信証：沽空人民幣如壓路機前撿硬幣
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GS(14)@2017-01-09 08:05:28【明報專訊】雖然人民幣離岸市場上周僅有4個交易日，惟其中3個交易日匯價均大幅波動，周三及周四均勁升逾1%，之後在周五卻回吐0.88%（見圖）。內地龍頭券商中信証券上周四亦發表報告點評事件，該行統計了2015年8月11日匯改以來沽空人民幣交易的收益率情况，指平均每天能夠賺到1.4個基點，但損失最大的3個交易日（2016年1月11日、2017年1月4日、2015年9月10日）分別損失148個基點、133個基點及123個基點，指上述數據證明沽空人民幣屬「壓路機前撿硬幣」式交易，換言之，雖然沽空人民幣一般可獲得穩定收益，但是也有偶發事件出現，令投資者遭遇巨大損失，故沽空人民幣不可視為一本萬利的必贏交易。
急貶機會減 利A股
信証認為，經過上周人民幣離岸價的大幅波動，即使中長期的貶值預期未必會發生重大變化，惟可以確定的是，如果要承擔這種巨額損失的風險去獲取貶值收益，對很多資金而言交易的吸引力就大大減弱，除非能夠相對準確地提前判斷人民幣暴漲的時點。惟突然急升的情况，正正就意味這類風險事件是無法預測的。
該行分析，經過上周「教訓」沽空投機者後，人民幣短期內再大幅貶值的風險已減低，料內地A股於1月將出現反彈，建議重點關注三大類股分：
（1）國企混改；
（2）供給側改革；
（3）優質半新股。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2255&issue=20170109