一 溢價性企業:
1獨特性的產品.
別人基本進不了.只要有另外一家企業能做或者潛在存在條件別人可以進入,就意味著競爭和潛在的不可持續.短期可能有同盟基於行業的共同做大,但從長期來說具有不確定性,你根本不清楚對手的企業行為--基於對手本身的經營邏輯的差異.
2定價權.
定價權本身意味很難有潛在替代,假設價格上漲較大,如果下游能夠找到類似替代,就意味價格上行空間被封住,也意味潛在成本不能全部轉移,更別說溢價來彌補擴大化的三項費用的了(費用本身長期來說有個天然的上行趨勢,規模化導致費用下降例外).
二 學習型企業:
1競爭格局形成.
基本已經形成穩定的競爭格局,不會突然出現大對手介入.
2需求總體穩定.
需求不會大幅度波動,如果波動過大的話,基於基本的盈利預期不確定.
3規模化和成本控制能力.
強於對手的規模化和成本控制能力.從單位淨盈利,費用的控制變化,過去盈利的總體趨勢等能判斷.