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專買私有化股票的基金 王雅媛

2009-02-27  上海證券報




近 日港股有點不上不落的感覺,早前內地A股狂升,港股不跟升。現在,美股跟內地都開始跌下來,但是港股卻又不跟跌。這一兩個星期炒港股的短線投資者,我相信 虧錢的主要原因,不太在於股價大跌。而是在於股價一時又像升,一時又像要跌,令很多短線投資者不停重複追貨、沽貨這個行為。這樣一天來回幾次,交易成本非 常重。像昨天的恒生指數,下午開市時,便於短時間內跌穿12700。但于收市前半個鐘頭,卻一口氣地反彈,差不多彈回200點。身邊的經紀同事便馬上買入 一些跌得過分的股票,希望博反彈。誰知道,指數反彈,但是股票卻不太跟。收市前同事也只好在跟買入價相同的價位沽出。同事跟我說,這樣的情況今天已經發生 了好幾次,交易費用都虧了千多元。

  于香港上市,全球其中一間最大保險商宏利金融(00945.HK)終於也跌穿了100元,使得港股再 沒有超過100元的股票了。半年前宏利金融股價為200元左右,當時你用200 元只可以買到一手,現在你用相同的錢已經可以買到超過兩手。如果日後,其股價升回200 元,半年前買的投資者沒賺沒虧。相反,現在買入的,則賺了一倍多。同一隻股票,賺錢虧錢全看你怎樣炒。長線投資,有買貴沒有買錯、強調不停損,真是害死 人。

  近日港股私有化的新聞越來越多,連我之前認為沒有什麼價值的一些股票都獲大股東提出私有化。身邊的朋友總是喜歡搞不同名堂的基金, 今次又搞了一個專買私有化股票的基金。這個基金的特點是只會出現在大跌市,一般正常的市況,根本沒有那麼多私有化的股票可以投資。朋友拿出了一些錢,專買 這些獲私有化的股票。通常私有化提出後,股票的價格會大升,不過從來都不會高過私有化價。如果再加上市場氣氛不好,有時候股票價格跟私有化價的差異可以大 到20%左右。朋友基金的理論便是,希望通過投資于多只獲私有化股票,分散單一公司私有化失敗的風險。

  如果組合中,五只股票有四只最後 成功私有化,而又可以達到20%的回報。即使私有化失敗的虧了一半,組合仍是可有正回報。雖然這是一個挺消極的做法,不過現在大市不穩,對於一個不能夠長 時間觀察大市的人來說,也算是一個可取的做法。投資已獲提出私有化的股票勝在有一個時間框架,于某一段時間內可以知道成功與否。相反,如果你一廂情願地買 入一些自己認為有可能私有化的股票,最後可能只靠一個等字。



專買 私有化 私有 股票 基金 王雅 雅媛
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