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完美直角 by 阿梅

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完美直角

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上周某日,一大早被老闆派往一家五星級酒店開早餐會,步入大堂,驚見餐廳內人頭湧湧,好不熱鬧。本以為幾百元一份的腸仔煎蛋,哪會有儍子光顧?結果是座無虛席,幸好同事醒目定好位置。

坐下後環顧四周,儍子沒見到,卻見到處都是身光頸靚的投資銀行家。每人手上皆拿著一份閃閃發亮的報告,並落力地推介著各式各樣的股票,枱枱客戶均聽得入神,竟連幾百元的煎蛋都置之不理。

同日下午,外出找朋友午飯。等候期間,剛好碰到一班地盤工人在路邊攤用膳,其中一位工友手上拿著一份色彩斑斕的報紙,並大大聲分析著各式各樣的股票,工友個個聚精會神,把桌上三十元的雙蛋碟頭飯都放涼了。

股票神奇之處,在於不管是西裝筆挺,抑或是打大赤膊的,個個都可以成為專家。我雖然從來都不是圖表派,但見過的圖表應不算少數。只不過,早排還是被漢能的股價圖嚇了一跳,股價竟完美地演繹了一個直角三角形:先以45度角無止境抽升,然後忽然直插到底,構成完美直角。可怕的是,這些完美直角將會變得普遍。

上周日英超煞科,亦是林柏特與謝拉特兩位傳奇球星的告別戰,二人級數打法相似,但若以英超的成就而言,林伯恐怕要贏謝四一條街,名駒需遇伯樂,技術再好,也得找戶好人家。當年老摩三顧草廬搵謝四過檔,並批死謝四留在利記只會浪費時間,周日見紅軍大敗中遊弱旅,謝四顯得獨力難支,作為紅軍球迷,只可無奈承認,真的被老摩的衰口批中了。

押錯股票等同跟錯老闆,果敢換馬,立即沽出手上的垃圾股份,無論什麼時候都不嫌太遲。

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難為正邪定分界 by 阿梅

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難為正邪定分界

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「我努力興建,你盡情破壞,彼此也在捱」,我本以為這句歌詞最能反映李小加刻下的心情,點知原來肖鋼同樣啱聽。

話說港交所為咗同股不同權的諮詢工作,粉墨登場到處落力硬sell,當金融界的荷包仲為咗錯過了阿里的億元大deal而隱隱作痛,香港證監則繼續正義超人上身,高高在上把諮詢一掌壓碎,尤幸小加跑慣江糊,立刻改口說老大說了算數,好讓大家易落臺。只不過,正當這邊廂的港證監贏盡面子口碑,那邊廂的中證監則沒那麼好彩。

A股突然急轉直下,阿爺震怒要暴力救市,中證監惟有不顧身世,瞓身救市扭盡六壬,法寶奇招盡出,怎料大媽毫不領情,市場反而被藥石亂投的舉措嚇得雞飛狗走,造成中證監一面救,大媽們一面逃的搞怪場面。

救市失效,中證監只好轉移視線,賴東賴西,一時指摘沽空,一時又話外資搞鬼。總之,中證監現在就當自己是一家奉旨派錢的慈善機構,有義務讓每位入場的「有需要人土」捧錢回家。或許,當大家每天看到希臘上演的賴皮趣劇,所謂的道德風險早已不再當作是一回事了。

話說回來,為何A股這回會愈救愈跌,連無敵的阿爺都束手無策呢?坊間眾說紛雲,但我則傾向相信最淺白的道理:股價升得太高便會下跌,有什麼好奇怪呢?

問答題:一隻一周上升50%的股票, 你對它有什麼感覺呢?相信在世界上任何的一個股市裏,大家都會視之為神股, 但倘若這是A股市場內的一隻IPO新股, 它將會成為過去數月表現最差勁的一隻新股!在這種瘋狂的環境下,股市的大幅回落真的教人難以理解嗎?當然,對不少篤信阿爺無敵論的信徒而言,阿爺失靈還是令人難以接受的。

對於股市的終極信徒而言,股市大幅下挫又意味著什麼呢?除了買貨機會, 我看不到其他更有用的啟示。太早?這幾乎是肯定的,只是我從來都無足夠運氣能遇上絕對底部。跌市買貨,後悔的往往都不會是買得太早,而是買得太少。

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我們皆活在夢境之中嗎? by 阿梅

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我們皆活在夢境之中嗎?

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股市於上周經歷完一場大型震盪之後,市況慢慢回復平靜。災民開始投入重建(倉)工作,雖然心裏猶有餘悸,我猜想大家正為恐慌拋售的股份而懊悔不已,但壞消息是,這樣的震盪很可能只是一碟前菜,在未來肯定陸續有來。

短線而言,股市是個零和遊戲,孖展客的地獄,往往就是現金客的天堂。在賣方被迫賤價出售資產的同時,買方可以用超荀價買個夠。問題是,你屬於哪一方?

股市曾一度跌穿大時代前起步點,是否在訴說北水南調全是騙人的謊話?股市永遠都是過度興奮,然後又過度悲觀。聰明的投資者應視波動為好朋友。可惜的是,大部分股民皆被市場情緒牽著走,而習慣了高追低沽。

熱炒的概念他日能否成真往往難以推測,但交易量的增加卻是肯定的了。自港股大時代,券商中人個個忙到甩轆,開戶開到手軟。券商的性質類似開賭,股民落場互劈,券商在旁打氣,幾乎穩賺不賠。大家可能擔心,個別小型券商或因風險管理不善而陷入困境,這的確有可能。只不過,整體而言,我對香港的監管還是有信心的。作為一個板塊,券商的盈利肯定可以倍翻。

至於股市所製造的到底是一場美夢還是一場噩夢,那就要看自己的造化了。

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股海忍者 by 阿梅

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股海忍者

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大學時代住宿舍,兩男生加一條蛇(即屈蛇的同學),迫在一個細小房間。齋諗都估到,情況有幾惡劣。東西雜物隨處亂放不在講,最弊是沒有人願意打掃,令地上灰塵積聚成大型球體,回想起來也覺惡心。故事發展到最後,往往都是抵不住頸的(即本人),無奈地自行打掃,而忍耐力最高的(即另外2位室友),便能坐收漁人之利,成為終極「大贏家」。

熊市突襲,股民賬面盈利大幅蒸發,甚至見紅倒輸,心情難免直插谷底。很多人抵受不了股價大幅波動的煎熬,紛紛止蝕離場,由贏變輸,加埋坊間「智者」們不斷溫馨提示,心情確實難頂。不過,更重要的是,誰能成為故事最終的大贏家?

阿梅留意了濠賭股好一陣子,近月也推介過好幾次。朋友問起心水,都說在買濠賭股,結果呢? 當然是愈推愈跌,愈溝愈淡,被人笑到臉都黃了。問題是,面對這些冷嘲熱諷,你真的會在意嗎? 短期的股市表現,從來不講道理。

事實上,我愈是聽到這類挖苦說話,愈覺高興。不是變態,而是我知道,自己距離「最後勝利」已經不遠了。

忍耐是這個遊戲的致勝關鍵。

濠賭股近日反彈,不少人開始轉軚,把之前說得言之鑿鑿的利淡因素忘記。忽然間,市場對濠賭股變得熱烈,一時話延遲禁煙,一時又話業績勝預期。不過,業績好過預期除了說明分析員睇錯之外,還能帶來什麼有用啟示呢?

除了估值,我什麼都不在乎。

既然賭股已買定離手,講多無謂。倒不如花時間想想,今日還有什麼投資會被人笑到臉黃呢?貴金屬如黃金,可算是表表者。彭博報道指出,黃金錄得自06年有紀錄以來的首次淨短倉。

回想當日金價直逼2000大關,我幾乎為此和一位朋友翻臉。話說我只是在飯局裏提出了少許另類意見,怎料惹來巨大反響,亦因此,我對黃金戰隊有了更深刻的體會。今日,中國大媽率先撤退,而一眾黃金戰士同時消聲匿跡,黃金相關股票卻變得愈來愈有趣。

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股海忍者 by 阿梅

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股海忍者

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大學時代住宿舍,兩男生加一條蛇(即屈蛇的同學),迫在一個細小房間。齋諗都估到,情況有幾惡劣。東西雜物隨處亂放不在講,最弊是沒有人願意打掃,令地上灰塵積聚成大型球體,回想起來也覺惡心。故事發展到最後,往往都是抵不住頸的(即本人),無奈地自行打掃,而忍耐力最高的(即另外2位室友),便能坐收漁人之利,成為終極「大贏家」。

熊市突襲,股民賬面盈利大幅蒸發,甚至見紅倒輸,心情難免直插谷底。很多人抵受不了股價大幅波動的煎熬,紛紛止蝕離場,由贏變輸,加埋坊間「智者」們不斷溫馨提示,心情確實難頂。不過,更重要的是,誰能成為故事最終的大贏家?

阿梅留意了濠賭股好一陣子,近月也推介過好幾次。朋友問起心水,都說在買濠賭股,結果呢? 當然是愈推愈跌,愈溝愈淡,被人笑到臉都黃了。問題是,面對這些冷嘲熱諷,你真的會在意嗎? 短期的股市表現,從來不講道理。

事實上,我愈是聽到這類挖苦說話,愈覺高興。不是變態,而是我知道,自己距離「最後勝利」已經不遠了。

忍耐是這個遊戲的致勝關鍵。

濠賭股近日反彈,不少人開始轉軚,把之前說得言之鑿鑿的利淡因素忘記。忽然間,市場對濠賭股變得熱烈,一時話延遲禁煙,一時又話業績勝預期。不過,業績好過預期除了說明分析員睇錯之外,還能帶來什麼有用啟示呢?

除了估值,我什麼都不在乎。

既然賭股已買定離手,講多無謂。倒不如花時間想想,今日還有什麼投資會被人笑到臉黃呢?貴金屬如黃金,可算是表表者。彭博報道指出,黃金錄得自06年有紀錄以來的首次淨短倉。

回想當日金價直逼2000大關,我幾乎為此和一位朋友翻臉。話說我只是在飯局裏提出了少許另類意見,怎料惹來巨大反響,亦因此,我對黃金戰隊有了更深刻的體會。今日,中國大媽率先撤退,而一眾黃金戰士同時消聲匿跡,黃金相關股票卻變得愈來愈有趣。

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利記與股市 by 阿梅

來源: http://www.hunghuk.com/2015/09/02/%e5%88%a9%e8%a8%98%e8%88%87%e8%82%a1%e5%b8%82/

利記與股市

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「逢彈必沽」這句格言,除了流行於今天的股市,其實套用在利物浦的身上,或者更加合適。

環球股市急挫,阿梅無心戀戰。剛好英超開鑼,惟有轉戰球場,寄情睇波解悶。眼見奪標大熱出名善守的車路士開閘脫腳,4戰失9球。阿仙奴幾經波折,終求得門神加盟,奈何首戰蝦碌頻頻。曼聯繼續大肆擴軍,無奈鋒線依舊失火。除咗曼城對辦以外,其他實力分子全線甩拖,作為利記鐵粉,內心難免沾沾自喜。

事實上,利記剛經歷完一個失望球季,坊間普遍再沒期望。就在大家死心之際,球隊開季迎來兩勝一和兼且零失球。尤以作客阿記一役中,後防力保不失表現可人。賽後,後防大將Skrtel率先向外抽水,告誡對手不要輕視利記。受壓領隊羅渣士隨即附和回應,點名稱讚高價次貨Lovren進步淡定。外界亦開始紛紛轉軚,聲言利記將成今季黑馬。

Well,睇開睇利記都知,就如同股市一樣,正當所有訊號皆一致向好之際,結果往往慘不忍睹。上周末,甩漏後衞Lovren再次犯下小學雞錯誤,利記主場淨吞對手三蛋。沒錯,又是那盤熟悉的冷水,從股票市場追到來球場,然後好似玩IceBucketChallenge咁兜頭淋。問你「醒」未?

我認識一位股壇前輩,時常說自己看市很準很準。有趣的是,他曾兩次破產。又,我認識另一名篤信風水的朋友,時常說某大師很準很準。有趣的是,他同樣曾兩次破產。

人類有時真的很盲目。事實擺在眼前,卻選擇自己呃自己。「我真的很準㗎,只喺唔好彩啫。」我明,我真的明。阿梅盲撐利記二、三十年,又怎會不明白箇中的道理呢?短線股市表現,就如利記般飄忽,根本無人能測,所以「若要生活好,勿買利物浦」,實在是大有道理的。

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肖隊長與英雄輝 by 阿梅

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肖隊長與英雄輝

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金錢非萬能這個道理,大家應該不難理解;生命、健康、親情、愛情等東西,有錢未必買得到。奇怪的是,為何連股場及球場兩個用錢堆砌出來的地方,金錢有時都變得乏力呢?

那邊廂的A股愈救愈跌,這邊廂國足射極唔入,令人產生當世大困惑︰13億人找11個出來踢波,真的有那麼困難嗎?

至少對一眾阿爺無敵論的支持者來說,這實在是難以理解的。阿爺咁勁大把錢,飛機大炮飯飯掂,為何連一個A股市場都救不了,連一隊足球隊都扶不起呢?

我一直重複地說,股市泡沬本質上就是救不了的,這並非中國政府獨有的問題。反過來想,如果泡沫能救,經濟泡沫就不會不斷重複上演,問題只是,我們能否在泡沫爆破之後捱得過呢?

很多人認為,內地股市的發展將會因這次爆煲而大幅倒退。我的看法則比較正面,既然泡沫爆破無可避免,經歷泡沫的洗禮應算是股市成長的必經過程了。至起碼,內地股民上了寶貴一課,現在沒有大媽再會以為,阿爺有力能讓股市無止境的上升。

中港大戰為近日轉靜的中港關係再次加入新元素,跟上周四一樣,面對灰爆的市況,各位股民現在要做的,就是不停為自己打氣,並高呼「頂住呀」。

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移動的龍門框 by 阿梅

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移動的龍門框

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全球最大的股指期貨市場被中央一聲令下緊急煞停,成交量從6月的高峰大跌九成九。阿爺忍痛壯士斷臂,皆因有不少高層相信,活躍的股指期貨市場是股市跌不停的元兇之一。有口痕友話,內地基金操作出曬名圍威餵。大戶預先大手沽出股指期貨,再約好同時在市場發放利淡消息及拋出實貨,以質低股指圖利。

故事繪形繪聲,講得似層層,但對於局外人而言,實在難辨真偽。又或者說,大戶經常被傳媒描繪成隻手遮天,可以隨意把股市舞高弄低的魔術師。問題是,從各大基金慘淡的戰績來看,實情又是否如傳說中的那樣呢?

看著中央政府每日努力搬龍門,不斷修改遊戲規則來救市,不禁令人想起《竊聽風雲2》地主會老大同叔的一番話︰「美國政府才是最大的造市者,又唔見有人要拉美國總統。」中證監口口聲聲話要抽出造市者,實在令人有點啼笑皆非。

賭場突然落閘放狗趕客,病態賭徒頂多手癢難耐。最慘的還是一眾期貨公司,它們受政府鼓吹,於旺市大肆增聘人手擴充業務。今日,中央一句唔該煞停,業務即時銳減九成。坊間流傳不少依賴股指期貨開飯的公司,已做好了隨時關門大吉的準備。

姑勿論中證監最終能否抽出幾個攪局者來祭旗,其一連串違反市場邏輯的行徑已把大部分投資者嚇跑。國內外資金將尋找不同的渠道,慌忙湧出境外。最近連個人滙款的額度都要管,可見情況嚴峻。我猜想,受驚資金未來的去向,將成為投資者最重要的課題。

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敏感消息敏感嗎? by 阿梅

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敏感消息敏感嗎?

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在後雷曼年代,監管要求大幅收緊, 天秤一下子從寬鬆轉至極緊。面對嚴苛的監管,一向代表著貪婪的金融界別當然首當其衝。

過去幾年, 從事金融業的朋友無不叫苦連天,被縛手縛腳,有生意都唔想做,是聽得最多的申訴。在某些領域,監管甚至繁瑣到趕客的地步。太誇張?你只需隨便到一間銀行嘗試開個戶,便知一二。我認識一些本想來港拓展業務的老闆,僅是為了在港開個公司銀行賬戶,便搞得頭昏腦脹,甚至以放棄收場。

聽說,金融界現在普遍都用上一半的工作時間來應付規管部門。今天,市場上最搶手的,不再是拉到大客的營業員,而是專門每日與監管機構搏鬥的合規人才。當然,就好似自遊行一樣,市好唔憂做,黑面趕客無人理,只不過,若市況一旦逆轉,情況將相當不妙。

或借用成龍大哥的金句,「金融人」是要管的。問題是,怎樣才管得合理呢?

我認為,假如當公司每下一個商業決定時,都要加入埋應付監管的考慮,監管便是太嚴。畢竟,監管只是糾察角色,用以維持秩序,倘若影響到生意的本質,那就是矯枉過正了。

另一個代表著貪婪的股票市場,當然也受到嚴密的監管。其中我一直搞不明白的,就是對上市企業作出敏感消息披露的要求。根據港交所的要求,假如消息實屬敏感,管理層便需適時作出公告。問題是,怎樣才算敏感呢?

早前,利邦公布旗下品牌與碧鹹的合營公司簽定獨家合作協議,推出碧鹹系列,受消息帶動,利邦股價單日彈升五成。老實講,我完全不明白為何消息能帶動股價彈升。首先,鹹爺在長沙灣被路人野生捕獲,消息一早通曬天;再者,利邦跟明星潮人合作簽協議,實屬例行公事,如果這算敏感,我猜想公司所簽的每份合約都要作公告了。

有趣的是,由於股價最終因消息炒起近五成,港交所肯定算這是敏感消息了。問題是,事前你又怎能估到市場對消息的反應呢? 用股價反應來衡量消息是否屬敏感, 實有點本末倒置。正因如此,現在不少上市公司有理冇理公告再算,導致大量怪雞公告出現,連新戲上映都講埋,以避免刑責風險。

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厚多士之手 by 阿梅

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厚多士之手

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記得金融海潚期間,世界一哥美國陷於水深火熱,各界隨即對自由經濟學說提出質疑,相對能獨善其身的中國馬上被人捧上天。大眾高呼,市場是要管的,有形之手正式擡頭。

幾年又過去,今日的情況如何?

那邊廂,美國依然坐穩世界一哥,而且愈坐愈穩。美元強勢,美債走強,零息趕客都趕人唔走。投資者身體力行用腳投票,口裏說不,落註最老實,全球就只認美元資產。這邊廂,曾經被受各方推崇備至的中國方式又怎樣呢?

廣告法令推銷員變啞巴

本屆政府強勢上場,勵精圖治乜都要管。中央行政幹預暴力救市,最終愈救愈死,使出只許買升不準買跌、迫大股東管理層回購、把沽空者關進大牢等各種怪招,最後還要管制資金外流,連個人外滙額度都不放過。結果,順利把外資嚇個雞飛狗走。

股市本來虛幻,奇招亂出就算了,最糟是連實體也不放過,更是日日新招鑊鑊甘,搞到做實事的企業家們疲於奔命。

見電視娛樂行業蓬勃起飛,就出個限娛令,甚至迫令武才人封胸;見經濟下滑,就迫大家放假去刺激經濟。最近,又推出新的《廣告法》,迫使企業的推廣內容作出大幅度修改。「最大的」不能說,「最好的」又不能講,結果搞到電視臺的王牌推銷員個個變成啞巴。

市況本已不濟,企業現在還需花大量精力去應付政府突如其來的新招,可謂是雪上加霜。投資者同生意人一樣,最怕的就是不確性,面對戀上搞事的「厚多士」之手,估計中國折讓將隨時成為本屆政府最偉大的建設。

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