黃國英：巿况反覆 慎選股減槓桿
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GS(14)@2018-03-06 03:41:50【明報專訊】世界政局風雲變幻，投資市場自然波譎雲詭，反反覆覆、上上落落已經變成了另外的一種新常態，但即使如此，其實投資市場整體上來說，情况仍然算不上很壞。稍前的急挫既急且勁，道指單日的跌幅可以達到1600多點，當然可以令投資者聞風喪膽、風聲鶴唳了。現在雖然也有下挫，但相對起來，仍然算是溫和很多。
美國聯儲局主席鮑威爾「放鷹」，從而就出現了反彈後的新一輪跌浪，但和早前的急跌相比，仍然只是小巫見大巫。從力量和動能來看，就可以看出是溫和得多。
這輪有秩序的下跌，內在的情况還有很多的不同。去年因為股票市場不斷上升，投資者都是滿持貨，甚至是用窩輪、槓桿都全部出動來爭取最大回報。但經過稍前的一輪暴瀉，單日跌幅竟然如此驚人，投資者就學乖了，改變成不會再全倉出擊，把自己的安全系數調高，抵禦波動的能力因而大大增加。因此就算出現連續下跌，市場仍然是處變不驚，側面說明以往哪些高槓桿、高風險的操作已經有所收斂，於是就促成現今的市况了。
有序下跌 科網金融旅遊板塊尋寶
現在的投資者最重要是考慮兩點，第一點是未來的通脹會否變得非常強勁？另外一點 就是要尋找哪種股票能夠抵禦加息和通脹的侵蝕？投資者要適應新形勢，未來市况不會太差，但也不會太好。最近的恒生（0011）、銀娛（0027）業績，其實情况亮眼，說明了企業經營是有可為之處的。但大環境是利息上升，對企業前景不利，好淡糾纏下，市况就會出現上下波動，其實是十分正常。因此未來就算下跌，也是屬於有秩序地下跌，甚至是陰乾式下跌，就好像去年慢慢上升的市况一樣，只不過是方向倒轉過來而已。現在投資操作的情况，就變成了一個選股遊戲，最重要是分辨出哪些將會成功和哪些將會失敗的生意而已！
未來趨勢相信只有科網、金融和旅遊板塊會比較有利，投資者就適宜在這幾個板塊中尋寶了。未來整體趨勢不必過分悲觀，可能是一半上升一半下跌，甚至再差一點是三成上升七成下挫而已，但如果選對了股票，大市下挫又和你有什麼關係呢？只要投資者站對了隊，股份上升就有賺錢的份了。反而指數的操作就會很困難得多，忽升忽跌會令投資者無所適從，因此指數的操作就是少沾手為妙。最重要是找到市場中的贏家股份，這樣就有運行了。還有今年不適宜使用高槓桿，去年整體大市是「慢牛」上升，借錢、高槓桿來「坐貨」賺錢是正常操作，但今年卻已經發生了變化，再蕭規曹隨恐怕就會鎩羽而歸。投資最忌就是一本通書看到老，去年可以「食大茶飯」的，今年照辦煮碗就可能要「乞米」，如果死守不改轅易轍，就很容易會掉入陷阱而難以自拔了。
政治上看就要考慮習近平主席鞏固了權力之後情况變化如何，整體來說，以往以GDP 的計算來作股價方向的預期應該要有所改變，現在股價的側重點應該要變成集中在環保、改善人民生活質素這些類別中尋找。中國已經從追求增長進化成改善生活，投資市場的操作亦要因時而變，否則就會落後於形勢。在金融類別中選股優先考慮的就是金融科技，首選當然是中國平安了（2318）；科網股來說，騰訊（0700）當然是不二之選；至於旅遊業方面，應該着眼於航空公司類和酒店類，那些網上旅遊服務業就不宜沾手。
中國聚焦改善生活 首選平保騰訊
機場來說，上海機場應該是最佳，北京首都機場和深圳機場都各有問題。首都機場（0694）因為新創建（0659）持有了大量股份，只有等到新創建全部沽清才會有一飛衝天之日。深圳機場則是另外一種矛盾，就是因為港珠澳大橋通車在即，預計有很多人將會乘車來香港使用香港的機場，換句話說，就是對深圳機場有一個潛在的打擊，在情况未明之前，深圳機場都應該會被壓抑，難以破位上升了。當然現價會相對較低，但如果要有可觀回報，就要預計需要作一個較為長期的持有了。
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3678&issue=20180305