讀過這幾封信，發現巴菲特不但投資做得好，而且他還非常懂得做人，幾乎在每一封信中他都會強調未來很難保持這麼高的收益率或者說最近幾年道指的收益率偏高，今後幾年會降低。但是實際上到目前為止每一年他的收益率都超出他的預期，平均比道指高16個百分點。即使他某一年的收益率很高，就像1965年，他會反覆強調未來很難再達到這麼高的收益率。真是一個謙虛的人。
1965年巴菲特迎來了他輝煌的一年，該年度道指收益率為14.2%，而巴菲特合夥公司的收益率達到了47.2%，淨資產增加了12304060美元。
在1965年的信中，巴菲特提到了他的投資相對於很多公司分散度很低。那些公司尤其是指數基金，本質上是信奉的是馬科維茲的資產組合理論，但是現實當中由於交易的摩擦，這樣的投資很難超越道指。而巴菲特說，他很願意擁有50個很好的投資機會（相對於道指有10%的超額收益率）但是實際上好的股票非常的難找。而且在根據事實和經驗進行推理的過程中很容易受到理智和感情的影響，我想這是每一位價值投資者都要經受的考驗。