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一財點睛丨政策力挺追溯體系建設 相關企業受益

商務部23日消息，16日商務部聯合工信部、公安部等七部委聯合印發《關於推進重要產品信息化追溯體系建設的指導意見》，部署推進重要產品信息化追溯體系建設工作。

建立重要產品信息化追溯體系是物聯網建設的重要組成部分。追溯體系的建立是完善我國產品質量體系的重要舉措。未來，我國采用信息技術建設追溯體系的企業比例將大幅提高，社會公眾對追溯產品的認知度和接受度也將逐步提升，追溯體系建設市場環境將明顯改善。

此次指導意見提出，到2020年初步建成全國上下一體、協同運作的重要產品追溯管理體制，統一協調的追溯標準體系和追溯信息服務體系。意見以落實主體責任為基礎，以信息化追溯和互通共享為方向，突出可操作性，提出了重要產品信息化追溯體系建設基本原則、建設目標、主要任務和保障措施。

同時，隨著企業規模迅速增大，產品種類與數量呈現快速增長的趨勢。傳統以手工方式進行產品管理的狀態已經不能適應現代企業管理的需要。為滿足客戶提升管理水平的需要，采用自動識別技術進行企業倉儲管理、生產管理等內部業務流程的產品信息追溯系統將迎來廣闊的市場機遇。

未來，隨著國家對產品信息化追溯體系建設投資力度的加大，相關產業有望迎來發展良機。A股市場相關上市公司中，達華智能(002512.SZ)、銀江股份(300020.SZ)、新大陸(000997.SZ)以及遠望谷(002161.SZ)等值得關註。

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共和黨版醫改方案遭“群毆”，為何特朗普卻力挺

共和黨推出的奧巴馬醫改替代方案一經出爐就遭到多方反對，無論是國會內外的保守派、參議院溫和派，還是一些行業的利益相關者均對該案提出質疑。

目前，這份由眾議院議長瑞安(Paul D. Ryan)精心籌備的方案，最緊迫、最嚴重的威脅是遭到越來越多保守派議員的反對，後者認為該方案只不過是奧巴馬醫改的簡化版。雖然這些議員並不代表大多數國會共和黨人的意見，但他們的數量也足以對任何醫保法案在國會通關構成威脅。

不過，美國總統特朗普在當地時間7日下午和共和黨人召開的會議上說，他將同他們一起努力，確保該計劃得到通過。

有利於富人

新方案是實現特朗普和共和黨人廢除奧巴馬醫改誓言的關鍵一步，但保守派卻抱怨連連。共和黨參議員李(Mike Lee)稱，該方案“完全是我們批評民主黨人的那種幕後交易並倉促通過的”。

“自由夥伴”等共和黨“大金主”科赫兄弟支持的保守派團體均發聲反對該方案，他們稱該方案保留了一些奧巴馬醫改的政策和法令，而這些部分導致了保險價格上漲，同時創造了稅收抵免的新補貼形式，且未能擁抱自由市場理念。

共和黨的這份方案，主要內容是廢除奧巴馬醫改中使用聯邦政府醫療補貼幫人們購買保險以及擴充醫療補助等內容，聯邦政府付費封頂;以個稅抵免取代奧巴馬醫改對中低收入群體的聯邦保險補貼，每人每年根據年齡獲得從2000美元~4000美元稅收抵免;計劃從2018年開始廢止奧巴馬醫改的稅收。

同時，新方案保留了奧巴馬醫改中最受歡迎的內容，即26歲以下年輕人繼續使用父母的醫保計劃，禁止保險公司因客戶之前存在的醫療問題拒保或增加保費。

民主黨人方面指責該方案將奪走數百萬美國人的醫療保險，卻對富人大大有利。根據奧巴馬醫改，年收入超過20萬美元的單身納稅人和年收入超過25萬美元的夫妻必須基於超出部分額外支付0.9%的工資稅；同時，富有階層的投資收入需要支付3.8%的投資稅，以前這兩項稅收一直被用來為奧巴馬醫改提供資金，新方案則取消了這兩項針對富人的附加稅。

根據無黨派機構稅收政策中心去年12月報告，結束奧巴馬醫改意味著美國最有錢的1%人群，即年收入超過77.4萬美元的有錢人幾乎每人都享有大幅減稅，平均高達3.3萬美元；富人金字塔最頂端的0.1%則享有平均高達19.7萬美元的減稅。

新方案對有錢人的好處還包括允許人們更多地往健康儲蓄賬戶存款，而該賬戶主要是有經濟能力的美國人用來為健康和醫療費用存款用的。

此外，新方案讓高收入人群可以用稅收減免來支付保費。在奧巴馬醫改政策下，收入超過4.75萬美元的參保者沒有資格再獲得補貼，而共和黨的方案則允許收入達到7.5萬美元的個人以及收入達到15萬美元的家庭獲得全額稅收抵免。

獲特朗普認可

對新方案，美國副總統彭斯則稱其為一個“框架”，似乎在暗示該方案距離最終版本仍有距離。美國衛生和公共服務部部長普萊斯(Tom Price)亦稱該方案為“半成品”。

然而，特朗普雖表示還可以談判，卻同時稱它已經得到了“大家的支持”。另有與會人員透露稱，在前述特朗普和共和黨人的會議上，特朗普明確表示希望該方案得到通過，並原封不動地提交給他簽署。他承諾將親自說服持懷疑態度的議員。

“總統說得非常清楚……他希望該方案得到通過，且快速完成。”眾議院共和黨首席副黨鞭（政黨在議會中負責組織工作的議員）邁克亨利(Patrick T. McHenry)說，“總統正關註著人們的言行，甚至一舉一動。他非常清楚，對正發生的新聞非常敏銳，也真正了解面臨的挑戰。”

特朗普的舉動也似乎印證了邁克亨利所說。7日晚間，他發表了一條推特，將矛頭對準新方案的主要懷疑者之一、參議員保羅(Rand Paul)，他寫道，相信保羅將會和新的偉大的醫保計劃站到一起，因為保羅知道奧巴馬醫改是個災難。

然而，對瑞安和參議院議長麥康奈爾(Mitch McConnell)來說，新方案的未來並不樂觀。鑒於參眾兩院可能沒有民主黨人會投票支持新方案，在眾議院，瑞安最多只能承受21個共和黨議員投反對票，麥康奈爾則只能承受2位共和黨參議員投反對票。

一些持懷疑態度的共和黨參議員私下埋怨，他們感到似乎被眾議院共和黨同僚及特朗普嘲笑。同時，他們懷疑，一些白宮高級官員在國會保守派中有深厚的根基，他們最終能搞定法案通過需要的票數。

白宮預算管理辦公室主任姆瓦尼(Mick Mulvaney)則稱，新方案將於4月中旬在眾議院休會前通過。

特朗普力挺的新醫改，遭5000家醫院反對

共和黨版醫改方案剛出來不久即遭到多方反對，被媒體稱為“坎坷的24小時”。很快，與醫療保險密切相關的美國醫院協會(AHA)也對這份新法案提出質疑。

第一財經記者了解到，在致美國國會的信中，AHA表直言對共和黨提出的這份用以取代奧巴馬醫療法案的《美國醫療保障法案》（American Health Care Act）表示重大關切。

信中提到，在缺乏國會預算辦公室相關分析的情況下，AHA對這份法案的評估是，可能導致美國能夠負擔醫療保險的人數或者受益於聯邦醫療補助（Medicaid）的人數大為減少，因此拒絕支持該法案。此外，AHA還呼籲國會考慮降低窮人醫療保險費用。

AHA成立於1898年，總部設在芝加哥，是美國最大的一個醫院行業性組織。總會之下,該組織在各州、市也設有醫院協會。美國絕大多數醫院都是該協會會員。目前，AHA共覆蓋5000家美國醫院。

美國總統特朗普力推的新醫改方案有三個核心要點：

總而言之，這份新的醫改方案計劃覆蓋面比奧巴馬平價醫療法案小。但是，具體小多少，以及成本多少，白宮將在一周之後才公布。

盡管新版醫改法案遭到各方面攻擊，但特朗普依舊力挺，他還承諾將說服那些持反對意見的議員。

特朗普還沒正式就職總統之前，共和黨已經在國會把“第一槍”瞄準了特朗普從競選階段開始便頻繁攻擊的奧巴馬醫改方案。

目前，雖然共和黨執掌國會兩院，但並不意味著這份新醫改方案就一定能在國會獲得足夠支持而通過。因為，不少保守派議員認為，該方案只不過是奧巴馬平價醫療放案的簡化版，這些人的數量足以對任何醫保方案在國會通關構成威脅。數量上看，在所有民主黨議員都投反對票的情況下，眾議院最多只能承受21個共和黨議員投反對票，參議院則只能承受2張共和黨參議員的反對票。

2014年1月，奧巴馬花大力氣推動的《患者保護與平價醫療法案》(Patient Protection and Affordable Care Act)生效，這份法案的核心在於把全民納入醫保。作為一項普惠制的措施，該法案已經覆蓋了2200萬美國人口。但也因為此，很多人質疑法案把少部分(約占美國總人口約15%的未參保人群)的利益建立在大部分人之上，法案落地的過程中遭到無數來自共和黨甚至民主黨的非難。

一財點睛丨國家政策力挺 開啟人工智能產業新紀元

科技部部長萬鋼3月11日在人大記者會上提到，人工智能是長期關註的事情，已經在做專項規劃。企業例如BAT和華為在做研究，人工智能下一步會在深度學習、跨界融合信息技術、人機協同、開放智能上花力氣，推動在經濟、民生和國家安全上的應用。

2017年中國將開啟人工智能的新紀元，政府工作報告也將人工智能列入戰略性新興產業發展規劃，充分體現政府對人工智能的高度重視。政府高層對人工智能的支持表態是支持人工智能發展的最有力度的聲音，包括“國家人工智能專項規劃”、“科技創新2030-重大項目”等在內的一系列後續產業支持政策有望在2017年內陸續出臺，加速產業發展。

國外科技巨頭紛紛爭奪人工智能領軍人物。深度學習鼻祖、多倫多大學Hinton教授去了谷歌;蒙特利爾大學的Bengio教授擔任了微軟的特聘顧問;百度在牽頭籌建實驗室並開放基礎資源將有效提升我國人工智能相關的研究突破與應用落地，並帶動相關產業的發展，從而將整體蛋糕做大。

據艾瑞咨詢預計，2020年全球人工智能市場規模將達到1190億元，年複合增速約19.7%;同期中國人工智能市場規模將達91億元，年複合增速超50%。未來中國政府對行業的扶持力度有望加大，屆時對中國龐大內需市場或將實行保護政策，國內人工智能相關企業存在發展良機。

隨著人工智能產業的爆發，龍頭企業將在行業發展中受益。A股市場相關上市公司中科大智能(300222.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)、川大智勝(002253.SZ)以及漢王科技(002362.SZ)等值得關註。

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一財點睛丨政策力挺機器人創新 龍頭企業值得關註

工信部部長苗圩昨日在“中國發展高層論壇2017年會”上表示，我國制造業重大創新成果不斷湧現，要充分的依托企業來聯合高校和研究院所，加快推進新材料、機器人等創新中心的建設，指導和推動省級的創新中心的建設工作，開展共性關鍵技術的研究和產業化的應用示範，破解行業的共性技術、供給不足這方面的難題。

在政策的大力支持下，我國機器人產業正在加速發展。2017年政府工作報告中提到要加快培育壯大新興產業。其中，人工智能首次被寫入政府工作報告，說明其發展已經上升到國家戰略層面。人工智能是機器人的一種技術支持手段，機器人產業有望受益於人工智能技術的發展從而實現產品升級。

在工業4.0來臨、中國勞動力成本逐漸上漲、產業轉型升級的大背景下，機器人換人是大勢所趨。龐大的國內市場、數量巨大的人才儲備、國家政策的積極引導和支持是我國發展工業機器人產業的優勢條件。中國自2013年起成為全球最大的工業機器人市場之後繼續保持較快增長。現階段中國工業機器人使用率依舊偏低，具有廣闊的發展空間。

據工信部初步統計，我國涉及生產機器人的企業超過了800多家，其中超過200家是機器人本體制造企業，大部分以組裝和代加工為主，處於產業鏈的低端，產業集中度很低，總體規模小。據IFR估計，從2016-2018年，工業機器人安裝量年複合增長率至少達15%，2018年全球工業機器人總銷量將達到約40萬臺。2018年，中國工業機器人市場銷量有望超越15萬臺將繼續成為全球市場增長的最強勁驅動力。

隨著產業政策的不斷推進，未來龍頭企業有望持續受益。A股市場相關上市公司中機器人(300024.SZ)、匯川技術(300124.SZ)、新時達(002527.SZ)以及巨輪智能(002031.SZ)等值得關註。

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博鰲論壇力挺全球化：找個新司機帶路

一名外媒記者在23日開幕的博鰲亞洲論壇2017年年會上向第一財經記者感嘆了中國的全球化程度：如果不是因為全球化，她不可能在同一天、同一地吃到美味的海南芒果、欣賞到日本國寶級枯山水大師的作品、見到仰慕已久的某德國企業首席執行官(CEO)、聆聽故宮博物院院長單霽翔的演講。

然而，當前逆全球化思潮的擡頭正使得全球化遭遇挫折。“有必要通過每年一次的博鰲年會，為全球化明是非、正視聽，以更具包容性的新思路、新模式，激發人們對全球化的熱情。”博鰲亞洲論壇秘書長周文重日前接受新華社采訪時表示，全球化不能開倒車。

周文重（左二）參加博鰲亞洲論壇2017年年會首場分論壇

有觀點認為，由於一些發達國家對於全球化的推動力在消退，未來全球化動力將主要源自發展中國家，特別是中國、印度等。中國將如何拆招“逆全球化”?中國(海南)改革發展研究院院長遲福林日前表示，全球化的“中國選項”目標明確，首先，中國提出了新的全球化理念，概括起來有8個字，開放、包容、共享、協調;第二，全球化最重要的是以自由貿易為主線，促進多邊、雙邊自由貿易的進程;第三，“一帶一路”戰略已經成為推動全球化的“新主角”。

全球化依然“人氣”十足

“人氣”是全球化不可或缺的元素。

博鰲亞洲論壇在海南開幕的同一天，國務院總理李克強抵達堪培拉，對澳大利亞進行正式訪問。李克強在歡迎宴會上表示，盡管去年中國對澳大利亞貿易逆差近500億美元，但中方堅信解決貿易不平衡的問題必須通過擴大貿易來解決，而不是關起門來，所以此次訪問將擴大和深化中澳自貿協定。

同樣是23日，亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)在北京公布了一個好消息，有13個新意向成員獲批加入亞投行，成員總數已擴至70個。亞投行行長金立群說，世界各地越來越多國家和地區有興趣申請加入亞投行，無疑加快了把亞投行打造成國際機構的進程，“如今令人自豪的是亞投行成員幾乎遍布每個洲，今年晚些時候預計理事會將審批通過另一批新成員加入。”

2015年6月29日,《亞洲基礎設施投資銀行協定》簽署儀式在北京舉行

再回到博鰲，作為可能是國際化程度最高的中國小鎮，來自不同種族、不同國家的人們聚集在一起，毫無隔閡。“每個人都是全球化的受益者。”一位來自馬來西亞的博鰲誌願者告訴第一財經記者，中國的包容性很強，是一個禮儀之邦，他在中國獲得了更多的學習、工作機會，可以體驗更加豐富多彩的生活和文化。亞洲本應該是一個大家庭，全球化的步伐不可阻擋。

企業對於全球化向來持支持態度。

蒙牛集團總裁盧敏放23日在主題為“工匠精神：把‘制造’做到極致”分論壇上表示，蒙牛善於將全球資源結合本土優勢，轉化為企業發展動能，也是全球化的受益者。通過持續對標國際，蒙牛陸續完成了從牧場標準、工廠運營、系統管理、奶源布局、創新研發等多個層面的國際化。

德國萊茵TÜV集團是一家上百年歷史的跨領域經營的技術服務供應商，集團CEO 邁克爾·福比告訴第一財經記者，他們是一家徹徹底底的全球企業，“我們有超過50%的業務和60%的人員都在德國之外，比如在整個大中華區有超過3500人，20家辦公點、工廠設施和測試設施，另外我們在全球70個國家都有分公司。”

總部位於德國哈瑙市、成立於1851年的賀利氏是一家家族企業，同時也是一家跨國公司，其集團管理委員會主席淩瑞德對第一財經記者表示，全球化是一個既成事實，是沒辦法開倒車的，就像擠出去的牙膏，要收回去不太可能了。

淩瑞德舉例說，在很多行業，比如汽車、電子、航天技術、醫療健康、半導體等產業里，完全是一個全球化和跨國性的價值鏈。美國整車零部件中，有至少三分之一來自其他國家。

所以，淩瑞德認為，在本國利益和全球利益中，每個國家都需要作出選擇。他相信，通過辯論，美國領導人會逐漸意識到，全球化對他們是一個有利的選擇。

全球化動能轉換

“人氣”不缺，缺的是“舵手”。

經濟學家邵宇在《全球化4.0》一書中稱，從大航海時代的“全球化1.0”，到英國主導的“全球化2.0”，再到美國主導的“全球化3.0”，全球化規則本身就是世界各國相對綜合實力的鏡像，全球化體系的更叠則折射出大國力量對比的變化。隨著新興經濟體和發展中國家經濟的崛起，國際經濟力量對比深刻演變，全球化正在向由新興經濟體和發展中國家推動並主導的“4.0時代”邁進。

中國國際經濟交流中心信息部部長王軍在博鰲亞洲論壇上對第一財經記者表示，在世界經濟弱複蘇和去全球化擡頭的背景下，在主要大國當中，唯有中國依舊保持中高速增長，仍然高擎全球化大旗，致力於推動全球經濟的合作與共贏，難能可貴。

事實上，過去20多年，亞洲已逐漸成為拉動全球經濟增長的重要引擎。亞洲的發展中國家經濟年均增長8%，金融危機以來對全球經濟增長貢獻率達到50%，目前亞洲經濟總量已占世界30%以上。未來幾年內，亞洲將成為世界最大的商品服務生產者和消費者。

而整個亞太地區，通過太平洋的連接，則成為世界貿易最活躍的地區之一，也成為全球自由貿易和政治動態的風向標。

根據最新出爐的《博鰲亞洲論壇亞洲一體化進程2017年度報告》(下稱《報告》)，近年來亞洲區域內貿易依存度呈現出上下波動的特征，但2014年開始變為負增長，2015年則降至最低點，其中亞洲區域內中間品的貿易出現9.8%的大幅下降。《報告》認為，可能原因是亞洲一體化受到了外部侵擾，阻礙了亞洲經濟體間的聯系。

銀監會原副主席蔡鄂生在論壇上表示，除美國傾向於貿易保護主義外，在英國脫歐以後，大家對歐洲的貿易保護主義的關註度也大大提升，但亞洲目前仍是一個很好的區域經濟體。

周文重說，亞洲區域一體化是博鰲亞洲論壇的使命和宗旨，也是創立論壇的初衷。回顧歷史，1997年亞洲金融危機爆發，亞洲經濟遭受重創。危機的教訓是深刻的，教訓之一就是亞洲各國在危機面前不能各自為政。

作為世界第二大經濟體、第一大貿易國、第二大對外投資國、全球經濟增長最大貢獻者，中國在新一輪全球化進程中被寄予厚望。

“一帶一路”探路

全球化的一個成功案例就是“一帶一路”建設。

周文重表示，從某種意義上來看，“一帶一路”就是中國版的全球化設想，對沿路沿線的國家來講，如果真的能夠做到共商共建共享，把各自發展中存在的問題，或者說各自確定的目標都在“一帶一路”大的盤子里面加以推進，走向命運共同體是可以預期的。

在一個主題為“民營企業圓桌：走出去、走進去、走上去”的閉門會上，30多位中國企業家更是圍繞走出去和全球化討論熱烈。

現場的一項無記名調查顯示，認為2017年民企在海外投資活躍度會提高的占66.7%，剩下不到三分之一的人選擇了會“降低”。

對於“特朗普政府貿易/稅收政策的推行對貴公司的影響是什麽”這一調查，62.5%的企業家選擇了“沒有特別影響”，甚至12.5%的人選擇了“正面影響”，其他25%的人選擇了“負面影響”。

顯然，盡管面對各種各樣的保護主義，但是中國民企對於走出去的信心保持樂觀態度。

商務部前副部長廖曉淇說，對於中國企業來說，不管是走出去的還是沒有走出去的，對外投資的意向非常強烈，這也是大勢所趨。以前主要是國企走出去，現在走出去的國企只占10%多點，大多是民營企業。

TCL集團股份有限公司總裁薄連明發言說，中國企業現在對外投資進入了一個加速期，“一帶一路”帶來很大機會。而且現在走出去的目的不一樣了，已經從過去1.0產品輸出時代，轉型到2.0品牌輸出階段，甚至包括中國文化的輸出。

薄連明以TCL走出去的經驗為例，中國家電是最早走出去的一批企業，現在到了收獲時期，目前TCL的營收和利潤，超過50%來自海外。TCL走出去的模式，主要以並購渠道和並購品牌為主。薄連明認為，並購是走出去的一個很好的形式。

經濟學家朱雲來認為，“一帶一路”給中國企業帶來很大機會，涉及65個國家，加起來人口是中國人口的2倍，GDP是中國的1.8倍，國土面積是中國的3倍，這是一個很大的市場。

IMF力挺2017全球經濟發展 警告貿易保護主義

據路透社報道，國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德周一表示，從長期來看，2017年和2018年的經濟前景比2016年更加樂觀。

拉加德說：“我們對未來兩年經濟的發展非常樂觀，甚至比我們之前預測的還要好。”之後，IMF即將在本月發布最新的《世界經濟展望》報告。

同時，她也表達了短期內的憂慮。從短期來看，持續的低生產率和由此帶來的過度不平等，都對經濟產生了風險，也給全球經濟長期樂觀表現，打上了問號。

拉加德在周一會見德國總理默克爾和世界銀行行長金庸等人時，還聯合警告了貿易保護主義。她說，隨著美聯儲加息以及發達國家日益增長的貿易保護主義，新興經濟體將會受到極大沖擊。IMF認為，在全球經濟產出和消費增長方面貢獻了75%以上的新興經濟體，正面臨著極其複雜的外部環境。

默克爾則表示，對於特朗普政府愈演愈烈的貿易保護主義，相信IMF等國際組織會承擔自己的責任，維持全球貿易的穩定和開放，避免貿易戰爭的發生。

美聯儲按兵不動：未提“縮表” 力挺美國經濟

北京時間5月4日淩晨2點，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0.75%-1%的區間不變，一如市場預期。美聯儲在聲明中也未提“縮表”一事，但仍然對美國經濟狀況釋放了積極信號。

消息公布後，美元指數短線跳漲，截至北京時間5月4日2:40記者發稿，美元指數報99.11。

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家奧伯斯費爾德(Maurice Obstfeld)對第一財經記者表示：“美國經濟在過去幾周只是出現了階段性疲軟，不會持續，未來美聯儲仍然會先加息，縮表是第二重要的，如果條件允許，隨著正常化進程不斷推進，利率回升，美聯儲會停止對到期資產的再投資，讓資產負債表自然收縮。如果資產在某一時刻集中到期，美聯儲可能也會嘗試緩沖對市場的沖擊。”

短期疲軟無礙強勢經濟

美聯儲在最新發布的FOMC(聯邦公開市場委員會)聲明中表示，3月FOMC會議以來的數據顯示，美國勞動力市場持續強化，盡管經濟活動有所放緩，但就業穩步上升，失業率下降。消費將持續增長，企業固定投資趨穩，通脹同比增速接近了美聯儲2%的目標，剔除能源和食品的核心通脹仍然低於2%，但長期通脹預期不變。

關鍵在於，美聯儲認為，一季度的經濟數據疲軟僅僅是間歇性的，並稱，隨著貨幣政策漸進式的調整，經濟活動會適度擴張，勞動力市場會進一步增強，通脹在中期會穩定在強於2%的水平。經濟前景面臨的近期風險表現得大致平衡。

這一點令市場大為振奮。近期美國主要經濟數據偏弱，但美聯儲的樂觀預期掃除了市場擔憂。經濟間歇性疲軟體現在：1、1-2月實際私人消費連續兩個月環比負增長，零售額增速同樣下行;2、Markit PMI制造業指數連續三個月下行;3、3月新增非農就業僅9.8萬人;4、3月總CPI同比增速從此前的2.7%回落至2.4%，核心CPI 同樣下行。

不過，上述偏弱的經濟數據很大程度是天氣等短期因素主導，比如近期私人消費的環比負增長絕大部分是居民燃氣及用電量下降導致(與歷史上每年2月的氣溫相比，今年2月的氣溫是1892年以來第二高，僅次於1954年)。

此外，美聯儲也沒有對“縮表”作出指示，只是一如既往地表示：“委員會將維持美聯儲持有機構債券、機構抵押貸款支持證券(MBS)和到期國債拍賣後再投資本金的滾動投資政策。”

金融危機後，美聯儲推行QE，資產負債表規模迅速擴至4.5萬億美元，達到危機前(7500億美元)的6倍。其中，中長期國債占比55%，MBS占比41.7%，中長期通脹指數國債占比2.5%。如今市場的關註點在於，一旦停止再投資，各界預計這不僅會影響美國債市和股市，更將對全球資產造成溢出效應。

巴克萊資本預計，今年美聯儲將再加息兩次，最可能在6月和9月加息，“縮表”可能從今年12月開始。

美元短線跳漲

盡管美聯儲並未加息，但美元對於此次聲明的積極反饋表現美聯儲的樂觀超出了市場預期。這似乎也為未來持續加息奠定了基礎。

其實，從本周開始，此前持續回調的美元就開始蠢蠢欲動。

周一早上，美國兩黨就1.1萬億美元支出法案達成臨時協議，以維持政府運行至9月30日。通過的這個政府預算案， 對於避免政府關門而言非常重要。目前，焦點轉向了明年的財政預算。昨晚美國財長努欽(Steven Mnuchin)表示，美國經濟可以回到3%的增速，但需要兩年左右的時間。

周一晚間公布的美國4月ISM制造業指數錄得54.8，雖然低於預期的56.5， 但已經連續14個月高於50榮枯線水平，表明美國制造業持續擴張。

“美元向下調整接近1個月了，所以美元昨晚開始‘有些想法’了，非常正常，”有外匯交易員對第一財經記者表示，“只要美元上行的一小時收盤價格突破99.3， 做多美元，如果收上99.3，目標可能至少指向100;突破不了99.1，美元還將繼續調整。”此次FOMC聲明公布後，美元從98.7附近的低位跳漲後，維持在99.1上下徘徊。

“未來美元的強弱程度仍然取決於貨幣政策變化和特朗普政府的財政政策落實。”奧伯斯費爾德對第一財經記者表示。

未來，歐元的走勢也將部分決定美元走勢，歐元在美元指數中占比最大。福匯(FXCM)分析師朱超對記者表示，4月份的歐元區制造業采購經理人指數為56.7，略低於市場預期和前值的56.8，不過依舊保持在50上方的強勢區域，顯示出歐元區的經濟情況依舊處於擴張的狀態。而稍後公布的歐元區失業率為9.5%，和前值一致，令人失望，歐洲的就業情況依舊不容樂觀，與美國相比就要遜色許多。相對平穩的資料公布後，歐元延續震蕩，沒有對市場造成太多的沖擊。

此外，英國和歐盟的談判在昨日再起波瀾，歐盟成員國再次變得強硬起來，英國和歐盟的分手費或將顯著高於此前報道的600億歐元，先期付款要求提高到至多1000億歐元。包括法國和波蘭推動的對農場的補貼，以及德國反對給予英國部分歐盟資產。若談判雙方分歧加劇，或將對歐元匯價造成壓力。

來源：FXCM

“不過，從歐元4小時的K線上看，歐元在上周一開盤受到法國大選的影響向上跳空高開，而且一周走勢都是在跳空缺口上方運行，沒有任何回補缺口的意思，顯得非常強勢。”福匯分析師認為，歐元整體上維持著高位震蕩的態勢，本周末的法國大選第二輪或將對歐元的走勢做出直接指引。“技術指標，隨機指示STO目前處於50上方的多方市場，而且繼續向上運行，也表明歐元多頭略占優勢。”

在5月7日法國第二輪大選來臨之前，美元仍將迎來4月非農就業數據的沖擊。有“小非農”之稱的ADP報告料顯示，4月凈新增17.8萬個工作崗位。

和特朗普對著幹 代理FBI局長力挺科米

周四有關特朗普與FBI局長科米間的美國政壇大戲美國政壇大戲依然在持續。特朗普首次面對熒屏對自己的決定作出了回應，而代替科米出席國會聽證的代理FBI局長麥卡貝(Andrew McCabe)卻力挺科米。

特朗普：科米愛出風頭 我沒有被調查

周四早間，美國國家廣播公司NBC播放了對特朗普的采訪，特朗普表示科米喜歡表現愛出風頭(He's a showboat. He's a grandstander. ),FBI被他弄得亂七八糟。我早就準備解雇科米了，這是我的決定，並不是聽取別人的建議。此前有報道稱是司法部長塞申斯和副部長羅森斯坦的建議讓特朗普做了決定。特朗普也表示科米已經失去了FBI和司法部的支持。

特朗普隨後表示自己從未施壓科米要他放棄調查，“如果俄羅斯做了什麽，我就想知道。我的競選班子和俄羅斯沒有任何關系，而且俄羅斯並沒有影響大選結果。”特朗普透露曾三次詢問科米FBI是否在調查自己，“我說，如果可能的話，你能不能告訴我，我是不是被調查了?他說，不，你沒有被調查。”

麥卡貝：科米獲得FBI全體支持

周四，代理FBI局長麥卡貝來到國會山，代替被特朗普解職的科米與國家情報總監和CIA局長一起就俄羅斯相關調查在參議院情報委員會前作證。隨後麥卡貝的表態與特朗普的言論“大相徑庭”，“我可以說科米局長獲得FBI全體人員的支持，到今天也是這樣，我對科米抱以崇高的敬意，敬佩他的能力和正直，能與他共事是我職業生涯最大的榮耀”。

委員會主席布爾(Richard Burr)問麥卡貝是否聽到過科米告訴特朗普他不是調查對象，麥卡貝回避了這個問題，強調不能談論正在進行的調查。但他向參議員承諾，FBI將繼續全力調查俄羅斯幹擾美國政治進程的案件，不應存在對FBI領導下調查的信任危機。

此前美國三大情報部門曾表示，俄羅斯總統普京授意通過入侵民主黨郵件系統並泄露敏感信息幫助特朗普勝選。一同出席聽證會的國家情報總監科茨( Dan Coats)和CIA局長蓬佩奧(Mike Pompeo)作證時依然堅持這一觀點。特朗普政府和俄羅斯多次否認相關指控，周三特朗普會見來訪的俄外長拉夫羅夫時雙方也沒有提到這個話題。

參議院情報委員會高層支持科米

雖然特朗普對科米的表現“很不滿意”，但作為此次涉俄調查的管理機構，委員會高層對於科米的工作還是充分肯定的。主席布爾贊揚科米“有道德、正直、勇往直前”，副主席、民主黨參議員沃納(Mark Warner)則對特朗普的言論表示吃驚，稱科米為“正直的家夥(straight shooter)”。同時沃納表達了對調查步伐過慢的不滿，“需要重申的是保護聯邦執法部門獨立和正直非常重要，我比以往任何時候都相信應該任命一位獨立顧問，確保委員會能夠完整重現2016年大選的情況”。

最新進展

前FBI局長科米發布告別信，表示他並不打算在總統的解雇決定上花時間去想或調查，也希望他的團隊不要這麽做。“已經結束了，我會很好，雖然我會深深地想念你們和我們的使命。”

據白宮官員透露，美國總統特朗普“很可能”在未來幾天造訪FBI總部，並發表講話。

司法部副部長羅森斯坦面臨“下課”危機，報道稱他在會見特朗普時在備忘錄里列舉了科米的“嚴重錯誤(希拉里郵件門)”，羅森斯坦要求白宮澄清相關決定並非由他而起。

科米的正式接任人選現大熱門，白宮官員透露前FBI探員、前國會議員麥克·羅傑斯(Mike Rogers)是特朗普重點考慮人選之一。53歲的羅傑斯曾擔任眾議院情報委員會主席，2015年從議會退休，並曾擔任特朗普過渡團隊的國家安全事務顧問。羅傑斯在外交政策和情報界是一位備受尊敬的人物，如果他當選新局長，或將受到議會中共和黨領袖的歡迎。

劉姝威再度力挺京東方，如何應對面板“價格戰”？

劉姝威繼續力挺的京東方A（000725.SZ）到底是怎樣一家公司？

曾經質疑樂視網（300104.SZ）等公司而成名的萬科（000002.SZ）獨立董事、學者劉姝威，繼續發布力挺京東方的文章，4月24日最新一篇文章論述了京東方雖然可能是貿易戰制裁名單，但影響很有限。

然而，京東方23日晚間公布的第一季度業績並不理想，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤甚至大跌近六成。在第一財經記者采訪多位業內人士看來，面板價格戰是整個行業無法回避的陰霾，近日面板價格還沒有站穩的跡象，這對京東方及其競爭對手來說都是極大的困擾，而京東方依然依賴大量政府補貼；對京東方來說比較理想是不少產品已經是行業第一，價格戰之後能否“剩者為王”就有待觀察了。

扣非後凈利潤暴跌近六成

4月18日劉姝威在文章中表示：“4月20日京東方將公布2017年度報告，京東方不僅2017年業績會讓投資者滿意，而且2018年也不會讓投資者失望。”

4月23日晚間京東方公布的年報顯示，2017年，京東方實現營業收入938億元，同比增長約36.15%，實現凈利潤75.68億元，同比增長約301.99%，創造了歷史最好成績。然而，京東方2018年第一季度實現營業收入215.66億元，凈利潤20.18億元，分別同比下滑1.32%和16.34%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤甚至大跌58%到9.66億元；這明顯讓投資者失望了。

到底京東方第一季度為什麽利潤出現這麽大幅度的下滑？在京東方第一季度報表當中並未明確說明。繼續力挺京東方的劉姝威則在4月24日稱：“京東方2018年第一季度凈利潤下滑主要由於面板價格周期性下跌。”在第一財經記者采訪多位市場人士看來，“價格戰”和成本上升，明顯導致了京東方在第一季度經營業績不佳。

深圳一位已經在2017年11月已經拋售京東方A的基金經理向第一財經記者表示，面板行業目前來看依然有很強的周期性，在京東方、華星光電等中國企業，搶占市場份額過程中，“價格戰”肯定不可避免，加上這些企業產能不斷擴大，供大於求的局面未來一段時間很難改變。

廣發證券分析師許興軍認為，長期以來，LCD面板市場由韓國、中國臺灣地區以及日本廠商占據主導地位，中國大陸LCD面板廠商話語權微弱。而從2010年起，伴隨著國產終端品牌的逐漸崛起，中國大陸廠商開始發力提速，全球液晶面板產能持續從日本、韓國和臺灣地區向中國大陸轉移，中國內地廠商產能占比持續上升。

然而在這個搶占市場過程中，“價格戰”似乎不可避免，在專註研究顯示及泛半導體產業的群智咨詢看來，一季度末“世界杯”備貨進入尾聲，加上品牌及渠道庫存持續高企，整機出貨乏力；品牌采購策略保守，面板需求疲軟。供應端依然維持較高，同時新增產線產能加速釋放，帶動電視面板的供應能力持續增長。而全球政治經濟震蕩加劇，對電視面板市場形成一定的負面影響，二季度全球液晶電視面板市場嚴重供過於求，4月面板價格呈現加速下跌趨勢。

許興軍認為，京東方其實有“產品價格大幅下跌的風險”。申萬宏源分析師周海晨表示，從面板價格走勢來看，2018年第一季度43英寸、49英寸和55英寸分別同比回落32.37%、24.72%和18.60%到102美元、136美元和175美元，低於2016年全年面板價格均值。

而WitsView睿智顯示調研在4月20日發布的《４月下旬 面板價格快報》顯示，43寸和55寸分別的平均價格為每片93美元和169美元。“面板價格相比第一季度進一步加速下滑，讓人對京東方上半年的業績也產生了擔憂。”上述基金經理如此評價。

分紅為融資額5%，政府補貼依賴揮之不去

盡管面臨著產品價格下跌，但京東方多個產品的市場份額已經達到市場領先，不過這一切，其實有賴於過去多年的巨額融資和政府補貼。

京東方年報稱，根據IHS Markit （全球性信息咨詢公司，英文全稱為Information Handling Services, Inc. & Markit Ltd.）數據顯示，2017年京東方顯示屏出貨近4億片，連續位居全球第一。其中，顯示和傳感器件事業智能手機LCD顯示屏、平板電腦顯示屏市占率繼續保持全球第一，筆記本電腦顯示屏市占率升至全球第一，電視顯示屏升至全球第二，顯示器顯示屏保持全球第二。智慧系統事業智造服務整機出貨量超1500萬，電視、顯示器市占率排名第四。

據IHS提供的數據顯示，目前全球排名前五的面板供應公司分別是中國京東方（占22.3%）、韓國LG（占21.6%）、中國臺灣友達光電（AUO，占16.4%）和中國臺灣群創光電（Innolux，占15.7%）、韓國三星面板（9.9%）

“將與合作夥伴攜手推動信息交互端口的用戶體驗和全面升級。深耕電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機五大傳統應用細分市場，繼續提高市場占有率。”京東方在年報中如是說。然而到底如何提高市場占有率？京東方過去多年其實一直資金緊缺，一方面極其依賴融資，另一方面也極其依賴政府補貼。

“自1997年上市至2016年，京東方累計現金分紅19.68億元，其中2016年現金分紅總額10.47億元。2017年京東方現金分紅總額17.4億元。”劉姝威在4月24日發布的文章中如是說，也就是上市多年總分紅額大約為37億元。然而京東方上市以來累計增發6次，累計實際募資凈額超過706億元。

由此可見，京東方多年分紅只是多年融資額的略多於5%。就在2014年的定向增發當中，京東方實際募集資金接近450億元；2010年則募集了近90億元。政府補貼方面，2016年年報顯示，政府補助達到了19.15億元，主要都計入了營業外收入；2017年政府補助有所下降，只有1.09億元。然而2018年的政府補貼又卷土重來了。

京東方在第一季度財務報告中表示，“遞延收益較期初增加264%，主要是報告期內獲得債務豁免，屬於與資產相關的政府補助，確認為遞延收益”。合並非流動負債當中的遞延收益，從2017年底的22.6億元大幅增加到82.4億元。到底這多出來近60億元是怎麽造成的？

2018年1月17日，京東方公告稱63億元的債務可以豁免，債權人為福州城投京東方投資有限公司，是福州市人民政府指定投資平臺，此前以無息銀行委托貸款方式向京東方提供資金用於項目建設。由此可見這一項債務豁免就幾乎相當於京東方2017年的凈利潤，也已經遠遠多於上市以來37億元的現金分紅額。

國信證券分析師歐陽仕華表示，京東方今年將面臨更多的挑戰，公司的市場占有率不斷提升，擴張版圖，持續保持研發強度力度的同時，如何進一步細化管理，優化供應鏈，減少成本端將是接下來的重要挑戰之一。未來的供給側出清和需求的回暖是行業迎來周期性回暖的最大影響因素，行業格局有望再一次重塑。

上述深圳基金經理認為，預計價格戰將有最少持續一兩年，要繼續把競爭對手更多的市場份額搶過來之後，京東方、華星光電等中國面板生產商，才可以逐步有產品的定價話語權，但這個過程並不簡單。

“在顯示產業方面，隨著半導體顯示新產能陸續釋放，行業競爭將愈發激烈，但在電視大尺寸化、手機全面屏普及、新應用市場快速發展以及全球經濟複蘇高預期等因素的推動下，顯示市場需求有望強勁增長。”京東方如是說。

劉姝威稱：“在2018年3月22日美國白宮總統辦公室發布關於中國在技術轉讓、知識產權和創新等方面的政策和行為調查結果（簡稱《301條款》）提到了京東方。”不過京東方在4月23日的公告中表示，“截至本公告披露日，本公司未獲悉、也未收到任何有關受到美國制裁的官方信息。”