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蘋果、黃金——為何投資者都在這裡翻船?

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許多投資者因為蘋果股票和黃金而損失慘重,為什麼他們會持有過多蘋果股票和黃金呢?

今年目前為止美國股票市場上漲了9%,如果在這樣的情況下,你的共同基金今年的表現依然令人失望,那很有可能有如下三個原因:

  1. 你買了蘋果公司股票;
  2. 你買了黃金;
  3. 其他原因。

而在不久前,上述因素很可能是你投資賺錢的原因,而不是賠錢的原因。

以前,對於大多數投資者來說,把太多的資金投在蘋果股票或者黃金上似乎也沒有什麼不好的結果。但是以最近的表現來看,過多持有這兩個東西應該給投資者帶來了不小的「驚喜」。

事實上,據Lipper公司統計數據,將近四分之一的股票基金都持有蘋果公司的股票,今年2月,這些基金中,至少10%的基金的蘋果股票持倉佔其投資組合總額的10%以上。

如果去年你有一個普通的標普500股指基金,那麼其中約9%的資金都投在蘋果股票上;即使是今天,蘋果股價從700美元級別暴跌至400美元級別,蘋果的股票也依然很有可能是你的投資組合中很主要的一部分。

比起蘋果股票,似乎避開黃金要更容易一些,但是也有許多股票基金把相當一部分資金分配給貴金屬投資。

最重要的問題是,這些持倉在什麼時候可以被算作是規模過大,以及什麼時候股東們對其中的風險認識不足。

比如Putnam Global Technology這只基金的投資組合中,將近1/4的資金都投在蘋果股票中,據Morningstar統計數據顯示,今年目前為止科技股基金的平均回報率為1.5%,但這只基金卻虧損了5%。

科技股基金如此大規模投資蘋果股票或許不足為奇,但是普通型的股票基金,如Janus Twenty、Turner Large-Cap Growth等等,也將蘋果股票佔投資總額比例設定在兩位數,考慮到這些股票並沒有特別傾向於科技投資,這一點是很令人驚訝的。

對於投資者來講,最重要的問題是他們會給予基金過去的表現來作出投資決定,他們並不會注意到過去的業績是如何達到的。通常一隻基金的表現能夠排在前幾名都是因為冒了額外的一些風險,而投資者入場的時候通常是這種風險達到了白熱化程度之際,隨後隨著市場的轉向,投資者便會以失望收場。

股票及共同基金研究機構New Construct 的董事長David Trainer表示,「這就像是在玩搶椅子的遊戲,只不過這場遊戲永遠不會結束。如果你不對一隻基金買了什麼等情況多做些功課,那麼就是在把寶全部押在了基金經理的身上。」

而且,基金經理往往願意效仿別人的投資,雖然他們也不願意依靠模仿來競爭,但他們更不願意因為沒有模仿而被同行落在後面。

這就會導致許多投資組合出現部分重疊的現象,這會讓投資者的投資方案沒有他們想像的那樣多元化。

David Trainer表示,「問題並不在於持有黃金或者持有蘋果股票不好,而在於你所有的基金經理都在做同樣的投資方案,你還得為他們的懶惰和錯誤付錢,這一點確實不太好。如果你知道你的基金在投資什麼,你就不會因為結果而感到吃驚,最多只是失望而已。」


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