分都流向了中國。

對此，高盛表示這並不意味著這是中國的真實需求。據英國《金融時報》，高盛上週五指出，看起來全球市場的銅都通過銅融資流入了中國不透明的倉庫，而不是被真正用於消費：

「我們依然認為LME銅庫存的降低是因為中國銅融資和LME新規的影響……我們認為，這類交易在短期內不會消失。」

海關最新數據顯示，1月中國未鍛造銅及銅材進口量為53.6萬噸，環比增長21.5%，同比增長53.2%。1月中國未鍛造銅及銅材進口創歷史新高。

對此，高盛表示，中國的銅庫存已經較此前有了大幅增加，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

「我們估計精煉銅進口在40萬噸左右，多於2013年12月的31.2萬噸和2013年1月的24.3萬噸。我們預計，中國的精煉銅庫存較去年初增加了20萬噸，其中保稅區倉庫的庫存從55萬噸增加值70萬噸，上海期貨交易所的庫存從12.5萬噸增加至18萬噸。

我們認為，過度的進口反映了長期合約訂單的增長（由於長期合約溢價）和大量的銅融資需求。許多公司將銅進口到保稅區倉庫，這樣他們就能在2014年進行更多的銅融資。」

高盛：銅庫存大增 中國企業已為2014年銅融資做好準備

一方面倫敦LME倉庫的銅庫存大幅下降，另一方面中國的銅進口卻不斷增加，並在一月創下歷史新高。高盛估計，今年一月中國銅庫存同比增加了20萬噸，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

去年五月，高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況，指出銅是中國重要的影子利率套利工具，並預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結。高盛警告稱，銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻。

但這一預言似乎並沒有應驗。

華爾街見聞上個月曾報導，自去年6月以來，倫敦貴金屬交易所倉庫的銅庫存已經下降了50%，其中大部分都流向了中國。

對此，高盛表示這並不意味著這是中國的真實需求。據英國《金融時報》，高盛上週五指出，看起來全球市場的銅都通過銅融資流入了中國不透明的倉庫，而不是被真正用於消費：

「我們依然認為LME銅庫存的降低是因為中國銅融資和LME新規的影響，這也導致了倫銅期差的縮小……我們認為，這類交易在短期內不會消失，倫銅期差縮小將會持續。」

海關最新數據顯示，1月中國未鍛造銅及銅材進口量為53.6萬噸，環比增長21.5%，同比增長53.2%。1月中國未鍛造銅及銅材進口創歷史新高。

對此，高盛表示，中國的銅庫存已經較此前有了大幅增加，這表明許多中國企業已經為2014年進行銅融資做好了準備。

「我們估計精煉銅進口在40萬噸左右，多於2013年12月的31.2萬噸和2013年1月的24.3萬噸。我們預計，中國的精煉銅庫存較去年初增加了20萬噸，其中保稅區倉庫的庫存從55萬噸增加值70萬噸，上海期貨交易所的庫存從12.5萬噸增加至18萬噸。

我們認為，過度的進口反映了長期合約訂單的增長（由於長期合約溢價）和大量的銅融資需求。許多公司將銅進口到保稅區倉庫，這樣他們就能在2014年進行更多的銅融資。」

日本央行行長稱已準備好擴大量化寬松規模

i黑馬對話唐岩：陌陌2013年賺了800萬美元，不準備賣

2012年年初，《創業家》用封面文章《社交大爆炸》描繪了微信、陌陌等移動社交平台的爆炸性崛起，現在基本上只剩下微信和陌陌。儘管在某些用戶行為上有所重複，但微信和陌陌本質上屬於兩種類型的社交應用。微信佔據的是熟人領域，而陌陌的領域叫「陌生人社交」。陌陌的價值無法與微信相比，但業內人士願意相信它高達4000萬的月活躍用戶數(註冊用戶已超過1億)具有巨大的戰略價值，尤其對於受到微信支付壓力的阿里巴巴。

最近有傳言稱陌陌的B輪投資方阿里有意收購陌陌，並將旗下的來往項目注入陌陌團隊聯合抗擊微信，但陌陌拒絕。唐岩告訴i黑馬&《創業家》記者，此番言論純屬捕風捉影，陌陌與阿里巴巴就此事沒進行過任何層級的接觸。那如果要賣，陌陌值多少錢?近日入股美國的聊天應用Tango。Tango的註冊用戶數2億，月活躍用戶數為7000萬，據說阿里巴巴的2.15億美元投資佔股比例在20%～25%之間，Tagon的估值約為11億美元。

陌生人社交是一個永恆存在的巨大需求，目前陌陌在此處於絕對的領先地位;2013年7月陌陌才開始嘗試「謹慎的商業化」，半年即入賬約800萬美元。約兩年前阿里B輪進入時，陌陌的估值已達到1億美元。儘管唐岩底氣十足，一再強調「當然不想賣陌陌」，陌陌當然可以獨立IPO，但據i黑馬側面瞭解，唐岩其實比較糾結：陌陌到底是獨立IPO還是賣掉?3月24日，又有傳言阿里要減少對來往的投入，阿里到底是將Tango引入中國，還是出足夠高的價格把陌陌收入囊中，還是有猜想空間的。

私底下比較糾結的陌陌創始人唐岩近日跟i黑馬&《創業家》記者聊了聊阿里、IPO和商業化等話題。

i黑馬：阿里要收購陌陌，你倆談過相關事宜沒?

唐岩：沒有，沒有。

i黑馬：任何層級的人都沒接觸過?

唐岩：沒有，沒有。我們根本就沒談過這個事兒。

i黑馬：人家說賣給阿里是陌陌的出頭之日。你怎麼評價這個觀點?

唐岩：這根本就是捕風捉影的說法。我們根本就沒有談過，我為什麼要評論根本沒發生過的事情呢?

i黑馬：你想賣陌陌嗎?

唐岩：當然不想賣了。

i黑馬：阿里有必要收購你們去跟微信競爭嗎?

唐岩：也沒有必要。

i黑馬：按照QQ過去的發展軌跡，陌陌是不是也有可能變成熟人社交網絡?

唐岩：我覺得暫時不太可能，看不到這個跡象。QQ變成熟人社交平台是因為沒有熟人社交平台，我們前面那不有一個QQ嗎?除非我把它干死，但可能性很低很低。QQ和微信做得那麼好，市場怎麼可能支持我取代它呢?不支持的。微信做得很好，那市場怎麼會支持來往、易信這種東西呢?用戶為什麼要裝兩個(類似)的東西呢?除非微信有什麼重大的缺陷，或者有什麼新技術的革命它沒把握住，導致用戶體驗非常不好，市場才支持另外一個產品把它取代掉。

i黑馬：那社交格局就是QQ佔住熟人領域，你們佔住陌生人社交?

唐岩：……目前可以這麼說吧。

i黑馬：陌陌要上市了?

唐岩：這個不方便說。我們現在是一個比較糾結的狀態，兩可。現在市場上沒泡沫幾乎是不可能的，泡沫是個基調。如果(陌陌)今年要上的話其實我覺得肯定就是圖市場。這個條件不具備了，如果市場也接納，OK我也不反對。如果今年市場上有一波比較大的調整，我覺得就不會很著急上市。公司還太年輕，今年是不是要把更多的精力花在這上面?兩可。明年也可以啊後年也可以啊，我為什麼要那麼著急去上市呢。

i黑馬：2012年底時您說完全沒考慮商業化，那你是在陌陌達到什麼節點時開始思考收入的事兒。

唐岩：我們開始商業化跟公司有多少人沒有一點關係。我們也不太會去考慮投資人的因素。只有對你沒信心，或者你在走下坡路，投資人才會找你去變變現，我們公司不屬於這個情況，我們沒有1分錢的收入是考慮到投資人的因素才去做的。

商業化的臨界點主要是用戶規模。如果用戶規模上不了一個量級的話，你沒法操作這個事情。這個遊戲沒人玩，我收不著幾個錢，那我有什麼動力去維護這個事情呢，?這個運營團隊有什麼動力去做下一版本的更新呢?

我們大概是2013年7月份，用戶數差不多有5000萬的時候，開始去試著跑通商業模式。當然，並不是說什麼應用到了一定規模就可以做這個事情，沒有那麼一個確切的標準。

i黑馬：你們商業化的動作幅度不是很大。

唐岩：對，非常小。我們目前商業化的主要的目的並不是為了錢。如果真的讓我們去賺錢的話，我們都可以聯運100款遊戲了，但我們到現在才三個遊戲。或者我的會員體系做得非常猛——要不是會員，用戶就沒法玩或者玩的很不爽，我們也沒有那樣做。實際上我們可以變現的手段實在太多了，你看我們沒有全部都去運作。

我們開始商業化無非是兩點考慮，第一點就是商業化本身是不是用戶的訴求。比如說是遊戲是不是商業化?是啊，但是是用戶要有遊戲。他說微信都有遊戲玩，為什麼陌陌沒有遊戲玩?遊戲本身就是一個社交平台重要的內容之一，是一個需求，所以你就不能把遊戲簡單的定義成變現。第二點考慮要有手段顯得用戶與眾不同。我們有一些VIP的服務，這個我覺得這本身不一定是個變現的考慮。我的用戶要分級，你說為什麼?是用戶需要階層感。那你怎麼樣讓一部分人有階層感，一部分人不給他這個階層感?故宮的接待能力一天是5萬人，那限制客流最好的辦法就是提票價，而不是說誰有資格進誰沒資格進。從這個角度來說，社區生態需要分級，最好的辦法就是經濟調節手段。

i黑馬：你們的商業化是打算繼續被需求推著走，還是說下一步也會採取些更主動的做法?

唐岩：我還是希望商業模式跟用戶需求靠的比較緊。他們玩陌陌是想幹嘛?可能就是放鬆啊、社交啊、跟這個搭句訕啊，跟那個聊聊天啊，所以他本來就是有玩遊戲的可能性。

i黑馬：投資方對於你們有沒有什麼明確的要求?

唐岩：它們是財務投資者。一般投資者對創業者有什麼要求，往往是公司做得不怎麼景氣的時候。我們去年大概有800萬美元的收入。

少陽談準備人仔貶值 楓葉資料室

人民幣貶值預期是否已經形成？這可是影響每一個投資者部署的關鍵因素。今天，我們轉載林少陽一篇分析人民幣貶值影響的文章。我們可以看到，若人民幣走勢逆轉，那麼，過去多年的受惠者、受害者及投資配置都需要逆轉。因此，我們應該在獲得公認的答案前，作好兩手準備。

『3月15日，中國人民銀行在官方網站公布擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度，由原來的每日1%升至2%。此乃1994年人民幣匯率制度改革以來，第三次擴大匯率浮動幅度區間，由1994年限制浮動幅度於0.3%開始，及後於2007及2012年分別擴大至0.5%及1%。市場普遍相信，這次人民幣匯率浮動幅度擴大，將徹底改變市場對人民幣未來匯率的預期，由一面倒升值改為雙向浮動。

自2005年7月開始，人民幣兌美元持續升值，由原來的8.28人民幣兌一美元，一路升至最近約6人民幣兌一美元。由於人民幣匯率的變化太容易捉摸，給公眾投資者製造一個很容易賺錢的利差交易(carry trade)機會。由於近年人民幣利率長期高於美元利率，國民及企內分別可以透過不同的渠道，在境外借美元後隨即兌換成人民幣，用盡辦法將資金匯返國內銀行，做定期存款、購買高息債券或更高息的理財產品。

這兩年，上述的套利活動已猖獗到一個當局不能容忍的地步。個人或企業為了匯錢進入中國境內，竟然膽大包天到可以憑空創造貿易數據，好讓中國這些空中樓閣的「出口貨品」可以名正言順地將出口所得的外匯匯入中國境內，隨即兌換成現人仔生息。

在虛構的外貿數字下，市場兌換人民幣的需求被人為抬高了不知幾多倍，這對中國的實體出口經濟，構成了重大的市場競爭壓力。經過了這麼多年累計的人民幣升值後，現在中國的出口競爭力，早已大不如前。然而，正如本欄過往曾經提及，由2005年至今，過去中國政府是樂見人民幣持續升值，皆因中國經濟開放改革三十年來，為了刺激外貿創造就業，中國犧牲了國家空氣水源及土地資源，環境污染日益嚴重。2008年溫總任內，下令國家最低工資每年至少升15%，或在2008至2013這五年內必須增加一倍，那其實是向出口商發出一個重要的行政指令，過往依靠廉價勞工獲取厚利的日子，已經一去不返，出口商必須透過提升產品及服務創新能力，向高附加價值產業轉型，否則就只有關門結業一途。

上周六（3月15日）人民銀行的公告，可以說是正式宣告人民幣單邊升值的日子已成過去。過往依靠利差交易賺大錢的商家，必須盡快平掉心上多餘的美元淡倉。由於現時中國資本帳仍未正式開放，人民幣匯率其實是由長官意志所主導。為免對市場造成災難性的影響，人民幣未必會在短期內急速貶值，但當局向國民發出的訊號，看來已非常明顯──當局不歡迎國民、企業及外資進行人民幣套利活動。為了警告炒家，人民幣兌美元匯率或有機會在今年內出現自2005年以來歷史性首次按年跌幅，然而，為免引起市場恐慌及製造系統性風險，相信實際全年的跌幅不會太過顯著。

事實上，中國的匯率太強，已影響到中國的出口競爭力。為了保住今年總理李克強定下中國城鎮就業人口能創造1000萬個職位的目標，人民幣不太可能在現階段進一步升值。人民幣單邊升值預期的改變，勢將引導企業減債──過去他們不少透過借美元存人民幣賺取「無風險利潤」，現在這支歌仔已不能再唱。個別過度借貸的個人及企業，甚至可能因為承擔過量的匯率風險而不自知，或有機會於今年內，錄得若干的匯兌虧損。這對中港兩地上市的企業，不失為一條苦口良方──企業從此可以更專心創造價值，而非鑽空子進行尋租(rent seeking)活動。

人民幣停止升值，同時有助減低因為自由行而帶來的中港文化與利益衝突。自從2003年實施自由行以來，天量的大陸國民來港消費，帶旺了本港的旅遊業，同時推動了本港的物價通脹。對於家有恒產者，當然認為此乃德政，但對於部份本來的掛名中產，但隨著物價日高福利全無，這批過氣中產逐步跌入貧苦階層但又無法入住公屋或獲得政府任何其他種種福利，對這批淪為草根的前中產階層而言，他們看不到自由行帶來的好處，只見到本港的貧富進一步兩極化，而他們則是自由行之下的最大受害者。

繼個別零售收租股過去一年股價大跌之後，最近就連最堅挺的本港珠寶及化妝品零售股，股價亦開始從高位回落，看來自由行退潮，已經成為逐步明顯的市場趨勢。由於人民幣停止兌港元升值，大陸居民對本港住宅的購買力亦開始退卻。過去兩年拒絕境外投資者購買港樓的措施，或可於稍後變得無關痛癢，因為無論有沒有「辣招」，未來大陸居民來港置業的意欲，將因為人民幣停止升值甚至可能偶然貶值而大大降低。

明顯地，人民幣停止單邊升值，短線來說是對國內企業於本港的估值不利，因為過往推動其按港元結算盈利的額外推動力將消失。然而，市場在人行公布相關消息前已累計跌了很多，不排除個別消息靈通人士早已預先沽貨。

人民幣停止升值，將減低人民幣在海外的購買力，這將不利中國進口海外天氣資源的購買力，這似乎解釋了年初至今各類基本材料價格的持續下跌，基本上是與人民幣的匯率同步回落。反之，人民幣停止升值，最有利的是出口商。然而，冰封三呎，非一日之寒。中國出口行業備受打擊近十年，要行業從谷底反彈，恐怕並不容易，尤其是工資的粘性很強，加上去的工資，很難隨便下降。不能提升產業創新及附加值的出口商，仍然難有作為。

污染企業徬徨出京記 「心理上準備好了，現狀沒有準備好」

編者按：可能沒有哪座城市的產業轉移像此次京企外遷一樣爭議洶湧。圍繞12個即將離京的工業行業，津冀蒙等地的城市已擂響進京招商戰鼓。但離京越近的城市，越排斥污染行業。而大部分企業依然在徘徊，京津冀一體化「大盤子」未定，它們擔心遷錯了地方。

進京招商的政府官員在打聽外遷企業名單下落，謝明科看到了一份一千多家企業名單。「含金量不是很大。多是納稅少的鄉鎮企業，甚至是空殼。」

在北京五環外，北方最大的石材交易市場裡，約3000家石材企業的93400人，加上往返工地的作業人員，將近20萬人都要遷走。

距離北京5小時車程的邢台是閆培金的家鄉，雖然當地政府一再邀請，但他嫌遠。而在距離北京1小時車程的霸州和固安，閆培金有意向遷入，但被告知「家居行業我們不要」。

企業期待京津冀一體化規劃能給個定心丸。一名瀝青企業老總的擔心是：「日後門檻調高了，是不是繼續搬？」

「河北並不是盡撿北京的『垃圾』。」在北京招商的河北唐山某沿海開發區招商局官員謝明科說，「北京不希望污染，我們當地也不希望。」

這場污染企業出京的年度大戲，已在京津冀上演數月。從 2013年底開始，謝明科就感到河北城市跑北京的節奏加快了。最近，他們也先後進京4趟，而北京石材行業協會也到謝所在的開發區考察了6次。

近年來，可能沒有哪座城市的產業轉移像這次一樣爭議洶湧。從追蹤退出企業名單，到鋪天蓋地的污染外遷質疑；從傳言津冀城市對接京企「冷淡」，到首家京企外遷的爭相報導……新聞話題持續不減。

京津冀一體化的整體規劃未出，京企外遷尚無宏觀層面的路線圖，許多企業依然在猜測、等待，但京津冀三方早已各自在繪製民間的搬遷路線。離京企業如何不帶來污染，已成為接收地首要考慮的問題。但京津冀一體化的難題，又遠在環保之外。

只有「數字要求」，沒有具體名單

2014年5月16日，在北京市的工業污染調整退出座談會上，原定「今年年內調整退出300家污染企業」的目標，被要求提前至10月底前實現。這一目標被流傳為「北京外遷公司名單」，甚至「已經通報給天津、河北等地」。

津冀進京招商的政府官員確實在打聽名單下落，謝明科就從北京政府部門的朋友那裡看到了一份一千多家企業名單。「含金量不是很大。」謝明科看完很失望，「多是納稅少的鄉鎮企業，甚至是空殼。」她試著聯繫一些企業，有的找不到，聯繫上的也沒有搬遷意願。

南方週末記者調查發現，「外遷企業名單」並不存在。300是《北京市2013-2017年清潔空氣行動計劃》（以下簡稱《計劃》）對2014年調整退出企業數量的要求，到2017年，這一數字將累計至1200家。

「調整退出」並不意味著「外遷」。2013年北京完成了288家污染企業的調整退出，其中約1/3企業是關停了污染生產環節，約2/3完全註銷退出。

可這288家名單顯得很神秘，北京市經信委拒絕了南方週末記者公開名單的要求。

名單中外遷企業極少。南方週末記者獲得了該288家名單的2013年7月版本，當時的數量是219家，大多數都已停產，處於間歇性或正常生產狀態的企業只有18%。其中明確提出計劃或已經搬遷的企業只有8家，受訪的北京三聚環保新材料第一分公司表示，早在2012年底就因公司自身發展需要遷至瀋陽。

而2014年的300家企業名單，目前只是一個「數字要求」，「沒有明確指是哪些企業。」一名北京市經信委人士告訴南方週末記者。這份名單還在等待各區縣提交。在謝明科看來，她看到的名單含金量不大，很可能是區縣為了完成任務而提交了「湊數企業」。一位參與2013年名單統計的人士透露，2013年早期申報名單時，有的區縣上報了一堆打印店，被認為不符合要求。

不過，京企外遷卻非「數字遊戲」。北京市已確定整體退出磚瓦、石灰、石材、家具、塗料、印染等12個行業。以石材行業為例，這意味著在五環外的朝陽區西直河，北方最大的石材交易市場裡，約3000家石材企業的93400人，加上往返工地的作業人員，將近20萬人都要遷走。

早在2013年底，石材交易市場裡就貼出了出京通知，要求部分加工企業2014年6月底搬完，但市場裡沒有動靜。2014年6月8日，石材企業老闆王鑫被通知「7月5日之前要全部搬完」。石材市場裡充斥著搬遷的緊迫氣氛：道路兩邊開挖造成擁堵；夜裡道路限高，集裝箱貨車無法進出。老闆們認為這是督促搬遷的信號，只敢賣貨不進貨，市場裡隨處可見「清倉處理」的海報。

這僅僅是一個行業的一處聚集地，更多行業則處於兩難或等待狀態。在家具行業，2013年底，來自北京家具行業協會的消息稱，23家北京家具企業將調整退出。不過，協會秘書長於秀蘇告訴南方週末記者：「現在家具產業轉移還沒有開始，什麼工作都沒做。」而北京鑄鍛行業協會、中國建築防水協會不願透露行業搬遷情況，一家受訪的瀝青公司老總表示自己和同行都在尋找接收地。

有的行業在京已「名存實亡」。中國磚瓦協會和中國鋼鐵工業協會均對南方週末記者表示，這些行業在2008年左右就已經退出北京。而因為北京已無印染企業，北京的印染協會也隨之解散。

政府戰鼓響，企業步伐緩

無論是石材、家具等被要求退出的所謂污染行業，還是中關村的科技企業，津冀多地都已伸出橄欖枝。

在西直河的石材交易市場，早已豎起了一道道來自津冀的招商廣告牌。據南方週末記者瞭解，天津、河北至少有四地計劃大規模承接這裡的石材企業。

謝明科所在的開發區已經和北京石材行業協會達成了合作意向，「是雙方充分比較後選擇的結果」。目前，已有至少三波共計一百多家企業去謝所在的開發區參觀過。距離西直河只有四五十公里的廊坊市香河縣也在招攬石材企業。在謝明科的眼中，這是招商競爭對手：「比較近，有優勢」。

不過，距離近也是劣勢——企業擔心香河注定被規劃為都市圈，很可能「喘了第二口氣，就要被趕走」。一位香河的招商人士也明確告訴南方週末記者，搬到香河後，「按上邊要求，（加工石材的）大鋸上不了」。

這些僅是民間的招商互動。朝陽區十八里店鄉和保定市易縣政府簽訂了框架協議。因為當地的一條路名也叫朝陽，新規劃項目取名「朝陽國際商貿城」。這個連名字似乎都為北京市朝陽區量身打造的「產業轉移示範區」裡，最早遷入的行業將是朝陽區石材商貿展示企業。

「由易縣推薦一個區域來承接十八里店鄉的汽配、五金、建材商貿物流產業。」朝陽國際商貿城的負責人李明莉說，他同時是北京石材商會的秘書長。「如果石材商貿物流業轉移成功了，等到汽配、五金等行業需要轉移時，就可以到保定的示範區去參觀了。」

保定市北京企業商會也隨之成立，作為商會產業轉移指揮部部長，劉鵬週末都在加班，數月來專門對接兩地的政府和企業。

在劉鵬看來，保定市政府比其他地方要積極得多。但天津也不甘落後。早在2009年，北京的一些石材企業就自發在天津寶坻區買了地，但當地石材市場一直未發展起來，石材在天津加工後還要運到北京出售，無法給天津納稅。

趁著京津冀一體化的東風，4月，寶坻區管委會召集先行企業開會，表示提供營業執照、環評、融資等多方面支持。已落戶寶坻的三十多家石材企業也正在聯合制定招商計劃，號召別的企業搬過去。

相對於石材行業的高調對接，家具行業似乎低調得多。河北省家具協會婉拒了南方週末記者的採訪——此前，京冀對接似乎不暢，4 月，河北工信廳廳長王昌對媒體表示，北京的家具產業將整體轉移到石家莊市行唐縣。「但北京隨後表示了不同意見，這和保定為副中心的消息一樣，我們就不添亂了。」協會的一位負責人說。

儘管一場場官方的、私下的政企互動都在緊鑼密鼓地進行，但落實對接的並不多。

中關村的科技企業是各地爭搶的香餑餑。一家科技公司的總經理劉丹最近頻繁接觸外地政府，但他還沒有聽說中關村外遷成功案例。「在當地熱鬧熱鬧一番就回來了」。

污染企業，河北和天津難接受；高新企業，又感覺是「攀高枝」。這是保定高碑店市副市長李志永對於接納離京企業的感覺。

據南方週末記者瞭解，邢台市和保定的高碑店市，目前均只有1-2家北京企業有意遷入。在邯鄲，正式遷入的也只有京津冀協同發展提出後，號稱首家由北京整體搬遷至河北的企業——新興凌云醫藥化工有限公司，而公司的搬遷和香港人的退股、河北老闆的融資有很大關係。

離京越近，越排斥污染

京企外遷，會否造成污染遷移？這是此次風波聚焦的關鍵點。

在為石材企業外遷選址時，李明莉感到了地方抵制污染企業的壓力。「媒體說石材是污染企業，這給產業轉移帶來很多負面影響。導致人們覺得去外地的企業都是污染的，當地政府就擺出姿態：你們是不是有污染？

「我們只接收高科技企業，凡是有空氣污染、水污染和高能耗的企業都不接受。」在內蒙古距離北京最近的太僕寺旗，招商局的工作人員語氣相當堅定。

北京歐典木業有限公司總裁閆培金的經歷頗具代表性：距離北京5小時車程的邢台是閆培金的家鄉，雖然當地政府一再邀請他回鄉發展，但他嫌遠。而在距離北京1小時車程的霸州和固安，閆培金有意向遷入，但被告知「家居行業我們不要，主要發展航天、生物製藥、化妝品、軟件等高科技產業」。

南方週末記者調查後發現，越靠近北京的城市，越是「講究」。

——距離北京1小時車程的懷來生態新城，定位為「葡萄園裡建硅谷」，已有北京的上地軟件園企業願意遷入。

——距離北京兩小時車程的唐山，謝明科的要求是「鋼鐵、重化工等高污染高耗能企業不上，家具、塗料都沒問題」。

——距離北京4小時車程的承德，頂著為京津防沙固源的任務，市長趙風樓想承接「綠色」或是「科技含量不算太高但是對於環境沒有污染」的產業。

——距離北京6小時車程的東營港經濟開發區，一位管委會工作人員說：「我們是專業的化工園區，想承接北京的相關企業。」

「是不是得『門當戶對』？」李志永感覺京內企業和地方政府正如相親一樣需要互相瞭解。

現在，西直河市場隨處可見露天堆放的石料，正在加工的廠房裡粉塵飛揚、噪音刺耳。而在唐山，據謝明科介紹，生產線是封閉的，不會產生粉塵，石粉等下腳料會被用作馬賽克或瓷磚背面壓鑄。在保定易縣，宣傳更為「高大上」：當地要打造「新能源典範工程」：按照歐洲三星級綠色建築設計廠房，安裝分佈式光伏太陽能，采暖則利用地能。

「管小企業是老鼠戲貓。我耗費再大精力都事倍功半。」李志永期待大企業遷入帶來產業升級，進而推動環保，「我們當然希望承接沒有污染的高精尖企業。但更希望承接污染小、稅收高，勞動力密集型的企業。既能富財政也能富民」。

據媒體報導，預計將於6月底出台的《京津冀地區生態環境保護整體方案》將逐步統一三地的污染物排放標準，嚴控京企外遷變成污染轉移。

「小盤子」等待「大盤子」

不過，目前京企外遷，最大的障礙並非是在污染環節。環保只是第一環。

「我們在等政策。」一名石材企業老闆說。在劉鵬看來，石材行業的商戶目前沒有足夠資金投入搬遷。而當下拆遷的補償事宜尚未開談，商戶們沒有心思考慮去處，所以劉鵬當下首要任務是「安慰商戶情緒，避免發生衝突事件」。

接收方的土地產權性質清晰嗎？地方政府修路、建污水處理廠甚至醫院的錢夠不夠？保定牌照的車輛不能進京怎麼辦？工資是按北京還是按河北的水平算？李志永列出了一長串問題，對南方週末記者說：「有人問，京津冀一體化，你們都準備好了嗎？我從心理上準備好了，但現狀沒有準備好。」

李志永和謝明科都感到，目前的招商都是地方政府各自行動，很可能成一盤散沙。謝明科希望能有一個政企對接平台，李志永則希望有更高層面的產業佈局規劃：「小盤子還是要體現到大盤子裡。」

2003年，石材老闆們從西四環「被趕到」了五環外。「當時的管理不太規範，北京不應該投資上石材荒料加工企業。」李明莉說。企業期待京津冀一體化規劃能給個定心丸。上述瀝青企業的老總的擔心是，「目前感覺到外遷阻力還不大，日後門檻調高了，是不是繼續搬？」

李明莉也期待京津冀一體化的合作分工，能解決現在行業一刀切的問題。他邀請地方政府來市場參觀，解釋說石材行業只有10%會造成污染，他希望這個行業的建築設計企業還是能留在北京。

據報導，「京津冀一體化協同發展規劃」將於6月底定稿，這些問題或有解答。

其實，即使沒有行政力量，高昂的土地和人力成本已讓北京的企業自行退出，京津冀一體化的各項政策只是催化劑，京津冀軟實力的整體提高之路還很漫長。

「北京不適合做企業，和京津冀一體化沒關係。」中關村某科技公司老總計算過，如果他賣掉北京的房子，可以在美國的休斯敦買一個帶游泳池和大院子的獨棟別墅，作為研究中心。

中國園區招商網運營總監周炳林發現，上海、福州也有企業看中了區域發展潛力，想把總部搬過來。「京津冀一體化，不是老二、老三分老大的資源，淘汰的企業，河北也不能要，要形成一體化的輻射和吸引。」

相較於40分鐘車程的保定涿州，劉丹公司的部分員工更願意去西安等大中城市。在劉丹的選址列表中，技術密集型的城市只有北京、天津、上海、西安和武漢。離京有人才流失的風險，他熟知的一家中關村企業只是搬到昌平就已流失了很多核心技術人員。而河北缺乏的不僅是高端人才，甚至連技術工人也缺乏。這也正是地方政府信心不足之處。「高碑店還缺點什麼？缺少大中專院校，哪怕是培養藍領的職業技術學院都行。」李志永說。

「工業、技術一體化，需要百年時間，怎麼可能昨天還在種玉米，今天就變成高新園區了？」劉丹說。

（王鑫、謝明科為化名，南方週末記者謝丹亦有貢獻）

《調查報告》半數受訪者沒準備退休金 預約晚美人生 六成民眾憂老後沒人照顧

2015 準備迎接中國房價大跌新浪潮

本文作者為 中華工商時報副總編、南開大學國經所客座教授 。本文首發於百度百家，作者授權華爾街見聞發表。

住建部官員稱，今年下半年要千方百計“去庫存”，這意味著房企要千方百計以價換量，地方政府要千方百計刺激需求，而不合時宜的限購政策也要適時退出，但對需求方和供給方兩端刺激的同時，缺了對最關鍵的中間環節——商業銀行的激勵。

最新公布的7月貨幣信貸數據不盡人意。據統計，7月新增貸款3852億元，同比少增3145億元。社會融資規模2731億元，分別比上月和去年同期減少1.69萬億元和5460億元。廣義貨幣M2余額同比增長13.5%，比上月下降1.2個百分點。

7月金融數據的回落，雖然超出市場預期，但並不令人意外，這再次驗證，定向調控政策效果有限，貨幣政策操控方式需檢討。當然，表面看，6月信貸沖高過快，7月回落也屬正常，再加上商業銀行年中沖時點考核，也使得信貸和存款均受季節性因素影響。不過，這樣的數據更反映出真實的金融狀況。其一，實體經濟對貸款需求下降，包括房地產融資需求主動減少；其二，銀行風險偏好降低，沒有政治動員，銀行不會任意擴大風險敞口；其三，宏觀調控信號扭曲，市場預期延續宏觀下滑軌跡。

宏觀管理當局企圖分解總量工具的做法並不恰當，不僅難以獲得定向輸血效果，更是擾亂了市場判斷。不過以長期視角看，一個月的數據變化僅僅是宏觀擾動因素，不足以影響經濟走勢。特別是房地產業，目前各地救市措施相繼登臺亮相，並在個別地區帶來刺激效果，但不會改變房價長期調整走勢。

社會融資規模數據顯示房地產企業融資需求有下降傾向，這體現在兩個方面，一是表外業務整頓致使房企融資被動減少，二是市場預期導致房企主動減少融資額。在行業數據上顯示為投資增速下降，房屋新開工面積持續下降，特別是住宅新開工面積7月下降16.4%。而在住房銷售方面，7月降幅比1-6月擴大1.6個百分點，預示消費者依然保持看跌態度。

在銀行信貸下降的背後，是按揭貸款的萎縮。目前多家銀行收縮了住房貸款規模，有的銀行公開控制開發貸款數量，也有銀行以繁瑣貸款審核來變相減少按揭業務。不管各家銀行對住房貸款態度如何，傳統的安全產品按揭貸款的利率價格已經難見優惠，可以說，銀行對房地產業的風險偏好迅速下降，這使得金融杠桿對房價的支撐不複存在。

在“千方百計去庫存”政策刺激下，住房市場買賣雙方的博弈會更趨微妙，其中不乏判斷失誤案例出現，可能導致部分地區房價出現反彈。不過，由於中國經濟進入“新常態”，匯率改革接近尾聲，國際收支漸趨平衡，被動貨幣增發局面不複存在，這使得目前的一系列救市政策最多只能帶來房價下跌過程中的中繼反彈。

在下半年宏觀政策和各地救市政策刺激下，不排除一定範圍的房價和銷量反彈，但在短期政策用盡後，房價將在明年開啟主跌浪，維持至少三年的中期調整。

雖然房地產投資增速下降可能導致未來新房供給減少，但目前二三線城市普遍存在供需失衡局面，即便是一線城市，也存在不確定性。對現有存量房的統計存在缺失，其中投資性存量房的數量難以估計，在人口向境外流動，以及房地產稅開征預期背景下，一線城市存量房將經歷一個市場出清過程。

房地產稅作為財產稅，雖然要經過嚴格立法程序，但作為財稅改革主要內容，其登臺亮相已不可避免。目前財政部正在著手制定具體稅收政策，待立法程序走完，中國居民就要面對一個前所未見的新稅種。由於貨幣超發局面不再，價格預期逆轉，對存量房的征稅勢必增加保有住房成本，因此，在房地產稅正式開征前，投資者將會積極拋出二手房，而限購政策的取消，就是為投資者出貨創造條件。

鑒於大勢清晰，在今年刺激政策過後，明年一定開始新一輪房價下跌過程，並在房地產稅預期下，這一波下跌將完成市場出清，實現住房價格再平衡。如果以“利空出盡是利好”的邏輯看，至少在房地產稅正式登臺後，房價才能止跌企穩。

恐怖組織斬首示威震驚西方 歐美準備加大對伊拉克軍事幹預

前日伊斯蘭教恐怖組織伊斯蘭國（ISIL）以公開斬首美國記者的視頻發出屠殺威脅，西方國家做出強烈回應。德國政府打破向戰爭沖突地區輸送軍火的二戰後禁忌，決定向伊拉克政府提供軍援。美國不但繼續空襲，還可能增派部隊開赴巴格達。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

華爾街見聞此前文章提到，上周五歐盟國家一致同意，允許成員國向盛產石油的伊拉克庫爾德地區提供軍援，法國已采取行動，英國也表示給予支持，德國和意大利稱會考慮加入。本周伊斯蘭國的斬首事件為德國政府掃清了軍援的障礙。

德國政府的軍援決定體現了全歐洲對伊斯蘭國暴行的憤慨，以及德政府制止恐怖組織引發的騷亂滲透歐洲腹地的決心。在德國宣布決定向伊拉克提供軍援幾小時後，意大利國會也批準了對伊軍援。英國和法國政府則是考慮會進一步采取何種行動。

昨日美國戰機和無人機繼續向伊斯蘭國武裝分子發起空襲。一位美國高官向美聯社透露，軍方在權衡向伊拉克首都巴格達增派一小批美國軍隊的可能性，目前討論增援兵力不超過300人，但國防部的決策者還未最後決定。

迄今為止，除了常規派駐巴格達執行安全協作的100名軍人，伊拉克境內還有約748名美國軍人。上月25日，美國眾議院以壓倒性投票結果通過了一項議案，禁止奧巴馬未經國會批準向伊拉克派兵，以免使美軍在伊成為持續作戰的力量。

前日伊斯蘭國公布處決美國記者James Foley的視頻，並威脅還將再殺害一名記者，“將用鮮血淹沒你們所有人”。該組織並未就此罷手，還妄圖以人質相威脅。英國《衛報》報道稱，昨日伊斯蘭國武裝分子又在敘利亞北部重鎮Aleppo附近劫持了四名外國人質。現在他們手上的外國人質已有20多人。

法國總統奧朗德昨日呼籲召開國際會議，共商對抗伊斯蘭國。他證實，法國已向伊拉克庫爾德族提供了提供了高端武器裝備，以及向敘利亞反對派提供武器。他表示，不能再以傳統的辯論方式幹預，若當初在敘利亞采取更強硬的行動，伊斯蘭國就不會發展壯大。

奧巴馬昨日表示，美方將繼續對伊斯蘭國展開“有限”空襲，美國的有限攻擊策略已經在打擊伊斯蘭國叛亂武裝方面取得“重要進展”。

如加派陸軍和海軍兵力，美軍幹預伊拉克的等級可能上升。現在還不清楚是否奧巴馬必須調整向國會通報的決策，以配合這一進展。