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時隔十六年 德交所重返外匯交易市場

時隔十六年，因歐元取代馬克而逐漸淡出的德意誌證券交易所（下稱“德交所”）將重返外匯交易市場。

德交所周四發布聲明稱，已經成為倫敦的R5FX公司的小股東，但是並未透露具體持股比列。R5FX正在研發新興市場貨幣和貨幣衍生品的電子交易平臺。據彭博社，該平臺已經獲得了20家銀行的支持，將於明年3月開始運營。

在1999年1月歐元誕生之前，德交所是德國馬克的交易中心。但是歐元取代了馬克之後，外匯交易開始轉移，尤其是向倫敦轉移。

重回外匯交易市場是德交所業務多元化戰略的一部分，R5FX是德交所入股的第四個創業公司。它還參股了財務軟件公司Impendium Systems，致力於促成衍生品的私下交易轉為交易所交易的Global Markets Exchange Group International 和固定收益交易電子平臺公司Bondcube。

德交所發言人在電話中告訴彭博：

公司入股這些高度創新的公司只是進入細分業務領域戰略的一部分。

德交所旗下的歐洲期貨交易所已經可以交易主要的貨幣期貨了。

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狂飆突進 美國就業迎來十六年最大範圍增長

美國就業市場出現十六年來最大範圍的集體增長，工資增長有望加快前進，跟上就業增速，為明年美國經濟擴張提供有力支持。

昨日美國勞工部公布，衡量各行業就業增長廣度的擴散指數11月升至69.7%，創1998年1月以來新高。該指數只要高於50%就意味著，整體招工的行業數量超過了請退員工的行業。勞工部數據顯示，制造業就業增長創年內新高，職業與商業服務企業用工增長創2010年11月新高，金融企業新增員工人數創2012年年初以來新高，零售商用工也有所增加。

宏觀研究機構Renaissance Macro Research的美國經濟負責人Neil Dutta向彭博表示，就業增長的範圍擴大預示著，美國就業市場將加快好轉，更多的行業將步入複蘇階段。這應該也會推動美國國民的個人收入加快增長，因為用人機構會以加薪的方式爭搶人才。Dutta說：

“就業市場複蘇的範圍正在擴大，擴散指數道出了真相。工作的人多了，他們工作的時長也增加了，賺的也更多。”

同在昨日公布的11月非農就業數據也傳來喜訊：11月美國非農就業者增加了32.1萬人，連續第十個月新增就業者超過20萬人，單月增加人數創2012年1月以來新高，9月和10月的新增就業者也合計上調了4.4萬人。

美國銀行駐紐約的全球經濟研究負責人之一Ethan Harris評價，非農就業者的增長“是那種會預見到經濟蓬勃發展的數據。”

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油價末日模式：盧布重啟跌勢 俄羅斯違約風險升至六年新高

國際油價昨日又創五年新低，嚴重依賴石油收入的俄羅斯再度上演資本市場大跌：盧布兌美元跌破64；俄羅斯國債收益率回升至14%；俄羅斯股市重新考驗近期低位。同時俄羅斯違約風險劇增，體現債券風險擔保成本的信用違約互換（CDS）飆升。

自前日跌破每桶55美元創2009年5月以來新低後，昨日國際基準油價布倫特原油價格跌至每桶51.5美元，再創五年新低，當日跌幅約3%。俄羅斯盧布兌美元一度跌至63.5左右，跌幅逾4%，聖誕節以來跌幅超過20%；俄羅斯股市持續走低；俄羅斯5年期CDS一度暴漲100個基點，漲至630基點，此後有所回落收報595基點，仍創2009年3月以來新高。

數據供應商Markit表示，630基點的CDS意味著，未來五年俄羅斯主權債務違約的概率達到32%，這是去年俄羅斯遭到西方制裁以來最高的違約概率。

華爾街見聞昨日文章提到，目前俄羅斯通脹率在10%左右，國內許多食品已面臨短缺。經濟學家預計，國際油價繼續下跌將激化俄羅斯通脹形勢。經濟預測與建模服務企業Oxford Economics旗下中歐與東歐經濟學家Mikhail Liluashvili表示：

“如果油價跌至每桶45美元，甚至更低，俄羅斯央行將設法緩和匯率波動，可那還將導致盧布下挫，俄羅斯通脹率可能升至20%。”

俄羅斯央行此前幹預匯市就已付出極高代價。該央行數據顯示，截至去年12月26日的兩周內，該央行外匯儲備減少260億美元，減速為去年3月爆發烏克蘭危機以來最快。

俄羅斯新聞頻道“今日俄羅斯”（RT）的報道指出，盧布大貶值對俄羅斯來說已經不算什麽新聞：去年12月15日和16日兩天，盧布對美元匯率大跌22%；1998年金融危機期間，那年8月17日一天內，盧布跌幅曾高達27%。

如“今日俄羅斯”下圖所示，過去100年里，每逢政權更叠發生革命，盧布就會來一次大貶值。前兩次盧布匯率暴跌分別在列寧建立蘇維埃和前蘇聯解體期間。

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布油跌破50美元/桶 刷新近六年新低

在阿聯酋強調原油市場供給過剩消息的刺激下，周三布油進一步下挫，最低跌破50美元大關，為2009年5月來首次，WTI跌至47.1美元，再創五年半新低。原油市場進入“40”時代。

稍早前，阿聯酋石油部長曾表示，原油市場供給過剩可能持續數月甚至數年，但如果非歐佩克國家采取理性的行動，油價可能會反彈。

上述表態是阿聯酋石油部長Suhail bin Mohammed al-Mazrouei在接受The National daily的采訪時提到的，他說，“我們正在經歷一段明顯的市場供給過剩的時期，這些需要時間來消化。”

該問題可能會持續數月或者數年，這取決於非歐佩克國家的實際產出增長，如果他們表現理智，我們能看到2015年原油市場出現積極回調。

Mazrouei還表示，阿聯酋不會對低油價感到恐慌，市場終究將回歸穩定。此外低油價不會令阿聯酋推遲2017年擴張產能至350萬桶/天的計劃。

我們曾經也經歷過這種波動，這次我們不會恐慌。

此番言論刺激油價進一步下跌，布油和WTI雙雙走低。

在去年6月，油價還交投在100美元上方，此後便一路狂瀉，尤其是11月底歐佩克會議決定不減產後，油價加速暴跌。到目前為止油價跌幅已經超過50%，而占到世界原油產量40%的石油輸出國組織的立場沒有絲毫動搖，並且屢次強調油價暴跌應由非歐佩克國家負責任。

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六年牛市之後 對沖基金開始減持美股

華爾街分析師建議投資者購買大型美國公司的股票，而一些對沖基金則不那麽樂觀。

在道瓊斯工業指數連續六年上漲、標普指數連續三年上漲後，知名對沖基金CQS LLP和Passport Capital LLC減少了美股多頭頭寸。CQS LLP和Passport Capital LLC分別管理著140億美元和40億美元資產。

摩根士丹利向客戶表示，上周，對沖基金使用的杠桿跌至兩年多來的最低水平。杠桿的降低顯示出對沖基金看好美股的情緒有所減弱。

對沖基金對股市的謹慎與華爾街分析師的預測相反，分析師認為，美股將迎來又一年的強勁增長。

華爾街見聞網站此前提到，華爾街策略師普遍看好美股。華爾街策略師對於2015年年終標普500目標點位的平均預期為2225點，每股收益為125.35美元。相比之下，投資咨詢公司Aksia在對200名對沖基金經理進行調查後發現，約有1/4的對沖基金經理預計，標普500指數今年將收平或者收跌。

據基金數據追蹤公司HFR Inc，2014年，股市對沖基金在扣除費用後的收益僅為2%。許多對沖基金偏好的持股都落後於大盤。以標普500指數作為標桿，這是對沖基金業自2011年來最差的表現。彭博新聞社援引知情人士表示，鮑爾森旗下的事件驅動基金（Event-driven Fund）在11月下跌3.1%，2014年以來下跌了27%。

對沖基金的掙紮讓其大型的贊助人開始撤回投資。周五，歐洲第三大養老基金、規模達到1850億美元的荷蘭養老基金PFZW宣布，將不會再投資對沖基金，因其收費相對於回報過高。

許多對沖基金在上周美股大幅波動前就看空了美股。美國股市上周創下2008年金融危機以來最差開年。油價的持續下跌加上對全球經濟放緩的擔憂促使美股下跌。在上周下半周，美股回升。目前，美股在2015年下跌不到1%。

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油價暴跌至六年新低 阿聯酋堅持增產

盡管原油供給過剩，油價創出近六年新低，阿聯酋仍維持增產目標。周一，彭博報道，阿聯酋能源部長稱，阿聯酋將堅持原油長期生產計劃，到2017年時將原油產能提高至350萬桶/日。

阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei表示，在油價不穩定之際，阿聯酋將致力於堅持長期生產計劃，保持投資規模，穩定國際原油市場。據彭博社數據，阿聯酋是OPEC第五大成員國，上月產能為270萬桶/日，當前產能為300萬桶/日。

Mazrouei表示，阿聯酋預計當前油價是不可持續的，未來用不了太久的時間，原油將會出現反彈。上月，OPEC秘書長Abdalla El-Badri和沙特石油部長Ali Al-Naimi也表示過，預計經濟複蘇會提針原油需求，高成本的原油生產商會減產。

同日會議上，阿布紮比國家石油公司總經理Abdullah Nasser Al Suwaidi表示，盡管油價下挫，將維持原有投資計劃，因為已對相關項目作出支出承諾。

油價暴跌，OPEC內部出現巨大分歧。近日，伊朗與委內瑞拉承諾，將聯手行動，制止油價下跌。委內瑞拉主張以減產的方式推升油價，總統Nicholas Maduro表示，將努力讓OPEC成員和俄羅斯等其他產油國達成共識，合作利用創新機制逆轉油價，讓油價回到可接受的水平。

與伊朗、委內瑞拉形成鮮明對比的，是沙特、阿聯酋、科威特等國。以沙特為首的海灣產油國領導人多次強調不采取措施阻止油價下跌。近日，沙特王子稱，油價永遠不會再回到100美元，這對油價形成打壓。

近日，高盛等投行下調了對原油價格預期。高盛預計，三個月後原油價格可能跌到40美元附近，遠低於原先預估的70~80美元。高盛對6個月和12個月後WTI油價的預估分別從75和80美元大幅調降至39和65美元，對布倫特原油的預估分別從85和90美元調降至43和70美元。

周一，美國NYMEX 2月原油期貨價格收盤暴跌4.74%，收報46.07美元/桶；布倫特2月原油期貨價格收盤下跌5.35%，收報47.43美元/桶。

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美國12月CPI環比下降0.4% 創六年最大降幅

受累能源價格下跌，美國12月CPI創下六年來最大降幅。

美國勞工部今日公布的數據顯示，繼11月上升0.3%後，美國12月CPI環比下降0.4%，創2008年12月以來最大降幅。12月CPI同比增長0.8%，為2009年10月以來最低同比漲幅，前值增長1.3%。

12月核心CPI（剔除能源和食物）環比持平，為2010年以來的第二次持平，前值增長0.1%。12月核心CPI同比增長1.6%，為2014年2月以來新低，前值增長1.7%。

據華爾街見聞實時新聞：

美國12月季調後CPI環比-0.4%，預期-0.4%，前值-0.3%。

美國12月季調後CPI同比0.8%，預期0.7%，前值1.3%。

美國12月CPI（除食品和能源）環比0.0%，預期0.1%，前值0.1%。

美國12月CPI（除食品和能源）同比1.6%，預期1.7%，前值1.7%。

金融服務公司Ameriprise Financial的高級經濟學家Russell Price告訴彭博新聞社：

這是一個消費者會喜歡但經濟學家會擔憂的數據。隨著下跌的大宗商品價格“在經濟中滲透，需要9個月到一年的時間，美國和世界範圍內的通脹才會重新開始加速”

能源價格的大幅下跌成為12月CPI下降的主要原因。法興銀行分析師Brian Jones在給客戶的一份報告中寫道：

預測顯示12月季調後汽油價格下跌12%，反映到CPI上可能是能源成本下降5.4%，拖累12月CPI數據約0.5百分點。

他還補充道，“顯著降低的汽油價格將會給整個冬季的CPI帶來下行壓力。”因此，12月可能不是CPI下降的唯一一個月份，甚至更大的環比降幅可能會隨之而來。

美聯儲2%的通脹目標不僅未能實現，反而漸行漸遠了。不過，美聯儲主席耶倫在上月FOMC會議後的新聞發布會上表示，能源價格暫時性的下跌不應推遲加息的進程。 

美國勞工部昨晚公布的數據顯示，2014年12月PPI環比下跌0.3%，創2011年10月以來最大的降幅。此前彭博新聞社對75位經濟學家的調查中值為下跌0.4%，11月PPI環比為下跌0.2%。

數據公布後，10年期美債收益率小幅擴大跌幅，美元指數小幅回撤。

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杠桿交易助漲助跌 A股波動率創六年新高

A股本周震蕩明顯放大，在周一重挫7.7%之後，隨後兩個交易日反彈超過6%。上證指數30日波動率達到42.3，創2009年以來最高水平,市場多空人士一致認為，在杠桿資金的推動下，A股的波動性將進一步放大。

據彭博社，空頭代表美國銀行策略師David Cui和多頭代表摩根大通Adrian Mowat策略師均表示，A股市場的波動率將在資金因素下進一步放大。周一上證指數30日波動率達到42.3，創2009年以來最高水平，和去年7月(9.4)相比則增大四倍多。

申銀萬國策略師Xie Weiyu1月12日曾發郵件向彭博表示，“杠桿交易將導致市場漲跌波動更為頻繁，如果市場出現調整，其力度將遠超往年。”

數據顯示，滬深兩市過去兩年未清繳保證金貸款出現十倍增長，達到1.1萬億人民幣。該規模占到了市值的3.5%，而紐交所未清繳的保證金貸款的所占比例僅為2.1%。

Edmond de Rothschild Group基金經理David Gaud認為，“短期來看，杠桿將推動市場快速波動。長期投資者對此理應感到擔憂，因為這種流動性可能會一夜之間消失。”

1月16日證監會宣布中信、海通、國泰君安存在違規問題，采取暫停新開融資融券賬戶三個月的處理，對民生證券和廣州證券、齊魯證券、新時代證券、銀河證券這5家公司采取警示的監管措施。並強調不得向證券資產低於50萬的客戶融資融券。

該消息一度被視為監管層打壓杠桿資金的信號，並引發了周一A股的暴跌行情，當日券商集體跌停。

隨後1月19日證監會連夜“辟謠”，表示對12家違規券商采取行政監管措施旨在保護投資者合法權益，促進融資業務規範發展，不存在監管部門聯合打壓股市的情況。此外資產低於50萬的融資融券賬戶不會被強行平倉。

股市隨後在周二和周三迎來明顯反彈。周三單日上漲4.7%為2009年10月以來最大單日漲幅，10日波動率也是6年新高。

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標普結束四連漲 美油接近六年新低 紐銅創五年半新低

周五，美國UPS等公司企業財報不佳、投資者擔心周末希臘大選，抵消了歐央行QE對股市的推動作用，標普結束連日上漲，下跌0.6%。美油跌至近六年新低。

標普500指數跌11.33點或0.55%，報2051.82點；道瓊斯工業指數跌141.38點或0.79%，報17672.60點；納斯達克綜合指數漲7.48點或0.16%，報4757.88點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）上漲1.59%，收16.66。

周五，美股低開後震蕩，美東時間下午2點起，美股一路下滑，收盤時標普和道指下跌，納指上漲。本周累計，道指上漲0.9%，標普500指數上漲1.6%，納指上漲2.7%。投資者擔心周末希臘選舉，是周五收盤前美股出現拋售的原因之一。科技股上漲，能源股下跌。

美國經濟數據方面，1月Markit PMI為53.7，不及預期的54，創一年新低，12月終值為53.9。1月數據不佳，主要受新訂單疲軟拖累，不過美國國內需求依然強勁。美國12月成屋銷售總數年化504萬戶，略低於市場預期；2014年總體下滑3.1%。

美債收益率大跌，黃金下跌，WTI油價下跌。10年期美債收益率在低位震蕩，收盤下跌8個基點，收於1.82%。黃金跌破1300美元/盎司，2月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.6%，收於1292.6美元/盎司。投資者預計，盡管沙特新國王上任，但其石油政策不會改變，原油再遭拋售。3月交割的WTI油價收盤下跌1.55%，收報45.59美元/桶，接近六年新低。此前，受沙特國王去世消息影響，美油一度飆升3%。受美元走強影響，紐銅大跌3%，創五年半新低。

歐洲股市普遍上漲。歐元區1月Markit制造業PMI初值51，與預期持平，12月為50.6。歐元區綜合PMI 52.2，創5個月新高，為連續第二個月擴張；在新增訂單加速增長的背景下，企業雇傭意願複蘇，新增就業創去年7月來最大增長。德國1月Markit制造業PMI初值51，不及預期的51.7，12月為51.2。歐央行執委Coeure稱，若QE不足以提升通脹，歐央行或延長QE時間。德國央行行長魏德曼警告歐央行QE風險，稱成員國或無視財政紀律。歐央行QE繼續提振歐洲股市，泛歐績優300指數大漲1.8%，再創7年新高，本周累計上漲5.1%，創三年多最大單周漲幅；德國DAX指數再創歷史新高。10年期德債收益率大跌9個基點，創歷史新低，達到0.36%。歐元再度走弱，重挫超1%。波蘭央行行長稱，貨幣政策委員會大多數委員就降息接近達成一致。

亞洲股市大多上漲。滬指漲0.25%，創業板指跌2.68%。保險、券商、染料塗料、三線地產漲幅居前，國產軟件、智慧城市、互聯網、交運設備跌幅居前。中國1月匯豐PMI初值49.8，高於預期的49.5，連續第二個月低於50榮枯線，12月終值為49.6。匯豐屈宏斌表示，內需依然不振，拖累國內制造業，未來數月仍需更多寬松措施。中國央行副行長稱，歐洲QE有利於中國出口，人民幣貶值壓力增加。周五，人民幣暴跌178點創七個月新低。恒指漲1.34%，華潤創業領漲藍籌。香港地產股、石油股、中資金融股、科網股上漲。日本股市漲1.05%。日本央行行長釋放寬松信號，稱日本今年通脹不會達標。

大宗商品市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數跌0.55%；道瓊斯工業平均指數跌0.79%；納斯達克綜合指數漲0.16%。

泛歐績優300指數漲1.8%，報1479.42，創7年新高；英國富時100指數漲0.53%；德國DAX指數漲2.05%；法國CAC40指數漲1.93%。

日本股市漲1.05%，恒指漲1.34%，滬指漲0.25%。

富時環球指數漲0.92%；富時新興市場指數漲0.99%。

美元兌歐元暴漲，美元兌日元下跌；歐元創11年新低。

2月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.6%，收於1292.6美元/盎司。

3月交割的WTI油價收盤下跌1.55%，收報45.59美元/桶。

10年期美債收益率下跌8個基點，收報1.82%。

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