維權也能成為一種投資手段，這是華爾街和中國股市上正在發生的新故事。這些「野蠻人」悄悄買入大量股票，再以維護投資者利益為名向上市公司提出各種要求，再趁著利好迅速賣掉獲利。
機構投資者，正是中國資本市場努力培養的力量。與散戶相比，他們的資金實力和專業能力，都更有可能與上市公司展開真正博弈。但倘若他們也只是將散戶當成提款機，資本市場的未來又靠什麼來支撐？
中小股東的「救星」，並沒有在寧波聯合公司股東大會上出現。
2014年4月25日，知名私募基金大佬徐翔沒有出席寧波聯合股東大會，這讓冒雨前來參會的12名中小股東頗為失望——徐翔是私募基金澤熙投資公司（以下簡稱「澤熙」）掌門人，澤熙是寧波聯闔第二大股東。
中小股東們把澤熙當成救星，期望其能扮演維護股東權益的角色。
這是因為，上市公司股利太少，一直是A股的多年痼疾。寧波聯合的每10股派1.6元股利分配預案，引發眾多中小股東不滿，認為過於吝嗇。而在今年一季度突然買入大量股票成為二股東的澤熙，在4月初提出一項每10股轉增15股派1.6元的高送轉臨時提案，並要求在股東大會表決。
澤熙的臨時提案一度點燃了不少中小股民的維權熱情，他們期待著股東大會能上演一起澤熙逼宮管理層和董事會的好戲，就像華爾街「門口野蠻人」爭奪上市公司控制權的好萊塢大戲。
「我們來參會就是為澤熙吶喊助威的。」一位參會的小股東告訴南方週末記者。可是，他們沒想到的是，「救星」不僅臨陣脫逃，而且已在這場「維權」中賺得盆滿缽滿。
在寧波聯合股東大會現場，中小股東對澤熙的臨時提案全部投了贊成票，並做出最後努力，呼籲第一大股東能同意該臨時提案。
然而，作為此項臨時提案的始作俑者，徐翔以及澤熙公司卻在股東大會上缺席，最終導致該臨時提案輕而易舉地被寧波聯闔第一大股東否決。
這讓小股東們非常失望。要知道，當2014年4月9日，澤熙10轉增15的臨時提案正式被上市公司公告後，應者云集，股價在兩個交易日大漲20%。而徐翔，一時被散戶們津津樂道，視為救星。
在此之前，寧波聯合被大股東控制的糟糕現實，讓中小股東們擔心已久。
寧波聯合董事長、浙江富豪李水榮通過旗下榮盛控股公司實際持有寧波聯合近30%股權，成為寧波聯合的第一大股東和實際控制人。一名小股東透露，「多年來，李水榮從未參加過股東大會。」4月25日，他也同樣缺席了股東大會。
在小股東們看來，大股東不僅傲慢，而且還一再加緊對上市公司的控制。2014年1月初，寧波聯合公佈了一份定增方案。按照該方案，李水榮將在方案完成後持有股份從目前的接近30%股權比例增加至54%。「重新回到原來一股獨大的糟糕公司治理結構，大股東和內部人全面操控上市公司，而中小股東更無發言權。」前述小股東批評說。
另一方面，定增方案實施後上市公司將承接李水榮旗下的房地產業務。一位寧波本地投資者認為此舉將把風險和債務轉嫁給上市公司，「本地人都知道寧波這兩年房價跌得很厲害」。
也正是中小股東對寧波聯合的公司治理、定增方案和利潤分配的諸多不滿，讓澤熙甫一提出臨時提案，就廣受追捧。
但歡呼者沒有想到的是，澤熙的方案可能只是一個賺錢的秘術。
一位熟悉徐翔手法的浙江私募人士告訴南方週末記者：「徐翔是一個在漲停板上追漲殺跌的投機者，瞭解短線投機心態，知道股民喜歡買高送轉股票的投機偏好，然後在寧波聯合上製造一個10轉增15的短線炒作題材，往往一呼百應。」
這位浙江私募人士認為，從澤熙缺席股東大會來看，徐翔很可能在高位賣了寧波聯合的股票。
從公開資料看，澤熙私募信託產品是在1月20日至3月31日期間買入1507萬股寧波聯合股票，該期間股價均價在7元左右，這也是澤熙持倉成本，投入資金在1億元左右；4月10日，受澤熙臨時提案刺激，股價最高漲至9.53元，當日成交量4300萬股，「以徐翔獲利後迅速離場的風格看，澤熙應該是在當日賣掉籌碼。」上述人士告訴南方週末記者。
多位擅長玩漲停手法的寧波炒股做手向南方週末記者表示，寧波聯合股價在4月10日早盤走勢良好，一度衝擊漲停，在巨量買單推動下，股價在10點半前一度衝擊漲停，但就在大單封漲停的那一刻，更大量的賣單在漲停板砸出來，寧波聯合良好漲勢就此打住。「天量賣單很可能出自徐翔，一來只有澤熙在此前潛伏千萬籌碼，二來這也符合他慣用的一字斷魂刀出貨手法。」
徐翔「一字斷魂刀」在私募江湖中，稱得上是令人生畏的出貨手法。據寧波本地一位私募人士介紹，在徐翔參與的漲停股票中，在走勢良好時，往往會被突如其來的巨量賣單把股價瞬間砸低至5個點乃至10個點，在股價分時圖上形成斷頭走勢。
在漲停個股上，只要出現「一字斷魂刀」手法，股價往往由盛轉衰，一蹶不振，跟風追漲的投機者往往全數套牢。在漲停愛好者的網絡論壇，這種凌厲出貨手法被形容為「徐生過處，寸草不生」。
寧波聯合也是如此。在4月10日衝擊漲停未果後，股價一路走跌，從9.5元跌至7元附近。
草根出身的徐翔，在私募江湖中書寫了一個廣為流傳的成功故事。上世紀90年代，徐翔在高中讀書期間就迷戀炒股，頗具交易的敏銳頭腦。從借親戚的20萬元起步，在股市上嘗試各種操作手法。
據熟悉徐翔的寧波老股民介紹，炒股幾年後，徐翔開始暴得大名。為爭搶徐翔做股市操盤手，江浙的兩伙黑幫曾發生火並事件，在當地的炒股圈震驚一時。
在2001年到2005年的A股4年大熊市中，擺脫黑幫的徐翔，操作手法愈加練習得得心應手。他常常和幾位盟友出現在漲停股票的龍虎榜上，「寧波漲停敢死隊」成為低迷股市的一道另類風景。
在2006年到2007年的大牛市中，轉戰上海的徐翔大放異彩。但在此期間，證監會因為短線操縱市場處罰了「寧波漲停敢死隊」的另一名核心隊員周建明。也有寧波當地證券人士對南方週末記者稱，周建明的股票賬戶實際上由徐翔操作，周僅僅參與利潤分成。
這種說法是否屬實，始終只是一個謎。但外界看得到的結果，是徐翔越來越風生水起。
2010年初，徐翔成立澤熙投資公司，並與幾家信託公司合作，先後成立六期私募信託產品。據澤熙一位前員工介紹，至2013年底，澤熙管理的資產總規模已從當初的40億元增長至接近100億元，在私募江湖裡，僅次於重陽投資排名第二；從收益率看，不到3年時間裡，澤熙5期產品的總收益超過1倍，年復合收益率超過30%。
管理近百億資產的徐翔，至今仍然充滿爭議。批評者認為徐翔是「散戶絞肉機」，讚許者則認為徐翔是A股的投機大師，金融奇才。
澤熙一位前研究員介紹，徐翔在公司內部聊天時，曾透露說索羅斯金融反身性理論，自己能理解40%——這一理論向來被外界認為出了名的深奧難懂。
「很多金融學博士都不一定能讀懂索羅斯的《金融煉金術》，徐翔雖說只有高中學歷，但對市場的感覺和機會是很敏銳的。」該研究員告訴南方週末記者。在他看來，徐翔悟性高，學習能力強，經常看國外投資方法。「他現在的手法，有模仿華爾街卡爾·伊坎的痕跡，從單純的二級市場投機炒作，轉為適度介入上市公司治理。」
72歲的卡爾·伊坎是華爾街傳奇人物，在上世紀80年代，就與垃圾債券大王米爾肯一道，對多家美國上市公司進行惡意收購，被稱為華爾街「門口的野蠻人」。2000年以後，卡爾·伊坎的操盤手法借鑑了巴菲特老師格雷厄姆的價值投資手法，迅速買入一些價值被低估的股票，然後打著維護投資者權益的旗號，佔據上市公司董事會席位、逼迫上市公司管理層重組、要求回購股票、派發巨額現金股息等，在上述行動推動股價上升後，快速獲利賣掉。
揮舞維權投資之劍的卡爾·伊坎，往往搞得上市公司企業雞犬不寧，最終同意其的各種要求。這也推高公司股價，最終讓卡爾·伊坎的財富迅速累積。按照福布斯富豪最新排名，卡爾·伊坎已經超過索羅斯，成為華爾街最富有的金融富豪。
在澤熙介入的工大首創、寧波聯合、黔源電力和惠天熱電等數家上市公司中，明顯地借鑑卡爾·伊坎的手段。寧波聯合的一位內部員工告訴南方週末記者，澤熙從開始買入股票到提交臨時方案，從未與上市公司溝通過，「搞得我們也很莫名其妙」。
不過，目前澤熙介入上市公司治理還有限，在重倉的寧波聯合、黔源電力和惠天熱電中，僅要求上市公司高比例送轉股。另一方面，上市公司對私募機構的要求還比較警惕，這三家上市公司中，只有惠天熱電同意了這一要求，寧波聯合和黔源電力兩家上市公司則在股東大會堅決否決了澤熙的臨時提案。
黔源電力一位高管對南方週末記者表示：「我們認為澤熙的要求過於貪婪，我們之前的10轉5的分配方案已經照顧股東的利益了。」
目前，澤熙最成功的是進入工大首創董事會。今年2月，澤熙以股權拍賣方式收購工大首創15.69%股權，隨後在3月20日工大首創的股東大會上，成功罷免已被刑拘的原公司董事長龔東昇，提名三名澤熙人士當選工大首創董事，包括董事長。不過，澤熙如何影響工大首創戰略決策，乃至改造工大首創，還有待觀察。
一位多年觀察澤熙的研究人士還告訴南方週末記者，「徐翔的高明之處，在於他能把握監管的紅線，以及鑽法律法規的空子。」可以看到，澤熙購買寧波聯合、黔源電力、惠天熱電等股票時，持股比例4.98%，不到5%。這樣，按照當前法律規定，就可以6個月內買入賣出不用發佈公告，巧妙地鑽了監管的空子，「也很難被監管者抓住其短線操縱的把柄」。
這給中國的資本市場出了一道新的難題——像澤熙這樣的機構投資者，正是中國資本市場努力在培養的力量，與散戶相比，他們無論是資金實力和專業能力，都更有可能與上市公司展開真正的博弈。但倘若他們也只是把散戶當成提款機，資本市場的未來怎麼辦呢？