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估值虛高的啤酒企業 財智力量

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中國啤酒行業的兩大龍頭,青島啤酒和燕京啤酒,靜態PE分別達到28.9倍和24.5倍。

這樣的估值在當前的A股主板來說,可以說是高高在上。

同樣的消費龍頭,家電行業的青島海爾和格力電器的靜態PE不過10倍出頭。

啤酒企業憑什麼取得這樣的估值,僅僅因為他們是被巴迷推崇的快速消費品企業麼?

注意,企業真正能夠給股東的是收益,不是好聽的名字、行業或是其他。

讓我們看看啤酒企業的現在、過去和未來。

靜態PE來看,就是現在的業績。

過往業績

從2006年到2013年青島啤酒帶給股東的每股收益增長不過4倍,燕京啤酒更是可憐只有1.85倍。而青島海爾的每股利潤增長則達到9.93倍,格力電器更是達到11.46倍。你是相信一個好學生以後的成績更好呢?還是一個差生以後的成績更好呢?

市場前景,

啤酒市場的成長真的好於家電行業麼?

就連青島啤酒的年報中都承認,中國的啤酒消費已經是世界第一,雖然人均消費量同西方國家有些差距,但是同亞洲國家相比已經相差不大,因此未來的啤酒市場是緩慢增長型的。

而家電市場,你想想未來中國的城鎮化進程,隨著人們居住條件的改善,家電是第一位的消費品。雖然家電是耐用消費品,但是新的技術不斷湧現,家電產品更新換代速度在加快。

也許有人說,一定有些東西你沒有看到,但是市場看到了。

我說,作為投資者,我依據我看到的東西進行投資。

市場是有效地麼?也許他會無效很久,但是長期看,企業的業績決定了企業的股價。

很明顯,啤酒企業的股票價格虛高。
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