| ||||||
內地「錢荒」危機進一步擴散，加上美國聯儲局放聲氣退市，恒指由上週三起，連續四個交易日捱沽，累跌近一千四百點。內銀股成為跌市火車頭，最慘烈是民生銀行（1988），其A股更跌至停板。專家指出，是次危機只是序幕。人民銀行堅持不放水，有指是中央落重招「教仔」，迫使銀行逐步解決高危借貸問題。因此，即使下半年股市出現反彈，仍會維持「有波幅無升幅」狀況。風高浪急，股民切勿心急撈底。 喇，死喇。今次買乜都死喇！跌到咁！」本週二早上，大約二十個股民聚集在中銀觀塘分行，目不轉睛地看着股票機，見愛股插水，紛紛搖頭嘆息。開市初期，恒指一度反彈逾百點，但有散戶立即潑冷水：「呢個只係甜頭，引你買，下午一定會再跌。」果然，恒指回光反照後，即掉頭一度急挫近四百點，內銀股反彈乏力，但有股民不信央行會見死不救，更指如果建行（939）跌至四元就會撈底：「工商銀行（1398）、建設銀行全部都係國有嘅，自己仔嚟，有事嘅話，中央會唔救咩？中國銀行實得o架，佢代表中國嘛！」 整頓內銀燒着港股 不過，金融界人士就不表樂觀。前工銀亞洲董事暨總經理黃遠輝表示，美國已有計劃退市，中央銀行態度亦很明顯，會繼續收緊銀根，整頓借貸市場。他解釋：「內銀濫借問題嚴重，細銀行吸納存款不足，信託公司唔可以接受存款，佢哋都向大行借錢，然後放貸俾高風險嘅公司，賺取高息差。依家中央唔放水，由得拆息急升，就係想針對呢類風險貸款。」 上週四，反映銀行短期流動性的隔夜質押式回購利率（Repo Rates），衝高至三十釐，而上海銀行同業拆息（SHIBOR）亦升至十三釐，創歷史新高。「依家大型銀行擔心，萬一高風險公司還唔到債，令小銀行無錢還俾大銀行，會出現骨牌效應，於是索性有錢都唔拆借出去。」黃遠輝說。市場憂慮中國金融市場崩圍，經濟進一步放緩，觸發環球跌市。後來，有傳人民銀行透過國開行向個別勢危銀行「定點放水」，才令拆息喘穩，本週二分別回落至5.8釐及5.74釐。 自保加快爆煲 基金教父、交銀施羅德投資管理（香港）副董事長雷賢達卻警告，現在只是內地金融市場危機的開端。「中國借貸史無前例咁高，銀行、信託濫發理財產品，水緊絕對唔係因為半年結咁簡單，人行係有心整頓。」他表示，金融海嘯後，美國、中國放水救市的後遺症，導致市場流動性上升，但大部分錢都用以炒作，令理財產品氾濫。因此，習李新班子上任後，先向銀行來個下馬威。本週一，人行更於網站發公告，指內銀應該管理好流動性，暗示不打算放鬆銀根。不過，海通證券中國業務部副總裁郭家耀指，內地廣義貨幣供應（M2）有過百萬億元，銀行不可能缺錢，只是存款及貸款年期錯配，加上濫於放貸，造成短期流動性風險。深圳一家銀行人士週一更向媒體透露，目前其所在銀行已經不放貸款，人人「保命要緊」。 人民幣或掉頭 中央出手調控，銀行自保令資金市場失衡，最終定必危及經濟。中大全球政經碩士課程客席講師黃元山批評，中央的調控手法本末倒置，「佢要銀行提升資本比率，銀行唔放水俾中小企業，而存款利率唔夠高，令資金要搵出路。」結果，中小企被迫要透過影子銀行以高息獲取貸款。他認為，政府應提高存款利率，然後讓利率市場化，令資本市場自由運作，才可根治問題。雷賢達則估計，中國的GDP增長將持續下滑：「中國投資佔GDP百分比高達五成，一定要減低，但中央一直壓抑房地產，靠其他消費一定無咁快追得上，所以GDP增長長遠會跌，低過百分之六都唔出奇。」經濟增長放緩，央行有可能放慢人民幣升值速度，甚至會稍為下調中間價。黃元山解釋：「過去中國政府想透過人民幣升值，逼中國經濟轉型，等佢哋唔好淨靠平價出口，要推動消費。但人民幣過去幾年升得太急，中國消費力未能配合轉型，未來可能會出現回調。」 未震完謹慎撈底 中國金融市場任何風吹草動，都直接影響港股上落。本週二，港股如坐過山車，收市終於喘定，略升四十一點。但是，郭家耀並不睇好後市。「呢啲只係技術性反彈，未來跌勢會持續，支持位係一萬九千點。」他教路，股民可以留意恒生推出的波幅指數，其作用類似美國的恐慌指數，指數上升代表市場恐慌情緒升溫，當指數見頂，就是港股見底之時。「如果想搏反彈，可以考慮騰訊（700），一來現金多，二來資金不受外圍影響。」郭家耀說。 另外，耀才高級研究分析員植耀輝亦提醒股民，大市仍要觀望，並非撈底好時機，「太多變數，睇唔通個市，一定要忍手。」他建議搏反彈的散戶，可以留意業績靚的股份，例如金山軟件（3888）、騰訊及百富環球（327），至於抗跌股，則以中移動（941）為首選，他表示：「中移動業務穩定，估值平，但最好等股價跌到大約七十五蚊先入貨。」 | ||||||