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三江化工(2198)出售業務篇

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0301/LTN20130301044_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0628/LTN20130628651_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0617/LTN20160617815_C.PDF

，公司老實只有卸下債務之所得，反倒損了利潤。老闆之前把它注入是要上市公司承受重大開發成本，利用上市公司盈利高峰方便借債之用，以減少他個人財務負擔。現在收回來相信都是差不多到收成期，並不需進一步的投入，雖然作價看來差不多，但控制的資產卻已多幾倍，等他盈利好轉時，又可以注入A股公司擴大化股值，使自己身家又多好多好多翻了。

派息表面上是回饋股東，其實只是降低老闆的收購作價。

生態資源到底值多少錢？科學家給三江源算了一筆賬

只用口號來提倡人們保護生態資源，可能還遠不夠有說服力。在綠色發展的新階段，我們到底需要犧牲多少成本來保護生態資源，生態資源又到底值多少錢，從經濟角度來看值得嗎?

對於這些問題，給你看一個案例。

7月9日，在生態文明貴陽國際論壇2016年年會之“生物多樣性主流化與市場化”分論壇上，中國環境科學院研究員舒儉民分享了他們做的項目：通過核算摸清三江源區生態資源資產的家底，並估算了發展機會成本，測算了生態保護恢複的成本，從而為三江源區的生態文明提出具體建議。

在公布核算結果之前，舒儉民提出，生態資源資產核算和生態補償制度是建設生態文明制度的核心。而生態文明制度體系的建設框架應該包括源頭嚴防制度體系、過程嚴管制度體系和後果嚴懲制度體系。但規範化核算方法的缺失嚴重制約了生態資源資產業務化的應用與實踐。這也是中國環境科學院對三江源區進行核算項目的背景和嘗試原因。

生態價值是GDP的3.6倍

三江源區位於青藏高原腹地，是長江、黃河、瀾滄江的發源地，生態戰略地位極為重要，是重要的生態功能調節區、氣候變化敏感區和生物多樣性高度集中區。

舒儉民和他的項目組通過核算包括黃南、海南、果洛、玉樹4個藏族自治州的21個縣和格爾木市的唐古拉山鄉在哪的三江源國家生態保護綜合試驗區，得出了這樣的結論：

2010年三江源區生態資源存量價值總估值約為14萬億元，可核算的主導生態服務和主要生態產品價值近5000億元/年。

生態存量是指生態家底，即自然生態系統歷史累計量;生態流量則指生態效益，即生態存量在一段時間內向人類或自然提供的服務與產品。

更直觀的數據對比是，2010年三江源區的生態資源資產流量價值是同期國民生產總值(GDP)的3.6倍。

以典型的生態系統高寒草甸為例，單位面積生態流量資產的價值為1592.5元/畝，而發展畜牧生產可以獲得的經濟收益僅為17.6元/畝左右。

由此可見，生態資源資產作為三江園區最重要的資產，其生態價值遠遠超過經濟生產價值。

機會成本和投入僅為生態價值的10%

通過類比其他具有相似資源稟賦地區的經濟發展情況，上述項目組測算出三江源區每年開發礦產資源、水電資源、工業發展以及減牧壓畜的機會成本共計369.7億元。

與此同時，按照讓三江源區的牧民達到全國農牧民的平均生活水平來計算，適宜牧業的人口數量為31.8萬人，但目前當地牧業人口約為65萬人，也就是需要轉產的牧業人口約為34萬人。

為了實現生態資源資產的保值和增值，三江源區需要開展生態保護與建設、改善農牧民生產生活的條件以及提升基本公共服務能力。這也意味著，2010年～2030年期間，三江源區需要國家投入的生態保護恢複總成本約為2771.8億元，年均投入129.72億元。

綜合上述數據，三江源區為了保護國家重要的生態資源資產，每年不得不放棄大約370億元的發展機會成本。與此同時，為了實現生態資源資產的保值增值，三江源區每年還要投入大約130億元進行生態保護恢複。

姑且不論2010年三江源區生態資源存量價值總估值的14萬億元，僅和該區每年近5000億元的生態資源資產流量價值相比，這個成本和投入總和也不過十分之一。

建議把生態產品生產作為第四產業

基於這一核算的結果，舒儉民和他的研究團隊提出了5點建議。

首先，建議創新西部發展的模式，建設生態資源資產協調發展的先行示範區。比如，將生態產品生產作為“第四產業”列入國民經濟的統計核算體系。

第二，創新管理機制，建立三江源區的生態補償專項資金;改變原有生態補償投入多頭實施、分頭管理的現狀，推進一體化的補償方式，提高生態補償資金的使用效率。

第三，創新生態補償模式，建立政府購買生態產品的機制;調整生態生產關系，以生態資源資產為依據，制定與草地質量掛鉤的補償方案。

第四，創新激勵約束機制，實施生態文明績效考核和責任追究制度，將生態資源資產作為重要內容實施幹部離任審計。

最後，創新生態扶貧模式，以生態資源資產保護促進農牧民的增收。

首個央管國家公園開啟合作大門 三江源探索社會參與

首個中央直管國家公園——三江源國家公園管理局11月2日在京宣布，嘗試社會參與的試點建設模式，計劃在未來四年間，通過科學指導、制度保障，營造人與自然和諧共生的保護地典範。

當日，三江源國家公園管理局(三江源管理局)、世界自然基金會(WWF)等機構共同啟動“誕生在三江源-國家公園創行”項目。

三江源地區是亞洲最重要的生態安全屏障和全球最敏感的氣候啟動區之一。攝影/章軻

三江源區位於青海省南部，地處青藏高原腹地，是長江、黃河、瀾滄江三大河流的發源地，被譽為“中華水塔”。

三江源國家公園由黃河源園區、長江源園區、瀾滄江源園區組成，範圍劃定主要依托現有保護區等保護地劃定，同時兼顧原住民生產生活、生態體驗和環境教育可達性等因素。涉及4個縣12個鄉，53個村，面積12.31萬平方公里，共涉及人口6萬人，其中貧困人口近2萬人。2016年9月三江源國家公園管理局正式成立。

專家介紹，三江源地區具有青藏高原生態系統和豐富生物多樣性的典型特征，是我國江河中下遊地區乃至東南亞區域生態環境安全及經濟社會可持續發展的重要生態安全屏障。

2015年1月20日，國家發改委等十二部委聯合發布《建立國家公園體制試點方案》，標誌著我國國家公園體制試點改革正式啟動，並確定青海、北京、吉林、黑龍江、浙江、福建、湖北、湖南、雲南等9省市作為國家公園體制試點省。

2015年12月9日，習近平總書記主持中央全面深化改革領導小組第十九次會議審議通過了《三江源國家公園體制試點方案》，今年3月5日，中辦、國辦正式印發《三江源國家公園體制試點方案》，標誌著中央批準的我國第一個國家公園體制試點正式啟動。這種全新體制試點探索是全國第一家，青海是第一個吃螃蟹的省份。

專家介紹，選擇在三江源頭典型和代表區域開展國家公園體制試點，在解決生態環境局部退化趨勢尚未根本扭轉問題的同時，有助於解決生態保護與民生改善聯系還不夠緊密、社會參與生態保護程度不高的問題。社會組織和商業機構的加入，動員了社會力量參與，在國家公園模式下，為自然資源的合理利用打下了堅實基礎。

據《第一財經日報》記者了解，試點以來，究竟怎樣的國家公園體制才適合中國?怎樣的國家公園試點區才是生態文明制度的先行先試區?怎樣才是國家公園及其體制建設中有效擴大社會參與的最佳模式?等等，這些問題一直處於爭論之中。

三江源國家公園管理局局長李曉南在合作項目啟動儀式上講話。攝影/章軻

“三江源國家公園建設必須遵循最嚴格的生態保護理念。”啟動儀式上，三江源國家公園管理局局長李曉南表示，試點區將突出自然生態系統的嚴格保護、整體保護、系統保護的理念，一切活動安排服務和服從於“保護第一、公益優先”這個大目標。

李曉南表示，三江源國家公園管理局將規範和引領社會力量參與建立我國首個國家公園，更好地保護自然生態系統的原真性和完整性，給子孫後代留下珍貴的自然遺產。“合作項目將以創新管理體制、探索多樣化保護管理模式、建立長效保護機制作為指導原則，力求在利益相關方的共同努力和關註下解決好當前三江源保護地體系中跨地區、跨部門的制度性問題。”

據《第一財經日報》記者了解，中國國家公園體制建設遵循堅持國家所有、全民共享原則，在此基礎上建立社會廣泛參與保護管理、科研監測、特許經營、誌願者服務、社會監督等方面的機制。包括但不限於：建立健全社會投資與捐贈制度;推行誌願者服務機制;建立社會參與合作機制;建立大專院校和科研機構合作參與機制;建立健全社會監督機制。

WWF中國總幹事盧思騁在啟動儀式上也表示，建立國家公園體制是本屆政府治理當前保護地面臨的自然生態系統和行政管理破碎化問題的創新型途徑，盡管全球其他國家已有國家公園模式，但由於保護對象、自然社會特征和管理體制的巨大差異，國家公園體制建設在中國既要借鑒國際經驗，又要符合中國國情。

據本報記者了解，根據三江源國家公園管理局(三江源管理局)、世界自然基金會(WWF)等機構2日簽署的合作協議，各方將就三江源國家公園保護項目展開長期戰略合作。

鑒於各方在各自領域所擁有的優勢，本著“優勢互補、合作共贏”的原則將在以下領域開展戰略性合作：支持生態保護和修複；以政府主導、WWF貢獻國際經驗與技術、企業參與的方式下共同保護重要生態系統和國際重要濕地；合作領域包括濕地保護、生物多樣性監測、公園解說體系規劃設計、社區工作、自然體驗、環境教育、遊憩活動開發和顧問等。

此外，合作內容還包括支持國家公園體制機制探索。共同在三江源區探索人與自然和諧共生的促進機制、資金機制和社會參與機制，如基於生態系統價值評估的決策、因地制宜的生態補償政策建設、環境友好的生態示範導則等，更好地服務當地群眾及生態保護與發展需求。同時，促進形成誌願者服務機制。在各自平臺上就該項目展開生態公益宣傳，共同致力於帶動全社會關註和投入中國國家公園體制試點和自然生態保護事業。

國家林業局保護司司長張希武在啟動儀式上表示，國家公園建設不能光靠政府，需要各利益相關方的參與，三江源國家公園是各方共同參與的最好的平臺。

“國家公園建設，最核心的是理順管理體制。”國家發改委農經司原副司長方言在啟動儀式上說，目前中國的國家公園(保護區)建設多頭管理，管理重疊，資金重疊，而且各方還有各自的利益。

“三江源是中國的象征，對全球生態安全具有重要意義，因其獨特的生態系統和豐富的生物多樣性而受到國際組織和企業關註。”國務院發展研究中心研究員蘇楊在啟動儀式上表示，國家公園試點區是生態文明制度建設的先行先試區，是示範“綠水青山就是金山銀山”的抓手，也是各類矛盾的集合體，應結合中國實際情況探索中國國家公園的標準、分類體系、法律法規和管理體制。

三江購物：擬定增募資15億 引入戰投阿里巴巴

三江購物18日晚間披露定增預案。公司擬以11.11元/股的價格向杭州阿里巴巴澤泰發行1.37億股，合計募資15.21億投向超市門店全渠道改造項目及倉儲物流基地升級建設項目。公司股票將於11月21日開市起複牌。

公司表示，公司擬通過本次非公開發行向其下屬企業杭州阿里巴巴澤泰發行股份，引入阿里巴巴集團作為公司戰略投資者。一方面可以引入互聯網思維和視角，拓寬互聯網業務的管理和經營思路，另一方面借助阿里巴巴集團在電子商務平臺運營方面的成熟經驗，以及強大的用戶觸及能力，通過雲計算、移動互聯等新興技術，優化公司的門店管理系統、存貨管理系統、會員管理系統、物流倉儲系統，推動公司加速實體與互聯網的融合，實現公司業務戰略升級。

三江購物：阿里巴巴澤泰無意控股 未來一年無增持計劃

三江購物回複上交所問詢稱，阿里巴巴澤泰沒有意圖通過此次交易獲得上市公司實際控制權，沒有在未來12個月內繼續增持股份計劃。

11月18日晚間，三江購物公告阿里巴巴澤泰擬通過協議受讓、認購可交換債、認購公司定增股票等方式收購公司32%股份，投資額約21.5億元人民幣。收購完成後，若阿里巴巴澤泰將可交換債券全部換股，則持股比例將逼近公司實控人陳念慈。上交所為此發函，要求阿里巴巴澤泰說明是否有意獲得實控權。

對於上交所問詢，杭州阿里巴巴澤泰回複稱，受經營成本不斷上漲、消費需求結構調整、網絡零售快速發展等諸多因素影響，實體零售發展面臨前所未有的挑戰。《國務院辦公廳關於推動實體零售創新轉型的意見》鼓勵線上線下優勢企業通過戰略合作等多種形式整合市場資源。基於上述行業形勢變化趨勢及國家產業政策，杭州阿里巴巴澤泰與三江購物決定通過股權合作建立戰略合作關系。

三江購物擁有布局廣泛的線下門店網絡及豐富的實體零售門店運營經驗，杭州阿里巴巴澤泰基於對上市公司未來業務發展前景的認同，對三江購物進行戰略投資，並將利用阿里巴巴集團內部豐富的電子商務及互聯網運營資源，發揮雙方在采購、渠道、物流、經營方面的整體優勢，推動資源整合，拓展全渠道業務，共同提升雙方競爭能力和盈利能力。

三江購物的零售業務在浙江省內廣泛布局，公司門店主要位於重要商圈和住宅小區的便利位置，大部分門店均可以改造為區域社區服務平臺，本次非公開發行募集資金投資項目立足於公司現有實體業務，以改造和提升公司現有門店經營能力為核心，通過整合內外資源、加強信息化系統建設、提升實體門店消費體驗，並通過對倉儲物流基地的升級改造，提升倉儲能力、信息處理能力、配送能力，構建基於全渠道的“新零售”模式，全面實現全渠道的資源共享和互融互通，以不斷豐富的極致產品和服務為導向，滿足新一代消費者對到家業務的需求，打造互聯網時代的社區平價超市。

因此，杭州阿里巴巴澤泰本次入股三江購物，系在落實國務院相關文件精神、順應實體零售轉型升級趨勢的當前時代背景下做出的、有利於實現合作雙方利益共贏的舉措，同時亦是尋求雙方戰略合作、實現業務協同的需要。杭州阿里巴巴澤泰沒有意圖通過本次交易獲得上市公司實際控制權。截至本回複出具之日，杭州阿里巴巴澤泰也沒有在未來12個月內繼續增持三江購物股份的計劃。

同時，三江購物回複上交所問詢稱，公司引入戰略投資者阿里巴巴集團後，在未來12個月內會繼續升級業務，但不改變主營業務，亦不對主營業務作出重大調整。將在夯實公司實體業務的同時，將推動公司實體經營與互聯網的融合，實現資源共享和互融互通，滿足新一代消費者對到家業務的需求，構建基於全渠道的“新零售”模式，打造互聯網時代的社區平價超市，圍繞公司現有業務進行戰略升級。

公司或其子公司未來12個月內不存在資產和業務進行出售、合並、與他人合資或合作的計劃，亦不存在上市公司擬購買或置換資產的重組計劃。杭州阿里巴巴澤泰成為公司股東後，公司董事會將增加兩名非獨立董事席位，杭州阿里巴巴澤泰有權提名兩名非獨立董事。

對於杭州阿里巴巴澤泰擬認購和安投資非公開發行的不超過1.88億元可交換公司債券的主要考慮。公告稱，系杭州阿里巴巴澤泰根據上述可交換債的投資屬性，結合商業考慮與公司實際控制人陳念慈先生協商後形成的交易安排。從投資者角度而言，一方面，可交換債賦予了其在未來換股期內以約定價格轉換為上市公司股份的權利;另一方面，如市場出現極端情況，可交換債可為投資者提供股價下跌保護，保障本金及利息安全。該可交換債在存續期內票面年利率為0.5%，初始換股價格為11.44 元/股，不低於意向協議簽署日前一個交易日三江購物股票收盤價的百分之九十(90%)。債券存續期6年，換股期為自債券發行結束之日起滿6個月後的第1個交易日起至債券摘牌日前1個交易日止，預備用於交換的目標公司股份數量為 16,430,352 股。可交換債券未設置贖回或回售條款。

另經核查，杭州阿里巴巴澤泰在停牌前六個月內不具有買賣上市公司股票的行為。經訪談確認，實際控制人陳念慈於上市公司停牌前六個月內未通過個人賬戶買賣上市公司股票。

引進阿里巴巴戰投做二股東 三江購物複牌漲停

三江購物今日複牌漲停，每股報13.98元。此前三江購物18日晚間披露定增預案。公司擬以11.11元/股的價格向杭州阿里巴巴澤泰發行1.37億股，合計募資15.21億投向超市門店全渠道改造項目及倉儲物流基地升級建設項目。 阿里巴巴澤泰擬合計拿下三江購物逾30%股權，這一持股比例緊追後者控股股東。

三江購物在今日回複對於寧波證監局的問詢稱，杭州阿里巴巴澤泰沒有意圖通過本次交易獲得上市公司實際控制權。公司通過本次非公開發行引入阿里巴巴集團作為公司戰略投資者。三江購物俱樂部昨日回複上交所問詢函稱，杭州阿里巴巴澤泰與三江購物決定通過股權合作建立戰略合作關系，阿里巴巴澤泰對三江購物進行戰略投資，沒有意圖通過本次交易獲得上市公司實際控制權，也沒有在未來12個月內繼續增持三江購物股份的計劃；未來12個月不會對主營業務作出重大調整，也不存在資產和業務出售、合並、與其他人合資或合作的計劃或重組計劃。

三江購物要玩“新零售”？股價連續7天漲停，明起停牌核查

三江購物晚間公告稱，近期，公司股票交易連續觸及異常波動，同時公司關註到，有多篇券商研究報告和媒體報道涉及公司“新零售”轉型，公司正在向有關方面核實相關情況。因尚未完成必要的核查程序並按規定披露股票交易異常波動公告，公司股票於12月2日停牌，公司將盡快核實有關情況後披露並複牌。

此前三江購物11月18日晚間披露定增預案。公司擬以11.11元/股的價格向杭州阿里巴巴澤泰發行1.37億股，合計募資15.21億投向超市門店全渠道改造項目及倉儲物流基地升級建設項目。阿里巴巴澤泰擬合計拿下三江購物逾30%股權，這一持股比例緊追後者控股股東。

而在11月20日三江購物在回複對於寧波證監局的問詢時稱，杭州阿里巴巴澤泰沒有意圖通過本次交易獲得上市公司實際控制權。公司通過本次非公開發行引入阿里巴巴集團作為公司戰略投資者。

三江購物在同日回複上交所問詢函稱，杭州阿里巴巴澤泰與三江購物決定通過股權合作建立戰略合作關系，阿里巴巴澤泰對三江購物進行戰略投資，沒有意圖通過本次交易獲得上市公司實際控制權，也沒有在未來12個月內繼續增持三江購物股份的計劃；未來12個月不會對主營業務作出重大調整，也不存在資產和業務出售、合並、與其他人合資或合作的計劃或重組計劃。

三江購物於11月21日至11月29日，股票連續7日出現漲停。今日收盤依舊漲停，報27.79元/股。

百大集團：有關公司與阿里巴巴、三江購物的猜測純屬臆想

百大集團晚間發布股價異動核查結果，公司表示，2008年1月30日公司與浙江銀泰百貨有限公司簽訂《委托管理協議》，將杭州百貨大樓委托給浙江銀泰百貨管理，期限為20年。根據《委托管理協議》，杭州百貨大樓每年向公司上繳約定數額的委托經營利潤，若公司在某個管理年度取得的委托經營利潤達不到約定的目標，浙江銀泰百貨將負責對差額部分以現金方式補足。因此，公司每年可獲得穩定的委托經營利潤，不受行業環境波動影響。除委托管理經營以外，公司與銀泰並無其他合作計劃，不構成文章中所說的“合並”情況。

另外，關於銀泰與阿里巴巴集團的合作、以及阿里巴巴集團與杭州市下城區政府的合作，公司從未參與。有關公司與阿里巴巴集團、三江購物的任何猜測純屬市場臆想，公司與阿里巴巴集團不存在關聯關系，公司也沒有與阿里巴巴集團就開展業務合作、進行合並事宜進行洽淡或達成意向，敬請投資者註意風險。

三江購物控股股東回應股價異動：不存未披露重大事項

三江購物12月12日晚間公告，公司控股股東上海和安投資管理有限公司回複股票交易異常波動問詢函稱，除已披露的非公開發行股票預案、控股股東權益變動及控股股東擬發行可交換債等重大事項外，公司控股股東及實際控制人不存在應披露而未披露的重大事項。

此前，公司曾公告，根據公司業務發展的需要,公司設立全資子公司浙江浙海華地網絡科技有限公司,註冊資本為20,000萬元,本公司持股比例100%。公司此次投資設立子公司,系根據國家對實體零售創新轉型的要求和公司自身戰略發展需要而設立。此次設立子公司有利於公司整合各種資源、推動整個公司轉型升級、擴大業務規模、提升品牌影響力和企業競爭力。

三江購物(601116.sh)繼11月19日引入阿里巴巴澤泰為其戰略投資者之後，在資本市場表現十分突出，公司股票連續漲停，在今日市場遭遇黑色星期一的暴跌下，仍舊維持9.27%的漲幅。

針對近期股市的異常波動，三江購物也前後多次發布公告，表示“新零售”商業模式尚處於提出與探索階段,尚未實際開展,存在一定的不確定性,請投資者註意投資風險。

“漲停潮”存資金炒作嫌疑 三江購物複牌首日跌停

截至發稿，三江購物今日複牌跌停，報46.95元。

此前三江購物20日晚間公告稱，近期，公司股票交易連續觸及異常波動，公司股價相對上證綜指和同行業上市公司漲幅較大，股價波動明顯異常，可能存在資金炒作嫌疑。

11月21日，三江購物發布公告稱，阿里巴巴旗下杭州阿里巴巴澤泰擬通過協議受讓、認購定向增發股票及可交換債等方式，成為公司的戰略投資者，總投資額約為21.5億元。交易完成後，杭州阿里巴巴澤泰將持有公司不超過1.75億股股份，持股比例不超過32%;若杭州阿里巴巴澤泰將可交換公司債券全部換股，則持股比例可達到35%，成為公司第二大股東。

而自11月21日以來，三江購物股價累計漲幅已達310%。十七個交易日中，有十四個交易日收得漲停。