表現費大跌 惠理少賺99%
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GS(14)@2016-08-17 07:54:20【本報訊】早前發盈警的惠理集團（806）昨公佈，截至6月底止，中期純利按年大跌98.9%，只得501.7萬港元，主要因為表現費收入總額減少及財資業務錄得按市值入賬虧損；營業額則錄得7.3億元，按年跌21.1%；每股盈利0.3仙，不派中期息。集團收益總額按年跌21.1%至7.3億港元，未計算其他收益之經營利潤則跌6.95%至1.1億元；表現費及管理費總額均按年錄得下跌，分別大跌97.8%至500萬元及3.6%至5.29億元。因上半年市況疲弱及持續波動，惠理集團上半年錄得贖回淨額13億（美元．下同），折合約101.5億港元，而去年同期則錄得認購淨額32億美元。截至6月底止，上半年管理資產達133億美元，較2015年底減少逾23億美元，資產規模縮14.7%。惠理昨收報7.66元，下跌1.16%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160817/19739505
美股搶高爭客 惠理規模縮兩成中港股基金贖回加劇
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GS(14)@2016-12-24 10:19:54【本報訊】美股搶客，中港星級基金贖回加劇。2016年餘下四個交易日，未見基金粉飾櫥窗之餘，本報統計六大中港股相關星級基金表現，絕大部份規模縮減速度遠超基金價值，或意味繼續有大手贖回。有基金承認大股細股均「炒唔起」，窒礙基金表現，加上美股不斷搶高加速資金回流，行業下半年贖回明顯加劇，並相信情況在明年首季持續。記者：余倩敏
按彭博數據，截至11月底止六隻星級基金中，有五隻均出現大手贖回迹象，以麥樸思（Mark Mobius）有份管理的鄧普頓中國基金為例，港元計算資產淨值（NAV）年初至11月間升近7%，但基金規模卻縮減11%；「金手指」謝清海的惠理價值基金，期內以港元計的NAV升2%，惟基金規模卻勁跌約兩成；以立投資管理董事總經理林少陽旗下基金規模，亦減少約兩成。基金出現NAV增但資產淨值減的怪現象，或反映過去幾年客戶贖回之情況今年持續。
情況料延續至明年初
有基金經理表示，中港股相關基金近年贖回明顯，主要由於兩地股市持續未見起色，中資股失去光環之餘，投資者耐性亦越來越低，而贖回情況在近半年進一步加劇。他表示，由於大市橫行下不少基金只求稍跑贏，又不可持有太多現金，因為「升市無貨比跌市有貨更大罪」，因而在十大持倉不變下，轉向細價股炒作，但在近月細股炒風漸減下，基金表現難有起色；加上部份大型基金如惠理等有不少國際性機構客，在美股近月持續闖高下，班資返美誘因更大，並相信明年美國新總統上任後中美貿易關係更不明朗，贖回情況至少延續至明年初。
黃國英基金罕有吸資
至於豐盛金融資產管理董事黃國英旗下基金規模首11月大增一成，增長遠超回報，為行業中罕有吸資基金，他指因近月吸納不少新客，但承認主動型基金行業正在萎縮，有計劃待港股有起色後減持，轉為增持美股。未來投資部署，黃國英指隨美國大選後新經濟股失寵，將減持科技股，增加金融股及美國製造業持倉。事實上，恒指年初至11月底升近4%，六大星級基金中只有鄧普頓中國基金及黃國英旗下基金跑贏大市，兩者年初至11月底以港元計算之回報，分別有近7%及6.5%，而後者回報包括年初的一次大手派息。至於麥樸思跑出，主要由於年初至11月間支撐恒指向上的股份是騰訊（700）及建行（939），兩者均其中國基金的十大持股之列，加上最重倉股台積電表現亮麗而跑贏同業。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161223/19874265
惠理違規 遭證監罰400萬
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GS(14)@2017-01-26 18:17:32【本報訊】惠理基金管理的兩隻證監會認可基金，違反監管規定，被證監會共罰款400萬元及予以譴責。證監會發現，惠理中華新星基金（新星基金）及惠理大中華高收益債券基金（高收益債券基金），曾發行超出其《組織章程大綱及細則》所規定的註冊股本的股數，違反《單位信託及互惠基金守則》的規定。惠理在違規遭揭發後6個月，才向證監會滙報。證監認為有關事故嚴重，令人質疑已發行予該等基金的投資者之股份的有效性。在釐定罰則時，證監會已考慮到惠理基金合作解決關注事項、已採取行動糾正有關缺失，即透過該等基金的股東的普通決議案，加大了涉事兩隻基金在《組織章程大綱及細則》內的註冊股本，且並無跡象顯示有投資者蒙受損失，惠理亦已委聘獨立檢討機構，對惠理基金管理的所有證監會認可基金進行內部監控系統檢討。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170126/19909044
樂香園：惠理賣盤是為了「回來」？
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GS(14)@2017-06-10 12:21:42上月中突傳出，惠理（806）創辦人兼大股東謝清海有意出售所持惠理股份，外電引述消息稱，潛在買家正是近期於全球進行「資產大掃貨」的海航集團。有報章更援引基金界消息，料謝先生今次舉動是為了幫惠理打入中國市場，並指找中資合作絕對合理。有基金經理跟密西比說，這個「離開是為了回來」說法實在有趣。他說：「正所謂唔識就嚇一跳，識就得啖笑，沽貨就沽貨啦……話估佢喺內地發展遇阻滯，所以要引入紅色資本，若果真係有心一齊搞內地，就組合資公司啦，現時好多都係咁樣做㗎啦。」友人續說：「之前謝清海持股跌到30%以下嗰陣，好多人都估佢應該唔玩㗎啦，只係估唔到咁快甩手……買家都預咗係大陸資金，但就勢估唔到掃貨掃到德國嘅海航，一個回馬槍居然喺香港買基金公司，咁多錢自己開幾間都仲得，解讀唔到個動機係乜。」話分兩頭，惠理公告稱，原來公司早在1月24日經已與潛在買家簽署無約束力諒解備忘錄，但要到外媒「爆料」後才刊發公告交代。就是否有違規，港交所（388）好應該了解下，以免被人批評處事不公平，相信現已貴為港交所獨立非執董的謝清海都會贊成。密西比97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170605/20044344
惠理：消費 科技出口股看俏
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GS(14)@2017-06-23 01:34:26【本報訊】港股連升5個月後本月暫整固，基金公司惠理（806）指相關升勢是近10多年來罕見，MSCI中國的估值亦因而升至過去10年的平均水平，大市短線或牛皮，加上中國經濟反彈近見頂，下半年資金或換馬，舊經濟及周期性板塊料調整，仍有盈利增長動力的消費、科技及出口股則看俏。
儲局縮表料緩慢進行
惠理高級基金經理李以立表示，下半年股市其中一個動力在內地險資，在多元化投資組合前提下，資金南下需求仍大，加上人民幣走勢未回勇及中港的大差價都是吸引力；相反，股市風險在內地經濟數據第二季或見頂，在利息成本或上升下，總融資活動或減慢，揀股策略在尋找下半年仍有穩建盈利增長支持的板塊。至於美國聯儲局上周首次提及縮表，李以立認為，觀乎美國2013年提出逐步縮減（tapering）買債，及至4年後才首次提及縮表，相信縮表的進度與tapering一樣緩慢進行，股市急跌機會不大，港股近日的調整亦屬健康。選股方面，基金經理徐福宏指大市累積大升幅後，下半年價值型投資變得更重要，該行會聚焦三大利潤仍有增長條件的板塊，包括內地勞動人口收入增長帶動生活質素提升，加上內地城市化人口規劃，家電、白酒及家具相關板塊看俏。至於近年熱炒的科網股亦歸入消費一類，他指網絡零售增長以雙位數計，當中以龍頭企業最有實力四出併購，相信其盈利增長仍有機會持續高於市場預期。其他兩個板塊為科技股及出口股。徐福宏表示，內地平均每人更換手機的周期在兩年內，加上每月活躍用戶人數仍有潛在大幅上升空間，手機硬件股因而看好；另外人民幣有機會長期貶值，出口企業議價力提高，加上美國總統特朗普上台後對華政策不如預期強硬，對板塊均屬利好。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170619/20060646
惠理大幅調高科技股比重 3年前檢討為何價值投資跑輸
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GS(14)@2017-06-28 05:45:57【明報專訊】近期最矚目股份之一的騰訊（0700），昨日更創出上市新高。李以立表示，惠理旗下中國基金組合中最大變化是大幅調高科技股比重，過去組合持有科技股比重一向高，但自3年前檢討價值型投資為何未能大幅跑贏大市，是因為價值型是針對傳統行業及數據，如市盈率及市帳率等，但一將該等篩選準則放在科技股上，很多指標不合格。為解決此問題，在近一兩年間引入大數據系統，基金組合可以加重科技股投資，基金表現開始轉佳。
此外，中國A股剛獲納入MSCI新興市場指數，對憧憬內地A股的投資者來說是一大喜訊，雖然公布後A股升勢不大，惠理高級基金經理李以立相信「入摩」長遠對中國金融改革有利。
李以立在管理基金經驗一向以由下而上，看公司市盈率或市帳率為大準則，過去希望選擇一些股份市盈率是可以在20至40倍以內，但當應用在科技股身上，完全不可行。
現時用大數據資料，可以看到科技股中用戶及服務對象情况如何，故可以大膽添加有潛質科技股。
騰訊已成「巨無霸」 難有大驚喜
他以新浪公司（SINA）旗下微博（WB）曾在4月是組合之十大，但現時已跌出十大，因為持有兩年時間，已升了很多，鍾情該股的原因是其成功建立一個平台，用戶習慣上其平台發布個人資訊及瀏覽朋友圈生活動向，也有網紅。而有趣的是在兩年前很少評論員留意該股，反而基金在大數據幫助下，比較多方面數據，認為該股實屬吸引。
反而，他則未必鍾情很多人持有的公司，例如騰訊是基金十大持股，但會短線買賣為主，因為騰訊已屬「巨無霸」，業務發展穩定，難有大驚喜。
李以立表示，分析科技股前景時，其中一個重要指標是「自由現金流」（free cashflow），因為淨現金可以用作派息及再投資。事實上，很多科技公司手上有很多發展的項目，但未必很快會有盈利，若只計盈利就會抹殺很多有潛力的公司，但一定有客戶基礎。
如果有科技公司發展出一個產品，可能怕現今科技太快，他寧願選擇一個平台多於一個產品受歡迎的公司。
以「入股」心態選股 取第一手資料
惠理基金在傳統行業的投資理念是，雖然市場短期效率低下而且存在差異，但長遠價格最終會反映基本價值。李以立表示：「我們密集地進行自下而上基礎研究，以挑選出估值偏低的股票，預期這些證券在經歷市場短期波動後會通過市場機制逐漸向上修正價格，並反映其長期內在價值。」
李以立又指出，惠理分析師把每次投資都視為入股一間企業，而非購買一隻股票，這種方式需要團隊透過實地考察，與管理層、銀行家、客戶、供應商和其他持份者面對面開會來獲得第一手資料，同時深入了解各公司，「我們的研究結果可以與公司專屬財務模型中使用的關鍵假設作對比，並作為我們的決策基礎。我們亦會分析和比較盈利能力、經營效率、資本使用效率、金融流動性、增長趨勢和市場估值等各個關鍵財務比率」。
太依賴國家支持 避開「政策股」
中資股的行業前景深受國家政策左右，如果公司增長主要靠政策支持，李以立便未必會選擇這類公司，因為一旦失去國家政策支持，屆時公司的盈利將無以為繼，這類公司不能長期持有，基金未必會考慮將其納入投資範圍之內。若公司有自己的一套生存之道，毋須依賴國家政策，也可以有增長，代表它在市場上有一定的競爭力，他會對該類公司較為看重。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8732&issue=20170628
創新板諮詢 基金公會鬧分歧 港資外資壁壘分明 惠理撐同股不同權
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GS(14)@2017-08-19 18:52:38【明報專訊】創新板概念諮詢昨天完結，各界就港交所（0388）建議的創新板引入同股不同權公司來港上市遞交意見，惟基金界出現重大分歧，外資基金普遍堅持上市公司應該「一股一票」，但惠理集團（0806）行政總裁區景麟表示贊成同股不同權，更反問外資基金經理反對的話，「為何仍在買納斯達克的股票？」據悉惠理已在上周去信投資基金公會重申立場，公會就此需要修改原本已草擬好的回應，昨日提交較溫和版本。
稱外資基金多已買同股不同權股
區景麟昨日接受本報電話訪問時表示，中國是最大的電商市場，香港作為主要通道，這類企業在香港上市是自然不過的事，「首先大前提是我們是否需要新經濟公司，然後再決定如何執行」。他認為香港的基金經理大部分已經有將納斯達克的股票納入投資組合，當中不少是同股不同權，他認為外資基金反對的話，則需要反問他們「有否買入同股不同權公司呢？」他表示意見將透過基金公會提交予港交所。
公會稍改意見書 仍傾向現行架構
區景麟認為應該有其他本地基金與惠理取態一致，認為在原則上值得爭取科網企業來港上市。據悉惠理是在上周中期、當基金公會已經完成草擬後，再去信公會行政總裁黃王慈明，稱站在本地基金立場而言，科網企業能在跟香港同一個時區買賣是好事，既然大部分基金已經有買入股份，沒有必要讓其他市場坐享其成。
據悉基金公會臨時收到惠理的意見後，稍作更改，昨日遞交意見書，立場較年前回應金發局時軟化，但前提仍然是傾向維持現行股權架構，基金公會將在下周一就此開記者會。
大型外資基金反對態度較強硬
公會成員包括中資基金﹕如華夏、易方達等，但大部分是大型外資基金，包括貝萊德、領航等，對同股不同權的態度較為強硬，貝萊德回應查詢時表示會就港交所的諮詢遞交回應，並適時公布。翻查資料，貝萊德月前就新加坡交易所就同一議題的諮詢回應中，表明相信一股一票（one share, one vote）制度，認為是良好企業管治的基礎。假如容許同股不同權制度，擁有權與控制權脫節，不但危害企業管治，更引申估值改變等問題，故反對建議。
事實上，主要指數供應商早前備受基金壓力下讓步， 包括標準普爾、MSCI、富時等將同股不同權公司排除在主要追蹤指數外，其中MSCI正就此諮詢市場意見。
明報記者 余慕恩
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1642&issue=20170819
惠理推亞洲股債基金
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GS(14)@2017-11-05 16:19:22【本報訊】惠理（806）推亞洲股債收益基金，每年目標派息5%，年化波幅控制於6%。據目前基金組合模擬配置，亞洲股票投資佔七成，以H股及台灣股市為主，尤其看好金融、科技及消費類板塊。惠理新推基金可將三至七成資產投資於亞洲股票及固定收益證券，最多兩成資產投資亞洲以外股票及商品，現金持有比例可達0至100%。惠理高級基金經理鍾惠欣指，據9月底的基金組合模擬配置，亞洲股票投資佔七成，其中中港台股市佔半；另外三成為亞洲企業債，投資及非投資級別債券各佔半。
看好金融科技消費股
她續指，基金選股策略以具派息增長潛力的企業為主，看好金融、科技及消費類板塊。不過，基金暫時主要投資H股及台灣股市，A股尚未涉獵，但若有投資機會亦可靈活配置。雖然內地國債近日被拋售，債市較波動，但她指，旗下基金主要投資以美金計價的離岸企業債，影響相對輕微。該基金首次認購期11月1日至10日，入場門檻為1萬美元，管理費每年1.5%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171101/20201002
惠理進駐中環中心2.4萬呎 呎租約70元 金融公司紛搬遷拓業務
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GS(14)@2018-03-08 09:58:26https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5280&issue=20180308
【明報專訊】近年金融業人手持續增長，部分金融公司亦紛搬遷至面積較大的寫字樓以拓展業務。本報獲悉，過去約10年一直承租中環盈置大廈的「股壇金手指」謝清海旗下惠理基金（0806），於長實（1113）以天價402億元沽出中環中心75%業權交易完成前，承租中環中心43樓全層，涉逾2.4萬方呎，若以呎租約70元計，月租料約168萬，並於今年第四季正式啟用。
明報記者 甘潔瑩
據悉，上述租約期約3年，與一般商廈租賃成交一樣，是次亦設有數月免租期。另由於現時中環中心已易手，市傳該層新業主為金利豐（1031）行政總裁朱李月華或有關人士。若以當日易手的平均呎價3.3萬元計，估計租金回報不足3厘。本報就上述消息向惠理基金查詢，該公司回覆指不就租賃事宜作回應。
原租盈置大廈約2萬呎樓面
惠理基金現時辦公室位於中環盈置大廈9樓，早於2009年金融海嘯後已承租該廈約2萬方呎樓面。至於中環中心43樓，土地註冊處顯示，現仍由THE CENTER （43） LIMITED持有，其公司董事包括長實副主席兼董事總經理李澤鉅及執行董事趙國雄等人，自2003年至2014年曾獲地中海航運（香港）有限公司承租。
平安證券146萬轉租中信大廈
事實上，金融業近年持續暢旺，帶動不少金融機構擴充其業務，其中中資背景的平安證券集團（0231），亦將位於上環信德中心辦公室，遷至金鐘中信大廈18樓全層，新寫字樓面積16,214方呎，以呎租逾90元計，月租逾146萬元，有關搬遷預計將於今年6月完成。
港交所轉租交易廣場
此外，港交所（0388）於去年初棄租已租用了逾20年的上環無限極廣場共3.6萬方呎的樓面，並於去年轉租中環交易廣場2座3層，合共4.2萬方呎樓面，月租涉約525萬元，較無限極廣場月租約154萬元多出371萬元或多2.4倍。港交所亦於今年初已決定不續租中環國際金融中心樓面，改而租用交易廣場1期頂層50樓，呎租低於100元。
金融機構對甲廈需求持續增加，刺激甲廈呎租上升。戴德梁行資料顯示，中環甲廈租金不斷破頂，從2016年第二季的118.41元，連升6季至2017年第四季129.1元，升幅9%。
中環超甲廈呎租貴絕全球
戴德梁行香港董事總經理蕭亮輝曾指，銀行及金融業租用中區甲廈，加上中資多承租區內商廈，帶動中區甲廈租金不斷破頂，至去年第四季，中環超甲廈的呎租已躍升至143.6元，呎租創本港及環球的新高紀錄。
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