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技術、運氣、連贏 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=10933

我時常講，壞了的錶每天也會有兩次準時。財演每天都講東西，即使其理據是經常錯亂，講十樣東西，間中有一兩件事說中（預測正確）也不出奇。亦正如十分差勁的基金經理，也有時會跑贏大市。

在投資的領域上，正確的想法和理據（思路 ／Process used to make the decision），當然會較易引領我們邁向好的結果（Outcome）。但由於投資是一種含有機會率的遊戲，好的思路並不是必然導致良好的結果，而錯的 思路有時亦會十分好彩偶然得到好的結果。



當然，這種錯誤思路卻有好結果，好思路卻有壞結果，在個別一兩宗事件會偶然發生，但長時間來講，擁有正確思路而得到好結果的次數，必要多於錯誤思路的人。

然而，我們會見到一些情況，一些人連賭很 多局全部都贏，或者一些籃球員連續射很多球三分球都能全中，又或者某基金經理連續好多年跑贏大市。是不是幸運女神特別眷顧他們？（有些人持隨機漫步理論， 認為某些基金經理多年跑贏大市是純粹運氣和機會率使然，和基金經理的操作沒有關係）

其實這亦是機會率的使然。例如籃球射球連中（連中十球），當然是有幸運成份，但一向射球命中率高的球，能夠得到射球連中十球的機會，卻是遠高於射球命中率低的球員。連贏和技術，是悉悉相關。

例如我們有兩個球員，B仔和E仔。B仔的技術較高，射球的命中率有60%；而E仔的技術較低，命中率只得30%。那麼他們能夠連中十球的機會率有多少？

B仔：0.6 ^10 = 0.006（大約千份之六）

E仔：0.3^10 = 0.0000059（大約十萬份之六）

那麼，大家可以知道為何一些出色的球員射球可以連中N元，某些人可以贏 World Series Of Poker 冠軍很多次，以及一些基金經理能夠長期跑贏大市。

Long streaks are, and must be, a matter of extraordinary luck imposed on great skill.

--- Stephen Jay Gould, "The Streak of Streaks"
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5083
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