龍淵子﹕中國風繼續吹 擁抱激情歲月
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GS(14)@2018-01-07 13:52:33【明報專訊】2017過去了，對投資者來說，尤其是港股投資者，這一年絕對是激情燃燒的歲月，港股打了漂亮的一仗。對於2018年，龍淵子的展望就是「風繼續吹，在這激情燃燒的歲月」。
中國並不完美，你可以不喜歡他，也可以不當自己是中國人，可是在歷史的巨輪前，你的所謂喜歡和討厭根本不值一談。香港的反中政棍老是毒害青年人：「勇敢點，去抗爭吧！未來是你們的！」多大多無恥的謊言，這樣的年輕人未來肯定不是你們的，人最可悲的莫過於「啥都不是」，說得好聽是世界公民，面具下只不過是喪家之犬而已。相當悲哀！經歷幾十年的奮鬥，今天的中國已經完全不同，一樣的中國，卻已是完全不一樣的中國，中國國力絕對屹立於世界之林。政治方面雖無進步，可經濟、軍事、民生、環境方面皆有大突破。
G2新世界 中美雄霸全球
現在世界的經濟說穿了就是G2的經濟，美國為最大，中國次之，其他不甚了了。每次龍淵子聽到老外或者一些香蕉朋友聊中國經濟，動輒這風險，那風險，動輒爆破硬着陸，動輒新興市場風險，動輒美國怎樣，中國就會怎樣！問題是，你們年年悲觀數十年，風雨不改，而中國長成今天的參天大樹，難道你們尊重科學的傳統扔到垃圾箱了去？今天的中國在經濟方面，已經是難於撼動，有兩個大進步﹕第一，中國現在的經濟總量已經是美國的三分之二，而且中國經濟增速仍遠遠高過美國，中美經濟體量並不懸殊，而其他主要經濟體如日本、德國、印度，就只有中美的15％至25%左右。
經濟除卻西藏無盲點
中國今天的最大進步是經濟腹地的成功拓展，對內，高鐵、網購和移動支付成功把以前落後的西部、東北、西南融入沿海經濟帶，現在的貴州、雲南、重慶等經濟增速大幅領先全國，中國經濟除了西藏再無盲點，這極大拓展中國經濟的內部縱深。中國的經濟腹地成功向南和向西拓展，一帶一路的構想不是產能輸出，而是經濟腹地的外部拓展，中國現在已經是世界幾乎所有主要經濟體的第一或者第二出口國，這很重要，代表中國對他們的重要性，隨着一帶一路的進一步深化，中國的經濟實力將沿着亞歐大陸橋深入中亞、中東，到達東歐。事實上這不以美國歐洲的喜惡為依歸。
第二，中國的經濟在成功往「中國發明」邁進，這雖未必能什麼都成功，可有大進步是必然的，為何？事實上「市場+錢+人才技術+政策扶持=創新成功」。中國有世界上最大的單一市場，14億人口，美國就3億，歐盟主體也就3億，是你4倍，對於新技術，這是何等幸福！現在在中國，只要你有技術，錢和投資最不缺，中國現在的一級投資市場規模達到12萬億人民幣，等於美國60%的規模，幾乎都專注國內。技術和人才，中國現在每年研發投資佔世界的25%，僅次於美國的30%，這兩個國家的研發佔了世界逾半，中國每年佔世界專利申請的18.5%，美國每年的博士學位三分之一給了中國人，這幾年中國留學生每年回國四五十萬人，幾乎全員歸國。中國還有國家政策扶持，所以這種情况下，中國創新的成功是必然的，或者必定會顛覆韓國、台灣這級別的。
這種情况下，中國的經濟還在以每年6.5%左右增長，這是何等的幸福，這是股市大牛的前提。
這幾年，從宏觀自上而下的角度看。龍淵子看到的是經濟在轉型，雖然提升動力還不夠大，但確實逐步增大。高新技術產業投資增速維持高增長。從經濟轉型的角度看，既然產業升級需要靠技術進步來推動，那就需要研究哪些行業的研發投入量更大，其成長機會也就更大。
國策扶持 半導體行業可看好
從大類行業看，中國在電子通信、核科學、工程與技術、地球與科學及農學等領域的投入較大，如果進行細分，發現計算機、通信和其他電子設備製造業、電氣機械和器材製造業、汽車製造業、醫藥製造業等細分行業成為R&D經費的投入重點。例如，半導體行業是中國政府巨額投入的戰略行業，此前的投入一直沒有滿意的回報，但近來據說是隨着摩爾定律的「放緩」，給了中國半導體行業趕上的機會。中國每年在芯片的進口額高達1.6萬億元人民幣，據說超過原油的進口額，如果能從部分替代變成完全替代，將給中國半導體企業帶來巨大商機。政府還繼續投入，設立的半導體產業基金總和是萬億級的，因此，這行業就值得看好。如人工智能技術的推廣和應用，也將導致多個產業領域的變革，從而帶來新的投資契機。
消費升級是另外一個大重點。人均GDP超過8000美元就是消費升級的標誌，尤其是中國3億偏高收入群體的消費升級，因為其規模已相當於美國的總人口，其購買力水平可媲美韓國。此外，人口老齡化與少子化也是今後消費轉型和升級的一個長期投資主題，令服務消費如健康養老、醫療服務等消費增速持續上升。此外，隨着5G的推出，中國在通信領域將領先於全球，這將進一步支持網絡消費、網絡金融等新型服務業更快發展。
綜合來說，龍淵子2018聚焦：保險、醫療、科網娛樂教育、高端工業。周期板塊龍淵子看好地產和油股。
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6188&issue=20180102