投資分析師Andrew Thrasher分析了債券、股票和大宗商品三種資產類別和經濟週期的關係。他指出，在一個正常的經濟週期中，債券、股市和大宗商品的價格往往會依次達到峰值，目前三類資產和經濟均處於上升週期中。
以下為Thrasher的原文編譯：
今天，我想談一談債券、股票和大宗商品三種資產類別和經濟週期的關係。John Murphy在其著作《跨市場交易分析》中對三種資產之間的關係和他們在經濟週期中的表現做了很好的分析。
通過下面這張表格，Murphy清晰地展示了在經濟週期的不同階段，三種資產的不同表現。Murphy指出，經濟週期可以用一條正弦曲線表示。前三個階段是經濟收縮期（減弱，底部，復甦）在第三個階段意味著經濟雖然還處於萎縮狀態，但開始從底部反彈。然後就進入後三個階段（復甦、頂部和減弱）。
在一個正常的週期中，債券價格將會首先見頂，轉而下行，隨後是股市，最後是大宗商品。2000年前後正是如此。如下圖所示，30年期國債於1998年達到頂部，而後股市和大宗商品分別於2000年和2001年見頂。
2007年前後也是如此。債券價格於2005年達到高點後，於2005至2007年期間開始下行。股市而後大宗商品分別於2007年和2008年到達峰值。
那如今的情況如何呢？還不算太壞。三類資產都還處於上升期。然而，債券的上升趨勢似乎接近結束。30年期國債價格似乎與去年就開始見頂，已經開始下探2007至2011年以來的趨勢線。大宗商品雖然在最近的牛市中表現的並不太好，但整體仍處於上升之中。股市則繼續處於強勢上升之中。
雖然每個資產週期都很獨特，面臨的影響因素和市場環境也各不相同，但我認為關注三類資產的週期和他們相互之間的關係非常重要。基於以上圖表，我們看上去仍然處於一個經濟和市場的上升週期中。我也將繼續關注事態發展，看看2014年這三類資產會如何表現。
（本文在於金融評論網站athrasher，作者Andrew Thrasher為印第安納州一家資產管理公司的投資分析師，主要研究重點為技術分析和宏觀經濟。）