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美國原油庫存多於預期 油價急跌後報複性反彈

周三，美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，截至12月13日當周，原油、汽油庫存均遠多於市場預期，美油迅速下跌，2月合約跌幅超2%，此後油價急速反彈，漲幅達4.5%，現位於58.78美元/桶。布油也強有力反彈，接近63美元。

根據華爾街見聞網站實時新聞：  

美國12月13日當周EIA原油庫存-84.7萬桶，預期-225萬桶，前值+145.4萬桶。

美國12月13日當周EIA汽油庫存+525萬桶，預期+175萬桶，前值+819.7萬桶。

美國12月13日當周EIA精煉油庫存-20.7萬桶，預期+15萬桶，前值+557.7萬桶。

美國12月13日當周EIA精煉廠設備利用率93.5%，前值95.4%。

美國頁巖油繁榮、全球需求疲軟，導致原油市場出現供大於求局面。目前，油價自今年6月的峰值已經下跌了近50%。本周，阿聯酋和科威特官員連續表態稱，雖然油價下跌，但近期內沒有減產打算，OPEC成員國不急於開會，這令原油市場雪上加霜。

北京時間周三晚，布倫特原油跌破59美元，刷新五年半新低。不過數小時後，布油強有力反彈，2月合約暴漲4.7%，接近63美元。

WTI油價走勢：

布油走勢：

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美國原油庫存遠超預期 美油盤中暴跌超3%

周三，美國能源信息署公布的數據顯示，美國原油庫存數據遠超預期，WTI原油期貨價格跌幅擴大，跌逾3%。近幾日，美油每日都會經歷暴漲或是暴跌3%的行情，震蕩劇烈。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國12月20日當周EIA原油庫存+726.7萬桶，預期-250萬桶，前值-84.7萬桶。

美國12月20日當周EIA汽油庫存+408.3萬桶，預期+100萬桶，前值+525萬桶。

美國12月20日當周EIA精煉油庫存+230.3萬桶，預期+100萬桶，前值-20.7萬桶。

美國12月20日當周EIA精煉廠設備利用率93.5%，前值93.5%。

美國能源信息署公布的數據顯示，截至12月20日當周，美國原油庫存增加726.7萬桶，遠超預期的下降250萬桶。

與EIA數據趨勢一致，昨日API公布的庫存數據也表明，原油市場供大於求形勢嚴峻。美國12月19日當周API原油庫存增加540萬桶，前值為增加190萬桶；汽油庫存增加550萬桶，前值為增加280萬桶；精煉油庫存增加110萬桶，前值為減少100萬桶。不過，周二該數據公布後，市場反應相對平淡，僅小幅下跌。

據《華爾街日報》報道，Jefferies分析師Andrew Lebow表示，原油市場非常脆弱，EIA數據對市場悲觀情緒沒有起到緩解作用。

本周，沙特石油部長Ali al-Naimi堅決不減產的講話對原油市場構成打壓。他表示，即便油價跌到20美元，沙特也不會減產，因為這不符合OPEC的整體利益。Ali al-Naimi還表示，沙特的產油成本最多在4~5美元/桶。其他OPEC成員國領導人也紛紛表示出不減產的決心。

Petromatrix的原油分析師Olivier Jakob認為，油價下跌，是因為總有OPEC成員國的石油部長出來說話，試圖打壓油價。OPEC傳達這樣的信息：他們不會采取任何措施來限制供應，他們就是要油價下跌，要美國人減產。

同日，EIA公布的天然氣庫存數據也多於預期。美國12月20日當周EIA天然氣庫存減少490億立方英尺，預期為減少630億立方英尺，前值為減少640億立方英尺。數據公布後，美國天然氣期貨跌幅擴大，跌逾4%。

周三收盤時，油價跌幅收窄。美國NYMEX 2月原油期貨價格收盤下跌2.24%，收報55.84美元/桶。布倫特2月原油期貨價格收盤下跌2.35%，收報60.24美元/桶。

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中國車市亮紅燈 汽車經銷商庫存創兩年半新高

中國汽車經銷商待售庫存創下幾乎2年半新高，顯示出中國這個全球最大車市的增長放緩。

中國汽車經銷商協會公布的數據顯示，中國汽車經銷商在11月有1.83個月的庫存，同比上升1/3。

10月，汽車經銷商的庫存為1.48個月。扣除2月的數據（2月數據往往因春節被扭曲），今年11月的庫存創下2012年6月以來的最高水平。

分析師認為，在中國，1.5個月的庫存是“警戒線”，經銷商應該開始關心高庫存。相比之下，發達市場的經銷商可以容納更大的庫存，因為他們更少依賴銷售新車來賺錢。

海外品牌、合資品牌的庫存平均為1.65個月，高於10月的1.42個月。中國品牌的庫存上升至1.85個月，高於10月的1.6個月。

中國汽車經銷商協會說，一些大型經銷商11月停止購買汽車，否則庫存水平可能更高。

研究公司LMC Automotive中國預測經理Zhu Bin向《華爾街日報》表示，

這種情況反映了中國汽車業一系列負面因素，包括整體經濟放緩和汽車制造商之間競爭加劇。

中國汽車制造商協會說，11月，客車銷量同比增長4.7%，約為180萬輛。這是2013年2月以來最弱的增長。

即使是十分受歡迎的國外奢侈品牌汽車經銷商都說，他們正在苦苦掙紮。

華爾街見聞網站此前提到，在經濟增長減速和反腐的共同影響下，連寶馬也不是“皇帝的女兒不愁嫁”。寶馬方面已降低產能，一些中國的寶馬經銷商提出了下調銷售目標和給予更高現金回扣的要求。

寶馬大中華區總裁兼首席執行官安格接受《每日經濟新聞》采訪時表示：

面對中國豪華車市場增速放緩的態勢，我們及時與經銷商進行了溝通，德國方面馬上對大型車做了減產，特別是像寶馬X5和寶馬7系這樣的車型，以避免對經銷商產生庫存壓力。

寶馬中國的發言人周三說，該公司正在與中國經銷商商討銷售目標、獎金系統和其他事項。

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中國港口鐵礦石庫存降至11個月新低 鐵礦石價格回光返照？

中國港口的鐵礦石庫存降至近11個月來最低水平，鋼廠在鐵礦石價格下跌以及冬季國內產量下滑後紛紛補充存貨。

據上海鋼之家信息科技有限公司的數據，截至1月2日，中國港口鐵礦石庫存連續第六周萎縮，下降0.9%至1.006億噸，為2月14日以來最低水平，較7月份1.137億噸的高點下降12%，並創出2013年4月以來最長下降紀錄。

雖然由於全球產量上升，鐵礦石價格去年下跌了47%，但在2015年伊始，隨著投資者推測中國會采取更多措施刺激經濟增長，鐵礦石價格卻創出了18個月來最大單周漲幅。MorgansFinancialLtd.表示，鋼廠一般會在夏季建築活動回升前補充庫存。港口庫存下降意味著進口供應正在被消化吸收。

“庫存水平相當令人滿意，”MorgansFinancial駐珀斯分析師JamesWilson在數據發布前表示。”當價格低廉時，鋼廠往往會去補充庫存，因為他們的鋼材價格更高一些，可以賺取更高的利潤率。”

青島港62%品位鐵礦石到岸價格今天上漲0.87%至每幹噸71.49美元。在12月23日跌至66.84美元的2009年6月以來最低水平後，該品位鐵礦石價格在截至1月6日的兩周內上漲了近7%。而國內鐵礦石期貨價格自12月29日以來也出現了明顯的反彈走勢，大商所鐵礦石期貨主力合約本周二盤中漲停，報每噸520元，自12月29日來上漲近9.5%。

中鋼協數據顯示，12月中旬重點企業粗鋼日產量178.19萬噸，增量3.25萬噸，旬環比增加1.86％，市場供給壓力繼續升高。而另據統計，截至12月31日，唐山地區高爐開工率約為98.2％，鋼廠生產積極性較高，對鐵礦石的需求量相應增加。

不過一些分析師並不看好鐵礦石未來的前景。

Investec Securities發布的報告中寫道，該公司認為近期鐵礦石價格的反彈就像在大風天爬山，盡管暫時價格上去了，但強勁的下行主趨勢還未變，將來可能看到鐵礦石價格急跌。

渣打銀行分析師Melinda Moore表示，中國制造業數據疲弱，且近日取消部分鋼鐵出口退稅加之一線城市住房限購短期內不會松綁，都對鐵礦石需求形成挑戰。Moore稱“在最近的校舍倒塌事件之後，北京對建築工程的質量安全展開檢查、加之寒冷天氣和農歷新年的到來，也預計會對鋼鐵需求帶來沖擊。”

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EIA庫存多於預期 油價回吐盤中全部漲幅

周三，美油盤中漲超2.5%，但隨後公布的數據顯示，EIA原油庫存少於預期、汽油和精煉油庫存遠多於預期，汽油庫存創近四年新高、精煉油庫存創近三年新高，油價回吐盤中全部漲幅。周三早些時候，布油跌破50美元，刷新近五年新低。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國1月3日當周EIA原油庫存-306.2萬桶，預期+70萬桶，前值-175.4萬桶。

美國1月3日當周EIA汽油庫存+811.5萬桶，預期+450萬桶，前值+295.1萬桶。

美國1月3日當周EIA精煉油庫存+1120.5萬桶，預期+175萬桶，前值+187.4萬桶。

美國1月3日當周EIA精煉廠設備利用率93.9%，前值94.4%。

美國上周EIA原油庫存少於預期，但汽油和精煉油庫存遠多於預期，汽油庫存創2011年2月以來新高，精煉油庫存創2012年3月以來新高。周三公布的EIA原油庫存數據與周二API原油庫存數據趨勢大體相當。API數據顯示，美國1月3日當周API原油庫存下降400萬桶，前值為增加76萬桶；汽油庫存增加690萬桶，前值為增加170萬桶；精煉油庫存增加910萬桶，前值為增加31.3萬桶。

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美國EIA原油庫存多於預期 油價急速下跌

周三，美國能源信息署公布的數據顯示，截至1月10日當周，美國原油、精煉油庫存多於預期，汽油庫存少於預期。數據公布後，油價下跌。WTI油價從上漲1%迅速轉為下跌0.3%。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國1月10日當周EIA原油庫存+538.9萬桶，預期+175萬桶，前值-306.2萬桶。

美國1月10日當周EIA汽油庫存+317.1萬桶，預期+375萬桶，前值+811.5萬桶。

美國1月10日當周EIA精煉油庫存+292.5萬桶，預期+210萬桶，前值+1120.5萬桶。

美國1月10日當周EIA精煉廠設備利用率91%，前值93.9%。

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美國EIA原油庫存大幅超預期 美油跌幅擴大

周四，美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國上周原油庫存增加1007.1萬桶，預期為增加270萬桶。美國原油供應量達3.979億桶，是EIA有記錄以來，1月同期最高水平。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國1月17日當周EIA原油庫存+1007.1萬桶，預期+270萬桶，前值+538.9萬桶。

美國1月17日當周EIA汽油庫存+58.8萬桶，預期+150萬桶，前值+317.1萬桶。

美國1月17日當周EIA精煉油庫存-327.2萬桶，預期+50萬桶，前值+292.5萬桶。

美國1月17日當周EIA精煉廠設備利用率85.5%，前值91%。

截至1月17日當周，美國原油庫存較前周激增1007.1萬桶，大幅超過預期的270萬桶，也遠超過1月10日當周庫存變化。不過，汽油和精煉油庫存均少於預期。其中，汽油庫存較前周增加了58.8萬桶，精煉油庫存較前周減少了327.2萬桶。

目前，美國原油供應量達到3.979億桶。EIA周度數據中，本次數據是1月周度數據中最高的，該數據可追溯到1982年。EIA月度數據中，當前原油供應量也是1月月度數據中最高的，該數據可追溯到1931年。

美國原油庫存大增，主要由於精煉廠設備利用率大幅下降，從1月10日當周的91%跌至1月17日當周的85.5%，意味著油企購買了更少的原油，將其加工成汽油和其他燃料。

周四公布的EIA原油庫存數據與周三API原油庫存數據趨勢大體相當。API數據顯示，美國1月16日當周原油庫存增加570萬桶，多於前周增量；汽油庫存增加210萬桶，多於前周增量；精煉油庫存減少180萬桶，少於前周增量。

EIA數據公布後，油價跌幅擴大。收盤時，WTI油價下跌3.08%，收報46.31美元/桶；布油下跌1.04%，收報48.52美元/桶。

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EIA公布原油庫存數據 油價低位反彈

周三，美國能源信息署（EIA）公布數據顯示，美國上周原油庫存大幅超預期，庫存量創1982年以來新高，汽油和精煉油庫存低於預期。數據公布後油價自低位反彈。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國1月24日當周EIA原油庫存+887.4萬桶，預期+385萬桶，前值+1007.1萬桶。

美國1月24日當周EIA汽油庫存-258.7萬桶，預期+50萬桶，前值+58.8萬桶。

美國1月24日當周EIA精煉油庫存-389.2萬桶，預期-150萬桶，前值-327.2萬桶。

美國1月24日當周EIA精煉廠設備利用率88.0%，前值85.5%。

截至1月24日當周，美國原油庫存較前周大增887.4萬桶，超過預期的385萬桶，但低於 1月17日當周庫存變化。汽油和精煉油庫存均少於預期。其中，汽油庫存較前周減少了258.7萬桶，精煉油庫存較前周減少了389.2萬桶。

近幾周，美國原油庫存持續增加，目前創下1982年以來新高。

周三公布的EIA原油庫存數據與周二API原油庫存數據趨勢大體相當。API數據顯示，美國1月24日當周API原油庫存增加1270萬桶，多於前周增量；汽油和精煉油庫存均減少。

EIA數據公布後，油價反彈，目前跌幅為1.8%。此前，美油一度下挫近3%，接近六年新低。 

周二，沙特石油部長Ali al-Naimi會見俄羅斯和挪威大使，共商“穩定”石油市場事宜。國際油價大漲，布油大漲2.99%，一度逼近50關口。不過分析師指出，考慮到其一貫的立場，沙特減產的可能性很小。

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建立最低商業原油庫存制度 中國要求煉油廠儲存更多原油

發改委周三發布文件要求煉油企業儲存更多的原油，有分析認為政府之所以這麽做，是不想錯失低油價的機會。

根據日前發布的《國家發展改革委關於加強原油加工企業商業原油庫存運行管理的指導意見》，發改委要求建立最低商業原油庫存制度，確保國內石油市場穩定供應。

具體而言，所有以原油為原料生產各類石油產品的原油加工企業，均應儲存不低於15天設計日均加工量的原油。國際原油價格超過130美元/桶時，可適當降低庫存量，但不得低於10天設計日均加工量。

“石油是重要戰略資源，其安全穩定供應對保障國家經濟安全和經濟社會正常運行具有重要意義。”發改委稱，“國家鼓勵企業提高商業原油庫存。”

文件還提到，“近些年，由於國內油田減產、原料調整等原因，部分企業開始使用進口原油，對原油穩定供應的要求越來越高，迫切需要提高儲存能力和庫存量，以確保生產運行平穩，保障國內市場供應。”

《華爾街日報》引述廈門大學中國能源政策專家林伯強表示，最新的規定是中國政府利用低油價實施改革的又一例證；當油價高位運行時，這些改革措施實施難度會加大。目前國際油價處於低位，意味著新增儲備要求對企業的財務影響要比高油價時期小一些。

他認為，政府不想錯過低油價的機會。政府可能是覺得在給企業幫忙，現在是儲備石油的好機會。

從2014年6月下旬開始，國際油價不斷暴跌，尤其是自11月底OPEC決定不減產以來，油價跌勢幾乎勢不可擋，WTI和布油去年全年跌幅分別高達46%和48%。目前油價依然萎靡，昨天3月交割的WTI油價收盤暴跌3.9%，收報44.45美元/桶。布油收跌2.28%，收報48.47美元/桶。

隨著油價的下跌，中國進口原油的數量不斷攀升。外界猜測，中國在加緊囤積原油。去年中國的原油進口量增加了9.5%， 12月的原油進口量首次突破每日700萬桶，單月達到3037萬噸，創下2005年有記錄以來新高。

關於中國的戰略原油儲備，除了存儲地點和存儲能力之外，其他數據外界知之甚少。最近中國石油經濟技術研究院發布報告稱，2014年底中國已經形成4.48億桶儲備能力，其中國家戰略石油儲備能力達到1.41億桶，商業石油儲備能力為3.07億桶。

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中國大宗農產品庫存達歷史高位 政府難收幹預之手

周三發改委宣布繼續維持在稻谷主產區實行最低收購價政策。在中國農業大宗商品庫存已經達到歷史高位的情況下，政府很難主動收回”幹預之手“。

英國《金融時報》援引中國最資深農業顧問的說法，中國農業大宗商品庫存已經達到歷史高位。這迫使政府很難在不導致價格下跌的情況下主動收回”幹預之手“。

周三發改委宣布，為保護農民利益，防止“谷賤傷農”，2015年國家繼續在稻谷主產區實行最低收購價政策。綜合考慮生產成本、市場供求、比較效益、國際市場價格和產業發展等各方面因素，經國務院批準，2015年生產的早秈稻、中晚秈稻和粳稻最低收購價格分別為每50公斤135元、138元和155元，保持2014年水平不變。

中國政府一直以高於市場的價格買入棉花、小麥、玉米、大豆、糖和大米，以鼓勵農民種植具有戰略重要地位的農作物。但這也導致了庫存過高、走私行為、以及相對廉價的進口商品的增長。

由於高價格鼓勵了戰略性作物的種植，10多年來中國谷物收成年年增長。然而，中國的農作物種植成本居高不下，農業部門的競爭力弱於其他國家。

庫存越多，政府脫身的難度就越大。由於中國已經成為農業大宗商品的大買家，將過剩商品投入市場，會在國際市場引發震蕩。

中國政府在2014年宣布釋放棉花庫存，因中國的棉花庫存已經占全球60%。

在解釋今年農村政策的記者會上，中央農村工作領導小組辦公室主任陳錫文曾表示，中國政府自去年以來沒有提高小麥和稻谷的最低收購價，此舉向農民發出了信號。而對於用直接補貼棉花和大豆農民的方式取代最低收購價的試點計劃，中國政府仍在評估中。如果該計劃取得成功，中國政府將決定是否將這種做法推廣至其他作物。

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