何國良：政府推終身年金 填補市場空白
1 :
GS(14)@2017-04-25 23:43:43【明報專訊】最近，政府提出了一個新公共年金的計劃，為退休長者提供多一項理財選擇，讓他們可以將部分積蓄轉換成長期、可靠而穩定的定期收入，直至去世。按現時的假設條件計算，政府透過按揭證券公司提出之計劃是以65歲或以上人士為對象，參與計劃的投保人在存入一筆過保費後可即時每月獲發固定金額年金，直至終老。
根據按揭證券公司目前初步估算，男性於65歲投保，每100萬港元的保費預料最多可讓他每月取得約5,800港元的固定年金。按同一基礎估算，女性於65歲投保則可每月取得約5,300元的固定年金。女性投保人由於預期壽命較長，所以平均固定年金因而較低，希望沒有人跑去平機會投訴！
不少長輩聽到政府有這個計劃後，都紛紛向從事資產管理的筆者來打聽，看看應否參與相關計劃。綜合他們這計劃的初步看法，筆者不難發現，他們首先被計劃回報所吸引。以男性投保人來說，計劃預計的每月固定年金為5800港元，即每年可以收到69,600港元。以100萬港元的保費來看，他們說 :「咁即係有成7厘回報啦，去邊度搵呀！」這7%是計劃所叫的年金率，但大家可能忽略了的是，每月所獲派的年金是固定的，即今年每月收到的是5800港元，20年後，每月收到的仍是5800港元。因此，以100萬港元的保費來說，它在未來時間中每年累計可獲取的無風險收入（Risk Free Return）是並沒有考慮在回報內。如果把這因素也考慮在內，這計劃實際的平均回報約為4%。
保險公司多沒推65歲長者計劃
年金其實不是新的理財產品，保險業素來都有為客戶提供這類型的產品。例如，不少的保險公司現時可提供終身3%回報的年金產品，而且，由於部分計劃會有保險的成分，他們派發年金並不限制於投保人在生的那段時間。
在年金理財產品風險和回報上，保險公司所獲取的回報是來自於投資回報的差額（investment spread），同時之間，他們因產品的出售而使之出現資產與負債年期錯配（短期現金和長期年金派發負債），這亦是保險公司因獲取回報而冒的風險。
政府推出終身年金計劃，是為了補足市場上的一個缺口，意即現時保險公司並不熱中發行這種產品。保險公司是純以商業原則來經營的機構，他們看到香港人口正在老化，65歲或以上的退休長者日多而沒有推出相關產品，以倒推的方法，已經可以預知這類型產品的利錢和毛利不一定吸引，例如，如果投保人的最終壽命普遍長於精算假設，這產品就很容易令保險公司虧本。所以，從這個角度看，相關計劃已經可能是類似產品中最具吸引力的一個，買不買？你懂的！
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1122&issue=20170424