2014/4/15 讀書筆記 By Alex 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rcvp.html昨天因為特殊原因，而沒有寫下讀書筆記，今天早晨趕緊補寫。
就昨天所看到的《投資最重要的事》的前兩章，大體的體會是霍華德的投資核心思想就是：逆向思考並逆向投資，正是巴菲特一再重複的他一生最基本的投資原則：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
看了幾本書，總體感覺是，對於如何戰勝市場問題。
格雷厄姆的答案是：「要想在證券市場上取得投資成功，第一要正確思考，第二要獨立思考。」只有進行獨立正確的思考，才能發現市場的錯誤，避免盲從於市場的錯誤，進而利用市場的錯誤，抓住投資機會。
巴菲特強調投資成功必須用腦和心相結合。
霍華德的更加直白：「記住，你的投資目標不是達到平均水平；你想要的是超越平均水平。因此，你的思維必須比別人更好——更強有力、水平更高。其他投資者也許非常聰明、消息靈通並且高度計算機化，因此你必須找出一種他們所不具備的優勢。你必須想他們所未想，見他們所未見，或者具備他們所不具備的洞察力。你的反應與行為必須與眾不同。簡而言之，保持正確可能是投資成功的必要條件，但不是充分條件。你必須比其他人做得更加正確……其中的含義是，你的思維方式必須與眾不同。」
縱觀大師們的理念和思想，我覺得只有真正的高手才能長期戰勝市場。
對《投資最重要的事》前兩章總結如下：
1. 最重要的不是盲目相信股市總是有效或者總是無效，而是清醒地認識股市相當高效，而且難以擊敗。
2. 最重要的投資決策不是以價格為本而是以價值為本。
3. 重要的不是買好的而是買的好。
4. 最重要的風險不是波動性風險而是永久損失可能性風險。
5. 最重要的不是追求偉大成功而是避免重大錯誤。
6. 最重要的不是牛市跑羸市場而是熊市跑羸市場。
對於1957年的信中，有一句翻譯我覺得不好理解。If the general market were to return to anundervalued status our capital might be employed exclusively in general issues and perhaps some borrowed money wouldbe used in this operation at that time. Conversely, if the marketshould go considerably higher our policy will be to reduce ourgeneral issues as profits present themselves and increase thework-outportfolio.如果市場的價格水平被低估，我們的投資頭寸將會增加，甚至不排除使用財務槓桿。反之我們的頭寸將會減少，因為價格的上漲將實現利潤，同時增加我們投資組合的絕對量。
我理解的意思是：如果證券市場下跌，則是投資股票的好時機，但如果證券市場價格大幅度上漲，可能會賣出股票轉而投向債券。