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業績報告 (2)：# 0268 金蝶國際­ 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2012/04/12/%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E5%A0%B1%E5%91%8A-2%EF%BC%9A-0268-%E9%87%91%E8%9D%B6%E5%9C%8B%E9%9A%9B/

# 0268 金蝶國際­，金蝶從事的企業管理軟件(enterprise resource planning, ERP) 國內企業管理軟件的龍頭之一。由於國內經濟放緩，銀行收緊借貸，企業融資困難，2011年下半年增長遠較上半年放緩。

 

2011 FY，銷售 2022 M +41%，經營虧損 207M，計入政府津貼及退稅項目後利潤有58M，員工成本1440M +66%。雖然是龍頭，一向核心盈利普通，要靠補補貼貼。

 

表面上金蝶在國內經濟回復增長後及小心控制成本，應該可以重奪投資者信心。但是ERP是大型軟件，每個企業要求不盡相同，所以每個project有大量 customization工作要跟尾。所謂customization，在System Integration project中是屬於難以掌握的工作，原因是銷售此類軟件時，銷售員往往以短視及自我利益為原則下以低價入標，最後利潤全無或大幅虧損經常出現。另外有說行業當中有不少黑暗的交易，公司利益可能被不知不覺吞食了。

 

聽聞金蝶國際有意將system implementation部份拆出給外判公司，此舉對公司長遠有利，但是亦有可能會製造另外一個漏洞去渾水摸魚。

 

以上不少情節是個人估計，但是國內IT公司員工成本大幅上升則是事實，金蝶國際能否控制成本是一個大大的問號。

 

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