5年5倍的想象 Rathman
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102dxiw.html在動盪不安的時期，我們總是會糾結在一些短期的得失而迷失了雙眼。
5年5倍，平均年復率為38%，在現在的這個點位，優中擇優的選股，5年5倍期望的股票還是有一些的。
銀行股，目前銀行股5倍市盈率（2011年，以下分析全部為2011年數據）。未來5年，年分紅估計6%（30%的分紅率）。5年以後，如果市盈率恢復到10倍（相對於抵消年復率15%），那麼對利潤的年複合增長率要求為38%-6%-15%=17%。
未來5年，哪個銀行能維持17%的年複合增長率？招行和民生有希望，但是也沒有絕對的信心。
目前招商銀行總市值2180億元，民生銀行1690億。5倍的話，那麼招行10900億元（1700億美金），民生8450億（1300億美金）。好像也不是特別嚇人。
今天，巴菲特富國銀行總市值1800億美金，市盈率11.27倍。
譚木匠，分紅率至少為5%。市盈率目前10倍左右，假設譚木匠的估值不變，未來5年複合增長率要求為38%-5%=33%。這個可能有一點
難度，但是也非不可能。隨著認識譚木匠的人越來越多（今天，第一上海發了第一個譚木匠的研究報告），市值越來越大，譚木匠的估值還是有一定的彈性的。
惠理集團，目前是0.1PA，從惠理上市以來，股價波動範圍是0.09-0.27PA之間，5年5倍，簡單拆算就是2倍的估值增長，2.5
倍的管理資產增長。未來5年有一波牛市的概率應該很大，牛市來了，基金規模和估值會同步上漲，這個要求不算高。惠理的彈性非常大，基本上是一個戴維斯雙擊
和雙殺的股票。
中國平安，最大的擔心是目前市值3507億人民幣，上升5倍，那麼市值達到2700億美元。當前全球市值第三名微軟只有2570億美元。所以，不太趕想中國平安能到這個位置。
廣州藥業，戰爭還未完全開始，目前還未決定是否長期投資，暫不評論。
個人的角度，給這幾個公司排名：
確定性：譚木匠》惠理》平安》銀行
收益彈性：惠理》譚木匠》銀行》平安
目前倉位排名：譚木匠、廣州藥業、惠理、銀行、平安。基本反映了自己的預期。
當然，即使每個股票都有90%的希望，學過概率論的都知道，5個全部如願的概率只有58%。