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七月派息旺季，一眾內銀股小股東經「影子銀行」一役嚇餐飽後，終於嘗到甜頭，皆因內銀大都派五至六釐高息，例如招商銀行，每手有$396落袋。但股息未袋好，上週三，招行已率先打頭陣，啟動三百五十億元人民幣（下同）的A+H股供股方案，向股民伸手拿錢。本刊統計後發現，盈利屢創新高的內銀股，慷慨派息的同時，另一邊廂其實密密以供股、發債等手法，向市場「吸水」。招商、中信行等四間內銀更是「吸水」多過「派水」，所謂股息逾半來自股東荷包，亦即羊毛出自羊身上。 港上市的八間內銀（不包括重農行），繼續大賺，去年合共賺八千八百九十億元，即平均每日賺二十四億。持有工行、中行及招行股份的內銀股擁躉梁先生最「happy」，事關股息十分和味，「買內銀都係貪佢夠穩陣，同埋派息高，好似工行、中行呢轉都收咗幾千蚊股息，算係咁啦！」至於招行的股息，要本週三才送到股東手上。不過，公司管理層似乎已急不及待為股東「炮製」另一個驚喜。 招行最勁「抽」 上週三，招行突然宣布，啟動兩年前已拍板的A+H股供股方案，每十股最多供二點二股，集資不多於三百五十億元，用以提升銀行資本充足率。根據公告，招行率先向內地股民「伸手」，配售三十點七億股A股新股，待H股供股計劃獲中證監核准後，再向本港股民「招手」。美銀美林估計，招行供股價為每股9.32元人民幣，較招行A、H股昨收市價，折讓只有一成多，不算「賣大包」。聽到供股消息，持有約五手（每手五百股）招行股票的梁先生無奈道：「心情咪好似招行公布完供股後嘅股價咁，潛咗水囉！佢兩年幾前都抽過水，供股比例好古怪，搞到我揸住好多碎股！我買入價平均一股二十一至二十二元，依家仲未返到家鄉。」翻查記錄，招行在一眾內銀股中，計及發債，為最勁「抽」的一間。○六年，內銀捲起來港上市集資潮，招行集資逾二百億港元。七年以來，埋單計數，招行利潤翻了六倍，合共賺了$1,685億，總派息三百億元，聽落慷慨；不過，累積抽水額卻高達八百三十億元。其中一○年三月，直接向股東伸手「要錢」，推出A+H股供股方案，抽水約二百一十三億元，佔七年間派息總額的七成。即其間所派的每十蚊股息中，變相有七蚊來自股東「荷包」。換句話說，小股東呢頭有錢落袋，「望兩望」，又要嘔番出來供股！其中中信行單是供股一次，已「吸乾」股東所得的派息。而交行、民行（1988）的股東，收一蚊股息要「嘔一半」出來供股，息率並不太和味。 吸水壓力升溫 事實上，踏入一三年，多間內銀磨拳擦掌，準備向市場融資。其中四大國有銀行已相繼宣布，計劃在未來二至三年，向市場融資二千七百億元。銀行如此急於補充資本，一名內銀股分析員解釋﹕「一來，經濟不好，銀行壞賬增加；二來，今年初，銀監會推出了中國版的巴塞爾資本協定，監管標準更高，要求銀行補充核心資本，減低槓桿。如果銀行的資本充足率低於新的要求，隨時被迫減少發放信貸，拖慢增長。」 中國人民銀行副行長劉士余日前撰文，把商業銀行資本補充壓力視為中國金融業面臨的五大挑戰之一。他指出，過去五年，中國商業銀行資產規模年平均增長率達兩成，資本消耗年平均增長則高達兩成六，假如五家大型商業銀行保持現有的消耗水平，未來資本補充壓力不小，到了一七年，資本缺口累計達一萬六千億元。 農行、民行未達標 在中國版的巴塞爾資本協定下，在二○一八年年底前，四大國有銀行的資本充足率及核心資本充足率要求不低於11.5%和9.5%，其他銀行則分別不低於10.5%和8.5%。截至今年第一季，八間內銀中，農行（1288）及民行仍未達標，而招行則僅僅「擲界」。其中，民生銀行的核心資本充足率是九間來港上市的內銀股中最低的。去年，該行在香港配售新股，集資一百一十二億港元，令去年底止核心資本水平增至8.13%。但按照新的資本要求，今年第一季，民行核心資本充足率回落至只有7.8%，低於標準下限的8.5%，成為內銀中對資本需求最大的銀行。雖然民生銀行行長洪崎指，該行早前已發行二百億元人民幣的可換股債券，隨着半年後逐步轉為股份，料資本狀況將改善，故年內無股本融資計劃，但屆時小股東利益亦會被攤薄。除了頻頻在小股東袋中拿錢，內地銀行業壞賬高企，加上中央收水，內銀隨時再爆。所以，高息莫貪，小股東隨時「贏粒糖輸間廠」。 | ||||||